民间资本视角下的水环境治理研究

1、民间资本视角下的水环境治理研究 民间资本视角下的水环境治理研究 基金工程：2021年浙江省社科联课题“生态浙江视角下的水环境审计研究；2021年温州市 哲社科规划课题“温州水环境治理投融资机制研究：基于民间资本视角 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002-581221-0024-02 摘要：我国在水环境治理方面的投入非常有限，存在着巨大的资金缺口，仅靠政府投资难以满足水环境治理投资需求，亟须建立多元化的水环境治理投融资渠道。民间资本雄厚，投资意愿强，地方政府应帮助民间资本投资者树立价值投资理念，建设民间投资信息网络平台；创新污染治理市场机制，引导民间资本进入水环境治理领域；用

2、好金融、税收扶持政策，做好水环境治理产业融资与民间资本投资的对接工作。 关键词：水环境治理 投融资机制 民间资本 一、我国水环境治理投融资现状 目前，我国面临水资源短缺及水污染严重的双重问题。水环境治理成效能否到达，很大程度上取决于水污染治理资金投入是否足额、及时。我国水资源融资存在以下问题，一是资金需求量大，投入缺乏。根据国际经验，环境投资占GDP的比重为1.0%至1.5%时，能根本控制污染，到达 2%至3%时，环境能得到较大的改善。我国在水环境治理方面的资金投入，远未到达国际公认的标准。二是水环境治理投融资渠道单一，民间资本投入意愿不强。近年来，我国水环境治理问题凸显的同时，水环境治理投融

3、资问题也得到了社会各界的重视，一方面加大了环保投资力度，另一方面也拓宽了投融资渠道。尽管如此，与水环境治理的力度和达标要求所需要的资金相比，投资渠道方面来看仍显狭窄。三是缺乏市场竞争机制，资金利用率低。四是金融机构提供的水环境治理产品创新缺乏，绿色信贷不完善。由于水环境治理的投资周期长、回报率低，经济效益不明显，银行等信贷机构缺乏对水环境治理工程支持的积极性。同时，我国缺乏鼓励环境金融创新的系统配套政策和体制机制气氛。 二、民间资本参与水环境治理的模式选择 市场主导型融资模式与政府主导型投资模式 民间资本投资具有强烈的趋利性，在市场主导型融资模式下，由于水环境治理产业的公益性质，不会是民间资本

4、投资的最正确选择。应该利用政府主导投融资模式，充分利用政府职能，将民间资本合理地加以引导，协调资金分布的行业与地域的矛盾，使得水环境治理产业可持续开展。 债权融资模式与股权融资模式 水环境治理资金需求量大，时间紧，债权融资模式能快速地筹集到所需资金，但筹资额有限。而股权融资模式，筹资时间长，筹资量大，资金需求者自主性强，有利于集中民间资金进入水环境治理领域。现在，比拟可行的债权、股权融资模式主要有三种。 1.创立水环境治理产业基金。根据相关政策，政府可以出台设立水环境治理产业引导基金。通过水环境治理产业基金平台，采用股权或债权募集所需资金，将金融资本和产业资本进行有机融合，解决水环境治理产业的

5、融资难题。 2.VC/PE投资倾向水环境治理产业。据有关数据显示，20212021年中国污水处理行业共披露47起VC/PE融资案例，融资总额到达8.52亿美元，平均单笔融资金额为1 813万美元。近几年，VC/PE 对水环境治理产业的投资案例数量越来越多。 3.发行股票，上市融资。2000年以来，环保企业上市公开募股共85例，融资总额近700亿元。随着新三板、创业板等多层次资本市场的建立，水环境治理企业进入资本市场的道路必将更加顺畅。 工程融资模式 工程融资是以工程的名义筹措一年期以上的资金，以工程营运收入承当债务归还责任的融资形式，主要包括六种融资形式：产品支付、融资租赁、BOT融资、TOT

6、融资和 PFI融资。水环境治理产业可以根据工程的大小，所需资金的长短、融资的特点等选择不同的融资形式。 信托融资 信托融资是一种综合性融资模式，也是一种间接融资模式，在国家宏观政策影响下，根据经济运行的特点，设置组合型的融资方式，以满足融资市场变化的需求。信托融资多样，包括：信托贷款、股权投资附加回购条款、股权收益权、财产收益权、绿色信托等。信托融资是在信托法律关系中进行融资，降低了融资本钱，并且融资期限长。信托融资具有一定的制度优势，包括财产管理与风险隔离、财产独立性和管理连续性、跨行业金融资源配置的灵活性等，实现了不提高资产负债率的情况下就能获得融资。信托融资克服了债权融资和权益融资的缺点

7、；同时，吸取了两者在风险管理的优点，可以克服经济开展带来的波动性，以及伴随而来的系统性风险和跨期性风险，使金融资源得到有效配置。水环境治理产业完全可以利用信托融资的优势和特点，将信托投资与水环境治理产业融资结合，开阔水环境治理产业融资视野，提升水环境治理产业融资水平。 三、民间资本投资水环境治理产业的政策建议 政府转变职能，引导民间资本进入水环境治理领域 地方政府要立足于长远开展，切实转变政府职能，推进水污染治理的市场化，提供市场化投融资相关制度产品。通过创立市场、标准市场和扶持市场来促进水环境治理的市场化运营机制。健全水环境治理设施的投融资机制，其建设和运行都应按企业方式来运作，明确投资者之

8、间的责、权、利，增加水环境治理投资能力，保护投资者的合法权益。为财政投入与民间资本投资提供公平、竞争、有序的市场环境，把市场能够做、愿意做的事情交由市场主体来完成，确保财政资金不与民间资本在水环境治理的盈利性领域进行竞争。进一步明确政府财政资金在水环境治理领域的使用方向和支持重点，发挥政府投资的“杠杆作用。撬动、引导大量民营企业和个人资金投入到水环境治理领域，加快水环境治理市场化进程。 帮助民间资本投资者树立价值投资理念 目前，相当一局部民间资金所有者希望通过短期借贷、较高利率的方式获取回报。而水环境治理产业的工程投资周期一般都比拟长，回报也存在较大不确定性，资金供应和资金需求之间需要磨合。民

9、间资金持有者必须抛弃“短平快投融资路径依赖，重视工程投资模式是否符合金融业态开展方向，是否符合国家对投融资的引导方向，树立价值投资理念。投资者可以利用民间资本创办或参股科技创业投资企业，也可以自建或与科研院所、高等院校共建技术研发中心和示范基地，支持水环境治理产业的开展。 用好水环境治理产业基金，支持水环境治理企业上市 为了扶持水环境治理产业开展，引导民间资金流向水环境治理产业，地方政府可以牵头设立水环境治理产业投资基金。该基金主要面向处于种子期、起步期的水环境治理产业，为他们提供充足的资金支持，突破开展瓶颈。 1.出台投资基金的管理方法。在设立水环境治理产业投资基金后，政府要及时出台投资基金

10、的管理方法。管理方法要正确处理政府监管和市场运作的关系，按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险的原那么，进行投资运作。既要保证基金的投资方向是水环境治理产业，又不能干预基金的正常运营决策。管理方法要建立有效的风险约束机制，降低投资风险，防范运作风险，特别是委托代理风险。管理方法还要建立鼓励机制，从收益补偿和风险补偿两个角度来兼顾社会效益和经济效益，以此来调动并提高社会资金参与投资的积极性。管理方法要完善投资基金的退出机制，选择合理的退出时机。当产业投资基金扶持水环境治理产业、企业开展稳定之后，就可以通过出售、转让等方式实现基金的退出。 2.培育水环境治理企业上市。除了设立水环境治理产业投

11、资基金外，还应该在水环境治理产业中培育和组建一批股份，加以重点扶持，做大做强，争取上市，以尽快进入资本市场，为下一步引进风险投资和风险投资的退出提供有效的资本市场支撑。对入围拟上市的水环境治理产业企业进行分类管理，根据盈利能力、成长速度等不同，分别安排在地方股权交易所、中小板、主板等市场上市。 出台水环境治理产业的税收扶持政策 水环境治理产业是典型的政策驱动型产业，税收优惠是助推其开展的最为有效且易于操作的扶持措施。通过税收优惠，可以有效缓解长期以来因收费不到位、运行经费缺乏等影响企业正常运营和开展的问题，吸引更多民间资本进入水环境治理领域。同时也可以极大地减轻政府的财政支出压力和公众支付压力

12、。在地方政府财力允许范围内建立和完善税收优惠政策，扶持中小型环保企业的运营和开展。 政府投资建设水环境治理产业投资信息网络平台 在互联网时代，企业的市场环境和运作模式都发生了变化，企业生产经营活动对经济信息的依赖性越来越强。要完成水环境治理产业与民间资本的对接，需要一个信息网络平台，这个平台由政府出资建设，无疑是最适宜的。在这个投资信息网络平台上可以发布水环境治理产业政策、开展建设规划、市场准入标准、国内外行业动态等信息。信息平台的建立，能为水环境治理产业的供产销提供多方面和准确的信息效劳，最大限度地防止民间投资的随意性和盲目性，提高投资效益。 完善水环境治理产业融资与民间资本的退出机制 水环境治理产业投资回收期长，未来收益具有较大的不确定性。民间资本一旦涉足其中，可能会出现信用风险问题。当民间资本投资者不再足以承当高风险，转而意欲将资本转向信用风险更低的工程