山东民营企业融资渠道的拓展

1、2004年7月第25卷第4期东岳论丛Dong Yue TribuneJ ul. ,2004Vol 125No 14收稿日期2004-03-33作者简介尹燕霞(1963- , 女, 山东社会科学院经济研究所副研究员。【金融研究】山东民营企业融资渠道的拓展尹燕霞(山东社会科学院经济研究所, 济南关键词民营企业; 摘要。融资渠道狭窄是制约民营经济快速发展的重要因素。, , 在资金扶持政策体系、组建专门服务于民企的基金和中小金融机构, 建立民企融资担保体系、完善信用评估机构、鼓励民企直接融资、激活民间投资, 特别是在依靠现有产权交易机构开展民营企业股权折细交易试点方面做大胆探索。中图分类号F830.

2、9文献标识码A文章编号1003-8353(2004 04-0133-031997年至2002年5年间, 山东省私营企业户数的发展速度平均每年增长18. 1%。2003年, 山东民营经济发展势头更加强劲, 全省个体工商户和私营企业达181. 49万户, 增幅达10. 85%(其中私营企业22. 8554万户, 增幅达28. 89% , 从业人员713. 5万人, 增长29. 44%; 个体私营企业注册资金2439. 658亿元, 增长54. 55%; 实交税金127. 64亿元, 增长28. 57%。民营经济增加值占全省G DP 的比重由上年的36. 5%上升到40. 0%。显然, 民营经济在国

3、民经济中已占据重要地位, 成为山东经济的重要亮点。一、民营企业融资渠道方面存在的主要问题企业可以选择的融资渠道通常包括政府财政、银行、资本证券市场、商业信用、民间借贷、国际借贷等几种渠道。据国际金融公司(IFC 1999年的调查, 中国民营企业的融资, 不论是初创时期还是发展时期, 都严重依赖于自我融资渠道, 渠道非常狭窄。(见下表中国民营企业的融资结构(%方式经营年限自我融资银行贷款非金融机构其他渠道总计90. 54. 02. 62. 9资料来源:格雷戈里、塔涅夫:中国民营企业的融资问题, 经济社会体制比较,2001年第6期。山东省私营企业80%以上是通过自己创办、家族创办和非家族合伙创办的

4、, 主要依靠企业自我积累、滚动发展, 资金来源仍以自筹为主, 银行贷款及其它资金来源仅占1/10。以青岛为例, 超过60%的私营企业没有从银行贷过款, 企业生产经营发展所需资金主要来源于亲朋好友。省工商局2002年组织的山东民营经济状况调查显示, 几乎所有的私营企业都认为“民营企业融资难”, 对有关部门增加融资渠道的认同率排了首位, 融资难依然是制约山东民营企业发展的最大“拦路虎”。(一 民营企业获得财政资金难。一是财政资金与银行资金之间没有严格的划分。财政资金的使用, 在政策上倾向于国有大中型企业, 民营企业难以获得与国有企业同等的融资待遇; 二是扶持民营企业的财政资金在分配和管理上缺乏33

5、1 具体的办法; 三是政府产业导向不明确, 出台的扶持政策针对性不强, 使地方发展出现盲目性, 造成财政资金投入的低效能, 甚至浪费; 四是金融中介服务落后, 限制了财政资金的合理分配。(二 民营企业银行贷款难。虽然中央政府于1998年已正式提出“增加对民营经济贷款”, 银行及其它金融机构有针对性的制定了相应的政策措施, 并专门设立了中小企业信贷部以支持民营企业的发展, 但实际上, 银行在信贷业务的具体运作中仍没有充分解决民营企业对资金的渴求, 抵押难、担保难、基层银行不愿放贷的现象大量存在, 以至大量民企在贷款上存在畏难情绪。(三 地方资本市场发育过缓且不够完善。资本证券市场主要针对国有大中

6、型企业, 除少数大的民营企业外, 绝大多数的民营企业与此无缘。一方面, 包括主板市场, 二板市场在内的多层次的完善的资本市场体系还没有形成, 没有设立专门针对民营企业的证券市场, 高。相对众多国有、民营企业来说, 业, 注册地在山东的上市公司中, 民营企业仅占%。另一方面, 产权市场发展的政策方向不明, 交易品种单一, 区域性市场和全国性网络没有形成, 不适应民营经济的发展。再者, 民营企业规模偏小, 信誉度低, 对国际资本缺少吸引力。(四 商业信用利用率低。一是民营企业一般规模较小, 抗风险能力差, 以及企业经营者的素质参差不齐, 信誉度偏低; 二是商业信用的利用有其自身的局限性, 商业信用

7、的利用缺乏严格的法律保护, 使得绝大多数民营企业在信用贷款方面, 处于真空地带。(五 大部分民间融资具有风险大和利息高的特点, 个人之间的借贷风险更大, 这在缺乏诚信的社会里, 尤为突出。因此, 在一定程度上制约着民营企业对民间融资渠道的选择。二、拓展民营企业融资渠道的思路及对策(一 思路:政府应尽快把支持民营企业发展的各种体系建立健全起来, 包括政府管理机构、创业政策、产业政策、财税政策、法律政策、金融政策、产权交易政策以及为民企服务的各种中介机构等体系; 大力整治社会信用环境, 构筑商业信用体系; 商业银行要摈弃对民营企业的歧视做法, 还民企与国企在贷款上同等待遇; 在拓展民营企业融资渠道

8、方面, 着重点要放在证券、资本市场的创新、拓展和完善上, 通过依靠证券、资本市场的调节、融资信息传递等功能, 使民间资本、国际、国内资本流向优秀的民营企业。(二 对策1. 解放思想、更新观念, 抓好政策落实要拓宽民营企业的融资渠道, 首要的任务是解放思想, 更新观念。各级各部门对民企要放宽政策、放活经营; 不限制发展比例、不限制发展速度、不限制经营方式、不限制经营范围, 除国家法律、法规明令禁止的行业和领域, 均允许民企进入; 不准在企业登记、贷款、税收管理、规费征取、市场准入等方面实行歧视。国有银行要重新思考与民营企业的关系, 要用发展的眼光、挖潜客户的眼光看待民企, 重塑银企关系。首先,

9、要改革银行贷款审批程序, 简化审批环节, 提高为企业服务的效率。采取多种渠道了解民企贷款需求, 形成适合民企贷款要求的运作机制和政策方针。其次, 银行要将“计划经济”的信贷工作方式和重点前移到“市场经济”营销上来, 深入市场, 调查研究, 及时发现优良的民营企业, 并对成长性好的民营企业给予指导和培育, 帮助他们建立规范的管理和财务制度, 创新服务品牌。第三, 要逐步改革和完善国有银行的授信办法, 下放一定的贷款权限, 充分调动基层机构的积极性、主动性和创造性, , 各级负责人也要, 。第四, 要重视。、财政支出、贷款援助和融资方面建立和完善民营企业资金扶持政策体系税收方面, 要逐步建立起统一

10、明确的以民营企业为受惠对象的税收优惠政策。其政策的制定要体现企业公平税赋、平等竞争的原则, 以维护税收政策的统一性和完整性。从总体上对民营企业降低税率、提高税收起征点, 提高固定资产折旧率, 使民营企业能在较短的时期内在数量上得到快速增长, 使业绩好的民营企业能及时实现技术更新, 提高企业档次; 对重点发展的行业企业在一定时期内采取减免税政策。要加大财政对民企的支持力度。广东省政府2002年用于扶持个体私营经济的专项资金达19. 2亿元, 山东应根据民营企业所创造G DP 的数量, 按照一定比例每年从财政支出中拿出一部分支持民营企业; 设立政府专项基金, 对经济发展中确定为重点扶持的项目且资金

11、有限的企业提供研究与开发补贴; 对提供较多就业岗位的企业给予就业补贴。贷款援助包括贷款担保、贷款贴息、政府直接优惠贷款等。它是民营企业获取外部资金最重要且比例最大的方式, 完善的政策和健全的体系, 是民企健康有序快速发展的重要保证。民营企业融资担保体系可由国家的政策性担保机构、商业性担保机构和民间互助性担保机构共同组成。要充分发挥政府的作用, 通过立法的方式确定担保机构的地位和功能, 解除担保体系在法律中的障碍和实践中的困难, 以保证信用担保业务的顺利实施, 提高担保公司向民营企业提供担保的积极性, 保证信用担保的可持续发展。当前, 应着重发展由民间资本组合形成的小担保公司。与政府办的担保公司

12、相比, 它具有:积极性高、主观能动性好、责任意识强; 掌握信息准, 失误小、风险小; 手续费税灵活浮动; 与银行的关系十分融洽的优点。3. 充分发挥风险投资基金、中小金融机构及市场中介组织的服务功能在适度限定业务区域和投资范围的条件下, 通过税收优惠或财政补贴等形式, 鼓励其它资金特别是私人资金进入风险投资, 以不同形式组建风险投资公司和风险投资基金。同431东岳论丛2004. 4 时, 各级政府要建立和充实科技成果产业化基金, 充分发挥政府在创新投入中的先导作用, 鼓励各级地方政府利用本地财政资金, 采取各种形式组建高新技术产业投资基金, 发展为中小型高科企业提供融资和贷款担保的多种融资担保

13、机构。发展为中小企业服务的市场中介组织, 要坚持经济成份多元化、组织类型多样化、服务功能全面化、活动方式法律化、系统运行网络化的原则。政府除用立法形式来确立市场中介组织的地位和作用外, 还要端正对中介组织的认识, 在财政、金融、税收等方面要给予政策性支持; 与此同时, 政府也要加强对现有的市场中介组织的管理与监督, 并借助于社会监督, 以保证其步入健康、有序发展的轨道。配套建立具有独立的法人资格、权威性的企业信用评估机构。这个机构应完全独立于信用评级委托人和受评企业, 与相关单位没有任何经济利益方面的利害关系, 与行政部门、监管部门也没有隶属关系的独立的经济核算实体。扶持力度, 并允许外资直接

14、参股, 贷款业务。4. 依托省内区域性的产权交易市场, 通过扩大交易品种、交易形式, 使民企快速直接融资在国家“二板市场”正式推出之前, 山东省应借鉴其他省市产权交易方面的经验, 以山东(鲁财 产权交易中心、山东(鲁信 产权交易中心为依托, 本着“建设统一、开放、竞争、有序”的原则, 整合现有的产权交易市场, 成立一家省级产权交易市场(各市地不单设 , 各市地只设交易营业部。新组建的产权交易中心, 要参与上海及北方产权交易共同市场、黄河流域产权共同市场, 以便组建全国性的产权交易市场; 在进行国有企业产权转让的同时, 要进行民营企业产权的拆细交易试点, 并以此为平台, 为企业增资扩股、股权融资

15、、债权融资服务。5. 鼓励民营企业通过证券资本市场直接融资一是鼓励大型民营企业通过产权收购、资产重组、买壳上市等形式, 直接或间接成为境内外上市公司, 从而为下一步的融资打开方便之门。据不完全统计, 在2002年发生的上市公司股权变更中, 已经出现了30余家民营企业的身影, 2003年, 这一数字继续增大, 民企进入资本市场的步伐呈加快趋势。二是利用创业投资和风险投资, 继续扶持培养高科技民营企业, 为未来在“二板市场”和“三板市场”上市做准备。三是调整产业结构, 鼓励中小民营企业走兼并、联合、重组之路, 壮大经济实力, 为发行企业债券、贷款等打下基础。2002年, 山东省72. 8%的私营企

16、业固定资产在50万元以下, 且个人资本投入主要集中于制造业、房地产业和批发、零售贸易餐饮业, 分别占45. 2%、22. 0%和14. 6%。民营企业实行产业结构调整和兼并、联合、重组, 是当务之急。四是鼓励民营企业海外上市。通过“走出去、请进来”的方式, 加快企业与交易所、中介机构及承销商之间的沟通, 捕捉上市的最佳时机。这方面临沂市的经验值得借鉴。现在出现的一个问题是已成功组织多家企业境外上市的市地, 不愿向兄弟市地介绍企业在上市方面的经验。省政府有必要组织专门的人员对民企赴海外上市的经验、教训进行总结、推广, 以求信息资源的共享。6. 逐步放开民间借贷市场, 激活民间投资1997年以前,

17、 我国民间投资经历了十多年的高速增长, 但1997-1999年及2001年4年, 投资不超过10%, 低于国有其它类型投资增长的水平, 之后略有回升。民间投资不能被激活的原因是:社会观念上对民间借贷市场、民间投资存有偏见; 市场准入存在着无形障碍; 国民待遇不够完全; 还有税收、融资、扶持政策的导向不明确、双轨。, , 不宜简单地禁止, 而应加以规; 加快审批制度的改革, 简化审批手续; 加快金融改革步伐, 大力发展投资信托业务, 拓宽融资渠道; 成立针对个人的资产管理公司, 吸收民间资本, 投资民营企业; 确定公平合理的税收政策, 创造平等竞争的社会环境; 健全财产法律制度, 保护民间投资者

18、的合法权益; 加大执法检查力度, 严禁有法不依、执法不公、不严和执法犯法、贪赃枉法的腐败现象, 提高执法的透明度。7. 重建民企的公信力这个问题不仅是企业本身的素质问题, 也是一个社会问题。首先, 企业经营者要加强金融法规学习, 规范各项制度, 建立健全符合金融部门要求的财务制度, 提高企业的现代化管理水平, 提高自身资信等级, 立足当前, 注重未来, 在真实诚信的基础上建立互惠互利的银企合作关系。其次, 企业要努力提高产品质量, 充分发挥自身优势, 走专、新、特的路子, 依靠科学成果, 走高科技之路, 加速技术改造, 不断推出具有较强市场竞争力的新产品, 让市场认可, 达到提高企业形象的目的。第三, 政府必须担负起维护市场秩序的重任来, 积极运用反不正当竞争职能, 帮助民企依法维权。第四, 加大信用信息供应量, 大力宣传重质量、守信用的民营企业, 使其发扬光大。8. 进