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1、汇报范本系列 | Report Template编号：SMP-WJ01-39上海医药调研报告正式版For the things that have been done in a certain period, the general inspection of the systemis also a specific general analysis to find out the shortcomings and deficiencies上海医药调研报告正式版 下载提示：此报告资料适用于某一时期已经做过的事情，进行一次全面系统的总检查、总评价，同时 也是一次具体的总分析、总研究，找出成绩、缺

2、点和不足,并找出可提升点和教训记录成文,为以后遇 到同类事项提供借鉴的经验。文档可以直接使用，也可根据实际需要修订后使用。:稳固医药流通第二，加快内部资源 整合投资评级与估值：上海医药、上实医 药等8个公司是新上药利润的核心来源， 业绩增长明确，我们预计公司XX-XX年每 股收益0. 61元（扣除非经常性损益后0. 43 元）、0. 59元、0. 74元。生物医药产业已 被上海市确定为重点发展的九大高新技术 产业化领域之一，上海市政府明确提出要 积极推动国有大企业发展、加速做大重点 企业、大力扶持骨干企业。本次重组后， 公司成为代表上海医药产业和国资背景医 药产业的唯一平台，将在医院招标采购和

3、 价格等方面得到扶持。考虑公司医药商业 的行业地位以及当前医药股估值水平，给 予医药商业业务XX年35倍市盈率、医药 工业业务XX年30倍市盈率，目标价18.7 元，首次评级增持。关键假设点：深度开发华东，进军华 南、华北、东北，通过收购扩张医药商 业，市场份额逐步上升，2020年市场份额 有望从目前的5%上升到15%。新上药启动 以浦东、奉浦、星火三大基地为核心的产 业布局调整计划，通过集中、集聚生产资 源发展聚焦产品，降低生产成本，并通过产品整合扩大销售。有别于大众的认识：市场可能担心： 新上药整合后，仅仅是资产的整合，不能 发生协同效应。我们认为，未来新上药成 为上药集团资产单一上市平台，建立起完 整的医药产业链，实现产业资源整合的协 同效应。短期整合效应：预计降低XX年财 务费用9000万元；中长期整合效应：医药 商业全国扩张，工业资产整合降低生产成 本。股价表现的催化剂：收购兼并；后续 集团资产注入。核心假设风险：资产重组后，新上药 旗下医药资产众

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