包钢稀土股票投资分析报告

1、对包钢稀土股票（600111）的分析、基本分析（一）宏观经济分析中国2014年的物价走势取决于未来国内外供求因素的变化状况，尚有较大 的不确定性，应当引起我们的高度关注。未来物价上行压力不容忽视。2014年尤其是上半年我国物价将面临较大压力， 推动物价上行的因素较多，通货膨胀风 险不容忽视。第一，农产品价格上涨势头强劲。粮食、蔬菜、猪肉价格上涨引领食品价格 上升势头。2014年上半年粮食价格将继续保持稳定上涨态势。第二，经济进入结构调整期，成本上升推动物价上涨。劳动力成本上升成为 转型时期新特点。十二五”规划明确提出要提高居民收入在国民收入分配中的比 重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。 这些

2、都将促使劳动力成本提高，推动物 价上涨。资源品价格上调导致居住类消费价格上升。2014年国家上调资源品价格应该不可避免第三，国内流动性依旧较为宽裕支撑物价上扬。 美国继续实行量化宽松政策， 这预示着美元将再次泛滥，国际短期资本流入中国的可能性大大提升， 近期外汇 占款数据飙升就说明了这一点，这会使国内流动性依然保持较为宽裕的局面。第四，美元持续贬值推动国际大宗商品价格上涨，输入性通胀需引起警惕。2014年通胀压力总体可控。产出缺口收缩抑制物价持续上行。由投资需求和货币投放推动的产出缺口在2013年第二季度房地产调控政策出台之后逐渐收 窄，并逐渐向总供求平衡的方向发展。 如果未来货币政策继续收紧

3、，并且房地产 市场调整的力度不放松，那么可以预计在 2014年年中，产出缺口收缩将会影响 到物价，使物价出现下行。2014年，由于外部经济环境仍有较大不确定性，加之国内经济转型加快推 进，预计经济增速将略低于2013年，但仍将保持较快增长。综合来看，作为 千 二五方局之年的2014年，中国的经济增长仍将稳健起步。第一，三驾马车更趋平衡，经济增速回落趋于稳定。第二，经济内生动力恢复，开局稳健起步。就经济增长的动力而言，预计消 费增长将加速，对经济增长的贡献上升，而投资和净出口的增速将有所放慢， 对 经济增长的贡献有所下降。（一）地方政府投资冲动与中央宏观调控之间的博弈使2014年投资增速可能小幅

4、回落，但仍将维持较高水平。十二五”期间，各省市地方政府的投资冲动仍然强烈。2014年以及未来整个 十二五”时期，我国固定资产投资总体上不会出 现大幅回落。（二）收入分配改革预期推动2014年消费维持稳定增长。（三）2014年出口增速将因世界经济增速放缓及高基数效应明显回落。预计 2014年全球经济增长将比2013年有所放缓。展望2014年，虽然国内消费仍能保持平稳增长态势，但由于固定资产投资 增速和出口增速可能下降，我们初步预计2014年我国GDP增速在8%左右，比 2013年略有回落。（二）宏观经济政策2014年的货币政策从 适度宽松”回归到 稳健”，其紧缩程度将大于2013年。从利率政策来

5、看，虽然近年来我国经济多次处于负利率状态，但根据以往 数据，当期1年期加权平均利率一般不会比 CPI累积增速低1.5个百分点，考 虑到2014年CPI增速将在4.3%左右，上半年高点累积增速可能在 5%左右， 在此推算，央行可能会将利率调整到 5%-1.5%=3.5% ,综合考虑加息政策受到 的各种限制，2014年全年加息2-3次的可能性较大，整体加息幅度在 50-75个 基点之间。从以往经验看，稳健或者适度宽松货币政策基调下，M2增速目标在16-17%。为实现这一目标，法定存款准备金率尚需上调3-5次，共计150-250基点。汇率方面，人民币整体升值方向不会改变，预计 2014年人民币对美元

6、升值 4-6% o财政方面，2000以来，我国财政赤字占GDP的比重一直在3%以下，根据这个 比重，预计2014年财政赤字规模在1万亿左右。二、行业分析1、行业分析我国稀土资源得天独厚，储量大、分布广、品种全。基础储量8900万吨,资源量6780万吨，约占世界55%,广泛分布于全国22个省区。包头白云鄂博是 世界最大的铁、稀土、花等元素的共生矿山，具稀土资源以轻稀土为主，基础储 量占全国的87.2%,超过世界总储量的40%。由于我国稀土企业长期的恶性竞争，在加上政府监管的缺失。导致我国稀 土产量长期供大于求，稀土价格长期被低估。稀土生产企业长期处于艰难经营的 境况，企业价值难以得到体现。随着我

7、国对稀土这种战略资源的重视， 加上政府 监管力度的加强，我国稀土企业的境况不断改善，盈利能力实现跨越式发展。目前，我国稀土工业根据资源和市场走向，已形成以北方包头矿为主，四 川冕宁矿为辅，以内蒙古包头、甘肃为核心，四川冕宁、山东等地企业为骨干 的北方稀土生产体系；以南方离子型稀土矿为原料，以江西、江苏、广东、福 建等地企业为主的南方稀土生产体系。随着稀土产业作为“朝阳产业”地位的不断确立，稀土在国民经济中将有 更为广阔的应用与发展空间。随着世界科学技术的快速发展和经济全球一体化 的不断深入，未来稀土产品的市场需求将不断增加。今后一个时期，国内外在 国防军工、航空航天、核工业、汽车、电子、信息等

8、高新技术领域，对各类稀 土新材料的需求将继续保持快速增长的态势，为我国稀土工业的发展提供了广 阔的空间。2、公司简介包钢稀土前身是成立于1 9 6 1年的“ 8 8 6 1 ”稀土实验厂；1 9 9 7年进 行改制，由包钢（集团）公司、嘉鑫有限公司（香港）、包钢综合企业（集团） 公司联合发起组建股份制公司，并于当年成功在上海证券交易所上市；2007 年完成了包钢稀土产业的整合与重组， 实现了包钢稀土产业的整体上市。 经过近 半个世纪的建设与发展，包钢稀土已经形成了完善的稀土产业发展格局， 拥有从 稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链条，是中国乃至世界 上最大的稀土产业基地，是我

9、国稀土行业的龙头企业。截至2 0 1 0年6月3 0 日，公司总资产达6 6 .3 7亿元，净资产达2 0 . 1 1亿元。公司拥有3家直属 厂（分公司）、1家全资子公司、11家绝对控股子公司、7家相对控股子公司、 3家参股公司。3、公司基本素质分析公司以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务， 拥有得天独厚的资源优势。包钢白云鄂博矿稀土工业储量分别占全球、全国的 62%、87.1%,独特的资源优势形成包钢以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。 经过4 0多年的投入，公司积累了雄厚的技术实力，旗下有科研实力强大、闻名 全国、享誉世界的包头（包钢）稀土研究院。公司与多所知名学府、研

10、究机构建 立了良好的合作关系，公司的技术优势与产、研结合优势突出。随着新能源汽车, 风电，节能设备的发展，全球对稀土的需求将持续高增长势头。而作为稀土行业龙 头,未来公司将凭借其庞大的资源储备，巨大的市场投放能力和全球唯一的稀土产 品交易平台来调控全球稀土价格，进而充分分享全球稀土行业发展的盛宴。公司拥有无可比拟的资源、成本优势、技术优势。作为稀土行业绝对龙头， 市场优势也十分明显，在稀土需求快速增长的背景下，其对北方稀土市场的投放 量决定了包钢稀土对稀土市场的定价权也是无人能及的，尤其是南北方成功合作 后市场优势增加，稀土行业整合有序，行业政策不断深化，作为行业龙头可充分 享受稀土价格上涨带

11、来的广阔发展前景。公司汇集了众多的行业专家与管理人才， 建立了完善的激励与约束机制，形 成了公司独特的管理优势。公司通过上市，建立了资本市场融资渠道，奠定了公 司发展壮大所必需的资本优势。公司根据应用领域发展现状，选择磁性材料、发光材料、抛光材料、贮氢材 料等领域为发展方向，重点发展了被铁硼、荧光级氧化筠、抛光粉、贮氢合金粉 等稀土功能材料，并向四大功能材料规模、质量、效益全国第一的目标迈进，推 进稀土产业化发展。公司不断优化内部管理，建立健全规范的公司治理结构，逐步完善以创新 与发展为宗旨的母公司战略管理及决策体系， 整合完善以利润中心为特征的子公 司生产经营体系，构建以执行、控制、协调和服

12、务为基本功能的母公司职能支持 体系。通过三大体系的合理运行，公司的人、财、物等资源配置不断在动态中优 化，产、供、销等经营活动形成了密切合作、相互制衡的运行机制。公司生产管理、销售管理、品牌管理、质量管理、财务管理、分子公司管理效益日渐体现在 公司的竞争优势中。4、包钢稀土财务分析2013年包钢稀土实现营业收入 84.72亿元，同比增长103%;实现净利润 15.74亿元，同比增长1.3倍，净利润率26%。包钢稀土的营业收入和净利润大 幅度上涨主要由于2013年各类稀土产品价格均大幅度上涨。2013年包钢稀土实现稀土氧化物销售收入18.5亿元，同比增长45%,占营业总收入34%,毛 利率58%

13、;稀土金属销售收入16亿元，同比增长1.8倍，占营业总收入30%, 毛利率52 %;混合碳酸稀土销售收入3亿元，同比增长26%,占营业总收入6%, 毛利率56%。 2013年包钢稀土实现国内销售收入 42亿元，同比增长78%, 占营业总收入80%;国外销售收入8亿元，同比增长2.9倍，占营业总收入15%。 2013年，内蒙古自治区人民明确规定，内蒙古地区稀土资源由包钢（集团）公 司专营。稀土产品按低端到高端的排序是（1）稀土精矿，碳酸稀土； （ 2）稀土单一氧化物，稀土金属，混合碳酸稀土； （ 3）贮氢合金粉。包钢稀土已经停 止经营低端稀土产品（稀土精矿，碳酸稀土），目前营业收入的70%来自中

14、端稀土产品（稀土氧化物，稀土金属，混合碳酸稀土）。2013年包钢稀土没有来自高端稀土产品（贮氢合金粉）的销售收入。2014年前半年，公司完成销售收入 23.84亿元，比去年同期减少93.70% ; 实现净利润2.78亿元，比去年同期减少75.24% ;每股收益0.115元。公司2014 年生产经营与2013年相比有较大幅度的下降。技术指标分析包钢稀土（ 600111 ） 12月份股票走势分析5月，包钢稀土股票开盘22.30元，最高价27.50元，最低22.26元，收于25.88 元。整体呈涨幅，本月，上证指数开盘延续了11月的涨幅趋势，成交量增加。月内，随着CPI持续高位运行，通胀压力不减，央

15、行再次上调准备金率回收流 动性，市场资金面不断趋紧，加之市场普遍预期国内经济增速放缓，受此影响， 上证指数连续下跌后横盘整理。在市场普遍偏弱的趋势下，国际板的渐行渐近被 市场理解为利空，担忧扩容压力和资金分流效应，上证指数23日单日大幅下跌84点，涨幅近3%,市场信心和做多力量增加。年内，随着稀土资源税的上调和 自治区稀土专营政策的发布，包钢稀土股价月初累计上涨4元左右。之后，受大 盘影响，公司股价开始回落，进入横盘调整通道。月末，国务院发布关于促进 稀土行业持续健康发展的若干意见，在多方面对稀土行业未来的发展进行了部 署，首次将稀土国家层面储备提上日程。1.K线理论分析及技术指标分析从K中我

16、们可以看出，之间相当长一段时间，股价一直是处于迅速下降的阶段。 进入一月份下降趋势逐渐变缓；周线为上涨趋势，股价在18.63元点位时，成交 量开始放大，并一直成交量保持在高位，可见阻力线应该在18.63元附近。83.B969.6555.4141.18"）£ fVI23.8612.702545MAIO： 2L51MA5; 22.91MA30： 26,14MAGO：-2014-12-31,Z开盘价：2230最高你2750最低价：22.26收盘价：25.88法践额:+3.38涨跌幅：+15.02% 成交里：普14万手 成交额：5SL】死总手:2313.54万手MA5： 1 口 7

17、3.79万MA10： 798.72万1697840R5I24; 49.70MACDKDJRSI（万丰） 78.7459.4940.2320.9SiHrniiRSH6J224RSI6: 71.58RSI12; 50.3B2011-08-312012-10-312013-11-292014-12-31期间MA C D一直为正值，结合移动平均线知出现正值买入信号， 是买入时 机，由正值转为负值，为卖出时机。近期该指标波动频繁，未来价格尚不确定。 但最近国家及地方又出台较多对包钢稀土利好的政策，该股票上涨可能性很大。 基本面：基本面是很好的。有色金属增长率中的老大，成长性有色中排名第一。 技术面：风险

18、已经得到了调整，现在的走势是震荡上行。4、结论稀土是重要的稀缺资源，存储量有限，随着经济复苏，高科技产品生产和 需求必定将进一步扩大，在加上我国对稀土生产企业的扶持和监管。 在可以预见 的未来可以知道，稀土行业的前景看好。建议投资者中长期投资，短期注意国家 经济政策和关注稀土行业。后市不确定较大，但整体趋势是不会改变。中国新材 料市场在国家政策的支持下发展潜力大，发展快速。包钢稀土公司总资产达 172.51亿元，净资产达76.16亿元，是全国最大的稀土基也是我国稀土行业的 龙头企业。现在新材料产业作为我国战略性新兴产业的重要一环，已经得到了国家层面的高度重视。新材料在十二五”规划中将作为重点产

19、业发展。当节能减排 已经关乎国家战略发展的时候，绿色新材料就无可厚非地成为现代工业发展的基 础之一。据悉，在节能环保、新能源、新能源汽车三大领域，稀土功能材料均有 着无可比拟的优势，稀土永磁、发光、催化、储氢、抛光材料等亦有机会成为未 来新材料领域的 明星”。所以包钢稀土未来价值应该上升空间很大。When you are old and grey and full of sleep,And nodding by the fire, take down this book,And slowly read, and dream of the soft lookYour eyes had once,

20、 and of their shadows deep;How many loved your moments of glad grace,And loved your beauty with love false or true,But one man loved the pilgrim soul in you,And loved the sorrows of your changing face;And bending down beside the glowing bars,Murmur, a little sadly, how love fledAnd paced upon the mountains over