第4章_资产负债表分析

1、2022-1-41p“财务报表犹如名贵香水，只能细细财务报表犹如名贵香水，只能细细地品鉴，而不能生吞活剥。地品鉴，而不能生吞活剥。”p p 亚伯拉罕亚伯拉罕比尔拉夫比尔拉夫 财务报表有如名贵香水，只能细细的品鉴，而不能生吞活剥。2022-1-422022-1-43p2007年年4月月21日，上市公司九发股份公布了日，上市公司九发股份公布了关于关于2006年度亏损、资金大股东占用事宜提示性公告年度亏损、资金大股东占用事宜提示性公告，有关内容如下：有关内容如下：p公司经与公司经与2006年度财务审计机构沟通，预计年度财务审计机构沟通，预计2006年度年度经营情况将出现重大亏损，亏损数额约经营情况将

2、出现重大亏损，亏损数额约5000万元。亏万元。亏损原因：审计机构对公司损原因：审计机构对公司2006年度报告期期末资产状年度报告期期末资产状况进行了分析，认为公司况进行了分析，认为公司2006年度计提的减值准备金年度计提的减值准备金额不足以反映公司报告期账面资产状况，应当增加计额不足以反映公司报告期账面资产状况，应当增加计提专项减值准备。提专项减值准备。2022-1-44p公司于公司于2006年对账龄较长的预付账款进行了集中清理，年对账龄较长的预付账款进行了集中清理，发现发现2004年及以前年度分别有年及以前年度分别有659万元、万元、1738万元属万元属于未收到发票的运费。于未收到发票的运费

3、。p由于存货中易拉罐存放的特殊性，很难实施盘点程序由于存货中易拉罐存放的特殊性，很难实施盘点程序获得准确的数量，因此公司在结转成本时按当期出口获得准确的数量，因此公司在结转成本时按当期出口罐头的重量估计易拉罐的耗用量。由于预计误差，造罐头的重量估计易拉罐的耗用量。由于预计误差，造成成2004年度少暂估出库年度少暂估出库167万元，万元，2005年度少估计出年度少估计出库库390万元。万元。p公司于公司于2006年对与烟台市牟平区正大物贸中心的票据年对与烟台市牟平区正大物贸中心的票据业务进行了清理，发现业务进行了清理，发现2004年漏记新增其他应收款年漏记新增其他应收款1.8亿元，漏记短期借款亿

4、元，漏记短期借款1.4亿元，漏记应付票据亿元，漏记应付票据4000万元；万元；2005年漏记新增其他应收款年漏记新增其他应收款3.46亿元，漏记应亿元，漏记应付票据付票据4.09亿元，漏记银行存款减少亿元，漏记银行存款减少1.87亿元。亿元。2022-1-45第一节第一节 资产负债表分析概述资产负债表分析概述第二节第二节 资产负债表水平分析资产负债表水平分析第三节第三节 资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析第四节第四节 资产负债表项目分析资产负债表项目分析2022-1-46p了解资产负债表分析的目的；了解资产负债表分析的目的；p明确资产的不同分类和影响负债结构和股东权明确资产的不同分类和影响负

5、债结构和股东权益结构的因素；益结构的因素；p理解资产负债表主要项目的内涵；理解资产负债表主要项目的内涵；p了解会计政策和会计估计变更的影响及资产负了解会计政策和会计估计变更的影响及资产负债表主要项目变动的原因。债表主要项目变动的原因。2022-1-47p资产负债表是反映企业在某一日期财务状况的资产负债表是反映企业在某一日期财务状况的会计报表。会计报表。p它是根据它是根据“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”的会计的会计等式，依照一定的分类标准和一定的次序，把等式，依照一定的分类标准和一定的次序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益项目企业一定日期的资产、负债和所有者权益项目予以适当安排

6、，按一定的要求编制而成的。予以适当安排，按一定的要求编制而成的。 2022-1-48p资产负债表分析的目的，就在于了解企业会计资产负债表分析的目的，就在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，以及所提供会计对企业财务状况的反映程度，以及所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。况以及企业财务状况做出恰当的评价。2022-1-49资资产负债表分析主要包括以下内容：产负债表分析主要包括以下内容：J资产负债表水平分析资产负债表水平分析J资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析J资产负债表项目分析资产负债表项目分析 2022

7、-1-410p资产负债表水平分析，就是通过对企业各项资资产负债表水平分析，就是通过对企业各项资产、负债和所有者权益的横向对比分析，揭示产、负债和所有者权益的横向对比分析，揭示企业经营导致的财务状况变动及分析其变动的企业经营导致的财务状况变动及分析其变动的原因。原因。2022-1-411p资产负债表垂直分析，就是通过资产负债表中资产负债表垂直分析，就是通过资产负债表中各项目与总资产或总权益进行对比，分析企业各项目与总资产或总权益进行对比，分析企业的资产构成、负债构成和所有者权益构成，揭的资产构成、负债构成和所有者权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度。示企业资产结构和资本结构的合理程度。

8、2022-1-412p资产负债表项目分析，就是在资产负债表全面资产负债表项目分析，就是在资产负债表全面分析的基础上，对资产负债表中资产、负债和分析的基础上，对资产负债表中资产、负债和所有者权益的主要项目进行深入分析，包括会所有者权益的主要项目进行深入分析，包括会计政策、会计估计等变动对相关项目影响的分计政策、会计估计等变动对相关项目影响的分析。析。 2022-1-413p一、资产负债表水平分析表的编制一、资产负债表水平分析表的编制p资产负债表水平分析的依据是资产负债表，资产负债表水平分析的依据是资产负债表，通过采用水平分析法，将资产负债表的实际通过采用水平分析法，将资产负债表的实际数与数与选定

9、的标准选定的标准进行比较，编制出资产负债进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。表水平分析表，在此基础上进行分析评价。2022-1-414p资产负债表水平分析计算的指标：资产负债表水平分析计算的指标：%100/%100%00 基基期期总总资资产产某某项项目目变变动动额额基基期期总总资资产产基基期期同同项项目目金金额额基基期期同同项项目目金金额额某某项项目目变变动动额额比比重重基基期期同同项项目目占占总总资资产产的的某某项项目目变变动动率率影影响响某某项项目目变变动动对对总总资资产产的的基基期期同同项项目目金金额额某某项项目目变变动动额额某某项项目目变变动动率率基基期期同同

10、项项目目金金额额分分析析期期项项目目金金额额某某项项目目变变动动额额1 1- -2022-1-415p企业通过举债，或吸收投资人投资来满足对企企业通过举债，或吸收投资人投资来满足对企业资产的资金融通，从而产生了债权人、投资业资产的资金融通，从而产生了债权人、投资人对企业资产的两种不同要求权，即权益。人对企业资产的两种不同要求权，即权益。p资产、权益分别列示在资产负债表左右两方，资产、权益分别列示在资产负债表左右两方，反映出企业的基本财务状况，对资产负债表变反映出企业的基本财务状况，对资产负债表变动情况的分析评价也应当从这两大方面进行。动情况的分析评价也应当从这两大方面进行。 2022-1-41

11、6 从投资或资产角度进行分析评价从投资或资产角度进行分析评价分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面动状况，揭示出资产变动的主要方面,从总体上了解从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。企业经过一定时期经营后资产的变动情况。发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。别和重点项目。（不依据项目本身的变动）（不依据项目本身的变动）要注意分析资产变动的合理性与效率性。要注意分析资产变动的合理性与效率性。注意考察资产规模变动与所有者权益总额变动的

12、适应注意考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。1.注意分析会计政策变动的影响。注意分析会计政策变动的影响。2022-1-417 从筹资或权益角度进行分析评价从筹资或权益角度进行分析评价p分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面,从总从总体上了解企业经过一定时期经营后权益总额的变体上了解企业经过一定时期经营后权益总额的变动情况。动情况。p发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的发现变动

13、幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目，为进一步分析指出方向。重点类别和重点项目，为进一步分析指出方向。p注意分析评价表外业务的影响。注意分析评价表外业务的影响。2022-1-418p任何企业取得资产的目的都不是单纯占有资产，任何企业取得资产的目的都不是单纯占有资产，而是运用资产进行经营活动以实现企业的目标。而是运用资产进行经营活动以实现企业的目标。如果变动后资产利用效率提高了，说明资产变如果变动后资产利用效率提高了，说明资产变动合理，形成资金节约。动合理，形成资金节约。p对资产变动合理性与效率性的分析评价，可借对资产变动合理性与效率性的分析评价，可借助企业产值、营业收入、利润和

14、经营活动现金助企业产值、营业收入、利润和经营活动现金净流量等指标。净流量等指标。p资产利用效率，是指利用资产取得产值、资产利用效率，是指利用资产取得产值、收入、利润和经营活动现金净流量的能力。收入、利润和经营活动现金净流量的能力。2022-1-419p资金绝对节约资金绝对节约，是指资产利用效率提高而导致，是指资产利用效率提高而导致的，在的，在生产规模不变生产规模不变的情况下（产值、收入、的情况下（产值、收入、利润和经营活动现金流量不变），减少资产占利润和经营活动现金流量不变），减少资产占用额。用额。p资金相对节约资金相对节约，是指资产利用效率提高而导致，是指资产利用效率提高而导致的，在的，在不

15、增资或少增资的条件下扩大生产规模不增资或少增资的条件下扩大生产规模。 2022-1-420p增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时增资，但增资的幅度小，表明企业资产利用效率提高，增资，但增资的幅度小，表明企业资产利用效率提高，形成资金相对节约。形成资金相对节约。p增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时不增资，表明企业资产利用效率提高，形成资金相对不增资，表明企业资产利用效率提高，形成资金相对节约。节约。p产值、收入、利润或经营活动现金净流量持平，资产产值、收入、利润或经营活动现金净流量持

16、平，资产减少，表明企业资产利用效率提高，形成资金绝对节减少，表明企业资产利用效率提高，形成资金绝对节约。约。p增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时减少资产，表明企业资产利用效率提高，形成资金绝减少资产，表明企业资产利用效率提高，形成资金绝对节约和相对节约。对节约和相对节约。2022-1-421p增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时，增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时，资产增加，且资产增加幅度大于增产、增收、增利或资产增加，且资产增加幅度大于增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的幅度，表明企业资产利用增加经营活动现

17、金净流量的幅度，表明企业资产利用效率下降，资产增加不合理。效率下降，资产增加不合理。p减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量的同时，减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量的同时，资产不减或资产减少幅度低于减产、减收、减利或减资产不减或资产减少幅度低于减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量幅度，表明企业资产利用效率少经营活动现金净流量幅度，表明企业资产利用效率下降，资产增加不合理。下降，资产增加不合理。p减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量的同时，减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量的同时，资产增加，必然造成资产大量闲置，生产能力利用不资产增加，必然造成资产大量闲置，生产能力利用不

18、足，企业资产利用效率大幅度下降。足，企业资产利用效率大幅度下降。2022-1-422p从资产负债表左右两方的对应关系方面进行分从资产负债表左右两方的对应关系方面进行分析，对资产负债表变动原因的解释则更具说服析，对资产负债表变动原因的解释则更具说服力。力。负债变动型负债变动型追加投资变动型追加投资变动型经营变动型经营变动型股利分配变动型股利分配变动型2022-1-423p资产负债表垂直分析表的编制资产负债表垂直分析表的编制p资产结构分析资产结构分析p资本结构分析资本结构分析p资产结构与资本结构适应程度的分析资产结构与资本结构适应程度的分析2022-1-424p资产负债表垂直分析是通过计算资产负债

19、表资产负债表垂直分析是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。度。2022-1-425p资产负债表垂直分析可以从静态角度和动态角资产负债表垂直分析可以从静态角度和动态角度两方面进行。度两方面进行。p从从静态静态角度分析就是以本期资产负债表为分析角度分析就是以本期资产负债表为分析对象，分析评价其实际构成情况。对象，分析评价其实际构成情况。p从从动态动态角度分析就是将资产负债表的本期实际角度分析就是将资产负债表的本期实际构成与选定的标准进行对比分析，对比的标准构成与

20、选定的标准进行对比分析，对比的标准可以是上期实际数、预算数和同行业的平均数可以是上期实际数、预算数和同行业的平均数或可比企业的实际数。或可比企业的实际数。2022-1-426p流动资产与非流动资产的比例关系流动资产与非流动资产的比例关系p资产负债表中的资产项目是按照其流动性自上资产负债表中的资产项目是按照其流动性自上而下排列的，根据流动性，资产可以分为流动而下排列的，根据流动性，资产可以分为流动资产和非流动资产。资产和非流动资产。p流动资产变现能力强，资产风险小；流动资产变现能力强，资产风险小； 非流动资产变现能力较差，资产弹性较差，资非流动资产变现能力较差，资产弹性较差，资产风险较大。产风险

21、较大。2022-1-427pZX公司的资产结构三年来基本稳定，流动资公司的资产结构三年来基本稳定，流动资产以每年近一个百分点的速度在逐年上升，而产以每年近一个百分点的速度在逐年上升，而非流动资产则反方向变动，说明公司三年来，非流动资产则反方向变动，说明公司三年来，整体生产经营条件基本稳定，资产的流动性增整体生产经营条件基本稳定，资产的流动性增强，风险降低。强，风险降低。2022-1-4282022-1-429p企业占用的资产并不是所有的资产都是用于企业占用的资产并不是所有的资产都是用于企业自身经营的。企业自身经营的。p有些资产被其他企业所运用，如一些债权类有些资产被其他企业所运用，如一些债权类

22、资产和投资类资产；有些资产与转化为今后资产和投资类资产；有些资产与转化为今后的费用，这些资产尽管是企业的资产，但已的费用，这些资产尽管是企业的资产，但已无助于企业自身经营。无助于企业自身经营。p如果这些非经营资产所占比重过大，企业实如果这些非经营资产所占比重过大，企业实际的经营能力就会远远小于企业总资产所表际的经营能力就会远远小于企业总资产所表现出来的经营能力。现出来的经营能力。2022-1-430p通常也称为固流结构。通常也称为固流结构。p固定资产变现能力差，风险程度较大，但盈利固定资产变现能力差，风险程度较大，但盈利能力强能力强 ；p流动资产变现能力较强，风险较小，但盈利能流动资产变现能力

23、较强，风险较小，但盈利能力较差。力较差。p二者之间只有保持合理的比例结构，才能形成二者之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力。现实的生产能力。2022-1-431p主要有主要有3种固流结构：种固流结构：p适中的固流结构：适中的固流结构：固定资产存量与流动资产存固定资产存量与流动资产存量的比例保持在平均水平，企业盈利水平一般，量的比例保持在平均水平，企业盈利水平一般，风险程度一般。风险程度一般。p保守的固流结构：保守的固流结构：流动资产比例较高，降低了流动资产比例较高，降低了风险，同时也降低了盈利水平。风险，同时也降低了盈利水平。p冒险的固流结构：冒险的固流结构：固定资产比例较高，提

24、高了固定资产比例较高，提高了盈利水平，同时也带来了更大的风险。盈利水平，同时也带来了更大的风险。2022-1-432p是指组成流动资产的各个项目占流动资产的是指组成流动资产的各个项目占流动资产的比重。可以了解流动资产的分布情况、配置比重。可以了解流动资产的分布情况、配置情况、资产的流动情况及支付能力。情况、资产的流动情况及支付能力。2022-1-433p资本结构通常是指企业的全部资金来源中负债资本结构通常是指企业的全部资金来源中负债和所有者权益所占的比重大小。和所有者权益所占的比重大小。p企业的全部资金来源于两个方面：一是借入资企业的全部资金来源于两个方面：一是借入资金，即负债，包括流动负债和

25、非流动负债；二金，即负债，包括流动负债和非流动负债；二是自有资金，即企业的所有者权益。是自有资金，即企业的所有者权益。负债资金：按期偿还、固定利息负担、风险大负债资金：按期偿还、固定利息负担、风险大自有资金：无偿还期限、代表企业的财务实力、自有资金：无偿还期限、代表企业的财务实力、经营不善可不分股息、风险小经营不善可不分股息、风险小2022-1-434负债结构分析应考虑的因素：负债结构分析应考虑的因素：负债结构与负债规模负债结构与负债规模负债结构与负债成本负债结构与负债成本负债结构与债务偿还期限负债结构与债务偿还期限负债结构与财务风险负债结构与财务风险负债结构与经济环境负债结构与经济环境负债结

26、构与筹资政策负债结构与筹资政策2022-1-435负债的不同分类方式，可以形成不同的负债的不同分类方式，可以形成不同的负债结构，因此，对负债结构的分析，负债结构，因此，对负债结构的分析，可以从以下几个方面来进行。可以从以下几个方面来进行。p负债期限结构分析评价负债期限结构分析评价p负债方式结构分析评价负债方式结构分析评价 p负债成本结构分析评价负债成本结构分析评价 2022-1-436p负债按期限长短可分为流动负债和非流动负债，负债按期限长短可分为流动负债和非流动负债，负债期限结构可以用流动负债和非流动负债比负债期限结构可以用流动负债和非流动负债比率来表示。率来表示。p一般来说，流动负债的风险

27、高于非流动负债，一般来说，流动负债的风险高于非流动负债，利率低于非流动负债。利率低于非流动负债。p流动负债比率越高，说明企业对短期资金的依流动负债比率越高，说明企业对短期资金的依赖性越强，企业的偿债压力也就越大，企业承赖性越强，企业的偿债压力也就越大，企业承担的财务风险大，但是企业的资金成本低。担的财务风险大，但是企业的资金成本低。2022-1-437pZX公司流动负债比率有所下降，但是比重仍公司流动负债比率有所下降，但是比重仍然很高，表明公司在使用负债资金时以短期资然很高，表明公司在使用负债资金时以短期资金为主。金为主。2022-1-438p负债按其取得方式可分为银行信用、商业信用、负债按其

28、取得方式可分为银行信用、商业信用、应交款项、内部结算款项、债券、未付股利和应交款项、内部结算款项、债券、未付股利和其他。其他。p银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹资金的风险。资金的风险。2022-1-439p无成本负债：应付账款、应付职工薪酬无成本负债：应付账款、应付职工薪酬p低成本负债：短期借款低成本负债：短期借款p高成本负债：长期借款、应付债券高成本负债：长期借款、应付债券2022-1-440p股东权益包括：企业投资人对企业的投入资本股东权益包括：企业投资人对企业的投入资本以及形成的资本公积金、盈余公积金和未分配以及形成的资本公积金、盈余公积金

29、和未分配利润等。利润等。p股东权益结构需要考虑的因素：股东权益结构需要考虑的因素：p股东权益总量、企业利润分配政策、企业控制股东权益总量、企业利润分配政策、企业控制权、权益资本成本、经济环境等权、权益资本成本、经济环境等2022-1-441p尽管总资产与总资本在总额上一定相等，但由尽管总资产与总资本在总额上一定相等，但由不同投资方式产生的资产结构与不同筹资方式不同投资方式产生的资产结构与不同筹资方式产生的资本结构却不完全相同。产生的资本结构却不完全相同。p虽然资产结构与资本结构的适应形式结构万别，虽然资产结构与资本结构的适应形式结构万别，但归纳起来可以分为保守结构、稳健结构、平但归纳起来可以分

30、为保守结构、稳健结构、平衡结构和风险结构四种类型。衡结构和风险结构四种类型。2022-1-442p这种适应性分析，主要从这种适应性分析，主要从期限期限构成的角度来看，企业构成的角度来看，企业资金来源中的所有者权益部分，属于永久性资金来源。资金来源中的所有者权益部分，属于永久性资金来源。企业资金来源中的负债部分，则有流动负债与非流动企业资金来源中的负债部分，则有流动负债与非流动负债之分。负债之分。p企业资产按流动性分为流动资产和非流动资产，流动企业资产按流动性分为流动资产和非流动资产，流动资产可细分为临时性流动资产和永久性流动资产。资产可细分为临时性流动资产和永久性流动资产。p临时性流动资产临时

31、性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货、销售旺季的应收账款。资产，如季节性存货、销售旺季的应收账款。p永久性流动资产永久性流动资产是指即使企业处于经营低谷时也需要是指即使企业处于经营低谷时也需要的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。2022-1-443资产资产流动资产流动资产非流动资产非流动资产临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产资金资金来源来源长期资金长期资金短期资金短期资金流动负债流动负债非流动负债非流动负债所有者权益所有者权益2022-1-444保守结构保守结构p标志：标志

32、：企业全部资产的资金依靠长期资金来源企业全部资产的资金依靠长期资金来源满足（流动负债满足（流动负债=0）。）。资产负债表资产负债表流动资产流动资产 临时性流动资产临时性流动资产非流动负债非流动负债永久性流动资产永久性流动资产所有者权益所有者权益非流动资产非流动资产特点：特点：企业风险极低企业风险极低较高资金成本较高资金成本筹资结构弹性弱筹资结构弹性弱 很少被企业采用很少被企业采用。2022-1-445稳健结构稳健结构 p标志：标志：企业流动资产的一部分资金需要使用流企业流动资产的一部分资金需要使用流动负债满足，另一部分需要则由非流动负债来动负债满足，另一部分需要则由非流动负债来满足。（满足。（

33、0流动负债流动负债流动资产）流动资产）特点：特点：财务风险较大、存在财务风险较大、存在“黑字破产黑字破产”风险风险负债成本最低负债成本最低只适用处于发展壮大时期的企业，只能在短期内采用。只适用处于发展壮大时期的企业，只能在短期内采用。2022-1-448pZX公司公司50%左右的流动资产的资金来源，大概有左右的流动资产的资金来源，大概有10%是来自于流动负债，其他则来源于长期资金，一般不会是来自于流动负债，其他则来源于长期资金，一般不会出现短期偿债压力，说明公司属于上述出现短期偿债压力，说明公司属于上述稳健型资产与资稳健型资产与资本结构本结构，这显现出公司的资本结构安排相对保守一些。，这显现出

34、公司的资本结构安排相对保守一些。2022-1-449p主要资产项目分析主要资产项目分析p主要负债项目分析主要负债项目分析p主要所有者权益项目分析主要所有者权益项目分析2022-1-450（一）货币资金（一）货币资金p “货币资金货币资金”项目：应根据项目：应根据“库存现金库存现金”、“银行存款银行存款”、“其他货币资金其他货币资金”科目的期末科目的期末余额合计填列。余额合计填列。p货币资金具有最高的流动性，但同时，其收益货币资金具有最高的流动性，但同时，其收益性也最低，通常情况下只能获得银行存款的利性也最低，通常情况下只能获得银行存款的利息收益。息收益。 2022-1-451p销售规模的变动销

35、售规模的变动p信用政策的变动信用政策的变动p为大笔现金支出做准备为大笔现金支出做准备p资金调度资金调度p所筹资金尚未使用所筹资金尚未使用2022-1-452p格力电器格力电器2004年中期就有年中期就有2.9亿元尚未使用的亿元尚未使用的配股资金存在银行，当期实现利息收入配股资金存在银行，当期实现利息收入1303.9万元。万元。p上港集箱通过发行上港集箱通过发行A股所募集的资金，目前已股所募集的资金，目前已用于用于5个项目的投资，占用资金个项目的投资，占用资金21.1亿元，其亿元，其余全部资金存入银行当期实现利息收入余全部资金存入银行当期实现利息收入3316万万元。元。2022-1-453p企业

36、货币资金的目标持有量企业货币资金的目标持有量p资产规模与业务量资产规模与业务量p企业融资能力企业融资能力p企业运用货币资金的能力企业运用货币资金的能力 案例案例p行业特点行业特点2022-1-454p鲍莫模型（存货模型）鲍莫模型（存货模型）最低点最低点总成本总成本持有成本持有成本转换成本转换成本现金持有数量现金持有数量最佳现金持有数量最佳现金持有数量金额金额p即持有现金所放弃的报酬。是持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报酬。是持有现金的机会成本，这种成本通常为有价证券的利息率，一定时期总持有成这种成本通常为有价证券的利息率，一定时期总持有成本与现金平均余额成正比例的变化。本与现金平均余额成

37、正比例的变化。即现金与有价证券转换的固定成本，如经纪人费用、税即现金与有价证券转换的固定成本，如经纪人费用、税款，每转换一次的费用固定不变，一定时期总转换成本款，每转换一次的费用固定不变，一定时期总转换成本只与交易的次数有关。只与交易的次数有关。2022-1-455pN最佳现金余额最佳现金余额pTC总成本总成本pT一年的现金需求总额一年的现金需求总额pb现金与有价证券的每次转换成本现金与有价证券的每次转换成本pi有价证券年利息率有价证券年利息率bNTiNTC 2iTbN2 最最佳佳现现金金余余额额2022-1-456p企业每年现金需要量为企业每年现金需要量为600万元，有价证券万元，有价证券的

38、年利率为的年利率为8%，现金与有价证券的转换成，现金与有价证券的转换成本为每次本为每次600元。元。)(300000%860060000002元元最最佳佳现现金金余余额额 N交易次数交易次数=6000000/300000=20次次交易间隔期交易间隔期=360/20=18天天年转换成本年转换成本=20*600=12000元元年持有成本年持有成本=300000/2*8%=12000元元年总成本年总成本=24000元元2022-1-457p申能股份是上海证券交易所的上市公司，在上海、浙申能股份是上海证券交易所的上市公司，在上海、浙江等省区投资经营电厂和天然气管网等能源类项目，江等省区投资经营电厂和天

39、然气管网等能源类项目，拥有稳定和充沛的现金流量。拥有稳定和充沛的现金流量。p从下表所示的公司现金及现金等价物占总资产的比重从下表所示的公司现金及现金等价物占总资产的比重可以看到，可以看到，1998年中报现金和现金等价物占总资产的年中报现金和现金等价物占总资产的比重为比重为24%，这个数字在，这个数字在1998年年报增加到了年年报增加到了34%，1999年中报突破了年中报突破了36%，总量有，总量有38亿元之多。亿元之多。p大量的资产以货币的形式存在，怎样来消耗现金，以大量的资产以货币的形式存在，怎样来消耗现金，以优化企业的资产结构呢？优化企业的资产结构呢？2022-1-458p1999年年12

40、月，申能股份向申能集团定向协议回购月，申能股份向申能集团定向协议回购10亿亿股国有法人股，回购股数占申能股份总股本的股国有法人股，回购股数占申能股份总股本的37.98%，回购单价为每股净资产，回购单价为每股净资产2.51元，共计元，共计25亿元。亿元。p企业利用溢余的现金进行股份回购有什么意义呢？企业利用溢余的现金进行股份回购有什么意义呢？p我们看看下表所示的每股收益对比就可以得到答案，我们看看下表所示的每股收益对比就可以得到答案，通过对比回购前后的每股收益变化，每股收益增加近通过对比回购前后的每股收益变化，每股收益增加近50%，股东价值提高了。并且，由于货币资金占比大，股东价值提高了。并且，

41、由于货币资金占比大幅度下降，资产结构得到优化，总资产收益率也有较幅度下降，资产结构得到优化，总资产收益率也有较大提高。大提高。2022-1-459现金等价物现金等价物2022-1-460p1997年年1月月21日，东方电子日，东方电子1720万股社会公众股在深交万股社会公众股在深交所挂牌上市。从上市以后，便开始在资本市场通过炒所挂牌上市。从上市以后，便开始在资本市场通过炒作自身股票进行业绩造假。作自身股票进行业绩造假。p1997年东方电子上市前夕，董事长隋元柏、董事兼副年东方电子上市前夕，董事长隋元柏、董事兼副总经理高峰等就认为它盘子小，流动性强，具有较大总经理高峰等就认为它盘子小，流动性强，

42、具有较大的升值空间，炒作自己的股票稳赚不赔。的升值空间，炒作自己的股票稳赚不赔。1997年年1月月20日，隋元柏指使财务人员将东方电子自有资金日，隋元柏指使财务人员将东方电子自有资金5000多多万元转入了该公司掌控的万元转入了该公司掌控的44个账户中。个账户中。1月月24日买入了日买入了200多万股，耗资近多万股，耗资近5000万元。该股票于当年万元。该股票于当年11月底抛月底抛出，获利出，获利5000多万元，全部计入主营业务收入。多万元，全部计入主营业务收入。2022-1-461p东方电子买卖本公司股票，总计违法交易金额东方电子买卖本公司股票，总计违法交易金额达到达到51亿元。亿元。p其实，

43、其实，1999年和年和2000年，东方电子期末巨额的年，东方电子期末巨额的货币资金余额已经给投资者发出了警示。这两货币资金余额已经给投资者发出了警示。这两年货币资金余额分别是年货币资金余额分别是6.92亿元和亿元和8.94亿元，亿元，占资产总额的比重分别为占资产总额的比重分别为53.56%和和48.99%。对于一个主营电子和通信设备的上市公司来说，对于一个主营电子和通信设备的上市公司来说，持有如此高额、高比例的货币资金是极其不正持有如此高额、高比例的货币资金是极其不正常的。常的。2022-1-462p通过制作虚假的财务报表，人为制造了中国通过制作虚假的财务报表，人为制造了中国“第一蓝筹第一蓝筹

44、股股”。隋元柏于。隋元柏于1994年初在东方电子定向募集期间，与当年初在东方电子定向募集期间，与当时负责股票发行的董秘高峰密谋，指使财务处负责人注册时负责股票发行的董秘高峰密谋，指使财务处负责人注册成立一空壳公司成立一空壳公司烟台振东高新技术发展公司，并以该烟台振东高新技术发展公司，并以该公司名义，累计购买本公司内部职工股公司名义，累计购买本公司内部职工股1044万股。后盗用万股。后盗用他他 人名义，在证券公司营业部开设人名义，在证券公司营业部开设44个个人股票账户，全个个人股票账户，全部股票交由东方电子证券部掌管。自部股票交由东方电子证券部掌管。自1997年年1月东方电子股月东方电子股票上市

45、到票上市到2001年年8月间，隋元柏等人虚造公司业绩，相继抛月间，隋元柏等人虚造公司业绩，相继抛售售1044万原始股。此外，隋元柏还指使公司财务人员，向万原始股。此外，隋元柏还指使公司财务人员，向高峰控制的高峰控制的69个个人账户累计投入个个人账户累计投入6.8亿元，在二级市场进亿元，在二级市场进行股票炒作，将大部分股市收益用于虚增主营业务收入。行股票炒作，将大部分股市收益用于虚增主营业务收入。为了应付审计，隋元柏安排公司工作人员，采用私刻客户为了应付审计，隋元柏安排公司工作人员，采用私刻客户印章、粘贴复印等方式伪造销售合同印章、粘贴复印等方式伪造销售合同1242份，合同金额份，合同金额17.

46、2968亿元，虚开销售发票亿元，虚开销售发票2079张，金额张，金额17.0823亿元。亿元。 2022-1-463p应收款项主要包括应收账款和其他应收款。应收款项主要包括应收账款和其他应收款。p应收账款应收账款p应收账款是指企业在生产经营过程中因销售商应收账款是指企业在生产经营过程中因销售商品或提供劳务而应向购货单位或接受劳务单位品或提供劳务而应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。收取的款项。p思考：企业更喜欢现金还是应收账款？思考：企业更喜欢现金还是应收账款？p主要功能：扩大销售主要功能：扩大销售2022-1-464对应收账款的分析，应从以下几方面进行：对应收账款的分析，应从以下几方面进行

47、：p关注企业应收账款的规模及变动情况关注企业应收账款的规模及变动情况 一般说来，应收账款会随着销售收入规模的增加而同一般说来，应收账款会随着销售收入规模的增加而同步增加。步增加。 当应收账款增长率显著高于营业收入增长率的时候，当应收账款增长率显著高于营业收入增长率的时候，则往往意味着其产品的销售已经钝化，需要依靠提供则往往意味着其产品的销售已经钝化，需要依靠提供过量的信用来维持。过量的信用来维持。案例案例p分析会计政策变更和会计估计变更的影响分析会计政策变更和会计估计变更的影响p分析企业是否利用应收账款进行利润调节分析企业是否利用应收账款进行利润调节p特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为特别

48、关注企业是否有应收账款巨额冲销行为2022-1-465吉林化工的主要业务为生产和销售石油产品、石化及有机化吉林化工的主要业务为生产和销售石油产品、石化及有机化工产品、化肥及无机化工产品等。工产品、化肥及无机化工产品等。2000年公司实现营业收入为人民币年公司实现营业收入为人民币139亿元，与亿元，与1999年同期相年同期相比上升比上升26，但净利润却为负的，但净利润却为负的8.4亿元。公司年报业绩的巨亿元。公司年报业绩的巨大风险在大风险在2000年中期已经有征兆，在年中期已经有征兆，在2000年年1至至6月实现月实现销售销售额与额与1999年同期上升年同期上升16的同时，应收账款却同比上升了的

49、同时，应收账款却同比上升了66%，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相比，吉林化工比，吉林化工2000年中期的应收账款总量和增速均为最高。年中期的应收账款总量和增速均为最高。从从2000年全年来看，吉林化工的应收账款增加额达年全年来看，吉林化工的应收账款增加额达14.93亿元亿元,是所有上市公司中增速最为陡峭的公司。有息负债规模从年是所有上市公司中增速最为陡峭的公司。有息负债规模从年初的初的35.81亿元扩大到年末亿元扩大到年末75.55亿元亿元,净增净增40亿元亿元,当期负担的当期负担的财务费用则达到财务费用则达到6亿元。亿元。吉林化

50、工吉林化工2000年的业绩可谓险象环生，不仅是要承担高额的年的业绩可谓险象环生，不仅是要承担高额的财务费用财务费用,而高达而高达30亿元的应收账款亿元的应收账款,其坏帐准备的计提将给业其坏帐准备的计提将给业绩造成巨大的压力。绩造成巨大的压力。2022-1-466吉林化工的资产结构吉林化工的资产结构项目项目2000年年12月月31日日比例比例货币资金货币资金228 964 2371.29%应收票据应收票据应收账款应收账款2 690 775 84515.2%其他应收款其他应收款651 999 4733.68%预付账款预付账款284 937 2421.61%存货存货1 820 714 22310.3

51、%固定资产固定资产10 348 250 97958.4%资产总计资产总计17 710 708 378100%2022-1-467部分石油加工企业部分石油加工企业2000年年末的资产结构年年末的资产结构企业企业资产资产2000年年12月月31日日比例比例%企业企业资产资产2000年年12月月31日日比例比例上上海海石石化化应收账款应收账款602 597 0002.1扬扬子子石石化化应收账款应收账款335 909 5152.0其他应收款其他应收款619 281 0002.2其他应收款其他应收款8 262 3250.05齐齐鲁鲁石石化化应收账款应收账款16 578 0000.17锦锦州州石石化化应收

52、账款应收账款69 162 4942.35其他应收款其他应收款3 869 0000.04其他应收款其他应收款78 214 4542.662022-1-468p应收账款的账龄，是指产生应收账款之日起至应收账款的账龄，是指产生应收账款之日起至资产负债表日止所经历的时间。资产负债表日止所经历的时间。p一般来说，一般来说，1年以内的应收账款在企业信用期年以内的应收账款在企业信用期限范围，限范围，1-2年的应收账款有一定逾期，但仍年的应收账款有一定逾期，但仍属正常，属正常，2-3年的应收账款风险较大，而年的应收账款风险较大，而3年以年以上的因经营活动形成的应收账款已经与企业的上的因经营活动形成的应收账款已

53、经与企业的信用状态无关，其可回收性极小。信用状态无关，其可回收性极小。2022-1-469p从债务人的信息来判断公司应收账款的从债务人的信息来判断公司应收账款的可回收性。可回收性。p债务人的区域性分析债务人的区域性分析p债务人的财务实力分析债务人的财务实力分析p债务人的集中度分析债务人的集中度分析p债务人的关联性分析债务人的关联性分析 2022-1-470p由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的经济状况等的差异，导致不同地区的企业信用经济状况等的差异，导致不同地区的企业信用状况会不同。状况会不同。p我国企业不良应收帐款的分布呈现出明显的地域我国企业不良

54、应收帐款的分布呈现出明显的地域特征，例如在东北三省三角债情况比较严重，分特征，例如在东北三省三角债情况比较严重，分布在该区域的应收账款不良率较高；在浙江和上布在该区域的应收账款不良率较高；在浙江和上海经济活跃，分布在该区域的应收账款不良率比海经济活跃，分布在该区域的应收账款不良率比较低。较低。 2022-1-471p银广夏被称为银广夏被称为2001年中国证券市场最大的报表欺诈事件。年中国证券市场最大的报表欺诈事件。该公司主要经营高新技术产品的开发、生产，动植物养该公司主要经营高新技术产品的开发、生产，动植物养殖、种植等业务，其殖、种植等业务，其1999、2000年的主要利润来源是超年的主要利润

55、来源是超临界萃取产品，该类产品主要销售给了德国的诚信公司，临界萃取产品，该类产品主要销售给了德国的诚信公司，在银广夏在银广夏2000年的资产负债表上，一年以内的应收账款年的资产负债表上，一年以内的应收账款有有4亿多元，其中亿多元，其中德国诚信贸易公司德国诚信贸易公司的欠款为的欠款为2.7亿，占应亿，占应收账款总额收账款总额70%。（银广夏在（银广夏在2001年年3月股东大会上分发月股东大会上分发的材料称，系德国西的材料称，系德国西伊利斯的子公司，成立已伊利斯的子公司，成立已160余年余年历史）历史）p在在2001年年8月的月的财经财经杂志封面文章杂志封面文章银广夏陷阱银广夏陷阱中，中，描述了记

56、者探询该银广夏最大债务人的过程，事实证明，描述了记者探询该银广夏最大债务人的过程，事实证明，这个神奇的大客户系子虚乌有。这个神奇的大客户系子虚乌有。2022-1-472p2004年年12月月28日，曾是中国民族产业旗帜的四日，曾是中国民族产业旗帜的四川长虹发布了上市川长虹发布了上市10年来的第一个预亏公告，年来的第一个预亏公告，原因是对美国原因是对美国APEX公司应收账款和南方证券公司应收账款和南方证券委托理财计提巨额减值准备。委托理财计提巨额减值准备。pAPEX公司是长虹海外销售合作伙伴，数年间公司是长虹海外销售合作伙伴，数年间拖欠长虹近拖欠长虹近40亿元货款，而可能收回资金约亿元货款，而可

57、能收回资金约1/3。2022-1-473p沪东重机（沪东重机（600150）2001年年1月月19日公布预亏公告：日公布预亏公告： 由于公司由于公司债务人天津造船公司于债务人天津造船公司于2000年年11月月17日宣日宣告破产告破产，对公司本年度利润带来很大影响。经初步，对公司本年度利润带来很大影响。经初步审查，公司预计审查，公司预计2000年度会出现重大亏损。公司董年度会出现重大亏损。公司董事会提请广大投资者注意投资风险。事会提请广大投资者注意投资风险。p正如预亏公告提及，正如预亏公告提及，2000年度沪东重机的亏损，主年度沪东重机的亏损，主要是由于天津造船公司破产所致，根据破产程序未要是由

58、于天津造船公司破产所致，根据破产程序未得到清偿的债权将不再清偿。而天津造船公司在购得到清偿的债权将不再清偿。而天津造船公司在购买沪东重机柴油机的交易中，共欠货款买沪东重机柴油机的交易中，共欠货款5022万元。万元。沪东重机也因为连续两年亏损，将被沪东重机也因为连续两年亏损，将被ST处理。处理。2022-1-474p从上市公司与债务人的关联状况来看，可以把债从上市公司与债务人的关联状况来看，可以把债务人分为关联方债务人与非关联方债务人。关联务人分为关联方债务人与非关联方债务人。关联方彼此之间在债权债务方面的操纵色彩较强，因方彼此之间在债权债务方面的操纵色彩较强，因此，对关联方债务人的债务的偿还状

59、况应予以足此，对关联方债务人的债务的偿还状况应予以足够的重视。够的重视。p比如比如PT东海，该公司东海，该公司2000年报披露，其原第一大年报披露，其原第一大股东海南大东海集团公司占用股东海南大东海集团公司占用 PT东海资金达到东海资金达到2.4亿多元且已超过亿多元且已超过3年，由于对方不认可欠款金年，由于对方不认可欠款金额，额，PT东海只好全额计提坏帐准备。东海只好全额计提坏帐准备。2022-1-475其他应收款属于应收款项，其与应收账款的区其他应收款属于应收款项，其与应收账款的区别在于其他应收款是非交易形成的。别在于其他应收款是非交易形成的。包括的内容主要有：应收的各种赔款、罚款；包括的内

60、容主要有：应收的各种赔款、罚款；应收出租包装物租金；应向职工收取的各种垫应收出租包装物租金；应向职工收取的各种垫付款项；备用金；存出保证金等。付款项；备用金；存出保证金等。一般，如果企业生产经营活动正常，其他应收一般，如果企业生产经营活动正常，其他应收账款数额不应过大。账款数额不应过大。2022-1-476其他应收款分析应关注以下几方面：其他应收款分析应关注以下几方面：其他应收款的规模及变动情况其他应收款的规模及变动情况其他应收款包括的内容其他应收款包括的内容 关联方其他应收款余额及账龄关联方其他应收款余额及账龄是否存在违规拆借资金是否存在违规拆借资金分析会计政策变更对其他应收款的影响分析会计