人民币国际化对于未来国际货币体系的演进产生的影响

1、人民币国际化对于未来国际货币体系的演进产生的影响（一）人民币国际化的含义所谓人民币国际化，是本币国际化的使用。本币作为国际货币通 常具有三种功能：一是广泛用于国际贸易计价和结算， 是贸易背景下 的需求；二是由于有这样的计价结算所产生支付需求， 进而在金融市 场可以作为借贷和投资；三是上述功能的发展，成为价值的承担者从 而成为储备货币。人民币国际化可能是一个比较长期的进程。 短期表现在贸易上的 安排，主要体现在对华贸易计价和结算方面。 目前香港离岸人民币市 场的发展表明人民币已经在金融市场上成为交易工具了，因此从中期来看可能会成为国际金融市场的主要交易工具之一。从长期来看，如果人民币广泛进入到非

2、居民的资产负债表上， 将成为储备货币，人民 币因此有望成为美元、欧元、英镑、日元后的第五种储备资产。事实 上现在很多国家已经宣布开始进行人民币储备。这是一个时间过程。 如果从空间过程来观察，人民币国际先从周边跟中国贸易往来比较多 的国家开始，比如2012年1月1号建成了中国-东盟自由贸易区，在 该区域内人民币有了广泛的使用，进而扩展到亚太地区、中亚地区。 在这里我很欣慰的看到新加坡和英国伦敦分别成为了第二大离岸人 民币交易中心和第三大人民币交易市场。（二）人民币国际化的条件业界普遍认为人民币国际化需要具备以下几个条件：第一，它一定是全面可兑换货币。可兑换不一定成为国际化货币，但是国际货币一定是

3、可兑换货币例如港币、新加坡元都是可兑换货币，但是它不能作为国际货币，而欧元、美元则一定是全面可兑换的。第二，中国的国际收支上应有逆差，逆差是满足对方资产负债表 广泛持有该货币投资的前提。如果国际收支没有逆差，货币是不能输 出的，对方是不可能拿到这个货币的。尽管并不要求国际收支全面逆 差，但是至少在国际收支某个项（资本项或经常项）下有一个长期大 量稳定的逆差产生。第三，中国的货币政策不应该是完全独立的货币政策。因为货币在国际上流通，不能以本国的利益来制定货币政策， 而应该成为一个 对世界经济负责的国际货币政策。 可是现实却不是这样的，美国为了 维护自身的利益，肆无忌惮的推行量化宽松政策，这是作为

4、一个拥有 国际货币主权国家不负责任的行为。 这也告诉我们，一旦本国货币成 为国际货币，在本国利益和世界利益冲突的时候，就要寻找一个平衡 点，以维护两者之间的利益诉求。（三）世界货币体系的变迁和缺陷世界货币体系大概经历了以下几个过程：金（银）本位制、信用货 币制度、布雷顿森林体系、以及现在的牙买加体系。在国际货币体系 发展的每一个历史时期，都有个别国家居于中心地位：国际金本位时 期是英国，布雷顿森林体系时期是美国，牙买加货币体系前期则是美、 欧、日三足鼎立。牙买加体系实行有管理的浮动汇率制，具有多元化的国际储备资 产，多样化的汇率安排，以及多种形式的国际收支调节机制。在牙买加体系下，尽管美元不再

5、处于惟一国际货币的地位， 但它仍然是世界 上最重要的计价货币、结算货币和储备货币。目前，世界上仍有2/3以上的进出口贸易用美元计价和结算，美元是国际金融市场外汇交易 的重要手段和干预货币。在现有的牙买加体系上，发达国家尤其是美国属于体系的中心国 家，其他国家则属于外围国家。来自外围国家的商品和资源大量流入 美国，并因此而积累了大量的贸易顺差和外汇储备， 这些国家又将大 量的外汇储备投资于美国国债等金融资产，使美元回流美国。这种状况不可避免地导致了全球贸易的严重失衡，一方面，美国贸易赤字巨大，另一方面，中国等国积累了大量贸易盈余。现行国际货币体系除 了引致全球经济贸易失衡以外，还存在着汇率制度不

6、稳定、危机救助 机制不完善等弊端。2008年爆发的国际金融危机，不仅使现行国际货币体系形成以来 所累积的内在矛盾和冲突更为凸显，同时也使世界经济格局发生了明 显的变化。以“金砖国家”为代表的新兴市场国家发展势头强劲，在 全球经济总量的比重及对全球经济增长的贡献日益上升，整个新兴市场对世界经济增长的贡献超过 60%,远远超过发达国家。从根本上来 说，国际货币体系是以国家经济和金融实力为支撑的。因此，新兴市 场国家经济的发展最终将促使国际货币体系进行调整，以反映已发生很大变化的国际经济格局。这意味着新兴市场国家的经济发展将使得 这些国家的货币在未来的国际货币体系中占有一席之地。随着世界经济的发展，

7、国际货币体系从根本上来说也是不可能长期不变的。历史已经证明，一个旧体制的瓦解，同时就孕育着新体制的诞生（四）人民币国际化的诉求对中国来说，作为一个负责任的大国，应该积极推进“多元化”国际 货币新秩序。在建立多元化国际货币体系的大趋势下，不断提升人民币的国际地位。建立以美元为一极、欧元为一极以及其他货币如日元 和人民币作为增长极的多元化的国际货币体系 ，会更有利于国际货币 体系和国际金融形势的稳定。人民币作为本币的国际化应运而生，国际货币体系有缺陷，需要 改革，同时人民币币值稳定，再加上中国是数一数二的贸易伙伴国， 人民币有真实的国际需求。因此不要把人民币国际化理解为是中国的 “单相思”，是一厢

8、情愿来推行。我们看到的情况是：第一，由于美 元的汇率波动，使国际贸易结算出现了困难，需要寻找一个更准的称。 第二，美元的内在价值在趋贬，各国外汇储备都有贬值的风险，于是 就要求储备分散化。在这种情况下，由于人民币汇率相对稳定，中国 经济长期向好，人民币的国际需求就开始出现了，体现在贸易需求与 深化同新兴市场国家和发展中国家的务实合作上。（五）人民币国际化对国际货币体系的影响尽管人民币国际化势在必行，但对目前以美元本位制为中心的国 际货币体系进行重大的改革仍将是一个长期、 渐进、缓慢的过程。2008 年金融危机爆发以来，美国经济受到很大打击，但这些打击仍在其可 控范围之内，美国依然是无可争议的全

9、球第一经济大国， 其经济的竞 争力仍排名世界第一。因此，美元的地位在短期内很难动摇。另外， 国际货币体系的运行具有巨大的惯性，大部分国家并不愿意看到其剧 烈变化所带来的不确定性。事实上，维持美元作为重要国际储备货币 的地位及其汇率的稳定也符合大多数国家的利益。因此，国际货币体 系的改革仍将是一项长期的任务。 就近期而言，主要仍应对现行国际 货币体系作进一步的完善。例如，要加强对主要储备货币国家宏观经 济的监督，应增加新兴市场国家和发展中国家在国际货币基金组织中 的份额和话语权。就长期而言，进一步改革现行的国际货币体系， 建立一个更加多 元化的、合理和稳定的国际货币体系，是各国面临的一个重要任务。 历史经验表明，国际货币体系的结构只有与储备货币国家的经济实力 基本一致，才能实现其持续平衡和稳定。因此，国际货币体系的演变， 从根本上来说取决于大国经济实力对比的变化。 在国际货币体系走向 多元化的过程中，中国应当发挥重要作用。随着中国经济和贸易大国 地位的确立和巩固，人民币无疑将具有更大的影响力并发挥更加积极 的作用。在未来多元化的国际货币体系中，人民币应成为其中重要一元。 促进国际货币体系多元化