财务管理学期末试题

1、?财务治理学?期末试题2004年6月一、单项选择题每题只有一个正确答案,每题 1分,共10分.1 .在各种企业财务治理目标中,“股东财富最大化目标具有很多优点,以下各项不属于其优点的是.A考虑了风险因素B在一定程度上能够克服短期行为C注重考虑各利益相关方的利益D比拟容易量化2 .在财务活动发生前,就制定一系列制度和规定,把可能产生的差异予以排除的财务限制方法是.A防护性限制B前馈性限制C反应性限制D平衡性限制3 .无风险利率为6%市场上所有股票白平均报酬率为10%某种股票的B系数为2,那么该股票的报酬率为.A 10% B 14% C 16% D 22%4 .某企业税后净利润为 70万元,所得税

2、率为30%利息费用为20万元,那么利息保证倍数为.A B C 5 D 65 .以下哪种资产与筹资的组合的特点为：局部短期资产由短期资金来融通,长期资产和另外局部短期资产由长期资金来融通A正常的组合 B保守的组合 C 冒险的组合 D激进的组合6 .优先满足投资时机,并能保持公司的最正确资本结构的股利政策是.A剩余股利政策B固定股利或稳定增长股利政策C固定股利支付率政策D 低正常股利加额外股利政策7 . 2002年甲企业的税前利润为 50万元,利息费用为 30万元.2003年税前利润 增为60万元,利息费用仍为30万元.那么甲企业2003年的财务杠杆系数为A B C 2 D8 .以下筹资方式中,不

3、属于混合性筹资的是A融资租赁B 优先股C可转换债券D 认股权证9 .某企业平均每天消耗甲材料 30千克,预计每天最大消耗量为 50公斤.甲材料 从发出订单到货物验收完毕平均需要 10天,预计最长需要13天.甲材料的订货点为A 175公斤 B 300 公斤 C 475 公斤 D 650 公斤10 .企业赊购一批原材料,信用条件为“2/15, n/45.那么企业放弃现金折扣的资金本钱为%C24%二、多项选择题每题至少有两个正确答案,每题 2分,共20分.不答、多答、错答均不得分,少答得1分.1 .以下关于期限为n、利率为i的先付年金A的终值和现值的计算公式中正确的有.A. Vn =A FVIFAi

4、,n +1 1 B. Vn =A X FVIFAi,n 1 + iC. V0 =A PVIFAi,n - 1 + 1 D. V0 =A X PVIFAi,n 1+i E V0 = A x PVIFAi,n + ( 1 + i )2 .以下各项中属于可分散风险的是.A国家财政政策的变化B 某公司经营失败C某公司工人罢工D 世界能源状况的变化E宏观经济状况的改变3 .资金利率由以下局部构成.A纯利率 B违约风险报酬C通货膨胀补偿D流动性风险报酬E期限风险报酬4 .以下各项属于债券筹资优点的是.A 风险比普通股低B本钱比普通股低C弹性较大 D有利于保持股东限制权E限制条件较少5 .以下对信用政策的表

5、达中正确的选项是.A信用标准越严,企业坏账风险越小B信用期限越长,应收账款的时机本钱越高C信用期限越长,越有利于销售收入规模的扩大D现金折扣越高,应收账款平均收账期越短E收账政策越严,对企业越有利6 .以下各项中属于“五 C'评估法中所包含的因素的是.A 品德character B 本钱cost C 资本capital D 情况condition E 现金流cashflow 7 .以下各项中属于营业杠杆系数计算公式的是.8 .普通股筹资和债券筹资的每股利润无差异点为120万元,那么以下哪些情况下应选择债券筹资A息税前利润为135万元,利息费用为20万元B税前利润为110万元,利息费用为

6、20万元C息税前利润为110万元,利息费用为20万元D税前利润为135万元,利息费用为20万元E净利润为80万元,所得税率为30%,利息费用为20万元9 .某公司全年需要甲零件1200件,每次订货本钱为600元,每件年储存本钱为4元,那么以下各项中正确的有.A经济订货批量为300件 B经济订货批量为600件C经济订货批数为2 D经济订货批数为4E经济总本钱为2400元10 .以下关于金融市场的说法中正确的选项是.A短期资本市场简称资本市场B长期证券的发行市场又叫初级市场C长期证券的交易市场又叫次级市场D黄金市场也属于金融市场E外汇市场又叫货币市场三、判断题每题1分,共20分.正确的打,错误的打

7、X.1 .永续年金没有现值.2 .在有风险情况下的投资决策中,按风险调整现金流量法中最常用的是确定当量法.在这种方法下,一笔现金流量的不确定性越大,为其选用的约当系数就应越3 .在用净现值作为投资决策指标时,按风险调整现金流量法与按风险调整贴现率法分别通过调整公式中的分子和分母来考虑风险.4 .现值大于0的方案,获利指数一定大于 1,内部报酬率一定大于资金本钱或必 要报酬率.5 .对单个投资方案进行取舍或对两个互斥投资方案进行选择,净现值法和获利指数法都能得到相同的结论.6 .固定股利支付率政策是一种固定的股利政策,各期股利比拟稳定.7 .向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票必须为记名

8、股票,向社会公众发行的股票必须为无记名股票.8 .现金周转期=存货周转期十应付账款周转期-应收账款周转期.9 .投资回收期没有考虑资金的时间价值,也没有考虑回收期满后的现金流量状况.10 .长期借款常见的信用条件包括补偿性余额,它使得借款的实际利率高于名义 利率.11 .固定资产更新决策中,原有固定资产和新固定资产的购置本钱都将影响决策.12 .企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系, 既包括内部关系,也包括外部关系,既包括所有权性质的关系,也包括债权性质 的关系.13 . 一笔资金存入银行,按复利计息.在年利率和存期一定的情况下,计息期越 短,到期本利和越少14

9、.发行股票和债券是重要的直接筹资方式,银行借款那么是根本的间接筹资方式. 15 .联合杠杆是营业杠杆和财务杠杆的综合.因而联合杠杆系数等于营业杠杆系 数与财务杠杆系数之和.16 .短期融资券起源于商品或劳务交易过程中的商业票据,但在开展过程中逐渐 脱离了商品或劳务的交易过程,成为单纯的筹资工具.17 .存货的ABC限制法把数量最多的存货划为 A类,进行重点治理；把数量其次 多的存货划为B类,进行次重点治理；把数量最少的存货划为C类,进行一般管理.18 .制造企业根据协议先将其资产卖给租赁公司,再作为承租企业将所售资产租 回使用,并按期向租赁公司支付租金.这种融资租赁形式叫作杠杆租赁.19 .资

10、产负债率越高,说明企业的财务风险越高,也说明企业的财务杠杆程度越 身. 20 .公司股票的市盈率越高越好,由于高市盈率说明投资者对该公司的开展前景看好,愿意出较高的价格购置该公司股票.四、计算题第1题5分,第2题15分,共20分.1 .C公司2003年末流动资产1200万元,长期资产1800万元；应付账款300万元, 应付票据60万元,其他负债640万元,股东权益2000万元.其中,敏感工程是 流动资产、应付账款和应付票据.该公司2003年主营业务收入为6000万元,净利润为300万元.2004年预计主营业务收入将增长 30%主营业务净利率保持不 变.公司的股利支付率为 60%试确定公司200

11、4年的外部融资需求.2 . E公司某工程投资期为两年,每年投资200万元.第三年开始投产,投产开始时垫支流动资金50万元,工程结束时收回.工程有效期 6年,净残值40万元,30%按直线法折旧.每年营业收入400万元,付现本钱280万元.公司所得税税率 资金本钱10% 复利现值系数表PVIF表n i(%)1011678910年金现值系数表PVIFA表n i (%)910111要求：1计算每年的营业现金流量；2列出工程的现金流量计算表；3计算工程的净现值、获利指数和内部报酬率,并判断工程是否可行.五、问答及案例分析题第 1题15分,第2题15分,共30分.1 .怎样从财务报告中发现企业的短期行为,

12、怎样发现企业的盈余治理现象2 .克莱斯勒公司总裁伊顿正为一事发愁,由于该公司最大的个人股东克高林他限制了公司9%勺股票公开要求克莱斯勒公司董事会采取具体举措以提升公司正在下滑的股价.克高林认为董事会应提升股利支付率或实施回购方案.他指出：虽然在过去的12个月中,公司曾两次提升其股利支付率,但是福特公司已经将其股利支付率提升了 目前,克莱斯勒公司的股票彳格仅为其每年净收益的5倍,股票收益率约为%而福特公司的股票价格为其每年净收益的7倍,股票收益率为%年初以来,克莱斯勒公司的股价已下跌了近20%克莱斯勒公司目前有66亿的现金及等价物,利润也相当可观.但是公司总裁伊顿 认为：公司持有的现金应至少到达

13、75亿,甚至最好是100亿,以执行其雄心勃勃的汽车产品开发方案,从而度过下一轮的萧条.过去克莱斯勒公司曾几次陷入灾 难性的财务危机.克莱斯勒公司的几个团体股东支持克高林的提议.其中之一认为：“有必要通过股票回购向华尔街证实克莱斯勒的力量.另一个那么认为：“克莱斯勒的股利支付率应该加倍,由于克莱斯勒是当今主要股票中被低估的最厉害的一支股票,而且'低股利政策是导致股价被低估的原因同时,在克高林的信件被公布于媒介的当日,克莱斯勒公司的股票价格就从美元跃升至49美元,上涨了美元即 %第二日,它继续爬升了美元,上涨幅度为 ?华尔街时报?写道：克高林的提议提出了一个根本问题：“在繁荣阶段,像克莱斯

14、勒这样的公司应以高额股利或股票回购形式支付多少的利润给股东结合本案例的资料,谈谈如下问题：1 .简述主要的股利政策.2 .当短期股票价格与公司长远开展出现矛盾时,股利分配政策应如何确定3 .如果你是伊顿,面对上述情况,你将采取何种对策?财务治理学?期末答案2004年6月一、单项选择题每题只有一个正确答案,每题1分,共15分C A B D B A B A C D二、多项选择题每题至少有两个正确答案,每题 2分,共20分1 . ABCD 2 . BC3.ABCDE4 BD5ABCD6 ACD7.ADE8 ABDE9BCE10 BCD三、判断题每题1分,共20分x o O O x xx x O O

15、o O x O x O x x O x四、计算题第1题5分,第2题15分,共20分1 .解：1确定敏感工程的销售百分比1'流动资产+销售收入 =1200+6000=20%应付账款+销售额=300+6000=5%应付票据+销售额=60+6000=1%2计算2001年留存收益6000 X 1+30% X X 1-60% =1562'3计算外部融资需求外部融资需求=AS - ARE 2'=6000X 30%X 20%-6% -156=96万元2 .解：1每年折旧=200+200-40 6=60 万元1每年营业现金流量=销售收入1税率付现本钱1税率+折旧税率=400(1(30%

16、) (280( ( 1(30%) +60(30%=102(万元)(2)投资工程的现金流量为：年份012345678初始投资垫支流动资金营业现金流量收回流动资金净残值合计(200-200-200 (50-50102 102102 102102102102102 1021021025040 192(3)净现值=192(PVIF10%, 8+102(PVIFA10%, 5(PVIF10%, 2(50(PVIF10% , 2(200(PVIF10%, 1(200= 192+102(50(200(200=+(200=( 万元)(4)获利指数=(5) r=10%, NPV药元r=9 % , NPV=192(PVIF9%8+102(PVIFA9% 2(PVIF9%, 2(50(PVIF9%, 2(200(PVIF9% ,1(200=万元内部报酬率=9%+较1%=%故工程不可行.1'五、问答及案例分析题(第1题15分,第2题15分,共30分.)1 .做题要点：(1)对财务分析指标的简要描述3'(2)资产负债表、利润表、现金流量表间的关系2'(3)短期行为可能涉及的报表工程：利润表中非经