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文档简介

1、自热食品公司筹备建设方案xxx(集团)有限公司目录第一章 公司简介5一、 公司基本信息5二、 公司简介5第二章 项目背景分析7第三章 数据采集分析与知识管理10一、 工程咨询企业知识管理10二、 信息鉴别及必要性15第四章 现代工程咨询方法17一、 PEST分析17二、 SWOT分析法的基本步骤19第五章 市场分析21一、 市场战略分析21二、 企业竞争能力分析27第六章 现金流量分析31一、 基准收益率的测算和选取31二、 现金流量与现金流量图34第七章 流动资金估算37一、 扩大指标估算法37二、 分项详细估算法37第八章 建设投资简单估算法41一、 生产能力指数法41二、 单位生产能力估

2、算法41第九章 资产证券化方案分析42一、 PPP项目资产证券化42二、 资产证券化概念和特点47第十章 资金结构优化比选53一、 比较资金成本法53二、 息税前利润每股利润分析法54第十一章 财务分析的价格及选取原则57一、 财务分析的价格体系57二、 财务分析的取价原则59第十二章 财务盈利能力分析62一、 静态指标分析62二、 改扩建项目盈利能力分析的特点62第十三章 经济分析概述66一、 经济分析与财务分析的异同与联系66二、 经济分析的基本方法67第十四章 投入产出经济价格的确定69一、 投入产出经济价格的含义69二、 政府调控价格货物经济价格确定70第一章 公司简介一、 公司基本信

3、息1、公司名称:xxx(集团)有限公司2、法定代表人:覃xx3、注册资本:920万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2014-4-117、营业期限:2014-4-11至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx二、 公司简介公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念,倡导“诚信尊重”的企业情怀;坚持“品质营造未来,细节决定成败”为质量方针;以“真诚服务赢得市场,以优质品质谋求发展”的营销思路;以科学发展观纵观全局,争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则,加强规划引导,

4、推动智慧集群建设,带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流,发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制,承担社会责任,营造和谐发展环境。第二章 项目背景分析自热食品是指不依赖电、火等方式加热,而用自带发热包加热的预包装食品。自热食品带有的发热包主要是由铁粉、铝粉、焦炭、活性炭、生石灰等材料构成,遇到水发生反应进而带动温度上升。自热食品发热包温度可以达到150,蒸汽温度达到200,最长可支撑3个小时的保温时间。2007年,国内第一款自热食品诞生,但没能引起市场广泛关注。2016年,自热食品新增方便冒菜、

5、方便火锅两类产品,实现了品类的突破,并在微商渠道流行。2017年,自热火锅亮相全国糖酒会并迅速走红,其在各电商平台的销量呈指数级增长,开始受到资本关注,并吸引了海底捞、大龙燚、小龙坎、重庆德庄、筷时尚、巴蜀懒人、杨大爷、老城南等火锅餐饮品牌以及新希望美好、三全、统一、三只松鼠、良品铺子、卫龙等食品饮料品牌布局,行业竞争日趋激烈。近年,受食品工业标准化发展的带动,各地特色美食的工业化发展需求日趋迫切,加之相关技术的进步,自热食品种类越发丰富,火锅、米饭、米粉、炒面、干拌面、烧烤、酸辣粉、羊肉汤等一系列自热食品纷纷上市,并凭借方便快捷的特点赢得了消费者喜爱。2020年,餐饮业务受新冠疫情冲击较大,

6、加之直播带货的崛起,自热食品市场规模进一步扩大,行业内投融资活动进一步活跃。如白家食品在2月和6月分别完成了A轮和B轮融资,融资规模逾3亿元。自嗨锅也在5月和10月完成了B、C两轮融资。此外,莫小仙和食族人分别完成了数千万元的A轮融资。中国自热食品行业发展态势持续向好。当前自热食品还存在一些不足。例如,当前自加热技术尚不成熟,发热包与水反应较快,但行业内缺乏标准的操作流程,如果操作失当,极易造成烫伤等危害,为消费者安全埋下了较大隐患。同时,由于行业发展时间较短,当前标准化建设水平较低,行业内相关标准依然缺失,不利于行业健康发展。未来,随着行业规模的扩大,行业监管体例将逐步健全,对企业新品研发、

7、质量控制、价格管理、品牌建设及服务水平等提出更高要求。同时,Z世代逐渐成为主力消费者,国民消费个性还将进一步彰显,加之国内消费升级驱动,自热食品市场规模有望继续增长。总体上看,“十三五”期间,我市工业经济将进入新常态后速度调整、结构转化和动力转换的矛盾凸显期,以及工业经济转型升级关键期,具备加快发展的条件和机遇。作为东北老工业基地城市,工业是我市发展的基础和命脉,加快推进我市工业化和城市化进程,症结在工业、难点在工业、突破点也在工业。我们要坚持以发展制造业为工业之本,更加注重产业结构调整,更加注重发展质量和效益同步提升,更加注重空间优化布局,更加注重大企业和中小企业协调发展,进一步提升工业在全

8、市经济社会发展中的主导支撑地位和辐射带动作用,努力将我市建设成为具有国内和国际竞争力的先进装备制造业强市。第三章 数据采集分析与知识管理一、 工程咨询企业知识管理(一)知识管理及知识管理的组织1知识管理的概念日益激烈的竞争以及其他众多因素对工程咨询企业知识的数量与质量提出了更高的要求。从某种意义上说,知识管理是咨询企业最重要的能力。经常有人将知识管理与信息管理混为一谈。信息是知识的来源,但不一定成为知识。要想从信息中提炼知识,需要有意识地开展必要的活动,使信息经过大脑的处理、加工与提炼。知识管理,是建立一套制度,开展一系列活动,获取、记录、整合、存取、更新和创新知识,以适当的形式为咨询企业所掌

9、握,成为企业知识积累中的一部分,用来为客户、社会创造价值,不至随着企业活动的结束或停止或因当事人的离开而流失。知识管理可以延伸到人在知识方面的行为、企业管理制度与企业文化等方面。简而言之,知识管理就是对知识提炼、创造、共享和积累,以及应用等过程进行规划、实施和控制的活动。2,知识管理的必要性知识管理能够减少重复劳动,增强企业的记忆,丰富咨询企业的智慧。知识管理在全球迅猛发展的原因在于:(1)竞争。市场竞争日益激烈,创新速度加快。咨询企业必须不断获得新知识,利用知识为企业和社会创造价值。要走向世界,就必须掌握与世界交流,以及获取、创造与转换知识的能力。企业文化对企业学习能力影响极大,必须摆脱封闭

10、、保守、不思进取的陈旧文化,转变成学习型企业,才能在竞争中立于不败之地。(2)以客户为中心。企业要为客户创造价值。(3)员工流动。如果企业不能及时妥善地处理,就会丧失员工在本企业工作期间获得的知识。很多咨询企业,当某专业骨干离职后,在相当长一段时间内,无法正常开展该专业的业务,给企业和客户造成了损失。(4)不确定性。咨询企业内外不确定因素众多,市场竞争使咨询企业不能确保客户上门。当前的世界,新技术频出,更新加快,咨询企业不能确信自己为客户提出的技术方案一定成功。企业及其成员获取和使用知识的能力成为企业生存与发展的决定性因素,知识已成为企业获取竞争优势的基础与稀缺资产。3知识管理的组织工程咨询企

11、业必须建立知识管理需要的组织,明确必要的角色及其职责、权限和相互关系,并分派给适当人员。必须制订管理方针、目标以及实现这些目标所需要的规章制度。此外,还要设立必要的知识库、多渠道知识收集系统等。知识管理需要长期坚持并且努力使其成为企业文化的一部分。知识管理体系应当具备如下特征:(1)以人为本。知识管理要以人为本,咨询企业应充分发动每个部门、每一员工,贡献自己掌握的信息与知识,使之成为企业的知识与智慧。(2)以无形资产为主要对象。知识管理比以往任何管理形式都更重视知识资产。(3)无间断的循环。在企业存续期间,知识管理是一个不间断的“积累一创造一应用一再积累一再创造一再应用”的循环过程(4)以提炼

12、隐性知识为主。知识管理对象有显性和隐性知识,但以提炼隐性知识为重点,设法将隐性知识转换为易于企业内共享的知识。研究表明,大多数企业,有序、关系清楚,可供员工参考的信息与知识只占自身拥有总量的10%,其他90%存在员工个人大脑之中,且难于用语言、文字或图形清楚地表达出来供企业使用。一旦这些人流失,企业将蒙受巨大损失。(5)以创新为目标。知识管理以创新,以建立创造新知识平台为目标,创新和孕育新智慧是知识管理的标志。(6)建立学习型组织。便于知识管理的组织与叠床架屋的层级组织不同,只有中间层次简单的“扁平”、开放学习型组织,才有利于知识管理。知识管理必须利用先进的信息技术与工具。有些咨询企业已按自身

13、的发展战略及管理体制建立了独特的知识管理系统。与信息管理一样,知识管理也应具备安全管理功能,保护本企业掌握的知识不受损害。(二)知识管理原则与功能1知识管理原则(1)积累原则。知识积累是实施知识管理的基础(2)共享原则。咨询企业应使每一员工都能接触和使用公司的知识和信息。(3)交流原则。知识管理的核心是要在企业内部建立有利于交流的结构和文化,消除员工之间的交流的障碍。知识交流在上述原则中处于最高层次。2知识管理功能知识管理要获得成功,需要有完整的知识管理制度。该制度应具备的主要功能如下:(1)能够清楚地了解企业已有何种知识,还需要何种知识;(2)要能够及时将知识传递给真正需要的人;(3)一定要

14、使需要知识的人能够获取;不断生产新知识,并使整个企业的人能够使用;(4)确保进入企业的知识可靠、有生命力;(5)定期检查企业的知识是否仍然有效;(6)改造企业文化,建立激励机制,为知识管理创造便利条件。(三)内部交流与共享咨询企业内部的知识交流一方面可以让不同项目组之间交流咨询方法和经验,促进隐性知识的提炼;另一方面也便于彼此加深了解和信任,促进合作,促进知识的创新与共享。知识共享有多种方式,例如即时通信、培训与及时交流会等。知识共享将分散于各部门和各员工头脑中的知识汇集起来,将知识孤岛连成大陆,产生孤岛无法产生的价值。交流可以最大限度地使知识和经验得到融合和升华,也是使旧知识得以发展、新知识

15、得以产生的催化剂。咨询企业应当成为学习型组织,内部的知识交流是员工学习与组织学习的重要方式。咨询单位应当建立适当的激励制度,促进知识共享,在共享中充实。企业的知识管理规章和制度,应当全面鼓励各部门奉献自己的知识,与他人共享。只有这样,才有利于企业的知识积累。四)知识管理成效的评估咨询企业知识管理的好坏与成效,可从以下几个方面评估:1人力资源:培训费用、员工向心力与经验;2创新成果:研发费用、员工创新态度与比率、咨询业务的更新、知识产权;3客户态度:服务质量、合作时间、咨询次数、销售额等。二、 信息鉴别及必要性(一)信息鉴别数据与信息鉴别,可称信息识别,就是将信息与具有特定属性的“模式”进行比较

16、,进而判断信息的类别或属性。具体而言,就是信息收集或使用者运用已有的知识和经验,在对获取的信息进行初步分析之后,按照一定原则和目的,辨认与甄别信息的真伪、轻重主次、是否完整、是否有用,以及用途大小等。(二)信息鉴别的必要性互联网时代,信息极为丰富,大大开阔了人们的眼界。然而,蜂拥而至,难辨真假的信息掺杂在一起,常常使人们陷入另一种迷茫,甚至成了海量信息的奴隶。过量的信息若不筛选,会使决策者无所适从。现在,互联网上充斥着伪造、篡改缺失、无代表性、误传、以及过时等信息。有些信息背后隐藏着各种政治、经济社会的利益团体正当或不正当的目的和企图。信息识别及时与否决定了决策是否正确而又及时,决定了企业、事

17、业、项目和其他活动的命运。对于工程咨询,信息识别同样十分必要。信息识别并非简单工作,对从事者有很高的要求。决策者固然应高瞻远瞩,但决策的基础是真实、可靠的信息。决定信息识别成败的主要因素有:对服务目标的正确认识及其深刻程度;识别者实事求是的态度和已有的知识、推理与判断能力。第四章 现代工程咨询方法一、 PEST分析(一)政治环境分析政治环境是指一个国家或地区的政治制度、行政体制、法律法规等,具体指标包括政治体制、经济体制、财政政策、税收政策、产业政策、投资政策、政府补贴水平、民众对政治的参与度等。随着全球经济一体化和“一带一路”倡议的深入实施,我国大量企业“走出去”在“一带一路”沿线国家和其他

18、区域国家设厂投资,在进行投资项目可行性研究时,要加强所在国的政治环境分析,高度重视各国政治环境的特殊性,因为不同的国家有不同的社会制度,不同的社会制度对组织活动有不同的限制和要求,即使在同一国家,由于执政党的不同,其政府的施政方针对组织活动的态度和影响也是不断变化的。由此可以看出,政治环境对企业的影响具有直接性、难预测性和不可控制等特点,这些因素常常制约、影响企业的经营行为,尤其是影响企业较长期的投资行为。因此,在制定企业发展战略或进行境外投资时,需要掌握大量的、充分的相关资料,对政治环境的长期性和短期性的判断与预测十分重要。(二)经济环境分析经济环境主要包括宏观和微观两个方面的内容。宏观经济

19、环境主要指一个国家的人口数量及其增长趋势,国民收入、国民生产总值及其变化情况以及通过这些指标能够反映的国民经济发展水平和发展速度。微观经济环境主要指企业所在地区或所服务地区的消费者的收入水平、消费偏好、储蓄情况、就业程度等因素。这些因素直接决定着企业目前及未来的市场大小。(三)社会自然环境分析社会自然环境包括社会环境和自然环境。社会环境包括一个国家或地区的居民教育程度和文化水平、宗教信仰、风俗习惯、审美观点、价值观念等,其中文化水平会影响居民的需求层次;宗教信仰和风俗习惯会禁止或抵制某些活动的进行;价值观念会影响居民对组织目标、组织活动以及组织存在本身的认可与否;审美观点则会影响人们对组织活动

20、内容、活动方式以及活动成果的态度。自然环境包括土地、生物、矿产、能源、水资源以及生态环境。(四)技术环境分析技术环境对企业的生存和发展具有直接而重大的影响,不断的技术进步提高了生产效率,降低了生产成本,极大地影响了市场竞争的格局。随着技术更新速度的加快,新产品层出不穷,产品生命周期愈来愈短,越来越多的企业把技术研发作为企业的生存之道。技术环境分析是要分析本企业的产品有关的科学技术的现有水平、发展趋势及发展速度,跟踪掌握新技术、新材料、新工艺、新设备,分析对产品生命周期、生产成本以及竞争格局的影响。二、 SWOT分析法的基本步骤运用SWOT分析法大体上分成三个步骤:分析环境因素;构造SWOT矩阵

21、;制定行动计划。(一)分析环境因素运用各种调查研究方法,分析出企业或组织所处的各种环境因素,即外部环境因素和内部能力因素。外部环境因素包括机会因素和威胁因素,它们是外部环境对企业或组织的发展直接有影响的有利和不利因素,属于客观因素,一般归属为经济、政治、社会、人口、产品和服务、技术、市场、竞争等不同范畴。内部环境因素包括优势因素和劣势因素,它们是企业或组织发展中自身存在的积极和消极因素,属主观因素,一般归类为管理、组织、财务、人力资源等不同范畴。在调查分析这些因素时,不仅要考虑到历史与现状,而且更要考虑未来发展问题(二)构造SWOT矩阵将调查得出的各种因素根据轻重缓急或影响程度等进行排序,构造

22、SWOT矩阵。在此过程中,将那些对企业或组织发展有直接、重要、迫切、久远的影响因素优先排列出来,而将那些间接、次要、不急、短暂的影响因素排在后面。(三)制定行动计划在完成环境因素分析和SWOT矩阵的构造后,便可以制定出相应的行动计划。制定计划的基本思路是:发挥优势因素,克服劣势因素,利用机会因素,化解威胁因素;考虑过去,立足当前,着眼未来;运用系统分析的综合分析方法,将排列与考虑的各种环境因素相互匹配起来加以组合,得出一系列企业或组织未来发展的可选择对策。第五章 市场分析一、 市场战略分析市场战略分析是对产品生命周期、市场规模、成长趋势、市场竞争格局等有关市场重大问题的战略研究。对投资项目进行

23、市场战略选择一般由两个方面的因素决定,一是行业长期盈利能力及其影响因素决定的行业吸引力;二是决定投资项目,进行项目投资的企业在行业内的相对市场地位等。本章节主要通过介绍市场类型及战略需求,从竞争能力分析、价值链分析、投资组合分析三个方面阐述市场战略分析。(一)市场战略类型市场战略是指企业在复杂的市场环境中,为实现其经营目标,制定的一定时期内的市场营销总体规划。一般而言,企业的市场战略一般分为企业总体战略、基本竞争战略和职能战略。1总体战略总体战略是明确企业的发展方向和目标,明确企业应该进入或退出哪些领域,选择或者放弃哪些业务。总体战略包括稳定战略、发展战略和撤退战略。(1)稳定战略稳定战略又称

24、为防御性战略,是指限于经营环境和内部条件,只能基本保持在战略起点和范围的战略,包括无变化战略、利润战略等(2)发展战略发展战略又称为进攻性、增长型战略,是指利用企业外部机会,挖掘企业内部优势资源,以求得企业更高层次发展的战略。发展战略是成长型企业的基本战略,根据侧重点的不同,又可进行进一步的细分:新领域进入战略是指企业为了摆脱产业困境,或发现新的产业成长机会,为培育新的增长点而采取的产业拓展或者市场拓展策略,包括进入新的市场、新的行业等,如一家生产制造企业进入新能源生产企业,跨国公司进军新兴市场等。一体化战略包括纵向一体化战略和横向一体化战略。纵向一体化战略又称垂直一体化战略,它是将企业生产的

25、上下游组合起来一起发展的战略。如手机研发公司向下延体到手机制造生产,向上延伸到手机生态环境的维护与APP的开发。纵向一体化战略按延伸方向的不同,又可进一步分为后向一体化与前向一体化战略;横向一体化战略又称水平一体化战略,是企业为了扩大生产规模,降低生产成本,巩固企业市场地位,提高综合竞争力而与同行业的企业联合的一种战略,如大型房地产企业为了增强在某一城市的综合竞争力与影响力而兼并一些地方的小型地产公司。多元化战略多元化战略是著名战略学家安索夫在20世纪50年代提出的。包括相关多元和不相关多元两个方向。相关多元是以企业现有的设备和技术能力为基础,发现与现有产品或服务不同的新产品和服务,如摩托车制

26、造企业向汽车制造行业的转变、家电制造企业拓展到手机业务等。不相关多元则是进入完全不相关的行业,如地产企业进军影视、旅游、电商等产业部门。(3)撤退战略又称退却型战略,是在那些没有发展或者发展潜力很小的行业逐渐退出,具体来讲,包括紧缩战略、转向战略和放弃战略。2,基本竞争战略基本竞争战略是确定开发哪些产品,进入哪些市场,如何与竞争者展开有效竞争等,包括成本领先战略、差异化战略和重点集中战略等。基本竞争战略主要包括成本领先战略、差异化战略和重点集中战略三大类。(1)成本领先战略成本领先战略是指企业通过扩大规模,加强成本控制,在研究开发、生产、销售、服务和广告等环节把成本降到最低限度,从而逐渐成为行

27、业中的成本领先者。其核心就是在追求产量规模经济效益的基础上,降低产品的生产成本,用低于竞争对手的成本优势,赢得竞争的胜利。如小米科技公司通过网络直销的模式,降低产品的营销成本,增强产品的价格优势,迅速成为国内主要的手机制造厂商。(2)差异化战略差异化战略是指企业向市场提供与众不同的产品或服务,以满足用户的不同需求,从而形成竞争优势的一种战略。差异化可以表现在产品设计、生产技术、产品性能、产品品牌、产品销售等方面,实行产品差异化可以培养客户的品牌忠诚度,使企业获得高于同行业的平均利润。差异化战略包括产品质量差异化战略、销售服务差异化战略、产品性能差异化战略、品牌差异化战略等。如索尼公司定位为高品

28、质家用电器的引领者,采用差异化战略,不断推陈出新,推出高品质的影音娱乐产品,以高档次、高质量、新时尚的形象立足市场。(3)重点集中战略重点集中战略是指企业把经营的重点放在一个特定的目标市场上,为特定的地区与特定的消费群体提供特殊的产品与服务。重点集中战略与其他两个基本战略有所不同,成本领先战略与差异化战略面向全行业,在整个行业范围内进行活动。而重点集中战略则是围绕一个特定的目标进行密集型的生产经营活动,要求能够比竞争对手提供更为有效的服务。企业一旦选择了目标市场,便可以通过产品差异化或者成本领先的方法,形成重点集中战略。因此,采用重点集中战略的企业,基本上就是特殊的差异化或特殊的成本领先企业。

29、重点集中战略也可使企业获得超过行业平均水平的收益。这种战略可以针对竞争对手最薄弱的环节采取行动,形成产品的差异化;或者在为该目标市场的专门服务中降低成本,形成成本优势;或者兼有产品差异化和低成本的优势。重点集中的企业由于其市场面狭小,可以更好的了解市场和顾客,提供更好的产品与服务。但是重点集中战略在获得市场份额的某方面具有一定的局限性,由于其市场面相对狭小,企业的整体市场份额水平相对较低。3职能战略职能战略是研究企业的营销、财务、人力资源与生产等不同职能部门与如何组织,为企业总体战略服务的问题,包括研发战略、投资战略、营销战略、生产战略、财务战略、人力资源战略等,是实现企业目标的途径与方法。(

30、二)产品生命周期及战略需求1产品生命期的划分产品生命期是指一种产品从发明到推广应用、普及和衰败的过程。一个产品的生命期传统上可分为四个阶段:导入期、成长期、成熟期和衰退期。产品生命期是一个很重要的概念,它和企业制定产品策略以及营销策略有着直接的联系。企业是否投资一个项目,首先应分析产品的市场发展前景,该行业是上升、稳定还是处于衰退期。产品生命周期模型提供了观察、分析行业成长性的一种方法,从而能够把握行业的战略特征。在产品生命周期的不同阶段,市场格局不同,营销策略也因此发生变化。2各阶段的主要特点判断产品处于生命周期的哪个阶段,主要的依据是产品在特性、在生产和市场表现方面的不同特点。第一阶段是导

31、入期。产品开始逐渐被市场认同和接受,行业开始形成并初具规模,这是产品生命期的幼年时期,在此阶段内行业企业很少、市场需求低、产品质量不稳定、批量不大、成本高、发展速度慢,对于企业来说,在该阶段需要付出极大的代价来培育市场和完善产品,随着企业和行业的发展,可能在行业中树立先入优势。第二阶段是成长期。此阶段产品市场需求急剧膨胀,行业内的企业数量逐渐增加,行业在经济结构中的地位得到提高,产品质量提高,成本下降。对企业来说,此时是进入该行业的理想时机。第三阶段是成熟期。此阶段产品定型,技术成熟,成本下降,利润水平高,但是随之而来的是由于需求逐渐满足,行业增长速度减慢,行业内企业之间竞争也日趋激烈。这个时

32、期由于市场竞争激烈,企业进入门槛较高,除非有强大的资金和技术实力,否则难以取得成功。第四阶段是衰退期。由于技术进步或是需求变化,可替代的新产品的出现,原有产品市场逐渐萎缩。同时由于技术成熟,各企业所提供的产品无差异,质量差别小,这时行业进入衰退期。行业内的一些企业开始转移生产力,并逐步退出该生产领域。此时对于企业来说,不宜进入该行业。二、 企业竞争能力分析企业竞争能力分析,主要基于企业内部要素进行分析评价,它取决于行业结构和企业相对市场竞争地位。企业竞争地位可以通过一些信号反映出来,涉及因素包括行业竞争能分析与竞争对手分析两个层面,前者揭示了行业中各企业关键的成功要素和区别行业成功者的重要因素

33、,后者提供了判断竞争企业强势和能力的信息。企业竞争能力分析工具主要包括竞争态势矩阵和企业核心竞争力分析等。(一)竞争态势矩阵竞争态势矩阵(CPM),是通过行业内关键战略因素的评价比较,分析企业的主要竞争对手及相对于企业的战略地位、所面临的机会与风险大小,为企业制定战略提供竞争优势的分析工具。分析步骤如下:1首先确定行业中的关键战略因素。如市场份额、生产规模、设备能力、研发水平、财务状况、管理能力、成本水平等,这些是行业的关键成功要素和竞争优势的决定因素。不同行业的关键成功因素可能完全不同,比如对华为、联想、中兴等科技密集型行业,申请一定数量的专利证书是其保持核心竞争力的关键战略,而对于传统的钢

34、铁、石化、发电等资源密集型企业,获得一定数量的资源则是其保持核心竞争力的关键。2根据每个因素在该行业中成功经营的重要程度,确定每个因素的权重,从0(最不重要)到1(最重要),权重和为1,同一因素在不同行业的权重可能是不同的,反映了该指标对不同行业竞争成功的重要性不同。3筛选出主要竞争对手,按每个指标对企业进行划分。对该行业中各竞争者在每个要素上的能力相对强弱进行评价,评价分数为1(最弱),2(较弱),3(相同),4(较强),5(最强),在特定指标上得分最高的企业就拥有在那个指标上的竞争优势,其得分与其竞争对手得分的差值反映了其优势的大小。4将各要素的评价值与相应的权重相乘,得出加权评分值。5汇

35、总得到企业的总加权分,通过比较确定处于竞争能力最强和最弱地位的公司,以及被评价公司之间竞争优势的差异。(二)核心竞争能力分析1基本概念核心竞争能力是一家企业在竞争中拥有的比其他企业更具优势的关键资源或活动,它具有竞争对手难以模仿、不可移植,不随员工离开而流失的特点,它对公司的竞争力、市场地位和盈利能力起着至关重要的作用。在实践中,不同企业所表现出来的核心竞争力是多种多样的:如独特的企业文化,生产高质量产品的技能,创建和操作一个能够快速而准确的客户订单系统的技能,生产高质量产品的技能,良好的售后服务能力等。核心竞争能力对战略制定的重要意义在于:它能够给公司带来具有宝贵竞争价值的能力,具有成为公司

36、战略基石的潜力,为公司带来竞争优势。2成功关键因素分析竞争成功关键因素是指影响企业在市场上盈利能力的主要因素,是企业在特定市场盈利能力的主要因素,是企业在特定市场上必须拥有的技能、条件或资产。他们可能是产品价格优势、产品性能优势,或是一种资本结构和消费组合,也可以是企业纵向一体化的行业结构。如产品性能、竞争力、能力、市场表现等。处于不同行业的企业,其竞争成功关键要素可能存在较大差异,即使在同一行业,在不同的发展时期,其成功的关键要素也会发生变化。第六章 现金流量分析一、 基准收益率的测算和选取(一)基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率,是企业或行业投资者可接受的项目(方案)最低标准的收益水

37、平。其在本质上体现了投资决策者对项目(方案)资金时间价值的判断和对项目(方案)风险程度的估计,是投资资金应当获得的最低盈利率水平,它是评价和判断项目(方案)在财务或经济上是否可行和项目(方案)比选的主要依据。因此基准收益率确定得合理与否,对项目(方案)经济效果的评价结论有直接的影响,定得过高或过低都可能导致投资决策的失误。基准收益率是一个重要的经济参数,而且根据不同角度编制的现金流量表,计算所需的基准收益率应有所不同。(二)基准收益率的测定1在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率,应根据政府的政策导向进行确定。2在企业各类项目(方案)的经济效果评价中参考选

38、用的行业财务基准收益率,应在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目(方案)目标等情况的基础上,结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。3在中国境外投资的项目(方案)财务基准收益率的测定,应充分考虑各种风险因素,包括政治风险、劳工风险、金融管制、资源环境、文化冲突等。4投资者自行测定项目(方案)的最低可接受财务收益率,除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外,还应根据自身的发展战略和经营策略、项目(方案)的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。(1)资金成本是为取得资金使用权所支付的费用,项目(方案)实施后所获利润额必须能够补偿资金

39、成本,然后才能有利可图,因此基准收益率最低限度不应小于资金成本。(2)投资的机会成本是指投资者把有限的资金用于其他投资项目所创造的收益。当投资者面临多方案择一决策时,被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。投资者总是希望得到最佳的投资机会,从而使有限的资金取得最佳经济效益。机会成本的表现形式是多种多样的,货币形式表现的机会成本,如销售收人、利润等;由于利率大小决定货币的价格,采用不同的利率(折现率)也表示货币的机会成本。机会成本是在项目(方案)外部形成的,它不可能反映在该项目(方案)财务上,必须通过项目咨询决策人员的分析比较,才能确定项目(方案)的机会成本。机会成本虽不是实际支出,但在

40、项目决策分析时,应作为一个因素加以认真考虑,有助于选择最优方案。显然,基准收益率应不低于单位资金成本或单位投资的机会成本,这样才能使资金得到最有效的利用。如项目(方案)完全由企业自有资金投资时,可参考的行业平均收益水平,可以理解为一种资金的机会成本;假如项目(方案)投资资金来源于自有资金和贷款时,最低收益率不应低于行业平均收益水平(或新筹集权益投资的资金成本)与贷款利率的加权平均值。如果有好几种贷款时,贷款利率应为加权平均贷款利率。(3)投资风险。在整个项目(方案)计算期内,存在着发生不利于项目(方案)的环境变化的可能性,这种变化难以预料,即投资者要冒着一定的风险作决策。为此,投资者自然就要求

41、获得较高的利润,否则他是不愿去冒风险的。一般说来,从客观上看,资金密集型的项目(方案),其风险高于劳动密集型的;资产专用性强的风险高于资产通用性强的;以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看,资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。(4)通货膨胀。所谓通货膨胀是指由于货币的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。在通货膨胀影响下,各种材料、设备、房屋、土地的价格以及人工费都会上升。为反映和评价出拟实施项目(方案)在未来的真实经济效果,在确定基准收益率时,应考虑这种影响,结合投入产出价格的选用决定对通货膨胀因素的处理。通货膨胀以通货膨胀

42、率来表示,通货膨胀率主要表现为物价指数的变化,即通货膨胀率约等于物价指数变化率,通货膨胀的影响具有复利性质。一般每年的通货膨胀率是不同的,但为了便于研究,常取一段时间的平均通货膨胀率,即在所研究的时期内,通货膨胀率可以视为固定的。总之,合理确定基准收益率,对于投资决策极为重要。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。二、 现金流量与现金流量图(一)现金流量的概念任何一项投资活动都离不开资金活动,而在这个资金活动中必然要涉及到现金流量的问题。现金流量是一个综合概念,从内容上看它包括现金流入、现金流出和净现金流量3个部分;从形式上看它包括各种形式的资金

43、交易,如货币资金的交易和非货币(货物、有价证券等)的交易。在投资建设中,一切投资项目都可以抽象为现金流量系统。从项目系统角度看,凡是在某一时点上流入项目的货币称为现金流入量(或正现金流量),记为C1,现金流入是在项目的整个计算期内流入项目系统的资金,如营业收入、捐赠收人、补贴收入、期末资产回收收入和回收的流动资金等;而流出项目的货币称为现金流出量(或负现金流量),现金流出是在项目的整个计算期内流出项目系统的资金,如企业投入的项目建设投资、流动资金、上缴的税金及附加、借款本金和利息的偿还、上缴的罚款、购买原材料等的支出、支付工人的工资等都属于现金流出;同一时点上的现金流入量与现金流出量之差(或其

44、代数和)称为净现金流量,当现金流人大于现金流出时,净现金流量为正,反之为负。现金流入量、现金流出量及净现金流量统称为现金流或现金流量。(二)现金流量图进行项目经济评价时,经常需要借助于现金流量图来分析各种现金流量的流向(支出或收入)、数额和发生时间。所谓现金流量图,就是一种反映经济系统资金运动状态的图式。1以横轴为时间轴,向右延伸表示时间的延续,轴上每一刻度表示一个时间单位,可取年、半年、季或月等;零表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是所考察的“系统”。2相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况,在横轴上方的箭线表示现金流入,即收益;在横轴下方的箭线表示现金流出,即费用。3在现金流

45、量图中,箭线长短要能适当体现各时点现金流量数值的差异,并在各箭线上方(或下方)注明其现金流量的数值。4箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。由此可见,现金流量图有三要素:现金流量的大小(资金数额)、方向(资金流入或流出)和作用点(资金发生的时间点)。第七章 流动资金估算一、 扩大指标估算法扩大指标估算法简便易行,但准确度不如分项详细估算法,在项目初步可行性研究阶段可采用扩大指标估算法。某些流动资金需要量小的行业项目或非制造业项目在可行性研究阶段也可采用扩大指标估算法,扩大指标估算法是参照同类企业流动资金占营业收入的比例(营业收入资金率)、或流动资金占经营成本的比例(经营成本资金率)、或单位

46、产量占用流动资金的数额来估算流动资金。二、 分项详细估算法分项详细估算法虽然工作量较大,但是准确度较高,一般项目在可行性研究阶段应采用分项详细估算法。分项详细估算法是对流动资产和流动负债主要构成要素,即存货、现金、应收账款、预付账款、应付账款、预收账款等项内容分项进行估算,最后得出项目所需的流动资金数额。流动资金估算的具体步骤是首先确定各分项的最低周转天数,计算出各分项的年周转次数,然后再分项估算占用资金额。(一)各项流动资产和流动负债最低周转天数的确定采用分项详细估算法估算流动资金,其准确度取决于各项流动资产和流动负债的最低周转天数取值的合理性。在确定最低周转天数时要根据项目的实际情况,并考

47、虑一定的保险系数。如:存货中的外购原材料、燃料的最低周转天数应根据不同来源,考虑运输方式和运输距离等因素分别确定。在产品的最低周转天数应根据产品生产的实际情况确定。(二)年周转次数计算各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定,或按部门(行业)规定执行。(三)流动资产估算流动资产是指可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产,主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货等。为简化计算,项目评价中仅考虑存货、应收账款和现金三项,可能发生预付账款的某些项目,还可包括预付账款。1存货估算存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售,或者仍然处在生

48、产过程,或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等,包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等。为简化计算,项目评价中仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品,对外购原材料和外购燃料通常需要分品种分项进行计算。2应收账款估算应收账款的计算也可用营业收入替代经营成本。考虑到实际占用企业流动资金的主要是经营成本范畴的费用,因此选择经营成本有其合理性。3现金估算项目评价中的现金是指货币资金,即为维持日常生产运营所必须预留的货币资金,包括库存现金和银行存款。4预付账款估算预付账款是指企业为购买各类原材料、燃料或服务所预先支付的款项。(四)流动负债估算流动负债是指将在1年(含1年)或者超过1年的

49、一个营业周期内偿还的债务,包括短期借款、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应交税金、应付股利、预提费用等。为简化计算,项目评价中仅考虑应付账款,将发生预收账款的某些项目,还可包括预收账款。1应付账款估算应付账款是因购买材料、商品或接受劳务等而发生的债务,是买卖双方在购销活动中由于取得物资与支付货款在时间上不一致而产生的负债。2预收账款估算预收账款是买卖双方协议商定,由购买方预先支付一部分货款给销售方,从而形成销售方的负债。估算流动资金应编制流动资金估算表。第八章 建设投资简单估算法一、 生产能力指数法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的生产能力和投资额与拟建项目的生产能力来估算拟建

50、项目投资额。采用生产能力指数法,计算简单、速度快;但要求类似项目的资料可靠,条件基本相同,否则误差就会增大。对于建设内容复杂的项目,可行性研究中有时也用生产能力指数法进行分项装置(或生产线)的工程费用估算。二、 单位生产能力估算法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资(如元/吨、元/千瓦)乘以拟建项目的生产能力来估算拟建项目的投资额。该方法将项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系,估算简便迅速,但精确度较差。使用这种方法要求拟建项目与所选取的已建项目相类似,仅存在规模大小和时间上的差异。单位生产能力估算法一般仅用于投资机会研究阶段。第九章 资产证券化方案分析一、

51、PPP项目资产证券化()PPP项目资产证券化的现实意义为拓宽PPP项目融资渠道,引导PPP项目资产证券化的良性发展,国务院及相关部门出台的政策文件中都对PPP项目资产证券化持一定的鼓励态度。实际上,在基础设施和公共服务领域开展PPP项目资产证券化,对于盘活存量PPP项目资产、吸引更多社会资本参与提供公共服务、提升项目稳定运营能力具有较强的现实意义1盘活存量PPP项目资产PPP项目中很大比重属于交通、保障房建设、片区开发等基础设施建设领域,建设期资金需求巨大,且项目资产往往具有较强的专用性,流动性相对较差。如果对PPP项目进行资产证券化,可以选择现金流稳定、风险分配合理、运作模式成熟的PPP项目

52、,以项目经营权、收益权为基础,变成可投资的金融产品,通过上市交易和流通,盘活存量PPP项目资产,增强资金的流动性和安全性。2吸引更多社会资本参与提供公共服务通过PPP项目资产证券化,有利于建立社会资金在实现合理利润后的良性退出机制,这一创新性的PPP项目融资模式将能够提高社会资本的积极性,吸引更多的社会资金投入公共服务领域。3提升项目稳定运营能力PPP项目开展资产证券化,借助其风险隔离功能,即通过以真实出售(指资产证券化的发起人向发行人转移基础资产或与资产证券化有关的权益和风险)的途径转移资产和设立破产隔离的SPV的方式来分离能够产生现金流的基础资产与发起人的财务风险,在发行人和投资者之间构筑

53、一道坚实的“防火墙”,以确保项目财务的独立和稳定,夯实项目稳定运营的基础。(二)PPP项目资产证券化的主要模式PPP项目资产证券化的基础资产主要包括收益权资产、债权资产和股权资产三种类型,其中收益权资产是PPP项目资产证券化最主要的基础资产类型。从我国推广运用PPP模式的实践情况来看,以收益权为基础开展PPP项目资产证券化也相对成熟。以收益权为基础资产的三种模式为:资产支持专项计划、资产支持票据、资产支持计划。1以收益权作为基础资产的三种类型以收益权为基础开展PPP项目资产证券化,首先要厘清收益权资产在PPP项目中的不同类型。PPP项目收费模式一般可分为使用者付费、政府付费和可行性缺口补助三种

54、,而收益权资产也相应可分为使用者付费模式下的收费收益权、政府付费模式下的财政补贴、可行性缺口补助模式下的收费收益权和财政补贴。(1)使用者付费模式下的基础资产是项目公司在特许经营权范围内直接向最终使用者供给相关服务和基础设施而享有的收益权。这类支付模式通常用于财务情况较好、可经营性较高及直接面向使用者提供基础设施和公共服务的项目。此模式下的PPP项目往往具有需求量可预测性强,现金流稳定且持续的特点。但特许经营权对被授予方的资金实力、管理经验和技术等要求较高,因此在使用者付费模式下转让给SPV的基础资产一般是特许经营权产生的未来现金流人,而不是特许经营权的直接转让。这种模式的PPP项目主要包括市

55、政供热和供水、道路(铁路、公路、地铁等)收费权、机场收费权等。(2)政府付费政府付费模式下的基础资产是PPP项目公司提供基础设施和服务而享有的财政补贴的权利。这种模式下项目公司获得的财政补贴和提供的基础设施和服务数量、质量和效率相挂钩,如垃圾处理、污水处理和市政道路等项目。但这种模式下财政补贴应遵循财政承受能力的相关要求,即不能超过一般公共预算支出的10%。因此,以财政补贴为基础资产的PPP项目资产证券化要重点考虑政府财政支付能力、预算程序等影响。(3)可行性缺口补助可行性缺口补助是指在使用者付费无法满足社会资本或项目公司的成本回收和合理回报时,由政府以财政补贴、股本投入、优惠贷款和其他优惠政

56、策的形式,予社会资本或项目公司的经济补助。这种模式通常运用于可经营性系数相对较低、财务效益相对较差、直接向最终用户提供服务但仅凭收费收入无法覆盖投资和运营回报的项目,例如科教文卫和保障房建设等领域。可行性缺口补助模式下的基础资产是收益权和财政补贴,因此兼具上述两种模式的特点。2PPP项目资产证券化的三种模式(1)资产支持专项计划资产支持专项计划是指将特定的基础资产或资产组合通过结构化方式进行信用增级,以资产基础所产生的现金流为支持,发行资产证券化产品的业务活动。由证监会负责监管资产支持专项计划业务,但在具体实施中不要求对具体产品进行审核,产品一般在上交所、深交所或机构间私募产品报价与服务系统挂

57、牌审核,并由基金业协会负责事后备案管理。PPP项目如果以收益权为基础资产开展资产支持专项计划,其运作流程归纳为:1)由券商或基金子公司等作为管理人设立资产支持专项计划,并作为销售机构向投资者发行资产支持证券募集资金;2)管理人以募集资金向PPP项目公司购买基础资产(收益权资产),PPP项目公司负责收益权资产的后续管理;3)基础资产产生的现金流将定期归集到PPP项目公司开立的资金归集账户,并定期划转到专项计划账户;4)托管人按照管理人的划款指令进行本息分配,向投资者兑付产品本息。(2)资产支持票据资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的,由基础资产所产生的现金流提供支持的,约定在一定时间内还本付息的债务融资工具。PPP项目中其操作流程是:1)PPP项目公司向投资者发行资产支持票据;2)PPP项目公司将其基础资产产生的现金流定期归集到资金监管账户,PPP项目公司对基础资产产生的现金流与资产支持票据应付本息差额部分承担补足义务;3)监管银行将本期应付票据本息划转至上海清算所账户;4)上海清算所将本息及时分配给资产支持票据持有人。(3)资产支持计划资产支持计划是将基础资产托付给保险资产管理公司等专业管理机构,以基础资

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