光线传媒年度财务报表分析

1、目录1企业概况 .11.1公司简介 .11.2传媒业情况 .22会计报表分析 .22.1资产负债表水平垂直分析 .22.2资产负债表项目分析 .42.3利润表水平垂直分析 .42.4利润表项目分析 .52.5现金流量表水平分析 .53财务指标分析 .73.1企业盈利能力分析 .73.2偿债能力分析 .83.3营运能力分析 .83.4发展能力分析 .94杜邦分析 .10北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告1 企业概况1.1 公司简介北京光线传媒股份有限公司（简称：光线传媒），于1998 年 10 月 05 日在北京光线电视策划研究中心注册成立。公司于2011 年正式启动 IPO 程

2、序，并将 18 日开始进行路演。这家国内最大的民营电视制作和运营商将在创业板上市发行不超过2740 万股 A 股，发行后总股本1.096 亿股，（ A 股 300251）。光线拥有全国最大的地面电视节目联播网，全国每天超过1200 个电视频道滚动播出光线的电视节目，覆盖全国所有地市级以上城市，更有160 个城市频道每日在黄金时间连续播出光线六小时节目。光线传媒是国内最大的电视节目制作公司，每天制作 6 小时精彩电视节目，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目。通过持续的改进和创新，在综艺节目和生活类节目领域，光线后来居上，成为卫视及各级电视台首选的合作伙伴。光线是国内最大的电视节目制作公司， 涵盖

3、娱乐资讯、综艺节目和生活类节目。光线的日播娱乐资讯节目娱乐现场、 音乐风云榜、 影视风云榜和最佳现场，通过持续的改进和创新， 始终领导电视潮流， 成为同类节目的榜样。 在综艺节目和生活类节目领域，光线正后来居上，成为各级电视台的首选合作伙伴。光线引人注目的 E 标已经成为电视界著名标志之一， 被观众和广告商视为收视率的保证。光线拥有全国最大的地面电视节目联播网，覆盖全国所有地市级以上城市，更有上百个城市频道每日在黄金时间连续播出。同时，在全国性数字频道，在互联网和手机，在航空、铁路和城市公交， 在户外媒体和大学校园， 光线的节目无处不在，形成立体交叉覆盖，每日影响全国人的娱乐生活，也为广告客户

4、带来丰厚回报。光线是国内最大的演艺活动公司之一。颁奖礼、演唱会、娱乐营销活动和城市节庆活动，每年上百场风格各异的娱乐盛宴源源不断，音乐风云榜颁奖盛典和新人盛典、娱乐大典、国剧盛典、慈善大典、模特大典、 风云新人选拔赛， 这些活动在成为娱乐界重要行业指标的同时，也成为光线重要的品牌资产和内容来源。光线是中国娱乐整合营销的先行者。光线专注于15 到 40 岁这一最有商业价值的观众群体，为了服务客户，光线经常集各种身份于一身：作为节目制作公司，为客户量身定做高品质节目和活动；作为广告公司，为客户打造独特营销方案并提供自有投放平台；作为公关公司，光线超越电视，为客户进行多媒体宣传推广。光线1北京光线传

5、媒股份有限公司2016 年度财务分析报告的整合营销模式吸引了：蒙牛、百事、王老吉、红牛、中国移动、摩托罗拉、诺基亚、真维斯、 KAPPA ，这些响亮的品牌和光线著名的E 标品牌交相辉映，共同分享市场的成长。光线聚焦娱乐领域，见证了中国娱乐界的变幻风云，成为影视音乐作品、明星和娱乐事件首选的信息传播平台和对中国娱乐界影响最大的民营公司。光线拥有国内最大的娱乐视频资料库，在三网融合和视频数字化时代，为光线内容经营提供了广阔的空间。1.2 传媒业情况2014 年 4 月 19 日在北京发布的2014 传媒蓝皮书显示， 2004-2013 年是中国传媒产业快速发展的十年， 传媒产业总值年增长率保持两位

6、数增长，蓝皮书预计， 2014年传媒产业规模将突破1 万亿元， 2017 年达到 1.6 万亿元。未来五年的增长率保持在 5%-6%，蓝皮书分析， 2013 年，中国人均 GDP 超过 6700 美元，居民文化消费支出占比逐步提升。根据世界经验，人均 GDP 超过 5000 美元。2 会计报表分析2.1 资产负债表水平垂直分析项目 (万元 )2015垂直比率2016垂直比率水平变动额变动比率垂直变动货币资金151242 18.47%152011 16.61%7690.51%-1.85%交易性金融资产830.01%790.01%-4-4.82%0.00%应收账款106391 12.99%7621

7、88.33%-30173-28.36%-4.66%预付款项139011.70%124361.36%-1465-10.54%-0.34%应收利息5300.06%1150.01%-415-78.30%-0.05%应收股利9120.11%-其他应收款159161.94%316103.45%1569498.61%1.51%存货387194.73%467585.11%803920.76%0.38%其他流动资产408864.99%80840.88%-32802-80.23%-4.11%流动资产合计368580 45.01%327311 35.77%-41269-11.20%-9.23%可供出售金融资产21

8、0350 25.69%340459 37.21%13010961.85%11.52%长期股权投资142754 17.43%168574 18.42%2582018.09%0.99%2北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告项目 (万元 )2015垂直比率2016垂直比率水平变动额变动比率垂直变动固定资产原值100671.23%127441.39%267726.59%0.16%累计折旧72660.89%102891.12%302341.60%0.24%固定资产净值28010.34%24550.27%-346-12.35%-0.07%固定资产28010.34%24550.27%-346-

9、12.35%-0.07%无形资产2530.03%1920.02%-61-24.11%-0.01%商誉688148.40%655787.17%-3236-4.70%-1.24%长期待摊费用39810.49%32980.36%-683-17.16%-0.13%递延所得税资产42520.52%37840.41%-468-11.01%-0.11%其他非流动资产171362.09%33000.36%-13836-80.74%-1.73%非流动资产合计450341 54.99%587640 64.23%13729930.49%9.23%资产总计818921 100.00%914951 100.00%960

10、3011.73%0.00%短期借款-应付账款656758.02%593486.49%-6327-9.63%-1.53%预收账款11930.15%17860.20%59349.71%0.05%应付职工薪酬3940.05%17510.19%1357344.42%0.14%应交税费44320.54%33830.37%-1049-23.67%-0.17%应付利息130.00%17210.19%170813138.46%0.19%其他应付款157211.92%162731.78%5523.51%-0.14%一年内到期的非流动负债104551.28%-其他流动负债-9000.10%-流动负债合计97882

11、11.95%851639.31%-12719-12.99%-2.64%长期借款-应付债券-9921110.84%-预计非流动负债4500.05%21150.23%1665370.00%0.18%长期递延收益4970.06%20170.22%1520305.84%0.16%递延所得税负债229972.81%147061.61%-8291-36.05%-1.20%非流动负债合计239442.92%118049 12.90%94105393.02%9.98%负债合计121826 14.88%203212 22.21%8138666.81%7.33%实收资本 ( 或股本 )146680 17.91%2

12、93361 32.06%146681100.00%14.15%资本公积282688 34.52%138172 15.10%-144516-51.12%-19.42%盈余公积128381.57%144801.58%164212.79%0.01%未分配利润115197 14.07%172978 18.91%5778150.16%4.84%归属于母公司股东权益合计687199 83.92%703512 76.89%163132.37%-7.02%3北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告项目 (万元 )2015垂直比率2016垂直比率水平变动额变动比率垂直变动少数股东权益98961.21%

13、82270.90%-1669-16.87%-0.31%所有者权益 (或股东权益 )合计69709585.12%71173977.79%146442.10%-7.33%负债和所有者权益 ( 或股东权益 ) 总计818921100.00%914951100.00%9603011.73%0.00%2.2 资产负债表项目分析2016 年度，光线传媒的资产总额为 91.49 亿元，比 2015 年度增长了 11.73%，从资产的构成情况来看，流动资产为 32.73 亿元，占到了资产总额的 35.77%，非流动资产为 58.76 亿元，占到了资产总额的 64.23%。流动资产当中，主要是货币资金和应收账款

14、，分别占到了总资产的16.61%和8.33%，非流动资产当中主要是可供出售金融资产和长期股权投资，分别占到了总资产的 37.21%和 18.42%。综合来看，光线传媒的资产流动性较差，而且流动资产当中应收账款占据了较大部分，资产质量不佳。从资产来源来看， 2016 年度光线传媒的资产负债率为22.21%，所有者权益的比率占到了 77.79%，企业不存在长期负债，所有负债均为短期负债，其中绝大部分是应付账款，占到了总资产的 6.49%，由于应付账款属于商业信用形式，因此其使用成本较低。总体来看，光线传媒的负债水平较低，资金的使用成本较低。2.3 利润表水平垂直分析项目 (万元 )2015垂直比率

15、 2016垂直比率垂直变动率 水平变动额 水平变动率营业总收入152329100.00%173131100.00%0.00%2080213.66%营业收入152329100.00%173131100.00%0.00%2080213.66%营业总成本11658276.53%12138970.11%-6.42%48074.12%营业成本10101866.32%8752050.55%-15.76%-13498-13.36%营业税金及附加1920.13%5590.32%0.20%367191.15%销售费用13030.86%69324.00%3.15%5629432.00%管理费用86985.71%1

16、51628.76%3.05%646474.32%财务费用20961.38%12520.72%-0.65%-844-40.27%资产减值损失32752.15%99635.75%3.60%6688204.21%公允价值变动收益150.01%-30.00%-0.01%-18-120.00%投资收益75694.97%2774116.02%11.05%20172266.51%4北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告项目 (万元 )2015垂直比率 2016垂直比率垂直变动率 水平变动额 水平变动率对联营企业和合营企业的投资收益44182.90%22301.29%-1.61%-2188-49.

17、52%营业利润4333128.45%7948045.91%17.46%3614983.43%营业外收入21751.43%40502.34%0.91%187586.21%营业外支出1000.07%19631.13%1.07%18631863.00%非流动资产处置损失80.01%80.00%0.00%00.00%利润总额4540629.81%8156747.11%17.31%3616179.64%所得税费用37452.46%75724.37%1.92%3827102.19%净利润4166127.35%7399542.74%15.39%3233477.61%2.4 利润表项目分析2016 年，光线传

18、媒实现营业收入17.31 亿元，比 2015 年增长 2.08 亿元，增长了 13.66%，当年净利润为 7.39 亿元，比 2015 年度增长了 3.23 亿元，增长了 77.61%。净利润大幅增长的主要原因是营业成本的下降， 2016 年，光线传媒的营业成本占总收入的比重从 2015 年度的 66.32%，下降到 50.55%，2016 年的营业成本为 8.75 亿元，比 2015 年度减少了 1.34 亿元，减少了 13.36%。从三项费用的变化情况来看， 2016 年度，光线传媒的销售费用和管理费用增长较多，这主要是由于近年来影视行业发展放缓，同时面临着国内外众多的竞争，迫使光线传媒需

19、要投入大量的资金用于广告和宣传活动，增强公司制作的影视节目知名度，促进营业收入的增长。2.5 现金流量表水平分析项目 (万元 )20152016水平变动额水平变动率销售商品、提供劳务收到的现金14263620829665660.0046.03%收到的税费返还10297-5.00-4.90%收到的其他与经营活动有关的现金292673364410.00150.72%经营活动现金流入小计14566421572970065.0048.10%购买商品、接受劳务支付的现金786279717618549.0023.59%支付给职工以及为职工支付的现金10533160385505.0052.26%支付的各项税

20、费102949815-479.00-4.65%支付的其他与经营活动有关的现金64361800711571.00179.79%经营活动现金流出小计10589014103535145.0033.19%5北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告经营活动产生的现金流量净额397757469434919.0087.79%收回投资所收到的现金20888150251-158630.00-75.94%取得投资收益所收到的现金28632712724264.00847.50%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额185-13.00-72.22%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-100

21、8-投资活动现金流入小计21176278391-133371.00-62.98%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金4783780-4003.00-83.69%投资所支付的现金310097221058-89039.00-28.71%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额151196617-8502.00-56.23%投资活动现金流出小计329998228455-101543.00-30.77%投资活动产生的现金流量净额-118237-150064-31827.0026.92%吸收投资收到的现金2785442500-276044.00-99.10%其中：子公司吸收少数股东投资收到的现

22、金-2500-取得借款收到的现金-发行债券收到的现金-100000-筹资活动现金流入小计278544102500-176044.00-63.20%偿还债务支付的现金9000010455-79545.00-88.38%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金1695214888-2064.00-12.18%支付其他与筹资活动有关的现金-1000-筹资活动现金流出小计10695226342-80610.00-75.37%筹资活动产生的现金流量净95434.00-55.62%汇率变动对现金及现金等价物的影响31-19-50.00-161.29%现金及现金等价物净增加额93161

23、769-92392.00-99.17%加:期初现金及现金等价物余额5808215124293160.00160.39%期末现金及现金等价物余额151242152011769.000.51%2016 年度，光线传媒期末现金及现金等价物余额为15.20 亿元，其中当年的现金及现金等价物净增加额为769 万元，比上年减少了99.17%，现金流量净增加额的大幅度减少，主要是由于光线传媒在2016 年进行了大量的投资活动，流出现金15亿元。而在经营活动产生的现金流量净额方面，光线传媒2016 年度为 7.46 亿元，比上年增长了 87.79%，这说明企业从日常经营活动当中取得的现金流量能够得到保证，盈利

24、质量较强。6北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告3 财务指标分析3.1 企业盈利能力分析盈利能力指标 (%)2014-12-312015-12-312016-12-31总资产利润率7.065.098.09主营业务利润率38.6333.5649.13总资产净利润率9.296.338.54成本费用利润率51.1440.0773.2营业利润率33.8228.4545.91主营业务成本率60.6866.3250.55销售净利率28.8927.3542.74净资产收益率10.415.8510.53股本报酬率40.333.3628.73净资产报酬率12.577.0211.84资产报酬率8.1

25、95.979.21三项费用比重7.037.9413.48非主营比重16.4521.2436.57主营利润比重110.44112.58104.272016 年度，光线传媒的盈利能力指标比2015 年度出现了上升， 其中总资产利润率从 2015 年度的 5.09%，上升到 2016 年度的 8.09%；主营业务利润率从 2015 年的33.56%，增长到 2016 年度的 49.13%；成本费用利润率从 2015 年度的 40.07%，上升到 2016 年度的 73.2%，而主营业务成本率， 从 2015 年度的 66.32%，下降到 2016 年度的 50.55%；净资产收益率从 2015 年度

26、的 5.85%，上升到 2016 年度的 10.53%。从上述指标来看，光线传媒盈利能力上升的主要原因是由于企业在成本控制方面取得了良好的效果，主营业务成本率大幅度降低，从而提高了产品的利润率，在营业收入增长的情况下，实现了更多的利润增长，提高了资产的使用效率，为股东和投资者创造了更多的财富增长。7北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告3.2 偿债能力分析偿债能力指标 (%)2014-12-312015-12-312016-12-31流动比率1.463.773.84速动比率1.153.373.29现金比率38.78154.51178.5利息支付倍数2064.322265.88661

27、2.52资产负债率34.8514.8822.212016 年度，光线传媒的短期偿债能力指标比上年变化不大，2016 年度的流动比率、速动比率和现金比率，分别为3.84%、3.29%和 178.5%，从指标数据来看，光线传媒的短期偿债能力较强，这主要得益于企业稳定的经营活动现金流入，以及较低的资产负债率。光线传媒 2016 年度的资产负债率为22.21%，虽然比 2015 年度的 14.88%有所升高，但是其资产负债率水平依旧处于较低的水平，而且负债构成当中不存在长期负债，大部分短期负债以无息商业信用的形式存在，负债的使用成本较低。而且，光线传媒的盈利状况较为稳定，能够持续为企业带来现金流量增长

28、，用以偿还到期债务，因此企业的长期偿债能力较强，不存在债务风险。3.3 营运能力分析营运能力指标2014-12-312015-12-312016-12-31应收账款周转率 ( 次)2.181.631.9应收账款周转天数 ( 天 )165.37220.4189.85存货周转率 ( 次)2.32.392.05固定资产周转率 ( 次)50.7459.9765.87总资产周转率 ( 次 )0.320.230.2存货周转天数 ( 天 )156.49150.39175.8总资产周转天数 ( 天)1119.41556.421802.7流动资产周转率 ( 次)0.690.520.5流动资产周转天数 ( 天 )

29、521.13693.51723.478北京光线传媒股份有限公司2016 年度财务分析报告2016 年，光线传媒的应收账款周转率为1.9，应收账款周转天数为189.85 天，虽然周转速度比2015 年度要快，但是比2014 年度还是慢很多，而且其应收账款的回收期还是很长，另外企业应收账款占总资产的比重也不低，因此光线传媒应收账款的回收速度慢，会给企业带来较大的坏账风险，降低企业的资产质量。存货周转率方面，光线传媒最近三年变化不大，2016 年度为 2.05。固定资产周转率比 2015 年度提高很多， 2016 年度为 65.87，说明企业固定资产的利用效率得到了提高。总资产周转率和流动资产周转率

30、比上年有所降低，分别为0.2 和 0.5。总体来看，光线传媒2016 年度的营运能力较往年变化不是很大。3.4 发展能力分析作为内容产业中最引人瞩目的电影行业， 在 2016 年遭遇了困难和挑战； 但这对电影行业同时也是一个巨大的机会。经过前几年的高速发展，电影行业普遍存在着浮躁、急功近利、无序竞争等乱象，带来了很多问题和隐患；经过 2016 年的调整，会促使更多业内的企业和从业者冷静客观看待行业发展，并意识到内容产业的本质所在，这有助于电影行业的长期、健康发展。不论是在电影、电视剧或其他任何内容行业，企业所需的核心竞争力都是一致的，即创造优质内容产品的能力，而非其他；企业和行业能够生存并不断发展的首要任务就是不断提高内容产品的品质。以电影行业为例，在品质和标准上还有相当长的路要走；但另一方面也意味着发展的空间巨大，只要能够持续提高内容产品的整体质量，仍将