十综合分析与业绩评价

1、练习题'、单项选择题业主权益乘数的计算公式是（总资产净资产1.C2.AC3.D4.D5. AC6. A7.1 -资产负债率D最能体现企业经营目标的财务指标是（ 总资产周转率 销售利润率可持续增长比率的计算公式是（总资产收益率总资产收益率净资产收益率净资产（1 +-收益率净利润总资产报酬率的计算公式是（销售利润+利息支出平均资产总额净利润+利息支出平均资产总额营业利润利息支出平均资产总额利润总额 *利息支出平均资产总额以下指标中，属于正指标的是（资产负债率流动资产周转天数资产负债率的标准值为 50%，120%B 100%盈余现金保障倍数的计算公式是企业现金净流量（1 一 支付现金股利）净

2、利润（1支付现金股利）净利润（1 一 支付现金股利）净利润支付现金股利）C8.数是(A9.AC净资产总资产仁资产负债率。净资产收益率成本利润率。B 流动比率D资本收益率实际值为60%，其单项指数为（C80%。经营现金净流量净利润企业现金净流量利润总额某修正指标的实际值是 90%，。40%B 50%杜邦财务分析体系的核心指标是总资产报酬率B净资产收益率DD 83.33%净利润经营现金净流量利润总额D其上档标准值是100% ,本档标准值时80%,其功效系C 60%D 80%10.企业绩效评价的四类指标中，最重要的一类是（。销售利润率 可持续增长比率。B 发展能力 D 财务效益A 资产营运C 偿债能

3、力二、多项选择题1. 综合分析评价的目的是（ ）。A 明确企业财务活动与经营活动的相互关系B 评价企业财务状况及经营业绩C 为投资决策提供参考D 为完善企业管理提供依据E 是进行职工奖励的基础2. 根据杜邦财务分析体系，影响净资产收益率的因素有（A 业主权益乘数B 速动比率C 销售利润率D 成本利润率E 总资产周转率3. 根据帕利普财务分析体系，影响净资产收益率的因素有（A 销售利润率B 财务杠杆作用C 总资产利润率D 总资产周转率E 股利支付率4. 根据帕利普财务分析体系，与财务杠杆作用相关的指标有（A 流动比率B 速动比率C 负债与资本比率D 负债与资产比率E 现金比率5. 经营业绩评价综

4、合指数法所选择的经济效益指标包括（A 盈利能力指标B 资本保值增值指标C 偿债能力指标D 资产负债水平指标E 对国家贡献水平指标6. 企业社会贡献总额包括（ ）。A 应交增值税B 工资C 利息支出净额D 利润E 净利润7. 经营业绩评价综合评分法所选择的业绩评价指标包括（A 财务效益状况指标 B 资产运营状况指标）。）。）。）。）。C 偿债能力状况指标E 社会贡献状况指标D 发展能力状况指标8. 反映财务效益状况的修正指标有（ ）。A 净资产收益率B 资本保值增值率C 总资产报酬率D 主营业务利润率E 成本费用利润率三、判断题1. 最能体现企业经营目标的财务指标是净资产收益率。（ ）2. 业主

5、权益乘数越大，财务杠杆作用就越大。（ ）3. 股利支付率越高，可持续增长率就越高。（ ）4. 综合经济指数按不封顶计算时， 如果等于或超过 100% ，说明各项指标均达到或超过 标准值。（ ）5. 只要期末股东权益大于期初股东权益，就说明通过企业经营使资本增值。（ ）6. 盈余现金保障倍数的计算公式是经营现金净流量除以利润额。（ ）四、计算题1. 单项指数计算 某企业的资产负债率为 60%，流动比率为 180%，资产负债率的标准值为 50%，流动比 率的标准值为 200% 。请计算资产负债率和流动比率的单项指数。2. 基本指标得分计算总资产报酬率的评价标准如下:标准系数优秀（1）良好（0.8）

6、平均值（0.6）较低值（0.4）较差值（指标值14%10%8%5%2%某企业该项指标实际完成值为11%，该项指标的权数为15分。请计算总资产报酬率的得分。3.修正系数计算主营业务利润率的标准值区段等级表如下:标准系数优秀（1）良好（0.8）平均值（0.6）较低值（0.4）较差值（指标值20%16%10%6%4%某企业主营业务利润率的实际值为13%，该指标的权数是14分，财务效益类指标的权数是40分，该类指标的实际得分是36分。请计算主营业务利润率指标的加权修正系数。4. 评议指标得分计算发展创新能力指标的等级参数为：优：1分；良：0.8分；中：0.6分；低：0.4分；差：0.2分。该指标的权数

7、是14分。7名评议员的评议结果是： 优等3人，良等3人，中等1人。 请计算发展创新能力指标的得分。五、业务题1. 净资产收益率分析资料单位：万元项目上年本年平均总资产4678049120平均净资产2572925051销售收入3742440278净利润34733557要求：根据以上资料，按杜邦财务分析体系对净资产收益率变动原因进行分析。2.可持续增长率分析资料单位：万元项目上年本年平均总资产6852074002平均净资产4111240701销售收入5139057722净利润30833215股利支付额12331125要求：根据以上资料，按帕利普财务分析体系对可持续增长率变动原因进行分析。3.综合经

8、济指数计算 资料单位：经济指标标准值实际值权数销售利润率151615总资产报酬率121015资本收益率181615资本保值增值率10510310资产负债率50455流动比率2001605应收账款周转率6 （次）5 （次）5存货周转率5 （次）5.5（次）5社会贝献率252510社会积累率202015要求：根据以上资料按两种方法计算综合经济指数。六、典型案例某企业有关资料如下：资料（一）有关财务数据表单位：万元项目上年本年总资产8997893542流动资产4049044900其中：1122512123应收账款2105523797存货3869043029负债2067522938其中：6568471

9、124流动负债4072443386主宫业务收入1867522514主营业务成本32183725期间费用25422980利润总额851952净利润利息支出 经营现金净流量13231950资料（二）不良资产比率=4%三年资本平均增长率=6%三年销售平均增长率=9.5%技术投入比率=0.6%资料（三）企业绩效评价标准值档次（标准系数）项目优秀良好平均值较低值（1）（0.8）（0.6）（0.4）净资产收益率10.06.12.6-0.4总资产报酬率5.93.91.8-1.1总资产周转率1.00.70.40.3流动资产周转率2.31.91.20.8资产负债率37.948.166.283.2已获利息倍数3.

10、62.71.2-0.2销售增长率29.317.54.5-12.2资本积累率12.24.70.5-10.6修正指标的标准值区段等级表指标（标准系数）项目优秀（1）良好（0.8）平均（0.6）较低（0.4）较（一、财务效益状况资本保值增值率106.9104.7101.897.8主宫业务利润率20.914.98.82.5盈余现金保障倍数7.73.61.90.6成本费用利润率9.96.40.3-8.3二、资产营运状况存货周转次数7.95.94.22.5应收账款周转率11.77.65.02.6不良资产比率0.11.811.520.728三、偿债能力状况速动比率118.390.364.444.8现金流动负

11、债比率15.310.35.2-1.3四、发展能力比率三年资本平均增长率16.28.11.1-7.4三年销售平均增长率16.29.12.9-8.9技术投入比率1.10.80.40.3企业评价指标体系定量指标（权重80%）定性指标（权重20%）评价指标类别（100分）基本指标（100分）修正指标（100分）专家评议指标（100分）一、财务效益状况（38 分）净资产收益率（25）总资产报酬率（13）资本保值增值率（12）销售利润率（8）成本费用利润率（10）盈余现金保障倍数（8）1. 经营者基本素质（18）2. 产品市场占有能力（16）3. 基础管理水平（12）4. 发展创新能力（14）5. 经营发

12、展战略（12）6. 在岗员工素质（10）7. 技术装备更新水平（10）8. 综合社会贡献（8）二、资产运营状况（18 分）总资产周转率（9）流动资产周转率（9）存货周转率（5） 应收账款周转率（5）不良资产比（8）三、偿债能力状况（20 分）资产负债率（12） 已获利息倍数（8）现金流动负债比率（10） 速动比率（10）四、发展能力状况（24 分）销售增长率（12）资本积累率（12）三年资本平均增长率（9）三年销售平均增长率（8）技术投入比率（7）要求：根据以上资料，采用综合评分法，对该企业经营业绩做出评价。 （已知评议指标总分为86.5 分） 复习思考题提示1. 为什麽要进行综合分析评价。

13、回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，从单项分析与综合分析的关系方面思考。 第二，从综合分析与业绩评价的关系方面思考。 第三，从分析评价的目的方面思考。2. 杜邦财务分析体系的优点和局限性。 回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，从指标之间的内在联系方面思考。 第二，是否考虑了增长性。第三，是否考虑了非财务指标。3. 财务综合分析与财务综合评价的关系。 回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，综合分析是综合评价的基础。 第二，综合评价是综合分析的结论。4. 杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的相互关系。 回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，净资产收益率与总资产利润率、业主权

14、益乘数的关系。 第二，总资产利润率与销售利润率、总资产周转率的关系。 第三，销售利润率与销售成本、期间费用的关系。 第四，总资产周转率与各项资产的关系。5. 帕利普分析体系中主要财务指标之间的相互关系。 回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，可持续增长率与净资产收益率的关系。 第二，净资产收益率与销售利润率、总资产周转率、财务杠杆作用的关系。6. 运用综合指数法应注意哪些问题。 回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，从指标选择方面思考。第二，从综合指数计算方面思考。7. 怎样运用综合评分法进行企业绩效评价。 回答这个问题可从以下几个角度思考： 第一，评价指标的设置。第二，基本指标得分的

15、计算。第三，修正系数的计算。练习题参考答案一、单项选择题1. A 2.B3. C4. D 5. D6. C 7.B8. B9. C10. D二、多项选择题1. ABCD2.ACE3. ABD 4. ABCDE5. ABCDE6.ABCE7. ABCD 8. BDE三、判断题1.正确。2. 正确。3. 错误。 股利支付率越高，可持续增长率越低。4. 错误。 也可能是某项指标完成的较好弥补了完成较差的指标形成的结果。5. 错误。也可能是投资人追加投资的结果。6. 正确。四、计算题1. 单项指数计算“、推j50%-( 60%-50%资产负债率的单项指数=100% =80%50%200%-( 200%

16、-180%流动比率的单项指数=100%= 90%200%2. 基本指标得分计算本档基础分 =15 0.8 =12(分)本档调整分 J1% -10% (15 1-15 0.8)0.7(分) 14% _10%总资产报酬率指标得分 -12 - 0.75 =12.75(分)3. 修正系数计算功效系数13% -10%16% 10%= 0.5分析系数=36 =0.940主营业务利润率的修正系数=1.0(0.6 0.5 0.2 - 0.9)= 0.8主营业务利润率的加权修正系数 =0.8( 14 “40) =0.284. 评议指标得分计算发展创新能力14 1 14 1 14 1 14 0.8 14 0.8

17、14 0.8 14 0.6评议指标得分=712( 分)五、业务题1.净资产收益率分析有关指标计算见下表:项目上年本年净资产收益率 销售利润率 总资产周转率 业主权益乘数3473汉 100% =13 257293473汉 100% =923742437424 门 °=0.84678046780= 1.82257293557)%"00% = 14.：2505135573%"00% = 8.84027840278 门"4912049120= 1.9625051分析对象：14.2% -13.5% =0.7% 由于销售利润率变动的影响：(8.83% -9.28%)

18、 0.8 1.820.655% 由于总资产周转率变动的影响：8.83% (0.82 -0.8) 1.820.321% 由于业主权益乘数变动的影响：8.83% 0.82 (1.96 1.82)=1.014%各因素影响额合计：-0.655% 0.321% 1.014% =0.68%(和分析对象的差异系小数点取舍所致)2.可持续增长率分析有关指标计算见下表项目上年本年净资产收益率 销售利润率总资产周转率 财务杠杆作用 股利支付率可持续增长率3083x 100% _ 7.5% 411123083 x100% =6% 5139051390= 0.756852068520= 1.67411121233 灯

19、00% = 40%30837.5% 汇(140%) =4.5%3215x 100% _ 7.9% 407013215 x100%=5.57% 5772257722=0.787400274002= 1.82407011125灯00%=35%32157.9%汉(135%) =5.135分析对象：5.135% -4.5% =0.635%上年指标：6% 0.75 1.67 (1 -40%) =4.5%替代销售利润率：5.57% 0.75 1.67 (1 -40%) =4.19%替代总资产周转率：5.57% 0.78 1.67 (1 -40%) =4.35%替代财务杠杆作用：5.57% 0.78 1.8

20、2 (1 -40%) =4.74%本年指标：(替代股利支付率)5.57% 0.78 1.82 (1 -35%) = 5.135% 由于销售利润率下降的影响：4.19% -4.5% = 0.31% 由于总资产周转率提高的影响：4.35% -4.19% =0.16% 由于财务杠杆作用提高的影响：4.74% -4.35% =0.39% 由于股利支付率降低的影响：5.135% -4.74% =0.395%各因素影响额合计：-0.31%0.16%0.39%0.395% =0.635%3. 综合经济指数计算(1) 单项指数计算销售利润率指数：16 "5 =107%总资产报酬率指数：1 0-：-

21、1 283.3%资本收益率指数：16 "8 =89%资本保值增值率指数：103 "105 =98.1%50% -(50% -45%)90%资产负债率指数：50%200% -(200% -160%)80%流动比率指数：200%应收账款周转率指数：5-6=83.3%存货周转率指数：5.5- 5=110%社会贡献率指数：25- 25=100%社会积累率指数：20- 20=100%(2) 综合经济指数 按不封顶计算107%x 15% 83.3%X 15%+ 89%X 15%+ 98.1%X 10%+ 90%X 5%+ 80%X 5%+ 83.3%X 5%+ 110%X 5%+ 10

22、0%X 10%+ 100%X 15%=94.87% 按封顶计算100%X 15%+ 83.3%X 15%+ 89%X 15%+ 98.1%X 10%+ 90%X 5%+ 80%X 5%+ 83.3%X 5%+ 100%X 5%+ 100%X 10%+ 100%X 15%=93.32%六、典型案例1.基本指标计算净资产收益率(1)净利润 100%平均净资产总资产报酬率2980100% (89978-38690 ) + (93542-43029 ) -：-2= 5.85%利润总额-利息支出100%(2)平均总资产3725 952总资产周转率(3)100%（89978 93542）2=5.1%主营收

23、入净额-平均净资产71124(4)（89978 93542） 2= 0.78（次）主营业务收入净额流动资产周转率=平均流动资产总额7 1124(5)（4 04 9 044900= 1.67（次）负债总额资产负债率100%总资产(6)43029100%93542= 46%息税前利润 已获利息倍数= 利息支出3725 952(7)952=4.91 （倍）本年主营业务收入增长额 销售增长率上年主营业务收入总额100%=71124 65684 100%65684=8.28%本年所有者权益增长额 资本积累率100%（8）年初所有者权益=(93542 -43029)-(89978 -38690)100%8

24、9978 -38690 =-1.51%2修正指标计算(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)资本保值增值率扣除客观因素后的期末所有者权益期初所有者权益100%93542 -43029 100%89978 -38690=98.49%主营业务利润主营业务利润率 二主营业务利润100%主营收入净额71124 43386 100% 71124=39%盈余现金保障倍数经营现金净流量净利润_ 1950一 2980=0.65 （倍）利润总额成本费用利润率100%成本费用总额3725100% 43386 22514=5.65%存货周转率二王营业务成本存货平均余额43386"（21055 23797

25、） ：一 2=1.93 （次）销售收入净额 应收账款周转率=平均应收账款余额71124（11225 12123） 2=6.1 （次）速动资产速动比率100%流动负债44900 -2379722938100%=92%现金流动负债比率(8)年经营现金净流入100% 流动负债195022938100%=8.5%3.基本指标得分计算（1）财务效益状况类指标 净资产收益率：平均档基础分=25 X 0.6=15 （分）调整分=（25 0.8 25 ）0.6 （分）646.1% 2.6%净资产收益率指标得分 =15 + 4.64=19.64 （分） 总资产报酬率：良好档基础分=13 X 0.8=10.4 （

26、分）调整分=（1 31 - 1 3 0. 8= （分5 65. 9%3. 9%净资产收益率指标得分 =10.4 + 1.56=11.96 （分） 财务效益状况类指标得分 =19.64 + 11.96=31.6 （分）（2）资产运营状况类指标 总资产周转率：良好档基础分=9 X 0.8=7.2 (分)调整分=（9 1 -90） 8 = 0（.分）810.7总资产周转率指标得分 =7.2 + 0.48=7.68 （分） 流动资产周转率：平均档基础分=9 X 0.6=5.4 （分）调整分=（9 0.8-90.6二 1 分2 11.4 1 . 2流动资产周转率指标得分=5.4 + 1.21=6.61

27、（分）资产运营状况类指标得分 =7.68 + 6.61=14.29 （分）（3）偿债能力状况类指标资产负债率：良好档基础分=12 X 0.8=9.6 （分）46%-48.1%/&心“调整分=（1 2 1 - 1 2 0. 8二（分 4 93 7. 9 %4 8. 1 %资产负债率指标得分=9.6 + 0.49=10.09 （分）已获利息倍数：优秀档基础分=8 X仁8 （分）调整分=0已获利息倍数指标得分=8 （分）偿债能力状况类指标得分 =10.09 + 8=18.09 （分）（4）发展能力状况类指标 销售增长率：平均档基础分=12 X 0.6=7.2 （分）8.28%-4.5%/、调

28、整分=（1 20. 8 1 2 ） 0. 6 （分0. 71 7. 5%4. 5%销售增长率指标得分=7.2 + 0.7=7.9 （分） 资本积累率：较低档基础分=12 X 0.4=4.8 (分)-1.51%- (-10.6%) /、“调整分=(120. 6 12 )0. 4 (分)9 70. 5 %( 1 0.)6%资本积累率指标得分=4.8 + 1.97=6.77 (分) 发展能力状况类指标得分 =7.9 + 6.77=14.67 (分 基本指标得分 =31.6+ 14.29+ 18.09 + 14.67=78.65 (分)4. 修正指标修正系数计算(1)财务效益状况类指标财务效益状况类基

29、本指标分析系数=31.6 - 38=0.83资本保值增值率：较低档功效系数= 0.172598.49% -97.8%101.8% 97.8%修正系数=1.0 +( 0.4 + 0.1725 X 0.2 0.83 ) =0.60加权修正系数=0.60 X( 12-38) =0.19主营业务利润率：优秀档功效系数=0修正系数=1.0 +( 1.0 0.83 ) =1.17加权修正系数=1.17 X( 8- 38) =0.25 盈余现金保障倍数：较低档功效系数0.03851.90.6修正系数=1.0 +( 0.4 + 0.0385 X 0.2 0.83 ) =0.58加权修正系数=0.58 X( 8

30、- 38) =0.12 成本费用利润率：平均档功效系数5.65% -0.3%6.4% 0.3%= 0.92修正系数=1.0 +( 0.6 + 0.92 X 0.2 0.83 ) =0.95 加权修正系数=0.95 X( 10-38) =0.25财务效益状况类综合修正系数(2)资产运营状况类指标=0.19 + 0.25 + 0.12 + 0.25=0.81=14.29 - 18=0.794资产运营状况类基本指标分析系数存货周转率：较差档193-13功效系数=.=0.5252.5 1.3修正系数=1.0 +( 0.2 + 0.525 X 0.2 0.794 ) =0.51加权修正系数=0.51 X( 5 18) =0.14应收账款周转率：平均档功效系数=6.1 一5.0 =0.423修正系数=1.0 +( 0.6 + 0.423 X 0.2 0.794 ) =0.89 加权修正系数=0.89 X( 5- 18) =0.25 不良资产比率：平均档功效系数4% -11.5%1.8%