创业者企业的价值

1、启航篇启航篇 忠德财税咨询忠德财税咨询主要内容企业价值初步剖析企业价值初步剖析股权架构公司治理结构财税的初步筹划企业价值初步剖析创业的目的价值价值的展示价值获利被并购IPO如何体现企业价值核心竞核心竞争力争力获利模获利模式式股权清股权清晰晰管理团管理团队队可持续可持续发展发展获利模式生产型国有企业格力、海尔、联想核心技术、优质资源、政策扶持IT企业阿里巴巴、百度、360流量、客户群体服务型物流、医院、文化规模、量主要内容企业价值初步剖析股权架构股权架构公司治理结构财税的初步筹划股权架构创始人股东130%创始人股东230%管理层持股10%VC/PE持股30%母体控股公司控股子公司1=51%控股子

2、公司2=51%控股子公司3=51%香港淘宝成立到上市的三个步骤2011年支付宝剥离前的股权结构支付宝剥离示意图股权结构阿里巴巴美国上市股权结构剖析1999年9月马云等19人在开曼成立阿里巴巴2003年5月阿里巴巴与蔡崇信在香港成立淘宝网2004年10月，阿里巴巴在大陆投资成立支付宝公司2005年8月，雅虎以10亿美元+雅虎中国，换取了开曼群岛阿里巴巴40%的股权（只有35%的投票权）2006年7月在开曼群岛注册淘宝控股有限公司2007年阿里巴巴公司投资的淘宝网（香港淘宝）在香港上市，融资116亿港元刷新了中国互联网上市公司历史规模2011年年初，阿里管理层决定将支付宝重组为内资公司，剥离阿里巴

3、巴集团所拥有的支付宝的所有权益和控制权2012年2月21日阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司联合宣布，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络有限公司董事会提出私有化要约。并以每股13.5港元的价格回购上市公司股票，总价值179亿港元。1999年10月，引入了包括高盛、富达投资(Fidelity Capital)和新加坡政府科技发展基金等在内的首期500万美元天使基金；2000年1月，获得日本软银(SOFTBANK)的注资2000万美元；2002年2月，进行第三轮融资，日本亚洲投资公司注资500万美元；2004年2月，获得8200万美元的战略投资。投资者包括软银、富达投资、Granite G

4、lobal Ventures和TDF风险投资有限公司等四家公司；2005年8月，与雅虎结成战略同盟。阿里巴巴实际收入2.5亿美元现金。其中包括雅虎的7000万美元(购买普通股)，以及软银的1.8亿美元(购买可转换债券)。淘宝成为100%控股公司。雅虎成为第一大股东，拥有40%股份。马云及其团队为第二大股东，拥有28.2%股份，软银为第三大股东，拥有股份16%。主要内容企业价值初步剖析股权架构公司治理结构公司治理结构财税的初步筹划公司治理结构示意图股东会监事会董事会董事长总经理董秘人力资源总监财务总监技术总监市场总监运营总监信息系统总监薪酬委员会审计委员会公司治理结构的模式委托代理制家族制合伙人

5、制公司治理结构模式委托代理制企业所有权与经营权的分离，两权相互制约企业所有权股东大会经营管理权董事会注：这里的董事会的成员基本都是聘任的技术管理人员；典型代表：西方企业，和中国的国有企业股东大会与董事会成员基本一致，产权与经营权两权合一，实际控制人为大股东企业所有权股东大会企业经营权董事会典型代表：中国的民营上市企业公司治理结构模式家族制股权与经营权相互分离，又关联比较密切董事会成员基本都是企业初始创始人董事会成员在企业经营管理层基本都担任要职实际控制权董事会，而非大股东典型案例：阿里巴巴公司治理结构模式合伙人制阿里巴巴治理结构合伙人制度合伙人制度1、无固定人数限制，目前是30人，除马云和蔡崇

6、信为永久合伙人外，其余合伙人的地位与其任职有关，一旦离职则退出合伙人关系。2、合伙人的资格要求：（1）合伙人必须在阿里服务满5年；（2）合伙人必须持有公司股份，且有限售要求；（3）由在任合伙人向合伙人委员会提名推荐，并由合伙人委员会审核同意其参加选举；（4）在一人一票的基础上，超过75%的合伙人投票同意其加入，合伙人的选举和罢免无需经过股东大会审议或通过。此外，成为合伙人还要符合两个弹性标准：对公司发展有积极贡献；及，高度认同公司文化，愿意为公司使命、愿景和价值观竭尽全力。阿里巴巴治理结构合伙人制度合伙人制度3、合伙人的提名权和任命权：（1）合伙人拥有提名董事的权利；（2）合伙人提名的董事占董

7、事会人数一半以上，因任何原因董事会成员中由合伙人提名或任命的董事不足半数时，合伙人有权任命额外的董事以确保其半数以上董事控制权；（3）如果股东不同意选举合伙人提名的董事的，合伙人可以任命新的临时董事，直至下一年度股东大会；（4）如果董事因任何原因离职，合伙人有权任命临时董事以填补空缺，直至下一年度股东大会。阿里合伙人的提名权和任命权可视作阿里创始人及管理层与大股东协商的结果，通过这一机制的设定，阿里合伙人拥有了超越其他股东的董事提名权和任免权，控制了董事人选，进而决定了公司的经营运作。阿里巴巴治理结构合伙人制度合伙人制度3、合伙人的奖金分配权：阿里每年会向包括公司合伙人在内的公司管理层发放奖金

8、，阿里在招股书中强调，该奖金属于税前列支事项。这意味着合伙人的奖金分配权将区别于股东分红权，股东分红是从税后利润中予以分配，而合伙人的奖金分配将作为管理费用处理。阿里巴巴治理结构合伙人制度合伙人制度3、合伙人委员会的构成和职权：合伙人委员会共5名委员，负责：（1）审核新合伙人的提名并安排其选举事宜；（2）推荐并提名董事人选；（3）将薪酬委员会分配给合伙人的年度现金红利分配给非执行职务的合伙人。委员会委员实施差额选举，任期3年，可连选连任。合伙人委员会是阿里合伙人架构中最核心的部门，把握着合伙人的审核及选举事宜。主要内容企业价值初步剖析股权架构公司治理结构财税的初步筹划财税的初步筹划财税的初步筹

9、划公司设立之初涉及的税种公司设立之初涉及的税种印花税增值税/营业税个人所得税企业所得税财税的初步筹划印花税租赁合同：千分之一账册：每册5元注册资本金：注册资本金的万分之五财税的初步筹划增值税/营业税增值税：小规模：3% 一般纳税人：6%，10%，13%，17%营业税：3%，5%，10-20%中小企业的增值税和营业税的优惠政策：中小企业的增值税和营业税的优惠政策：北京市财政局北京市财政局 北京市国家税务北京市国家税务局北京市地方税务局局北京市地方税务局关于调整我市增值税和营业税起征点的通知关于调整我市增值税和营业税起征点的通知京财税20112601号北京市财政局 北京市国家税务局北京市地方税务局

10、关于调整我市增值税和营业税起征点的通知各区县财政局、国家税务局、地方税务局，市国家税务局直属单位，市地方税务局直属分局:按照财政部 国家税务总局关于修改和的决定（财政部 国家税务总局令第65号）规定，经市政府同意，现将我市增值税、营业税起征点调整如下。财税的初步筹划增值税/营业税一、增值税起征点（一）销售货物的，为月销售额20000元；（二）销售应税劳务的，为月销售额20000元；（三）按次纳税的，为每次（日）销售额500元。二、营业税起征点（一）按期纳税的，为月营业额20000元；（二）按次纳税的，为每次（日）营业额500元。三、本通知自2011年11月1日起执行。财税财税201471号号自

11、2014年10月1日至2015年12月31日，对月销售额2万元至3万元的增值税小规模纳税人和营业税纳税人，暂免征收增值税和营业税。北京市执行的是3万的上限。财税的初步筹划企业所得税一般企业所得税税率：25%高新技术企业所得税率：15%，另外还有两免三减半小微企业所得税税率：10%，即：自2014年1月1日至2016年12月31日，对年应纳税所得额低于10万元（含10万元）的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。个人独资企业和合伙企业所得税率：适用个人所得税法，5%（1.5万以内），10%（1.5-3万），20%（3-6万），30%（6-10万），35%（10万以上）财税的初步筹划企业所得税小微企业的认定：工业企业，年度应纳税所得额不超过30万元，从业人数不超过100人，资产总额不超过3000万元；其他企业，年度应纳税所得额不超过30万元，从业人数不超过80人，资产总额不超过1000万元；注：关键点在年度应纳税所得额30万，如何筹划？