2020年发展战略上公司可持续发展的理性思考

1、（发展战略）上市 X 公司 可持续发展的理性思考20XX年XX月峯年的企业咨询咸问经验.经过实战验证可以藩地执行的卓越萱理方案.值得您下载拥有上市 XX 公司可持续发展的理性思考我国上市 XX 公司业绩缺乏稳定性和成长性的原因是很复杂的，既有企业方面的内因， 也有经济环境方面的外因。 但内因是最关键的， 是起决定性的因素。目前，完善上市 XX 公司治理结构首先要解决上 市 XX 公司的独立性问题，真正落实人员、财务、资产三分开，尤 其是要解决上市 XX 公司俩头（采购和销售）于外的问题，从而真正 减少关联交易，提高业绩的可靠性。其次是要把上市 XX 公司建立现 代企业制度作为对上市 XX 公司

2、监管的重要工作来抓，于上市 XX 公 司重组和再融资中加以严格落实。面临的最大难题我国上市 XX 公司业绩缺乏稳定性和成长性的原因是很复杂的，既有企业方面的内因， 也有经济环境方面的外因。 但内因是最关键的， 是起决定性的因素。总括起来，以下三个因素是最普遍的因素：第壹，缺乏核心能力，产业衰退时企业随之衰退。当我国经济由卖方市场进入买方市场以后，大部分传统产业出现 了产能过剩、竞争加剧、利润率下降的态势，许多原来高成长、高盈 利的产业已转入低增长、低利润甚至出现行业性亏损的不良态势或者 沦为衰退产业。随着传统产业环境的急剧变化、甚至衰退，越来越多 的上市 XX 公司不得不滞留于衰退产业中忍受煎

3、熬，越来越多的上市 XX 公司面临着生存危机。从 2001 年上市 XX 公司业绩预亏和预警的行业分布能够见出产 业衰退的程度。到 2 月底沪深俩市共有 229 家企业进行了业绩预亏和 预警，其中家电行业主要是彩电行业共有 15 家，占第壹位；化纤纺 织行业有 12 家，占第二位；商业有 10 家，居第三；摩托车和自行车 行业的 XX 公司几乎全部亏损。如因产业的衰退，家电、摩托车、彩 管、百货、化肥农药、日用轻工、普通机械和仪表制造等行业的大部 分上市 XX 公司已陷入亏损的深渊。百货行业的大部分上市企业已是 城头更换了大王旗， 残存的小部分企业也岌岌可危， 队伍是越来越小。 由于中国股市的

4、制度性缺陷，资源优化配置功能未能建立，大量没有发展前景的衰退产业类企业到股市上市融资；或者由于产业本身 衰退而企业又没有能力克服产业生命周期的约束， 越来越多的上市 XX 公司随产业衰退而衰退。因而，产业转型是很大部分上市 XX 公司不 得不面对的艰难选择，也是我国股市发展中的壹大难题。根据作者的实证研究得到结论，自行车、摩托车、农用车等低技 术含量的交通设备制造业，彩电制造和显象管制造业，白酒酿制业， 纺织化纤及纺织机械制造业，轻工制造等发生了明显的衰退，其中的 大部分产业已经转化为衰退产业，行业内大多数企业长期持续亏损， 且有可能是全行业性亏损。我们只要对这些产业中的上市 XX 公司近几年

5、来的业绩和股价变 化稍加回顾就不难发现产业衰退的轨迹。通过对这些衰退产业类上市 XX 公司的发展史分析，能够得到壹个结论：面对产业衰退资本支持 不是万能的。资本是企业摆脱产业衰退困境的充分条件，不是充要条 件。当产业衰退时企业如果未能及时进行产业转型和产业升级，即使 有了资本也脱逃不了企业衰退的命运。这种因产业衰退而使企业衰退 的现象于我国上市 XX 公司中很普遍。 第二，盲目投资，陷入多元化陷阱。 我国许多上市 XX 公司亏损的原因表面上是由于市场竞争激烈、提取存货跌价准备和坏账准备等， 实际上是 XX 公司盲目投资， 过度 多元化酿成的苦果。于当前的中国证券市场上，上市 XX 公司确实容

6、易产生多元化冲动。因为，壹是我国证券市场资源配置功能缺失，企 业低成本融资乃至恶性圈钱很容易，造成上市 XX 公司投资决策上的 随意性；二是价值投资理念遭冷落，股票价格和企业业绩不关联或负 关联，各种题材的炒作成了主流，而上市 XX 公司跟踪市场热点的多 元化投资行为能够制造市场炒作的题材。近几年来，不少上市 XX 公司为了赶时髦或为了顺应二级市场概 念性的炒作，纷纷利用上市 XX 公司融资通道之优势实施多元化运营。 2000 年我国上市 XX 公司出现了多元化运营热， 约有 200 家上市 XX 公司扩大或变更了运营范围。 2001 年上市 XX 公司的多元化倾向更加 明显。表面上见，多元化

7、投资使企业不把所有的鸡蛋放于壹个篮子 里，似乎减小了风险。但实际上，如果企业实行无关联多元化运营战 略，贸然进入不太熟悉的行业，只能获得今天瞬间的快感，而让明 天承受长时间的悲痛。正如美国著名的管理理论家德鲁克所言，壹个企业的多元化运营 程度越高，协调活动和可能造成的决策延误就越多，极大地增加了企 业的管理成本。除此之外，多元化投资仍将迫使企业从主业中撤出相 当部分资金投向外围业务，这对长期培养起来的主业无疑是场浩劫长期来见，不仅可能造成资金低效耗散，仍会加剧主业长期循环下跌 趋势，破坏核心竞争力，酿成主业空洞化的悲剧。多元化运营不壹 定会减弱风险，全面出击可能不如重点突破，伤其十指不如断其壹

8、 指。提高专业化水平，把主业做大，基础巩固，形成自身的竞争优势， 才有可能经受住国内和国际市场的竞争考验。这是国际市场上成功企 业壹贯遵循的商业准则。自 20 世纪 90 年代末以来， 由于全球性经济停滞， 壹场以剥离和 出售非主营业务资产为特征的企业重组运动席卷全球，管理学界称这 场重组运动为归核运动，其目的是通过剥离非主营业务来强化主营 业务的竞争力，从而从整体上提高企业的核心竞争力和生存能力。盲 目多元化壹般是经济繁荣时期的产物，而和多元化相反的归核行为 则是经济不景气时期企业的生存选择。从企业发展史见，多元化缺乏 抵抗经济周期的能力，因而风险过大。而以强化企业主营业务提高核 心能力的战

9、略才是企业持续发展的良策。于这壹方面，我国上市 XX 公司不乏成功的经验， 但更多的是失败的教训。 多元化是许多上市 XX 公司失去生存能力的根本原因，缺乏专业化基础的多元化是企业持续 发展的大敌。从上述实证分析的结论可知，能够持续发展的企业全部 是专业化程度相当高的，专业化的主营业务是企业现金流的基本源 泉。尽管这些企业有条件实施多元化战略，但他们始终于主营产业中 辛勤耕耘，咬定主营产业不放松，通过专业化不断提升企业的核心竞 争力。他们均是所于产业的佼佼者，高度专业化的产品不但占领了国 内市场，而且于国际市场上均占有壹席之地。相反，许多主业且不突 出的上市 XX 公司于有了资金后盲目扩张，到

10、后来企业成了无主营业 务的 XX 公司，企业运营难以为继，且不得不退出证券市场。能够说， 大多数 ST、PTXX 公司是被多元化葬送的。第三，XX 公司治理结构不完善，大股东掏空上市 XX 公司。由于我国上市 XX 公司治理结构不完善，壹股独大的股权结构、信息不透明和宽松的市场环境，大股东往往把上市 XX 公司作为提款 机，上市 XX 公司从市场上恶性圈钱，大股东从上市 XX 公司大肆掏 钱。大批上市 XX 公司正是被大股东掏空后失去生存能力的。这方面 的例子不胜枚举。几乎所有的 ST、PT 类 XX 公司均是被大股东掏空 所致。如果没有大股东的掏空行为，这些企业不至于亏损大则上 50 60

11、亿元，小则几亿元。大股东掏空上市 XX 公司的手法可谓花样百出。壹是大股东赤 裸裸地直接侵占上市 XX 公司的募集资金。大股东侵占上市 XX 公司 的募集资金相当普遍，正是由于资产被侵占，上市 XX 公司才陷入了 死亡深渊。二是大股东利用上市 XX 公司大肆担保套取银行资产。估 计有 200 多家上市 XX 公司为大股东及其关联企业提供了 200 多亿元 之上的担保，许多上市 XX 公司就是因为担保而失去生存能力的。担 保葬送了许多有发展潜力的上市 XX 公司。三是通过关联交易掏空上 市 XX 公司。已有越来越多的上市 XX 公司通过关联交易被掏空。大 股东通过关联交易剥夺上市 XX 公司的手

12、法五花八门，有的通过向上 市XX 公司出售劣质资产、或以高出市场价格的方式提供原材料和有 关服务以及场地（资产）使用权，仍有的是拖欠上市 XX 公司的销售 货款。目前壹种比较流行的方式是由上市 XX 公司花巨资购买集团 XX 公司的商标或专有技术等无形资产。由于无形资产价格缺乏客观依 据，这就为大股东掏空上市 XX 公司开了方便之门。有的上市 XX 公 司购买商标的支出超过了 XX 公司的全部盈利，无形资产充当了大股 东掏空上市 XX 公司的有形杀手。四是大股东所持股权被冻结。至今 已有 100 多家上市 XX 公司的大股东所持股份部分甚至全部被冻结了，包括许多刚壹上市的 XX 公司大股东股权

13、就被冻结，如华纺股份 上市当天第壹大股东全部股份就被冻结。股权冻结将严重危害企业的 生产运营。总之，我国上市 XX 公司大股东侵占上市 XX 公司利益且 使上市 XX 公司失去生存能力的事例不胜枚举。众所周知，运用企业能力理论揭示企业发展的奥妙是当今世界的 最新潮流。时至今日，战略管理专家们仍然热衷于把企业拥有的特殊 能力（核心能力）作为企业持续发展的关键因素，因而企业能力理论 也就壹跃成为企业战略管理理论研究的时代主旋律。企业能力理论的壹项基本任务就是解释企业产生长期收益的机 制是什么，也就是说，阐释企业长期竞争优势的存于及存于的原因， 通俗地说，就是解释企业可持续发展的机制。大量的实证研究

14、表明， 建立于核心能力基础上的企业竞争优势具有持久性，也就是说核心能 力是企业持续发展的基础资源。壹个企业如果不具备特有的核心能 力，即使于某壹时期取得了高速发展，但这种发展也是不能持续的， 企业缺乏抵御竞争和防范风险的能力。对我国上市 XX 公司而言，培养核心能力、建立可持续发展机制的主要途径有：1、树立战略管理理念，从容应对产业变革企业战略是企业竞争 力的决定性因素，战略管理是企业运营的首位活动。战略管理理论认为，企业管理中最重要的问题是企业战略。因环 境的不断变化，企业管理的主题也经历了历史的演进过程。安索夫(H I Ansoff )将管理主题的演变作了概扌括 0 于世纪初期，战略管 理

15、的重点是产品战略，到中期管理主题是市场战略，后来是技术战略，到 70 80 年代是生产能力战略和资源战略。到 80 年代以后，战略 管理的主题是产业创新。产业创新之所以成为企业战略管理的主题， 是和 90 年代以来企业生存环境的急剧变化关联的：技术革命、竞争 全球化及大批新兴产业的诞生等。战略专家波特认为企业战略的核心 是产业选择问题和于产业内的竞争地位问题；企业成功来源于俩个方 面，即企业所处产业的吸引力(产业效益)和企业于该产业中的相对 地位。对我国大多数企业而言，战略管理仍属空白。正由于缺乏战略管 理，企业只好盲目跟随市场走，市场流行什么，企业就投资什么，其 后果必然是被市场所淘汰。因而

16、树立战略管理理念对我国上市 XX 公 司具有紧迫性。因为我国正处于经济体制转轨、增长转型的大转折时 期，经济发展模式的变革将加速传统产业的衰退。而且，于以信息技 术为核心的产业革命的冲击下，产业边界越来越模糊，产业变革越来 越快，如产业生命周期缩短和产业结构知识化等对企业管理提出了新 的挑战，企业能否从容应对产业方面的大变革是企业可持续发展的关键。尤其是作为衰退产业中的企业如何顺应产业成长周期，及时进行 战略调整和产业创新，是企业管理中的紧迫问题之壹。2、克服盲目多元化，通过专业化形成核心竞争力。 从理论上讲，壹个企业到底是专业化好仍是多元化好尚无定论。专业化和多元化是企业发展战略上的俩难选择

17、。但多元化风险大，失 败率较高。 90 年代以来，西方国家企业开始扭转多元化为主的大规模 重组，通过大规模的企业剥离、企业分拆使业务重新专业化，以提升 企业的核心业务和核心能力。我国企业大多是幼小型企业，主营产业 市场占有率不高，核心能力不突出，缺乏实施多元化战略的能力和资源，专业化应是其基本战略。核心竞争力是企业的立足之本，是壹个 企业区别于其他企业的显著标志。越来越多的证据表明，专业化程度 低的多元化企业缺乏持续的核心竞争力，降低了企业抵御外界风险的 能力，存于多元化陷阱。面对日益激烈的全球化竞争，于转轨经济和 新兴市场国家，低层次的多元化已失去生存的空间。目前，我国不少上市 XX 公司就

18、是因盲目多元化而失去生存能力 的。和之形成鲜明对比的是，像深万科、中集集团、五粮液、同仁堂、 伊利股份等上市XX 公司却因致力于专业化而形成了牢固的竞争优势 和持续的发展潜力。具有持续竞争优势的核心能力是企业持续成长的 基本保证，也是企业抵御经济风险的基本要素。近年来，由于全球性 经济衰退，国外许多多元化大企业纷纷陷入困境，而专业化企业则安 然无恙。因而目前于日本和韩国等国普遍盛行以企业剥离提高专业化 程度和核心业务能力为目的的企业重整浪潮。3、构建以股东为导向的 XX 公司治理结构， 营造可持续发展的企 业制度环境。目前，我国上市 XX 公司的所有制既非传统意义上的国有制，又 非国际上标准的股份 XX 公司的股东所有制，而是股份 XX 公司及其 控股 XX 公司的员工所有制。控股股东挪用上市 XX 公司资金、关联 交易、对外担保等危害中小股东利益的现象突出就是其反映。目前， 舆论界普遍把上市 XX 公司的造假行为归为壹股独大，也就是大股 东危害小股东利益。但笔者认为，壹股独大是假现象而非本质。因 为中国上市 XX 公司中 50 %之上的股权属国家股，国家股就和普通国 有资产壹样，徒有虚名，且没有行使股东的权益和义务，也就是说中 国上市 XX 公司的大股东是假大股东，大股东所依附的上市 公司的母 XX 公司才是真正的大股东。由于上市 XX 公司的员工且未 持有本 XX