精品资料（2021-2022年收藏的）精品文档现金流量

1、现金流量，是指企业现金流入和流出的数量。例如，企业销售商品、提供劳务、收到股息、从银行借款等取得现金，形成企业的现就流入；企业购买商品、接受劳务、构建固定资产、对外投资、偿还债务等支付现金，形成企业的现金流出。一定时期的现金流入量减去现金流出量，称为净现金流量。企业经营者进行现金流量分析的目的，在于判断经营活动的创现能力，并且通过分析发现企业账面利润与实际现金流量之间的差异，并找出其产生原因。投资者最为关注的是投资收益率。投资收益率取决于股利收入和资本利得，而企业的股利支付能力取决于现金流量状况。债权人进行现金流量分析的目的是判断企业偿债能力。总之，现金流量分析将现金流量表与资产负债表和利润表

2、有机地结合起来，以便更加准确地预测未来期间的企业价值变化趋势。现金流量表的质量分析经营活动现金流量的质量分析经营活动现金流量是企业现金的主要来源。与净利润相比，能更确切地反映经营业绩。对经营活动现金流的质量分析，有以下形式。1、经营活动产生的现金流量<0：意味着企业正常的购、产销所带来的现金流入不足以支付上述经营活动的现金流出。一般来讲，企业正常经营活动所需现金支付，有以下几种解决方式：1）货币资金；2）占用投资活动的现金；3）额外的借款融资；4）拖延债务。从企业成长过程分析，在创立初期，经营活动现金流表现为“入不敷出”是不可避免的正常状态；但是，如果一个已经营多年的企业仍然出现这种状态

3、，说明企业通过经营活动创造现金流量的能力不够，应当认为质量较差。2、经营活动产生的现金流量=0：属“收支平衡”状态。但是，必须注意的是，在企业账面反映的成本消耗中，有相当一部分属于按照权责发生制的要求而确认的成本（如固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销等）和应计成本（如对预提费用的处理等），以下把这两类成本统称为非付现成本。显然，在经营活动产生的现金流等于零时，是不能为非付现成本提供货币补偿的。因此，从长期经营来看，经营活动现金流=0时，不可能维持企业经营活动的简单再生产。结论是企业经营活动现金流的质量仍然不高。3、经营活动产生的现金流量>0：1）>0，但不足以补偿当期的非

4、付现成本：仍不能给予较高评价。2）>0，并恰能补偿当期的非付现成本：仍不能给予较高评价。3）>0，并在补偿当期的非付现成本后仍有余额：高质量评价。（评注：简单讲，经营活动现金流只有在大于零，并在补偿当期的非付现成本后仍有余额，才是唯一高质量的经营活动现金流。那么非付现成本有无一个简单的归口总量呢？否则要逐项加减很繁琐，以后再修注。）投资活动现金流量的质量分析应关注投资活动现金流出量与企业发展战略之间的吻合程度及其效益性。可通过以下形式进行分析。1、投资活动产生的现金流<0：意味着企业构建固定资产、无形资产和其他长期资产、股权性投资、债权性投资等方面所支付的现金，大于企业收回投

5、资、分得股利、债券利息、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额。表明企业扩大再生产的能力较强，参与资本市场运作，产业及产品结构有所调整，实施股权及债券能力较强。在企业投资活动的现金流量处于“入不敷出”的状态下，投资活动所需资金“缺口”可以通过以下方式解决。1）消耗货币积累；2）占用经营活动的现金，减少经营活动的现金支付；3）借款融资；4）拖延债务支付。在企业的投资活动符合长期规划和短期计划的条件下，投资活动产生的现金流量<0，表明企业扩大再生产的能力较强，反映企业经营扩张的内在需要。（评注：半天才转过弯来，就是说如果企业是集合更多的经营活动资金或者借钱融资，来用以扩大投资的

6、话，往往表明企业扩大再生产的能力较强，反映企业经营扩张的需要。这只是理论，A股实际中，的确有一些优秀的企业融资后获得了更好的发展，比如苏宁等，但很多企业往往是以扩大再生产的前景光明的名义到市场融资，结果是融资所投资的项目很糟糕，比如京东方等。所以，对于投资活动现金流的分析，应对企业现有基本面以及未来的投资方向综合判断。）2、投资活动产生现金流量>0：这种情况，表明企业投资收益显著，投资回报及变现能力较强；如果是企业处理长期资产以求变现，则表明企业产业、产品结构将有所调整，或者未来的生产能力将受到严重影响，已经陷入深度的债务危机之中。因此，必须对导致投资活动现金流量变化的原因进行具体分析。

7、需要指出的是，投资活动的现金流出量，有的需要由未来经营活动的现金流入量来补偿，例如，固定资产支出、无形资产构建支出。因此，即使在一定时期企业投资活动产生的现金流量<0，也不能简单地对投资活动现金流的质量作出否定的评价。筹资活动现金流量的质量分析筹资活动现金流量反映了企业的筹资能力和融资政策。应关注筹资活动对比经营活动和投资活动之和的现金流量的适应程度。1、筹资活动产生的现金流量<0：意味着企业在吸收股权性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、用资费用等方面所支付的现金。出现这种情况，如果是企业在会计期间发生偿还债务、支付筹资费用、用资费用等资

8、金周转，表明企业经营活动与投资活动的现金流量状况运转良好，企业自身资金周转已进入良性阶段，债务负担减轻，效益增强。但是，也可能是企业在投资和经营扩张等方面没有更多作为的一种表现，或者是信誉丧失，未来资金周转将更趋紧张，此时，筹资活动现金流量的质量则较差。（评注：筹资活动现金流<0，如果是因偿还债务引起的，说明企业有可能是经营及投资活动良好；如果是经营与投资活动下滑，也会出现筹资活动现金流流<0的情况。所以，当筹资活动<0时，应对比企业的经营与投资活动的状况综合得出结论。）2、筹资活动产生的现金流量>0：表明企业通过银行及资本市场的筹资能力较强。分析筹资活动现金流>

9、0是否正常，关键要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划、是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为，还是企业因投资活动或经营活动的现金流出失控、企业不得已的行为。（评注：筹资的目的是长期合理规划需要，还是经营和投资活动现金流失控）现金流量表的补充资料信息内涵1、将净利润调节为经营活动产生的现金流量：揭示的是采用间接法列示经营活动产生的流量净额。此法从净利润开始，通过对诸如固定资产折旧、无形资产摊销、公允价值变动损益、经营性流动资产和流动负债项目的调节，有助于分析净利润与经营活动现金流量之间数量上出现差异的原因。2、不涉及现金收支的筹资和投资活动：虽不引起现金流量的变化，但可以在

10、一定程度上反映企业现金流转方面的质量状况（例如，企业用固定资产偿还债务，可能意味着企业没有足够的现金来偿还到期债务；企业接受非现金资产的投资，可能意味着企业在接受所有者投资的同时，还需筹集必要的现金以实现企业的正常经营；等等）和企业利用非现金资源进行经营活动、投资活动和筹资活动的状况（例如，企业用固定资产或无形资产或存货对外投资等，或者反映了企业盘活本企业不良资产的努力，或者反映了企业充分利用现有资源、提升其利用价值的努力）。3、区分“现金及现金等价物期末余额”与“现金及现金等价物净增加额”：现金流量表的最后一项“现金及现金等价物净增加额”是现金及现金等价物在一年内的流量变化情况。“现金及现金

11、等价物期末余额”则不直接体现在报表之中，它是期末时点的现金及现金等价物的一个存量。现金及现金等价物净增加额大，现金及现金等价物期末余额不一定高；增加额小，期末余额不一定低。评价现金及现金等价物，其期末绝对余额的高低是一个重要的因素。如果期末绝对余额低，即使其净增加额为正，也只是说明该企业的现金流量得到了改善，不一定能说明该企业的现金及现金等价质量一定高。（评注：那么期末余额在哪里有直接的数据？）现金流量的结构分析现金流量结构是指企业各种现金流入量、现金流出量、现金净流量与企业总的现金流入量、现金流出量及全部现金净流量的比例关系。在进行分析时，可将现金流量结构分为现金流入结构、现金流出结构和现金

12、净流量结构，并分别进行分析。1、现金流入结构分析：现金流入结构反映企业的各项业务活动现金流入的比重，如经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入等在全部现金流入中的比重，以及各项业务活动中不同渠道流入的现金在该类别现金流入量和总现金流入量中所占的比重。一般而言，在企业现金流入量总额中，经营活动产生的现金流入量占有较大比重，特别是主营业务活动产生的现金流入量明显高于其他活动产生的现金流入量。当然，企业因类型不同，这一比例也可能存在差异。（注：具体理解参见书中表格164页）2、现金流出结构分析；3、现金净流量结构分析：通过现金净流量j结构分析，可以明确反映出本期的现金净流量主要为哪类活动所产生。并以此

13、来说明现金净流量形成的原因是否合理。一般来说，一个企业在生产经营正常、投资和筹资规模不变的情况下，现金净流量越大，则企业活力越强。如果企业的现金净流量主要是由于经营活动产生的，可以反映出企业收现能力强，坏账风险小，其经营能力不错；如果企业的现金净流量主要是由投资活动产生的，甚至是由于处置固定资产、无形资产、和其他长期资产引起的，这可能反映出企业生产经营能力衰退，从而处置非流动资产以缓解资金矛盾，但也可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构，还须结合资产负债表和利润表作深入分析；如果企业现金净流量主要是由于筹资活动引起的，则意味着企业将支付更多的股利或利息，企业未来的现金净流量必须更大才能满足偿

14、付的需要，否则，企业就可能承受较大的财务风险。现金流量的财务比率分析现金流量财务比率分析，反映企业资产的流动状况、偿债能力和获利能力，以此考察企业现金流量满足生产经营、投资与偿债需要的能力。反映企业现金流量的财务比率大体上可分为两大类：一是现金偿债比率，二是现金收益比率。现金偿债比率现金偿债比率分析，有利于债权人按期、足额地收回本金和利息；有利于投资者把握有利的投资机会，创造更多的利润；同时也有利于经营者减少企业的财务风险，提高企业的收益能力。反映企业现金偿债能力的指标主要有，现金比率、现金流动负债比率、现金债务总额比率、现金利息保障倍数。1、现金比率：现金比率=(货币资金+交易性金融资产）/

15、流动负债*100%；现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。对于债权人来说，指标越高越好，说明企业的短期偿债能力越强；对于所有者和经营者而言，该指标并非越高越好。因为资产的流动性和其盈利能力成反比，因此，过高过低都引起企业管理者的重视。2、现金流动负债比率：反映企业靠经营活动获得的现金偿还短期债务的能力，现金流动负债比率=经营活动现金流量/流动负债*100%；企业为了偿还即将到期的而负债，固然可以通过出售交易性金融资产、存货等获得现金，以及筹借现金来进行偿债，但最安全可靠的方法，仍然是利用企业的经营活动产生的现金流量。这个指标越大，表明企业的短期偿债能力越强，但该比率过高，说明企业可能没

16、有很好地利用现金资源；指标太低，意味着企业可能出现支付危机。与流动比率、速动比率相比，该指标避免了对非现金资产变现能力的考虑，使其所揭示的资产流动性更具客观性。3、现金债务总额比率：反映企业用年度经营活动现金净流量偿付全部债务的能力，现金债务总额比率=经营活动现金流量/负债总额*100%；现金债务总额比率，是评价企业中长期偿债能力的重要指标，同时也是预测公司破产的重要指标。该指标越高，企业承担债务的能力越强。4、到期债务本期偿付比率：它是用来衡量企业到期债务本金和利息可由经营活动创造的现金支付的程度，到期债务本期偿付比率=经营活动现金流量/到期债务本息*100%该比率越大，说明企业偿付到期债务

17、的能力越强。如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。5、现金利息保障倍数：现金利息保障倍数=（经营活动现金流量+现金利息支出+所得税）/现金利息支出*100%；利息支出是企业日常最主要的债务压力，一般情况下，一个长期能够正常偿付利息的企业，出现债务逾期支付的可能性较小。因此，该指标值越大，说明企业经营活动对债务利息的支付能力越强，企业的财务风险较小。现金收益比率由于利润表是按照权责发生制原则核算的，且利润的核算还受折旧方法、摊销方法等人为因素的影响。而现金流量是根据收付实现制确定的，且不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性

18、。利润，仅仅是账面上的收益，不一定能产生相应的现金流量。因此，从现金流量角度对企业收益能力进行分析，可以客观地揭示企业的真正价值。现金收益能力，是企业经营活动产生的现金净流量与收入或利润进行对比，来反映企业获取现金的能力。主要指标有营业收入现金回收率、盈余现金保障倍数、总资产现金流量回报率、每股经营现金净流量等。1、营业收入现金回报率：反映企业在收付实现制下当期营业收入的资金收现情况，营业收入现金回报率=销售商品和提供劳务收到的现金/营业收入*100%在不考虑增值税的情况下，如果该指标等于1，说明企业本期销售商品和提供劳务收到现金与营业收入一致，没有形成挂账，周转良好；如果该指标大于1，说明企

19、业不仅收回了当期的全部营业收入，而且还收回了前期的部分应收账款，同时表明了企业营业收入实现后所增加的资产（比如应收账款）转换现金的速度快、质量高；如果该指标小于1，说明企业账面收入高，实际收到的现金少，挂账较多，企业营业收入没有创造相应的现金流入，此时应该更加关注企业债权资产的质量。2、盈余现金保障倍数：反映企业当期实现的净利润中创造的现金净流量，盈余现金保障倍数=经营活动现金流量/净利润*100%；一般而言，该比率越高，说明企业经营活动的额现金回收率越高，相应地，实际收益能力越强。如果该指标小于1，说明其自身通过经营活动创造现金净流量的能力较差，利润质量较差，经营活动存在较大风险，通过这一指

20、标，对于防止企业操纵利润而对报表使用者造成误导有一定的积极作用。企业如果操纵账面利润，一般没有相应的现金流量。这里需要注意的是，在市场竞争日益激烈的今天，该比率也不是越高越好，保持一定的商业信用也是企业生存发展所必要的。3、总资产现金流量回报率：反映企业运用全部资产创造现金的能力，是评价企业资产营运效率的重要指标，总资产现金流量回报率=经营活动现金流量/总资产平均额*100%该指标越高越好，说明企业全部资产创造现金净流量的能力越强，资产的利用效率越好。4、每股经营现金流量： 每股经营现金流量=经营活动现金流量/股数，每股经营现金流量，所表达的是作为每股收益的支付保障的现金流量，它从现金流角度来反映每一普通股股份的产出效率和分配水平。该指标通常比每股收益更高，因为每股收益中扣除了折旧。每股经营现金流量，可以用来衡量企业某一