定向增发相关规定流程及案例介绍

1、定向增发相关规定流程及案例介绍一、定增的相关条件上市公司证券发行管理办法 （2006年证监会令第30号） 第三章 非公开发行股票的条件第三十六条 本办法规定的非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。第三十七条 非公开发行股票的特定对象应当符合下列规定： （一）特定对象符合股东大会决议规定的条件； （二）发行对象不超过10名。发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。 第三十八条 上市公司非公开发行股票，应当符合下列规定： （一）发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%;（二）本次发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让；控股

2、股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让；（三）募集资金使用符合本办法第十条的规定；（四）本次发行将导致上市公司控制权发生变化的，还应当符合中国证监会的其他规定。 第三十九条 上市公司存在下列情形之一的，不得非公开发行股票： （一）本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏； （二）上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除； （三）上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除；（四）现任董事、高级管理人员最近36个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近12个月内受到过证券交易所公开谴责；（五）上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立

3、案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查；（六）最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组的除外；（七）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。二、定增的定价方式及参与方式上市公司非公开发行股票实施细则证监发行字2007302（2011年修订） 第二章 发行对象与认购条件第七条 管理办法 所称“定价基准日”，是指计算发行底价的基准日。定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期的首日。上市公司应按不低于该发行底价的

4、价格发行股票。管理办法所称“定价基准日前20个交易日股票交易均价”的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量。第八条 管理办法所称“发行对象不超过10名”，是指认购并获得本次非公开发行股票的法人、自然人或者其他合法投资组织不超过10名。证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象。 信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。第九条 发行对象属于下列情形之一的，具体发行对象及其认购价格或者定价原则应当由上市公司董事会的非公开发行股票决议确定，并经股东大会批准；认购的股份自发行结束之日起36个

5、月内不得转让：（一）上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人； （二）通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者； （三）董事会拟引入的境内外战略投资者。第十条 发行对象属于本细则第九条规定以外的情形的，上市公司应当在取得发行核准批文后，按照本细则的规定以竞价方式确定发行价格和发行对象。发行对象认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。第三章 董事会与股东大会决议第十一条 上市公司申请非公开发行股票，应当按照管理办法的相关规定召开董事会、股东大会，并按规定及时披露信息。第十二条 董事会决议确定具体发行对象的，上市公司应当在召开董事会的当日或者前1日与相应发行对象签订附条件生

6、效的股份认购合同。前款所述认购合同应载明该发行对象拟认购股份的数量或数量区间、认购价格或定价原则、限售期，同时约定本次发行一经上市公司董事会、股东大会批准并经中国证监会核准，该合同即应生效。第十三条 上市公司董事会作出非公开发行股票决议，应当符合下列规定：（一）应当按照管理办法的规定选择确定本次发行的定价基准日，并提请股东大会批准。（二）董事会决议确定具体发行对象的，董事会决议应当确定具体的发行对象名称及其认购价格或定价原则、认购数量或者数量区间、限售期；发行对象与公司签订的附条件生效的股份认购合同应当经董事会批准。（三）董事会决议未确定具体发行对象的，董事会决议应当明确发行对象的范围和资格，

7、定价原则、限售期。（四）本次非公开发行股票的数量不确定的，董事会决议应当明确数量区间（含上限和下限）。董事会决议还应当明确，上市公司的股票在定价基准日至发行日期间除权、除息的，发行数量和发行底价是否相应调整。（五）董事会决议应当明确本次募集资金数量的上限、拟投入项目的资金需要总数量、本次募集资金投入数量、其余资金的筹措渠道。募集资金用于补充流动资金或者偿还银行贷款的，应当说明补充流动资金或者偿还银行贷款的具体数额；募集资金用于收购资产的，应当明确交易对方、标的资产、作价原则等事项。三、战略投资者的规定关于进一步完善股票发行方式的通知（99证监发行字94号，1999-07-28） 四、本通知中所

8、称的法人是指在中华人民共和国境内登记注册的除证券经营机构以外的有权购买人民币普通股的法人。法人分为两类，一类是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人，称为战略投资者；一类是与发行公司无紧密联系的法人，称为一般法人。与发行公司有股权关系或为同一企业集团的法人不得参加配售。法人不得同时参加配售和上网申购。四、定增的一般流程主要步骤时间 (天）参与对象公告信息备注尽职调查T-50券商、公司定向增发相关规定流程及案例介绍定向增发预案沟通T-30券商、公司此阶段主要是就定增方案与监管部门进行私下沟通定向增发方案制作T-20券商、公司、会计事务所、律师事务所此阶段为了防止信息的泄露影响二级市

9、场，一般是进行停牌披露“正在筹划重大事项”董事会决议 T 公司董事会公告(a)准备评估报告、关联交易公告等券商、公司、评估机构股东大会资料股东大会决议 T 15 公司股东大会公告(b)接受投资人的认购意向函券商，公司，投资者券商制作材料并上报证监会 券商、公司、律师事务所、证监会(C)反馈及修改、补充 券商、公司、律师事务所、证监会(C)证监会发行部部级会议（小会）R-45 证监会证监会发审委审核通过R-30 券商、公司、律师事务所、证监会审核过会公告（或有）证监会正式批文 R 证监会审核批复公告投资人发送认购意向函R 1 券商、公司、投资者(d)主承销商对意向投资人发送询价函R 2 券商、公

10、司、投资者不少于二十家机构投资者询价结束 R 7券商、公司、投资者定价 R 8券商、公司、投资者保证足额发行的最低有效认购价格为最终发行价签署认购协议R 9券商、公司、投资者可能要求保证金初步发行结果上报证监会 R 10券商、公司、投资者证监会批复同意R 12券商、公司、投资者通知投资者缴款 R 13 券商、公司、投资者缴款截止日R 16券商、公司、投资者验资 R 17会计师事务所、公司股份登记 R 20券商、中国证券登记结算公司实施完毕 R 21公司实施结果公告注：T为董事会决议公告日；R为获得证监会批文日。(a) 董事会决议中至少包括:本次证券发行的方案；本次募集资金使用的可行性报告；前次

11、募集资金使用的报告；其他必须明确的事项。（b)股东大会中需要表决如下事项：（一）本次发行证券的种类和数量；（二）发行方式、发行对象及向原股东配售的安排； （三）定价方式或价格区间；（四）募集资金用途；（五）决议的有效期；（六）对董事会办理本次发行具体事宜的授权；（七）其他必须明确的事项。(c)券商制作材料上报证监会后所涉及的修改反馈时间难以预计，一般而言R=T 150-210(d)获得证监会批文后，公司有6个月时间完成增发，上述时间是假设获得批文后立刻完成融资的前提下。五、定增案例（一）河池化工（000953）：明确大股东发行价格的增发广西河池化工股份有限公司 2007-10-09公告非公开发

12、行股票预案，其披露：发行股份的价格及定价原则：本次公司非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日（本次非公开发行股票的董事会决议公告日）前二十个交易日股票交易均价的90%，即10.04元/股。其中，中国化工农化总公司以现金认购公司本次非公开发行股票的认购价格为10.04元/股。其他发行对象的发行价格不低于10.04元/股，具体发行价格由股东大会授权董事会在取得发行核准批文后，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先的原则确定。（二）银鸽投资（600069）：大股东及战略投资者仅有定价原则的增发河南银鸽实业投资股份有限公司（2008-07-03）公告第五届董事会第三十三次会议决议公告暨召开公司20

13、08年度第二次临时股东大会的通知，披露关于调整公司非公开发行股票方案的议案：1、发行价格：本次非公开发行定价基准日为本次非公开发行的发行期的首日，发行底价为定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%（注：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额÷定价基准日前20个交易日股票交易总量）。在上述前提下，认购价格在取得发行核准批文后，按照上市公司非公开发行股票实施细则的规定，以竞价方式确定最终发行价格即认购价格。漯河市发展投资有限责任公司和永城煤电控股集团上海有限公司不参与市场询价过程，但承诺接受市场询价结果，认购价格与其他发行对象的认购价格相同。若

14、公司股票在定价基准日至发行日期间有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项的，应对发行底价进行除权除息处理。2、发行数量本次发行的股票数量上限为本次发行的募集资金上限（含发行费用）除以本次发行的发行底价（含），下限为本次发行的战略投资者认购资金总额除以本次发行的最终发行价格（含）。在该发行范围内，董事会提请股东大会授权董事会根据实际情况与主承销商协商确定最终发行数量。若本公司股票在定价基准日至本次非公开发行股票发行日期间发生除权、除息的，本次发行数量将作相应调整。其中：漯河市发展投资有限责任公司承诺认购公司本次非公开发行股票的金额为人民币43,000万元，认购股份数量为其认购金额除以本次非

15、公开发行的最终发行价格；永城煤电控股集团上海有限公司承诺认购公司本次非公开发行股票的金额为人民币14,360万元，认购股份数量为其认购金额除以本次非公开发行的最终发行价格。（三）南山铝业（600219）：大股东资产认购 发行价格不变山东南山铝业股份有限公司（2007-05-08）公告非公开发行情况及股份变动报告书，披露：公司于2007年4月23日以非公开发行股票的方式向控股股东南山集团公司（以下简称"南山集团"）发行了70,000万股人民币普通股（A股），南山集团以其生产经营性资产认购。2007年4月23日，公司与南山集团签署新增股份认购资产交割日之确认函，双方明确将本次新

16、增股份收购资产的交割日确定为2007年4月23日，交割审计日为2007年3月31日。2007年4月26日，山东汇德会计师事务所有限公司出具（2007）汇所验字第6-002号验资报告，就南山集团以认购资产认购南山铝业定向发行股票事宜进行了验证。1、发行价格及定价依据本次发售的发行价格为5.16元/股。经公司第五届董事会第十二次会议和2006年第三次临时股东大会批准，公司本次发行的发行价格为本次发行董事会决议公告日前20个交易日公司股票均价。5.16元/股的发行价格相当于本次发行前二十个交易日公司股票收盘价的算术平均值16.55元/股的31.18%，相对于本次发行前一个交易日（2006年4月20日

17、）公司股票收盘价18.13元折扣28.46%。2、发行对象本次发售的发行对象为公司控股股东南山集团，向其发行股份数量为70,000万股。3、未来交易安排本次发行完成后，公司与南山集团预计发生的电、汽、水、污水处理、土地租赁等关联交易金额较以前年度将有所增加，新增关联交易为天然气管道租赁，减少的关联交易为精纺呢绒销售。新的持续关联交易，南山集团公司将根据公平、公正、等价有偿的市场原则与南山铝业就新增关联交易签订相应的交易协议，并在经南山铝业董事会或股东大会批准后执行。（四）厦门钨业（600549）：非公开发行没有调整发行价格厦门钨业股份有限公司公告非公开发行股票发行情况报告书摘要暨股份变动公告，

18、其披露：1、发行价格经公司第四届董事会第三次会议和2006年第一次临时股东大会决议通过，本次非公开发行股票的发行价格为不低于公司董事会决议公告前二十个交易日公司股票均价。经与承销商协商一致，公司本次发行价格确定为公司董事会决议公告（2006年5月17日）前二十个交易日公司股票收盘均价14.31元的100，相对于本次非公开发行股票的股权登记日2007年2月12日（含当日）前二十个交易日公司股票收盘均价22.09元的64.78%；相对于本次非公开发行股票的股权登记日2007年2月12日收盘价22.61元的63.29%。2、保荐人及律师意见（1）保荐人意见广发证券对公司本次非公开发行过程和发行对象的合规性发表结论意见如下："本次发行经过了发行人必要的授权，