规划项目可行性汇报材料财务评价指标计划及其运用

1、-!项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用本文主要包括两部份， 第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标。理论篇第一部份、主要指标 财务内部收益率 FIRR 、财务净现值 FNPV 、投资回收期 pt一、指标解释1. 投资利润率： 是指项目在正常生产年份内所获得的年利润 总额或年平均利润总额与项目全部投资的比率。2.财务内部收益率 (FIRR):是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和 等于零时的折现率， 也就是使项目的财务净现值等于零时的折现 率。是反映项目实际收益率的一个动态指标，一般情况下，财务n 次方内部

2、收益率大于等于基准收益率 (编制项目时设定为银行贷款利 率)时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元 程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。说得通俗点 ,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少， 但获得的收益却相对地多。比如 A 、 B 两项投资，成本都是 10 万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万， 通过计算，可以得出 A 的内部收益率约等于 15%， B 的约等于 28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。3.财务净现值 (FNPV)是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和

3、，它是开发项目财务评价中的一个重要经济指标。主要反映技术方 案在计算期内盈利能力的动态评价指标。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴 现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值大于零则方案可 行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。计算公式FNPU =- COM I *r-1FNPV =项目在起始时间点上的财务净现值 i=项目的基准收益率或目标收益率CI-CO"t1+ i-表示第t期净现金流量折到项目起始点 上的现值 财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。其计算公式为：FNP VR=F NPV/PVI(1640)式中FNPVR 财务净现值率;FNPV 项目

4、财务净现值;PVI 总投资现值。二净现值法和内部报酬率法的比较1.净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量 计算现值的方法。2运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正 数，(投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率)方案可行； NPV 为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低 的投资报酬率）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则NPV 越大，投资效益越好。净现值法的优点是考虑了投资方案 的最低报酬水平和资金时间价值的分析； 缺点是 NPV 为绝对数， 不能考虑投资获利的能力。 所以，净现值法不能用于投资总额不 同的方案的比较。IRRIRR3. 运用内部报酬率法

5、进行投资决策时，其决策准则是： 大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行； 小于公司所要求的最低投资报酬率， 方案不可行； 如果是多个互 斥方案的比较选择，内部报酬率越高，投资效益越好。内部报酬 率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价 值；缺点是计算过程比较复杂、繁琐。4. 在一般情况下，对同一个投资方案或彼此独立的投资方案 而言，使用两种方法得出的结论是相同的。 但在不同而且互斥的 投资方案时， 使用这两种方法可能会得出相互矛盾的结论。 造成 不一致的最基本的原因是对投资方案每年的现金流入量再投资 的报酬率的假设不同。 净现值法是假设每年的现金流入以资本成 本为标准

6、再投资； 内部报酬率法是假设现金流入以其计算所得的 内部报酬率为标准再投资。5. 资本成本是更现实的再投资率，因此，在无资本限量的情 况下，净现值法优于内部报酬率法。三、静态投资回收期pt和动态投资回收期1.静态投资回收期（简称回收期）是指投资项目收回原始总投资所需要的时间， 即以投资项目"包括经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有 建设期的投资回收期（PP）"和"不包括建设期的投资回收期（PP） "两种形式。1）公式法如果某一项目的投资均集中发生在建设期内，投产后各年经 营净现金流量相等， 可按以下简化公式直接计算不包括建设期的 投资回收期

7、： 不包括建设期的回收期（PP ）原始总投资/投产后若干年相等的 净现金流量 包括建设期的回收期 =不包括建设期的回收期 +建设期2）列表法是指通过列表计算 "累计净现金流量 "的方式， 来确定包括建 设期的投资回收期， 进而再推算出不包括建设期的投资回收期的 方法。因为不论在什么情况下， 都可以通过这种方法来确定静态 投资回收期，因此，此法又称为一般方法。这表明在财务现金流量表的 " 累计净现金流量 " 一栏中， 包括建设 期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限。如果无法在 "累计净现金流量 "栏上找到零， 必须按下式计算

8、包括 建设期的投资回收期 PP：包括建设期的投资回收期 （PP） =最后一项为负值的累计净现 金流量对应的年数最后一项为负值的累计净现金流量绝对值 下年净现金流量或：包括建设期的投资回收期 （PP） =累计净现金流量第一次出现正值的年份-1 +该年初尚未回收的投资我年净现金流量2、静态投资回收期的优、缺点优点是能够直观地反映原始总投资的返本期限，便于理解，计算简单； 可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。 缺点是 没有考虑资金时间价值和回收期满后发生的现金流量； 不能正确反映投资方式不同对项目的影响。 只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。而动态投资回收期

9、弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这缺点， 使其更符合实际情况。动态投资回收期是项目从投资开始起，到累计折现现金流量等于0 时所需的时间。实操篇第二部份项目申报材料目录 1、企业简介 2.企业营业执照、税务登记证、组织机构代码证及法人身份证复 印件；3. 项目核准备案文件； 4、申报文件及可研报告； 5、免税备案文件； 6、环评批复； 7、审计报告； 8、银行借款合同、借据、企业信用报告；-!9、建档立卡扶贫协议书； 10、承诺书； 11、项目相关单据； 项目文本目录 1.工程咨询单位资格证书； 第一章 总论 1.1 项目背景1.2 可行性项目编制的原则与依据 1.3 可行性研究综述

10、1.4 项目建设指导思想及总体目标 1.5 项目建设实施进度计划 第二章 项目建设必要性 项目建设背景和必要性、可行性 2.1 项目建设背景2.2 项目建设的必要性和可行性2.3 项目建设经济意义 第三章 市场分析3.1 市场需求、竞争、目标分析3.2 企业竞争策略分析 第四章 项目选址4.3 项目所在地经济状况 第五章 工艺技术方案 5.1 产品方案 5.2 工艺技术方案 5.3 设备选型 5.4 动力供应 第六章 建设工程方案6.1 总平面布置依据及原则 6.2 总图布置 6.3 建筑设计 6.4 道路运输 6.5 公用设施 第七章 环境保护7.1 设计依据和采用的标准7.2 建设地区的环

11、境现状及影响7.3 项目建设过程中对环境的影响及治理措施7.4 环保监测实施方案 第八章 职业安全卫生 8.1 职业安全概述8.2 劳动安全8.3 职业卫生安全第九章 项目消防-!9.1 编制依据及采用的规范 9.2 消防措施和设施 第十章 节能措施 10.1 节能编制依据 10.2 节能综合能耗及计算 10.3 节能措施综述 第十一章 项目组织管理 11.1 项目法人责任制 11.2 管理制度实施方案 11.3 项目建成后运行管理 第十二章 项目招投标 12.1 招标依据 12.2 招标范围 12.3 招标组织形式与方式12.4 投标、开标、评标有中标的程序 12.5 项目招标事项表 第十三

12、章 项目建设进度计划 13.1 项目建设进度说明 13.2 项目实施进度表 第十四章 投资估算与资金筹措第十五章 经济效益分析 15.1 评价说明15.2 产品销售收入和成本估算 15.3 财务评价 第十六章 风险分析 16.1 项目主要风险因素 16.2 防范和降低风险措施 第十七章 结论及建议 17.1 结论 17.2 建议第一章总论 1.3 可行性研究综述1.3.1 工艺技术方案评价项目采用先进生产技术及节能设备，污染少，能耗低，而且产品质量达到国际先进水平，可以满足下游市场对产品 的质量要求。542.981.3.2 投资估算和资金筹措项目总投资为 1997.02 万元，其中建筑工程费用

13、 万元，设备购置及安装工程费 664.1 万元，土地费 600 万元， 其它费用 68.38 万元，建设期利息 38.25 万元，铺底流动资金 83.3 万元。-!项目建设投资额为 1997.02 万元，由以下渠道筹措：企业自筹 997.02 万元，占投资额 49.93%；申请商业银行贷款 1000 万元，占投资额 50.07%。1.3.3 项目经济效益项目正常年销售收入 1880 万元，成本 1291.98 万元，销 售税金及附加 124.08 万元，利润总额 493.94 万元，所得税115.99 万元， 税后利润 347.96 万元（以上数据见 利润表），投资利润率 17.42%。税后财

14、务内部收益率24.25%，财务净现值 8609 万元，投资回收期 5.3 年。资本利润率 16.65%。1.3.4 项目建设的总体目标项目建成后，正常年份冷藏5000吨大蒜，小葱和水果及其他。正常年份销售收入 1880 万元，缴纳税金及附加 11.28 万元，营业税 112.8万元；利润总额 463.94 万元，税后利润 347.96万元，静态投资回收期：4.25 年。增加产品市场竞争力，进一步加大产品在国内市场的份额，力争取得企业对外出口经营权。项目建成后将进一步提升企业的生产能力，优化质量控制体系，为企业进一步发展打下基础。* 实业财务评价四章 投资估算与资金筹措项目规模投资 =建设投资

15、+建设利息 +铺底流动资金1.1.1 建设投资根据投资项目可行性研究指南相关内容，项目建设投资估算内容主要是：生产厂房、生产设备购置、消防设施、供配电线路建设以及厂区道路、场地平整、绿化等。工程项目其他费用（建设单位管理费、勘察设计费、建设工程监理费、环境影响评价报告书编制费等）建设投资 =建筑工程费 +设备费 +水电工程费 +其他费用 +预备费（包括基本预备费和价差预备费） +建设期利息。按以上公式计算结果为： 项目建设投资 1997.02 万元（含建设期利息 38.25 万元）。详见：表 1建设投资估算 1.1.2 铺底流动资金估算流动资金的估算采用扩大指标法，铺底流动资金按流动资金的 3

16、0%计算，即为 200 万元。项目规模投资 =1875.47+38.25+83.3=1997.02 万元1.3 投资估算的依据和方法 建筑工程费根据云南省建筑安装消耗量定额并结合现同类建筑的实际造价读取。新增设备价格均为厂家的报价和询价新增设备基础费、新增设备安装费、新增设备机器具费按项目性质类别计取，在本项目中设备安装费按设备价格的10%计取，设备运费按厂家询价的费用一次包干。其它费用设计费及可行性报告研究费：按（计价格200210 号）文件计算，建设单位管理：按（财建2002394 号）文件 计算；工程监理费： 按国家物价局 （价费字 479 号）文件计算；施工图纸审查费：按国家环保总局建

17、设项目环境影响咨询 收费标准计算；预备费： 本项目基本预备费按建筑安装工程的3%，涨价预备费按直接工程费的 8.83%计算。建设期银行贷款利息本项目固定资产投资贷款1000 万元。建设期二年，贷款利率按现公布的银行贷款利率3 年（含 3 年）为 7.65% ，建设期利息为 38.25 万元。1.2 资金筹措本项目工程资金筹集如下：建设投资：公司自筹997.02 万元，占建设投资的49.93%。申请银行贷款 1000 万元，占建设投资的 50.07%。流动资金：铺底流动资金83.3万元由企业自筹，其余所需流动资金可向银行申请贷款，短期贷款或融资解决。流动资金贷款按银行贷款利率7.65%计算。项目

18、分两期完成，第一期投资1000万元，第二期投资 997.02万元。详见：表2项目总投资使用计划及资金筹措。第十五章经济效益分析2.1、评价说明项目计算期拟定为10年，建设期为2年，投产期为10 年，第一年负荷 50%，第二年正式达产，负荷 100%。2.1.1、产品销售收入和成本估算2.1.1.1产品销售收入和销售税金根据项目产品销售均价计算，本项目正常生产年销售 收入为1880万元（含税）大蒜、小葱和水果及其他数量、价格产品类型数量（吨/年）市场价（兀/吨）小葱1800675大蒜30001125水果及其他20080按照评价谨慎性原则，大蒜、小葱和水果及其他的价格比现行市场价格有所降低。营业税

19、：根据税收相关政策，按销售收入的6%计算。城市建设维护税为增值税5%，教育费附加为增值税的3%，地方教育费附加为 2%。112.8项目税金及附加共计为 124.08 万元（其中增值税 万元）产品销售收入和销售税金及附加说见： 表 3 销售收入估 算表2.1.2 经营成本估算本项目总成本费用估算，见 表 4 总成本费用估算表产品成本中各项费用计算的说明：经营成本费：参照类似冷库的实际成本，结合本项目实 际情况估算。燃料动力费：按照当地 0.58 元/度，结合本项目综合电力 电耗估算，水费按照当地 2 元/吨，结合综合水耗估算。工资及福利费：该项费用按职工总数乘以年工资及福利 费指标计算。项目所需

20、人员为 17 人，其中工人 10 人，管理人员 5 人， 技术人员 2 人，年工资福利总额为 54.6 万元。基本折旧及待摊费用固定资产采用平均工作年限法估算折旧，即年折旧率按式计算：年折旧率=（1-预计净残值率）/折旧年限X 100%房屋建筑、生产设备折旧年限按10 年计，折旧年限 10年，净残值率按规定采用 3%，预计项目建成后每年折旧费为 91.04 万元。固定资产折旧费估算，见 表 5 固定资产折旧估算表。建设单位管理费，勘察设计费、工程监理费、环境影响 评价报告编制费等其他资产，按财务制度规定，在项目建成 后分 10 年摊入成本。修理费，按现行财务制度规定，修理费用列入制造费用和管理

21、费用中。预计达产年每年修理费为39.94 万元。财务费用：按财务制度规定，将生产经营期发生的长期贷款利息、 流动资金融资费用均以财务费用的形式计入总成本费用。其他费用：将制造费用、管理费用和销售费用等作适当 归并，列入其他费用中。土地费：根据项目区现有同类土地的价格，本项目土地 成本费 600万元，作为无形资产或其他资产进行摊销， 按 10年进行摊销，年摊销费为 60 万元。无形资产及递延资产摊销，见 表 6 无形资产及递延资产 摊销估算表。2.1 财务评价2.1.1、项目盈利分析根据企业所得税暂行条例的有关规定，项目产品所得税税率为 25%，税后利润提取 5%的法定公积金和 5%的公益金。本

22、项目年利润总额为 463.94万元，按25%缴纳所得税为115.99万元，税后利润为347.96万元，在可供分配的利润中按规定提取法定公积金。提取任意盈余公积金、法定盈余公积金15%为52.19万元。利润及分配，见 表7利润及利润分配;达产年投资利润率：23.23% 达产年投资净利润率：17.42%2.1.2、项目偿债能力分析项目拟向银行贷款 1000万元，贷款利息按国家基准利率上浮30%计算，贷款利率为7.57%。贷款偿还期 3.8年，每年还款分别为 364.45万元，392.33万元.319.72万元。详见表8借款还本付息计划。2.1.3、财务现金流量和资金来源运用分析全部投资现金流量表是

23、以假设本项目建设所需的全部资金均为投资者投入作为计算基础，计算项目本身的盈利能 力。本项目基准收益率按同类型行业专家调查结果的基准收 益率按10%来确定。全部投资财务现金流量分析详见下表。全部投资财务现金流量分析结果表序号项目单位指标指标所得税前所得税后1财务内部收益率（FIRR）%29.67%24.25%2财务净现值（ic=10%）FNPV万兀1962.41362.443投资回收期（pt)年5.235.75由以上指标可以看出，本项目所获得的内部收益率高于基准财务收益率。全部投资所得税后财务内部收益为所得税 后24.25%，超过基准收益率ic=10%。本项目在财务上可以 接受，项目能较快收回投

24、资。详见表9全部资金流量。表10资金来源和运用 表11资产负债表表12流动资金表通过计算可以看出，项目计算期各年能收支平衡，并有盈余。通过以上分析，说明企业具有较强的清偿能力。由以上各项财务指标可以看出，项目的经济效益合理。2.1.4、敏感分析在项目计算期内可能发生变化的主要因素有产品价格、经营成本、产品产量等。各类变化幅度为+10%和-10%时，对财务内部收益率和投资回收期限的影响程度见表13敏感 性分析。2.1.5、不确定性分析盈亏平衡分析BEP=（固定总成本）+ （销售收入-可变总成本-销售税金及附加）X 100% =38.55%以上说明，正常年份当年生产能力达到设计生产能力的38.55% ，企业即可保本，不亏不盈，项目抗风险能力较强。第十六章 风险分析3.1 项目主要风险因素本项目的风险因素主要来自以下几个方面：投入资金不足小葱、大蒜等农副产品的冷藏是订单经营，营运需要大 量的资金，尤其在流动资金投入上更是如此。同时在生产的 技术配备上，如生产设备、技术引进、运输设施及辅助