提高企业资本运营质量的浅议

1、提高企业资本运营质量的浅议提高企业资本运营质量 ,确保投资决策效果 ,应做好以下十个方面 的工作:一、创造良好的企业外部环境l 、完善资本市场环境。资本市场的高效运作,必须具备合理的市场结构和良好的监管机制。我国目前的资本市场存在着诸多不足,主要表现为 :(1)国家对资本市场管理仍有行政干预的现象;(2)市场割据 ,流动性不足 ;(3)市场价格机制尚未健全 ;(4)监督不力。对此 ,应采取以下 对策 :一是减少行政计划因素 ;二是进一步改进和完善市场结构 ;三是 增进市场流动性 ;四是完善市场的价格机制 ;五是建立与整个经济开放 程度相适应的高度权威的管理体制。2完善法律制度。(I)完善证券法

2、律制度，规范证券机构、发行公司 和上市公司 ;(2)扩展金融市场容量 ,完善金融法规体系 ;(3)完善公司法 律制度 ,规范公司的合并、分立和破产等行为 ;(4)完善国有资产管理法 律制度 ,规范国有资产监督管理、国有企业产权界定、国有资产评估 以及国有资产产权登记行为。3、改善政治环境。应逐步建立和完善社会保障制度 ,卸下企业的 包袱,增强企业的竞争力。政府应该采取积极、有效的财政政策和货 币政策 ,刺激投资 ,增加就业。这要具体做好下列工作 :(1) 打破社会保险 分散管理格局 ,建立全国统一的社会保障管理体制;(2)建立健全社会保障基金营运的管理制度。4、净化社会中介环境。资本运营是一项

3、系统性、操作性极强的 活动 ,这一活动的各个环节 ,均需中介机构参与运作 ,中介机构的行为 直接关系到资本运营的成败。 要建立并规范包括信息网络、 金融机构、 会计师事务所、律师事务所、资产评估所在内的中介机构。二、营造必备的企业内部环境首先 ,要提高企业管理者自身的素质。管理者应做到 :(1)提高自身 业务水平,用现代知识武装自己 ;(2)解放思想、更新观念 ,学习科学的管 理方法并运用于实践 ;(3) 提高创新能力 ,不拘泥于现状 ;(4)牢固树立风 险观念和竞争观念。其次是重视对人的管理。做到 :(1)强化职工培训 ,提高全员文化素 质和技术水平 ;(2)充分发挥每个人的特长和优势 ;(

4、3)弘扬先进 ,培育职 工的团队精神 ;(4)关心职工生活 ,不断理顺职工思想情绪 ;(5)不断增强 职工“主人翁”地位 ,加强民主管理 ,健全激励机制。三是要提高企业财务管理能力。 (1)要立足现有基础 ,积极盘活存 量资产 ;(2)对外拓宽融资渠道 ,对内抓好产品生产 ,降低产品成本 ,以增 强企业的竞争能力 ;(3) 应不断优化内部资本结构 ,扩大直接融资的渠 道和比例 ,降低资金成本 ,提高盈利能力 ;(4) 完善企业的科学决策体系 , 无论进行投资、扩大经营规模、拓宽经营项目或是兼并其他企业,都要在科学决策的基础上进行 ;(5)建立对资本运营项目的考核制度。三、加强企业结构调整 ,优

5、化企业资本结构 企业资本的优化配置要处理好四个关系 :一是资本的产业结构关系。企业通过多个产业的投资 ,既可以避免单一行业经营的风险 ,又可 实现资本的优化组合。 二是资本的产品结构关系。 在企业发展过程中要根据市场需求和竞争态势将资本投放在不同的产品上,使不同的产品满足不同层次顾客的需求。 三是资本的空间结构关系。 企业应考虑 不同地域的资源条件、自然条件、投资环境和市场需求,调整企业的经营战略。 四是资本的风险结构关系。 资本收益总是和一定的风险相 关的。因此 ,要注意投资的安全性。首先 ,要实行投资主体多元化 ,通过 合资、合作等办法吸引多个投资者联合进行项目投资 ,共同分享利益 , 分

6、担损失风险 ;其次 ,要保持合理的资产负债率 ;再次 ,进行投资的风险 组合。投资要在不同的产业 ,不同风险的项目间进行组合 ,既保证资本 的安全性 ,又保证资本的增值性。使之做到 :运行协调、供求平衡、资 产流动和风险适度。四、拓宽融资渠道 ,实现多元化资本经营 筹资已成为企业一项重要而经常的活动 ,那种靠企业自我积累或 传统的间接融资渠道 ,已不能满足企业的资金需要。在资本市场 ,企业 可以自身的法人财产权实现直接融资 ,也可以股权出让和转让的形式 以及以存量资产出让、土地置换、发行债券等形式筹资。五、理顺国有企业产权关系 ,培育资本运营动力机制 一是要重塑国有资产所有权主体 ,增强所有权

7、虚拟化程度。将有 竞争性、经营性的国有资产折成股份 ,组成一批国有控股公司 ,建立法 人产权 ,代替国有资产管理部门 ,成为国有资产所有权的代理主体和一 级企业法人 ,行使资产收益权和处置权 ,成为资本市场的主体。二是要 改革国有资产管辖权制度 ,将管辖权由政府部门让渡给作为企业法人 的国有控股公司 ,政府的资产管理方式则相应由收益权、处置权直接 行使过渡到政策法律的制定 ,为企业资本运营营造法制化、规范化的 市场氛围。三是要广泛建立法人产权制度 ,架构以企业法人产权为核 心的企业资本运营体系。六、理顺商品经营与资本经营的关系 ,建立企业资本运营的联动 机制国有企业资本运营的根本目标是为了扩大

8、主导产品或主营业务 的规模 ,使企业商品生产经营达到规模经济。因此 ,企业的资本运营应 该有利于剥离企业非经营生产 ,提高企业资本质量 ,使商品经营成果直 接转换成资本经营成果 ,提高资本运营效率和商品经营效率。资本运 营要在有关联的企业之间进行 ,尽量减少无关联企业的兼并 ,以合理的 市场结构 ,形成企业适度的竞争状态。抛弃或防止资本运营中一哄而 上的做法 ,将资本运营行为和商品生产经营的切实需要紧密结合 ,规划 出有序的、渐进的资本运营轨道。七、正确认识市场规模与资本规模的比例关系 ,建立有序的资本 扩张机制处理好国有企业资本运营中资本规模与市场规模的关系,应该注意以下几点 :一是企业资本

9、扩张不能依靠行政命令搞外延式的扩张 ,而 要着重培育国有企业通过资本的运营和相关生产能力的配置增强竞 争力,占领市场份额所引起资本利润率的提高来转增资本的机制。二 是国有企业的资本运营过程中资本扩张必须重在存量盘活,而不是铺摊子,搞重复建设,通过存量重组 ,扩大相对市场份额。三是国有企业的 资本运营必须注重无形资产的运营 ,通过创立品牌 ,运用品牌的市场渗 透力来达到资本规模和市场规模的统一发展。 四是国有企业目前资产 状况是固定资产大于流动资产 ,存量大于流量 ,资产负债比率和净资产 比率都相当低。 要有效的达到规模经济即资本规模和市场规模的统一 还需依靠政府制定兼并政策、 产业化政策和市场

10、容量扩张政策来扶助 和指导 ,以加速国有企业资本运营扩张机制的培育。八、处理好国有资产管理与企业法人治理的关系,完善资本运营的决策机制企业资本运营必须正确定位 ,明确决策的权限和管理责任 ,形成良 好、快捷、有效的决策机制。一是建立和完善企业资本运营决策的分 权模式 ,明确划分决策权限。国有资产管理部门或国有控股公司的决 策权,应限于当企业资本运营涉及资产所有权在不同性质的主体之间 重组或变更时作出明确的选择 ;而当资本运营在相同所有权主体之间 发生 ,则只需企业法人批准 ;至于企业的资本运营只涉及所有权的派生 权能如经营权、占用权 ,则其决策权利属于法人。二是明晰企业资产 决策的责任 ,构建

11、资本运营决策的风险约束机制。国有资产管理部门 或国有控股公司资产运营决策的任务是促进企业中国有资产的价值 保值和有利于提高资本的生产配置效率 ,降低资本运营风险。王是建 立资产运营决策的价值实物协同机制 ,促进国有企业资本运营决策的回馈循环。 资产运营决策必须将经营性资产和非经营性资 产剥离 ,对经营性资产的运营决策确定价值量化指标 ,企业法人则根据 这些指标运营法人财产 ,完成价值量化指标与资本运营协同 ,使国有资 产运营决策形成回馈循环。九、加强资产评估管理 ,力求评估结果正确公平 资本运营离不开资产评估。只有准确、完整、合法地评估目标企 业的资产与负债 ,合理确定转让价格 ,才能保证国有

12、资产不被侵蚀。1、制定统一的资产评估标准。对同一资产用不同的评估方法,评估的结果往往会有较大的差异 ,但不同方法共存是与资产评估对象、 评估要达到的目的及评估的经济环境相关的 ,即这三者的结合状态是 决定采用哪种评估方法的内在依据。 对企业整体分析时应主要采用重 置成本法 ;对企业以某项固定资产投资入股时 ,则主要采用重置成本法 和现行市价法 ;在外部条件允许时 ,也可以考虑使用收益现值法 ,非特 殊情况时 ,一般不采用清算价格法。2、加强对评估结果的确认工作。资产评估结果是否合法、真实,标准和方法是否正确、科学 ,资料是否完整等都需要进行审核和鉴定 , 以保证评估结果正确无误、公平合理。3、加强对评估机构的管理。资产评估工作是一项十分复杂的系 统工程 ,具有较强的专业性 ,并非任何组织和机构都可以从事该项业 务。对资产评估的从业人员 ,应纳入法制化、规范化管理的轨道。十、强化企业财会工作 ,促使企业资本有效