金融转型才能有效推动产业的发展路径

1、金融转型才能有效推动产业的发展路径一、产业转型是经济结构战略性调整的核心内容从当前中国经济运行的现状看，结构性问题是当前经济 运行中的主要矛盾。推进经济结构战略性调整，解决结构性 问题，是在经济增长的资源、环境、能源、劳动力成本等诸 多约束逐步强化的情况下，实现中国经济持续健康发展的客 观要求；是转变经济发展方式，提高中国经济发展活力和竞 争力的客观要求；是遏制产能过剩，提高中国资源配置效率 的客观要求。只有经济结构战略性调整取得实实在在的成 效，中国经济发展的基础才能夯实，中国经济增长的质量才 能提高，中国经济的又好又快发展才能得到保证。我国早在1995年就提出要调整经济结构和转变经济发 展

2、方式，但这些年来，由于政府对传统经济发展方式高度依 赖，加之政府在推进经济结构转型方面的措施和力度不够， 因而经济结构转型的步伐不快，以致在很大程度上影响了经 济增长内生动力的增强。无论从稳增长”的现实需要看，还是从中国经济的未来发展看，加快经济结构战略性调整都刻 不容缓。产业结构是经济结构的主体，自然，产业转型也就成为 经济结构战略性调整的核心内容。推进经济结构优化，首要 的是要推动产业转型。产业转型的地位之所以如此重要，是因为它与经济增长有着十分密切的关系第一，产业转型会驱使社会资源依据国家产业政策要求， 在不同增长率的产业之间实现差异化分配，促进经济 增长。从产业经济学的角度看，经济增长

3、的过程，就是新兴 产业不断发展壮大、市场份额逐步提升，而传统产业不断转化升级但市场份额有所下降的过程。新兴产业代表着一国产业结构的发展方向，是产业转型过程中劳动力、技术、 资本等要素大量投入的 朝阳产业”。而传统产业中的 两高 行业和产能过剩行业，则需严格控制要素投入限制其发展，并通过兼并重组、破产倒闭等方式，使这些行业中的落 后企业实现市场整合和市场退出。产业转型是一个循序渐进的过程。在产业转型的初始阶段，由于对新兴产业的投资 不可能一下子迅猛增加，而对两高”行业和产能过剩行业的投资抑制又会导致产出下降， 故新兴产业还无法弥补前者 投资和产出下降给经济带来的漏损，这势必对经济增速产生影响。而

4、随着产业转型的推进，产业转型进入加速期，新 兴产业的投资和产出迅速增加，大大超过传统产业中发展受限产业投资和产出的下降规模，使得新兴产业对经济增长的贡献度显著提高。第二，产业转型会促进产业结构合理化和产业升级，形 成结构优化效应，促进经济增长。产业转型会推动国家主导 产业的转换更替和产业体系的深刻变革，而这种结构优化效 应是经济增长的重要源泉。主要表现在：产业转型催生出新 的主导产业并使其在产业群中的地位逐步强化，成为推动经 济增长的主要力量；产业转型使生产要素从生产率低的产业 部门向生产率高的新兴产业部门流动和转移，提高了资源配 置效率；产业转型促进了产业结构的合理化，不仅能够提高 新兴产业

5、的发展水平，推动传统产业改造升级，而且能够增 强产业之间的关联度，促进各类产业协调健康发展，从而为 经济增长提供有利的产业基础和产业发展环境。第三，产业转型有利于转变经济增长方式，促进经济实 现集约型增长。我国传统的经济增长方式是建立在资源高消 耗、环境高污染基础上的。这种以大量增加要素投入和牺牲 环境为特征的粗放型增长方式已经难以为继。以发展节能环 保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端 装备制造业和新材料等七大战略性新兴产业为主要内容的 产业转型，是对传统增长方式的扬弃”不搞产业转型，仍然恪守原有产业结构和产业发展方向，经济增长方式不可能 发生质的改变。反过来，产业转型也是改

6、善经济增长质量、 转变经济增长方式的有力推手。只有依靠产业转型，我国经 济才能从传统增长模式中解脱出来，通过要素效率提高和新 增长动力的推动，实现集约型增长，进而使经济增长方式发 生切实的改变。第四，产业转型带动的产业转型周期与经济周期高度相 关。 产业转型进程影响产业转型周期，而产业转型周期又 在很大程度上影响经济周期。由于在经济周期发展的不同阶 段上经济增速差异很大，因而产业转型周期通过影响经济周 期进而影响经济增长。产业转型是我国整个 十二五”以至以后更长时期经济工 作的重心，其作为经济增长的重要动力，也就具有持续性、 长久性的特征。顺利有序并且快速推进产业转型，是实现我 国经济长期稳定

7、可持续发展的保证。二、推动产业转型金融必须转型产业转型受制于政策安排、技术创新、金融支持、微观经济主体的主观努力等诸多因素。其中，金融是推动产业转 型的重要动力和关键因素。 产业升级、产业扩张、产业集聚、 产业整合、产业并购等一系列关系到产业转型的活动，都离 不开金融的支持。因而要推动产业转型， 金融必须主动转型。由于间接融资在我国社会融资结构中占有优势地位，因而商业银行在支持产业转型过程中肩负重要使命。商业银行应适应产业转型中经济主体的融资需求，自觉调整信贷 结构，不断创新信贷产品、信贷业务流程和信贷风险控制技 术，使信贷结构实现 三个优化”。一是优化信贷投放的行业结构，使信贷支持重点从传统

8、 制造业向战略性新兴产业和传统产业改造升级转变。商业 银行应该按照产业转型要求调整贷款重点，严格控制产能过 剩行业和两高”企业的贷款，优先支持战略性新兴产业的发 展。在支持新兴产业时，也应考虑地区和企业差异，着眼于 企业的产品竞争优势和行业地位，避免一哄而上。同时，必 须大力开发绿色信贷产品和业务，增加业务创新投入，扩大 绿色信贷规模，促进我国以 高碳”为特征的传统经济向以 诋 碳”为特征的绿色经济转化。二是优化信贷投放的地域结构，使信贷资金配置从侧重于经济发达地区向区域均衡转变。产业转型既是产业升级的过程，也是产业区域间梯度转移的过程，亦即产业升级和区域升级的有机统一。改革开放后，东部地区凭

9、借政 策带来的 制度红利”和地利之便，成为经济发展最快的地区， 吸引了包括信贷资金在内的大部分金融资源。在经历了30多年的经济高增长之后，东部地区原有的一些优势正在消失，中西部地区在 劳动力成本、土地成本、经济发展后劲、政策资源等方面的优势凸现出来。顺应这种变化，商业银行应加大对中西部地区的贷款支持力度，支持部分朝阳产业从东部向中 西部有序转移，支持东部与西部在科学的产业分工基础上建立紧密的产业合作，延长产业链条。应根据中西部的产业 发展条件，大力支持其主导产业和优势产业的发展。三是优化信贷投放的企业规模结构，使信贷服务由只重视国有大企业向同时重视中小企业转变。中小企业对稳定经济增长、扩大就业

10、人口、增加财政收入、维护社会稳定 至关重要。然而，在经济减速、劳动力成本上升、外部需求放缓等多重不利因素的挤压下，当前中小企业的生存和发 展环境变得很艰难，其主要以制造和加工为主的旧有盈利模式遭到前所未有的挑战，面临着转型发展的迫切需求和沉 重压力。但受资金、技术、人才等条件的制约，又使得其转 型之路十分坎坷。商业银行应转变信贷支持中的规模歧视和 所有制歧视”现象，努力为中小企业提供更多适合其经营 特点和产业转型需求的差异化信贷产品，为其转型升级创造 较好的资金条件。直接融资对推动产业转型，具有不可替代的作用。其优 越之处在于：（1）直接融资的适用性较强。银行贷款要求融 资主体必须具有相对稳定

11、的现金流，并且能够提供价值足够 的抵押物或担保，这种融资方式主要适用于进入成长期末端 或成熟期的企业。很多处于创业阶段的企业由于不具备贷款 条件，难以获得贷款，但它们可以通过天使基金、创业基金 等直接融资形式获得资金支持。（2）在货币政策紧缩背景下， 贷款可得性大大下降，而直接融资工具的融资能力则不受货 币紧缩政策的制约。（3） 产业投资基金、股权投资基金等 支持的重点是高科技企业，因而对产业转型具有金融推动和技术推动的双重功能。目前， 直接融资在社会融资总量中的比重只有15%左右，未来发展空间广阔，因而直接融资 推动产业转型的潜力也十分巨大。面对产业转型过程中经济主体对直接融资手段的需求，

12、相关监管部门也应积极推进直接融资的转型。在这方面，最 重要的是要优化上市公司结构，改变传统制造业企业在上市 公司中占有绝对优势地位的状况，优先安排战略性新兴产业 和处于改造升级过程的传统产业的企业上市，扩大这两类企 业的上市数量，充分发挥这些上市企业具有的产业吸附和产业扩张功能，彰显其带动相关产业形成的产业集聚效应，推动产业结构升级。要规范发展政府引导基金、产业投 资基金和各种类型的股权投资基金，发挥这些基金在增加创 业资本、支持新兴产业扩张、促进产业转型升级方面的优势。 应创新直接融资方式，拓宽直接融资渠道，使更多企业特别是中小企业能够利用直接融资方式筹措产业转型所需资 金。要实行积极的股市政策。中央政府应把股市改革发展作为金融改革发展的重要内容，采取延长大小非减持年限、规定PE投资股权最低持有期间、有节奏安排新股上市 等有效的政策措施平衡股市供求，矫正股市定价功能，从根 本上改变股市 重融资、轻投资”的偏向，重振投