公司治理整理李明

1、简单阐述企业制度的演进历程，从中给我们带来那些启示？谈谈你对公司治理的看法？ 企业制度的演进历程：业主制企业（又称独资企业，即由单个主体出资兴办、经营、 管理、收益和承担风险的企业）、合伙制企业（由两个或者两个以上的出资人共同出资兴办、 经营、管理、收益和承担风险的企业）、公司制企业（依照公司法设立的企业）启示：从企业制度的演变过程来看，现代企业制度是适应现代社会化大生产和市场经济体制要求的一种企业制度。 管理好现代化企业要做到：1、产权要明晰2、所有权要统一 3、 所有权与经营权要分离（“两权分立” ）4、剩余控制权与剩余索取权要对应。看法：所谓公司治理，就是通过一套包括正式或非正式的、内部

2、或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化， 从而最终维护公司各方面的利益的一种制度安排。中国公司制中董事会、监事会、经理的设立起到了三权制衡的目的。所有权与经营权相分离。股东大会制度也使得公司产权较为明晰。七、综述威廉姆森关于公司治理方面的理论观点威廉姆森认为，在企业内部引入高能激励会造成两方面高额的成本，因此，企业内部只能采取低能激励，这样做的好处是适应性更强。但是低能激励会造成官僚成本。最优企业规 模正是在一体化带来的收益与成本之间取得权衡。在上述基础上，威廉姆森从激励强度、且越发、适应性、行政控制和官僚成本等多个维度，更加完整和深入地刻画了 “市

3、场一一混合形式一一企业一一官僚组织”，这四种经济社会中最重要的组织形式。从以上几个维度，进一步概括出企业这种治理结构的特点：1、在激励强度方面，企业是采取低能激励机制 2、在适应性方面，企业采取协调性适应，而市场采取自发性适应。3、在行政控制方面，企业通过权威、科层进行较强的行政控制4、在契约法方面，企业作为内部组织通常适用于“自制契约法”调节，即法庭通常不介入企业内部事务。5、在官僚成本方面，企业由于采取科层制，因此必然有官僚成本。6、企业的契约通常是长期的、不完全的契约。三、分析法定表决制与累加表决制有何不同？累加表决制度是如何形成对大股东制约的？1、 （1）法定投票制：公司法第49条规定

4、，董事会决议的表决，实行一人一票。第44条规定，股东会的议事方式和表决程序，除本法有规定的外，由公司章程规定。股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。（2）累积投票制是指股东大会选举董事或监事时，每一股份拥有与应选董事或监事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用。（3）不同之处在于：法定投票制实行一人一票，累积投票制下股东拥有的表决权 可以集中使用，侧重于保护中小股东的利益。2、（ 1）基于累积投票制构建的目的在于实质扩张中小股东在股东会的地位和影响力之宗旨。在公司法中规定公司实行累

5、积投票制的同时，对大股东尤其要对在公司股权中占有绝对优势的控股股东实施表决权进行限制。（上市公司治理准则规定：“控股股东控股比例在 30%以上的上市公司，应当采用累积投票制。采用累积投票制度的上市公司应在公司章程里规定 该制度的实施细则。”）（2）累积投票制选出代表中小股东利益的公司的重要管理者有重要意 义，如董事、监事、总经理等。四、论述我国公司的内部监督制。目前，我国上市公司均按照公司法及交易所上市规则等的要求，形式上建立了股东大会、董事会、经理层、监事会各司其职、互相制衡的组织结构。这是我国公司治理发面的一大进但实际上公司组织功能是缺位的， 主要表现在监事会的作用有限。 中国上市公司比较

6、重 视了董事会作用，而相对忽视了监事会的地位，事实上， 在许多公司中，监事会只是一个受 到董事会控制和影响的议事机构而已， 不能发挥其应有作用。 我国的公司治理结构在股东会、 董事会之外设立了监事会， 负责监督董事会和经营者的行为。 我国上市公司监事会的监事大 多数来自公司内部， 主要由两部分组成， 一部分由职代会推举，一部分由股东提名。职工代 表由于工作上受公司董事会和经理的领导， 很难对其进行监督； 而股东方面的监事由于缺少 必要的渠道， 很难了解公司经营的实际状况。 监事会的职能仅限于事后监督检查， 监事会无 权提名和任免董事，使监事会权力弱化。同时，我国的上市公司实行的是单层董事会制度

7、， 监事会仅有监督权而无控制权和战略决策权， 更无董事和经理的任免权。 在当前控股股东利 益至上的大背景下， 监事会的作用往往被人忽视， 实际上监事也很难开展监督活动。 监事会 在我国上市公司治理结构中的地位实际仅仅是一个摆设。 董事会独立性不够。 由于股权的 高度集中， 公众股东的分散， 董事会由大股东掌握或由内部人控制， 比较难以形成独立的董 事会来保证健全的经营、决策机制。另外，独立蓄事制度刚刚起步，作用还没有发挥出来五、如何评价我国独立董事制度的作用。1、积极作用参与制定公司重要决策对关联交易发表专门意见以专家身份诊断解决公司发展中 遇到的问题对公司重大信息的披露工作进行监督和审核为公

8、司中高层管理人员提供专 业培训等（ 6）独立董事在避免虚假行为、改善治理结构、促进信息披露和保护中小投资者 利益方面能起到一定作用2、制约独立董事发挥作用的主要因素（ 1）过度集中的股权结构导致独立董事缺乏流动性（ 2）上市公司经理人员缺乏聘请独立董事的动力（ 3）独立董事能力欠缺（四）独立董事受制于诉讼风险六、如何理解股票期权是激励约束机制的重要表现形式（课本P172）（1）股票期权（ESO）作为金融衍生工具，是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买 进或卖出一定数量的某种股票的权利， 也是公司股东 （或董事长） 给予高级管理人员的一种 权利。（ 2）激励作用：（高层管理者在与公司所有者约定的

9、期限内享有以某一预先确定的价格购 买一定数量本公司股票的权利， 这种股票权是公司内部制定的面向高级管理人员等特定人员 的不可转让的期权。 ）这种制度比现金方式的奖励有更大的激励作，将未来的收益与公司发 展和股市紧密结合起来，有利于激发公司高层管理者进行经营管理的能动性。（ 3）约束机制： （ ESO 主要可理顺三种关系：高层管理者与股东之间的委托代理关 系、对称的收益与风险关系、个人收益与资本市场的关系） 。同时，由于它将公司高层管理 者与公司的利益紧紧地“栓”在一起，因而也是一种约束机制。（ 4）因此，公司高层管理者在任期和行权期内比较重视优化决策，减少短期行为，提高 效率和创新。 这种行为

10、对公司有正面作用， 从而使激励显效， 有利于激励企业高层管理者的 长期化行为。七、如何看待国美电器的股权之争（ 1）多数中国人指责董事局主席陈晓违背大股东黄光裕所信托，窃取这间具有家族企业 色彩的上市公司控制权， 意图私利。 国美股权之争其实是双方利益之争， 并不是个人的仇恨 或道德因素导致。双方的输赢并不重要，关键是国美股权之争给我们留下的启示。（ 2）在我国公司法中，股东大会是公司最高权力机构， “执行股东会的决议”是董事 会的主要职责之一。 但我国属于大陆法系， 而国美的注册地在百慕大群岛， 上市地点在香港， 这两地均属于英美法系。大陆法系讲究“股权会中心制” ，即董事会只拥有股东会明确

11、授予它的权力；而英美法系则奉行“董事会中心制”，即除了股东会保留的，董事会具有一切权力。（3）国美事件中，在年度股东大会投票形成决议的情况下，董事会以“投票结果并没有真正反映大部分股东的意愿”为由，否决了股东大会相关决议，其依据正是国美电器公司章程中的表述：股东大会授予公司董事会有权在不经股东大会同意的情况下任命公司非执行 董事，直至下一届股东大会投票表决。国美董事会的再否决，正是根据英美法系“未明确禁止即合规”的原则。八、商业银行公司治理与一般的公司治理相比主要有那些不同？为什么？不同：1、银行天生脆弱性的特点，因为银行是一个经营和管理风险的机构，银行由于其 高杠杆性和“借短长用”的特点，具

12、有内在的脆弱性，这种内在的脆弱性对银行的风险管理 和内部控制提出了更高的要求。2、银行具有鲜明的外部性的特点。由于银行出现风险甚至倒闭具有极强的传染效应， 各国政府一般都建立了安全网对银行进行保护，而安全网的存在一定程度上削弱了对银行的市场约束，从而进一步凸显了银行内部治理的重要性。3、银行信息高度不对称的特点。原因：一定意义上，银行是一个管理和生产信息的机构，相比于非金融企业，银行由于其业务的专业性和复杂性，信息不对称问题更为突出，从而对信息披露和透明度要求高。同时,由于银行的失败容忍度底，要低于其他的整个工商企业以及以上三个特点，所以对银行公司治理的有效性提出了更高的要求。九、试述机构投资

13、者参与公司自理的意义何在？1、 （机构投资者与公司治理的关系，从实质上看就是股东与公司治理的关系问题，而股东与公司治理的关系问题，最重要的是控制权的配置和利益的平衡问题。现代公司所有权和控制权分离程度日益提高， 股东对公司的控制越来越弱，公司治理结构中制度安排的平衡性遭到了破坏，在公司经营者完全控制公司的经营与管理的同时，市场却没有对等的监督和制衡力量存在，从而造成了严重的“代理危机”。“谁来监管经营者？” 显然最佳人选是公司股东。 市场上存在两类股东： 个人股东和机构投资者。）个人股东监管经营者， 除了用脚投票以外， 对于其他形式的监督人们只能报一种宽松的期望；随着机构投资者力量的不断壮大，

14、人们把更大的希望寄托于这一新的股东群体身上。当机构投资者在整体上崛起时，它必然会对公司治理问题做出反应，而且更加敏感。2、与势单力薄的个人投资者相比，机构投资者已经具备了监督公司经营者和参与公司治理的能力：机构投资者拥有雄厚的资金实力和较大的持股额，对于股东大会能否形成合法的决议、在职经营者能否继续留任具有举足轻重的影响力；机构投资者多由素质较高的专业人员经营，自身具有完善的内部机制和较强的公司治理能力，并由此进而影响上市公司的公司治理；机构投资者与个人投资者相比，更有能力将监督成本和干预成本内部化，从而克服集体行动的困境。3、 （尽管机构投资者有着不金控的种种理由和摇摆性，但现实的变化还是让

15、机构投资者积极投身到了公司治理中去。这是一种积极地变化，也是一种必然的变化。）因为立足于长远利益，机构投资者作为公司所有者的利益与作为证券投资者的利益是一致的（毕竟最终是上市公司的业绩决定着这些机构投资者的业绩），两者的目标很自然地就会融为一体。这种利益上的一致性和目标的相符性就是机构投资者积极参与公司治理的激励和动力。从历史演变过程来看，机构投资者参与公司治理领域是逐步扩大的，最后渗透到公司治理的各个方面。十、母公司权利的滥用在现实中表现为那些方面？课本P278十一、中国企业跨国经营的公司治理内涵是什么？存在哪些问题？1、治理内涵：（ 1） 国内企业公司治理明显的“受托责任”问题，在跨国企业

16、的公司治理中显得尤为 重要。（ 2） 中国跨国企业发端于计划经济体制。经过几十年的改革，企业经营环境经历了从 量变到质变的变化过程。其中心思想是，不仅以往计划经济体制的基础要发生改 变，而且企业要逐步通过把市场制度作为提高资源配置效率的主要手段，切实成 为国民经济发展的可持续的经济主体。 “大而全”、“小而全” 的企业笼统观念开始 逐步集中到如何分离企业的各种职能上来，企业的内涵随之发生变化。（ 3） 中国跨国企业基于行政治理和关系治理。在我国企业集团公司跨国经营的建设过 程中，政府和关系导向的制度因素，成为战略性决策的决定因素；其公司治理模 式，也就成为集企业运行中的行政管理和关系治理与一体

17、的模式。2、 哪些问题（1） 行政型治理模式向经济型治理模式转变在国有的制度框架下， 国有企业的管理者逐步形成“内部人控制”的治理格局， 加剧了在跨国经营中的治理难度。（2） 跨国经营过程中控制权力的合理设计 在关系治理和行政治理模式下，中国企业在国内经营的；利益相关体系要建立在 非正式的制度安排基础上，各利益相关者之间的受托责任关系不明晰，从而降低了 公司治理的制衡和科学决策功能。在企业跨向国际化的进程中，这种利益相关者的 模糊程度就趋向于扩大，再加上中国和被投资国多数情况下客观制度环境的不同， 使得中国企业在跨国经营中面临越来越明显的控制权力的合理、有效的设计问题。十二、何谓网络治理机制？它与市场运行机制和层级组织机制有哪些不同？1、