财务公式汇总2

1、最新资料推荐A时间价值的计算公式会的系数名称其她用单利终值F=P(H-n)(M n)单微值麴求瞰利率翱现值P=可(lMn)Hl-h 力单娜.值翘求瞰利率复利暮值F=PW(Hi)V(FMM复搬值麴樽复利聊SP=F(Hi)t（1地匕（即，中）复利睡嬲楙曾遇年金兽值F=A J(1 + 旷-1=明加 i普通年金终值系 教来年抽 赚,W酬翻（1点）1IA4*- (AJFii)偿债鞋系数曾返年金现值（10JQ尸 2:I1-(1 4-(Pft)1 J制年金现值累嬲解时酬1 （1春）1AP卜+资本聊翩即付年金及值（1点）F-k(F/A)x(l)或=A (F/A+D-l)（附词）-1即忖年金购值系S求年獭 期数

2、,解即付年金现值（重点）P=A雌词M用索 =A(PJAiI 闻(W-D+I即付年金现值系费精金瞅朗数解递延年金终值与晋解金类低，但懿意嶙皴迷延年金现值 （重点） P=AX(P加)X(P/F,im) P=AX (P 电 1岫1) -AX(PK 训 P=AX (啊n) Xr网舱年金现值P=Wi3割装年金1 / 301 / 301 / 301最新资料推荐B各系数之间的关系：名 称系数之间的关系单和终值系数与单利现值系数互为倒数复利终值系数与复利现值系数普通年金终值系数与偿债基金系数普通年金现值系数与姿本回收系数即付年金终值系数与普通年金终值系数期数加1，系数减1即付年金现值系数与普通年金现值系数期数

3、减1，系数加1复利终值系数与普通年金终值系数普通年金修值系数二复利终值系数-1 i复利现值系数与普通年金现值票数普通年金现值系数二1 一复利现值系数 iC风险衡量指标计篁公式结 论期望值批望值正工工与 i-1反映收益平均化,不能直接用来衡星风险。方差方差 amiL-EJxP,期望值相同，方差越大，风险越大标淮离差标准离差。=在出一百）2义邛期望值相同，标准离差越大，风险越大标淮离差率标准高差率=G -E标准离差率越大风险越大D风险收益率风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的收益率。风险 收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下：Rn=b

4、V式中：Rs为风险收益率；b为风险价值系数：V为标准离差率。在不考虑通货膨胀因素的情况下，投资的总收益率（R）为：R=Rp+RR=RF+b V上式中，R为投资收益率；Rf为无风险收益率。其中无风险收益率RF可用加上通货膨胀溢价的时间 价值来确定，在财务管理实务中，一般把短期政府债券（如短期国库券）的收益率作为无风险收益率。最新资料推荐E比率预测法（重点）比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。1、常用的比率预测法是销售额比率法，这是假定企业的变动资产与变动负债与销售收入之间存在着 稳定的百分比关系。大部分流动资产是变动资产（如现金、应收账款、存货），固定资产等长

5、期资产视不同情况而定，当 生产能力有剩余时，销售收入增加不需要增加固定资产：当生产能力饱和时，销售收入增加需要增加 固定资产，但不一定按比例增加。部分流动负债是变动负债（随销售收入变动而变动，如应付费用、 应付账款）。外部筹资额=预计资产增加一预计负债自然增加一预测期留存收益预计资产增加变动资产=收入X变动资产占销售百分比=45乂A/51 = 45/51乂八非变动资产（如固定资产）变动负债=收入X变动负债占销售百分比= ASXB/S1 = AS/S1XB预测期留存收益=预计的收入X预计销售净利率X留存收益率=S2-P-E外部筹资额= ASXA/S1 ASMB/Sl-SZ P E+非变动资产2、

6、销售额比率法解题步骤（1）分别确定随销售收入变动而变动的资产合计A和负债合计B （变动资产和变动负债）。（2）用基期资料分别计算A和B占销售收入（S1）的百分比，并以此为依据计算在预测期销售收入 （S2）水平下资产和负债的增加数（如有非变动资产增加也应考虑）。（3）确定预测期收益留存数（预测期销售收入X销售净利率X收益留存比例，即S2PE）。（4）确定对外界资金需求量：外界资金需求量=44 AS-B/S1 - AS-S2 P E+非变动资产F资金习性预测法（重点）资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资金习性，是指资金变动与产 销量之间的依存关系。按照资金习性可将资金分

7、为不变资金、变动资金和半变动资金。资金习性预测法有两种形式：一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量：另一种是 采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。设产销量为自变量x,资金占用量为因变量y，它们之间的关系可用下式表示：y=a+bx式中：a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金，其数值可采用高低点法或回归直线法求得。（1）回归直线法2 / 302 / 302 / 305最新资料推荐用回归直线法估计a和b,可以解如下方程组得到：工？=冬+江”也可以直接记忆a和b公式。史7-立厘-小另外，求出b后，a还可以这样求解-以 W（2）高低点法根据两点可以决定一条直线原理，用高点和低点代入直线

8、议程就可以求出a和b。这里的高点是指产销业务量最大点 及其对应的资金占用量，低点是指产销业务量最小点及其对应的资金占用量。将高点和低点代入直线方程：最大产销业务员对应的资金占用殳= a + bX最大产销业务型最小产销业务量对应的资金占用量= a + bX最小产销业务量解方程得：最大产销量对应的资金占用量-最小产销量对应的资金占用量b=最大产销量-最小产销量2 =最大产销业务量对应的资金占用量一bX最大产销业务型或=最小产销业务殳对应的资金占用殳一 bx最小产销业务量注意：高点产销业务量最大，但对应的资金占用量可能最大，也可能不是最大：同样，低点产销业务量最小，但对应 的资金占用量可能最小，也可

9、能不是最小。股票发行价格的确定方法方法发行价计篁公式市盈率定价法发行价=每投收益X市盈率净资产倍率法发行价=每展净资产X净费产倍率=每股净资产X市净率现金流量折现法先用市场接受的会计手段预测公司每个项目未耒若干年每年的浮现金日量，再按照市场公允的折现 李，分别计苴出每个项目未未的浮现金箭量的浮现值。公司电学或值除以公司股份数，即为年股停 现值目于未来收益存在不哨定性，发行价格通常要对上述抵股净现值折让2g30N o竞价谦定法按照“价格优先、同价位申报时间优先”的原贝L将投资者的认购委托由高价位向低价位天映，并 从高价位到低价位累计计篁有效n见数量 当累计数量憎好达到或超过本次发行数量的钞格，即

10、为 本次发行的价格.认股权证有理论价值与实际价值之分。其理论价值可用下式计算:最新资料推荐认股权证理论价值=（普通股市场价格-普通股认购价格）X认股权证换股比率银行借款利息的支付方式项目嘲*利息 加解新可用贷款额名义孵和实际利率的关系利随本港法收款法刈3.贷款新X名义利率_巾头麻利率F土j七二名乂利实际解=名义利率贴眦亚利率 贷款额乂名义利率名将蟀贷款额乂名义利率:T 1 -名义利率实际孵话义解债券的发行价格债券的类型发行价格说明分期付息（母 年付息一 次），到期还 本债若C不考 虑发行费用）债券发行价格=票面金额f票面金额X票回利率。十市场利率y 白 十市场利率了票面金额X（P/F,市场利率

11、，债券期限）+票 面金额X票面利率X（P/A,市场利率，债券期 限）巾顼利率 票回利率，折价发行（发行价面值）。市场折率 票面利率， 谥价发行（发行价）面值）。市场 利率=票面利率，平价发行（发行价=面值）.不计复利.到期一次还本付息倭券债券发行价格=票面金额KQ十票面利率K期限） Q+市场利率=票面金额X （1 +票面利率X倍寿期附 X（P/F，市场利率，债券期限）除非债券期限为1年. 否贝IJ,即使市场利率 =票面利率，发行价 格也不等于面信L可转换债券的要素最新资料推荐可转换债券的要素说明基准股票一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。票面利率利率一般低于普通债券，因为其持有人

12、有一种特殊的选择权。转换侨格转换为普通股的每股价格，一般高于发行当时相关股票价格的10在转换期内，随着股票分割或股利分配要调整其转换价格.具公式为；转换价格=债券面值+转换比率转换比率每份可转换债券可转换成的普通股股数，其公式为；转换比率=股票数+可转换债券数=债券面值:转换价格转换期限可转换债券转换为股票的起始日。一般有两种规定：一种是发行公 司制定一个特定的转换期限：另一种是不限制转换的具体期限。融资租赁租金的计算方法(1)后付租金的计算。根据年资本回收额的计算公式，可确定出后付租金方式下每年年末支付租金数额 的计算公式：A=P/(P/A, i, n)(2)先付租金的计算。根据即付年金的现

13、值公式，可得出先付等额租金的计算公式：A=P / (P/A, i, n-D+l现金折扣成本的计算如果购货方放弃现金折扣，就可能承担较大的机会成本，其计算公式为：成克现金折扣的成本=萍蕊品X信用期2扣期X100%公式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反 方向变化。利用现金折扣的决策1 .放弃现金折扣的成本)短期借款利率一在折扣期内付款，享受现金折扣；2 .放弃现金折扣的成本短期借款利率一在信用期内付款，放弃现金折扣；3 .如果两家以上卖方提供不同信用条件，当决定“享受”现金折扣(即在折扣期内付款)时，应选 择“放弃现金折扣成本”最高的一个；当决定“

14、放弃”现金折扣时，应选择“放弃现金折扣成本”最 低的一个。即：放弃低的，享受高的。个别资金成本(重点掌握)6 / 306 / 306 / 307 * ? 的类计算公式特点债券成 本R =年利息XQ-所得税率）债券筹资额x（l-债券筹资费率） 若债若折、造侪发行，应以实际发行侨作幡资额利息税前支付， 可抵够所得税； 债券筹资费用 兢曷，不RJ忽、 %银行借款筹 资费用很少,可 略去不计.银行借 款成本R=年利息K1 -所得税率）,银行借款筹资总额X。-筹资费用率） 咯去筹资费率，幻=年利率X （1-所得税率）优先股 成本P _优先股每年股利发行优先股总领然1-优先股筹资费率）普通股 成本股利折现

15、模型法每年股利固定=每年固定股利L昔通股金额式1-普通质筹资费率）固定股利增长率肛普逋股金额（1-普通股筹资费率）股利固正日长率资本资产定价模型法（新增内容，重点拿握）W（RRr）式卬，R/一无风险利率；R决一市场组合要求的收益率孑?某 公司股票收益率相对于市场投资组合期望收益率的变动幅度。（3）无风险利率加风除溢价法（新噌内容，重点掌握下L=无风险利率小脸溢价股利税后支付， 不能抵税;但要 考虑筹资费用.留存收 益林中每年股利固定留存收益成本二普通股金额固定股利增长率_留存收益成本;第三警装利+股利固定增长率 昔通股金额与普通股成本 类M但没有落资费用筹资总额分界点=某种筹资方式的成本分界点

16、/目标资金结构中该种筹资方式所占比重成本习性及分类成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本.最新资料推荐和混合成本三类。习性分类特点分类固定成本成本总额（y）与业务量（x）无关，即产a约束性固定成本（经营3次成本）曲重性固定成本（经营方针成本）变动成本成本总额6）与业务董（x）同比例变动，即y=bx直接人工直接材科混合成本成本总额随业务量变动而变动,但不成正比例关系半变动成本（在初始量的基铀上随业务量增长而成正比例噌长）半固定成本（阶梯式噌长）（二）边际贡献、息税前利润和每股利润及其计算含义计算公式边际贡献况销售收入与变动成本的差额M=pxbx=

17、Kp、b X、Rs分别表示单价、单位变动成本 产销量和单位边际贡献，息税前利润EBIT利息和所得税前的利润之和EBIT=px,b a=M- a 上式bx和a中不包括利息费用.每股利润EPS普通股股东的每股收益（SB-W-T）-D rraI、T、D、H分别表示利息、所得税率、优先股股息、普通股股数。.最新资料推荐三、杠杆原理计篝公式（重点掌握）结论（重点宴提,经营杠杆 系毅D0L定义公式，口 =息税前利润变动率 产销量变动率上式中产销量变动率，可以是销量变动率，也可以是销售额的变动率。简化公式：报生期DOL =基期边际贡献=报0期基期息税前利涧基期M基期必-基期。（D如臬固定成本不为0则D0L1

18、;（2）DOL表示业务重增长（或诚 少），弓起息税前和用增长 域被 少）的幅度；（3）其他因素不变，固定成本越 大，DOL越大，经营风险越大；反 之越小财务杠杆 系数DFLW八才m普通股每股利涧变动率 （公式：DFL息税前利润变动率简化公式：报告期DFL=-55ZT-I-Z- -1-T（修改内容，重点掌握）上式中EB、I、L、d、T分别表示基朝息税前利 润、利息、融费租赁租金、优先股股息、所得税 率.当无优先股和融资租赁时，简化公式为，杼上期基期息税前年中司 基期息税前利润-基期利息（1）只要I、L、d不同时等于。， 则 dili；（2） DFL表示EBIT的增长（或减 少），引起息税前利润增

19、长减够 少）的幅度;（3）在资本总额、EBIT相同的情 况下，负债比率越大，DFL越大， 财务风险越大，但箱期的EPS可 能也越大.复合杠杆 系数DCL定义公式：产精量变动率简化公式：报告用DCL=EBIT-I-L- - 1-7当无优先股和融密租赁租金时，简化公式为；nn=基期边际贡献以口朗DCL基期息税前利乐基期利息（1）如果a、工、L、d不同时等 于 0,则 DCLA1；（2）DCL表示业务重的增长（或 够少），引起EPS塔长（或够少） 的幅度。（3）其他因素不变，DCL越大， 复合风险越大,反之越小.2 / 302 / 302 / 309最新资料推荐资金结构理论资金结构理论应掌握的要点净

20、收益理论由于债务成本一般较低，所以,负债程度越高,综合资金成本越低，企业价值 越大.当负债比率达到100%时，企业侨值将达到最大。净营业收益理论资金结构与企业的价值无关，决定企业济值高低的关键要素是企业的净营业收 益,不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成本不变，因而不存在最佳 资金结构.传统折衷理论企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本上升，但在一定范围内并不会完全抵销 利用成本较低的债务所带来的好处,因此会使综合资金成南下降、企业价值上 升，但一旦超过某T艮度，复合资金成本又会上升。综合资金成本由下降变为 上升的转折点，密金结构达到最优.IM理论在没有企业和个人所得税的情况下.企业KJ价值

21、不受有无负债及负债程度的需 口茁但由于存在所得税及其税蔽庇护利益，企业价值霜负债程度的提高而增 加，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业价值也会越大。平衡理论当负债程度较低时，企业价值因税额庇护利益的存在会随负债水平的上升而增 力口；当负债达到一定鼎用时3负债税额庇护矛磕开始为财务危机成本所报箱. 当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大，资金结构 最优.代理理论债权筹资能旗促使经理多努力工作，少个大享受，并且做出更好的投资决策. 从而降低由于两权分离产生的代理成本：但是，负债筹资可能导致另一种代理 成本，即企业接受债权人监督而产生的成本.均衡的企业所有权结构是由股杈

22、代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的.等级筹资理论负债的噌加，由于节税话隘3使企业价值增加，同时财务危机成本期望值的现 值和代理成本的现值增加，会导致企业价值的下降，两看相抵销，企业应适度 负债。另外，由于三位寸称信息的存在，企业需要保留一定由负债容量以便有利 可图的投资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股.回田BIT- IQxQ-T)一口2M 二 瓦ZA2xZ1x(1-Z)+?1-x；2x(1-7) + Z)2EBIT =式中，为每股利润无差别点处的息税前利润：人“为两种筹资方式下的年利息：口必 为两种筹资 方式下的优先股股利：N包为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。如

23、公司没有发行优先股，上式可简化为：. X1拉I X/2EBIT二 巴一电这种方法只考虑了资金结构对每股利润的影响，并假定每股利润最大，股票价格也就最高。最佳资金 结构亦即每股利润最大的资金结构.股票市场价值=（息税前利润-利息）x（1-所得税税率）/普通股成本 五、资金结构的调整10 / 3010 / 3010 / 3010最新资料推荐资金结构的调整方法存重调整债转股、股转债 增发新股偿还债务 调整现有负债结构 调整权益资金结构噜堂调整（从夕屐取得增量资本）发行新债 举借新贷款 进行融资租赁 发行新股票域重调整提前归还借款收回发行在外的可提前收回借券 股票回购减少公司股本 进行企业分立投资收益

24、又称投资报酬，是指投资者从投资中获取的补偿，包括：期望投资收益、实际投资收益、无风险收益 和必要投资收益等类型。其中，无风险收益等于资金的时间价值与通货膨胀补贴（又称通货膨胀贴水） 之和；必要投资收益等于无风险收益与风险收益之和，计算公式如下：必要收益（率）=无风险收益（率）+风险收益（率）=资金时间价值+通货膨胀补贴（率）+风险收益（率）三、投资组合风险收益率的计算投资者同时以两个或两个以上资产作为投资对象而发生的投资，就是投资组合。如果同时以两种或两 种以上的有价证券作为投资对象，称为证券组合。（一）投资组合的期望收益率投资组合的期望收益率就是组成投资组合的各种投资项目的期望收益率的加权平

25、均数，其权数等于各 种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。其公式为： 狄（二）两项资产构成的投资组合的风险i.协方差协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标。其计算公 式为：1 _Cov（%）=工（坳-凡）（殳一与）当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动：协方差为负值时，表示两种资产的收益率 呈相反方向变化。2 .相关系数相关系数是协方差与两个投资方案投资收益率的标准差之积的比值，其计算公式为：02 又2）/（丐丐）相关系数总是在-1到+1之间的范围内变动，- 1代表完全负相关，+1代表完全正相关，0则表示不 相关。3 .两项资产构成的投资

26、组合的总风险投资组合的总风险由投资组合收益率的方差和标准离差来衡量。由两种资产组合而成的投资组合收益11 / 3011 / 3011 / 3011最新资料推荐率方差的计算公式为：Vp= %； + 骋房 + 2WMC 0V （氏，艮）由两种资产组合而成的投资组合收益率的标准离差的计算公式为：0p= 旧=十骋+2啊畋C8因，&）不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则 该投资组合的期望收益率就不变。一、B系数（一）单项资产的B系数单项资产的B系数是指可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系的一 个量化指标，即单项资产所含的系统风

27、险对市场组合平均风险的影响程度，也称为系统风险指数。其 计算公式为：某项资产的风险报酬率B二市场组合的风险报酬率B系数还可以按以下公式计算：C”（凡凡）B 二一匕一当B=1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场投资 组合的风险情况一致：如果P1,说明该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险：如果B V 1.说明该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。（二）投资组合的B系数对于投资组合来说，其系统风险程度也可以用B系数来衡量。投资组合的B系数是所有单项资产B系 数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。计算公式为：B P = L1投资组

28、合的B系数受到单项资产的B系数和各种资产在投资组合中所占比重两个因素的影响。二、资本资产定价模型（一）资本资产定价模型的内容1 .资本资产定价模型的基本表达式在特定条件下，资本资产定价模型的基本表达式如下：E（Ri）=五F+自- Rf ）单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率和B系数三个因素 的影响。2 .投资组合风险收益率的计算投资组合风险收益率的计算公式为：12 / 3012 / 3012 / 3012.最新资料推荐投资组合风险收益率也受到市场组合的平均收益率、无风险收益率和投资组合的P系数三个因素的影 响。在其他因素不变的情况下，风险收益率与投资组合的B

29、系数成正比，B系数越大，风险收益率就 越大：反之就越小。3 .投资组合的B系数推算在已知投资组合风险收益率E（Rp）,市场组合的平均收益率Rm和无风险收益率RF的基础上，可以推 导出特定投资组合的B系数，计算公式为：瓦二演号）4-%二）现金流出量的估算固定资产原值为固定资产投资与建设期资本化利息之和。流动资金投资的估算可按下式进行：经营期某年流动资金需用额=该年流动资产需用额-该年流动负债需用额 本年流动资金增加额二本年流动资金需用额-截止上年末的流动资金占用额 经营成本的估算应按照下式进行：某年经营成本=该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额-该年利息支出净现金流量的简化许算方法（重点掌握）

30、简化公式说明单纯固定密 产投资项目建设期耽=一固定资产投资额经营期次艮=净利+折旧+利息+净残值净利、折旧、利息都是指项目引起的新 增的部分.完整工业投 资项目建设用附艮=原始投超额经营期HCK=净利十折旧十摊销十利息十回收额（1）原抬投资包括建设投资和流曲赞 金投资,建设投资包括固定资产投资、 无形资产投资和开办费投资.（2）建设期只有现金流出，没有现金 流入，所以潼没期眠R=一原始投资额更新改造投 资项目CD有建设期时：建设用RCK=一（新雕资产投赞一旧固 定资产变价净收入）建设期末NCF,=固定资产提前报陵发生的净损失够税=（账面价值一变现价值）X所得税率 经营用1KK=净利+折旧十净残

31、 值（2）建设期为零时；建设期Ahck=一（蓊固定资产投资一旧 固定资产变价制攵入）经营用第一年虹F二利+A折旧+固定资产提前报废发 生的净损失被税经营用其他年度AIKF=福利+折旧+净残值（1）更新改造项目看成是售1日购新的 特定项目，浮现金流量只考虑两者的差 额.（2）固定资产提前报废净损失（净收 益）够税（纳税），在没有建设期时， 发生在第一年年末；有建设期时，发生 在建设期期末。（3）如有利息，经营净现金流量中应 考虑。第三方项目投资决策评价指标及其计算一、投资决策评价指标及其类型（一）评价指标的意义投资决策评价是指用于衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，主要

32、包 括：静态投资回收期、投资利润率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。13 / 3013 / 3013 / 3013态评价指标的含义、计算方法及特点资料 含义及计再决策标隹优缺点静态投资回收期以项目经营净现金流量捱偿原始总投资所需要的 全喜时间：（1公式法：（应用条件：项目投产后开头的若干年内每年的 津现金流堂心须相等，这些年内的经营语现金而 量之和应大于或等于原始总投资）不包括建设期的回收期（pp?）_原始总投资投产后前若干年每年相等的净现金流量包括连设期的回收期= PF+建设期（3）列表法：包括建设期的回收期（PP）第加年尚未回收的金额第 + 1 年净现金流量这里M是指累计净现金流量

33、最后一个出现负数的 年份.该指标小于 或等于基准 投资回收期 时9项目可 行.能够直现地反映原始总投 资的返本期限；便于理解， 计算简单:可以直接利用 回收期之前的净现金流量 信息。玦点：没有考虑资金时间阶值因 素；不能正确反映投资方 式的不同对项目的影口向： 不考虑回收期满后继续发 生的净现金流量的变化情 况。投资利润率达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的白分比投资禾里闰率（R0I）一年利润或年均利m同-投资总额w投资总额=原始投资+资本化利息RO工三无风险 投资禾鸣闰率， 方案可行； RO1无风险 投费利润率. 方案不可行优点：计算过程简单，能 能反映建设期资本化利息 的有无对项目的影

34、响.扶点：没有考虑资金时间 价值因素，不能正腐反映 建设期长短与投密方式不 同和回收额的有无等条件 对项目的影响，分子、分 母时间特征不同，可比性 较是，无法直接利用净现 金流量信息。14 / 3014 / 3014 / 3014最新资料推荐三、动态评价指标的含义、计算方法及特点含义及计算策标准娥缺点净现值各年净现金流量的代数和。.KFV=wCE （P/F,S-0或净现值=投产后各年净现金流量现 值之和一原始投资现值之和NPVO, 方案可 行；否则 方案7、可 行.（1）考虑了时间价C2）能够利用项目计 箕期内全部的净现金 流量信息；无法直接反映投 资项目的实际收 益率水平；净现值率净现值与原

35、始投密现值的比率。15=项目净现值 原始投资的现值合计方案可 行；否则， 方案不可 行。（1）可以动态的反映 资金投入与净产出之 间的关系；（2）计算比较简单。无法直接反映项 目的实际收益率.获利指数投资后各年净现金流量现值与原始投 资现值的比率.PT_投资后各年浮现金流量现值 原始投资额的现值合计PI=1+HPVRPG1,方 案可行;否则n方 案不可 行.可以动态的反映资金 投入与总产出之间的 关系.（1）无法直接反 映投资项目的实 际U迄率；（2）计算相对复 杂,计算口径也不 一说内部收益率项目投资旃可望达到的收益率，它是净现值=0时的折现率.（1）特殊方法（S=O, HCFi相等）用 查

36、表十内插法求解.C2） 一般方法：逐次测试C3）插入函数法工窿手行 业基准折 现率i，方 案可行;否则n方 案不可 行.（1）可以从动态角度 直接反映投资项目的 实际收益水平；C2）小受行业基准收 益率高低的影响，比 较客观。（1）计算过程复 杂；（2）插入函数法 结果不一定正确， 而且还无法调整；（2）当经营期大 算助口投时,可 能出现多个工烟 或偏高或偏低，缺 乏薪意义.动态指标之间的关系：净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标之间存在同方向变动关系。即：当净现值0时，净现值率0,获利指数1,内部收益率基准收益率：当净现值二0时，净现值率二0,获利指数二1，内部收益率二基准收益率：当净

37、现值V0时，净现值率V0,获利指数VI,内部收益率（基准收益率。第四节项目投资决策评价指标的运用一、独立方案财务可行性评价及投资决策独立方案财务可行性评价及投资决策（1）各评价指标同时可行，即 PV20, NPVR20, PI21, IRRic, PPWn/2, PP WP/2, R0I2基 准投资利润率i，则接受该方案：（2）各评价指标同时不可行，则放弃该方案；（3）当次要指标（静态投资回收期）或辅助指标（投资利润率）与主要指标（净现值、内部收益率 等）发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准；（4）利用动态指标（净现值、净现值率、获利指数和内部收益率）对同一个项目进行评价和决策， 会得出相同的

38、结论。对独立方案进行财务可行性评价时应注意：（1）主要评价指标在评价财务可行性的过程中起主导作用：（2）利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，可能得出完全相同的结论。 A*3ff 含义计算公式适用范围净现值法选择所有方案中净现值最大 的方案作为最优方案.册口=2加退（P/Rk。：-0原始投资相同且 计算题相等的多 个互斥方案比莪 决策.净现值率法选择所有方案中净现值率最 大的方案作谭优方案。,=项目净现值 原始投资额的现值原始投资相同且 计算期相等的多 个互斥方案的比 较决策.差额投资内部 收益率法根据两方案差额净现金流堇 （记作Ahcf）计算出差额内 割收益率（记作iM），AlRR 力

39、设定的折现率，原始投资领 大的方案茨优。22架然（P/F, AlRR, t） !-0=0上式中也脚为差额投资 内部收益率两个原始投资不 相同的多个互斥 方案比较决策该 法常用于更新改 造项目授赍决策3年等颔净回收 选择所有方案的年等额净回 收检（记作MA）最大的方案 作为最优方案k 净现值 年金现值系数原始投资不相同， 特别是项目计算 期也不同的多方 案比较决策.计算期统一法方案重复 法矍小公 倍数法）将各方窠计算期的最小公倍 数作为比莪方案的计算用，:进 而调整有关指标,并据此进行 决策的方法。原始投资不相同、 计算用不等的多 方案的比较.最短计算 期法（最短 寿命期法）将所有方累的净现值均

40、还原 为年等额回收颔的基融上.S 按照爱迪的计算期来计算出 相应净现值,进而根据调整后 的净现值进行决策的方法.证券投资风险网1险类型具体含义潮月系统性 班佥利息率风险由于利息率的变动而引 起金融资产价格波动， 投资人损失的风险利率下降，证券价格上升；利率上升，证 券价格下降.期限越长，利率风险越大.再投资风除由于市场利率下降叩造 成的无法通过再投资而 实现预期收益的风险购买短期债券，债券到用时，由于市场利 率卜降，找不到获淞戚品的投资机会9而 产生再投费风险,给投资人带来损失.购买力风险由于通货膨胀而使证券 到期或出售时所获得的 货币资金的购买力降低的风险变动收益证若比固定收益证券购买力风

41、险小；普通股票比公司俵券和其他固定收 入证券购买力风险?卜。非系统 性风险违豹风险证券发行人无法按半支 付利息或偿还本金的风 除政府发行证券违约风险小，金融机构发行 证券次之，工商企业发行的证券风险大。流动性风险投资人想出售持有的证 券获取现金时，证券不 能立即出售的风险国库券的流动性风险小，4公司的债券流 动性风险较大破产风险在证芳发行者破产清算 时，投资者无法U攵回应 得权益的风险破产保护会导致投赍者无法取得应得的 投资收益甚至本金。16 / 3016 / 3016 / 3016最新资料推荐（二）证券投资收益证券投资收益包括证券出售现价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。含 义计算：公式

42、息票收益 率（息票利 息率）证券发行 人承诺在 一定时期 内支付的 名义利息率目,的X名支付的年利息1股利）总额 证券的面值本期收益 率（当前收 益率）支付的证 券利息额 对本期证 券市场价 格的比值本加岫X去一支付的年利息（股利）总额本期收份率一、-r士1证券的市场价格到期收益率期券益 短证收率持有至到 期日且到 期时间在 一年以内 的证券收 益率R能岫六去一证券利息收入+证券卖出价-证券买入价 到期收皿率证券买入价X到期年限期券益长证收率持有至到 期日且到 期时间在 一年以上 的证券收 益率p= 氏 + %+ 旦Q3 C1 + D2 上式中，为到期收益率；Ft为证券第十年的现金收入二n为期

43、 限；P为证券的当期市场价格持有期收益率期有益 短持收率持有期收 6率和到 期收益率 相似，只是 持有人在 到期前出 售其证券持有期“夕益率=持有期日利息（股息）收入+证券卖出价-证券买入价证券买入价大持有年限期有益 长持收率_P=/f+产=十十厂 式中所有的符号马到 Ci+i） Cl + 02（1+/期收益率一致，只有Fn一项在这里是证券出售时所发生的现金 流量，而不是到期时的现金流量.最新资料推荐债券收益率的计算收益率公 式票面收益率（名义 收益率或息票率）票面收益率=臂乂 10。% 债券面颔直接收益率（本期 收益率、当前收益 率）直接收益率=普整飕乂 100% 债券头入价持有期收益率息票

44、债券持有期收益率=债券利息收入+债券卖出价-债券买入价y 1 nAb 债券买入价持有年限m一次还本 付息债券持有期收益率二（债券卖出价产臂黔叫持有年限xl00% 债券头入价贴现债券持有期收益率二（债券卖出价、臂酚价），持有年限xl00% 债券头人价到期收益率短期债券息票 债券驯期的为去债券利息收入+债券面值债券买入价到期收皿率债券买入价M剩余到期年限_次 还本 付息 债券责券、J债券票、债券有）_债券.债券持 X 1 +XT一A面值面利率 效年限 买入价 有年限至I期的率.x债券买入价 100%贴现 债券债券面值-债券买入价到期收益率:一黑璧黑艮xlOO% 债券头人价长期债券到期 T欠 还本

45、付息M M1 niiy= t a 1V FVPV为债券买入价；i为票面年利息；口为债券偿还期限；M为债券面值； t为债券的剩余流通期限期息尸，+，+，+上 （1+4 0+方（1+灯（1+418 / 3018 / 3018 / 3018.最新资料推荐三、债券的估价（重点）估侨模型般情况下（复利方式按年 付息）式中：P为债券价格；i为债券祭利息率；H为债券面值； K为市场利率或投资人要求的必要收益率：n为付息期数。一次还本付息且不计复利P= =M（l+iXn）X （P/F, k, n）（1十对公式中符号含义同前式.票面利率为零MP=MX （P/F,必 n）（1+守公式卬的符号含义同前式。股票收益率

46、的计算股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率。1 .本期收益率本期股利收益率，是指股份公司以现金派发股利与本期股票价格的比率。用下列公式表示:本期收益率二年现金股利本期股票价格X100%2 .持有期收益率持有期收益率是指投资者买入股票持有一定时期后又卖出该股票，在投资者持有该股票期间的收益 率。如投资者持有股票时间不超过一年，不用考虑资金时间价值，其持有期收益率可按如下公式计算：玷看班的六名（出售价格一购买价格）十持有年限十年现金股利持有期幅率二本期股票价格X1OO%如投资者持有股票时间超过一年，需要考虑资金时间价值，其持有期收益率可按如下公式计算:式中：V为股票的购买价格；F为股票的出售价

47、格：Dt为股票投资报酬（各年获得的股利）：n为投资 期限：i为股票持有期收益率。.最新资料推荐三、股票的估价估价模型短期持 有、未来 准备出售会(1+K) (1+期式中：v为股票内在价值；昧为未来出售时顼计的股票价格；K为投资人要求 的必要资金收益率；居为第t期的顼期股利；n为预计持有股票的期数。长期持 有、股利 稳定不变D v=K式中，V为股票内在价值；D为每年固定股利；K为投资人要求的投资收益率。长期持 有、股利 固定增长设上年股利为D0,每年股利比上年噌长率为g,则：=白。+ g)=2国-g)瓜-公式中D1为第1年的预期股利。基金收益率基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的

48、价值变化来衡量。基金收益率二年初持有份数X年初基金单位净值年末持有份数X年末基金单位净值-年初持有价数X年初基金单位净值存货模式存货模式是将存货经济进货批量模型原理用于确定目标现金持有量，K着眼点也是现金相关总成本最 低。这种模式下的最佳现金持有量，是持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时的现金持有量。 利用存货模式确定最佳现金持有量的模型为：最隹现金持有量(Q)=最低现金管理相关总成本(TC)= 0版 0 式中，T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量(每次 证券变现的数量)；K为有价证券利息率(机会成本)：TC为现金管理相关总成本。应收账款的成本

49、20 / 3020 / 3020 / 3020最新资料推荐项 目含 义计算公式机会成本资金投放在应收账款 上而丧失的其他收入应收账款平妁余额=平均每日赊销额又平均收账天数 赊销业务所需资金二应收账款平均余额X变动成本率 应收账款机会成本;赊销业务所需资金X资金成本率管理成本对应收账款进行日常 管理而耗费的开支， 如资信调查费用、应 收账款账簿记录费 用、收账费用等一般为已知数坏眯成本应收账款无法收回而 给企业带来损失坏账成本=赊销额（销售额）X坏账损失率应收账款日常管理应收账款日常管理的主要内容包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析和应收账款收现保证率分 析。主要措施要点应收账款追踪 分析分析

50、重点应放在赊销商品的销售与变现方面应收账款账龄 分析账龄的逾期时间越长，收昧的难度及发生坏昧损失的可能性就越大应收账款收现 保证率分析分析实际收现的账项能否满足同期必需的现金支付要求应收账款收现保证率=当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总颔当期应收赚款总计金额存货的主要功能有：防止停工待料：适应市场变化：降低进货成本；维持均衡生产。 （二）存货成本（重点）坐另U具自计再公式订货批塑与存苗或本的牛目关性衽年麻尔衽依晟本（函St欣本）枳此!至侪X荒崛/季有敌军所扣时.他呆或本无敌军所打叶t无M：或本衽班谢用订玷历尔）国定性迂用与违位批at无关,为无关应不史前性衽年狰用iSttrifc

51、fcx方法斑饯闿用Wi旺货批里际反比,为才目X成不储存成本固定性储存族不与鹿佬毗金无M乃无呆成本五动性储存期不平均储存至X单住存货 年他存咫不与鹿货毗金在正比为牛目关成本Srfefo 用 SdK号工琮失，OW殒夫、丧失银伤机会的振夫不允许物技为无关取率允许缺光，：目走成不二、存货经济批量模型（重点）（一）存货经济进货批量基本模式在不允许出现缺货的情况下，进货费用与储存成本总和最低时的进货批量，就是经济进货批量，其计最新资料推荐算公式为：经济进货批量(Q)= 经济进货批量的存货相关总成本(Tc)= 72ASC经济进货批量平均占用资金(W)=PQ/2=P -7A572C年度最隹进货批次W);A/Q=4AC12B 式中，Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量：B为平均每次进货费用：C为单位存货年 度单位储存成本；P为进货单价。(二)实行数量折扣的经济进货批量模式在供货方提供数量折扣条件下，若每次进货数量达到供货方的进货批量要求，可以降低进货成本。通 常，进货批量越大，可利用的折扣就越多。存货相关总成本的计算公式为：存货相关总成本二存货进价+相关进货费用+相关储存成本其中，存货进价二进