深交所3月30日起实行债券净价交易

1、2009年03月26日1、深交所3月30日起实行债券净价交易25日从深交所获悉，为促进交易所债券市场发展，积极与国际惯例接轨，该所将于今年3月30日起对公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券、国债等四类债券实施净价交易。2、上海合资券商将领航金融开放上海“两个中心”方案正式获国务院通过，券商人士认为，为实现上海国际金融中心这一目标，设在上海的合资证券公司将有望成为金融服务业对外开放的领航者。1、财政部决定分类管理记账式国债2、今年股票交易额或与去年持平3、市场转暖提升券商盈利预期4、东方证券加强风险管理收支核算规则设置1、关于2009年地方政府债券发行、上市交易的通知2、关于公司债券、企

2、业债券、分离交易的可转换公司债券实施净价交易的通知一、今日要闻1、深交所3月30日起实行债券净价交易25日从深交所获悉，为促进交易所债券市场发展，积极与国际惯例接轨，该所将于今年3月30日起对公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券、国债等四类债券实施净价交易。所谓净价交易，是指在债券现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。深交所25日向会员发出的通知称，实行净价交易方式后，所有在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台挂牌交易的国债、公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券均按净价交易方式进行报盘和交易。上述四类债券在发行期间，如通过深交所交易系统采用上网分销方式

3、发行，该所交易系统仍按全价模式进行揭示、报盘、交易，不计算和揭示净价交易模式下的每百元应计利息额。(上海证券报)返回2、上海合资券商将领航金融开放上海“两个中心”方案正式获国务院通过，券商人士认为，为实现上海国际金融中心这一目标，设在上海的合资证券公司将有望成为金融服务业对外开放的领航者。“建设上海国际金融中心，在逐步对外开放的进程中，金融机构和业务体系的建设非常重要。”业内人士一致认为，在“两个中心”方案正式获国务院通过后，金融机构和业务体系的建设将在未来多年呈现加速态势，尤其是在推进金融服务业的对外开放方面，引进外资的力度将明显加强。国泰君安证券分析师梁静指出，伴随建设上海国际金融中心而进

4、行的是加速金融开放，在此情况下，针对合资券商的政策将会逐步放宽。比如为达到扩大开放程度的目的，可能会提高合资券商中外资持股比例的上限，合资券商的业务范围也会逐步放宽，合资券商新增业务的审批时间可能会缩短。针对金融开放的政策，势必会让设在上海的合资券商优先获益，业内人士对此一致认可。据公开信息显示，目前设在上海的合资券商有光大证券、中银国际证券、华欧国际证券、海际大和证券等4家，其他5家合资券商都设在北京。目前光大证券已实现经纪、自营、资产管理、投行等业务综合发展；中银国际证券具备经纪、投行、债券自营、资产管理业务资格；经营投行业务已多年的华欧国际证券，在去年获得了区域经纪业务资格。去年以来，新

5、设的合资券商都选在北京落户，伴随上海国际金融中心建设力度的逐渐加大，选择在上海建立合资券商的也会逐渐增多。尤其是非上市的中小券商，牵手外资金融机构筹建合资券商的意愿更为强烈。此外，梁静还指出，为了配合金融开放的稳步推进，税收及相关配套服务等方面的政策也需要进一步明确。（上海证券报）返回二、行业动态1、财政部决定分类管理记账式国债25日从财政部了解到，为进一步提高国债管理的科学化、精细化水平，便利投资者承销、交易记账式国债，财政部决定对记账式国债实行分类管理。财政部通知指出，为便利投资者承销、交易记账式国债，财政部决定将记账式国债规范分类为记账式贴现国债和记账式附息国债两类。通知明确，记账式贴现

6、国债是指财政部以低于面值的价格贴现发行、到期按面值还本、期限为1年以下(不含1年)的记账式国债。记账式附息国债是指财政部发行的定期支付利息、到期还本付息、期限为1年以上(含1年)的记账式国债。记账式贴现国债和记账式附息国债发行期次分别排序，具体为“XX年记账式贴现(X期)国债”和“XX年记账式附息(X期)国债”。另据了解，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2009年记账式附息（四期）国债（下称本期国债）。本期国债为5年期固定利率附息债，计划发行面值总额260亿元，全部进行竞争性招标。甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加当期国债。本期国债2009年4月1日招标，4月2日开

7、始发行并计息，4月6日发行结束，4月8日起上市交易。(上海证券报)返回2、今年股票交易额或与去年持平银河证券日前发布的证券行业报告中预计，股市活跃状态仍将持续，今年股票整体交易额将能与去年基本持平，整个证券行业的盈利能力正逐渐恢复。银河证券认为，2月份证券交易的活跃还将持续，主要来自两方面原因。一方面，资金与政策保驾护航。前期提出的4万亿投资计划及十大产业振兴规划的逐步落实，以及各地区经济刺激计划的落实还将继续激发各种投资主题。而一旦经济出现更加恶化的苗头，预计就将有更多的经济刺激政策出台。另一方面，交易活跃向来是A股市场的运行特征，并且历史纵比来看，投资者及资金规模的增加也支持股市交易的相对

8、活跃。分析师迟晓辉指出，2009年股票交易额将能与2008年基本持平，同时也上调了对整个证券行业的评级至谨慎推荐。该分析师认为，证券行业盈利能力正逐渐恢复，而下滑风险大大减轻。长期来看，证券行业进入盈利能力复苏和改善的通道。除经纪业务上，证券交易保持活跃，投行业务上，制度改革有望逐渐提升证券公司业务的附加值以外，资产管理业务规模的逐渐扩大，以及创新业务的逐渐突破仍然是可以期待的。 另外，银河证券也指出，主营经纪业务的证券行业面临的最大风险，在于实体经济因出口与消费超预期下滑、投资拉动效果甚微而进一步恶化，进而使股票市场因投资人预期落空而下跌。而且，短期看，市场仍然处于震荡期，投资者需警惕市场震

9、荡增加而带来的证券行业股价波动的风险。（上海证券报）返回3、市场转暖提升券商盈利预期东方证券研究所在昨日发布的证券行业策略报告中表示，由于2009年证券行业主要业务驱动指标取得超预期的提升，更新对上市券商2009 年的盈利预测。东方证券指出，2009 年以来，A 股市场保持震荡上行趋势，流通市值增长及换手率提升使得市场成交量维持高位，证券行业主要业务驱动指标取得超预期的提升。因此，东方证券考虑上调2009年证券行业主要驱动指标的预测假设：将2009年指数涨幅假设由10%上调至20%；在指数涨幅20%，解禁股份50%进入实际流通，实际年均市值流通换手率为5倍的假设下，将日均成交金额预测由860

10、亿元调升至1178 亿元，较2008年同比增长约9%。在对09 年末A 股流通市值的预测中，主要考虑了限售股份解禁及指数涨幅这两方面因素的影响，并引入了解禁股份流通比例这一变量以反映解禁股份部分进入实际流通对流通市值的影响。东方证券根据预测假设调整，同时更新了对上市券商2009 年的盈利预测。从假设调整前后盈利预测变动情况来看，业绩提升幅度最大的前三名券商分别为东北证券、宏源证券及国元证券，表明上述三家上市券商2009 年业绩对交易量及指数涨幅的综合敏感度最高。而中信证券由于本身业务结构较为均衡，对指数及交易量的敏感度最低，表明公司业绩稳健性较好。（上海证券报）返回4、东方证券加强风险管理近日

11、，东方证券表示，公司将进一步深化风险管理理念，从推进合规风险管理转向推进全面风险管理，以实现合规管理与其它风险管理的同步发展。据东方证券介绍，公司将提高风险管理技能技巧，重点完善对市场风险管理的评价、建议、报告机制；改进对市场风险的监控、报告机制，为公司决策提供参考，努力实现合规管理与风险管理的衔接。同时，东方证券还表示，将从公司资产配置的角度进行风险管理，对各项风险进行汇总管理，实现财务管理与风险管理的协同；并将在公司内部加大风险管理教育与宣传工作，提高全员风险管理意识。(证券时报)返回三、客服快递自有收支核算规则设置背景：自有收入核算规则：主要使用法人清算数据与柜台导入的清算数据进行核对，

12、生产当个清算日的实时佣金收入的功能。本期内容：正常设置自有收支核对规则，方便每个清算日法人与柜台数据核对。 1 主要界面如界面上描述一样.在这可以设置成指定的三方银行代码,如,可以设置为0200,也就是建行.法人清算系统在由开户回报计算到系统内部的资金机构流水的时候,就会根据这个设置更新三方标识及对应银行代码.资金交收的时候会根据法人类三方交收规则记账,这类数据又会进行入自有收支核算统计中,如果在这个界面的另一个参数,选择选择参数分类-对账类中法人单边数据是否归入自有资金如下图这个界面主要是按资金性质分成客户和信用两种分别设置，再根据柜台资金的市场代码分出不同的客户资金用途代码，主要的核对方式

13、有4种，A 不参与自有收支核算 柜台这种的资金用途代码的数据，不参与与法人的数据进行核对。也就是说在自有收支核对的结果里不体现这些的费用B 与法人清算数据对冲，差额计入自资金柜台这种的资金用途代码的数据与设置法人资金用途代码的数据汇总核对，核对差额再根据“核对结果生成记账数据”这个选择确定是否记账。C 与法人清算数据核对，差额计入自有资金柜台这种的资金用途代码的数据与设置法人资金用途代码的数据汇总核对，核对差额再根据“核对结果生成记账数据”这个选择确定是否记账。D 费用直接记入自有。柜台这种数据直接按金额记账。C，D这两种设置，C这个选择我们可以把与柜台和法人核对的时，允许有差额的数据，放在这

14、种类别，比如说明法人的一级费用与柜台的全额佣金，这个是实际的佣金收入，这种是允许有差额的数据。D这个选择我们是把柜台和法人核对时不允许有差额的数据放在这种类别里，比如说明法人的买卖差与柜台的买卖差，这种数据一般情况下是不允许有差额的。还有一种情况是法人有的数据，柜台没有的数据，比如说法人开户费，开放基金代理费这种，有的客户想把他们也合并到佣金收入内的时候，就要起用一个参数。做完以上的设置，每天做完清算的时候，要核查每天三方的法人和柜台数据是否核对平的，只要查询“与法人清算数据核对，差额计入自有资金”这类的数据就可以，方便过滤一些不需要的数据。新意科技客户服务中心高级服务经理 林升2009年03

15、月26日返回四、业务规则1、关于2009年地方政府债券发行、上市交易的通知各会员单位：为配合2009年地方政府债券顺利推出，做好2009年地方政府债券发行、上市交易的准备工作，根据财政部关于做好发行2009年地方政府债券有关工作的通知（财办库【2009】36号）的要求和本所有关规定，现将2009年地方政府债券的发行、上市交易有关事项通知如下。一、2009年地方政府债券发行按照现行记账式国债发行方式，采用场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销。挂牌分销为承销商在本所交易市场挂牌卖出，各会员单位自营或代理投资者通过交易席位申报认购；协议分销为承销商同其他机构或个人投资者签订分销协议进行分销认购。二、

16、2009年地方政府债券发行，承销机构根据市场情况自定价格分销。承销团成员间不得分销。三、各会员单位如自营认购，须用本单位的自营股票账户；如代理客户认购，须用客户的证券账户。根据财政部规定，各会员单位不得通过为投资者开立“证券二级账户”及其他方式认购。四、2009年地方政府债券分销认购的承销商申报代码区间为751900-751979，申报数量以手为单位（1手为1000元面值）。五、采用挂牌分销方式认购2009年地方政府债券的委托、成交均按本所业务规则办理，有关结算事宜按中国证券登记结算有限责任公司业务规则办理。投资者办理2009年地方政府债券认购手续时不需缴纳手续费用。各会员单位办理此项业务的手

17、续费由挂牌的承销商按商定的比例划付。六、采用协议分销的承销商，须在分销结束前向本所发出分销申请，以便本所及时进行债权登记，本所将于分销结束后将债权一次性转入分销证券账户。七、2009年地方政府债券在分销期间不进行回购交易。八、2009年地方政府债券将在上交所固定收益证券综合电子平台和竞价系统使用同一个代码同时挂牌，交易方式为现券和质押式回购，现券交易代码段为130*，回购出入库代码段为106*（后三位与现券交易代码后三位保持一致），现券和回购交易按证券账户进行，收费标准与国债相同。上海证券交易所二九年三月二十四日返回2、关于公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券实施净价交易的通知各会员单

18、位：为促进交易所债券市场发展，积极与国际惯例接轨，本所自2009年3月30日起，对公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券实施净价交易，现将有关事宜通知如下：一、净价交易的概念净价交易是指在债券现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。实行净价交易方式后，所有在本所集中竞价系统和综合协议交易平台挂牌交易的国债、公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券均按净价交易方式进行报盘和交易。上述四类债券在发行期间，如通过本所交易系统采用上网分销方式发行，本所交易系统仍按全价模式进行揭示、报盘、交易，不计算和揭示净价交易模式下的每百元应计利息额。二、实行净价交易应做好的准备工作1交易系统：按债券净价价格进行报盘、撮合、成交。2结算系统：按净价价格加应计利息额即全价进行资金的冻结和清算交收。3券商电脑系统：委托系统