古越龙山资产负债表分析

1、表1:资产负债表水平分析表浙江古越龙山酒股份有限公司资产负债表财务分析单位：元币种：人民币项目2010年12月31日2009年12月31日变动情况对总资产 影响（%）变动额变动（%）流动资产：货币资金408,715,500.63188,414,671.34220,300,829.29116.92349.2887应收票据1,165,513.003,435,091.41-2,269,578.41-66.0704-0.0957应收账款103,627,889.62113,945,890.00-10,318,000.38-9.0552-0.4350预付款项22,394,311.7728,960,166.

2、27-6,565,854.50-22.6720-0.2768其他应收款8,648,318.658,894,840.61-246,521.96-2.7715-0.0104存货1,152,265,912.221,072,895,200.8479,370,711.387.39783.3466流动资产合计1,696,817,445.891,416,545,860.47280,271,585.42佃.785611.8173非流动资产：0.000.00000.0000长期股权投资84,384,027.0774,346,176.4710,037,850.6013.50150.4232投资性房地产2,376,

3、118.892,457,821.25-81,702.36-3.3242-0.0034固定资产695,981,340.85464,658,946.66231,322,394.1949.78339.7534在建工程136,148,926.55223,982,426.81-87,833,500.26-39.2145-3.7034无形资产186,054,170.67161,331,963.5824,722,207.0915.32381.0424商誉21,462,781.9821,462,781.980.000.00000.0000长期待摊费用2,009,706.642,358,782.96-349,0

4、76.32-14.7990-0.0147递延所得税资产4,090,302.814,570,767.15-480,464.34-10.5117-0.0203非流动资产合计1,132,507,375.46955,169,666.86177,337,708.6018.56617.4772资产总计2,829,324,821.352,371,715,527.33457,609,294.02佃.2944佃.2944流动负债：0.000.00000.0000短期借款260,000,000.00436,000,000.00-176,000,000.00-40.3670-7.4208应付票据23,000,000

5、.00-23,000,000.00-100.0000-0.9698应付账款250,571,867.20227,691,955.1622,879,912.0410.04860.9647预收款项39,878,841.9522,163,865.1817,714,976.7779.92730.7469应付职工薪酬22,450,272.1817,232,661.765,217,610.4230.27740.2200应交税费28,881,904.6012,927,065.9315,954,838.67123.42200.6727应付利息389,735.16803,796.62-414,061.46-51.

6、5132-0.0175其他应付款105,762,990.58165,419,268.71-59,656,278.13-36.0637-2.5153一年内到期的非流动负 债3,784,188.20-3,784,188.20-100.0000-0.1596流动负债合计707,935,611.67909,022,801.56-201,087,189.89-22.1212-8.4786非流动负债：0.000.00000.0000.长期借款92,000,000.00-92,000,000.00-100.0000-3.8790递延所得税负债9,269,406.5710,954,330.06-1,684,9

7、23.49-15.3813-0.0710其他非流动负债2,760,000.00600,000.002,160,000.00360.00000.0911非流动负债合计12,029,406.57103,554,330.06-91,524,923.49-88.3835-3.8590负债合计719,965,018.241,012,577,131.62-292,612,113.38-28.8978-12.3376所有者权益（或股东权益）：0.000.00000.0000实收资本（或股本）634,856,363.00558,720,000.0076,136,363.0013.62693.2102资本公积9

8、60,736,375.66381,943,067.49578,793,308.17151.539224.4040盈余公积136,713,856.70129,817,924.156,895,932.555.31200.2908未分配利润349,336,980.91263,663,433.4185,673,547.5032.49353.6123外币报表折算差额-1,596,394.01-1,395,493.88-200,900.1314.3963-0.0085归属于母公司所有者权 益合2,080,047,182.261,332,748,931.17747,298,251.0956.071931.5

9、088少数股东权益29,312,620.8526,389,464.542,923,156.3111.07700.1233所有者权益合计2,109,359,803.111,359,138,395.71750,221,407.4055.198331.6320负债和所有者权益总计2,829,324,821.352,371,715,527.33457,609,294.02佃.2944佃.2944亠、资产结构分析表2:资产结构表单位：元年份：2010年金额变动情况对总资产的影响%变动额变动%流动资产合计1,696,817,445.89280,271,585.4219.785611.8173非流动资产合计

10、1,132,507,375.46177,337,708.6018.56617.4772资产合计2,829,324,821.35457,609,294.0219.2944佃.2944从表中可以看出：该公司资产本期增加457, 609, 294.02元，增长幅度为19.29%，说明古越龙山绍兴酒股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。流动资产本期增加280，271, 585.42元，增长的幅度为19.79%，使总资产规模增加了 11.82%，说明公司的流动性在增强，偿债压力减小，短期融资能力较强。非流动资产增加了177,337, 708.60元，增幅18.57%，使总资产规模增加了 7.48%，

11、说明公司长期偿债能力较强，有利于公司的生产经营活动和可持续发展。250,000,000.000.00200,000,000.00150,000,000.00100,000,000.0050,000,000.00-50,000,000.00-100,000,000.00-150,000,000.00资产主要项目变动额（单位：元）I变动额150-100资产主要项目表比100变动（%500-501、流动资产主要体现在货币资金、应收票据和存货。（1）、货币资金本期增长220，300，829.29元，增幅达116.92%，主要原因是2010年该公司非公开发行收到大量募集资金（详见2010年年报P4-5）

12、。货币资金的增长对提高企业的偿债能力，满足资金流 动性需要都是有利的。（ 2）、应收票据 本期减少 2269578.41元，减幅达 66.0704%，主要原 因是期末银行承兑汇票减少（详见 2010年年报P56）结合该公司本 年应收账款和预付账款等债权类资产均减少总计达19，399，955.25可以看出该公司本年度资金回笼比较多，资产的流动性增强。（ 3）、存货 本期变动比不大，仅为 7.3978%，存货量较稳定，但存货的变动额达 79，370，771.38元。主要增加在原材料、在产品、和库存商品（详见2010年年报P60）,可以看出该企业本年度扩大了生产。2、非流动资产主要体现在固定资产和在

13、建工程。（1）、固定资产 本期增加 231，322，394.19元，增幅达 49.78%，主 要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万 吨工程项目结转为固定资产， 由此可知该公司对固定资产进行了合理 更新，有利于企业保持一定的生产规模和生产能力。 （详见 2010 年年 报 P62）（ 2） 、在建工程 本期减少 87，833,500.26元，减幅达 39.22%，主要 原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨 工程项目结转为固定资产。 （详见 2010年年报 P64）（3）、值得注意的是该公司2010年年报中P22中对固定资产增加原 因说明主要为在建工程转

14、入， 但该企业 2010 年度固定资产增加 231， 322， 394.19元，在建工程减少 87， 833,500.26元，差额为 143， 488， 893.93元，该公司 2010年年报中未作详细说明。1、资本结构分析资产结构表单位：元年份：2010年金额变动情况对总资产的影响%变动额变动%流动负债合计707935611.7-201087189.9-22.1212-8.4786非流动负债合计12029406.57-91524923.49-88.3835-3.859所有者权益合计2109359803750221407.455.198331.632负债和权益合计282932482145760

15、929419.294419.2944从上表中我们可以看出：该公司资本总额较上年增加 457, 609, 294.02元， 增幅19.29%，说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。流动负债减少 额为-201, 087, 1899元，减幅为22.1212%。非流动负债减少91, 524, 923.49 元，减幅为88.3835%。所有者权益增加额为 750,221, 407.40元，增幅为 55佃83%。可以看出该公司2010年度负债总体下降，公司偿债压力下降， 融资能力较强。200资产主要项目变动比15010050变动%0-50-100700,000,000.00600,000,000.005

16、00,000,000.00400,000,000.00300,000,000.00200,000,000.00100,000,000.000.00-100,000,000.00-200,000,000.00-300,000,000.00二变动额1、短期借款本期减少176, 000, 000.00元，减幅达40.367%，其主要原因是公司非公开募集资金归还银行借款。（详见2010年年报P68）2、应付票据本期减少23, 000，000.00元，减幅达100.00%，即2010年度全部支付上期应付票据。（详见2010年年报P68）3、预收款项本期增加17，714, 976.77元，增幅达79.92

17、73%，主要原因是期末销售形好于年初，预收款项亦相应大幅增加。（详见2010年年报P69）4、应交税费本期增加15,954，838.67元，增幅达123.422%，主要原因是期末应交所得税增加，可以看出该企公司2010年度利润增加较大，公司业绩比较好。（详见2010年年报P70）5、资本公积本期增加578,793,308.17元，增幅达151.5392%，它是所有者权益增加的主要构成，主要原因是报告期内非公开发行新股，相应资本公积增加，可以看出该企业规模不断扩大，所以采用非公开发行股票的方式募集资金增加企业各方面所需以达到扩大企业规模。（详见2010年年报P72）表1: 资产负债表垂直分析表单

18、位:元币种:人民币项目2010年12月31日2009年12月31日2010 年 %2009 年 %变动情况%流动资产：货币资金408,715,500.63188,414,671.3414.44577.94426.5015应收票据1,165,513.0(3,435,091.4-0.04120.1448-0.1036应收账款103,627,889.6：113,945,890.0)3.66264.8044-1.1417预付款项22,394,311.7；28,960,166.270.79151.221-0.4296其他应收款8,648,318.658,894,840.6-0.30570.3750-0.

19、0694存货1,152,265,912.2：!1,072,895,200.8440.725845.237-4.5113流动资产合计1,696,817,445.891,416,545,860.4759.972559.72660.2459非流动资产：0.000C0.00000.0000长期股权投资84,384,027.0774,346,仃6.472.98253.1347-0.1522投资性房地产2,376,118.892,457,821.25：0.08400.1036-0.0196固定资产695,981,340.85464,658,946.66i 24.598819.59175.0072在建工程1

20、36,148,926.55223,982,426.8-4.81219.4439-4.6318无形资产186,054,170.67161,331,963.58:6.57596.8023-0.2264、* 、/ 商誉21,462,781.9821,462,781.98:0.75860.9049-0.1464长期待摊费用2,009,706.642,358,782.96i0.07100.0995-0.0284递延所得税资产4,090,302.8-4,570,767.15：0.14460.1927-0.0482非流动资产合计1,132,507,375.46i955,169,666.86i 40.0275

21、40.2734-0.245S资产总计2,829,324,821.35：2,371,715,527.33；100.0000100.00000.0000流动负债：短期借款260,000,000.00436,000,000.009.189518.3833-9.佃38应付票据23,000,000.000.00000.9698-0.9698应付账款250,571,867.20227,691,955.16i&85629.600;-0.7441预收款项39,878,841.9522,163,865.18:1.40950.93450.4750应付职工薪酬22,450,272.1817,232,661.76i0

22、.79350.72660.0669应交税费28,881,904.6012,927,065.93； 1.02080.545-0.4758应付利息389,735.16803,796.620.01380.0339-0.0201其他应付款105,762,990.58165,419,268.7-3.73816.9747-3.2366一年内到期的非流动负债3,784,188.200.000C0.1596-0.1596流动负债合计707,935,611.67909,022,801.56i 25.021438.3276-13.3063非流动负债：长期借款92,000,000.000.00003.8790-3.

23、8790递延所得税负债9,269,406.5710,954,330.06i0.32760.4619-0.134-其他非流动负债2,760,000.00600,000.000.09750.02530.0723非流动负债合计12,029,406.57103,554,330.06i0.42524.3662-3.941-负债合计719,965,018.21,012,577,131.62!25.446542.6939-17.2473所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）634,856,363.0(558,720,000.0022.438423.5576-1.1192资本公积960,736,375.

24、66381,943,067.4933.956416.104-17.8523盈余公积136,713,856.7(129,817,924.15i4.832C5.4736-0.6416未分配利润349,336,980.9-263,663,433.4-12.347011.117()1.2300外币报表折算差额-1,596,394.0-1,395,493.88-0.0564-0.05880.0024归属于母公司所有者权益合计12,080,047,182.2(i 1,332,748,931.1773.517456.佃3517.3240少数股东权益29,312,620.8526,389,464.541.03

25、6C1.112；-0.0766所有者权益合计2,109,359,803.11,359,138,395.7-74.553557.306-17.2473负债和所有者权益总计2,829,324,821.3!：2,371,715,527.33；100.0000100.00000.0000资产结构分析表2:资产结构表单位：元年份：2010年金额比例流动资产合计1,696,817,445.8959.9725%非流动资产合计1,132,507,375.4640.0275%资产合计2,829,324,821.35100.00%从表中可以看出：该公司流动资产占资产总额将近60%，非流动资产占资产总额将近 40%

26、，公司流动资产比重较高，非流动资产比重 较低，说明该公司资产的流动性强，资产的弹性好，风险小，有利于 公司灵活调度资金。表3:资产结构变动表2010 年%2009 年 %变动%流动资产合计59.9725%59.7266%0.2459%非流动资产合计40.0275%40.2734%-0.2459%从表3中可以看出：该公司流动资产的比重上升了 0.2459%，而非流动资产下降了 0.2459%，流动资产上升比例与非流动资产相同，变动不大，说明该公司资产结构稳定表4:主要变动项目2010 年%2009 年 %变动情况%货币资金14.4457%7.9442%6.5015%存货40.7258%45.23

27、71%-4.5113%固定资产24.5988%19.5917%5.0072%在建工程4.8121%9.4439%-4.6318%从表4中可以看出虽然该公司从总体看资产结构比较稳定， 但其中货币资金占总资产的比例上升 6.5015%，存货下降4.5113%,固定资产 上升5.0072%，在建工程下降4.6318%。货币资金增加主要原因是非 公开发行收到募集资金款所致。固定资产增加主要原因是第一酿酒厂 质量安全技术改造项目和女儿红公司年产2万吨黄酒工程项目完工结转固定资产所致。在建工程减少要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产 2万吨黄酒工程项目完工结转固定资产我们应注意到存货占流

28、动资金的比例达68%，除了存在大额订单的情况下，过多存货往往是因为产销不平衡， 存货积压造成的，这个比重比较高，我们知道这种情况下的存货变现能力不强，存货比重较高会占用大量的资金，降低流动资产的周转率，从而也会影响公司的资金利用效率，应控制存货比例。货币资金占流动资产约为24%，应收账款占流动资产约为6%，公司的即期偿付能力较好。1、负债和权益结构分析表5:资本结构表单位：元年份：2010年金额比例流动负债合计707,935,611.6725.0214%非流动负债合计12,029,406.570.4252%所有者权益合计2,109,359,803.1174.5535%负债和所有者权益总计2,8

29、29,324,821.35100.00%从表5中我们可以看出：该公司流动负债占资本总计将近 25%，非流动负债占资本总计大约为0.4%，所有者权益占资本总计大约为75%。由此我们可以得出该公司的债务资本比例约为25.04%,权益资本比例约为75%，公司负债资本较低，权益资本较高。低负债资本、高 权益资本可以降低企业财务风险， 减少企业发生债务危机的比率， 但 是会增加企业资本成本，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。表6:资本结构变动表2010 年 %2009 年 %变动%流动负债合计25.0214%38.3276%-13.3063%非流动负债合计0.4252%4.3662%-3.9411%所

30、有者权益合计74.5535%57.306%117.2473%从表6中我们可以得出该公司债务资本比例较上年下降约17%，权益资本比例上升17%。资本结构还算稳定，财务风险有所下降表7:主要变动项目2010 年%2009 年 %变动情况%短期借款9.189518.3833-9.1938其他应付款3.73816.9747-3.2366长期借款0.00003.8790-3.8790资本公积33.956416.104117.8523从表7中可以看出该公司短期借款占资本总计的比例约下降9%，其他应付款占资产总计约下降3%，长期借款占资产总计月下降 4%，资本公积占资本比例约上升 18%。短期借款减少主要原

31、因是公司非 公开发行募集资金，归还银行借款所致。其他应付款减少主要原因是 期末应付中国绍兴黄酒集团有限公司的往来款减少所致。长期借款减 少主要原因是归还长期借款所致。资本公积增加主要原因是报告期内 非公开发行新股，相应资本公积增加。（2010年年报P22和P95均有说明）三、经营资产非经营资产结构 分析资 产年份结构期末|期初期末%期初%变动%经营资产货币资金408,715,500.63188,414,671.3414.44577.94426.5015预付账款22,394,311.7728,960,166.270.79151.2211-0.4296存货净额1,152,265,912.221,0

32、72,895,200.8440.725845.2371-4.5113固定资产净值695,981,340.85464,658,946.6624.598819.59175.0072在建工程136,148,926.55223,982,426.814.81219.4439-4.6318无形资产186,054,170.67161,331,963.586.57596.8023-0.2264经营资产合计2,601,560,162.692,140,243,375.5091.9590.241.71非经营资产应收票据23,000,000.0000.9698-0.9698应收款项净额250,571,867.2022

33、7,691,955.168.85629.6003-0.7441长期股权投资84,384,027.0774,346,176.472.98253.1347-0.1522长期待摊费用2,009,706.642,358,782.960.0710.0995-0.0284非经营资产合计336,965,600.91327,396,914.5911.9113.80-1.89资产总计2,938,525,763.602,467,640,290.09100.00100.0G0.00经营资产和非经营资产结构分析图期末期初-I经营资产1非经营资产期末年与期初年相比，经营资产与非经营资产有所下降，但由于非经营资产下降的速

34、度高于经营资产的速度， 经营资产的比重还是上升了1.71%,表明企业实际经营能力有的增长四、固定资产与流动资产的比例关系表9:流动资产与固定资产比例分析年份结构项目10年09年10年%09年%变动%流动资产1,696,817,445.81,416,545,860.459.97259.7260.24597569固定资产净值695,981,340.85464,658,946.6624.59819.5915.007872流固比例24/927/9(0.56)从上表总可以看出该公司01年度流动资产比重为59.9725%,固定资 产比重为24.5988%，固流比例大致为24/9, 09年度流动资产比重为5

35、9.7266%，固定资产比重为19.5917%，固流比例大致为 227/9，固流比例比较稳定。古越龙山偿债能力分析一、短期偿债能力分析1、营运资金营运资金=流动资产-流动负债2010 年营运资金=1696817445.89-707935611.67=988881834.222009 年营运资金=1416545860.47-909022801.56=507523058.9109年507，523，058.91 元*0年B88，881，834.22 元变动*81，358, 775.31 元营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”，营运资金越多则偿债越有保 障。该公司营运资金09、10年都是正数且呈增长趋势

36、，表明营运资 金出现溢余，公司不能偿债的风险较小，且该公司2010年运营资金增加481，358, 775.31元，增幅将近达到95%，说明该公司偿债能 力提高。但我们也应注意流动资产获利性差， 过多的流动资金不利于 提高公司盈利能力，因此应保持适当的营运规模。2、流动比率流动比率=流动资产/流动负债2010 年流动比率=1696817445.89/707935611.67=2.402009 年流动比率=141654586047/909022801.56=1.5609年1.5610年2.40变动0.84该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为其还款的保障，一般认为它维持在2： 1左右比较合适。

37、该公司10年流动比率较09年有 较大提高，高于公认标准2,单纯从理论角度可以反映出该公司的短 期偿债能力增强，财务状况较稳定可靠，短期债务的安全程度提高。但从流动资产结构分析图中我们可以看出，该公司的流动资产中很大 比例的存货，占到了流动资产的 68%。因此虽然公司的流动比率较 高，但并不一定就代表较高的偿债能力， 我们还需进一步分析速动比 率。10年古越龙山金枫酒业行业平均流动比率2.402.822.66古越龙山10年流动比率高于公认标准 2，却同时低于同行业的金枫酒业及行业平均，说明该公司用流动资产偿还公司短期债务的能力还需进一步提咼。3、速动比率速动比率=（流动资产-存货”流动负债201

38、0 年速 动比率 = (1696817445.89-1152265912.22 )/707935611.67=0.742009 年速 动比率 = (1416545860.47-1072895200.84 )/909022801.56=0.3809年0.3810年0.74变动0.36该比率用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力， 通常认为正常的速动比率为1,即在无需动用存货的情况下，也可以 保证对流动负债的偿还。该公司10年的速动比率较09年有所提高，反映出该公司的短期偿债 能力有所好转，但仍低于公认标准 1,说明短期偿债能力有待提高。10年古越龙山金枫酒业行业平均速动比率0.74

39、1.151.85古越龙山10年速动比率不仅低于公认标准 1,还远远低于金枫酒业及行业平均，表明企业必须变卖部分存货才能偿还短期负债。通过资产负债表分析可知存货占资产比重最大，有可能存在存货积压滞销的问题。4、现金比率现金比率=货币资金/流动负债2010 年现金比率=408715500.73%2009 年现金比率=188414671.34/909022801.56=20.71%09年20.71%10年57.73%变动37.02%现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，它反映企业随时还债的能力。一般认为该比率应在 20%左右。该公司10年和09年的现金比率均高于20%说明该公司随时还债能 力较强，。该公司10年现金比率较09年有较大提高，且均高于公认 标准20%，表明企业直接偿付流动负债的能力提高了。10年金枫酒业行业平均古越龙山现金比率57.73%90.60%157%古越龙山现金比率高于公认标准20%，但远远低于金枫酒业及行业平均，反映该公司随时还债能力还需提高。现金比率普遍很高一一酒类行业，零售额大。二、长期偿债能力分析1、 资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额2010 年资产负债率=7佃965018.24/2829324821.35=25.45%2009 年资产负债率=101