上半年聚酯及涤纶短纤行业运行分析

1、进入2010年以来，原油价格总体保持平稳，进入5月后缓慢震荡下行。受原油及自身供需影响，聚酯原料PX、PTA、MEG价格也出现缓慢下跌，聚酯产品价格也随之下跌，但在纺织需求的拉动下，聚酯涤纶 行业开工率较高，特别是进入二季度，产品价格总体平稳坚挺，产量和效益都出现较好行情。一、行业主要运行情况1、原油价格在65-85美元区间低位震荡，波动较往年总体保持平稳。2010年1-4月原油价格在80美金上下波动，进入 5月份后，原油期货呈现单边下跌态势，一方面 因为欧元区债务危机升级，带动欧元走低，美元强势反弹，同时美国股市出现盘中大跌近千点，受此影响 原油期货也大幅下跌，高点相对盘中低点下跌 20%之

2、多。5-6月，原油一直在70美元左右缓慢下行震荡，幅度较往年小。今年 1-6月，原油价格保持在低位 运行，波动总体较往年平稳。图12010年1-6月WTI原油价格波动图90OOOOOO 8 7 6 6 4 3HT工期货饰一石脑油C£R日本将田BOLL理=粗服更想用 o o o o o O oooo.oomooco 7 6 5 4 3 2g甲20Z ATln巳曷 mmiEs Trtns. E77OIS ,5&lwoa AYTIS8 £l:2s.口a NTITB 吕 m IE076 目cd S2A0 旨 二占占0曷 )TT60.a- ATS心思 Lng&口 oz

3、 XXODH ZNX番0曷 ITm小o曷 mFTE 悬 Lnl&忠曷 十？工0品 TT售 00受原油价格及自身基本面的作用， PX也呈现出缓慢震荡下行的趋势。一方面原油价格低位震荡，对 PX价格起不到支撑作用，另一方面 PX整体供应充足，特别中东科威特和阿曼新装置开出后，开始稳定供 应中国市场，印度货源也相应增多，即使盘中原油价格有所反弹，PX价格也不能随之上涨。图22010 年1-6月MX、PX价格波动图第辟讥月a日:由。军防月os日价格用比图L# r-沔国感 用南国FK芟 w/ora/pvorss12W ：PTA受原油及PX价格和宏观经济影响，5、6月份价格出现下跌，尽管进入二季度

4、后，纺织进入需 求旺季，聚酯涤纶开工率较高，对 PTA需求旺盛，但随着 PTA行业金融属性越来越强，外围宏观因素如 股指、其他商品期货的走势都会逐渐影响到PTA市场上，造成PTA价格背离供需基本面。其次，由于PX供应充足，价格较低，而下游需求旺盛，良好的利润状况使得PTA整体开工率较高,PTA社会库存继续增加，成为行情难以有效好转的根本原因之一。同时随着上半年蓬威石化、福建佳龙等 新项目相继投产运行，PTA产量继续增加，与聚酯需求相比有所富余。因此在市场供需格局未能有效好转 的预期之下，PTA价格难以走高。图3 2010 年1-6月PTA价格波动图*1睇讥月04日：01。军。月B日：CT价格羊

5、比图94« -912W -美元吨笔与与 £/WA>r 兽豆/M sss mmw A±C/W/<H Gm 芝ZAH a/m-f*j£PTAPTAW 费-外生EG也随原油价格一路缓慢下行，从1000美元/吨跌到700美元/吨。一方面原油及乙烯价格不能形成有效支撑，再加上 09年底以来投产的SAIBC30 万吨装置，以及北方化学 20万吨、通辽金煤20万吨 装置，09年末至今国内新增 MEG产能达到135万吨，市场供应过剩，短期难以出现好转，价格维持在 较低位置。图42010 年1-6月MEG价格波动图Bl帏讥月3日-<01阵。月3日CCT圻

6、珞时比图内建EG一外：ft*-美元吨ot/ToroTgm2010 ,在原油带动原料价格的作用下，1-4月聚酯及涤纶短纤产品价格比较稳定，进入 5月后，价格有所下跌。但6月以来，PTA和MEG的价格都有所下跌，但聚酯涤纶在纺织需求的拉动下，价格止跌 回升。图5 2010年1-6月聚酯切片及涤纶短纤价格波动图1UC0112(M)1100010ftOO1M«10«1W> w«5200KOO aa(K>:驿讥月N日1的。军耳目OSE CCF价临用比留李光黑给切片反与号 自笠刍 匚/WOI 胃豆占T Ato/gsfl sss £旻今 os/ws2、聚酯

7、及短纤产量快增长，出口量大幅上升。2010年1-5月涤纶产量959.34 万吨，同比增长14.51% ,涤纶短纤产量335.77 万吨，同比增加11.95% ,增速小于长丝。表1-12010 年1-5月涤纶产量1-5月万吨，去年同期同比增滤(z )|959.34|螂霞14.51%潦纶轴纤335.77299.9311.95%深纶长组一|623.57537.8515.94%从分省市产量统计看，1-5月浙江产量486.97 万吨，居全国之首，产量增速达到16.08% ,高于全国平均水平。第二到第五位依次是江苏、福建、四川、广东，而上海、山东、河南传统聚酯涤纶大省分居六、七、八位。表1-22010年1

8、-5月分省市涤纶产量I 月C万吨）|I一1月万吨I同比至磕I全国2066161-959-114.51 I浙江省1037899486965416.08 J江苏省747066 J342291912.99 n福建省12462560530320.50四川省14556915,68 1广东省248 S3| |19J0上海市J236291012611445山东65 J河南省17200S0526I天津市1O71S5056486.18安徽省3779210442.05进口方面，聚酯切片进口量11.47万吨，同比增加了 18.97% ，进口金额1.61亿美元，同比增加61.61% ,这是由

9、于产品单价大幅上升造成的。虽然进口数量及金额大幅增加，但绝对数量并未大幅增加。涤纶短纤进口 5.80万吨，同比下降4.17% ,进口金额0.79亿美元，同比增加13.56% 。进口数量 下降而金额增加也是由于产品单价增加造成的。表2-12010年1-5月聚酯及短纤进口情况数量f万吨;金额（亿美元）1七月去年同朗同出增£%） 月去年同期同比增豪雪能片| 七.47 |96418.9716113.53|61.61)涤纶短纤5.B0417B932.21Q 7865.6113.56从聚酯切片进口来源看，主要进口国家及地区为台湾、伊朗、韩国、美国及日本。从进口贸易方式看,主要贸易方式为一般贸易，

10、其次为加工贸易，1-5月加工贸易增加较快。表2-22010年1-5月聚酯进口分国别单位：万吨 万美元1国量去年同期同比增?一1一&±额去年同期同比增工总量11.479再4 j116113.53 j9970.5361.B1台湾3.05|3.361 -g.383800,813052.64|24.51|伊朝2.341.6639,291142018藤国1 361.5123.312366 691839.5555.S4美国1 10j 9234.43| 127S.&4605.21|111,30| B本 |0.98| _ 052_90,51207527 _970,91 111374去

11、年同期同I：匕噌%去年同期同比增%总量二匚 11.479.6416113.5399705361.611股贸易6.026.26-3.3 d7667.345648,36|3574加工贸易|-3.05|49,83|6904.583788.91_82.23来料加工05404323.59965.007012537614.0326154.185939.503087.6592.37保税区0.88I 0.33|170.121539.23|-529,51 190.68仓储进出境003I 0.000|24140.3876.010.5613561.31钠转口 二0.850.33160.571463.22528.97

12、176.62从短纤进口来源看，主要进口国家及地区为韩国、台湾、日本及泰国。从进口贸易方式看，基本为加 工贸易，特别是进料加工。表2-4 2010年1-5月涤纶短纤进口分国别单位： 万吨 万美元1碰最去年同期同比增K1-混领去年同期同比增x总量704.92 10B3.0BI -3492 219.92 JI 33D.5ft |-33.JTT -1韩国| 49.37 - I| 20.1 S -| 144.92 I 11.96 I5.3112567H4134.95169,2230/13*20.72S *39 1932 1122.0316.31a.3105.23泰国|850.46| -4 279.19|

13、37马来西亚0.000.000.000.00表2-52010年1-5月涤纶短纤进口分贸易方式单位：万吨万美元出口方面，聚酯切片、涤纶短纤出口与去年均有上升。 涤纶短纤出口 21.56万吨，同比增加56.97% , 金额2.56亿美元，同比增加 89.82%,;以瓶片为主的聚酯切片出口 32.55万吨，同比增加0.92% ,金 额3.06亿美元，同比增加 35.54% ;瓶片出口 26.53 万吨，同比增加12.72% ,金额2.48亿美元，同 比增加50.40% o金额大于数量增速是由于产品单价大幅上升的结果。表3-12010年1-5月聚酯及短纤出口情况数量（万吨）金额1万美元）1-5月 _去

14、年同期同比增为）匚二I年月二去年同期同比憎聚能切片3255|32.25)41510 93062682991|26,5312.7237300.232400026|50-40-涤鸵短纤21.5613.7456.972561513494.589.32从聚酯切片出口去向看，主要进口国家及地区为日本、乌克兰、俄罗斯、美国及南非。从出口贸易方 式看，基本为加工贸易，特别是进料加工。表3-22010年1-5月聚酯出口分国别单位：万吨万美元去年同期同比增X'上险额去年同期同比增X总量325493.4322513.7。9241510930626B|35.54日本55757.951680.77 89709

15、28|4857.146.03乌克兰1619.030517.069.156409.041 良 78俄罗斯联邦47511.332505.246 175964.23032293.51199087I40g616-51 40|251464033.5-37.66南非 _ |10370.2匚 6909,55009|665,892.53表3-32010年1-5月聚酯出口分贸易方式单位：万吨万美元口-强卫去年同期同比增%1-5金额去年同期同比增总量325493.4322513.7I0.92|41510.930526.8|35.54一般贸易|3221.01000.4'221,97177-3197.82加工

16、贸易320797.5312545.82.6440672.329434.93S.18来料加工1425.762.62177 4016976.92637.26319371.931248122.2040483.229428.037,57保税区1439.6-03.62306.8996 8-69.22仓储进出境156.54.03731.4827.11.61599.57仓储转口二1283,18786.1*05.4027979952-71 90从短纤出口去向看，主要出口国家及地区为美国、巴基斯坦、俄罗斯、越南、印度。从出口贸易方式 看，基本为加工贸易，特别是进料加工。表3-42010年1-5月涤纶短纤出口分国

17、别单位： 万吨 万美元1-5数量去年同期同比增1-5金额去年同期同比增总 量215598.4137353.356.9725615.113494.589.82美国61984.841457.449.516620.73685.179.66巴基斯坦37617.824028.456.564611.82317.199.03俄罗斯联邦8027.21643.7388.361071.8174.7513.60越南7837.92853.0174.72983.5276.7255.46印度6973.62422.4187.88779.7226.2244.67表3-52010年1-5月涤纶短纤出口分贸易方式单位：万吨 万美

18、元1-5数量去年同期同比增%1-5金额去年同期同比增%总量215598.4137353.356.9725615.113494.589.82一般贸易36136.112069.1199.414109.61353.5203.64加工贸易176823.5124285.142.2721157.112031.575.85来料加工8.6129.2-93.312.830.5-90.93进料加工176814.9124155.942.4121154.312001.076.27保税区236.7860.9-72.5138.594.7-59.37仓储进出境60.0582.0-89.699.362.3-85.07仓储转口

19、176.7279.0-36.6729.232.4-9.993、行业经济效益继续大幅回升。2010年1-5月涤纶行业实现销售收入 1108.17 亿元，同比增加32.85% ,这是由于产品单价有所 上涨，产量快速增加造成的；利润总额 36.45亿元，比去年同期增加 23.75亿元；亏损企业亏损额达到 9.08亿元，同比下降55.59% o环比情况看，与今年 1-2月、去年比较，今年以来涤纶行业的利润继续 逐步增加，其中1、2月共实现利润8.78亿元，3、4、5月份共实现利润27.68亿元，虽然去年涤纶行 业处于较好盈利水平，其中3、4、5月份共实现利润10.73亿元，6、7、8个月共实现利润17

20、.45亿元, 9、10、11月共实现利润19.57亿元，但今年与去年相比盈利能力更有所增加，同时企业亏损情况也继续好转。表4 2010年1-5月涤纶行业效益情况收入（亿元）同比增（%）禾U润（亿元）同比增减（亿元）亏损（亿元）同比（%）1-5月1108.1732.8536.4523.759.08-55.591-2月368.4548.118.787.732.94-36.2309年1-11月2120.68-0.7248.4024.58138332-37.77涤纶行业运行质量继续好转，行业运行质量四大类指标中，偿债能力指标资产负债率、产权比率、已 获利息倍数有所上升；营运能力指标也有所好转；盈利能力

21、指标中主营业务利润率、成本费用利润率、总 资产报酬率、净资产收益率均大幅上升；发展能力指标销售增长率、总资产增长率均大幅增长；三项费用 中销售费用和管理大幅下降。表5 2010 年1-5月涤纶行业运行质量指标情况指标本期同期同比小分点同比土偿债能力资产负债率%67.9665.922.05产权比率%212.13193.3918.74已获利息倍数3.412.011.40营运能力应收帐款周转率（次）11.169.431.73存货周转率（次）7.707.290.41流动资产周转率（次）0.990.940.05流动资产构成比率（%）53.2150.382.83总资产周转率（次）0.520.470.05盈

22、利能力主营业务利润率%3.291.521.77成本费用利润率%3.371.541.83总资产报酬率%2.441.431.01净资产收益率%5.392.113.28发展能力销售增长率%32.85-11.9344.78总资产增长率%19.58-2.4222.00每百元销售收入三项费用销售费用（元/百元）0.71260.7377-0.0251管理费用（元/百元）1.37671.4580-0.0813财务费用（元/百元）1.54021.6634-0.1233二、当前聚酯涤纶行业运行的主要特点及问题从今年运行的情况看，主要有以下几个特点：1、受原料价格低运行及纺织需求旺盛双重作用下，聚酯企业开工率上升，

23、效益较好。今年以来，原料价格一直低位运行，同时纺织需求快速增长，使聚酯产品的开工率较高，价格保持坚 挺，聚酯利润空间大幅增加。2010年1-5月涤纶利润总额36.45亿元，比去年同期增加 23.75亿元；亏损企业亏损额达到 9.08亿元，同比下降55.59% o环比情况看，与今年 1-2月、去年比较，今年以来 涤纶行业的利润继续逐步增加，其中1、2月共实现利润8.78亿元,3、4、5月份共实现利润27.68亿元，虽然去年涤纶行业处于较好盈利水平，其中3、4、5月份共实现利润10.73亿元，6、7、8个月共实现利润17.45亿元，9、10、11月共实现利润19.57亿元，但今年与去年相比盈利能力

24、更有所增加，同时企业亏损情况也继续好转。同时聚酯企业的开工率较去年底也有所提高，主要涤纶企业的开工率达到80%以上，部分企业达到100% ,企业整体产销状况良好，基本无库存。 1-5月涤纶产量增速达到 14.51% ,但长丝情况明显好于 短纤及切片。2、主要原料供应充足，价格低位运行。2010年原油一直处在低位震荡，总体也保持平稳，这是由于世界经济仍处于低迷期，大宗商品期货 价格都处于较低水平。受原油价格的影响及自身基本面的作用，PX也呈现出缓慢震荡下行的趋势。一方面原油价格低位震荡， 对PX价格起不到支撑作用，另一方面PX整体供应充足，即使盘中原油价格有所反 弹，PX价格也不能随之上涨。PT

25、A受原油及PX价格影响，5、6月份价格出现下跌，尽管纺织进入需求旺季，聚酯涤纶对PTA需求旺盛，但随着PTA行业金融属性越来越强，外围宏观因素如股指、其他商品期货的走势都会逐渐影响到PTA市场，造成PTA价格的疲软。其次，由于PX供应充足，价格较低，而下游需求旺盛，使得 PTA整体开工普遍较高，社会库存继续 累积。同时随着新项目相继投产运行，PTA产量继续增加，与聚酯需求相比有所富余。因此在市场供需格局未能有效好转的预期之下，PTA价格难以走高。EG价格也随原油一路下行，一方面原油及乙烯价格不能形成有效支撑，再加上 09年末至今国内新 增MEG产能达到135万吨，市场供应过剩，短期难以出现好转

26、，价格维持在较低位置。总体来说，近年来聚酯原料由于效益较好，国内、中东等新建了不少装置，这些新装置集中投产，目标市 场都在中国，原料供应较为充足，短期内出现过剩，再加上原油价格不能有效支撑，抑制了聚酯原料的价 格上涨。3、下游纺织需求大幅增长2010年1-5月份，涤纶主要下游产品如化纤纱、化纤布的产量同比均有大幅增加，化纤纱产量增幅 达到28.66% ,化纤布产量增幅达到 28.66% ,使得对主要纺织原料涤纶需求也在大幅增加。表6 2010 年1-5月化纤下游产量情况名称单位本月本月止累计累计同比垓纱吨23352841021314917.411、棉纱吨1787556783240716.122

27、、棉混纺纱吨22821397981813.363、化学纤维纱吨319515140092428.66布万米542588238879817.38其中：色织布（含牛彳?布）万米2235110401025.93其中：1.棉布万米319180140899320.352.棉混纺布万米8489337133215.393.化学纤维布万米13851660847312.15印染布万米540859216577216.07绒线（俗称毛线）吨215081112016.08帘子布吨4237818521918.12无纺布（无纺织物）吨15546265088519.28出口情况看，纺织品出口也大幅回暖，出口金额上升达到19.

28、52% ,与2009年相比有大幅提升。分月度看，3-5月也呈上升趋势。表7-1全国纺织品服装进出口贸易总值表年度进出口（亿美元）出口（亿美元）进口（亿美元）贸易差额（亿 美元）累计比去年同期（）进出口出口进口2010年5月796.99722.0574.94647.1119.5819.5220.212009 年1882.561713.32169.241544.08-9.61-9.65-9.24表7-2全国纺织品服装分月度进出口贸易总值表年月进出口出口进口贸易差额1至当月累计进出口出口进口贸易差额2010年1月173.32159.5813.74145.84173.32159.5813.74145.842010年2月139.99129.7910.2119.59313.68289.7423.94265.802010年3月130.58113.4717.