道氏理论_1475205126

1、技术分析技术分析道道 氏理论氏理论道氏理论简介道氏理论开创了股票技术分析的先河，当代技术分析的各种渊源都直接或间接起源于道氏理论。道氏理论创始人是美国人查尔斯亨利道（Charles.H.Dow）他曾任华尔街日报编辑，他与另一位投资分析家爱德华琼斯共同创立了著名的道琼斯指数。道氏曾经写过一系列有关股票价格变动的文章，但却没有真正提出过一种理论。他去世后，继任者编辑、出版商威廉彼得汉密尔顿(William Peter Hamilton)进一步发展并正式提出了道氏理论，在1922年出版了著名的股票市场晴雨表一书中，基本确立了道氏理论的框架，直到1932年，罗伯特瑞（Robert Rhea）出版了道氏

2、理论一书，才形成较为完整和正式的理论体系。道氏理论的基础内容一、一、单个股票与市场整体关系理论单个股票与市场整体关系理论二、二、市场波动的三种趋势理论市场波动的三种趋势理论三、三、趋势确认的方法趋势确认的方法4单个股票与市场整体关系理论单个股票与市场整体关系理论个别股票价格波动与整个股票市场的价格波动密切相关，个别股票价格波动与整个股票市场的价格波动密切相关，绝大多数股票价格跟随市场整体走势波动绝大多数股票价格跟随市场整体走势波动。个股投机性越高，与股票市场的关联性越低；个股投机性越高，与股票市场的关联性越低；投机性与整投机性与整个股票市场的关联性呈反比关系个股票市场的关联性呈反比关系。市场价

3、格指数可以解释和反映整体股票市场的大部分行为，市场价格指数可以解释和反映整体股票市场的大部分行为，因此，可以采用股价指数作为衡量股票市场整体波动的尺度。因此，可以采用股价指数作为衡量股票市场整体波动的尺度。道氏通过科学地建立道氏通过科学地建立道琼斯指数体系道琼斯指数体系，为衡量整体市场波动，为衡量整体市场波动提供了一套科学方法。提供了一套科学方法。股价指数重大变化领先于国民经济重大变化。股股价指数重大变化领先于国民经济重大变化。股指是国民指是国民经济的一个先行指标经济的一个先行指标。而国民经济变化又将影响股票市场整。而国民经济变化又将影响股票市场整体趋势，最终影响到个股走势。体趋势，最终影响到

4、个股走势。道氏理论简介道氏理论开创了股票技术分析的先河，当代技术分析的各种渊源都直接或间接起源于道氏理论。道氏理论创始人是美国人查尔斯亨利道（Charles.H.Dow）他曾任华尔街日报编辑，他与另一位投资分析家爱德华琼斯共同创立了著名的道琼斯指数。道氏曾经写过一系列有关股票价格变动的文章，但却没有真正提出过一种理论。他去世后，继任者编辑、出版商威廉彼得汉密尔顿(William Peter Hamilton)进一步发展并正式提出了道氏理论，在1922年出版了著名的股票市场晴雨表一书中，基本确立了道氏理论的框架，直到1932年，罗伯特瑞（Robert Rhea）出版了道氏理论一书，才形成较为完整

5、和正式的理论体系。道氏理论的基础内容一、一、单个股票与市场整体关系理论单个股票与市场整体关系理论二、二、市场波动的三种趋势理论市场波动的三种趋势理论三、三、趋势确认的方法趋势确认的方法7单个股票与市场整体关系理论单个股票与市场整体关系理论个别股票价格波动与整个股票市场的价格波动密切相关，个别股票价格波动与整个股票市场的价格波动密切相关，绝大多数股票价格跟随市场整体走势波动绝大多数股票价格跟随市场整体走势波动。个股投机性越高，与股票市场的关联性越低；个股投机性越高，与股票市场的关联性越低；投机性与整投机性与整个股票市场的关联性呈反比关系个股票市场的关联性呈反比关系。市场价格指数可以解释和反映整体

6、股票市场的大部分行为，市场价格指数可以解释和反映整体股票市场的大部分行为，因此，可以采用股价指数作为衡量股票市场整体波动的尺度。因此，可以采用股价指数作为衡量股票市场整体波动的尺度。道氏通过科学地建立道氏通过科学地建立道琼斯指数体系道琼斯指数体系，为衡量整体市场波动，为衡量整体市场波动提供了一套科学方法。提供了一套科学方法。股价指数重大变化领先于国民经济重大变化。股股价指数重大变化领先于国民经济重大变化。股指是国民指是国民经济的一个先行指标经济的一个先行指标。而国民经济变化又将影响股票市场整。而国民经济变化又将影响股票市场整体趋势，最终影响到个股走势。体趋势，最终影响到个股走势。市场波动的三种

7、趋势理论（精华）市场波动的三种趋势理论（精华）价格波动可划分为三种趋势：价格波动可划分为三种趋势：主要趋势主要趋势次要趋势次要趋势短暂趋势短暂趋势三种趋势既相互独立又相互影响。三种趋势既相互独立又相互影响。可持续十多个月甚至几年可持续十多个月甚至几年多头，牛市，上升趋势多头，牛市，上升趋势下个高点超过前一个高点，下个高点超过前一个高点，且次级回档低点也上移，即高于前一个低点。且次级回档低点也上移，即高于前一个低点。空头，熊市，下降趋势空头，熊市，下降趋势下个低点低于前一个低点，下个低点低于前一个低点，且次级反弹高点也下移，即低于前一个高点。且次级反弹高点也下移，即低于前一个高点。投资者应判断主

8、要趋势，注意趋势反转（反弹投资者应判断主要趋势，注意趋势反转（反弹/回档）。回档）。主要趋势（长期趋势）主要趋势（长期趋势）10第一阶段第一阶段转折阶段转折阶段牛市形成常是与熊市结束阶段重叠，熊市结束阶段已开始牛市形成常是与熊市结束阶段重叠，熊市结束阶段已开始酝酿牛市转折萌芽。酝酿牛市转折萌芽。股价已比较低迷，一般投资者极度悲观，大多数投资者股价已比较低迷，一般投资者极度悲观，大多数投资者由于先前股票价格的下跌已不愿再进行投资。由于先前股票价格的下跌已不愿再进行投资。少数敏感、有远见的投资者已经感到股价太低而开始悄少数敏感、有远见的投资者已经感到股价太低而开始悄悄积累股份，这些少数先知先觉者已

9、开始收集筹码，买入悄积累股份，这些少数先知先觉者已开始收集筹码，买入那些超跌、价值被低估的股票。那些超跌、价值被低估的股票。大部分时间交易清淡，股价止跌并开始缓慢上涨，成交大部分时间交易清淡，股价止跌并开始缓慢上涨，成交量略有放大。量略有放大。第二阶段第二阶段发展阶段发展阶段股票投资的人气开始恢复，乐观商业和金融新闻股票投资的人气开始恢复，乐观商业和金融新闻在逐渐增多，大多数后知后觉者又开始重新关注在逐渐增多，大多数后知后觉者又开始重新关注股市。股市。由于大多数投资者已经开始关注股价回升，分批由于大多数投资者已经开始关注股价回升，分批吸进筹码，因此，股份稳步上升，股指增长惊人。吸进筹码，因此，

10、股份稳步上升，股指增长惊人。虽最佳进货时机已经失去，但一遇股市回调都将虽最佳进货时机已经失去，但一遇股市回调都将其作为绝好进货时机，因而股市交投活跃，成交其作为绝好进货时机，因而股市交投活跃，成交量日见放大，蓝筹股和具有扩张能力的含权股是量日见放大，蓝筹股和具有扩张能力的含权股是最为活跃的股票。最为活跃的股票。第三阶段第三阶段结束阶段结束阶段投机泛滥，股市人气沸腾，公众对股市信心十足，投机泛滥，股市人气沸腾，公众对股市信心十足，全民谈论股票。全民谈论股票。股价不断上涨使大多数获得了丰厚帐面利润，财股价不断上涨使大多数获得了丰厚帐面利润，财富效应及示范效应使一直犹豫不决的最后一批观富效应及示范效

11、应使一直犹豫不决的最后一批观望者也全线杀入，从而导致股市成交量屡创新高望者也全线杀入，从而导致股市成交量屡创新高尽管股价已居高位，但大多数投资者已忘记股价尽管股价已居高位，但大多数投资者已忘记股价涨升已很久，未注意到股价高企可能带来的风险，涨升已很久，未注意到股价高企可能带来的风险，投机气氛浓厚，冷门股及绩差股也被恶炒，少数投机气氛浓厚，冷门股及绩差股也被恶炒，少数先知先觉者已开始撤退。先知先觉者已开始撤退。13第一阶段第一阶段转折阶段转折阶段股价虽仍有上升，成交量还比较高，但升幅已经变小。股价虽仍有上升，成交量还比较高，但升幅已经变小。次级波动的每一次弹升已难超过前次高点，且弹升时成交量明显

12、缩减。次级波动的每一次弹升已难超过前次高点，且弹升时成交量明显缩减。多数投资者还沉浸在拉升时的狂热气氛时，少数先知先觉者已开始出逃。多数投资者还沉浸在拉升时的狂热气氛时，少数先知先觉者已开始出逃。第二阶段第二阶段发展阶段发展阶段主力投资者不断派发，股价开始普遍下跌，成交量开始萎缩。主力投资者不断派发，股价开始普遍下跌，成交量开始萎缩。大多数后知后觉者也开始意识到蛮难将要来临，忍痛大多数后知后觉者也开始意识到蛮难将要来临，忍痛“割肉割肉”，争相出货，只，争相出货，只有少数勇敢的买方在大跌后进行试探性买入，捕捉反弹机会。有少数勇敢的买方在大跌后进行试探性买入，捕捉反弹机会。由于想出货的人都急于脱手

13、，以免遭受更大损失，股价急跌，不断创出新低。由于想出货的人都急于脱手，以免遭受更大损失，股价急跌，不断创出新低。第三阶段第三阶段结束阶段结束阶段股价下跌太快，会出现一些反弹，但每次出现一次反弹都被当作出货良机。股价下跌太快，会出现一些反弹，但每次出现一次反弹都被当作出货良机。虽然下跌趋势已趋于平缓不再加速，但市场充满悲观气氛，原本唱多的人也开虽然下跌趋势已趋于平缓不再加速，但市场充满悲观气氛，原本唱多的人也开始加入唱空行列，阴跌行情好像看不见尽头。始加入唱空行列，阴跌行情好像看不见尽头。由于股价在较长时期里逐步下跌，当跌到足够低的时候，投资者还是一有机会由于股价在较长时期里逐步下跌，当跌到足够

14、低的时候，投资者还是一有机会利多也当利空，大量资金退出场外观望，但少数先知先觉者又开始建仓。利多也当利空，大量资金退出场外观望，但少数先知先觉者又开始建仓。14次要趋势（中期趋势）次要趋势（中期趋势）在多头市场或空头市场期间分别提供矫正和复苏的趋势，是在多头市场或空头市场期间分别提供矫正和复苏的趋势，是对主要趋势做反向修正。对主要趋势做反向修正。上升趋势中出现的上升趋势中出现的中期性回档调整行情中期性回档调整行情在下跌趋势中出现的在下跌趋势中出现的中期性反弹上涨行情中期性反弹上涨行情次级波动周期一般在三个星期到几个月时间，任何逆主要次级波动周期一般在三个星期到几个月时间，任何逆主要趋势而行的三

15、星期以上的价格变化都被认为是次要趋势。一趋势而行的三星期以上的价格变化都被认为是次要趋势。一般为前一段主要趋势时间的般为前一段主要趋势时间的1/3或或1/2。波动幅度或力度通常在多头市趋势中回档调整会跌去涨升波动幅度或力度通常在多头市趋势中回档调整会跌去涨升部分的部分的1/3、1/2，甚至，甚至2/3，以，以1/2为最多，反弹情况比为最多，反弹情况比例也基本类似。上述比例非一成不变，通常弱型逆势为例也基本类似。上述比例非一成不变，通常弱型逆势为1/3左右，强型逆势为左右，强型逆势为2/3左右。若波动力度过头，则怀疑主要左右。若波动力度过头，则怀疑主要趋势发生变化。趋势发生变化。通常在一个多头或

16、空头市场中会出现若干次次级波动。通常在一个多头或空头市场中会出现若干次次级波动。原因与投资者心理和市场供求平衡的特点有关，在趋势维持原因与投资者心理和市场供求平衡的特点有关，在趋势维持一段时间后，会有越来越多的人认为上涨或下跌得差不多了，一段时间后，会有越来越多的人认为上涨或下跌得差不多了，因而有人获利回吐，有人捕捉反弹，于是会出现上涨趋势中因而有人获利回吐，有人捕捉反弹，于是会出现上涨趋势中的回档和下跌趋势中的反弹。的回档和下跌趋势中的反弹。此外，从供求关系上看，上涨趋势需要更多新资金推动，下此外，从供求关系上看，上涨趋势需要更多新资金推动，下跌趋势需要更多抛售筹码，无论如何，新进资金和新抛

17、筹码跌趋势需要更多抛售筹码，无论如何，新进资金和新抛筹码不可能无限多，达到平衡后会出现新的不平衡。不可能无限多，达到平衡后会出现新的不平衡。16短暂趋势短暂趋势日常波动，一般在三五天至一二个星期左右。日常波动，一般在三五天至一二个星期左右。短暂趋势是因各种偶然因素所致，如传闻、市短暂趋势是因各种偶然因素所致，如传闻、市场情绪、机构操纵等。很难找出规律性的东西，场情绪、机构操纵等。很难找出规律性的东西，短期波动很难预测。短期波动很难预测。17趋势确认方法趋势确认方法高点和低点的相对位置高点和低点的相对位置成交量的运用成交量的运用收盘价的应用收盘价的应用窄幅盘整及其突破窄幅盘整及其突破两种股指互证

18、两种股指互证市场气氛市场气氛18高点和低点的相互位置高点和低点的相互位置x x（a）（b）x xy y（c）x xx xy y19成交量的运用成交量的运用趋势反转是确定投资时机的关键，成交量提供趋势反转是确定投资时机的关键，成交量提供的信息有助于确认趋势。的信息有助于确认趋势。正常情况：价涨量增正常情况：价涨量增 价跌量缩价跌量缩反常情况：上涨过程成交量萎缩反常情况：上涨过程成交量萎缩 下跌过程成交量放大下跌过程成交量放大反转可能（参考）反转可能（参考）收盘价的应用收盘价的应用 道氏理论认为，在所有价格信息中，收盘价最重道氏理论认为，在所有价格信息中，收盘价最重要，是多空双方力量对比的最后结果，重视收盘要，是多空双方力量对比的最后结果，重视收盘价所指示的趋势。价所指示的趋势。窄幅盘整及其突破窄幅盘整及其突破牛皮状态牛皮状态：股票价格在一个狭窄范围内涨跌，延续几个星期：股票价格在一个狭窄范围内涨跌，延续几个星期而无重大变化。而无重大变化。道氏理论将窄幅盘整定义为：道氏理论将窄幅盘整定义为：一种持续一种持续2-3周以上的股价走周以上的股价走势，在此期间内，两种指数波动范围围绕均值上下势，在此期间内，两种指数波动范围围绕均值上下5%。一般来讲，窄幅盘整延续的时间越长，突破力量就越强，其一般来讲，窄幅盘整延续的时