资产负债表解读

1、1 / 86第三章 资产负债表解读第一节 资产负债表分析概述一、资产负债表概述要点1、资产负债表的性质和作用【资产负债表性质】P39反映财务状况的静态报表【资产负债表的理论基础】P39会计差不多等级“资产=负债+所有 者权益”【编制基础】 权责发生制【资产负债表作用】P39-40（课后掌握）一是揭示经济资源总量及其分布形态。资产负债表揭示了企业拥有或 操纵的能用货币表现的经济资源，即资产的总规模及具体的分布形态，即 有多少资源是流淌资产，有多少资源是非流淌资产，是分析企业生产经营 能力的重要途径。二是反映企业资金来源及其构成情况。通过资产负债表能够了解企业 的负债规模及其结构，所有者权规模及其

2、结构。三是猎取企业资产流淌性水平信息。由于企业资产负债表的资产项目 是按照流淌性的强弱顺序排列的， 通过观看资产的流淌性， 财务报表的使 用者能够了解资产的变现能力。四是提供分析企业偿债能力的信息。因为利用资产负债表中的资产、 所有者权益等项目信息与负债信息进行比较，能够反映企业债务偿还的保 障程度。2 / 86要点2、资产负债表的格式和结构【资产负债表格式】P40报告式资产负债表、 账户式资产负债表， 我 国资产负债表使用账户式如表3-1所示。【资产负债表结构】P41右边反映资金的来源筹资活动， 来自负 债和所有者权益两大渠道；左边反映资金的占用投资活动，投资活动 的结果是给企业形成一系列的

3、资产。资产负债表左右总额相等。左边资产 按流淌性程度的高低顺序排列，先流淌资产后非流淌资产；右边负债排在 所有者权益之前，负债按到期日由近至远的顺序排列，先流淌负债后非流 淌负债； 所有者权益按永久性程度抵减的顺序排列。 这种流淌资产前列的 列示方法突出了企业的偿债能力。 报表项目的分类和格式的差不反映了 各国对不同财务报表项目信息重要性的认识程度不同。要点2、资产负债表的局限性P41一是资产负债表并不能真正反映企业的财务状况；因为表中大部分项目差不多上以历史成本列示，在通货膨胀环境下，会阻碍到各项目计量的 真实性，也会使某些资产的历史成本明显脱离现行价值，从而阻碍到对企业财务状况和经营成果表

4、述的可靠性；有些项目按公允价值计量尽管能够提高会计信息的有用性，但假如企业不恰当运用公允价值，则对公允价值 的滥用会导致会计信息成为“数字游戏” 。3 / 86二是资产负债表遗漏了专门多无法用货币表示的重要经济资源和义务 信息。如职工素养、所承担的社会责任等，这类信息均与决策有关，但无 法用货币数量化，不能列示在报表中。三是资产负债表中许多信息是人为可能的结果，因而未必可靠。如资 产减值预备、固定资产折旧等这些估值难免主观，会阻碍信息的可靠性。四是正确理解资产负债表的含义必须依靠报表使用者的推断。要点3、资产负债表的附表【附表概念】 资产负债表编制者会依照会计准则的要求，以表格的 形式将 无法

5、在资产负债表中披露的信息反映出来，形成资产负债表附表。【资产负债表附表类不】 资产减值预备明细表、 应付职工薪酬明细 表、应交税费明细表、交易性金融资产明细表、应收账款账龄结构分析表、应收账款客户结构分析表、存货明细表、存货跌价预备明细表、长期股权 投资明细表、投资性房地产明细表、固定资产及累计折旧明细表、无形资 产及摊销明细表、借款明细表、应付债券明细表、长期应付款明细表等。【资产减值明细表】是用于补充讲明企业各项资产减值预备的增减变 动情况的附表。它有助于对企业资产减值政策及实施请款进行客观分析。要计提的11向资产减值预备是：坏账预备存货跌价预备持有至到 期投资减值预备长期股权投资减值预备

6、固定4 / 86资产减值预备工程物 资减值预备在建工程减值预备生产性生物资产减值预备油气资产 减值预备无形资产减值预备(11)商誉减值预备。【应付职工薪酬明细表】 是反映企业应付职工薪酬项目增减变动情 况的报表。通过应付职工薪酬明细表能够获得企业支付职工工资收入、社 会保险费、住房公积金和非货币型福利等方面金额及构成情况信息，反映 企业对职员社会责任的履行情况。【应交税费明细表】 是反映企业应交税费详细情况的报表。能够获 得企业在一定期间各项税费缴纳情况信息。二、资产负债表分析的意义 一是揭示资产负债表中相关资产、负债及所有者权益项目的内涵；资 产负债表的数据是通过企业会计依据相关的会计政策，

7、按照具体会计处理方法进行会计处理后编制出来的，企业采纳的会计政策及使用的会计处理 方法会对资产负债表的数据产生阻碍，因此，要解读资产负债表中相关项目的真正内涵，必须了解企业所依据的会计政策和采纳的会计方法。二是了解企业财务状况的变动情况和变动缘故；通过资产负债表分析 能够明白企业的资产、负债以及所有者权益在企业经营一段时期后发生了 什么样的变动，以及变动缘故是什么，并在此基础上对变动状况的缘故作 出合理解释。三是评价企业会计对企业经营状况的反应程度；即通过资产负债表分 析，才能对其信息反应的真实程度作出评价，资产负债表本身不能讲明其 信息的真实性如何。四是修正资产负债表的数据；即揭示出资产负债

8、表数据所体现的财务 状况与真实财5 / 86务状况之间的差异，进而对差异进行调整，修正会计数据，为进一步利用资产负债表的信息打下基础。三、资产负债表分析程序第一步，了解企业的经济环境和业务特征；因为了解企业的经济环境 和业务特征能够较好地了解这种业务类型适合采纳何种会计处理方法，企 业是否采纳了最恰当的方法，例如，企业资产减值损失计提是否合理？采 纳的折旧方法是否与实际情况相匹配。第二步，确认企业关键会计政策并分析会计政策弹性。报表分析人员 要对反映企业所在行业特征的会计政策进行确认和评估，一般来讲，企业 对一贯会计政策的背离可能是会计操纵，财务分析人员一般会对会计政策 偏离行业标准的企业加以

9、注意，要对会计政策与过去期间不同的企业加以第三步，进行资产负债表的全面分析。全面分析包括资产负债表的水 平分析和垂直分析。资产负债表的水平分析是通过对企业各项资产、负债 和所有者权的横向比较分析，揭示企业经营导致的财务状况变化及分析其 变动缘故；资产负债表垂直分析是将资产负债表各项目与总资产或总权益 进行对比， 分析企业的资产构成、 负债构成和所有者权益构成，揭示资产 结构和资本结构的合理程度。第四步，进行资产负债表项目分析。包括会计政策、会计可能等变动 对相关项目的6 / 86阻碍，项目发生变动的可能缘故，项目被人为操纵的可能性 分析。四、资产负债表的水平分析 要点1、资产负债表水平分析的目

10、的从总体上概括了解资产、权益的变动情况，揭示出资产、负债和所有者权益变动的差异，分析其差异产生的缘故。要点2、比较资产负债表的编制【例3-1 依照SYJS公司2007年资产负债表，要求：编制SYJS公司的比较资产负债表。SYJS公司比较资产负债表单位：万元资产期末余额年初余额变动额变动率流淌资产：货币资金390701913919931104.14%交易性金融资产30161487.50%7 / 86应收票据975040005750143.75%应收账款791711776-3859-32.77%8 / 86预付账款-74.49%其他应收款-20.34%存货77.88%其他流淌资产65.02%流淌资

11、产合计-0.47%非流淌资产：长期股权投资17.5%投资性房地产359固定资产31.57%9 / 86在建 工程-69.39%913435805-2667110 / 86工程物资6779-12-15.19%无形资产77177812-95-1.22%长期待摊费用9398-5-5.1%递延所得税资产10181259-241-19.13%非流淌资产合计4486823623238635923.83%资产合计5255144395178599719.57%负债和股东权益期末余额年初余额变动额变动率流淌负债：短期借款52200385001370035.58%11 / 86应付票据1900630127012

12、/ 86其他应付款23786 9884 13902 140.65%一年内到期的非流淌资产24058 12608 11450 90.82%其他流淌负债9054 6221 2833 45.54%流淌负债合计134625 79515 55110 69.31%非流淌负债：长期借款238954 239212 -258 -0.11%长期应付款976 0 976专项应付款3770 85 3685 4335.29%非流淌负债合计243700 239297 4403 1.84%201.59%应 付 账 款1285162.30%预收款 项261738.25%应 付 职 工 薪 酬2975579.22%应 交 税费

13、5184264.30%79181893438142349337242537376113 / 86负债合计378325 318812 59513 18.67%股东权益：股本34060 26200 7860 30.00%资本公积30533 38335 -7802 -20.35%盈余公积5099 4490 609 13.56%未分配利润28143 18247 9896 54.23%归属于母公司所有者权益合计97835 87272 10563 12.10%少数股东权益49354 33433 15921 47.62%股东权益合计147189 120705 26484 21.94%负债及股东权益合计525

14、514 439517 85997 19.57%要点3、资产负债表规模变动情况的分析评价通过水平分析，能够看出SYJS公司资产总额今年较上年增加19.57%，增加额为85997万元，能够讲资产规模增长较大，其中，流淌资产比上年 减少0.47%，减少额为362万元，减少幅度不大。流淌资产的减少要紧是 由预付账款的大幅减少所致；非流淌资产有较大幅度的增加，增长率达到 了23.83%，增长额为86359万元，增加要紧是由固定资产的大幅增长所致，表明企业的生产能力有所增加。负债和股东权益均有增加。 负债增长额为59513万元，增幅为18.67%，14 / 86其中流淌负债增幅专门大，达到69.31%，增

15、长额55110万元。流淌负债的 增加在一定程度上表明企业的短期偿债风险增加。非流淌负债变动较小，比较稳定。企业的股东权益较上年增长26484万元，增幅达到21.94%，股 东权益的增长源于利润增长，这是好现象，表明企业盈利能力较强。结论：从水平分析来看，企业的资产规模即权益规模都有所增加，负 债也在合理的范围内有所增加。五、资产负债表的垂直分析要点1、资产负债表垂直分析的目的分析评价企业资产结构变动情况及变动的合理性，分析评价企业资本 结构的变动情况及变动的合理性。要点2、共同比资产负债表的编制【例3-2 要求：依照SYJS公司2007年资产负债表编制共同比资产负债表。SYJS公司共同比资产负

16、债表单位：万元动%流淌资产：货币资金39070 19139 7.43% 4.35%3.08%交易性金融资产30 16 0.01% 00.01%应收票据9750 4000 1.86% 0.91%0.95%应收账款7917 11776 1.51% 2.68%1.17%预付账款9134 35805 1.74% 8.15% -6.41%其他应收款325 408 0.06% 0.09% -0.03%存货8606 4838 1.64% 1.10%0.54%其他流淌资产2000 1212 0.38% 0.28%0.10%流淌资产合计76832 77194 14.62% 17.56%13 / 86资产期末余额

17、年初余额期末%期初%变-2.94%非流淌资产：长期股权投资3156726865 6.01% 6.11%-0.1%投资性房地产3590 0.075 00.07%固定资产401393305079 76.38% 69.41%6.97%在建工程6468 21131 1.23% 4.81%-3.58%工程物资6779 0.01% 0.02%-0.01%无形资产77177812 1.47% 1.78%-0.31%长期待摊费用9398 0.02% 0.02% 0递延所得税资 产1018 1259 0.19% 0.29%-0.1%非流淌资产合计448682 362323 85.38% 82.44%14 / 8

18、617 / 862.94%资产合计525514 439517 100% 100%负债和股东权益 期末余额 年初余额 期末%期初%变动%流淌负债：短期借款52200 38500 9.93% 8.76% 1.17%应付票据1900 630 0.36% 0.14% 0.22%应付账款12851 7918 2.45% 1.80% 0.64%预收款项2617 1893 0.50% 0.43% 0.07%应付职工薪酬2975 438 0.57% 0.10% 0.47%应交税费5184 1423 0.99% 0.32% 0.66%其他应付款23786 9884 4.53% 2.25% 2.28%一年内到期的

19、非流淌资产24058 12608 4.58% 2.87% 1.71%其他流淌负债9054 6221 1.72% 1.42% 0.31%流淌负债合计134625 79515 25.62% 18.09% 7.53%非流淌负债：长期借款238954 239212 45.47% 54.43% -8.96%长期应付款976 0 0.19% 0 0.19%专项应付款3770 85 0.71% 0.02% 0.69%非流淌负债合计243700 239297 46.37% 54.45% -8.07%负债合计378325 318812 71.99% 72.54% -0.55%18 / 86股东权益：股本3406

20、0 26200 6.48% 5.96% 0.52%资本公积30533 38335 5.81% 8.72% -2.91%盈余公积5099 4490 0.97% 1.02% -0.05%未分配利润28143 18247 5.36% 4.15% 1.20%归属于母 公司所有 者权益合 计97835 87272 18.62% 19.86%-1.24%少数股东权益49354 33433 9.39% 7.61% 1.78%股东权益合计147189 120705 28.01% 27.46% 0.55%负债及股东权益合计525514 439517 100% 100%要点3、资产结构的分析评价 财务分析人员能够

21、从以下角度对资产结构进行分析： 一是从流淌资产与非流淌资产比例角度分析：2007年该公司的流淌资产占资产总额的14.62%，2006年该公司的流淌资产占资产总额的17.56%， 可见该公司的流淌资产占全部资产的比重专门低，反映该公司的资产流淌性较差；另一方面，结合该公司所属能源行业特点，由于该公司的非流淌 资产比例较大，可观看出该公司的生产能力水平较高。二是从有形资产与无形资产比例角度分析：不管07年依旧06年该公 司的无形资产19 / 86占资产总额比重都不高，07年比06年的比例还有所下降， 这种现象值得注意，因为随着科技进步和社会经济的进展，尤其是伴随知 识经济时代的到来，无形资产的比重

22、本应该越来越高。三是从 固定资产与流淌资产比例角度分析：在企业资产结构体系中， 固定资产与流淌资产之间的比例是最重要的内容。固定资产与流淌资产之 间的结构比例通常称为固流结构，在企业经营规模一定的条件下，假如固 定资产存量过大，会使正常的生产能力不能充分发挥，造成固定资产的部 分闲置或生产能力利用不足；假如流淌资产存量过大，则会造成流淌资产 闲置，阻碍企业的盈利能力。不管哪种情况的出现，最终都会阻碍企业资 产的利用效果。对一个企业而言，要紧有三种固流结构：其一，适中的固 流结构策略；其二，保守的固流结构；其三，冒险的固流结构策略。SYJS公司07年固定资产占资产总额比重为76.38%,而流淌资

23、产比重为14.62%,两者之间的比例为5.22:1,讲明该公司采取的是冒险的固流 结构策略；这种结构是否合理应结合该公司的行业特点等相关信息才能做 出正确的推断。四是从流淌资产内部结构角度分析：流淌资产内部结构是指各类流淌资产在全部流淌资产中所占的比重。由于流淌资产的变现能力不同，通常 可将流淌资产分为速动资产和存货两类，研究流淌资产内部结构，可通过 计算与分析流淌资产中速动资产和存货比重来进行。SYJS公司的流淌资产内部结构分析表如下所示：20 / 86项目07年06年 差异速动资产88.80% 93.73% -4.93%存货11.2% 6.27% 4.93%流淌资产合计100% 100%可

24、见该公司07年的速动资产占全部流淌资产的比重为88.8%是比较高的，一方面这有利于提高公司资产流淌性，另一方面也讲明公司的资金可能过 多滞留在速动资产上，使得企业资金使用效率偏低。公司存货占全部流淌 资产的比重上升幅度不太大，缘故有可能是该公司扩大生产规模所致，也 有可能是本年度放松了对存货治理所致。要点5、资本结构分析评价P94该公司的资本结构是负债占71.99%，股东权益占28.01%，能够讲该公 司资本结构中负债比例较大，财务风险较高。从资本结构变动来看，资本结构比例并无太大变化，讲明该公司的资本结构比较稳定。公司负债的结构如下表所示：负债结构07年06年 差异 流淌负债占负债总额35.

25、58% 24.94% 10.64%非流淌负债占负债总额64.42% 75.06% -10.64%相比之下，07年流淌负债比重有所增加，这在一定程度上讲明了该公司的短期偿债风险有所加大，在进一步的偿债能力分析中应该给予关注。 股东权益结构及21 / 86其变化如下表所示：股东权益结构07年06年 变化股本资本公积盈余公积未分配利润归属于母公司所有者权益合计少数股东权益可见SYJS公司的股东权益结构变化不大，比较稳定。第二节 资产项目的解读与分析一、资产项目分析的意义P42-43（课后掌握）要点1、资产概述【资产概念】P42（）【资产的特征】P42要点2、资产项目分析的重要意义【资产与其他要素的关

26、系】P42-43资产与负债的关系：清偿负债则 资产减少；资产与所有者权益的关系：资产计量的准确与否关系到所有者 权益的确定，因为所有者权益22 / 86在数量上等于资产减去负债后的差额。资产 与收入的关系：收入增加则资产增加或负债减少。资产与费用的关系：费 用发生则资产减少或负债增加；资产与利润的关系：利润的计量取决于收 入与费用的计量，而收入与费用均与资产有关，则利润的确认也与资产相 关。【资产项目分析的意义】P43有助于了解企业的财务状况， 对分析推 断企业的盈利能力特不重要。二、资产项目的分析程序P43第一，对资产总额进行分析；目的是评价企业生产经营规模及其经济实力、以后前景。第二，对资

27、产的流淌性进行分析；资产流淌性分析目的是评价企业的 偿债能力、关心企业做出适当的筹资决策（对流淌性不同的资产采取不同 的筹资策略，例如，对流淌性较强的流淌资产能够要紧采取负债融资，而 非流淌资产能够考虑采纳主权资本融资等）第三，对资产的质量及其获利性进行分析。【资产质量内涵】P43资产质量是指资产的变现能力或能被企业在以 后进一步利用的能量，或者讲是指能够给企业带来的经济利益。资产质量 的好坏表现在资产的账面价值与变现价值量或被企业进一步利用的潜在 价值量之间的差异上。资产的账面价值决定不了其对企业实际生存与进展 的贡献，因此，资产的实际质量不是用资产账面价值来表现。【资产按质量分类】P43-

28、44一是可按照账面价值等金额实现的资产； 如货币资金。二是按照低于账面价值的金额贬值实现的资产； 如应收票据、 应收账款等。存在发生坏账23 / 86的可能性。如部分存货或技术进步较快的高科 技固定资产，因存在贬值风险；如长期待摊费用等由于权责发生制原则的 要求而临时作为“资产”处理的纯摊销资产项目，不能为企业以后提供实 质性关心，没有实际利用价值。三是按照高于账面价值的金额增值实现的 资产，如大部分存货、大部分对外投资、部分按照成本模式计量的固定资 产、无形资产和投资性房地产等。资产获利性】P44资产的获利性与流淌性成反向关系。 合理的资产结构是在确保流淌性和正常偿债的前提下，尽量提高资产的

29、获利性。三、流淌资产项目的解读与分析P44-48要点1、对流淌资产总额的数量推断P44对流淌资产总额进行数量推断确实是将流淌资产与资产总额进行 比较，结合行业、企业生产经营规模即企业经营生命周期，从而评价企业 的经济实力及以后前景。一般而言，成长性企业流淌资产与资产总额之比 较高，成熟型企业较低；工业企业较高，为40%左右，服务企业为30%左要点2、货币资金分析【货币资金种类】 库存现金、银行存款、其他货币资金 【项目数据填列依据】 “货24 / 86币资金”项目金额=“库存现金”、“银行 存款”、“其他货币资金”三个科目所属明细科目的期末余额之和。为广义 现金。【例2-3DZ公司期末“现金”

30、账户的余额为50000元，“银行存款” 账户期末余额为7950000元，“其他货币资金”科目各明细账户的借方余 额之和为950000元，无贷方余额。则资产负债表中的“货币资金”项目 的金额为8950000元(=50000+7950000+950000)。【货币资金质量分析要点】 货币资金质量是指对货币资金的运用质 量及货币资金构成质量。 对货币资金质量的分析，要紧应从以下几方面 进行：一是分析企业日常货币资金规模是否适当。二是分析企业货币资金 构成质量。【企业日常货币资金规模是否适当分析】 过低的货币资金持有量将 阻碍企业的正常经营活动、制约企业进展进而阻碍企业的商业信誉；过高 的货币资金持有

31、量会白费投资机会、增加筹资成本，因此，推断企业日常 货币资金规模是否适当，就成了分析企业货币资金运用质量的一个重要方 面。各个企业货币资金的适当规模要紧受下列因素决定： 企业资产规模、 业务收支规模。企业资产总额越大，相应的货币资金规模也应当越大，业 务收支频繁，货币资金规模也大。企业的行业特点。企业的行业特点制 约着企业的货币资金规模，如保险业、银行业与工业企业，在相同总资产 规模条件下，不可能保持相近规模的货币资金规模。企业对货币资金的 运用能力。企业治理人员假如善于利用货币资金从事其他经营或投资活 动，则企业的获利水平有可能提高，货币资金对企业资产增值的直接贡25 / 86献 就会较大，

32、企业货币资金的规模就会较小。企业筹资能力。能迅速筹集到资金则货币资金规模较小，筹资能力较差则需要持有一定规模的货币资 金作保证。货币资金的用途是否被限定。假如用途被限定或被冻结，贝y货币资金规模会加大。人为操纵的阻碍。假如货币资金规模异常，又无 法找到合理的缘故，则分析人员应注意该项目是否有可能被人为操纵。需 要考虑的其他因素有：企业近期偿债的资金需求；企业利润状况和带来的 现金后果（即伴随利润产生是否有现金流入） ；【货币资金构成质量分析】 即对货币资金实际支付力的考察。在企 业的经济活动涉及多种货币，贝企业的货币资金有多种货币，在此种情况 下，对企业持有的各种货币进行汇率趋势分析，就能够确

33、定企业持有的货 币资金的以后质量，因为不同货币币值有不同的以后走向，不同币值的走 向决定了相应货币的质量。 对货币资金构成质量分析时要注意是否存在 被指定专门用途的货币资金，假如有会阻碍货币资金质量，因为它们不能 随意只用而不能充当企业真正的支付手段。在分析中，可通过计算这些货 币资金占项目总额的比重来考察货币资金的自由度，如此将有助于揭示企 业实际的支付能力。【货币资金变动缘故分析】 应结合现金流量表的内容分析货币资金 规模变动的合理性及现金的来源于去向。货币资金增减变动缘故如下： 一是销售规模变动。在销售规模发生变动和信用政策未发生较大变化 的条件下， 货币资金规模会发生变动， 销售规模增

34、大，货币资金规模扩大， 反之亦然。二是信用政策变动。假如企业采纳严格的信用政策，提高现销比例， 可能会导致货币资金规模扩大，但假如严格信用政策导致销售规模缩小， 则货币资金规模可能缩小；假如采纳宽松的信用政策且销售规模不变，则 可能导致货币资金规模降低。26 / 86三是为大笔现金支出做预备。企业预备派发觉金股利、偿还将要到期 的巨额负债、货款等，会增加货币资金持有量。四是筹集资金尚未使用。要点3、交易性金融资产分析【金融资产概念】P45是指一切能够在有组织的金融市场上进行交 易、具有现实价格和以后估价的金融工具的总称。包括库存现金、银行存 款、应收款项、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融

35、工具形成的资 产等。（课后掌握）【交易性金融资产概念】P45是指企业为了近期内出售而持有的金融 资产。【交易性金融资产的构成内容】P45交易性股票投资的股票、交易性债券投资的债券、交易性基金投资产生的基金、交易性权证投资产生的 权证如认股权证。【交易性金融资产投资目的】 将一部分闲置的货币资金转换为有价 证券，猎取高于同期银行存款利率的超额收益，同时又能够保持其高度的 变现性，在企业急需要货币资金时能够及时出售变现满足需要。【交易性金融资产的推断】P45取决于投资的目的。 见P46图3-1（课 后掌握）【项目数量填列依据】 “交易性金融资产”项目金额=“交易性金 融资产”科目的期末余额。【例3

36、-4】DZ公司期末“交易性金融资产”科目的余额为5000000元，则资产负27 / 86债表中“交易性金融资产”项目的金额为5000000元。【交易性金融资产质量分析】P46着重分析该项目的盈利性大小。 具 体应从以下两方面分析：一是分析同期利润表中的“公允价值变动损益” 及其在会计报表附注中对该项目的详细讲明，通过把握因交易性金融资产 投资所产生的公允价值变动损益为正依旧为负，来确定该项资产的盈利能 力；二是分析同期利润表中的“投资收益”及其在会计报表附注中对该项 目的详细讲明， 通过把握因交易性金融资产投资而产生的投资收益为正依 旧为负，来确定该项资产的盈利能力。28 / 86交易性金融资

37、产规模分析】P46关于非金融机构企业而言，交易性金融资产只能是微不足道的“副业” ，因此，交易性金融资产规模应该 适度，假如投资规模过大，阻碍企业正常生产经营，这也是分析中要关注 的问题。【交易性金融资产人为调控分析】 一是假如报表中交易性金融资产 金额跨年度持久不变，投资收益稳定，就要要注意是否有人为地将“可供 出售金融资产”甚至是“持有至到期投资”及“长期股权投资”等项目转 入该项目挂账， 以“改善” 企业流淌比率。 能够从该项目规模的波动状况、 现金支付能力、投资收益构成等方面来进行推断。二是假如交易性金融资 产规模不合理，就要进一步分析是否存在企业便将货币资金项目的一部分 放到交易性金

38、融资产项目中，企业持有大量货币资金是不符合现金治理要 求的，有企业为幸免巨额货币资金会引起分析人员的注意，可能会将大量 货币资金放入交易性金融资产项目中，这会阻碍分析人员对企业资产盈利 性等的推断，进而阻碍决策。要点4、应收票据分析【应收票据的构成】P47我国作为应收票据核算的是商业汇票， 包括 我国目前的商业汇票是不带息票据，西 方国家普遍采纳带息票据，即票据上标明利率到期计算利息。【项目数据填列依据】 “应收票据”项目金额=“应收票据”科目 的期末余额-“坏商业承兑汇票和银行承兑汇票。29 / 86账预备”科目中应收票据计提的坏账预备期末余额。【例3-5】DZ公司期末“应收票据”科目的借方

39、余额为5250000元，“坏账预备”科目中有关应收票据计提的坏账预备期末余额为250000元， 则资产负债表中 “应收票据” 项目金额为5000000元(=5250000-250000)。【应收票据质量分析】 应收票据因受到法律爱护， 具有较强的变现 性。在到期之前通过办理贴现取得现金，这是另一个保证其具有较强变现 性的方面。 分析应收票据的质量时，必须关注其可能给企业的财务状况 造成的负面阻碍。因票据贴现具有追索权，已贴现的商业汇票形成或有负 债，若差不多贴现的应收票据金额过大，可能会对企业的财务状况带来较 大阻碍，因此，在分析该项目时，应结合会计报表附注中的相关披露，了 解企业是否存在已贴

40、现的商业汇票，据以推断其是否会阻碍企业今后的偿 债能力。另一方面，关于到期的应收票据，当付款人无力支付或拒付时，企业要将应收票据转入“应收账款”账户，从而将债权由有期限转为无期 限债权，假如出现该种情况的应收票据较多， (则能够认为应收票据的变 现性下降)会在一定程度上阻碍应收票据项目的变现性和周转性。要点5、应收账款分析【项目数据填列依据】 “应收账款”项目金额=“应收账款”科目 所属明细科目的期末借方余额+“预收账款”科目所属明细科目的期末借 方余额-“坏账预备”科目中有关应收账款计提的坏账预备期末余额。【例2-6】DZ公司期末“应收账款”科目下设的六个明细账户有借方 余额分不为30 /

41、865000000元，“预收账款D公司”明细科目有借方余额200000元，“坏账预备”科目中有关应收账款计提的坏账预备期末余额为700000元，则资产负债表中“应收账款”项目的金额为4500000元 (=5000000+200000-700000)。【应收账款规模与经营方式、企业所处行业的关系】企业销售产品的结算方式有三种：预收款、赊销、 现销。应收账款规模与企业经营方式、 所处行业有直接联系。处于商业零售业的企业，大部分业务是现金销售业 务，应收账款债权相对会少些；处于制造业的企业，采纳赊销方式较大， 则应收账款债权相对商业企业要更多；而广告企业大多采取预收款方式， 则应收账款规模更小。【应

42、收账款规模与信用政策的关系】 企业的信用政策对应收账款规 模有着直接的阻碍：放宽信用政策，会刺激销售，增大应收账款规模；紧 缩信用政策，则会制约销售，减少应收账款规模。31 / 86时，首先应结合企业所处行业进行分析；其次应结合生产经营规模进行分析；还要结合企业的信用政策进行分析；规模合理性还能够通过应收账款占用率、应收账款占营业收入比率等指标反映。应收账款占用率是指应收账款净额占流淌资产的比例，则有:有统计表明2000年一2002年我国1304家上市公司应收账款占用率三年累计平均为19.7%。2007年1521家上市公司应收账款占用率为13.2%营业收入应收账款率是应收账款占营业收入的比例，

43、则有:有数据表明20002002年，我国1304家上市公司营业收入应收账款率三年累计平均为16.2%。2007年1521家上市公司营业收入应收账款率为6.7%推断应收账款规模是否异常采纳的方法：比较分析法。一是对比前后几个会计年度应收账款及坏账预备的有关信息，查看是否有重大波动一一从应收账款总量以及应收账款占营业收入及资产总额 的比例来分析;二是与同行业其他企业进行对比即对比分析两家或多家企业多年的情 况，推断应收账【应收账对应收账款规模合理性分析应收账款占用率期末应收账款净额期末流动资产100%营业收入应收账款率平均应收账款净额营业收入100%32 / 86款规模是否异常；三是将应收账款与现

44、金流量、营业收入进行对比分析，因为应收账款 的增减变动与营业收入、现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金有 一个大概的数量勾稽关系，假如三者之间严峻脱节，应追查缘故。应收账 款源于营业收入的增长，会随着销售规模的增加而同步增加，假如企业的 应收账款增长率超过营业收入、流淌资产和速动资产等项目的增长率，就 能够初步推断其应收账款存在不合理增长倾向。从经营角度看，应收账款变动缘故：一是企业销售规模变动导致；二 是企业信用政策变化所致；三是企业空挂应收账款，虚构销售收入；四是 关联方占用；五是巨额冲销。【应收账款质量分析的关键点】 应收账款质量是指其转化为货币的 能力。因此，分析应收账款质量的关键

45、点确实是分析应收账款变现性的强 弱。 对应收账款变现性的分析要紧从以下方面进行：一是对应收账款的 账龄进行分析。二是对应收账款债务人构成进行分析；三是对应收账款的 周转情况进行分析；四是对坏账预备政策进行分析。【对应收账款的账龄的分析】 是通过对应收账款形成时刻进行分析 进而对不同账龄的应收账款分不推断其质量。具体做法是结合会计报表附注中的账龄资料，通过对不同账龄的债权占总债权的比例进行分析，一般来讲，1年以内的应收账款在企业信用期限范围内；12年的应收账款有一定的逾期，但仍属于正常，3年的应收账款风险较大。这种分析，对确 定企业的坏账情况、制定或调整企业的信用政策十分有益。【对应收账款债务人

46、构成进行分析】 应收账款的质量与债务人的构 成有关。因此能33 / 86够通过对债务人构成分析来对应收账款的质量进行分析。 对债务人构成分析能够从以下方面进行：一是从债务人所处行业来分析。由于不同行业的成长性差异较大，而 处于同一行业内的企业往往在财务质量方面有较大的 相似性。处于朝阳 产业行业的债务人偿债能力较强。二是从债务人的区域构成来分析。经济进展水平较高、法制建设条件 较好等地区的债务人，一般具有较好的债务清偿心理，则企业应收账款的 可回收性较强，反之较差。三是从债务人所有权性质来分析。不同所有者企业，对其自身债务的 偿还心态以及偿还能力有较大的差不。【对应收账款的周转情况进行分析】

47、可借助于应收账款周转率、 应 收账款平均收账期等指标进行分析（具体指标计算后面再讲） ，应收账款 平均收账期越长，应收账款周转速度越慢，应收账款变现性就越差。34 / 86坏账预备计提的合理性。财务分析人员应关注企业关于坏账预备方面的信息披露，一是注意比较企业前后会计期间坏账预备的计提方法是否改变；二是关注坏账预备计提比例；变更坏账预备的计提方法和比例往往有不可告人的目的，假如比例过低，可能存在潜在亏损挂账现象，如比例过高，则有可能是人为加大费用，达到调节当期利润的企图。因此，通过阅读会计报表的相关附注，结合当年的实际业绩，有助于推断其变更的合理性， 从而在一定程度上推断该项目的质量。【案例3

48、-2】P48改变坏账计提比例提升利润上市公司国电南自 （600268）2001年年报业绩较中报业绩有明显提升， 每股收益从中期的0.01元增加到年报的0.241元。通过查阅报表附注发 觉，业绩提升专门大部分得益于坏账计提比率的改变。依照临时董事会决 议，将账龄在1年内的坏账预备计提比例由原来的6%降低为3%， 结果对 当年利润的阻碍数是1436万元， 占净利润的50.46%。此项会计可能变更 所带来的利润增长是不具有可持续性的。要点6、预付账款分析【预付账款专门性】P48是一种专门流淌资产，除专门情况外， 预付 账款在以后可不能导致现金流入，债权的减少货币资金可不能增加，一般 会导致存货增加。

49、因此，该项对坏账预备政策进行分析】分析应收账款质量时要特不关注企业35 / 86目变现性较差。【项目数据填列依据】 “预付账款”项目金额=“预付账款”科目 所属明细科目的期末借方余额+“应付账款”科目所属明细科目的期末借 方余额。【例3-7】DZ公司期末“预付账款”科目所属三个明细账户的期末借 方余额之和为250000元，“应付账款”科目所属两个明细账户有借方余额 为50000元，则资产负债表中“预付账款”项目金额为300000元 (=250000+50000)【预付账款规模合理性分析】P49预付账款可不能构成流淌资产主 体，推断预付账款规模是否合理，要紧考虑以下因素：一是采购特定存货 的市场

50、供求状况；二是企业所处行业的经营特点和付款方式；三是企业以 往的商业信用状况；假如预付账款规模较大又找不到合理因素，则可能预 示着企业有非法转移资金、非法向有关单位提供贷款及股东抽逃资金等不 法行为。【案例3-3】P49(课后掌握)【预付款项质量分析】 在供货商较为稳定的条件下，企业预付账款 应该按照约定转化为存货，因此，正常的预付账款质量较高，但假如出现 企业向有关单位提供贷款而导致预付账款数额增大，则该项目将专门有可能称为不良资产。要点7、其他应收款分析36 / 86【其他应收款构成内容】P49应收各种赔款、各种罚款、存出保证 金、应收出租包装物租金、应向职工个人收取的各种垫付款项等。 既

51、为 “其他”，应该不属于企业要紧的债权项目，数额及所占比例不应过大。【项目数量填列依据】 “其他应收款”项目金额=“其他应收款”科 目的期末余额-“坏账预备”科目中有关其他应收款计提的坏账预备期末 余额。【例3-8】DZ公司期末“其他应收款”科目的余额为220000元，“坏 账预备”科目中有关其他应收款计提的坏账预备期末余额为20000元，则资产负债表中“其他应收款”项目的金额为200000(=220000-20000)。【其他应收款质量分析要点】 其他应收款数额过大为不正常现象， 为此，要借助报表附注认真分析其具体构成项目的内容和发生时刻，特不 是金额较大、时刻较长、来自关联方的其他应收款，

52、要警惕企业利用该项 目粉饰利润、大股东抽逃或无偿占用资金及转移销售收入偷逃税款等行 为。在这些情况下，其他应收款中的要紧内容就成了无直接效益的资源占 用，不管是从盈利性依旧从变现性及周转性来看，其质量均较低。【其他应收款粉饰利润分析】 为了高估利润或隐藏亏损， 将一些应 该计入当期费用的支出或本应该计入其他项目的内容放在其他应收款中。【偷逃税金或其他违规行为分析】 个不企业将正常的赊销收入计入其他应收款，以此逃税。此外，也有可能通过其他应收款隐藏如抽逃注册 资金、非法拆借资金等违规行为。37 / 86【案例3-4】P49（课后掌握）要点8、存货分析【存货的种类】 材料存货（原材料、包装物、低值

53、易耗品、托付加 工材料）、在制品存货（自制半成品、在产品） 、商品产品存货（产成品、 库存商品等）。企业持有存货的最终目的是为了出售。【存货发出的计价方法】P50期末存货成本确定公式：期末存货成本 期初存货成本 本期购货成本 - 本期销货成本本期销货成本 期初存货成本 本期购货成本 - 期末存货成本本期购货成本 （期初存货成本 - 期末存货成本）本期购货成本 本期存货减少成本从公式可知，要确定期末存货成本就必须确定本期销货成本即发出存 货成本，而发出存货成本的确定方法有先进先出法、加权平均法、个不计 价法。发出存货的计价方法作为一项会计政策，企业结合自身生产经营、存货实务流转的特点合理确定后不

54、得任意变更。存货发出计价方法对成本进而对利润的阻碍如下例：【例3-9】 某企业10月份原材料的收入、发出和结存资料见下表 入库_发出结存日期 摘要 数量 单价金额 数量单价金额 数量单价金 额10/1结存500 4.0038 / 86200010/4购入2003.80 76070010/14发出60010010/20购入4004.10 164050010/25发出20030010/30购入2104.0084051010/31合计8103240510要求：采纳先进先出法确定发出材料和结存材料成本；采纳加权平均 法确定发出材料和结存材料成本；采纳个不计价法确定发出材料和结存 材料成本；解：采纳先进

55、先出法确定发出材料和结存材料成本；10月14日发出600件材料的成本=500X4+100X3.80=2380元10月25日发出200件材料的成本=100X3.80+100X4.10=790元 发出材料成本=2380+790=3170元10月31日结存510件材料的成本=2000+3240-(2380+790)=2070元采纳加权平均法确定发出材料和结存材料成本；加权平均法是在期末将本期收入数和期初结存数平均计算单位成本并 以此确定本期发出材料和期末结存材料成本的计价方法。材料加权平均单位成本期初材料成本本期收入材料成本期初材料数量本期收入材料数量39 / 8610 月材料加权平均单位成 本20

56、0032404.00 元/件500 810本月发出材料成本800 4.00 3200 元月末结存材料成本期初成本 2000 本期购入成本 3240 -本期发出成本 3200 2040 元采纳个不计价法确定发出材料和结存材料成本；个不计价法是以某批材料收入时的实际单位成本作为该材料发出时的 实际成本的一种计价方法，也称分批实际法。本例中依照领料等级表确认10月14日发出600件有450件是期初结 存的， 有150件时10月4日购进的；10月25日发出200件材料全部是10月20日购进的。贝V：本月发出材料成本=450X4.00+150X3.8+200X4.00=3190元月末结存材料成本=200

57、0+3240-3190=2050元【项目数据填列依据】 “存货”项目金额=“原材料”科目余额+“库存商品”科目期末余额+“材料采购”科目期末余额+“周转材料”科 目期末余额+“低值易耗品”科目期末余额+“托付加工材料”科目期末余 额+“生产成本”科目期末余额等-“存货跌价预备”科目期末余额。【例3-10】DZ公司的“原材料”账户期末余额为1300000元，“库存 商品”账户期末余额为3200000元，“材料采购” 账户期末余额300000元， “周转材料”科目期末余额为610000元，“低值易耗品”科目期末余额为620000元，“生产成本”科目期末余额为330000元，“存货跌价预备”科 目的

58、期末余额为500000，其他相关账户的期末余额为0，则资产负债表中 “ 存 货 ” 项 目 填 列 的 金 额 为5860000元40 / 86(=1300000+3200000+300000+610000+620000+330000-500000)【对存货规模是否合理的分析】P50存货是企业一项重要的流淌资 产，存货要占用企业大量资金，会给企业带来持有成本和持有风险，因此 如何在保证正常生产经营运转需要的同时，最大限度降低存货持有量并保 持存货价值、尽可能加速存货周转，是存货治理至关重要的方面。对存货 规模是否合理分析时，可通过存货占用率指标、营业收入存货率指标。存货占用率是指存货占流淌资产

59、的比率，即有：存货占用率流存货亠 100%流动资产生产经营特点相近的企业或行业，存货占用率的水平一般应相差不大，因此能够通过比较存货占用率推断存货规模是否合理。有资料表明2000年至2002年我国1304家上市公司存货占用率三年累计平均为20.0%,2007年1521家上市公司存货占用率为35.3%，因此，我国工业企业存货占用率 平均水平在20%- 35%间。营业收入存货率是指存货占营业收入的比率，则有：存货营业收入存货率货100%营业收入公式中的存货为年初存货与年末存货的平均数。有资料表明，2002年至2002年我国1304家上市公司营业收入存货率41 / 86三年累计平均为13.8%; 2

60、007年1521家上市公司营业收入存货率为18.0%。【存货质量分析的重点】对存货质量分析，应当从盈利性、变现性及周转性等几个方面重点分析。质量分析的基础是对存物资理质量、时效 状况和品种构成的分析。存货的物理质量是指存货的自然质量即存货的自然状态。例：产成品 的质量等级是否符合等级要求、原材料是否完好无损等。对存货的物理质 量分析能够初步确定企业存货的状态，为分析盈利性、变现性和周转性奠 定基础。存货的时效性是指其盈利性、变现性与时刻联系较大。如：手机制造 商的库存待售的手机等。按照时效性企业存货能够分为：一是与保质期相 关联的存货例如：食品保质期较长的时效性相对较弱；保质期较短、 立即到达