3股权质押典当业务风险和防范

1、股权质押典当业务风险及防范股权质押公示制度的建立：1 .有限责任公司的股权质押方法：应该转移出资证明书，并在股 东名册上登记作为质押的生效要件，并在公司登记机关办理质押登记 作为对抗公司以外的第三人；2 .上市股份有限公司的股权质押方法：以在证券登记机构登记为 公示方法；3 .以非上市股份有限公司被托管的股权质押时，公示方法是在托 管机构进行质押登记；其中，记名股票以质押背书并交付股票为公示 方法；无记名股票以直接交付股票为公示方法；股权托管，是指非上市股份有限公司将股东名册委托股权托管机 构管理的民事行为，由客观公正的第三方为非上市股份有限公司提供 具有公示力和公信力的股东名册记载，为股东所

2、持股权提供有效权属 证明。中小企业股权质押融资及公示方法变化：股权质押贷款是指借款人以其持有的股份有限公司或有限责任 公司的股份作为质押担保，贷款人据此提供贷款的融资业务。1995年的担保法规定非上市公司股权质押公示方式为“记 载于公司股东名册”，质押登记仅在公司内部完成，公示性不足，债权人难以有效监控;2007年新颁布的物权法将中小企业等非上市公司股权质押 公示方式修改为“在公司登记的工商管理部门登记”，提高了公信力；2008年9月1日，工商行政管理机关股权出质登记办法 对非 上市公司股权出质登记进行统一规定。 对已贷款人来说，企业将股权 质押后，出质股权被登记锁定，无法转让，提高了贷款的积

3、极性及成 功率；股权质押融资贷款的主要风险：股权质押融资风险易受企业经营状况等因素的影响。(1)股权价值波动下的市场风险股权价格变动的频率和幅度都远远大于传统用于担保的实物资 产，当企业经营困难或出现资不抵债的时候，股权价格下跌，转让股 权所得的价款有可能不足以清偿债务。虽然法律规定质物变价后的价款不足以清偿债务的，不足部分仍由债务人继续清偿，但是，由于中小企业的现实状况，贷款人继续追 讨的成本和收益往往不能成正比。(2)出质人信用缺失下的道德风险指股权质押可能导致公司股东“二次圈钱”，甚至出现掏空公司 的现象。股权的价值依赖于公司的价值，股权价值的保值需要质权人 对公司进行持续评估。但质权人

4、难以对其生产经营、资产处置和财务 状况惊醒跟踪了解和控制，容易导致企业通过关联交易，掏空股权公司资产，悬空贷款人债权而且，有限公司兼具人合性和资合性的特点， 其经营管理情况一 般不对外公开，典当行对其设质的股权价值难以评估。(3)法律制度不完善导致的法律风险现行股权质押制度的缺陷而导致的风险：优先受偿权的特殊性隐含的风险。股权质押制度规定的优先受 偿权与一般担保物权的优先受偿性不同， 具有特殊性。当出质公司破 产，股权出质人对出质股权不享有对担保物的别除权 (别除权指债权 人因没有担保物而就债务人特定财产在破产程序中享有的单独的优先受偿权。)。因为公司破产时其股权的价值接近于零， 股权中所包含

5、 的利润分配请求权和公司事务的参与权已无价值， 实现质权几乎无可 能；股权质权人的优先受偿权，指股权质权人在其债权清偿届满前没 有受偿时，有权转让其占有的、股份，并从其价款中优先受偿。体现 在两个方面：一是质权人就出质股权的价值优先于其他债权人受清 偿；二是质权人就出质股权优先于后位的质权人优先受偿；涉外股权瑕疵设质的风险。我国外商投资企业法，对外国投资 者实行的是注册资本授权制，即股权的取得不是以已经实际缴付的出 资为前提，外国投资企业的股东可能以其为缴付出资部分的股权设定 质权，这给质权人带来一定的风险。注：外资企业法规定，投资者在中国设立公司时， 首先要在公司的章程中确定资本总额、 股东

6、的出资方式以及出资期限， 股东按照规定认缴一部分出资后， 工商部门即认可公司已合 法成立，投资者在公司取得相应股权。 如果这类公司以该类带有瑕疵的股权设质，必然给典当行带来质权不能实现的风险。(4)股权交易市场不完善下的处置风险在股权质押中，若借款人无法正常归还借款款项，处置出质股权 的所得将成为债权人不受损失的保障。但各地的产权交易所一直无法 形成统一的非上市公司股权转让市场。 市场的不完善，绝大部分非上 市公司的股权定价机制难以形成，股权难以自由转让，质权人和出质 人难以对股权价值进行合理的评估。 评估过低，出质人无法获得更多 的融资；出质评估过高，质权难以得到有效的保障。公司法142条关

7、于股份有限公司部分股权不得转让的禁止性 规定；各地无统一的非上市公司股权转让市场；(关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知)股权质押贷款融资风险的防范：(1)加强对质押权的审查一方面对公司进行实力的综合审查；另一方面审查是否违反股权转让的限制性规定： 借款人是公司 股东的，股权设质应该经过公司股东的过半数同意； 借款人是公司 发起人之一的，应审查其股份设质时公司成立已届满三年；注：公司法142条规定：“(股份有限公司中)发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。 公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内， 不得转让其所持有的本公司股份。公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股 份作出其他限制性规定。”(2)加强对出质公司的监管要保证出质公司的股权的保值和增值，防范股权出质的道德风 险，对股权被质押单位的经营行为进行适当的监管和限制是必要的；签订相关的合同；实现对中小企业经营管理的持续性监督；(3)完善相关的配套制度目前股权质押缺乏审批与