电大形成评测系统-财务管理计算题

1、第二章1某企业将10000元存入银行，利率8%，期限为3年，用单利法计算3年后的本利和。该企业3年后将收回投资50000元，假如利率8%，用单利法计算该笔3年后收回投资50000元的现值。解：3年后的本利和为：S=PV*(1+i*n)=10000×（1+8%×3）=12400（元）3年后收回投资50000元现值为：P=S/(1+i*n)=50000/(1+8%*3)=40322.58（元） 1.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？解：2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1

2、月1日账户余额为3年后终值。 2005年1月1日存款账户余额=1000×1.331=1331(元)其中，1331是利率为10%，期数为3的复利终值系数。4.某人想为孩子建立教育基金，计划10年后取款8万元，假如银行利率8%，问每年年末应存入多少钱？解 由普通年金终值的计算公式SA=A*（1+i）n-1/ i）并查“一元年金终值系数表”得年金终值系数为14.487 可得：每年年末应存入的金额A=80000/14.487=5522.19（元）6职工小王每月家庭总收入10000元，现有储蓄16万元，他们家每月只能用总收入的50%支付房款，如果他想购买一套商品房，总计房款80万元，首付20%

3、，年利率6%，银行提供20年按揭贷款，如果每月不计复利，试问小王是否有能力购买此套住房。（期限20年，年利率6%的年金现值系数为11470）解：购房需贷款额=80×（120%）=64（万元）每年分期付款额=64/11.470=5.58万元每月付款额=5.58/12=0.465（万元）因为小王家可用储蓄16万元用于首付，并且每月可用于支付贷款的金额10000÷2=5000元大于4650元，因此有能力购买此套住房。职工小王家庭收入5500元，现有储蓄9万元，他每个月只能用其中50%支付房款，如果他想购买一套商品房，总计房款45万元，首付20%，年利率6%，银行提供20年按揭贷款

4、，如果每月不计复利，试问小王是否有能力购买此套住房。（期限20年，年利率6%的年金现值系数为11470）解：购房总需贷款额=45×（120%）=36（万元）每年分期付款额=36/11.470=3.14（万元）每月付款额=3.14/12=0.26（万元） 因为小王可用储蓄9万元用于首付，并且每月可用于支付贷款的金额5500÷2=2750元大于2600元，因此有能力购买此套住房。2某企业5年后计划要购买一套设备，预计设备款需要140万元。该企业现有一笔资金100万元，如果把它存入银行，目前复利利率为8%，问5年后能否用这笔资金的本利和购买设备？如果A公司现在想借入该企业100万

5、元，5年后A公司还给该企业145万元，试计算5年后145万元的现值并决定该企业能不能把100万元借给A公司？解：（1）5年后100万元的本利和为：S=PV*（1+i）n=100×（1+8%）5 =100×1.469=146.9（万元）因为100万元5年后的本利和大于140万，所以能用这笔资金购买设备。5年后145万的现值为: PV=S*（1+i）-n =145×0.681=98.75(万元) 因为5年后145万元的现值98.75万元小于100万元，所以该企业不能把100万元借给A公司. 3某企业董事会决定从今年留存收益中提取80万元作为专项资金，准备购买新设备，预

6、计新设备需要120万元。如果投资报酬利率为8%，每年复利一次，问需要多少年才能获得购买设备所需要的资金？解：120=80×(1+8%)n (1+8%)n=120/80=15查“一元复利终值系数表”当i=8% n=5 复利终值系数=1469 当i=8% n=6 复利终值系数=1587因此所要求的n值一定是介于5和6年之间，这样就可以采用插值法进行计算：x/(6-5)=(1.5-1.469)/(1.587-1.469) x=026 n=5+026=526(年)因此需要526年才能获得购买设备所需要的资金。5企业想购买新的厂房，有两种付款方案可供选择。方案A：立即付款，总价2800万元 。

7、方案B：每年年末付款400万元，连续10年。假设利率为8%，请问哪个方案是最佳方案？解：方案B付款的现值为：PA=A*(1-(1+i)-n)/i=400×6710 =2684（万元）因为方案B付款的现值2684万元小于方案A 的付款额2800万元，所以方案B是最佳方案。5企业想购买新的厂房，有两种付款方案可供选择。方案A：立即付款，总价280万元 。方案B：每年年末付款40万元，连续10年。假设利率为8%，请问哪个方案是最佳方案？解：方案B的现值为：PA=A*(1-(1+i)-n)/i=40×6710 =2684（万元）因为方案B付款的现值2684万元小于方案A 的付款额2

8、80万元，所以方案B是最佳方案。7.国库券的利息率为4%，市场上所有证券的平均报酬率为10%，现有三种证券的风险系数分别为：证券银行债券企业债券企业股票风险系数0.81.12要求：（1）计算市场风险报酬率。 （2）分别计算上述三种证券的必要报酬率。解（1）市场风险报酬率=10%4%=6%（2）根据资本资产定价模型Kj=Rf+j×（KmRf）分别计算如下：银行债券的必要报酬率：K =4%+0.8×（10%4%）=8.8% 企业债券的必要报酬率：K=4%+1.1×（10%4%）=10.6%企业股票的必要报酬率：K=4%+2×（10%4%）=16%7.国库券的

9、利息率为4%，市场上所有证券的平均报酬率为10%，现有三种证券的风险系数分别为：证券银行债券企业债券企业股票风险系数0.81.11.5要求：（1）计算市场风险报酬率。 （2）分别计算上述三种证券的必要报酬率。解（1）市场风险报酬率=10%4%=6% （2）根据资本资产定价模型Kj=Rf+Bj×（KmRf）分别计算如下：银行债券的必要报酬率：K =4%+0.8×（10%4%）=8.8%企业债券的必要报酬率：K=4%+1.1×（10%4%）=10.6%企业股票的必要报酬率：K=4%+1.5×（10%4%）=13%第三章1.某公司拟发行一批债券，面值共计10万

10、元，票面利率8%，期限10年的债券，每年分1月1与7月1日付息，当时市场利率为10%，计算债券的发行价格。解：每期利息=10 X 4% =0.4万元 期数 = 20 以市场利率为贴现率：10%/2 =5%债券的发行价格 = 10 x (P/F，5%，20) + 0.4 x （P/A，5%，20）=10 x 0.377+0.4 x 12.462=8.8755万元 答：债券的发行价格为8.8755万元2.A公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：“2/10，1/20，N/30”。要求：（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最为有利的付款日期；（2）假设目前

11、有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期。解：放弃2/10折扣的成本=2%/(1-2%) X 360/(30-10) =36.7%;放弃1/20折扣的成本=1%/(1-1%) X 360/(30-20) =36.4%；因为放弃第10天付款的代价最大,所以在第10天付款. 因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高,所以应在第30天付款。2. 某企业按(210，N30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；2)若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会

12、成本；3)若另一家供应商提供(120，N30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；4)若企业准备要折扣，应选择哪一家。 解：(1)(210，N30)信用条件下, 放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)×(360/(30-10)=36.73%(2)将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)×(360/(50-10)18.37(3)(120，N30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本(1%/(1-1%)×(360/(30-20)36.36 (4)应选择提供(210，N30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来

13、说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。3.某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10，n/30”。试问：该公司是否应该争取享受这个现金折扣,并说明原因 解：放弃折扣成本率=(现金折扣率x360) /（1-现金折扣率）x（信用期-折扣期）x100%=(2% x 360) / (1-2%) x (30-10) x 100%=36.7%；答：由于放弃现金折扣的成本较高，因此应当享受这一现金折扣。4.某企业提供的付款条件是“1.5/10,N/30”.计算企业放弃现金折扣的成本是多少?解：放弃现金折扣的成本率=(1.5%/(1-1.5%) )* (

14、360/(30-10) *100%=27.41%第四章1.某企业取得长期借款150万元，年利率10.8%，期限3年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔借款的费用率为0.2%。企业所得税率为33%。要求：计算这笔长期借款的成本。解：资本成本 = 150×10.8%×(133%)/ 150×(10.2%)= 7.25%2.某公司发行债券1000万元,债券筹资费率为2%,期限为10年,票面利率为10%,每年付息一次，公司所得税税率为33%。要求：(1)计算该债券的资本成本。(2)若其他条件相同,该公司溢价发行该债券,筹资金额为1050元,该债券的资本成本是多少?解：(

15、1)K1=10%(1-33%)÷(1-2%)=6.84% (2)K2=1000×10%(1-33%)÷1050×(1-2%)=6.51% 3.某公司溢价5%发行三年期债券，总面值1000万元，票面利率为9%，筹资费率为1%，该公司适用的所得税税率为33%。要求：计算该债券的成本。解：债券的资本成本=1000×9%(1-33%)÷1000(1+5%)(1-1%)=5.8%4.某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率1%，债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%，筹资费率2%；发行普通股1000万元，筹资

16、费率4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%，债券.优先股.普通股均按面值发行。所得税税率为30%。要求：（1）计算该筹资方案下各个筹资方式的资本成本。（2）计算该筹资方案的综合资本成本。解：（1）债券成本=6%*(1-30%)/1-1%=4.24% 普通股成本=(10%/1-4%)+4%=14.42%优先股成本=8%/1-2%=8.16%综合资本成本=1000/2500*4.24%+500/2500*8.16%+1000/2500*14.42%=9.09%5.某企业年销售额为280万元，税前利润72万元，固定成本32万元，变动成本率60%；全部资本200万元，负债比率40%，负债年利

17、率10%，所得税率30%。要求：计算该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数。解：经营杠杆系数=基期边际利润/基期息税前利润 =280×（1-60%）/280×（1-60%）-32=1.4财务杠杆系数=基期息税前利润/基期税前利润-利息 =280×（1-60%）-32/280（1-60%）-32-（200×40%）×10%=1.116.某企业拟筹资规模确定为300万元，有三个备选方案，其资本结构和相对应的个别资本成本分别是：方案A 长期借款: 筹资额 50万元 资本成本6% 债券: 筹资额 150万元 资本成本9% 普通股: 筹资额 100万元 资本

18、成本15% 方案B 长期借款: 筹资额 70万元 资本成本6.5% 债券: 筹资额 80万元 资本成本7.5% 普通股: 筹资额 150万元 资本成本15% 方案C 长期借款: 筹资额 100万元 资本成本7% 债券: 筹资额 120万元 资本成本8% 普通股: 筹资额 80万元 资本成本15% 要求：试比较并选出最佳筹资方案。 解：综合资本成本A = （50 / 300） ×6%（150 / 300 ）×9%（100 / 300）×15% = 10.5% 综合资本成本B = （70 / 300）×6.5%（80 / 300）×7.5%（150

19、 / 300）×15% =11.02% 综合资本成本C = （100 / 300）×7%（120 / 300）×8%（80 / 300）×15%= 9.53% 应选择方案C 7.某公司现有普通股本100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元.公司拟扩大筹资规模,有两个备选方案:一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;二是平价发行公司债券750万元.若公司债券年利率为12%,所得税为30%。要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差别点;(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两种筹资方式做出择优决策。解：(EBIT-600*12%

20、) (1-30%)=(EBIT-1350*12%) (1-30%)100+50 100EBIT=342(万元) 因为预期息税前利润为400万元大于EBIT，应选择增发债券筹措资金，这样预期每股收益较高。 9.某公司当前资本结构为：发行长期公司债券1000万元（年利率8%），发行普通股4500万元（面值1元），企业留存收益2000万元。因生产发展需要，公司年初准备增加2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息.票面利率10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用可忽略不计；企业所得税率为33%。 要求：计算

21、两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润；解：设两种方案下每股利润无差别点的息税前利润为，则： （-1000×8%）（1-33%）÷（4500+1000）=x-（1000×8%+2500×10%）（1-33%）÷4500 x=1455万元10.某企业生产A产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本150000元，1995年销售为10000件，1996年销售量为15000件。1997年目标利润为180000元。要求：（1）计算1996年A产品的经营杠杆系数；（2）计算1997年实现目标利润的销售量变动率是多少？ 解：（1）1996年A产品的

22、经营杠数=(50-30) ×15000/(50-30) ×15000-150000=2（2）销售量的变动率=利润变动率/经营杠杆系数1996年的利润=(50-30) ×15000-150000=150000则：销售量变动率=（180000-150000）/150000/2=10%11.某公司拟筹资1 000万元，现有A.B两个方案，有关资料如下： 金额单位：万元 AB筹资额资本成本筹资额资本成本长期债券普通股优先股5003002005%10%8%2005003003%9%6%合 计1 000 1 000要求：计算分析该公司应采用哪个方案筹资？解

23、：KA=(500/1000)×5%+(300/1000)×10%+(200/1000)×8%=7.1% KB=(200/1000)×3%+(500/1000)×9%+(300/1000)×6%=6.9% 答：应采用B方案。8.某公司总资本1000万元，其中主权资本600万元（发行普通股60万股，面值1元，发行价10元），资本成本15%；债务资本400万元，年利息率10%。所得税率40%。企业当年息税前利润为200万元，固定成本60万元。要求：（1）计算公司加权平均资本成本；（2）计算每股收益 ；（3）计算公司经营杠杆系数和财务杠杆系数

24、。解：（1）加权资本成本=10%（1-40%）（400÷1000）+15%×（600÷1000）=11.4%（2）每股收益=（200-400×10%）（1-40%）÷60=1.6（3）经营杠杆系数=（200+60）÷200=1.3（4）财务杠杆系数=200÷（200-400×10%）=1.2512.某企业年销售额280万元，固定成本32万元（不包括利息支出），变动成本率60%，主权资本200万元，负债与主权资本比率为45%，负债利率12%，所得税率33%。要求：计算:经营杠杆系数.财务杠杆系数和总杠杆系数。解：经营

25、杠杆系数=(S-VC)/(S-VC-F)=(280-280×60%)÷(280-280×60%-32)=1.4 财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=(280-280×60%-32)÷(280-280×60%-32)-(200×45%×12%)=1.156 总杠杆系数=1.4*1.156=1.618 7.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。解：债务总额 = 2000 ×（2/5）=800万

26、元，利息=债务总额×债务利率=800×12%=96万元，财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.9212. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。.解：原经营杠杆系数1.5=（营业收入-变动成本）/（营业收入-变动成本-固定成本）=（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）/（营业收入-变动成本-固定成本-利息）=（500-200-100）/（500-200-100-

27、利息）得：利息=100固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200）/（500-200-150）=2新财务杠杆系数=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=23=613.某公司××年度损益表如下：要求:1计算经营杠杆系数.（2）若下年度销售增加50%，利润将增加多少？项 目金额（万元）销售收入1000减：变动成本(变动成本率60%)600边际贡献总额400固定成本200利润200解：（1）经营杠杆系数=M/EBIT=400÷200=2 （2）若下年度销售增加50%，利润将增加的金额

28、=1000(1+50%)1000(1+50%)×60%200200=2002某公司要进行一项投资，需投入600万元，并在第一年垫支营运资金50万元，采用直线法计提折旧。项目寿命期为5年，每年销售收入为360万元，付现成本120万元，企业所得税率30%，资金成本率10%.要求：计算该项目的投资回收期、平均报酬率和净现值 解:每年折旧额=600/5=120（万元）该方案每年营业现金净流量=（360120120）×（130%）+120=204（万元）该方案每年现金净流量为期限012345现金流量1）该项目的投资回收期 =3+38/204=3

29、.19（年） （2）该项目的平均报酬率 =（204+204+204+204+254）/5/650×100%=32.92%（3）该项目的净现值=204×0.909+204×0.826+204×0.751+204×0.683+254×0.621650=154.21（万元）3某企业计划投资20万元，预定的投资报酬率为10%，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下表：年份甲方案净现金流量乙方案净现金流量第1年2000080000第2年2300064000第3年4500055000第4年6000050000第5年8000040000要求：计算

30、甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案。解：可先查“1元复利现值系数表”得i=10%，n=1、2、3、4、5年的复利现值系数。甲方案的净现值=20000×0.909+23000×0.826+45000×0.751+60000×0.683+80000×0.621200000=38367（元）乙方案的净现值=80000×0.909+64000×0.826+55000×0.751+50000×0.683+40000×0.621200000=25879（元）因为乙方案的净现值大于甲方案且大于0，所

31、以应采用乙方案。3某企业计划投资2000万元，预定的投资报酬率为10%，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下表：年份甲方案净现金流量乙方案净现金流量第1年350800第2年480630第3年600550第4年650400第5年800300要求：计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案。解：可先查“1元复利现值系数表”得i=10%，n=1、2、3、4、5年的复利现值系数。甲方案的净现值=350×0.909+480×0.826+600×0.751+650×0.683+800×0.6212000=105.98（万元）乙方案的净现值=800

32、×0.909+630×0.826+550×0.751+400×0.683+300×0.6212000=120.13（万元）因为乙方案的净现值大于甲方案且大于0，所以应采用乙方案。4某企业投资150万元购入一台设备，无残值，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为100万元，200万元，150万元，付现成本增加额分别为40万元，120万元，50万元。企业所得税率为30%，要求的最低报酬率10%,要求：（1）假使企业经营无其他变化，预测该方案未来3年每年的税后现金流量。（2）计算该投资方案的净现值解：（1）每年折旧额=150

33、/3=50（万元） 第一年税后现金流量=（1004050）（130% ）+50 =57（万元）第二年税后现金流量=（20012050）（130% ）+50 =71（万元）第三年税后现金流量=（1505050）（130% ）+50 =85（万元）（2）该投资方案的净现值=57×0.909+71×0.826+85×0.751150=24.29（万元）4某企业投资15，000元购入一台设备，无残值，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入分别为10，000元，20，000元，15，000元，付现成本分别为4，000元，12，000元，5，000元。企业所得税

34、率为30%，要求的最低报酬率10%要求：（1）假使企业经营无其他变化，预测该方案未来3年每年的税后现金流量。（2）计算该投资方案的净现值解：（1）每年折旧额=15000/3=5，000（元）第一年税后现金流量=（1000040005000）（130% ）+5000 =5700（元）第二年税后现金流量=（20000120005000）（130% ）+5000 =7100（元）第三年税后现金流量=（1500050005000）（130% ）+5000 =8500（元）（2）该投资方案的净现值=57000×0.909+71000×0.826+8500×0.7511500

35、0=2429.4（元）5企业有100万元资金可用于下列两个投资方案：方案A：购买5年期债券，利率13.8%，单利计息，到期一次还本付息。方案B：购买新设备，使用5年，按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12万元的税前利润，所得税率为30%，资金成本10%，要求采用净现值法选择方案。 （5年期，利率10%的复利现值系数0621，年金现值系数3791）解：投资方案A的净现值=100（1+13.8%×5）× 0.621100=4.949（万元）投资方案B：初始投资=100； 设备年折旧额=100/5=20（万元）；税后净利=税前利润×（1所得税率）=12（130%）=

36、8.4（万元）； 第15年的现金流量=税后净利+折旧=8.4+20 =28.4（万元）； 投资方案B的净现值=28.4×3.791100=7.6644（万元） 因为方案B的净现值大于方案A且大于0，所以应选择方案B。5企业有100000元资金可用于下列两个投资方案：方案A：购买5年期债券，利率14%，单利计息，到期一次还本付息。方案B：购买新设备，使用5年，按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现12000元的税前利润，所得税率为30%，资金成本10%，要求采用净现值法选择方案。 （5年期，利率10%的复利现值系数0621，年金现值系数3791）解：投资方案A的净现值=100000（1

37、+14%×5）× 0.621100000=5570（元）投资方案B：初始投资=100000；设备年折旧额=100000/5=20000（元）；税后净利=税前利润×（1所得税率）=12000（130%）=8400（元）； 第15年的现金流量=税后净利+折旧=8400+20000 =28400（元）； 投资方案B的净现值=28400×3.791100000=7664.4（元） 因为方案B的净现值大于方案B且大于0，所以应选择方案B。6某项目初始投资850万元，在第一年末现金流人250万元，第二年末现金流人400万元，第三年末现金流人500万元。如果资金成本为

38、10%，要求计算该项目投资的净现值、内含报酬率、现值指数。(提示:求IRR时,用14%,15%贴现率测试) 附：一元复利现值系数表n10% 14% 15%1230.909 0.877 0.8700.826 0.769 0.7560.751 0.675 0.658 解：（1）该项目投资的净现值（NPV） =250×0.909400×0.826500×0.751850=933.15850=83.15（万元）（2）该投资的内部报酬率当i= 14%时， NPV=14.35当i= 15%时， NPV=1.1用插值法求该投资的内含报酬率 14-X/1=14.35/-15.45

39、 得X=14.93 因此该方案得内含报酬率=14.93% （3）该投资的现值指数=850+83.15/850=1.0978 第六章1.某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%。假定年内收支状况稳定，每次买卖有价证券发生的固定性交易费用为120元，证券市场平均利率为10%。要求：用存货模式确定最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。解：最佳现金持有量(Q)= =37947.33(元)现金管理总成本(Tc)= =3794.73(元)证券变卖次数(N)=A/Q=600000/37947.33=15.8(次)2.某企业每年生产需要甲材料5000千克，该材料的单位采购成本40

40、元/千克单位储存成本2元/千克，平均每次进货费用为200元。 要求计算：该材料的经济进货批量；该材料的最低管理总成本；年度最佳进货批次及间隔时间。 解：经济进货批量(Q)= =1000千克； 最低管理总成本(Tc)= =2000 年度最佳进货批次(N)=A/Q=5000÷1000=5次；进货间隔时间=360÷5=72天3.华光公司2002年末库存现金余额3000元，银行存款余额5000元，其它货币资金1000元，应收帐款余额15000元，应付帐款余额为6000元，预计2003年第一季度末保留现金余额3000元，预期2003年第一季度发生下列业务： 实现销售收入60000元，

41、其中20000元为赊销； 实现材料销售1500元，款已收到并存入银行； 采购材料30000元，其中20000元为赊购； 支付应付帐款5000元； 支付水电费用1500元； 解缴税款8000元； 收回上年应收帐款12000元。要求：试用收支预算法计算2003年第一季度预计现金余绌。 解：期初现金余额=3000+5000+1000=9000(元)本期现金收入=40000+1500+12000=53500 (元)本期现金支出=(3000020000)+5000+1500+8000=24500(元)期末必要现金余额=3000(元)现金余额=本期现金收入+期初现金余额本期现金支出期末必要现金余额现金余额

42、=53500+9000245003000=35000(元)4.某批发企业购进某商品1000件,单位购进成本为50元,售价为80元,均不含增值税,销售该商品的固定费用为10000元;销售税金及附加为3000元;该商品适用增值税率为17%.企业购货款为银行借款,年利息率为14.4%,存货月保管费为3;设企业的目标资本利润率为20%.要求计算保本期及保利期.解:存货保本期=(毛利-一次性费用-销售税金及附加)/日增长费用=(80-50)*1000-10000-3000)/(50*1000*(1+17%)*14.4%/360+3/30)=581天存货保利期=(毛利-一次性费用-销售税金及附加-目标利润

43、)/日增长费用=(80-50)*1000-10000-3000-50*1000*(1+17%)*20%)/(50*1000*(1+17%)*(14.4%/360+3/30)=181天4.按(210，N30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：计算企业放弃现金折扣的机会成本；若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；若另一家供应商提供(120，N30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；若企业准备要折扣，应选择哪一家。解:(210，N30)信用条件下, 放弃现金折扣的机会成本(2%/(

44、1-2%)×(360/(30-10)=36.73%将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)×(360/(50-10)18.37(120，N30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本(1%/(1-1%)×(360/(30-20)36.36应选择提供(210，N30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。第七章1某企业打算进行证券投资，有A、B两种证券可供选择，这两种证券的可能收益情况如下表所示，问企业如何做出投资决策？市场条件A证券

45、B证券概率预期收益率（%）概率预期收益率（%）景气0.6160.215一般0.2100.58萧条0.230.31解：（1）证券A的期望收益率：=16%×0.6+10%×0.2+（3%）×0.2=11% 证券A的投资收益率的标准差： =7.38%证券A的标准离差率67.09%（2）证券B的期望收益率：=15%×0.2+8%×0.5+（1%）×0.3=6.7% 证券B的投资收益率的标准差：=5.69% 证券B的标准离差率84.93%因为证券A的期望收益率高于证券B，并且证券A的标准离差率低于证券B，可见证券A相对风险的提高程度小于其相对收

46、益的提高程度，所以要选择证券A。2企业有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限2年，两支股票预计年股利额分别为1.8元/股，2.5元/股，两年后市价分别可涨至20元，26元。现市价分别为19.8元，25元。企业期望报酬率为10%，企业应如何选择？解： =20×0.826+1.8×1.736 =19.64（元/股） =26×0.826+2.5×1.736 =25.82（元/股）甲股票投资价值19.64小于其价格19.8，所以不能投资；乙股票投资价值25.82大于其价格25，所以能投资。3甲投资者拟投资购买A公司的股票，A公司去年支付的股利是每股2元，根据有

47、关信息，投资者估计公司年增长率可达6%，公司股票的贝塔系数为1.8，证券市场所有股票的平均收益率是12%，现行国库券利率5%，要求计算：（1）该股票的预期收益率（2）该股票的内在价值解:（1）该股票的预期收益率Kj=Rf+j×（KmRf）=5%+1.8×（12%5%）=17.6% （2）该股票的内在价值4某公司发行股票，预期公司未来5年高速增长 ，年增长率为25%，在此以后转为正常的增长，年增长率为6%，普通股投资要求的最低收益率为12%，最近支付股利1元，计算该公司股票的价值。解：首先计算超常增长期的股利现值，如下表：年份股利（D）复利现值系数（R=12%）现值（元）12

48、3451×（1+25%）=1.251.25×（1+25%）=1.5631.563×（1+25%）=1.9541.954×（1+25%）=2.4432.443×（1+25%）=3.0540.8930.7970.7120.6360.5671.1161.2461.3911.5541.732合计7.04 其次，计算第5年底的普通股价值：再次，计算其现值：最后，计算股票目前的价值：5某公司的股票每股收益1.2元，市盈率为22，行业类似股票的市盈率为25，求该股票的价值和价格。解：股票价值=25×1.2=30（元）股票价格=22×1.2

49、=26.4（元）6某公司发行3年期的债券，面值为1000元，每年支付利息，票面利率10%（已知期限为3年，票面利率为8%和12%的复利终值系数为0.794和0.712；年金现值系数为2577和2402），要求：（1）计算市场利率为8%时的债券价值（2）计算市场利率为12%时的债券价值解：（1）计算市场利率为8%时的债券价值 = =1000×0.794+100×2.577 =1051.7（元）（2）计算市场利率为12%时的债券发行价值=1000×0.712+100×2.402 = 952.2（元）第八章1.某企业年度内生产A产品，单位售价80元，单位变动成

50、本60元，单位固定成本20元，年度销售3000件。预期下年度销售将增加10%。要求计算：该企业保本销售量和保本销售额；计算下年度预期利润。解：保本销售量=（20×3000）÷（80-60）=3000(件)保本销售额=（20×3000）÷（1-75%）=240000(元)下年度预计利润=3000（1+10%）（80-60）-20×3000=6000(元)2.企业本年度生产销售甲产品，预计销售量为1000件，单价10元，单位变动成本6元，固定成本2000元。要求：计算不亏损状态下的销售单价计算在其他条件不变时，实现3000元利润的单位变动成本；计算

51、若广告费增加1500元，销售量相应增加50%，这项计划是否可行。解：保本单价=（2000+1000×6）÷1000件=8(元/件)实现目标利润的单位变动成本=10-（2000+3000）÷1000=5(元)为实施该项计划前利润=1000×（10-6）-2000=2000(元)实施该项计划后的利润=1000×（1+50%）×（10-6）-（2000+1500）=2500(元)；由于实施该项计划后，利润可增加500元，因此，该项计划可行。3.企业本年实现净利100万元，企业目标资本结构为负债占60%，权益占40%，企业为了扩大经营规模，预

52、计明年需投资200万元，计算可用于分配的剩余股利。解：根据目标资本结构，明年新增投资需要权益资金：200×40%=80万元 用于分配的剩余股利为；100-80=20万元第九章1.企业年末资产负债表显示流动资产总额为5019万元，其中：现金254万元，短期投资180万元，应收账款1832万元，存货2753万元；流动负债总额2552.3万元；企业负债总额4752.3；资产总额8189万元；所有者权益总额3436.7万元。要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数,保留小数后两位)。解:短期偿债能力指标：流动比率=5019/2552.3=1.96；速动比率=（5

53、019-2753）/2552.3=0.86；现金比率=（254+180）/2552.3=0.17长期偿债能力指标：资产负债率=4752.3/8189=58% (0.587)；产权比率=4752.3/3436.7=138% (1.38)2.某公司年初存货为10000元，年初应收帐款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80.求：公司的本年销售额是多少？解：流动负债18000/36000(元)；期末存货18000-6000×1.310200(元)平均存货（10000+10200）/210100(元)；销货成本101

54、00×440400(元)； 销售额40400/0.850500(元)3.某公司2002年的主营业务收入为800万元，固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。解：固定资产净值=固定资产原值-累计折旧=500-100= 400万元固定资产周转率=主营业务收入/固定资产净值=（800/400）×100%= 200%4.某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为50万元，其他流动资产为50万元。求：速动比率保守速动比率解：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

55、=（500-200）/300=1保守速动比率=（现金+短期投资+应收帐款净额）/流动负债=（100+100+50）/300=0.835.某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。要求计算：该公司应收账款年末余额和总资产利润率；该公司的净资产收益率。 解：应收账款年末余额=1000÷5×2400=0；总资产利润率=（1000×25%）÷（2000+3000）÷2

56、5;100%=10%总资产周转率=1000÷（2000+3000）÷2=0.4（次）；净资产收益率=25%×0.4×1÷（10.6）×100%=25%1.某项目初始投资6000元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入现金3000元，第三年末流入现金3500元。求：（1）该项投资的内含报酬率。(提示：用贴现率24%，20%进行测试)（2）如果资本成本为10%，该投资净现值为多少？解：经测试，贴现率为20%时： 净现值NPV1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%）2+3500/（1+20%）3-6000=191.9元

57、同理,贴现率为24%时,净现值NPV2=2500/（1+24%）+3000/（1+24%）2+3500/（1+24%）3-6000=196.8元 用插入法计算,IRR=20%+(24%-20%)*191.9/(196.8+191.9)=21.97%所以,该项投资的报酬率为21.97%若资金成本为10%,则NPV=2500/(1+10%)+3000/（1+10%）2+3500/（1+10%）3-6000=1381.67元所以,如果资金成本为10%,该投资的净现值为1381.67元1.某项目初始投资6000元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入现金3000元，第三年末流入现金3500元。要求：（1）计算该项目投资的内含报酬率。（2）如果资本成本为10%，该投资的净现值为多少？提示：若资本成本为20%时，第1、2、3年复利现值系数分别为0.833;0.694;o.579，若资本成本为25%时，第1、2、3年复利现值系数