海航公司分析

1、海南航空公司分析莫莫基金姓名海南 航 空股份 有限 公 司1、 基本 信 息 海南航空股份有限公司，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和 B 股同时上市的 航 空公司，是海航集团 旗 下航空公司之一，中国内地唯一一家 SKYTRAX 五星航空公司。海南航空是继中国国际 航 空公司、中国南方航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司 。 海南航空追求诚信、业绩、创新”的企业管理理念，凭借内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司。海南航空秉承 “东方待客之道” ，倡导 “以客为尊 ”的服务理念。从满足客户深层次需求出发，创造全新飞行体验，

2、改变旅客期望，立志成为中华民族的 世界级航空企业和世界级航空品牌。以民航强国战略为主导，加速国际化布局 ， 倾力打造规模和运营能力居世界前列的航空公司。 公司目标：建立中华民族的世界级航空企业和世界级航空品牌 股票发行情况：证券名称：海航 B股票代码： 900945证券类别：上海证券交易所 B 股招股日期：1997年 6月16日上市日期：1997年 6月26日发行股本：7,100 万股每股面值：人民币 1 元发行价格：0.47美元/每股主承销商：君安证券有限责任公司证券名称：海南航空股票代码：600221证券类别：上海证券交易所 A 股发行股本：140721 万 股发行价格：4.60元/每股发

3、行日期：1999-10-11上市日期：1999-11-25主承销商：国泰君安证券股份有限公司最新中国500强排名：2013年榜单 第168名二、2、 PEST 分析国家层面：当今世界和中国，政治稳定，和平安定；海南国际旅游岛建设快速发展；民航发展政策越来越好,行业层面：国内航空运输市场的进入管制正逐步放松；国内航空运输市场加速开放；空域资源政策走向全面开放；航空运输价格管制进一步放松；机场收费改革正稳步推进,企业层面：拥有政府的的扶持和背景；加强与各地方政府合作，有坚实的公关基础；实施多元化策略，有金融，地产等多个业务,经济环境：有利： 1、宏观经济政策2、经济发展水平与经济结构3、航空运输需

4、求持续增长4、中国航空运输市场结构5、人民币仍存在升值空间不利： 1、证券市场不景气2、利率或将保持高位3、航油价格或将持续上涨4、国际航空市场竞争日益激烈5、高铁建设持续推进社会文化环境：时间价值观念逐渐深入人心；追求健康休闲旅游的理念逐步形成；节约和环保逐渐成为人们的共识，廉价航空市场前景光明；消费心理技术环境：互联网技术的发展带来航空运输业“简化商务”的兴起；政府对航空业研究的支持；移动技术改革；飞行技术的扩散和转移受到严格限制同 业竞争 者的 竞 争程 度垄断竞争，异常激烈1、新进入者的威胁：政府背景；庞大资金支持2、供应商议价能力: 行业垄断；全球经济 复苏；航空石油垄断3、替代品的

5、威胁：差异化程度小；价格低4、购买者的议价能力：代理商的集中；买方市场四、swot析优势： 1、盈利能力强2、有形资产优势3、无形资产优势4、组织体系优势5、竞争能力优势劣势： 1、资产负债率高2、资产流动比率较低3、股东要求提高回报机会： 1、宏观经济背景2、政府政策偏向3、货币威胁： 1、业内竞争2、行业外竞争3、风险4、融资困难5、国际油价6、国家节能与环保政策单位：千元币种：人民币本报告期比上年同上年同期期增减（）13,891,394.003.83499,032.0029.28249,894.00104.541,911,292.0057.77本报告期末比上年上年度末度末增减（）23,7

6、97,573.000.1392,719,144.006.09财务分析海南航空股份有限公司 2013年半年度报告 （一）公司主要会计数据和财务指标1、主要会计数据主要会计数据本报告期（1 6月）营业收入14,423,227.00归属于上市公司股东的净利润645,159.00归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润511,128.00经营活动产生的现金流量净额3,015,531.00本报告期末归属于上市公司股东的净资产23,828,486.00总资产98,361,711.002、主要财务指标主要财务指标基本每股收益（元/股）21.67稀释每股收益（元/股）21.67扣除非经常性损益后的基本每股

7、收益（元/股）加权平均净资产收益率（%）扣除非经常性损益后的加权平均本报告期（1 6月）0.0940.0940.0752.71本报告期比上年同上年同期期增减（）0.12-0.12-0.0625.003.44 减少0.73个百分点净资产收益率（%）公司截至2012年6月302.15日加权平均股本为4,125,490,8951.72增加0.43个百分点股，截至2013年6月30日加权平均股本为6,801,718,166 股（二） 非经常性损益项目和金额单位：千元币种：人民币金额非经常性损益项目非流动资产处置损益19,065计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策75,41

8、4规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益57,857除上述各项之外的其他营业外收入和支出28,486少数股东权益影响额-2,114所得税影响额-44,677合计134,031(三)、主营业务分析1、财务报表相关科目变动分析表单位:千元币种:人民币科目本期数上年同期数变动比例(为营业收入14,423,227.0013,891,394.003.83营业成本11,235,767.0010,519,072.006.81销售费用995,885.00767,126.0029.82管理费用298,521.00284,176.005.

9、05财务费用986,843.001,599,048.00-38.29海南航空股份有限公司2013年半年度报告经营活动产生的现金流量净额3,015,531.001,911,292.0057.77投资活动产生的现金流量净额-4,467,661.001,934,974.00-330.89筹资活动产生的现金流量净额2、收入(1)驱动业务收入变化的因素分析2,708,056.00-1,357,624.00299.47报告期内，公司完成营业收入14,423,227 千元，同比增长3.83% o其中公司完成运输收入13,390,315 千元，同比增长 5.36%,主要系机队规模扩大及旅客运输量增加所致。(2

10、)主要销售客户的情况主要销售商金额(千元)占营业收入比例(%)销售客户12,293,40915.90销售客户288,8930.62销售客户363,8530.44销售客户457,6170.40销售客户555,3520.38合计2,559,12417.743、成本(1)成本分析表单位:千元 币种:人民币分产品情况成本构成项本期占总成上年同期金上年同期占总本期金额较上年目本比例（%）额成本比例（%）同期变动比例（）航空运输业务客运10,419,08292.73 9,661,11691.847.85航空运输业务货运及逾重355,0303.16429,8734.09-17.41航空运输业务其他合计10,

11、774,11295.89 10,090,98995.936.77（2）主要供应商情况主要供应商金额（千元）占营业成本比例（%航油供应商13,079,22527.41起降供应商2924,5128.23航油供应商3588,1855.23航油供应商4323,1372.88航油供应商5304,7122.71合计5,219,77146.46报告期内，公司前五名供应商的采购额为5,219,771千元，占公司营业成本的比例为 46.46% 。分产品本期金额海南航空股份有限公司2013年半年度报告4、费用报告期内，公司销售费用发生额 995,885千元，较上年同期增长 29.82%, 主要系业务代理费、折旧费

12、、人员工资等增长所致；公司管理费用发生额298,521千元，同比增长5.05%,主要系税费以及其他各类管理费用增长所致； 公司财务费用发生额 986,843千元，同比下降38.29%,主要系汇兑收益增加所 致。5、现金流报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为3,015,531千元，同比增长57.77%,主要系本年经营性活动现金收入增长较大，而经营性现金流出下降 所致；公司投资活动产生的现金流量净额-4,467,661千元，同比减少 330.89%,主要系公司对外投资增加所致；公司本年度筹资活动的现金流量净额 2,708,056千元，同比上升299.47%,主要系公司上半年度发行 5亿美元债

13、券 所致。（四）、行业、产品或经营情况分析1、主营业务分行业、分产品情况分产品营业收入营业成本(%)年增减（）客运收入12,863,84910,419,08219.00主营业务分产品情况毛利率营业收入比上单位：千元币种：人民币营业成本比上毛利率比上年增减（）年增减（%减少1.47 个5.367.85百分点货运及逾重减少1.47个438,336355,03019.00-8.44-17.41行李收入百分点其他88,13010036.67减少1.33 个合计13,390,31510,774,11219.545.006.77百分点2、主营业务分地区情况单位:千元币种：人民币地区营业收入营业收入比上年增

14、减（%）中国大陆11,784,8405.50其他国际和地区1,605,4751.54合计13,390,3155.00（五）、资产、负债情况分析单位:千元币种：人民币本期期末数占上期期末数本期期末金额较项目名称本期期末数总资产的比例上期期末数占总资产的上期期末变动比（为比例（为例（为预付款项205,4540.21326,5430.35-37.08应收利息286,6010.29230,2880.2524.45存货86,6310.0970,5140.0822.86海南航空股份有限公司2013年半年度报告其他非流动资产2,711,8592.762,281,8772.4618.84短期借款20,081,

15、87920.4215,792,33617.0327.16应付票据2,950,9173.005,464,4735.89-46.00应付职工薪酬143,3920.15198,2480.21-27.67应付利息214,3500.22346,2110.37-38.09其他应付款605,0740.82877,3450.95-31.03股本12,182,18212.396,091,0916.57100.00资本公积5,643,5255.7411,739,75312.66-51.93预付款项：下降主要系预付航油款项等减少所致。应收利息：上升主要系定期存款利息未到期收回所致。存货：上升主要系机供品增加所致。其

16、他非流动资产：上升主要系飞机发动机维修储备金、租赁保证金所致。短期借款：上升主要系短期借款增加所致。应付票据：下降主要系承兑到期票据所致。应付职工薪酬：下降主要系发放上期末计提的年终奖所致。应付利息：下降主要系偿还到期利息所致。其他应付款：下降主要系偿还上期末资金拆借款所致。股本：上升主要系资本公积转增股本所致。资本公积：下降主要系资本公积转增股本所致。（六）、核心竞争力分析1、管理优势。公司拥有一支高素质的 优秀管理团队，依靠中国传统的管理理念， 吸收西方先进管理技术，并结合现代 IT网络技术平台，不断引入并完善公司 管理体制，丰富管理手段，力求实现收益最大化。2、安全运营。公司连续安全运营

17、 20年，保持了良好的安全记录，连续多次获 得中国民航安全生产 '"金鹰杯"、'"金鹏奖”,创造了零事故征候万时率 的安全 业绩。2013年，海南航空安全品质再 获肯定，连续两年荣登德国飞行安全组织 JACDEC评出的年度"全球最安全航空公司"TOP10。3、服务品牌。公司秉承 '”东方待客之道",倡导"以客为尊'”的服务理念，从满 足客户深层次需求出发，创造全新飞行体验。公司在业界和旅客中创造了良好的口碑，是国内唯一一家连续十年荣获 '"旅客话民航"用户满意优质奖的航