(完整word版)投资项目评估案例

1、投资项目评估报告班级：国贸09-2学号：0906109048姓名：牛通通一、 项目概况以一个制造业的样板项目，给出一定的数据，然后通过财务分析，使用相关的分析方法判断这个项目的可行性，具体见相关报表的基础数据如下。二、相关报表本样板项目的基础数据及相关内容如下：计算期 10 年，建设期 2 年（投资比例 6:4），投产期 1 年（生产负荷为 80%, 达产期7 个月。设备 10 类，每类 10 台套，没台套 1 万元，设备安装费率均为 2%每类设备 均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为 5%每类设备的修理费均按其折旧 的 2%f 提。建筑物 10 类，每类 10 单位，每单位 1 万元，每类

2、建筑物均从第三年起第十 年止平均折旧，残值率为 5%每类设备的修理费均按其折旧的 5%计提。无形资产 10 类，每类 10 项，每项一万元，每类无形资产均从第三年起第七 年止平均摊销。原材料 10 类，每类消耗 10 吨，每吨 1 万元，每类原材料进项税率为 17% 燃料动力10 类，每类消耗 10 吨，每吨 1 万元，每类进项税率为 17% 劳动力 10 个工种，每工种 10人，每人每年工资 1 万元，各工种的福利费均 为 14%流动资金按详细估算法计算，各周转速度为一一管理费和销售费均按销售收入的 1%+算。基本预算费率和涨价预备费率均按 2%计算。产品 10 类，每类 50 吨，每吨 1

3、 万元，每类产品的流转税率为 1%城建税率 1%教育附加费率 3% （城建税、教育附加税，以基本流转税为依据。）项目所 得税率 25%第一年建设贷款为 50 万元，年利息率为 6%按“自第三年起在 5 年内平均 还本的模式”，还本付息，第二年建设贷款为 40 万，年利息率 6%按“自第三 年起在 5 年内平均还本的模式”，还本付息，第三年 30 万流动资金贷款，年利息 率 5%周转使用，第十年一次性还本付息。（利息均按每年计算一次处理）（一）建设期投资估算1、 工程建设投资估算（1）、建筑物费用：建筑物 10 类，每类 10 单位，每单位 1 万元，总费用为 100万元。（2）、设备购置及安装

4、费用：设备 10 类，每类 10 台套，每套 1 万元，设备安 装费率为 2%总费用为 102 万元。2、 其他费用估算(1)、无形资产费用：无形资产 10 类，每类10 项，每项一万元，每类无形资 产均从第三年起第七年止平均摊销。总费用为 100 万元项目工程费用=100+102+100= 302 (万元)3、预备费用估算根据项目的特点基本预算费率和涨价预备费率均按2%+算。则：基本预备费=302x2%= 6.04 万元涨价预备费=302x2%= 6.04 万元预备费=6.04+6.04 = 12.08 万元4、建设期利息估算有样板模型数据知道：第一年建设贷款为 50 万元，年利息率为 6%

5、按“自 第三年起在 5 年内平均还本的模式”，还本付息，第二年建设贷款为 40 万，年 利息率 6%按“自第三年起在 5 年内平均还本的模式”，还本付息，第三年 30 万流动资金贷款，年利息率5%周转使用，第十年一次性还本付息。(利息均按 每年计算一次处理)第一年贷款 50 万：第一年利息=50 x6%x50= 1.5 万元第二年利息=(50+1.5)X6%= 3.09 万元当期借款利息=1.5+3.09=4.59 万元期末借款余额=起初借款余额+当期借款+当期借款利息=51.5+50+1.5+3.09=106.09 万元第二年贷款 40 万：第一年利息=40X6%X50%= 1.2 万元按

6、5 年内平均返本的模式则建设期利息为 1.2 万元建设期利息=4.59+1.2 = 5.79 万元建设期投资=302+12.08+5.79 = 319.87 万元(具体数据详见附属表 1 和表 3)(二)项目总成本费用的估算以及相应报告的编制给予说明。(1)原材料、燃料动力费用的估算根据样板数据取得的外购材料、燃料动力的资料得知：原材料 10 类，每类消耗 10 吨，每吨 1 万元，每类原材料进项税率为 17% 燃料动力10 类，每类消耗 10 吨，每吨 1 万元，每类进项税率为 17% 外购原材料=10X10X1 =100 万元 燃料动力=10X10X1= 100 万元项目1 外购原材料费用

7、345678910801001001001001001001002 外购燃料及动力费80100100100100100100100(2) 工资以及福利的估算根据样板数据取得：劳动力 10 个工种，每工种 10 人，每人每年工资 1 万元, 各工种的福利费均为 14%工资以及福利=100X(1+14% = 114 万元项目|345678910工资及福利费114114114114114114114114(3)修理费用的估算根据样板数据取得：设备 10 类，每类 10 台套，没台套 1 万元，设备安装费率 均为 2%每类设备均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%每类设备的修理费均按其折旧的 2%

8、计提。建筑物 10 类，每类 10 单位，每单位 1 万元，每类建筑物均从第三年起第十 年止平均折旧，残值率为 5%每类设备的修理费均按其折旧的 5%+提。则修理费用估算：修理费用=100X(1-5% /8X2%+10(X(1-5% /8X5%=0.836 万元项目345678910修理费0.83630.8360.8360.8360.83630.8360.8360.836(4)折旧和摊销费用的估算根据样板数据取得：设备 10 类，每类 10 台套，没台套 1 万元，设备安装费率 均为 2%每类设备均从第三年起第十年止平均折旧，残值率为5%建筑物 10 类，每类 10 单位，每单位 1 万元，每

9、类建筑物均从第三年起第十 年止平均折旧，残值率为 5%。无形资产 10 类，每类 10 项，每项一万元，每类无形资产均从第三年起第七年止平均摊销。折旧费=100X(1-5% /8+100X(1-5% /8 = 24 万元 摊销费=10X10/5=20 万元项目1 折旧费34567891024242424242424242 摊销费2020202020000(5)利息支出费用估算由建设期利息费用估算 得知：项目345678910利息支出6.56.595.44则总成本费用二原材料+燃料动力+工资福利+修理费用+摊销折旧+利息支出二780+780+912+6.69+192+100+15.83=2786

10、.52 万元(总成本费用表见附属表 7 和表 8)(三)流动资金估算表由样板模型知该厂每年生产产品 10 类，每类 50 吨，每吨 1 万元，应收账 款，外购原材料、燃料动力、在产品和产成品的周转天数都为30 天，根据上述材料运用流动资金测算的公式即可项目运营期内流动资产和流动负债的情况作 出预测，并编制相应的流动资金估算表。(流动资金估算表见附属表 4)(四)项目销售税金测算有样板模型知：产品 10 类，每类 50 吨，每吨 1 万元，每类产品的流转税 率为 1%城建税率 1%教育附加费率 3% （城建税、教育附加税，以基本流转 税为依据。）项目所得税率 25%则单价为 1 万元/吨，第一年

11、的营业收入按 80%勺生产负荷为 400 万元， 第二年到第十年为 500 万元。销项税额包括两种：一、增值税额，二、进项税额。第一年增值税=500X80%（ 1 1%- 1%- 3%X17%= 34.87 万元 第二年到第十年的每年的增值税=500X（1 1%- 1%- 3%X17%= 43.59万元营业税=营业额X税率=99.996 万元城建税和教育附加税=城建税 +教育附加税二 5.400+16.224 = 21.624 万 元（营业收入、营业税金及附加和增值税估算表见附属表 6）（五） 项目投资现金流量表的估算根据营业收入、营业税金及附加和增值税可知：第一年的现金流入为 400 万元，

12、第二年到第九年每年的现金流入为500万元，第十年附带回收固定资产剩余和回收流动资金，可知第十年的现金流入为 596.14 万元。其中营业总收入=400+500X8+596.14 = 3996.14 万元现金流出主要包括：建设投资，流动资本，经营成本（含税），营业税金 及附加，增值税。其中建设期投资由建设期投资分析知：建设期投资二319.87 万元经营成本=外购原材料费用+燃料动力费+修理费+工资福利费用=2478.69 万元（项目投资现金流量表见附属表 9）（六） 利润总额以及利润分配的测算已知该项目的所得税的税率为 25%盈余公积金按税后的 10%g 取，则结 合前面各项结果估算项目利润以及

13、利润分配情况。利润总额二营业收入营业税金及附加总成本费用二576.492 万元应纳所得税额=利润总额以前年度亏损二576.492 0 = 576.492 万元净利润=利润总额所得税=576.492 144.12 = 432.372 万元 息前利润二利润总额+利息支出=576.492+0 = 576.492 万元（利润与利润分配表见附属表 12）三、投资项目的盈利能力分析（1）投资利润率年平均利润总额=项目生产期利润总额/生产期=57.649 万元投资利润率=年平均利润总额/项目总投资X100%= 57.649/319.87=18.023%（2）投资利税率年平均投资利税额=年利税总额/生产期=1

14、13.81 万元投资利税率=年利税总额或平均利税总额/总投资*100%= 113.81/319.87 =35.58%（3）年本金净利润率年平均净利润总额=项目生产期净利润总额 /生产期=43.237 万元资本净利润率二年平均净利润总额/项目资本金X100%= 43.237/70=61.767% 从以上静态指标上可以看出该项目指标高于相应的行业基准回报率，这说 明用财务评价的静态指标来衡量，还是可行的。四、投资项目不确定性分析（用盈亏平衡法分析）设：S- 年销售收入F- 年总固定成本Q-年产量 VR-生产能力利用率BE-盈亏平衡点其中:S= 427.35 万元 P=1V=212.598/500=

15、0.425 元以年销售收入表示的盈亏平衡点，则（用代数法）S=(P-T)Q C=F+VQ 当 S=C 则 Q=F/(P-V-T)1以产量表示：CBEP=F/(P-V-T)=124.276/(1-0.425-0.4)=710.15吨2以生产能力利用率表示：FBEP=CBEPQ*100%=710.15/500 = 142%3 以销售价格表示：PBEP=(F+QV)/Q+T=C+V+T=336.726/500+0.4=1.0735 万元 / 吨4 以销售收入表示：S3EP=PBEFQ=536.726 万元说明只有产量达到 710.1710.15 5 吨， 生产能力利用率达到 142%142%产品 售

16、价达到 1.0731.0735 5万元/ /吨，销售收入达到 536.726536.726 万元，项目才不会 发生亏损，但根据样板数据得知此项目不可行。万元/ 吨 F= 124.276T=200/500=0.4 元万元表1建设投资估算表人民币单位：万兀。序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计1工程费用10010021003021.1建筑工程100/1001.2设备购置1001001.3设备安装221.4无形资产1001001.5其他费用002工程建设其他费用03预备费12.0812.083.1基本预备费6.046.043.2涨价预备费6.046.044建设期利息5.795

17、.795建设投资合计1001002117.87319.87表 3 3 建设期利息估算表序号项目合计建设期123456789101借款 15050000000001.1建设期利息4.591.53.091.1.1期初借款余额51.5051.51.1.2当期借款505001.1.3当期应计利息4.591.53.091.1.4期末借款余额106.0951.554.591.2其他融资费用1.3小计（1.1 + 1.2）110.685357.682借款 240402.1建设期利息1.21.22.1.1期初借款余额2.1.2当期借款金额40402.1.3当期应计利息1.21.22.1.4期末借款余额41.2

18、41.22.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）1.21.23合计（1.3+2.3）111.885358.883.1建设期利息合计（1.1+2.1）5.791.54.29表4流动资金估算表序号项目最低周 转天数周转次数计算期123456789101流动资产301281.45101.82101.82101.82101.82101.82101.82101.821.1应收账款20.7125.8825.8825.8825.8825.8825.8825.881.2存货54.0967.5967.5967.5967.5967.5967.5967.591.2.1原材料6.678.338.338.338.

19、338.338.338.33122燃料、动力6.678.338.338.338.338.338.338.33123在产品20.0425.0525.0525.0525.0525.0525.0525.051.2.4产成品20.7125.8825.8825.8825.8825.8825.8825.881.3现金6.678.338.338.338.338.338.338.331.4预付账款2流动负债13.3316.672.1应付账款13.3316.672.2预收账款3流动资金（1-2）68.1285.150000004流动资金当期增 加额68.1217.03000000表6营业收入、营业税金及附加和增

20、资谁估算表序号项目合计计算期123456789101营业收入（销售收 入）3333.3300341.88427.35427.35427.35427.35427.35427.35427.351.1产品营业收入3333.3300341.88427.35427.35427.35427.35427.35427.35427.35单价80011111111数量390000400500500500500500500500销项税额566.670058.1272.6572.6572.6572.6572.6572.6572.652 营业税金及附加221.5980022.72828.4128.4128.4128.4

21、128.4128.4128.412.1营业税99.9960010.25612.8212.8212.8212.8212.8212.8212.822.2消费税66.69006.848.558.558.558.558.558.558.552.3城市维护建设税5.39994000.553840.69230.69230.69230.69230.69230.69230.69232.4教育附加税16.224001.6642.082.082.082.082.082.082.082.5其他税33.306003.4164.274.274.274.274.274.274.273 增值税340.0020034.872

22、43.5943.5943.5943.5943.5943.5943.59销项税额566.670058.1272.6572.6572.6572.6572.6572.6572.65进项税额226.6680023.24829.0629.0629.0629.0629.0629.0629.06表7总成本费用估算表(生产要素法)序号项目合计计算期123456789101P 外购原材料费用78000801001001001001001001002外购燃料及动力费78000801001001001001001001003工资及福利费912001141141141141141141141144修理费000.836

23、250.836250.836250.836250.836250.836250.836250.836255其他费用000000000006经营成本(1+2+3+4+5)00274.836314.8363314.83625314.8363314.836314.8363314.8363314.83637折旧费0024242424242424248摊销费0020202020200009利息支出006.56.595.4410总成本费用合计(6+7+8+9)其中：可变成本(1,2)00160200200200200200200200固定成本表8总成本费用估算表（生产成本加期间费用法）序号项目合计计算期12

24、3456789101生产成本001.1直接材料费78000801001001001001001001001.2直接燃料及动力费78000801001001001001001001001.3直接工资及福利费912001141141141141141141141141.4制造费用001.4.1折旧费001.4.2修理费1.4.3其他制造费2管理费用2.1无形资产摊销3财务费用3.1利息支出30.97006.56.595.454.293.151.991.51.53.1.1长期借款利息5.755.093.952.791.653.1.2流动资金借款利息0.751.51.51.51.50.491.51.5

25、3.1.3短期借款利息4营业费用5总成本费用合计（1+2+3+4）2.621.971.310.665.1其中：可变成本2.472.471.981.480.990.495.2固定成本2.475.093.952.791.650.49表8总成本费用估算表（生产成本加期间费用法）6经营成本(5-141-2.1-2.2-3.1)表9项目投资现金流量表序号项目合计计算期123456789101现金流入3996.1400400500500500500500500596.141.1营业收入3900004005005005005005005005001.2补贴收入000000000001.3回收固定资产余值10

26、.9900000000010.991.4回收流动资金85.1500000000085.152现金流出3491.48191.92127.95374.2399.63399.63399.63399.63399.63399.63399.632.1建设投资319.87191.92127.95000000002.2流动资金85.150068.1217.030000002.3经营成本（含税）2422.6800248.48310.6310.6310.6310.6310.6310.6310.62.4营业税金及附加+增值税561.60057.6727272727272722.5维持运营投资000000000003

27、所得税前净现金流量（1-2）408.52-191.92-127.9525.8100.37100.37100.37100.37100.37100.37100.374累计所得税前净现金流量408.52-191.92-319.87-294.07-193.7-93.337.04107.41207.78308.15408.525调整所得税（税率）102.13-47.98-31.9886.4525.092525.092525.092525.092525.092525.092525.09256所得税后净现金流量（3-5）306.39-143.94-95.96319.3575.277575.277575.27

28、7575.277575.277575.277575.27757累计所得税后净现金流量-143.94-239.9-220.55-145.275-69.99755.2880.5575155.835231.1127306.3902表12利润与利润分配表序号项目合计计算期123456789101营业收入3333.3300341.88427.35427.35427.35427.35427.35427.35427.352营业税金及附加221.5980022.72828.4128.4128.4128.4128.4128.4128.413总成本费用2535.2400277.84334.24333.09331.

29、94330.79309.04309.15309.154补贴收入000000000005利润总额（1-2-3+4）576.4920041.31264.765.856768.1589.989.7989.796弥补以前年度亏损000000000007应纳税所得额（5-6）576.4920041.31264.765.856768.1589.989.7989.798所得税144.120010.3316.1716.4616.7517.0422.47522.447522.44759净利润（5-8）432.3720030.98248.5349.3950.2551.1167.42567.342567.34251

30、0期初未分配利润000000000011 可供分配的利润（9+10）432.3720030.98248.5349.3950.2551.1167.42567.342567.342512提取法定盈余公积金0000000000013 可供投资者分配的利润（11-12）432.3720030.98248.5349.3950.2551.1167.42567.342567.342514 应付优先股股利0000000000015 提取任意盈余公积金0000000000016应付普通股股利（13-14-15）0000000000017 息税前利润（利润总额 +利息支岀）576.492006.56.595.45

31、4.293.151.991.51.518息税折旧摊销期利润表B13财务计划现金流量表序号项目合计计算期|123456789101经营活动净现金流量（1.1-1.2 ）792.283.59101.23101.23101.23101.23101.23101.23101.231.1现金流入39004005005005005005005005001.1.1营业收入3333.3341.88427.35427.35427.35427.35427.35427.35427.351.1.2增值税销项税额566.6758.1272.6572.6572.6572.6572.6572.6572.651.1.3补贴收入

32、1.1.4其他流入1.2现金流出3107.8316.41398.77398.77398.77398.77398.77398.77398.771.2.1经营成本2214.9225.23284.24284.24284.24284.24284.24284.24284.241.2.2增值税进项税额226.6723.2529.0629.0629.0629.0629.0629.0629.061.2.3营业税金及附加221.622.7328.4128.4128.4128.4128.4128.4128.411.2.4增值税34034.8743.5943.5943.5943.5943.5943.5943.591

33、.2.5所得税1.2.6其他流出2投资活动净现金流量（2.1-2.2 ）-405-191.92-127.95-68.12-17.030000002.1现金流入000000000002.2现金流出405.02191.92127.9568.1217.030000002.2.1建设投资319.87191.92127.95000000002.2.2维持运营投资2.2.3流动资金85.150068.1217.030000002.2.4其他流出3筹资活动净现金流量（3.1-3.2 ）248.25191.92127.9550.7-8.72-24.61-23.45-22.31-10.23-1.5-31.53.

34、1现金流入405.02191.92127.9568.1217.030000003.1.1项目资本金投入279.23140.4283.6638.1217.030000003.1.2建设投资借款95.7951.544.29000000003.1.3流动资金借款303000000003.1.4债券3.1.5短期借款3.1.6其他流入3.2现金流出156.7717.4225.7524.6123.4522.3110.231.531.53.2.1各种利息支岀30.976.56.595.454.293.151.991.51.53.2.2偿还债务本金125.810.9219.1619.1619.1619.16

35、8.240303.2.3应付利润（股利分配）3.2.4其他流出4净现金流量（1+2+3）635.4466.1875.4876.6277.7878.929199.7369.735累计盈余资金2764.366.18141.66218.28296.06374.98465.98565.71635.44表B14资产负债表序号项目计 算期123456789101资产191.92320429.39471.12501.351.1流动资产总额147.63243.47319.81101.81101.81101.81101.81101.811.1.1货币资金6.678.338.338.338.338.338.338.331.1.2应收账款20.7125.8825.8825.8825.8825.8825.8825.881.1.3存货54.0967.667.667.667.667.667.667.61.1.4其他（累计盈余资金）66.18141.652181.2在建工程19