探讨我国外汇储备激增原因及对策

1、探讨我国外汇储备激增原因及对策摘要：20XX年我国外汇储备达亿美元，连续四年同比增加4000亿美元以上。 外汇储备的增长增强了我国的综合国力， 增强中央银行干预外汇市场、稳定本币 汇率的能力，并可能最终实现人民币的可自由兑换。 但同时也存在着诸多的负面 影响。为了保持我国经济健康、稳定、持续地发展，探讨我国高额外汇储备的成 因以及如何解决有着重要的现实意义。关键词：外汇储备；结构；激增；原因；对策1. 我国外汇储备激增现状我国外汇储备快速增长始于20世纪90年代中期，1996年首次超过1000亿 美元，到20XX年超过8000亿美元，9年间增长近7倍。特别是近3年来，储备 增速进一步加快，每年

2、新增储备都超过 4000亿美元。20XX年 2月，我国外汇储 备规模首次超过日本，成为世界第一储备大国。截至20XX年第一季度中国外汇储备规模达到万亿美元，排名全球第一，同时几乎是排名第二的日本所拥有的外 汇储备的三倍。外汇储备激增已经对宏观经济运行造成相当的负面影响，也使我们在对外经济交往中处于被动，成为亟待解决的问题。从表中我们看出，1978年到20XX年年底，我国积累了 4000亿美元的外汇 储备。然而自20XX年到20XX年，我国外汇储备是8000多亿美元，到20XX年， 已经达到亿美元。也就是说，三年的时间里面，总共有11200多亿美元的外汇新 增。2. 我国外汇储备激增原因分析众所

3、周知，我国外汇储备的快速增长离不开国民经济持续快速发展，国家经济实力、国际竞争力以及对外资吸引力的逐渐增强等，归结起来可分为四个因素： 根本原因从宏观角度来说，我国外汇储备规模快速增长的根本原因可从国际和国内两 个层面来看。从国际层面来看，在当前全球分工格局下，以我国为首的发展中经 济体处于国际分工的中末端，承担了大量的劳动、资本密集型产品的加工制造和 出口转移，从而在贸易创造和转移过程中创造积累了大量外汇储备。同时，自 20XX年以来的本轮世界经济增长周期中，我国等发展国家资本回报率优于发达 国家，使得大量外资以战略投资等渠道涌入国内，从而通过资本项目积累了大量外汇储备。从国内层面来看，近年

4、来宏观经济快速发展以及对外经济交往的扩大 是我国外汇储备快速增长的内在原因， 在此过程中以出口为导向、以引资为重点 的对外经贸政策扮演了重要角色。外部环境世界经济、金融一体化。随着世界经济全球化、一体化进程的深入，世界各 国金融、贸易得到前所未有的发展。贸易额高速增长，资本流动速度加快，跨国 公司规模不断扩大、数量不断增加在这种潮流下，我国享受到了国际分工带来的 好处。从国际贸易看，在不断增加的世界贸易额中我国所占份额逐年增加。直接原因我国外汇储备增长的原因分析从国际收支表来看， 外汇储备增长的直接原因 可归结为我国经常项目和资本项目长期的双顺差。 资本项目顺差主要是外商直接 投资形成的，我国

5、实行“走出去、请进来”的发展战略，相关政策的优惠、投资 环境的改善吸引了越来越多的投资者进入中国。 资本项目顺差是外汇储备增加的 主要来源，但这些债务性储备稳定性较差，并且随着美元的贬值趋势，使得我国 巨额外汇储备蕴涵着一定风险。我国近几年经常项目与资本和金融项目连续出现顺差，并影响到我国外汇储备余额的大幅增长。因为近几年的国际收支平衡表中有关项目的比例大体一致， 所以下面仅以20XX年的国际收支平衡表为例说明影响外汇储备的主要因素。从上表可知20XX年我国经常项目与资本和金融项目都发生了双顺差，并且 资本和金融项目的差额远远低于经常项目的差额。 经常项目顺差中起主要作用的 是货物贸易，而服务

6、贸易出现了逆差。服务贸易的逆差说明我国服务业国际竞争 力差，尤其是在运输、保险、专有权利使用费和特许费等项目的逆差比较严重。 在资本和金融项目的顺差中起主要作用的是金融项目，并且该项目当中的直接投资所占的比重是较高的。因此我们可以说在我国外汇储备变动中发挥最主要作用 的是直接投资，尤其是外国在华的直接投资，也就是说我国的外汇储备当中很大 一部分是由债务性储备所构成的。制度原因首先，我国外汇管理制度改革促使外汇储备的增长。1994年初，我国取消了外汇留成制度，实行强制结汇和有条件售汇制度。强制结汇制度使得居民和所 创造的外汇必须出售给国家，使外汇资源集中于央行，从而促使外汇储备规模增 加。其次，

7、人民币经常项目下可自由兑换制度也促使外汇储备规模迅速增长。1996年，我国实行人民币经常项目下完全可兑换， 这一制度使在经常项目交易下，可 自由兑换外汇，进一步促进了进出口贸易的发展及经 常项目的持续顺差。另外，人民币汇率制度也促使我国的外汇储备规模急剧增加。在20XX年7月汇改之前，我国汇率制度名义上是盯住美元的管理浮动汇率制， 但实质却是固 定汇率制，出于维持汇率稳定的需要，央行被动地动用吸收外汇储备，从而加剧 储备的增长。在汇改之后，人民币实行有管理的浮动制度，汇率浮动区间有所扩 大，部分缓解了外汇储备快速增长的压力。 但在当前汇率制度下，人民币的持续 升值预期增加了人民币需求，在套利因

8、素驱动下，大量外汇通过多种渠道涌入国 内，反而加大了外汇储备增长压力。3. 加强我国外汇储备管理与营运的对策我国外汇储备增长较快和储备规模较高， 意味着经济资源的巨大浪费，长期 如此，对我国经济发展有害无利，必须采取科学合理的措施加以解决。 在当前条 件下，加强我国外汇储备的管理应从两方面着手： 即一方面要采取措施解决外汇 储备的超常增长，另一方面要提咼现有储备资产的运用效率，两者不可偏废。确定合理的外汇储备规模当前确定合理的外汇储备规模，减少外汇资源的低效和浪费，减轻其对我国 经济发展的不良的影响，是我国最明智的选择。关于如何保持合理的外汇储备存 量，一般来说，可以确定一个下限和上限。即根据

9、一国经济发展水平，保证该国 最低限度进出口贸易总量所必需的外汇储备来确定下限；同时，充分考虑该国经济发展最快时，可能出现的对外支付所需要的外汇储备来确定上限；下限是国民经济发展的临界制约点，而上限则表明该国拥有充分的国际清偿能力。 在上限和 下限之间，形成一个适当的外汇储备区间。适度调整外贸、外资和外债政策在对外贸易方面，传统的出口指标、导向、激励机制需要调整，要改变出口 量多、价低、靠出卖资源和廉价劳动力比较优势换来短时发展的局面。不要再过分追求外贸顺差，做到进出口基本平衡即可。在引进外资方面，改变“招商引资 是政绩的做法，做到“适度引进”，取消各种引资优惠政策和考核量化指标， 减 轻地方政

10、府的压力，并提高外资进入我国的“门槛”，欢迎高新技术的外资进入 我国，坚决杜绝资源消耗大或污染密集产业的外资进入我国。 在外债方面应严格 控制，以使用国内外汇资源为主，数据来源将国家外汇储备充分利用起来。 唯有 这样，才能真正实现内外部均衡，促进我国经济快速、健康的发展。严格控制国际短期投机资本（热钱）的流入国家外汇管理部门要制定行之有效的管理策略和办法，切断热钱进入我国的渠道及方式。要强化对贸易、非贸易、外商投资、外债、地下钱庄的外汇管理， 要加强各类外汇流入的真实性审查，特别是对于热钱容易进入的渠道更要重点布 防，严加盘查，发现问题及时查处，决不能姑息养奸，任其自由。外汇银行要加 强与外汇

11、管理部门的配合，要充分认识到国际短期投机资本 （热钱）对一国经济 金融的危害性，协助外汇管理部门做好“把关”除此而外， 外汇管理部门还要与 海关、公安、司法、商、税务等部门加强，形成合力，时刻注意国内外热钱的一 举一动，坚决打击国际热钱的投机套利，护我国经济金融的安全。建立外汇“双藏”机制在发达国家，国家的外汇储备和、民间持有的外汇都非常多。而我国存在的 问题是，国家外汇储备的池子过满，而、民间持有外汇的池子几乎是空的。其中 居民外汇储蓄存款在20XX年为855亿美元，20XX年亿美元，20XX年大约仍然是 800亿美元左右；比居民外汇储蓄更惨的是外汇存款，连续多年徘徊在700亿美元左右，而此

12、间我国对外贸易额早就翻了几番。 这一点外汇存款仅仅相当于日本 的一家基金公司。目前国家已经开始放松外汇管制，允许符合条件的和个人持有 一定的外汇，这是一个良好的开端，我们可以利用此契机，建立“藏汇于”“藏 汇于民”的外汇“双藏”机制，改变原有的“藏汇于国”的策略， 鼓励和居民持 有外币，让、民众与市场分担汇率风险，改变国家被动吸纳外汇导致储备大幅增 加的被动局面。促使人民币成为国际货币随着中国经济的崛起，采取相应的战略逐步让人民币融入到国际储备货币体 系中去，打破现在美元、欧元主导下的西方世界的储备货币格局， 建立多极的储 备货币体系，则是我们应当追求的，也是可能实现的目标。在这个过程中，应当

13、 采取中国一贯的渐进性策略，首先让人民币在与文化相近、经贸关系更紧密的周 边国家和地区成为主要的结算货币后， 再让它成为这些国家的储备货币之一。 其 次，则是应当发展以人民币计值的、 开放的国际资产市场，为境外投资者提供更 多的人民币金融资产选择。只有这样一个阶段，我们才不会再为外汇储备的多寡 而伤脑筋。4. 结束语巨额的外汇储备增加了我国抵御国际金融风险的能力，提高了我国的经济地位。但是持有如此巨额外汇储备不仅成本是巨 大的，并且还需要应对由此而产生的各种不利影响。 因此我国必须及时的采取适 当的有效措施，加强我国外汇储备的管理，确定合理的外汇储备规模，在充分发 挥巨额外汇储备带来的优势基础，对其产生的不利影响加以调整，进行消化吸收， 从而提高我国国际竞争能力，更快的促进我国经济的发展。进而在此基础上提升 人民币的国际地位，争取早日使人民币成为国际货币，从根本上解决我国外汇储 备带来的问题。参考文献唐蓝星,