财务管理集美模拟题及答案doc

1、模拟试题一一、判断题(共10分，每空1分)。× 3 × 4 × 5 1、只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。 （× ）2、进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加和风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值最大。 （）3、若i0，n1，则复利现值系数一定小于1. （ ）4、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。（× ）5、优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。 （ ）6、一般来说，租赁筹资发生的成本均高于其他筹资形式发生的成本。（ ）7、投资回收期既考虑了整个回收期内

2、的现金流量，又考虑了货币的时间价值。 （ × ）8、对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。 （× ）9、筹资费用属于固定性费用。（× ）10、由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润反而上升，从而给企业带来财务利益。（× ）二、单项选择题(共20分，每小题1分)。1、 影响企业价值的两个基本因素是（ A ）。 A 时间和利润 B 利润和成本 C 风险和报酬 D 风险和贴现率A 时间和利润 2、无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的系数为1.5，则该股票的报酬率为（ B ）。A 7.5% B 12%

3、C 14% D 16%B 12%3、下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（ A ）。A 现金流量比率 B 资产负债率 C 偿债保障比率 D 利息保障倍数A 现金流量比率 4、在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ C ）A、利润总额 B、净利润 C、营业利润 D、息税前利润C、营业利润 5、下列筹资方式中，资本成本最高的是（ A ）。 A 发行普通股 B发行债券 C 发行优先股 D长期借款A 发行普通股6、当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。 （ B ）A 净现值小于零 B 净现值等于零 C 净现值大于零 D 净现值不一定 B 净现值等于零 7、

4、经济批量是指（ D ）。A 采购成本最低的采购批量 B 订货成本最低的采购批量 C 储存成本最低的采购批量 D 存货总成本最低的采购批量D 存货总成本最低的采购批量8、信用条件“1/10，n/30”表示（ A ）。A 信用期限为30天，折扣期限为10天。 B 如果在开票后10天-30天内付款可享受1%的折扣。 C 信用期限为10天，现金折扣为1%。 D 信用期限为30天，现金折扣为10%。A 信用期限为30天，折扣期限为10天。9、在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（ B ）。A 数量较大的存货 B 占用资金较多的存货 C 品种多的存货 D 价格昂贵的存货B 占用资金较多的存货1

5、0、间接筹资的基本方式是（ C ）。A 发行股票筹资 B发行债券筹资 C 银行借款筹资 D投入资本筹资C 银行借款筹资 11、信用标准常见的表示指标是（ A ）。    A、信用条件    B、预期的坏账损失率   C、现金折扣    D、信用期 A、信用条件  12、某投资项目于建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35。则该项目净现值为（ B ）万元。   A、100    B、140   C、200    

6、D、540 B、140 13、现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为20、30，标准离差分别为40、54，那么（ A ）A、甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度。   B、甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度。C、甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度。    D、不能确定。A、甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度。14、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ C ）。 A、限制条款多    B、筹资速度慢   C、资金成本高    D

7、、财务风险大 C、资金成本高   15、税后利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ D ）。A、边际资本成本 B、财务杠杆系数 C、营业杠杆系数 D、联合杠杆系数D、联合杠杆系数16、在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（ B ）。A.营业净利率 B.净资产收益率 C.总资产净利率 D.总资产周转率 B.净资产收益率 17、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（B）。A.发行认股权证 B.发行短期融资券 C.发行可转换公司债券 D.授予管理层股份期权 B.发行短期融资券 18、某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万

8、的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是（D）。 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37%D.18.37%19、某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是（C ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 C.丙方案 20、企业置存现金，主要是为了满足（B）

9、。 A. 交易性、预防性、盈利性需要 B. 交易性、预防性、投机性需要 C. 交易性、投机性、盈利性需要 D. 交易性、预防性、稳定性需要B. 交易性、预防性、投机性需要三、多项选择题(共10分，每小题2分)。1、相对于股权融资而言，长期银行款筹资的优点有（ ）。A.筹资风险小 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额大B C 2、某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，可以成立的是（ ）。A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系AB3、下列各项中，不属于静态投资回收期优

10、点的是（ ）。A.计算简便 B.便于理解 C.直观反映返本期限 D.正确反映项目总回报ABC4、下列指标中反映单项资产的风险的是（ ）。 A. 预期值 B. 概率 C. 标准差 D. 方差ABC5、控制现金支出的有效措施包括（ ） A推迟支付应付款 B. 采用汇票付款 C. 加速收款 D. 合理利用“浮游量”ABCD四、计算分析题（共50分，每小题10分) （凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；凡要求选择的内容，必须有相应的说明。）1、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本

11、率为60%；资本总额为20000万元，债权资本比率为40%，债务利率为8%。要求：分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明各系数所表示的含义。经营杠杆系数（DOL）28000-2800060%28000-2800060%-32001.4 财务杠杆系数（DFL）EBIT（EBITI）8000（800020000408）1.09 复合（联合）杠杆（DCL）DOLDFL1.41.091.5262、某企业全年需要某种零件1200个，每次订货成本为400元，每件年储存成本为6元。要求：（1）最佳经济订购批量是多少？ （2）如果每件价格10元，一次订购超过300件可得到2%的折扣，

12、则企业应选择以多大批量订购，总成本为多少？（1） Q*=(2KD/Kc)(1/2)=(2*1200*400/6) (1/2)=400(件)（2）按经济批量采购总成本=订货成本+储存成本+采购成本=1200/400400+400/26+1200010（1-2%）=120000（元）每次采购300件总成本=1200/300400+300/26+1200010（1-2%）=120100（元）通过计算应选择经济采购批量，即每次采购400件 3、八发公司2005年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元，（240万股），长期债务4000万元，利率10%。假定公司所得税率为40%。2006年公司预定将

13、长期资本总额增到1。2亿元，需要追加投资2000万元，现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率12%。（2）增发普通股80万股。预计2006年税前利润为2000万元。  试算：两个追加方案下无差别的息税前利润和无差别点的普通股税后利润；并作出选择。原来股数240，利息4000*10%=400 发行公司债券后，股数240，利息400+2000*12%=640；发行股票后，股数320，利息400每股收益无差别点的息税前利润=（320*640-240*400）/（320-240）=1360（万元）（1）方案税后利润=（1360-640）×（1-40%）

14、=432（万元） 每股税后利润=432/240=1.8（2）方案税后利润=（1360-400）×（1-40%）=576（万元）每股税后利润=576/320=1.8因2006年预计税前利润2000万元，应选择发行公司债券。4、投资者准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择：（1）甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60万元。（3）丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。假定该公司要求的投资报酬率为10%，要求：计算说明应选择哪个方案。利率为10%的情况下

15、年份12345678复利终值系数1.1001.2101.3311.4641.6111.7721.9492.144复利现值系数0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467年金终值系数1.0002.1003.3104.6416.1057.7169.48711.436年金现值系数0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.335甲方案：付款总现值=10×(P/A，10%，5-1)+1=10×(P/A，10%，5) (1+10%)=10×3.791×(1+10%)=41.7(万元)乙方案：付款总现

16、值=12×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=12×3.791×O.909=41.4(万元)丙方案：付款总现值=11.5×(P)/A，10%，5)=11.5×3.791=43.6(万元)通过计算可知，该公司应选择乙方案。5、某企业使用现有生产设备每年销售收入3000万元，每年付现成本2200万元，该企业拟购入一套新设备，买价为425万元，预计可以使用10年，预计残值率为5，如购得此项设备对本企业进行技术改造扩大工业生产，每年销售收入预计增加到4000万元，每年经营成本增加到2800万元。如现在决定实施此方案，现在设备可以8

17、0万元作价售出（已知该设备原值170万元，累计折旧30万元，预计尚可使用年限8年，期满无残值），新、旧设备均采用直线法计提折旧。企业要求的投资报酬率为10，所得税率为33。要求：（1）计算继续使用旧设备各年的净现金流量；（2）计算购买新设备各年的净现金流量；（3）分别计算使用新、旧设备的净现值，并确定是否购买新设备。利率为10%的情况下年份12345678复利现值系数0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467年金现值系数0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.335（1）使用旧设备的净利润（3000220080/8）

18、15;（133）529.3（万元）继续使用旧设备每年净现金流量：NCF080NCF1-8529.380/8539.3（2）新设备每年折旧425×（15）/1040.375（万元）使用新设备每年净利润（4000280040.375）×（133）776.95（万元）旧设备提前报废净损失抵税（1703080）×3319.8（万元）购买新设备每年净现金流量：NCF0425NCF1776.9540.37519.8837.125NCF2-9776.9540.375817.325NCF10817.325425×5838.575（3）使用旧设备的净现值-80539.3&

19、#215;（P/A，10，8）-80539.3×5.33492797.11（万元）使用新设备的净现值-425837.125×（P/F，10，1）817.325×（P/A，10，9）（P/A，10，1）838.575×（P/F，10，10）4623.27（万元） 五、案例分析题（共10分) 曾在我国证券市场闯荡多年的金杯汽车，其2001年的年报很富有戏剧性。4月13日，金杯汽车发布了业绩预亏公告：金杯汽车2001年度业绩将出现巨额亏损。随后，该公司又公布了2001年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释到，造成巨额亏损是由于公司变更会计估计计提坏账准备产生的

20、。金杯汽车在公布了预亏公告及补充公告之后，直到4月底，才公布2001年度报告，成为整车上市公司中最后一家公布业绩的上市公司。在金杯汽车迟缓公布年报的背后，自然是一份令人不满意的答卷。金杯汽车2001年度报告显示，主营业务收入64846.9033万元，同比减少18%；净利润-82503.8723万元，同比减少420%；调整后的每股净资产1.252元，同比减少27%；股东权益155085.2861万元，同比减少34%；每股收益-0.7551元，净资产收益率-53.2%，均有大幅度的下滑。造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的资产构成中，充斥着大量的应收账款。截至报告期末，该公司的应收账款数额高

21、达19.87亿元，其中5年期以上的应收账款达7.88亿元，占应收账款总额的39.6%。由于我国会计制度的改革，以前是按照应收款项余额法计提坏账准备金，现改为按账龄分析法计算坏账准备金，也就是说，账龄越长，需要计提的比例越高。这样一来，金杯汽车需要计提的坏账准备金高达9.47亿元，占应收账款总额的47.6%。正是由于巨额的坏账，导致金杯汽车的巨额亏损，不能不说明公司在资产运作上还存在很多问题。    值得留意的是，公司的财务状况，出现了“资金饥渴症”。截至2001年底，公司具有的可支配货币资金23818万元，而公司购买M1三厢式轿车及多功能用车（MPV）的零部件和生

22、产技术、认购广东发展银行的股份、出资设立民生投资信用担保有限公司都需要大量的资金，仅这三项就需要人民币16.7亿元，致使公司的短期借款额高达16.69亿元。伴随着高额借款，财务费用的巨增也就不可避免了。由于金杯汽车的资金供应链方面存在着大量隐患，我们不得不怀疑他的还贷能力。2001年该公司的年报显示，一年内到期的长期负债达3.86亿元，其中办理向后延期还贷额达3.36亿元，实际上只向银行偿还5000万左右。无论是巨额的应收账款，还是投资利益受损，还是资金缺乏，都不可能把他们分开来对待。不管是哪一个环节出现问题，对于企业本身来讲，影响都是巨大的。如何来解决这些环节，将对金杯汽车下一步发展致关重要

23、。试分析（1）金杯汽车公司的应收账款管理方面可能出现了什么问题？（2）可以从哪几个方面加强应收账款的管理？（1）金杯汽车公司的应收账款管理可能出的问题有： 1. 没有制定合理的信用政策，在赊销时，没有实行严格的信用标准，也没有对客户的信用状况进行调查和评估，从而对一些信誉不好、坏账损失率高的客户也实行赊销，因而给公司带来巨额的坏账损失； 2. 没有对应收账款进行很好地监控，对逾期的应收账款没有采取有力的收账措施。（2）如何加强应收账款的管理： 1. 事前：对客户进行信用调查和信用评估，制定严格的信用标准 2. 事中：制定合理的信用政策，采用账龄分析表等方法对应收账款进行监控。 3. 事后：制定

24、合理有效的收账政策催收拖欠款项，减少坏账损失。34模拟试题二i=10%年份12345678复利现值系数0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467年金现值系数0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.335一、 单项选择题（共20分，每小题1分, 在每小题给出的选项中只有一个符合题目要求)。1、某公司本年净利为2000万元，股利分配时的股票市价为20元/股，发行在外的流通股股数为1000万股，股利分配政策为10送2股，则稀释后 每股收益为（ ）。A.1.67 B.2 C.16.67 D.20A.1.672、如果流动比率大于1，

25、则下列结论成立的是（ ）A 速动比率大于1 B 现金比率大于1C 营运资金大于0 D 短期偿债能力绝对有保障C 营运资金大于0 3、某公票司股票的的报酬率为14，无风险利率为6，市场上所有股票的平均报酬率为10，则该公司股票的系数为（ ）。 A、1   B、2   C、0.67   D、1.5 B、2 4、某企业年初流动比率为2.2，速动比率为1，年末流动比率为2.4，速动比率为0.9，发生这种情况的原因可能是（ ）。A 存货增加 B 应收帐款增加C应付帐款增加 D 预收帐款增加A 存货增加 5、某公司年营业收入为500万元

26、，变动成本率为40，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，复合杠杆系数将变为（）。 A、2.4 B、3 C、4 D、6 B、36、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。A、用银行存款支付一笔销售费用    B、用银行存款购入一台设备 C、将可转换债券转换为优先股    D、用银行存款归还银行借款A、用银行存款支付一笔销售费用 7、某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。A、5000   B、6000

27、   C、6500   D、4000C、6500 8、某企业按“2/10，N/60”条件购进商品20000元，若放弃现金折扣，则其资金成本率为（ ）。A、12.3%   B、12.6%   C、11.4%   D、14.7%  D、14.7%9、发行股票股利后（ ）。 A、股东权益内部结构不变 B、每股市价不变 C、每股利润不变 D、每位股东所持股票的市场价值总额不变 D、每位股东所持股票的市场价值总额不变 10、存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为（ ）。 A、金额标

28、准    B、品种数量标准   C、重量标准    D、金额与品种数量标准D、金额与品种数量标准11、当年名义利率一定时，每年的计算期数越多，则年有效利率（ ）。A与年名义利率的差值越大 B与年名义利率的差值越小C与计息期利率的差值越小 D与计息期利率的差值趋于常数A与年名义利率的差值越大12、某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额，公司资本公积的报表列示将为（ ）。 A、100万元   

29、; B、290万元   C、490万元    D、300万元D、300万元（未分配利润减少股本增加）13、影响企业短期偿债能力的最根本的原因是（ ）。A 企业的经营业绩 B 企业的融资能力 C 企业的权益结构 D 企业的资产结构D 企业的资产结构14、在10利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为（ ） A、2.5998    B、3.7907    C、5.2298    D、4.1694 

30、0;B、3.7907 15、按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为3比2，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1200万元，股利分配时，应从税后净利中保留（ ）万元用于投资需要，再将剩余利润发放股利。 A、600    B、250 C、375    D、360D、36016、一企业预计全年需要现金10万元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的年利率为10%，每短缺1000元现金的成本为50元，运用存货模式确定的最佳现金持有量为（ ）元。 A、14142 B、15162 C、14162 D、15

31、142A、14142 （不考虑缺货成本） 17、“零存整取”是要求解（ ）。A、复利现值 B、复利终值 C、年金现值 D、年金终值 D、年金终值18、某企业从设备租赁公司租借一台价格为80万元的设备，总租期和寿命期均为4年，年折现率为10%。按年金法计算，每年初应支付租金（ ）万元。A17.24 B22.94 C25.24 D29.24 B22.9419、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权利是（ ）A、优先表决权 B、优先购股权C、优先分配剩余财产权 D、优先查帐权C、优先分配剩余财产权20、某企业按年利率10向银行借款20万元，银行要求维持借款额的20作为补偿性余额，则该项借款的

32、实际利率为（ ）。A. 10 B. 12 C. 12.5 D. 20 C. 12.5二、多项选择题(共20分，每小题2分,在每小题给出的选项中，有两个或两个以上的选项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。)。1、财务管理以股东财富最大化为目标，其优点是（ ）。 A、考虑了资金的时间价值问题 B、有效地考虑了风险问题 C、反映了未来的盈利能力 D、考虑了利润与投入资本的关系E、克服了追求利润的短期行为（ABCDE）2、时间价值观念是指（ ）。 A、货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 B、资金周转使用后的增值额。C、资金所有者要分享的资金增值额。 D、不同时点的等量货币具有等量的价值。

33、E、不同时点的货币不再具有可比性。（ABC）3、长期投资决策时使用现金流量指标，而不是利润指标是因为（ ）A、计算利润时不考虑垫支和回收流动资产的时间。B、利润的计算有更大的主观随意性。C、利润反映了“应计”的现金流量，而非实际数额，有风险。D、折旧是现金流量的扣除项，而非利润的扣除项E、折旧是利润的扣除项，而非现金流量的扣除项（ACE）4、如果一项投资方案的净现值等于0时，即表明（ ）。 A、该方案的获利指数等于1   B、该方案不具备财务可行性   C、该方案具备财务可行性   D、该方案的内含报酬率等于设定折现率或行业

34、基准收益率 E、该方案经营期的现金净流量等于零（AD）5、递延年金具有如下特点：（ ）。A年金的第一次收付发生在若干期以后 B没有终值C年金的现值与递延期无关 D年金的终值与递延期无关E、没有现值（AD）6、下列筹资方式中筹集资金属企业负债的有（ ）。A银行借款 B发行债券 C融资租赁 D商业信用 E、发行优先股（ABCD）7、通常情况下，在其他条件一定的情况下，风险越大，意味着（ ）。A、投资人获得的投资收益就越高 B、投资人一定损失越大 C、投资人要求的报酬率越低D、投资人要求的报酬率越高E、投资人可能的损失越大（ADE）8、股东权益报酬率的决定因素有 （ ）A.流动比率 B.现金比率 C

35、.销售净利率D.资产周转率 E.权益乘数 （CDE）9、下列说法正确的有（ ）。A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C、复利终值系数一定大于1D、普通年金终值系数一定大于1E、复利现值系数一定小于1（ACE）10、在考虑了所得税因素之后，NCF可按下列（ ）公式计算。ANCF营业收入一付现成本一所得税BNCF税后利润+折旧CNCF税后收入一税后付现成本十折旧×所得税税率DNCF收入×(1一所得税税率)一付现成本×(1一所得税税率)十折旧E、NCF营业收入一非付现成本一所得税（BC）三、问答题（共10分，每小题5分)。

36、1、股票上市对企业的利弊是什么？股票上市对公司的有利影响主要体现在以下几个方面：1.通过股票上市，改善财务状况，增强融资能力。2.通过股票市价，评价公司价值。3.通过股票上市，提高企业知名度，扩大企业市场占有份额。4.通过股票上市，防止股份过于集中，同 时还可以利用股票收购其他公司。 5.利用股票股权和期权可有效激励员工，尤其是企业关键人员，如营销、科技、 管理等方面人才。股票上市对公司不利影响主要体现在以下几个方面：（1）.容易泄露商业机密，使公司失去隐私权。（2）.公开上市需要很高的费用，包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、注册会计师费、材料印刷费、登记费等等。2、某公司今年与上年相

37、比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。该公司净资产收益率与上年相比，上升还是下降，为什么？· 根据杜邦财务分析体系：权益净利率销售净利率×总资产周转率×权益乘数（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）×1÷（1资产负债率），今年与上年相比，销售净利率的分母（销售收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（销售收入）增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母（资产总额）增加12%，分子负债总额增加

38、9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。 四、计算题（共40分，每小题8分 )。1、已知天利公司每年需A货物36000件，单位进价为每件150元，每次订货成本1250元，每件A货物每年储存成本10元。要求：（1）计算A货物的经济订货量；（2）若一次订购6000件，可以给予2的折扣，则A货物的经济订货量为多少？（1）Q（2×36000×125010）0.53000（件）（2） 每次采购3000件总成本：（36000÷3000）×

39、1250+3000÷2×1036000 ×1505430000（元）每次采购6000件总成本为：（36000÷6000）×12506000÷2×1036000×150×（12）5329500（元）综上所述，当每次采购3000件时，总成本为5430000（元），当每次采购6000件时，总成本为5430000（元）。所以最佳经济批量为每次采购6000（件） 2、某公司预计的年度赊销收入为6000万元，其变动成本率为65%，资金成本率为8%，目前的信用条件为N/60，信用成本为400万元。公司准备改变信用政策，

40、改变后的信用条件是（2/10，1/20，n/60），预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算，要求计算：（1）改变信用政策后； 平均收账期；应收账款机会成本；信用成本。（2）判断应否改变信用政策。解（1）改变信用政策后平均收账期70%×10+10%×20+20%×60=21（天）应收账款机会成本（6000÷360）×21×65%×8%=18.20（万元）信用成本=收账成本+机会成本

41、+坏账成本=70+18.20+6000×4%=328.20（万元）（2）判断应否改变信用政策。由于改变信用政策后信用成本328.20（万元）小于原来信用政策的信用成本400（万元），所以应改变信用政策。3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7，手续费2。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3。（3）发行优先股25万元，预计年股利率为 12，筹资费率为4。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6。预计第一年每股股利l.2元，以

42、后每年按8递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：(1）计算个别资金成本； （2）计算该企业加权平均资金成本。 （1）银行借款的资金成本=100000*7%*(1-33%) /100000*(1-2%) =4.79%发行债券的资金成本=140000*12%*(1-33%)/150000*(1-3%)=5.80%发行优先股的资金成本=250000*12% /250000*(1-4%)=12.5%普通股的资金成本=1.2/10*(1-6%)+8% =20.77%留存收益的成本可近似于普通股的资金成本（2）银行借款比重10%，发行债券的比重15%，优先股的比重25%，普通股40%，留存收益

43、10%加权平均资本=4.79%*10%+5.8%*15%+20.77%*40%+12.5%*25%+20.77%*10%=14.86%4. E公司某项目的投资期为两年，第一年年初投资200万元，第二年年初投资200万元。第3年开始投产，投产开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回。项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法折旧。每年营业收入400万元，付现成本280万元，公司所得税率30%，资金成本10%。要求：（1）计算每年的营业现金流量。 （2）计算该项目的净现值和获利指数，并判断项目是否可行。固定资产原值=400（万元）年折旧额=400-40/6=60（万元）（1）生产经营期每年现金

44、净流量=（400-280-60）×（1-30%）+60=102（万元）NCF0200NCF1200NCF3-7102NCF8102+40+50=192（2）该项目的净现值=102×PVIFA10%,7-102×PVIFA10%,2+192×PVIF 10%,8-200-200×PVIF 10%,1-50×PVIF10%,2= 102×4.868-102×1.736+192×0.467-200-200×0.909-50×0.826= -13.972该项目的获利指数=102×PV

45、IFA10%,7-102×PVIFA10%,2+192×PVIF 10%,8/200+200×PVIF 10%,1+50×PVIF10%,2=102×4.868-102×1.736+192×0.467/200+200×0.909+50×0.826=0.97由于净现值小于0，获利指数小于1，所以该方案不可行。5、ABC公司拟于2011年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。市场利率为10%。债券的市价是920元，请问应否购买债券

46、？债券内在价值1000×8%×PVIFA10%,5 +1000×PVIF 10%,5 =80×3.7908+1000×0.6209 =924.16（元）债券内在价值=924.16（元）小于市价920元，ABC公司可选择购买债券。 五、综合分析题（共10分 )。某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：（1）按11的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12的优

47、先股；（3）按20元l股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税率为40；证券发行费可忽略不计。 要求计算：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润。（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点。（3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？、（1）按11的利率发行债券；普通股每股利润=（息税前利润-利息）×（1-40%）/普通股股数=（2000-740）×（1-40%）/800=0.95按面值发行股利率为12的优先股；普通股每股利润=（息税前利润-利息）

48、×（1-40%）-优先股股利/普通股股数=（2000-300）×（1-40%）-480/800=0.68按20元l股的价格增发普通股：普通股每股利润=（息税前利润-利息）×（1-40%）/普通股股数=（2000-300）×（1-40%）/1000=1.02（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点。（EBIT-300）×（1-40%）/1000=（EBIT-740）×（1-40%）/800EBIT=2500（万元）（3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。筹资前的财务杠杆系数= EBIT/ EBIT-I=1600/

49、1600-300=1.23按11的利率发行债券：财务杠杆系数= EBIT/ EBIT-I=2000/2000-740=1.59按面值发行股利率为12的优先股：财务杠杆系数=2000/2000-300-480/1-40%=2.22按20元l股的价格增发普通股；财务杠杆系数= EBIT/ EBIT-I=2000/2000-300=1.18（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？、应选择发行普通股，因为这种情况下普通股每股利润为1.02，最高。模拟试题三i=10%年份12345678复利现值系数0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4

50、67年金现值系数0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.335一、单项选择题（共20分，每小题1分, 在每小题给出的选项中只有一个符合题目要求。)1、经济批量是指（ ）。A 采购成本最低的采购批量 B 订货成本最低的采购批量 C 储存成本最低的采购批量 D 存货总成本最低的采购批量D 存货总成本最低的采购批量2、影响企业价值的两个基本因素是（ ）。 A 时间和利润 B 利润和成本 C 风险和报酬 D 风险和贴现率A 时间和利润 3、下列财务比率反映企业营运能力的有（ ）。A 资产负债率 B 流动比率 C 存货周转率 D 资产报酬率C 存货周转率 4、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ ）。A 边际资本成本 B 财务杠杆系数 C 营业杠杆系数 D 联合杠杆系数C 营业杠杆系数 5、要使资本结构达到最佳，应使下列项目中的哪一项达到最低。 （ ）A 综合资本成本率 B边际资本成本率 C 债务资本成本率 D自有资本成本率A 综合资本成本率 6、当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。 （ ）A 净现值小于零 B 净现值等于零 C 净现值大于零 D 净现值不一定B 净现值等于零7、下列不属于终结现金流量范畴的是（ ）。A 固定