国际直接投资的发展(共34页).ppt

1、2021-12-171当前国际直接投资（当前国际直接投资（FDI）的最新态势的最新态势2021-12-172n总体流量趋势总体流量趋势n应关注的结构性因素应关注的结构性因素 地区因素地区因素 行业因素行业因素 投资类型因素投资类型因素n热点问题热点问题研发国际化研发国际化来自发展中国家的来自发展中国家的FDIFDI全球FDI的最新态势2021-12-173总体流量趋势l过去20年，FDI流量总体上显著增长，其增长率超过了任何其它世界经济主要综合指标，FDI成为推动全球经济增长和经济全球化的主要动力之一数据来源：2021-12-174总体流量趋势l经历了20002003年的持续下降，2004年开

2、始恢复增长数据来源：2021-12-175总体流量趋势l经历了20002003年的持续下降，2004年开始恢复增长数据来源：2021-12-176总体流量趋势l2004年以来，FDI恢复增长的原因：l 全球经济增长水平显著提高，增强了对FDI的吸引力l 跨国购并，尤其是发达国家之间的跨国购并水平的显著提高l 自由化的持续推进2021-12-177总体流量趋势l全球GDP的强劲增长是最主要的内在动力数据来源：2021-12-178总体流量趋势l跨国购并是外在的重要推动力l 2004年跨国购并总值增长了88，达到7160亿美元；交易数增长20，达到6134起l 发达国家股市的普遍复苏带动了大宗交易

3、：2005年特大购并交易达到4540亿美元，是2004年的2倍以上，占全球跨国购并总值的63l 集体投资基金（主要是私人股权投资基金）的积极参与是跨国购并猛增的重要原因2021-12-179总体流量趋势l政策上的自由化也是重要的外部推动力20002005年与国际投资相关的政策改革年与国际投资相关的政策改革项目2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年国家数6971708210293政策数150207246242270205更有利于FDI147193234218234164更不利于FDI314122436412021-12-1710全球FDI的最新态势n总体流量趋势总

4、体流量趋势n应关注的结构性因素应关注的结构性因素 地区因素地区因素 行业因素行业因素 投资类型因素投资类型因素n热点问题热点问题研发国际化研发国际化来自发展中国家的来自发展中国家的FDIFDI2021-12-1711结构性因素地区因素l从流入看：发达国家的地位在显著下降，发展中国家的重要性显著提高数据来源：2021-12-1712结构性因素地区因素l从流出看：发达国家依然占据绝对主导地位，但发展中国家的增长开始显现数据来源：2021-12-1713结构性因素地区因素l发达国家中的主要趋势特点l 发达国家间的交叉投资仍是主流，流入量的90来自发达国家l 近年来，英国已取代美国成为最大接受国，美国

5、下降较快l 欧盟是最受欢迎的投资区位，世界流量的一半流向了欧盟成员国（主要源于欧盟内部的相互投资，尤其是购并）2021-12-1714结构性因素地区因素l发展中国家中的主要趋势特点l 南亚、东亚和东南亚是发展中国家吸引FDI最多的地区，而且三分之二流向了中国和中国香港，印度的增长最为引人注目，该地区日益成为全球制造业基地；同时该地区也是发展中国家对外投资的主要来源l 非洲吸引FDI尽管比重依然很低（3），但增长很快，主要流向自然资源领域，尤其是石油l 西亚流入量强劲增长，主要是公共服务部门的私有化l 拉美和加勒比地区也继续获得大量FDI，主要是利润再投资2021-12-1715全球FDI的最新

6、态势n总体流量趋势总体流量趋势n应关注的结构性因素应关注的结构性因素 地区因素地区因素 行业因素行业因素 投资类型因素投资类型因素n热点问题热点问题研发国际化研发国际化来自发展中国家的来自发展中国家的FDIFDI2021-12-1716结构性因素行业因素l服务业已占据绝对主导地位l按行业划分的FDI内流存流结构数据来源：2021-12-1717结构性因素行业因素l服务业已占据绝对主导地位l按行业划分的FDI外流存流结构数据来源：2021-12-1718结构性因素行业因素l服务业FDI构成大幅增长的原因l 服务业在经济整体中地位的不断上升（2001年服务业已占发达国家GDP的72、发展中国家GD

7、P的52、中东欧国家GDP的57）l 服务业的不可贸易性l 各国对服务业的不断开放（金融、电信、公共服务部门等）l 跨国公司复合一体化战略的推进2021-12-1719全球FDI的最新态势n总体流量趋势总体流量趋势n应关注的结构性因素应关注的结构性因素 地区因素地区因素 行业因素行业因素 投资类型因素投资类型因素n热点问题热点问题研发国际化研发国际化来自发展中国家的来自发展中国家的FDIFDI2021-12-1720结构性因素投资类型因素l跨国购并已全面超越新建投资，成为FDI的主流l 跨国购并价值从1987年的不足1000亿美元，已发展到目前7200亿美元的水平l 据估计，跨国购并占FDI的

8、比重已达到80以上l 跨国购并在发达国家尤其显著，发展中国家吸收FDI依然以新建为主，但跨国购并的比重也已提高到三分之一左右2021-12-1721结构性因素投资类型因素l跨国购并的优点l 速度快l 易于集中l 获得战略性资产l 协同效应l新建投资的优点n 风险低，成功率高n 适合新兴市场n 政策管制少跨国购并更适应急遽变化的全球竞争跨国购并更适应急遽变化的全球竞争2021-12-1722全球FDI的最新态势n总体流量趋势总体流量趋势n应关注的结构性因素应关注的结构性因素 地区因素地区因素 行业因素行业因素 投资类型因素投资类型因素n热点问题热点问题研发国际化研发国际化来自发展中国家的来自发展

9、中国家的FDIFDI2021-12-1723研发国际化l研发国际化是指跨国公司通过FDI等手段在母国以外合理安排研发活动的趋势。一些实例：l 自1993年摩托罗拉在中国设立第一个外资研发实验室以来，外资研发机构已经达到750个左右l 通用电器在印度的研发机构雇员2400名l 诺华、辉瑞等制药跨国公司在印度开展临床研究l 东亚和东南亚对全球半导体设计的贡献几乎达到302021-12-1724研发国际化l研发国际化趋势既是意料之中，也是意料之外l 意料之中：随着跨国公司国际化生产的扩大，肯定会有些研发活动（市场适应型）跟进l 意料之外：研发活动是创新性极强的活动，往往被认为只有在强大创新体系的发达

10、国家才能进行，而且研发活动是“分解可能”最小的活动2021-12-1725研发国际化l发展中国家进入跨国公司研发体系的重要原因在于部分发展中国家创新能力的增强，但仅限于很少的发展中国家l世界不同区域的创新能力指数（未加权平均值）区区 域域19952001发达国家（不包括欧盟新成员国）发达国家（不包括欧盟新成员国）0.8760.869欧盟新成员国欧盟新成员国0.6650.707东南欧和独联体东南欧和独联体0.6020.584东南亚和东亚东南亚和东亚0.4920.518西亚和北非西亚和北非0.3480.361拉美和加勒比地区拉美和加勒比地区0.3750.360南亚南亚0.2230.215撒哈拉以南

11、非洲撒哈拉以南非洲0.1570.1602021-12-1726研发国际化l跨国公司是全球研发的主要推动者l 保守估计，跨国公司的研发开支占全球研发开支的近一半，占工商研发开支的至少三分之二l 大型跨国公司的研发开支超过许多国家的研发开支：2003年研发开支超过50亿美元的跨国公司有福特、辉瑞等6家，而发展中国家和地区中研发开支接近和超过50亿美元的只有巴西、中国、韩国和中国台湾l 跨国公司外国子公司在研发国际化过程中发挥重要作用：外国子公司在发展中国家工商研发中的比重从1996年的2提高到2002年的182021-12-1727研发国际化l发展中东道国在跨国公司研发活动中的增长最为迅速，但很不

12、均衡l 20022004年间，全世界涉及研发活动的1773个FDI项目中，有1095个是在发展中国家或东南欧实施的l 据调查，发展中国家对跨国公司研发活动未来最具吸引的地点集中为中国、印度、俄罗斯、新加坡、中国台湾、韩国、泰国、巴西等少数国家2021-12-1728研发国际化l研发国际化趋势将继续深化的原因 l 竞争压力迫使跨国公司进一步创新l 技术变革迅速，需要多样化的专门人才，需要分散配置研发活动l 发达国家人口老龄化迫使跨国公司到其他地方寻求创新人才l 发展中国家通过积极参与研发活动提升技术能力从而更进一步的参与研发活动的良性循环2021-12-1729全球FDI的最新态势n总体流量趋势

13、总体流量趋势n应关注的结构性因素应关注的结构性因素 地区因素地区因素 行业因素行业因素 投资类型因素投资类型因素n热点问题热点问题研发国际化研发国际化来自发展中国家的来自发展中国家的FDIFDI2021-12-1730来自发展中国家的FDIl来自发展中国家的FDI已成为全球FDI的重要来源l 2005年，来自发展中国家FDI达到1330亿美元的创纪录水平，占世界的17l 1990年外向直接投资存量超过50亿美元的发展中国家经济体只有6个，到2005年已达到25个l 相对应，来自发展中国家经济体的跨国公司也成倍增长，仅巴西、中国、中国香港、印度和韩国的母公司10年间就从3000家增长到13000家2021-12-1731来自发展中国家的FDIl来自发展中国家的FDI高度集中l 到2005年，5个最大经济体占了存量的三分之二，10个最大经济体占了83l 存量最大的10个经济体是中国香港、维尔京群岛、俄罗斯、新加坡、中国台湾、巴西、中国、马来西亚、南非、韩国l 亚洲是最稳定的增长来源，到2005年已占到存量的46（1980年是23），而同期拉美从67降到25l 有相当部分来自离