公司金融试题答案

1、?公司金融?综合练习：(P/A,10%,5)= , (P/A,6%,10)= , (P/A,12%,6)= , (P/A,12%,10)=, (P/S,10%,2)= , (P/F,6%,10)= , (P/F,12%,6)= P/A,12%,6= , P/A,12%,10=一、单项选择题以下每题的备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将你选定的答案字母填入题后的括号中1.反映债务与债权人之间的关系是A、企业与政府之间的关系C、企业与债务人之间的财务关系本类题共30个小题,每题2分B、企业与债权人之间的财务关系D企业与职工之间的财务关系2 .根据简化资产负债表模型,公司在金融市场上的价值等于

2、:A、有形固定资产加上无形固定资产B、销售收入减去销货本钱C、现金流入量减去现金流出量D负债的价值加上权益的价值3 .公司短期资产和负债的治理称为A、营运资本治理B、代理本钱分析C、资本结构治理D资本预算治理4 .反映股东财富最大化目标实现程度的指标是A、销售收入B、市盈率C、每股市价D净资产收益率5 .企业财务治理的目标与企业的社会责任之间的关系是A、两者相互矛盾B、两者没有联系C、两者既矛盾又统一D两者完全一致6 .财务治理的目标是使最大化.A、公司的净利润C、公司的资源值B、每股收益D现有股票的价7 .以下陈述正确的选项是.A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题B、独资企业和合伙制

3、企业在纳税问题上属于同一类型C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种D各种企业组织形式都只有有限的寿命期8 .公司制这种企业组织形式最主要的缺点是A、有限责任B、双重征税C、所有权与经营权相别离D股份易于转让9 .违约风险的大小与债务人信用等级的上下A、成反比B、成正比C、无关D不确定10 .反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为A、损益表B、资产负债表C、现金流量表D税务报表11 .将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比拟的报表称为A、标准化报表B、现金流量表12 .杜邦财务分析法的核心指标是A、资产收益率B、EBIT13 .普通年金属于A、永续年金C、每期期末等额支

4、付的年金C、定基报表D结构报表C、ROED负债比率B、预付年金D每期期初等额支付的年金14 .企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最有利的复利计息期是A、1年B、半年C、1季D 1月15 .有一项年金,前3年无现金流入,后5年每年初流入500元,年利率为10% 其现值为元.AB、C、D16 .甲方案在五年中每年年初付款2000元,乙方案在五年中每年年末付款 2000 元,假设利率相同,那么两者在第五年年末时的终值A、相等B、前者大于后者C、前者小于后者一种D可能会出现上述三种情况中的任何17 .如果两个工程预期收益的标准差相同,而期望值不同,说明这两个工程A、预期收益相同,B、标准离差率

5、不同,C、预期收益不同,D、未来风险报 酬相同18 .相关系数衡量的是：A、单项证券收益变动的大小向B、两种证券之间收益变动的大小和方C、单项证券收益变动白方向D股票价格的波动性19 .债券持有人对债券要求的报酬率一般被称为A、息票率,B、面值,C、期限,D、到期收益率20 .其他情况不变,假设到期收益率票面利率,那么债券将.A高于、溢价出售,B、等于、溢价出售,C、高于、平价出售,D、高于、折价出售21 .预期下一年分配的股利除以当期股票价格得到的是A、到期收益率,B、股利收益率,C、资本利得收益率,D、内部收益率22 . Jack ' s Construction Co. 有80,

6、000份流通在外的债券,这些债券均按照面值进行交易,市场中具有相同特征的债券的税前到期收益率为.公司同时有4百万流通在外的普通股,该股票的贝塔系数为,市场价格为40美元每股.假设市场中无风险利率为4%,市场风险溢价是8%,税率为35%,那么该公司的加 权平均资本本钱是.A % B、% C、% D、23 . Delta Mare 公司总经理收到各部门下一年度资本投资的工程中请,他决定 按各工程净现值由高到低进行选择,以分配可用的资金.这种决策行为被称为. A、净现值决策,B、收益率决策,C、软性资本预算,D、硬性资本预算24 . Toni ' s Tool公司正准备购置设备,可供选择的设

7、备在价格、营运本钱、 寿命期等方面各不相同,这种类型的资本预算决策应.A使用净现值法B、同时使用净现值法和内部收益率法C、使用约当年金本钱法D使用折旧税盾方法25 .认为公司的价值独立于资本结构的理论是.A、资本资产定价模型没,B、MM£理1, C、MMt理2, D、有效市场假说26 .下述关于破产本钱的描述哪一项为哪一项正确的？A破产过程中涉及的治理费用属于间接的破产本钱B、公司的债权人比股东更有动力阻止企业破产C、当公司陷入财务危机时,其资产会变得更有价值D有价值员工的流失是一种间接的破产本钱27 .信号模型主要探讨的是oA、金融契约事前隐藏信息的逆向选择问题,B、金融契约事后隐

8、藏行动的道德风险问题,C、公司的股利政策向治理层传递的信息,D公司的治理层通过投资决策向资本市场传递的信息28 .公司发行新股会导致.A公司的限制权被稀释B、公司的股价上升C、公司的融资本钱提升D公司投资时机的增加29 .如果股利和资本利得适用相同的所得税率, 两者的纳税效果仍然会不同,因 为：A、资本利得纳税是实际发生的,而股利纳税只在帐面表达B、股利纳税是实际发生的,而资本利得纳税只在帐面表达C、股利所得税在股利分派之后交纳,而资本利得税可以延迟到股票出售的时候D资本利得税在股利分派之后交纳,而股利所得税可以延迟到股票出售的时候30 .某钢铁企业并购某石油公司,这种并购方式属于A、杠杆收购

9、,B、横向收购,C、混合收购,D、纵向收购二、多项选择题以下每题的备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案.请将你选定的答案字母按顺序填入题后的括号中.本类题共15个小题,每题2分,1 .以下属于公司的资金来源的有A、发行债券取得的资金B、累计折旧C、购置政府债券D取得银行贷款E、购置其他公司的股票2 .企业通过筹资形成的两种不同性质的资金来源是A、流动资金,B、存货,C、债务资金,D、权益资金,E、应收帐款3 .股东财富最大化作为企业财务治理的目标,具优点有A、有利于克服企业在追求利润上的短期行为,B、考虑了风险与收益的关系,C、考虑了货币的时间价值,D便于客观、准确地计算,E、有利于

10、社会资源的合 理配置4 .金融市场利率的决定因素包括A、纯利率,B、通货膨胀补偿率,C、流动性风险报酬率,D、期限风险报酬率, E、违约风险报酬率5 .以下哪些是公司财务方案的根本元素：A、股利政策,B、净营运资本决策,C、资本预算决策,D、资本结构决策,E、 公司促销决策6 .完整地描述一项现金流通常需要具备以下要素A、现金流的引致主体,B、现金流的金额,C、现金流的用途,D、现金流的 性质,E、现金流的发生时间7 .以下收益率属于尚未发生的有A、实际收益率,B、无风险收益率,C、要求的收益率,D、持有其收益率,E、 预期收益率8 .市场投资组合是.A、收益率为正数的资产构成的组合,B、包括

11、所有风险资产在内的资产组合,C、 由所有现存证券根据市场价值加权计算所得到的组合, D、一条与有效投资边界 相切的直线,E、市场上所有价格上涨的股票的组合9 .以下不属于优先股股东的权利的是A、投票表决权,B、股利优先权,C、剩余索取权,D、优先认股权,E、股 票转让权10 .决定债券收益率的因素主要有A、债券的票面利率,B、期限,C、购置价格,D、市场利率,E、发行人11 .在对独立工程的决策分析中,净现值NPV、获利水平指数PI和内部收 益率IRR之间的关系,以以下示正确的选项是A、当 NPV>0寸,IRR设定贴现率,B、当 NPV<0M, IRR<0, C、当 NPV&

12、gt;0寸, PI>1, D、当 NPV=0寸,PI=1, E、当 IRR>0 时,PI>112 .代理本钱论认为债务筹资可能降低由于两权别离产生的代理问题,主要表现在A、减少股东监督经营者的本钱,B、可以用债权回购股票减少公司股份,C、增加负债后,经营者所占有的份额可能增加,D、破产机制会减少代理本钱,E、 可以改善资本结构13 .以下哪些因素影响公司的资本结构决策.A、公司的经营风险,B、公司的债务清偿水平,C、治理者的风险观,D、管 理者对限制权的态度14 .公司是否发放股利取决于.A、公司是否有盈利,B、公司未来的投资时机,C、公司治理层的决策,D、 投资者的意愿,E

13、、政府的干预15 .收购的会计处理通常有等方法.A、约当年金本钱法,B、购置法,C、权益集合法,D、周期匹配法,E、销 售百分比法三、判断题本类题共30小题,每题2分1 .财务治理对资金营运活动的要求是不断降低营运的本钱和风险.2 .广义资本结构包括负债权益比确实定以及股利支付率确实定两项主要内容.3 .股东财富最大化目标与利润最大化目标相比,其优点之一是考虑了取得收益 的时间因素和风险因素.4 .经营者与股东因利益不同而使其目标也不尽一致,因此两者的关系在本质上 是无法协调的.5 .企业在追求自己的目标时,会使社会受益,因此企业目标和社会目标是一致 的.6 .在有限合伙企业中,有限合伙人比一

14、般合伙人享有对企业经营治理的优先权.7 .通货膨胀溢价是指已经发生的实际通货膨胀率而非预期未来的通货膨胀率.8 .次级市场也称为二级市场或流通市场,这类市场是现有金融资产的交易场所, 可以理解为“旧货市场.9 .杜邦分析系统图的核心是总资产报酬率.10 .企业的销售增长率越高,反映企业的资产规模增长势头越好.11 .营运资本持有量的上下,影响着企业的收益和风险水平.12 .无风险报酬率就是加上通货膨胀率以后的货币的时间价值.13 . 2年后的1000元按贴现率10淅成现值时,按年折现的现值比按半年折现的 现值大.14 .相关系数介于-1和1之间；其数值越大,说明其相关程度越大.15 .投资组合

15、的有效集是最小方差组合向下的一段曲线.16 .权益性投资比债券型投资的风险低,因而其要求的投资收益率也较低.17 .由于债券投资只能按债券的票面利率得到固定的利息,所以公司的盈利状况不会影响该公司债券的市场价格,但会影响该公司的股票价格.18 .对于同一债券,市场利率下降一定幅度引起的债券价值上升幅度往往要低于 由于市场利率上升同一幅度引起的债券价值下跌的幅度.19 .工程每年净经营现金流量既等于每年营业收入与付现本钱和所得税之差,又等于净利润与折旧之和.20 .决策树分析是一种用图表方式反映投资工程现金流序列的方法,特别适用于在工程周期内进行一次决策的情况.21 .风险调整贴现率法就是通过调

16、整净现值计算公式的分子,将贴现率调整为包括风险因素的贴现率,然后再进行工程的评价.22 .在考虑公司所得税的情况下,公司负债越多,或所得税税率越高,那么公司的 加权平均资本本钱就越大.23 .企业的最正确资本结构是使公司每股收益最大化的资本结构.24 .西方资本市场的实证研究说明,如果存在信息不对称,那么对于异常盈利的投 资工程,公司一般会发行新股筹资.25 .到达每股收益无差异点时,公司选择何种资本结构对股东财富没有影响.26 .在投资既定的情况下,公司的股利政策可以看作是投资活动的一个组成部 分.27 .套利定价理论用套利概念定义均衡,不需要市场组合的存在性,而且所需的 假设比资本资产定价

17、模型CAPM真型更少、更合理.28 .以股东财富最大化作为财务治理的目标有益于社会资源的合理配置,从而实现社会效益最大化.29 .独资企业的利润被征收了两次所得税.30 .金融资产的价值主要取决于市场预期的不确定性.四、简做题本类题共6小题,每题5分1 .公司金融学与财务治理学之间是什么关系？2 .企业筹集长期资金的方式有哪些？3 .公司财务治理的目标是什么？为什么？4 .为什么说公司这种企业组织形式融资比拟便利？5 .简述影响债券价值的因素.6 .用于解释合理资本结构的权衡理论主要思想是什么？五、计算题本类题共15小题,每题5分,写出计算过程1. A&D公司的业务是销售计算机软件.公

18、司在上一年度中的销售额是500万美元,销售本钱为300万美元,营业费用为175 000美元,折旧费用为125 000 美元.公司债务的利息费用为200 000美元.试计算公司的应税所得.2. 给定以下关于Givens公司的信息：资产净收益率12%权益资本收益率25% 总资产周转率.计算公司的销售净利润率和负债比率.3. Selzer Inc. 公司所有的销售收入都是赊销.公司的销售净利润率 4%平均 收帐期为60天,应收帐款$150,000,总资产为$3,000,000 ,负债比率为,公司的权益资本收益率为多少？4. 假设你打算10年后买一套住房,这种户型的住房当前价格为 100000美元,

19、预计房价每年上涨5%如果你方案今后10年每年末都存入一笔钱,年收益率为 10%那么每年末应存入多少钱才能在10年后买下那种户型的住房？5. 根据债务合同,Aggarwal公司每年末必须从税后利润中提取固定数额的钱存 入一家投资公司作为偿债基金,以便在10年后归还一笔1000万美元的抵押贷款, 投资公司保证这笔偿债基金每年能获得 9%勺收益,Aggarwal公司每年应存入多 少钱才能在第10年末归还1000万美元的抵押贷款？6. 你方案在接下来的30年中为退休而进行储蓄.为此你将每月在一个股票账户 上投资700美元,在一个债券账户上投资300美元.预计股票账户的报酬率是 11%债券账户白报酬率是

20、7%当你退休时,你将把你的钱归总存入一个报酬率 为9%勺账户中.假设提款期为25年,你每个月能从你的账户中提取多少钱？7. 一支股票的贝塔系数是,市场的期望报酬率是14%无风险报酬率是5%这支股票期望报酬率是多少？8. DT公司在市场上有一支票面金额为1000元,票面利率为8%还剩10年到期的 债券.该债券每年付息一次.如果该债券的YTW6%那么目前的债券价格是多少？9. Raines制伞公司在2年前发行了一支12年期的债券,票面利率为该债券每 半年付息一次.如果这些债券目前是以面值的 97%B售,YTM1多少？10. 假定你知道一家公司的股票目前每股销售价格为 70美元,必要报酬率为12%

21、你还知道,该股票的总报酬均等地分为资本利得收益率和股利收益率. 如果该公 司目前的政策为固定股利增长率,那么目前的股利每股是多少？11. Old Country公司采用3年作为它的国际投资工程的回收期取舍时限.如果该 公司有以下两个工程可以选择,它应该接受哪一个？金额单位：美元年 份现金流量A现金流量B050,000-70,0001130,0009,000218,00025,0003110,00035,00045,000425,00012. Say Hey!公司刚刚对它的普通股派发每股美元的股利.公司预计将永远维持 6%勺固定的股利增长率.如果股票每股销售价格是45美元,公司的权益本钱是多 少

22、？13. 某公司目前使用的P型设备10年前购置的,原始购价为30000元,使用年 限为12年,预计还可使用6年,每年经营本钱为5600元,期末残值为1000元. 目前市场上有一种较为先进的 Q型设备,价值为40000元,预计可使用10年, 年经营本钱为4400元,期末无残值.如果购置Q设备,P设备的变现价值为10000 元,公司要求的最低投资收益率为12%请用月当年金本钱法评价是否用 Q设备 取代P设备.14. 下面是Outbox制造公司的市场价值资产负债表. Outbox公司已经宣告25% 的股票股利,股票将在明天除息股票股利的顺序表和现金股利相似.目前有15 000股股票流通在外.除息价格

23、是多少?_市场价值资产负债表单位：美元现金190000| 债务160000固定资产330000权益360000总计520000总计52000015. Britton公司正在考虑4个投资工程,有关信息如下表.公司的加权平均资 本本钱为14%融资结构为：债务资本占40%普通股权益资本占60%可用于 再投资的内部资金总额为75万美元.问：公司以满足未来投资需求为首要原那么, 有多少可以用于支付现金股利？工程ABCD投资规模$ 275,000$ 325,000$ 550,000$ 400,000IRR%六、案例分析本类题共3小题,每题15分,请根据下面的内容,按要求进 行阐述或解答1. Winneba

24、gel公司目前每年以每辆45 000美元的价格销售30 000辆房车,并 以每辆85 000美元的价格销售12 000辆豪华摩托艇.公司想要引进一种轻便型 车以填补它的产品系列,他们希望能每年卖 21 000辆,每辆卖12 000美元.一 个独立的参谋判定,如果引进这种新车,每年将使目前的房车多销售5 000辆,但是,摩托艇的销售每年将减少1 300辆.在评估这个工程时,年销售收入额应 该是多少？为什么？2. Massey机器商店为了提升生产效率,正在考虑一个 4年期的工程.购置一台 480 000美元的新机器,估计每年税前可以节约本钱160 000美元.该机器适用MACRS5年折旧率, 工程

25、结束时, 机器的残值为70 000美元.止匕外,刚开 始时,它必须在零件存货上投资 20 000美元；此后,每年需要追加 3 000美元. 如果该商店的税率为35%贴现率为14% Massey是否应该购置这台机器？3. 某企业正在评估一项购置生产设备的投资工程.如果企业购置该生产设备需 要1000000元,预计使用年限为5年,采用直线法计提折旧,到期无残值收入. 购入设备后可使企业每年产品销售量增加 180000件,产品单价为20元,单位变 动本钱为12元.增加的固定本钱不含折旧为750000元,所得税税率为33% 投资者要求的收益率为12%要求：1计算购置该设备的现金流量和 NPVfi.2当

26、销售量减少1000件时,检测NPVff对于销售量变化的敏感程度.一、单项选择题1-5BDACC 6-10DBBAA 11-15CCCAB 16-20BCBDD 21-25BCCCB 26-31DAACBC 二、多项选择题三、判断题1-5X Wx X6 -10X wXX 11-15,XX 16-20XXX,X 21-25XXX XV 26-30X Wx x四、简做题1 .财务治理是关于资产的购置、融资和治理的科学1分；从内容上看,财务 治理学有四个主要的分支：公共财务治理、私人财务治理、公司财务治理和国际 财务治理2分；由于公司财务治理包含了所有的理财原理和思想在内,在实 践中的用途最广,因而狭

27、义的财务治理学就是指公司财务治理即公司金融学2分.2 .折旧一一内部筹资1分；留存受益一一内部筹资1分；银行长 期贷款一一外部间接债务筹资1分；发行公司债券一一外部直接债务筹资1分；发行股票一一外部直接权益筹资1分.3 .股东财富最大化,具载体是股票的市场价格2分；由于股东财富最大化考 虑了风险因素1分,考虑了货币的时间价值1分,考虑了股东所提供的资 金的本钱1分.4 .有限责任；股份容易转让；永续经营；融资比拟便利.5 .债券价值与投资者要求的收益率当前市场利率成反向变动关系1分； 当债券的收益率不变时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系1分；债券的票面利率与债券价格的波动幅度

28、成反比关系不适用于 1年期 债券或永久债券1分；当市场利率变动时,长期债券价格的波动幅度大于 短期债券的波动幅度1分；债券价值对市场利率的敏感性与债券所要产生的 预期未来现金流的期限结构有关1分.6 . MM真型和米勒模型的一些假设条件可以放宽而不会改变其根本结论；然而当 引入财务困境本钱和代理本钱时,负债企业的价值可以如下表示：公式略在这个公式中,随着负债节税的增加,两种本钱的现值也随负债一同增加： 当TB = + 时,负债的规模使公司的价值最大,资本结构最正确.五、计算题1 .答：应税收入题中公司发生了资本净损失,即40000-60000=-20000 ,不能抵减当年营业收入的纳税所得税负

29、债=7500+6250+8500+91650+396100=510000NINI A11cc,2 . PMROA 12%8%SalesASalesTATO1.53 NI PM Sales PM 360 蒸4% 360 蹩3. ROE3.33/0E TA 1-daTA 1-da3,000,000 1-0.644.5.根据FV1得 PMT =PMT1000万15.193(FVIFA 9%10658,197.856.答：由题得知： 前30年储蓄现金流在第30年的终值,等于后25年提款期所提现金额的在第30年的现值储蓄现今逸的终二 提款观念流的股票投资的终值为：债券投资的终值为由题 FVS+ FVb=

30、 1963163.82 + 365991.30 =2329155.11 = PV307 .解：R Rfj(Rm Rf) 5% 1.3 (14% 5%) 16.7%8 .由题得,每年支付利息9 .由题得,目前市场价格为I 1000 8% 80P 97% 1000 970n ItP Tt根据公式t1 (1 YTM)M(1 YTM )n970“ 120 1000 8.6% 2t1 (1 YTM)tI 21000(1 YTM/2 解得 YTM 9.0625%10 .根据股利增长模型Vcs二, DikCS 二 g ,P0又由于一1 g kCS 12% ,得一1 g 6%P0P0由于,D1P0DM产6%

31、解得 D03.96即目前股利每股为美元.11 .(1)工程A:前两年的现金流入量=30,000+18,000=48,000 (美元)由于其初始现金流出量为$50,000,因此,工程A还需$2,000(=50,000-48,000)的现金流入量才能收回全部投资,因此,工程 A的回收期为：由于年小于预设的取舍时限3年,所以根据回收期法,工程 A可以被接受.(2)工程B:前三年的现金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000 (美元)由于其初始现金流出量为$70,000,因此,工程B还需$1,000(=70,000-69,000)的现金流入量才能收回全部投资,因此,工程 B的回收期

32、为：由于年大于预设的取舍时限3年,所以根据回收期法,工程B应该被放弃.综上所述,假设设定的取舍时限为 3年,那么应选择工程A而放弃工程Bo12 .由题可得,D0 2.45, g 6%, P0 45,根据股利持续增长的股票估价模型Vcsd ,得kcs gcs13. EACP10000 5600 PVIFA(i2%,6)1000 PVIF(12%,6)PVIFA7909.04优)(12%,6)EAC EAC=二元上述计算说明,使用P设备的约当年金本钱低于使用 Q设备的约当年金本钱元, 因此公司应继续使用P设备.14 .股票当前的市场价格等于股票的总市值除以流通在外的普通股股数Po = $360,0

33、00 equity/15,000 shares = $24 per share发放股票股利后,公司流通在外的股数增加25%因而新的股数为New shares outstanding = 15,000 = 18,75发放股票股利后的每股市价为P X = $360,000/18,750 shares = $15 .工程ABCD投资规模$ 275,000$ 325,000$ 550,000$ 400,000IRR%应选择IRR大于WACCJ投资工程,即工程A、B和C;这三个工程的投资总额为$ + $ 325,000 + $ 550,000= $ 1,150,000根据公司的资本结构,该投资总额中权益

34、资本额为$ 1,150,000 X60%=$ 690,000内部资金中可用于支付现金股利的金额为$ 750,000 $ 690,000= $ 60,000六、案例分析(本类题共3小题,每题15分,共45分.请根据下面的内容, 按要求进行阐述或解答)1.由题,预计新产品-轻便型车的销售额为：引进新产品导致的原有房车增加的销售额为：引进新产品导致的原有摩托艇减少的销售额为：根据相关现金流确认原那么中的“增强作用与“侵蚀作用,在评估这个工程时,相关年销售收入额为：2. (1)初始现金流量： 资本化支出：480,000美元的新机器； 净营运资本变动：在零件存活上投资 20,000美元；所以,NCF04

35、80,000 20,000500,000(2)经营现金流量：根据MACRS勺折旧率计算的年折旧 额年 份5年折旧年末帐面价 值120%96,00 0384,000232%153,600230,400319%92,16 0138,2404%55,29682,944第1年第2年第3年第4年A、节约的税前本钱160,0 00160,0 00160,0 00160,00 0B、年折旧额(由上表得)96,00 0153,60092,16 055,296C、节约的税后本钱41,604,16044,0968,(A-B) * (1-35%)】06D ANWC-3,00 0-3,00 0-3,00 0-3,00

36、0E、净经营现金流量(C+B+D134,6 00154,760133,256120,354(3)终结现金流量资产的变卖收入：清理和搬运费：0;收回的净营运资本：20,000+3,000+3,000+3,000+3,000=32,000 美元所以终结现金流量74,530,4 32,000 106,530.4(4)综上所述,该工程各期的相关净现金流量为NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4-500,000134,600154,760P 133,256226, n NCF.(5)假设贴现率为14%那么由g据NPV 得, t 0(1 小由于工程的NPV小于0,所以Massey不应该购置这台机器.3.

37、(1)企业初始投资的现金流出量为 1000000元；经营现金流量=180000 X (2012) -750000 - 200000 X (1-33%) + 200000=528300 (元)工程的净现值=528300X PVIFA(12% 5) 1000000=(元)(2)当销售量减少1000件时,每年的净现金流量为522940元.工程的净现值=522940X PVIFA(12% 5) 1000000=(元)敏感性分析：(-1000) + 180000X 100%=%(-)+ =%(为 + (% =即销售量变动一个百分点,净现值变动个百分点.公司财务模拟试题一、单项选择题(以下各题的备选答 案

38、中只有一个是正确的,请将正确答 案的字母标号填在题后的括号内.每 题2分,共20分)1.影响企业价值的两个根本因素是()A.时间和利润B.利润和本钱C.风险和报酬B.普通年金的现值系数C.先付年金的终值系数D.先付年金的现值系数4 .剩余股利政策的理论依据是()A.信号理论D.风险和贴现率5 .协方差的正负显示了两个投资工程 之间()A.取舍关系B.投资风险的大小C.报酬率变动的方向D.风险分散的程度6 .( l+i)n1/i 是()A.普通年金的终值系数A.持有本钱加上订购本钱最低分,共20分B.订购本钱低于持有本钱1.风险报酬包括C.订购本钱最低A.通货膨胀补偿D.持有本钱低T于定价本钱B

39、.违约风险报酬8.在财务治理实务中一般把作C.流动性风险报酬为无风险报酬率.D.期限风险报酬A.定期存款报酬率2.二十世纪七、八十年代后出现了一B.投资报酬率些新的资本结构理论,主要有C.预期报酬率A. MMS本结构理论D.短期国库券报酬率B.代理本钱理论9.时机本钱不是通常意义上的本钱,而是A. 一种费用D.信号传递理论C.啄序理论3.企业的财务活动包括D.提取折旧直线法A.企业筹资引起的财务活动5.公司的根本目标可以概括为B.企业投资引起的财务活动A.生存C.企业经营引起的财务活动B.开展D.企业分配引起的财务活动C.获利4.以下收付形式中,属于年金收付的D.稳定是()6.根据企业经营业务

40、发生的性质将企A.分期归还贷款业一定时期内产生的现金流量归纳为B.C.A.B.发放养老金支付租金企业经营活动产生的现金流量 投资活动中产生的现金流量()量时号内,多项选择、漏选均不得分.每题股利分配过程中产生的现金流量C.D.筹资活动中产生的现金流量B.税差理论C. MM!论D. “一鸟在手理论5 .存货限制的根本方法是A.稳健的资产组合策略B.激进的资产组合策略C.中庸的资产组合策略D.经济批量限制法6 .资本资产定价模型的核心思想是将引入到对风险资产的定价中来.A.无风险报酬率B.风险资产报酬率C.投资组合D.市场组合7 .在存货日常治理中到达最正确采购批8 . 一种支出C.失去的收益D.

41、实际发生的收益10. 一般而言,一个投资工程,只有 当其高于其资本本钱率,在经 济上才是合理的；否那么,该工程将无 利可图,甚至会发生亏损.A.预期资本本钱率B.投资收益率C.无风险收益率D.市场组合的期望收益率二、多项选择题以下各题的备选答 案中有两个或两个以上是正确的,请 将正确答案的字母标号填在题后的括7 .期间费用主要包括A.生产费用8 .财务费用C.营业费用D.治理费用8 .财务分析的方法主要有A.比拟分析法B.比率分析法C.因素分析法D.平衡分析法9 .资产整合应遵循的原那么主要有A.协调性原那么三、判断题只需判断正误,无需改正.1.由于企业的价值与预期的报酬成正比,B.适应性原那么C.即时出售原那么D.本钱收益原那么10.按我国?证券法?和?股票发行 与交易治理暂行条例?等规定,股票 发行有等形式.A.新设发行B.增资发行C.定向募集发行D.改组发行每题 1分,共10分与预期的风险成反比,因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能到达最大2 .现金比率是评价公司短期归还水平强弱最可信的指标,其主要作用在于评价公 司最坏情况下的短期归还水平. 现金比率越低,公司短期偿债水平越强,反之 那么越低.3 .我国法律规定,向社会公众发行的股票,必须是记名股票.4 .在销售额既定的条件下