cpa财务管理公式巧记全

1、I -量化分析方法趣解第01讲 债务及普通股资本成本量化分析方法趣解趣：快步趋之 必有所取筹资活动一、债务资本成本税后债务资本成本=税前债务资本成本x（1-所得税税率）1.到期收益率法（已发行上市的长期债券）Wi利息 利息 利息 利aIIIk市价纲息xIP/hKcn） +面值x（P/F,K,n）求解岛2.发行日贴现法（新发行的长期债券）耳分析与预测普通股与长期傷务混合筹资与租赁 般利分配苣运资本筹资财务分析 财务预测 企业价值评eEBfSM内部业籍债券与股票全融期权业绩评企业业绩利息和面值舂S资金:争流入利息利息利息利息II0利息和面值一发行价格X（I钱行费用率）詡1x（F/4岛n）十面值x（

2、P/F心n）求解Kd二、普通股资本成本一一股利增长模型市价D,D, D1D1 X X （1 1也）6 6 x x（l l耗尸耳M（l + g）.坯1 + g） ,B1+右屮J （1 + 3式中，z,-S通股资本庶本；坷一预期下年现金股利额；召一晋通股当前市价，g现金股利预计年増长率。对于新发行的普通股，则需要考虑发行费用，如果发行费用率为瓦=J+g系）F,则第02讲 杠杆系数的衡量、认股权证、可转换债券筹资成本杠 杆 系 数 的 衡 量黑彗收入 旳= 减i变动咸本QV：息税减;息0 I册/7%减：所得税m税后净利詢砂D优先股股息阿 于善通股收益 普通股段数liN）餾般m；=AF5%Asm -

3、A A P5%P5% / / = =-3g%四、每股收益无差异点分析五、认股权证债券筹资成本债券期限10年，认股权证5年到期；每份债券附N张认股权证，每张认股权证 购买1股普通股；执行价格X,行权前股票市价P。I行权盛拿執龍労 tt 看常认S液证翳黑韦-炸行逅冃利聲 利息 利尊 利息 利忌7 7面值X票利率x（P/A吹面11 x&yF0）+行权现金净流入X （RF人5买价nK 辭奢的期望报酬率.即债务税前资本成本）结论：等风险债券必要报酬率WiW税前普通股资本成本 措施：降低执行价格或提高票面利率六、可转换债券筹资成本债券期限10年，不可赎回期5年；转换比率N,转换价格x，当前股票市价

4、P, 年增长率g。转搂诧1 1: :滚年就=P=P呻*肘浊卅 1 潴a a年耒匸觀票面 E 医*+意堕乂迂兀脣:耳粵冒护ftpftp農5 5年乗11-1制廳利忌利号/利息利思_|- 1_1-1利息1利忌利息10 0 1 1 1 13 3* *S Se e,5,W面值X票面利率心 5+转換价值xCP/F；5=买和n 匸？（投资者的期望找酬率，即僮务税前资本成本）结论：等风险债券必要报酬率WiW税前普通股资本成本 措施：提高票面利率或提高转换比率或延长赎回保护期iE2 飞-EP3m.m -J）-玛 _啊7）1-J）J込3 3 11=573；=?A 0=滅2?=買均可表耘差异点甘万垃韶密WE 酿认融

5、瓏S剩矗W 昙s第03讲时间价值的计算投资活动一、复利终值计算F F = = Px(lPx(l +1)+1)xlxl +0 x(1+0 x(1+2)+2)l)r或：=Px(F/P,i,n)=Px(F/P,i,n)二、复利现值计算卩=尸壬（1+匸“卩+可一（1+刃壬（1+計=丄一=尸其（1+匸严（1+0三、普通年金现值计算=Ax = 4K(PiA,Lre)i- 1001000 XhlD-210XLIO826.4&900.900.0909曙10001000A(TTi)(1询aw(TAA(l+d)(l+d) T T十A AA AA A四、预付年金现值计算A A1-4x(1+/)4x(1+i)

6、-F = A +AX(l + ) + XXX + Ax(l +旷一】+AX(1 +一+AX1+円=A尼也SiAX(F/Aj,n)AX(F/Aj,n)方法nrlhrIh-五、普通年金终值计算2n-1方法二六、预付年金终值计算F = AX(F/AJ#n + 1) -A或：F= AX(F/A,ln+1)-1方法二F = Ax(F/Aj,ni)x；l +j)七、递延年金现值计算 方法一rri+nrri+nX(P我耐P=AX(P/A,i,n)x(P/F,i,m)方法二n金I IAA A*IxO + iJ第04讲递延年金现值计算、资本市场线AX(P/Aj,m + n AX(P/AJEP=AX(P/A,i,

7、mn)Ax(P/A,i,m)八、内插法运用的基本原理假设有一投资机会，要求现在投资1000元，6年后将得到2000元，计算你要求 的利率是多少？2000 = lD00X(FZP,i,6) =(F/ P丄6) = 2查表：(F/P=1.Q73S(F/P,14%=2.1劳D- 2J95D-1.9738九、投资组合期望报酬率与标准差-2%2-1.9738Rp = AjRj + AjRjVir(Rj=Cov(R,Rj=C口v(ARi亠ARJ=AAovJR., Rj 4 A4 A它AUtw(R. R_J + ACov(J, R_=A/VarRj 4 A它沁ar(R J 42kCovR.“ R Jw炉丿=

8、町时+A冷r+2%处珥=SD(R) = JVd(RJ =伍不7兀不了莎乔二Cov(A + B,C) - Cov(A,(2)+ CovfBX)Cov(mA,B) * mCov(A,B)又因为：= Cov（f所以W（R丿=町时+剧时+2A比仏5D齐=石77莎亏云7Z丽证券越趋于同向变动，协方差或相关系数越大，组合的报酬率的标准差越高; 相关系数为1时，组合有最大的标准差。%rQX%+（LQ）XR 讥+Q*R -RJ假设风险资产组合的标准差为q十、资本市场线3C 131010. .* * Q Q *4*4蠱 ASSmSSm氏总愛 n 理 、奁髭孟蜕 2 2产衣空无环S S芦Capitalsnrjcf

9、i皿：CBTiitCBTiit allcEtttLiLallcEtttLiLLikas.Likas.(C?Q(C?QJU-JU-也虫汕.A 七丁2 24 4確苣辄J J假设风险资产组合的期望报酬率为 投资于风险资产组合的比例为Q无风险资产报酬率为RRP P1G1G 1212114LGLG投资组合（含无风险资产与风险资产）的期望报酬率为: :gatgat 一十* *isJiasreisJiasre 站让町投资于风险资产组合的比例为Q无风险资产标准差投资组合（含无风险资产与风险资产）的标准差为% = J(i一+ Q纭，+2(1一024严叫=Q%（自变量）：卩系数；（因变量）：R必要报酬率；（Rm

10、mRf）:风险价格（市场风险溢价）；Rf:无风险报酬率。第05讲期权到期价值与净损益、期权投资策略十二、期权到期价值与净损益 看涨期权到期价值与净损益ib b收益看跌期权到期价值与净损益1、证券市场线A = + 0隅-占）证券市场线:1横轴2纵轴3斜率4截距/爹头剰员谥/ U到期日股价 JLJL 參头价值空头损益I期权格_ Y芨期权成本到期日跖介多头:争损益十三、期权投资策略保护性看跌期权（买股票+该股票多头看跌期权）抛补看张期权（买股票+该股票空头看涨期权）多头对敲（股票多头看涨期权+该股票多头看跌期权）收入赢0 0收入+M期日段价ST）0I I:争损益到期日股价CT）- ?到期日股价G）收

11、入八! ”组合淨收入I I A A损失头fli空头价値十四、风险中性原理P1股舉投报酗率=D广厲-*）= B +上空0 P。卩0S到期日股ffKSd空头对敲（股票空头看涨期权+该股票空头看跌期权）-X)-X)期日股价 0）收入-/ */ ；K、e常QF到期日股价（叩I I组合净收入、電到期日股$0） 施净损益px-上行乘埶U产1+股价上升百分比 下行乘数（护1一股价下降百分比=二r=上冇概率天股价上升百分比4（上行柢率）0-股价下降百分比） 二 上行概率“G = （G X上彳報率+C, X下彳瑚率片（1 + r）手双校初级中级注会税务师髙会综合阶段课件押题联系0037863298*十五、二叉树

12、模型ffl 权到期日尸上行霹也-1片（1上行瞬3n_bfiW=lr a-rfq = d上WS+qX下-(1 + r)_ Fr1 +厂一座 _-1 - r.、CfWX X + 3 )亠(1 + r)EzEz flflu u a a第06讲资本预算、债券价值评估十六、净现值与现值指数=C,=C, X X上行储冇槪莖C.无风险利奉折现弐 1 1 + +7)7)HPU大于零，项目可行十七、内含报酬率f甩决于扭S妾求的腹悻，顼吕可行十八、新建项目现金流量新建项目（新添置固定资产项目）通常会增加企业的营业现金流入。（1）初始期（建设期）的现金流量项目阐释备注生产线（设备）1投资额包括买价、运输 费、安装费

13、、调试费等（一）2一次投资或分次投资（-）资本化利息应计入折旧总额，但 不属于初始投资额营运资本增加一次垫支或分次垫支（-）项目结束按原垫支数收回1 1 1 11 11 1t t1 11 10 01 1 34:11 1nLA%- L2IIP%IIP%-决策原则：共同年限法下，选择净现值最大的项目2.等额年金法如的等额年金二虽 G昉案的永续净现值=A方案的等额年金B方案的永续净现值二盼秦的等额年金决策原则： 当iA A工i i B B，选择永续净现值最大的项目；当iA A=iB B,第二步骤可以省略，直接选择等额年金最大的项目二十、投资项目系统风险衡量新项目经营风险或资本结构与现有公司显著不同，

14、需要寻找一个经营业务与待 评价项目类似的上市公司，以该上市公司贝塔值作为待评价项目的贝塔值(如果可 比公司资本结构与项目所在企业显著不同，应对资本结构差异作出调整)存尹汗xl+目淞司啟脾心目無同旖瞬(1)卸载可比公司财务杠杆卩资产=类比上市公司的 卩权益/1+（1类比上市公司适用所得税税率）X类比上市公司的产权比率（2）加载目标企业财务杠杆目标公司的 卩权益=卩资产X1+（1目标公司适用所得税税率）乂目标公司的 产权比率1.共同年限法1 |2IINCFxj NCF斑NCF瑟NF J（3）根据目标公司的 卩权益计算股东要求的报酬率股东要求的报酬率=无风险报酬率+卩权益X市场风险溢价（4）计算目标

15、公司的加权平均资本成本加权平均资本成本=Kd dX（1所得税税率）X负债比重+KS SX权益比重二十一、投资项目敏感性分析敏感性分析是一种研究不确定性的方法，通常假定在其他变量不变的情况下， 分析某一个变量（如单价、销售量、单位变动成本、固定成本、初始投资、营运资 本、寿命期、建设期等）发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。主要 包括两种方法，即最大最小法和敏感程度法。二十二、投资项目敏感性分析1.最大最小法MPV = O肖售1 = ?今单价臺？今单位变成本=?今固定咸本=?【提示】与净现值同方向变化的变量，计算出的是最小临界值；与净现值反方 向变化的变量，计算出的是最大临界值。二十三

16、、投资项目敏感性分析2.敏感程度法（1）根据给定变量的预期值计算基准的净现值;(2)假设其他变量不变，计算某个变量变化后的净现值;(3)计算该变量的敏感系数，即:敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比二十四、债券价值评估ILIL利易利易.利息I面值=-r十-7十十-7十-r(1+计(1+沪(1+0* (1+沪决策原则：债券价值大于市价，该债券可以投资债券形式价值评估方法平息债券即分期支付利息、到期偿还面值PV=面值X计息票面利率X(P/A,i,n)+面值X(P/F,i,n) 式中：i计息期市场利率；n计息期数。纯贴现债券到期按面值偿还，期内不支付利息PV=面值X(P/F,i,n)式中：

17、i等风险市场利率；n债券到期年数。到期一次还本付息到期偿还面值和期内的利息(利息按单利计算)PV=面值X(1+票面利率Xn)X(P/F,i,m) 式中：i等风险市场利率；n债券到期年数；m-购买债券至到期的年数永久债券永久性的定期支付利息，没有到期时间PV=(面值X票面利率)/i式中：i等风险市场利率第07讲股票价值评估、存货经济批量分析二十五、债券到期收益率4 4价格=面值XT+S期票面利率翼（P/& i.n+面值xCP/r,i,n）n匸计息期市场和率f如果一年多次i+息，再转换為有效年率）二十六、股票价值评估 基本模型股利：股利；股利3股利Ik-Y-叩_股利1卜股利J T卜股利，T

18、_p股利r （1+V （i+&r（1+尽广r+Rj式中；2-投资必要报酬率股权资本成本）零增长股票评估模型股利股利股利股利股利股利股利股利rr =-+- +- + =-（1+尺）】（1十&尸（i+gy氏利息和面值鳩！鳩！鳩！破！股n4 4式中；农厂投资必要报酬率股权资本成本）固定增长股票评估模型W _股利1 J股利1X （1+刃，丄股利1X （1+g）山丄_股利1尸Z = -十-Z十十-十-（1+Q】（1 +财（1 + MR,-gR,-g式中：瓦-投资必要报酬率股权资本成本）二十七、普通股期望报酬率期望报酬率是股票未来现金流量现值等于投资购买价格的折现率。确 譽.嚳；早利咅股种

19、股芈市1 2 3 4nW股利L丄股利1 K（1十呂）丄丄股利1 X（1十呂严 -股利1L =-5-十 - 十十- -十=-（1+Rj C1+V（1+&）&g=R=鬻+g n R =股利收益率+股利増长率C资本利得收益率）在市场均衡条件下，即股票价值等于股票市价，则必要报酬率等于期望报酬率;股票价值大于股票市价，必要报酬率小于期望报酬率，该股票可以投资；相反 不可投资。二十八、存货经济批量分析1-市用股利.股利；股利5 5股利“丄_2 2_ 2_4“liliL L 2 23 34 4取得成本卜I缺货成本（比古）| 储成本卜1翘S成本（DULI订货fiR本I_I I储存固走成余（F

20、JI订货变动成本（善K）比5+琨+疋+码+鲁迢订货提前与保险储备模型今订货次数on二# 今订货周期cr）=今经济订货占用贵金*e即+罷=氏=兀=屈匝陆续供应和使用模型存a陆续供应和使用模型I Ij- roC00 002 25BES)假设订货批星0每天送货量0每天耗用星耳。 送货炉Sn送货期內耗用里暑PPn 最高繭裡n平均库龍（1卫）P2 PD 0_X_-_ Y_净经营资产股东权益净负债股东权益f 税后经营净利润丰税后经营净利润净经营资产净经营资产T 净经营资产净利率+ （净经营资产净利率稅后利島率）X X净财务杠杆I四、因素分析法热賞鹫 xC =FJX 逐0 X CQ=用一i卜1兀-匐说明呵耒

21、变就的影响1_同-巧1说明咽妄变踊谢向1 11 1乂爲X q=耳 N权益丽率浄利涧浄利润总资产睜利润总资产= =- -7 7总资产总资产股东权益_V股东权益股东权益t净负债税/S/S利息净贡债股东权益净负债股东权益浄利涧一税后经营浄利润税后利息般东权益二股东权益I权益净利率I净经营资产税后利息V V净负债净经营资产般东权益股东权益-税后经营净利润= =-X X-股东权益1-乔可说明匸因素变辰厠尉响4龙易=耳_Z1五、实体现金流量r r邃晉:蘇幅而蒔甌阐smnsmn EHEH ESIESI n n mawmaw n n fwfw H H FomFom鼻营业现金济 -营运贵未増加-资本支出税后刹息

22、 1 新增傷务$金+偿还庙务本金F F PRPR H H F F E E PRPR T T S S F F E E PRPR F?F? I IE E PRPR P3P3 rawwraww m m F=F= a amwwsimwwsi PRPR PRPR nrTranrTra E E PRPRi淳sStt妄期谿贍习而需lE写輛屏I六、外部融资额测算实体现金流里债务现金济g牌HIHI, , *r*r, ,1 1V VLMncLMnci i股利分旣-股权资本增加I 險耙$丽-薪票2 2腹票0购1*5*5 n n mimi I I IlliIlli n n rarowrarow口n n uvofHKj

23、uvofHKj n nUTOVMTOIUTOVMTOIm m FjrartraFjrartra n n FmuEFmuEI I n n mmmm n n rarotFrarotF v=iv=i n n rarararaFFVCIFFVCIn n FjrartraFjrartra n n Fm-FCFm-FC rara nvnnvn K Kn n n n nmnm nmnm amam nnesmnnesm MM_ri_i_?+wMM_ri_i_?+w E争经营资r =淨员11+股东权囱r rUkJUkJ h hI I顾g gjtijti b b J JWBn?lBTBiWBn?lBTBi WfS

24、TWBIWlWfSTWBIWl1 1 . .I-I-W Wymym nWnW gTC3BTB1gTC3BTB1 F Fm_Lfanjm_Lfanjl l BWCglBWCglb bl lLiLil l fTWfTW wpwruwpwru炉负计净经营资产基期:争经营费手淨经营资产增加尸经营资产增加经营负债增坝,-, T1 I_I fI股东权植增加It争负债增加II金融负债増加I!1 1I I一!障丐收曹捌UI金甲资产减少I 屮一w w = =5IWI5IWI PRPR K=W*W=flK=W*W=fl * 产TFTFPRPRFRFR叩W W師计请售收入X预计请售净利卒X (1 -预计股利支侗牵耳

25、 hFPLL壬OFOF1L1L 44空I In n 1-1L1-1L 1 11-11-1rr巴 L rmrm n-in-i 7777 1 1 p p D D * L L1 1 1 1 - -7777WIWI P P= =I I I I1 1rmrm i-ii-i PTr-iPTr-i 1 1j j F FI外部融资额二:争经营资产增加-金融资产减少-留存收丽nl七、内含增长率的测算外部融資额=净经营贵产熾ID-金融资产减少 M 留存收益増加fI假设没有可动用金融资产和没有外部融资前提下，实现的增长车g I净经营资产增加二留存收益熾）a基期销售收入X0净gg理鬥壟g级匕丄基期请售收入 X（i+a

26、 X预计谓售净利率X （1讦航+股利支付率）gs斗_,_,_ , X_ ,_才 ,fSi+iMl净利率X O预计股利支伺車）八、可持续增长率的测算资产周转率不变今销售增长率參产堵长率 _权结垂數不变令资产增长率=股东权益增胡 -不S行（回购）股票今股东权益的增加二本期利润留存今股东权益增长率二蛊籍罰-稍售淨利率不变今梢售増长聿二淨利砸长打嗣誌丽篩氧利润留存$不变今淨利润増长聿二利闰留存增长型:皿一“可持续鮮率=繇权益增肄=本覽船評本期净利闰X利可留存卒期末股东权益-本期净利润X利润留存至第10讲现金流量折现法、相对价值模型九、可持续增长率与实际增长率实际增长率与可持续增长率关系（不发行新股或回

27、购股票）本年四个财务比率与上年相同本年可持续增长率-上年可 持续增长率本年实际增长率-上年可持 续增长率本年四个财务比率有一权益乘数或资产周转 次数上升本年可持续增长率上年可持续增长率本年实际增长率本年可持 续增长率本年实际增长率上年可持 续增长率个比率上升销售净利率或利润留 存率上升本年可持续增长率上年可 持续增长率本年实际增长率-本年可持 续增长率本年实际增长率上年可持 续增长率本年四个财务比率有一 个比率下降权益乘数或资产周转 次数下降本年可持续增长率V年可持 续增长率本年实际增长率V本年可持续增长率本年实际增长率V上年可持续增长率销售净利率或利润留 存率下降本年可持续增长率V上年可持续增长率本年实际增长率-本年可持 续增长率片涓售増长車二股东权益增长率本年实际增长率V上年可持续增长率十、现金流量折现法iiSt10101 12 23 34 41NC 瓦血 W.心屁瓦5F 畑少I貨=预測翅脸圜B值现盖趨观值注：如果现金流量是股权现金流量，折现率是