纵横视线国际金价能否借LMCI止跌回升

1、纵横视线：国际金价能否借LMCI止跌回升？ 上周五最高1200.7，最低1164，收盘1168.3，黄金ETF持仓量减少4.48吨，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量至756.32吨,自亚市盘至欧市盘初金价维持在1199一线微幅震荡，市场静候非农登场。欧市盘中金价一度跌破1195后回补，但非农公布之后价格跳水，因美国2月非农就业人数暴增，大幅超出预期，美元指数因而飙高，黄金暴跌30多美金美元，跌幅2.61%，报1168美元/盎司。意大利统计局（Istat）周五（3月6日）公布的数据显示，意大利1月生产者物价指数月率下跌1.6%，前值修正为下跌0.8%。意大利1

2、月PPI跌幅创下2009年1月以来之最。作为通胀的前瞻指标，PPI持续下跌，表明该国通缩风险仍持续恶化。法国统计局（Insee）周五（3月6日）公布的数据显示，法国1月贸易帐赤字赤字37.26亿欧元，赤字规模走高并创下三个月以来的高位，或表明该国的贸易状况仍艰难复苏。欧盟统计局（Eurostat）周五（3月6日）公布的数据显示，欧元区四季度国内生产总值（GDP）修正值季率增长0.3%，预期和初值均增长0.3%。欧元区四季度经济持续复苏，且符合市场预期。德国经济部（Economy Ministry）周五（3月6日）公布的数据显示，德国1月季调后工业产出月率增长0.6%，预期增长0.5%，前值修正

3、为增长1.0%。德国1月工业产出延续早前的升势，已经连续五个月走高，进一步表明欧元区最大经济体的复苏势头愈加强劲。上周五（3月6日）非农数据，美国2月非农就业人数变化，前期23.9万，预期23.5万，实际29.5万，数据利好美元，失业率则意外降至5.5%。非农公布前后短短5分钟，金银快速下跌，美国COMEX交投最活跃的4月黄金期货合计成交量达11796手，合约总价值约14.16亿美元；现货黄金在这期间从最高1197美元/盎司跌至最低1181美元/盎司，非农数据再度展现其在黄金市场的巨大影响力。稍微回调后，再此发力下跌，国际现货黄金价格跌破1170并刷新年初低点，最低到了11634一线，最终收线

4、在1168一线。黄金期货周五下跌，缔造逾一年来最大单日跌幅，因数据显示美国2月份就业增长强劲，为美联储在2015年中加息提供支持。美国劳工部周五公布，2月份新增就29.5万个业岗位，失业率降至5.5%。接受华尔街日报调查的经济学家原估增加24万个就业岗位。强于预期的就业数据令预期美联储将会等到2015年底甚至2016年才加息的投资者纷纷抛售黄金。更乐观的市场观察人士则认为该央行可能最快于6月收紧货币政策。数据公布后，外汇及黄金市场双双遭遇“强震”。美元指数迅速拉升，刷新近12年新高，欧元兑美元急速走低。而贵金属借机向下打破近两周的盘整走势，黄金暴跌近20美元/盎司。近几个月以来，美国经济数据向

5、好的势头似乎一直都没有改变，尤其是在就业数据方面的改善。目前美国经济数据大体向好，美元继续上涨动力十足。美元已从强势振荡进入较为确定的升值周期。美元升值周期的核心驱动力来自于全球经济增长分化下美国经济周期的逐步启动，而中短期其上涨的催化剂则来自于美联储与欧洲、日本等其他央行的货币政策差异。尤其是上周四，欧洲央行行长德拉吉如期宣布于本周正式启动总额为1.1万亿欧元的量化宽松。欧洲央行将于今日开始购债，2016年9月前每月购买600亿欧元规模的资产。其将维持QE直到通胀达到2%的目标值。此外，德拉吉还表示，如有必要，QE将延续至2016年9月之后。其讲话未完，欧元就已经跌破2003年9月以来新低。

6、万亿QE助涨美元指数走高，贵金属因此承压下跌。而周五非农数据出炉，美元再次拉升，黄金最终跌破千二大关。面对美国强劲的经济数据，黄金1200美元大关再度失守。由于市场普遍预期美联储在2015年将进入加息周期的大背景，实际利率抬升成了当前金市的最大利空因素。伴随金市的“去投资化”，实物需求的状况或成支撑金价的“救命稻草”。实物消费大国印度，由于政策的不确定性，市场对其实物需求状况仍存分歧。“印度目前出台了进口关税，以及推出从实物黄金转向纸面的黄金债券的计划。”黄金债券计划可能会降低持有黄金实物的需求，但印度对黄金实物持有的文化会支持多少投资者转向纸面市场还是未知数。受股市上涨以及印度对进口的限制等

7、因素影响，中国和印度2014年黄金实物需求均较为平淡，到2015年，这两大因素或会有所减弱，市场投资者多头配置的需求仍在，2015年实物黄金需求整体预计会回升。价格下跌将吸引首饰、金条等实物买家的入市。作为实物消费及资产配置的标的，黄金下跌即是介入的时机，对价格继续下跌的敏感性不大。全球已经有17家央行下调利率，但宽松的货币氛围并未令国际金价加快上涨步伐；这次非农数据的就业变动和失业率都很不错，但投资者不能忽略薪资数据的问题。美国2月平均小时工资月率上升0.1%，不及预期的上升0.2%；年率上升2.0%，不及预期的上升2.1%。而且两项数据较前值均有所下降，美联储会如何看待这一问题或许是个关键

8、。除了就业状况外，美联储也关注通胀问题。本周五(3月13日)公布的美国2月PPI或许是个值得关注的数据。不过，即便数据糟糕的话，也不必特别担心。因为美联储之前已经表态了，不认为低油价对通胀的拖累会是个长期问题。相比之下，周四(3月12日)公布的美国2月零售销售，对美元的影响就会比较直接，数据的优劣将令美元当日的方向立现。16家受访初级交易商中，15家预计美联储至少会在2015年年底前加息两次；6家称其笃信美联储会在6月份加息、较上个月增加1家；仅1家称不再持此预期；9家预计美联储会在2015年6月份加息，相比之下，2月6日19家受访触及交易商中，有10家持此预期。预估中值显示，美联储料将在20

9、15年年底前加息至0.875%，2016年年底前料加息至2.375%。 纵横资本特邀评论员朱强认为小趋势赚小钱，看懂大势赚大钱，看不懂趋势要亏钱，黄金市场无非多空操作，非空即多，非多即空，一多一空，一买一卖，一定有一个对有一个错，行情总是在涨跌中相互交替。市场的低点一定是一个聪明的买家和一个最愚蠢的卖家的交易行为导致，市场永远是先知先觉的人赚后知后觉、不知不觉人的收益。 在不少机构看来，连续12个月非农就业增长超20万、失业率降至5.5的两项指标足以改变美联储的“耐心”。“从美联储退出量化宽松政策后，美元什么时候加息一直是市场的关注焦点，过去一年多时间内，美联储的声明中，最受市场关注的关键词是相当长时间和耐心。”“耐心”一词的去留已是市场预