期权从入门到精通视频教程—第一部分期权入门

1、期权从入门到精通期权从入门到精通 期权即将在中国金融衍生品交易市场上市，而期权对于初学者来说，入门和掌握起来难度较大，概念繁多而复杂，交易策略众多，难以有效的掌握和深入理解。 本视频教程期权从入门到精通力求简明扼要，避免传统的学习方式，从实际案例出发，尽可能以形象生动的方式向读者讲解，由简而难，步步为营对期权知识不断地深入和完善，使读者不至于一上来就被期权所吓倒，同时也能深刻地理解各个概念和策略，最终达到熟练掌握和使用期权的目的。 本教程主要面向初学者和已经了解过期权但掌握内容不深入不全面的的读者。期权从入门到精通期权从入门到精通主讲人：LEO第一部分什么是期权什么是期权期权的入门期权的定义期

2、权的定义n 什么是期权（什么是期权（OptionOption）期权（Option），是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格（执行价格（Exercise Price）（称为标的资产 Underlying Assets）的权利的合约。购买或出售一定数量某种金融资产期权买方期权卖方签约买方支付权利金，卖方收取权利金买方获得权利，卖方承担履约义务期权是权利的买卖合约购房者房产商定金定金2万万期权的实例期权的实例- -看涨期权看涨期权 购房者行使行使购买权利 120-100=20万元房价上涨至120万元 购房者放弃放弃购买权利 亏损2万元定金房价下跌至 80万元市场价格市场价格1万元万元每平，每

3、平，共共100万，三个月万，三个月协议价协议价1万元万元沉没成本期权的要素期权的要素 期权买方为了获得权利支付给卖方的资金，是期权的价格权利金 合约规定的最后有效日期到期日 合约规定的，买方有权在合约有效期限买入或者卖出标的资产的特定价格行权价格 合约规定的在确定时间交易的资产标的资产l 权利金 即期权的价格，是期权买方必须向卖方支付的费用，是获得权利而必须支付的费用。对卖方来说，它是卖出期权的报酬。买方支付权利金,卖方收取权利金。 期权的买方可以把可能会遭受的损失控制在权利金金额的限度内； 期权的要素期权的要素权利金期权买方为了获得权利支付给卖方的资金，是期权的价格房屋的定房屋的定金金2万元

4、万元l 执行价格 又称敲定价格(strike price)、履约价格（exercise price） 、行权格，是期权合约中事先确定的买卖标的资产的价格，即期权买方在期权执行时，标的资产买卖依据的价格。 期权的要素期权的要素行权价格合约规定的，买方有权在合约有效期限买入或者卖出标的资产的特定价格购买价购买价格格100万万 l 期权又可分为期权又可分为看涨期权看涨期权和和看跌期权看跌期权。l 看涨期权看涨期权是指期权的买方未来有权利按照预先确定的执行价格在是指期权的买方未来有权利按照预先确定的执行价格在确定的时间购买某种标的资产的期权合约。确定的时间购买某种标的资产的期权合约。l 看跌期权看跌期

5、权是指期权的买方未来有权利按照预先确定的执行价格在是指期权的买方未来有权利按照预先确定的执行价格在确定的时间确定的时间卖出卖出某种标的资产的期权合约。某种标的资产的期权合约。期权的分类期权的分类看涨期权看涨期权:一种买的权利一种买的权利看跌期权看跌期权:一一种卖的种卖的权利权利苹果农民苹果农民超市定金定金1万万期权的实例期权的实例- -看跌期权看跌期权 农民行使农民行使销售销售权利 10-6=4万元苹果价格下跌至6万元 农民农民放弃放弃销售销售权利 亏损1万元定金苹果价格上涨至15万元市场价格市场价格1元每斤，元每斤，共共10万斤，万斤，一一个月个月看涨期权的损益看涨期权的损益期权合约期权合约

6、-期权的分类期权的分类 买进买进看涨期权的损益图看涨期权的损益图损益执行价格X损益平衡点（X+C）权利金-C标的物价格S损益0权利金C执行价格X损益平衡点（X+C）标的物价格S 卖卖出看涨期权的损益图出看涨期权的损益图 从上图可以看出，看涨期权的买方（多头）到期日的收益为从上图可以看出，看涨期权的买方（多头）到期日的收益为Max0Max0，(S-X)(S-X)；而看涨期权的卖方（空头）到期日的亏损即是买；而看涨期权的卖方（空头）到期日的亏损即是买方（多头）的收益。方（多头）的收益。看跌期权的损益看跌期权的损益 买进买进看跌期权的损益图看跌期权的损益图 卖卖出看跌期权的损益图出看跌期权的损益图 从上图可以看出，看跌期权的买方（多头）到期日的收益为从上图可以看出，看跌期权的买方（多头）到期日的收益为Max0Max0，(X-S)(X-S)；而看跌期权的卖方（空头）到期日的亏损即是买；而看跌期权的卖方（空头）到期日的亏损即是买方（多头）的收益。方（多头）的收益。0最大盈利（X-P）损益权利金-P损益平衡点（X-P）标的物价格S最大亏损（X-P）损益0权利金P损益平衡点（X-P）执行价格X执行价格X标的物价格S 期权u 买方有执行的权利也有不执行的权利，一旦买方选择执行，则相应的卖方必须履约。u 权利金是一种沉没成本，作为获得到期执行合约或者放弃执行的代价，