财务管理课程流动资产管理实用教案

1、 l f tl f t本章本章(bn zhn)内容内容第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述第二节第二节 现金管理现金管理第三节第三节 应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)管管理理第四节第四节 存货管理存货管理第1页/共57页第一页，共58页。 l f tl f t第一节第一节 流动资产管理流动资产管理(gunl)(gunl)概述概述一、流动资产一、流动资产(lidng zchn)(lidng zchn)的概念的概念 流动资产是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现(bin xin)或者运用的资产。流动资产占用的货币表现为流动资金。思考：主要通过哪一部分资本满足？ 第

2、2页/共57页第二页，共58页。 l f tl f t第一节第一节 流动资产管理流动资产管理(gunl)(gunl)概述概述二、流动资产二、流动资产(lidng zchn)的特点的特点周转(zhuzhun)速度快变现能力强收益能力差第3页/共57页第三页，共58页。 l f tl f t第一节第一节 流动资产流动资产(lidng zchn)(lidng zchn)管理概述管理概述三、流动资产管理三、流动资产管理(gunl)的目标的目标以最低成本满足生产经营(jngyng)周转的需要。第4页/共57页第四页，共58页。 l f tl f t第二节第二节 现金管理现金管理一、现金一、现金(xinj

3、n)(xinjn)及其管理目的及其管理目的 1. 1.现金现金(xinjn)(xinjn)的定义的定义 狭义(xiy)现金：库存现金广义现金：库存现金+现金等价物（随时可以根据需要转换成现金的货币性资产(zchn)，如有价证券等）。第5页/共57页第五页，共58页。 l f tl f t2.2.企业持有企业持有(ch yu)(ch yu)现金的动机现金的动机第二节第二节 现金管理现金管理支付(zhf)动机持有量取决于企业的销售水平。第6页/共57页第六页，共58页。 l f tl f t2.2.企业持有现金企业持有现金(xinjn)(xinjn)的动机的动机第二节第二节 现金管理现金管理预防(

4、yfng)动机第7页/共57页第七页，共58页。 l f tl f t2.2.企业企业(qy)(qy)持有现金的动机持有现金的动机第二节第二节 现金管理现金管理投机(tuj)动机第8页/共57页第八页，共58页。 l f tl f t凯恩斯简介凯恩斯简介(jin ji) 约翰约翰梅纳德梅纳德凯恩斯（凯恩斯（1883-19461883-1946），现代西方经济学最有影响的经济学家），现代西方经济学最有影响的经济学家之一。之一。 18831883年年6 6月月5 5日生于英格兰的剑桥，日生于英格兰的剑桥，1414岁入伊顿公学（岁入伊顿公学（Eton CollegeEton College）主修数）

5、主修数学，毕业后入学剑桥大学国王学院。学，毕业后入学剑桥大学国王学院。19051905年毕业，获剑桥文学硕士学位。之后年毕业，获剑桥文学硕士学位。之后从师马歇尔和庇古攻读经济学从师马歇尔和庇古攻读经济学 。因心脏病突发于。因心脏病突发于19461946年年4 4月月2121日逝世。曾长期日逝世。曾长期担任经济学杂志主编和英国皇家经济学会会长，担任经济学杂志主编和英国皇家经济学会会长，19291929年被选为英国科学院年被选为英国科学院院士，院士，19421942年晋封为勋爵，年晋封为勋爵，19461946年剑桥大学授予年剑桥大学授予(shuy)(shuy)其科学博士学位。其科学博士学位。 第9

6、页/共57页第九页，共58页。 l f tl f t凯恩斯简介凯恩斯简介(jin ji) 凯恩斯的第一部经济著作是印度通货与金融；凯恩斯的第一部经济著作是印度通货与金融； 19361936年其代表作就业年其代表作就业(ji y)(ji y)、利息和货币通论（、利息和货币通论（The General The General Theory of Employment , Interest and MoneyTheory of Employment , Interest and Money）出版；）出版； 除通论外，凯恩斯另外两部重要的经济理论著作是货币论（除通论外，凯恩斯另外两部重要的经济理论著作

7、是货币论（A A Tract on Monetary Reform 1923Tract on Monetary Reform 1923）和货币论（）和货币论（A Treatise on A Treatise on Money, 1930Money, 1930）。）。 第10页/共57页第十页，共58页。 l f tl f t3 3现金管理的目的现金管理的目的(md)(md) 一一 现金管理现金管理 如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择，成为企业(qy)现金管理的基本目标。第11页/共57页第十一页，共58页。 l f tl f t第一节第一节 现金管理现金管理二、最佳现金二、最佳现金(

8、xinjn)持有量（持有量（N）的确定）的确定现金周转(zhuzhun)模式成本分析(fnx)模式存货模式随机模式第12页/共57页第十二页，共58页。 l f tl f t现金周转现金周转(zhuzhun)模式模式1 1现金现金(xinjn)(xinjn)周转期周转期 现金周转期是从现金投入生产经营开始(kish)，到最终转化为现金的过程。第13页/共57页第十三页，共58页。 l f tl f t存货周转期（1 1）应收账款周转期（2 2）应付账款周转期（3 3）现金周转期（4 4） 收回现金 现金周转现金周转(zhuzhun)模式模式第14页/共57页第十四页，共58页。 l f tl

9、f t2.2.计算最佳现金持有计算最佳现金持有(ch yu)(ch yu)量量现金周转期（天数）现金周转期（天数）= = 存货周转期存货周转期+ +应收账款应收账款 周转期周转期 - - 应付账款周转期应付账款周转期 最佳现金持有最佳现金持有(ch yu)(ch yu)量量 = =（企业年现金需求总额（企业年现金需求总额/ 360/ 360） 现金周转期现金周转期 现金周转现金周转(zhuzhun)模式模式第15页/共57页第十五页，共58页。 l f tl f t现金现金(xinjn)周转模式周转模式 例：某企业预计存货周转期为例：某企业预计存货周转期为9090天，应收账款天，应收账款(zh

10、n (zhn kun)kun)周转期为周转期为4040天，应付账款天，应付账款(zhn kun)(zhn kun)周转期为周转期为3030天，天，预计全年需要现金预计全年需要现金720720万元，求最佳现金持有量。万元，求最佳现金持有量。 现金周转期现金周转期 90 9040403030100100（天）（天） 最佳现金持有量最佳现金持有量 （720/360720/360）100100 200 200（万元）（万元）第16页/共57页第十六页，共58页。 l f tl f t成本成本(chngbn)分析模式分析模式 决策标准决策标准(biozhn):(biozhn):以总成本最低的现金持有量作

11、为最佳现金持有量以总成本最低的现金持有量作为最佳现金持有量N N。总。总成本包括：成本包括：1 1投资(tu z)(tu z)成本：指企业的债权人或股东因向企业提供资金而要求的收益率。2 2管理成本：指企业为管理现金而发生的管理费用，是一种固定成本。3 3短缺成本：是指企业因现金短缺而遭受的损失。第17页/共57页第十七页，共58页。 l f tl f t例：某企业根据历史经验和市场资金供应情况测定其每期现金持有量可能例：某企业根据历史经验和市场资金供应情况测定其每期现金持有量可能为为6000060000100000100000元。现有以下五种现金持有方案，根据测算企业的投资报酬元。现有以下五

12、种现金持有方案，根据测算企业的投资报酬率为率为20%20%，现金持有管理成本为，现金持有管理成本为1800018000元。根据历史资料元。根据历史资料(zlio)(zlio)测算企业各测算企业各种现金持有情况下现金的短缺成本如下。现将各次持有成本用表列示。种现金持有情况下现金的短缺成本如下。现将各次持有成本用表列示。成本分析成本分析(fnx)模式模式第18页/共57页第十八页，共58页。 l f tl f t不同现金持有不同现金持有(ch yu)(ch yu)量方案的成本表量方案的成本表单位：元单位：元项目项目 方案方案1 12 23 34 45 5现金持有量现金持有量 60000600007

13、0000 70000 80000800009000090000100000100000投资成本投资成本 12000120001400014000160001600018000180002000020000短缺成本短缺成本 10000100005000500025002500100010000 0管理成本管理成本 18000180001800018000180001800018000180001800018000总成本总成本 40000400003700037000365003650037000370003800038000成本分析(fnx)模式第19页/共57页第十九页，共58页。 l f t

14、l f t存货存货(cn hu)模式模式 假设条件：在存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的，而支出是在一定时期内均匀发生的。在此期间，企业可通过销售(xioshu)有价证券获得现金。N Nt1t3t2时间第20页/共57页第二十页，共58页。 l f tl f t存货存货(cn hu)模式模式 决策标准：以总成本最低的现金持有量作为最佳决策标准：以总成本最低的现金持有量作为最佳(zu ji)(zu ji)现金持有量现金持有量N N。总成本包括：总成本包括： 现金持有成本现金转换成本第21页/共57页第二十一页，共58页。 l f tl f t存货存货(cn hu)模式模式现金(xinjn)

15、持有成本即持有(ch yu)现金所放弃的报酬，是持有(ch yu)现金的机会成本，通常为有价证券的利息率，它与现金持有(ch yu)量成正比例变化。现金转换成本现金与有价证券转换的固定成本，如经纪人费用，这种成本只与转换的次数有关，而与持有现金的数额无直接关系。第22页/共57页第二十二页，共58页。 l f tl f t存货存货(cn hu)模式模式假设(jish)(jish)： TC TC总成本； T T特定时间内的现金需求总额； b b现金与有价证券的转换成本； N N最佳现金持有量； i i短期有价证券利息率。bNTiNTC2第23页/共57页第二十三页，共58页。 l f tl f

16、tTCTC是一种是一种(y zhn)(y zhn)凹形曲线，可用导凹形曲线，可用导数方法求出最小值。数方法求出最小值。令：令：TCTC0 0，则最佳现金持有量，则最佳现金持有量22)2(NTbiNTbiNTC存货存货(cn hu)模式模式iTbN2第24页/共57页第二十四页，共58页。 l f tl f t存货存货(cn hu)模式模式由于：由于：所以所以(suy)(suy)，持有现金的总成本为，持有现金的总成本为: :iTbN22TbiTC第25页/共57页第二十五页，共58页。 l f tl f t存货存货(cn hu)模式模式 例：某企业例：某企业(qy)(qy)预计全年需要现金预计全

17、年需要现金60006000元，现金与有价证券的转换成元，现金与有价证券的转换成本为每次本为每次100100元，有价证券的利息率为元，有价证券的利息率为30%30%。求最佳现金持有量。求最佳现金持有量。第26页/共57页第二十六页，共58页。 l f tl f t存货存货(cn hu)模式模式 N = 2000N = 2000元，这意味着公司元，这意味着公司(n s)(n s)将有价证券转换将有价证券转换为现金的次数为为现金的次数为3 3（6000/20006000/2000）次）次 。 2000%3010060002N600%3010060002TC第27页/共57页第二十七页，共58页。 l

18、 f tl f t随机随机(su j)模式模式1 1原理：原理： 假定企业货币假定企业货币(hub)(hub)支出量是随机的，无法事先准确预计，但企业可根据支出量是随机的，无法事先准确预计，但企业可根据历史经验和现实需要，制定一个现金持有量的控制区域历史经验和现实需要，制定一个现金持有量的控制区域L HL H。2 2计算：计算： （1 1）现金控制下限(xixin) L(xixin) L：按现金最低需要量确定（2 2）最优现金返回线R R ：最佳持有量（3 3）现金控制上限: H = 3R : H = 3R 2L 2L第28页/共57页第二十八页，共58页。 l f tl f t随机随机(su

19、 j)模式模式现金持有量H HRL0 0时间H HR RL L第29页/共57页第二十九页，共58页。 l f tl f t随机随机(su j)模式模式1 1当现金余额达到控制上限H H时，用现金购入短期有价证券，使现金余额下降(xijing)(xijing)至最优现金返回线R R的水平；2 2当现金(xinjn)(xinjn)余额达到控制下限L L以下时，则售出短期有价证券，使现金(xinjn)(xinjn)回升至最优现金(xinjn)(xinjn)返回线的水平；3 3当现金余额处于上下限之间时，则无须买卖证券。第30页/共57页第三十页，共58页。 l f tl f t 3. 3. 公式：

20、公式： R= R= 上限上限 H=3R-2L H=3R-2L 其中：其中：RR最优现金返回线最优现金返回线 H H现金存量上限现金存量上限 L L现金存量下限现金存量下限 b b每次有价证券每次有价证券(yuji zhngqun)(yuji zhngqun)的固定转换成本的固定转换成本 i i有价证券有价证券(yuji zhngqun)(yuji zhngqun)的日利息率的日利息率 预期每日现金余额变化的标准差预期每日现金余额变化的标准差L4i3b 32随机(su j)模式第31页/共57页第三十一页，共58页。 l f tl f t随机随机(su j)模式模式 例：某企业每日现金余额的标准

21、差为900元，证券每次固定交易费用为80元，有价证券年利率10，控制(kngzh)下限为1000元，则： H=32250-210004750（元）22501000)360%104900803(312R第32页/共57页第三十二页，共58页。 l f tl f t第一节第一节 现金管理现金管理三、现金三、现金(xinjn)预算的编制预算的编制 现金(xinjn)预算是运用一定的方法，合理估计企业未来一定时期现金(xinjn)的收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。第33页/共57页第三十三页，共58页。 l f tl f t现金全额现金全额(qun )收支法收支法现金(xinjn)收入现金(

22、xinjn)支出净现金流量第34页/共57页第三十四页，共58页。 l f tl f t现金现金(xinjn)全额收支法全额收支法 现金余缺额现金余缺额 = = 期末现金余额期末现金余额 - -最佳最佳(zu ji)(zu ji)现金余额现金余额 = =（期初现金余额（期初现金余额+ +现金收入现金收入- -现金支出）现金支出） - - 最佳最佳(zu ji)(zu ji)现金余额现金余额 = = 期初现金余额期初现金余额 净现金流量净现金流量 最佳最佳(zu ji) (zu ji) 现金余现金余额额第35页/共57页第三十五页，共58页。 l f tl f t现金现金(xinjn)全额收支法

23、全额收支法 现金余缺现金余缺(yqu)调整方式调整方式利用借款调整现金(xinjn)余缺利用有价证券调整现金余缺第36页/共57页第三十六页，共58页。 l f tl f t第一节第一节 现金管理现金管理四、现金的日常四、现金的日常(rchng)管理管理 1 1加速(ji s)(ji s)收款3 3力争(lzhng)(lzhng)现金流量同步2 2推迟付款4 4利用浮游现金 第37页/共57页第三十七页，共58页。 l f tl f t第三节第三节 应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)管理管理一、应收账款及其管理一、应收账款及其管理(gunl)目的目的 思考(sko)：应收账款

24、与其他应收款的区别？ 应收账款是企业因对外赊销产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。第38页/共57页第三十八页，共58页。 l f tl f t第三节第三节 应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)管理管理一、应收账款及其管理目的一、应收账款及其管理目的(md) 1应收账款的功能应收账款的功能 增加(zngji)销售功能减少存货功能第39页/共57页第三十九页，共58页。 l f tl f t第三节第三节 应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)管理管理2 2应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)的成本的成本机会成本(j hu ch

25、n bn)(j hu chn bn)管理成本坏账成本第40页/共57页第四十页，共58页。 l f tl f t第三节第三节 应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)管理管理3 3应收账款管理应收账款管理(gunl)(gunl)的目的的目的 发挥应收账款功能的同时，尽可能降低应收账款投资(tu z)的相关成本，最大限度发挥应收账款投资(tu z)的效益。具体体现为制定科学合理的信用政策。第41页/共57页第四十一页，共58页。 l f tl f t第三节第三节 应收账款应收账款(zhn kun)(zhn kun)管理管理4 4应收账款的信用应收账款的信用(xnyng)(xnyng)

26、政策政策信用(xnyng)标准信用条件信用期限第42页/共57页第四十二页，共58页。 l f tl f t信用信用(xnyng)(xnyng)标准（标准（“5C”“5C”标准）标准）解决(jiju)向谁提供商业信用的问题资本(zbn)特点能力条件抵押品第43页/共57页第四十三页，共58页。 l f tl f t信用信用(xnyng)(xnyng)条件条件解决提供(tgng)什么样的商业信用的问题信用(xnyng)期限折扣期限现金折扣第44页/共57页第四十四页，共58页。 l f tl f t第四节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理一、存货一、存货(cn hu)的功能的功

27、能保证生产(shngchn)或销售的经营需要出于优惠价格的考虑商业折扣第45页/共57页第四十五页，共58页。 l f tl f t第四节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理二、存货二、存货(cn hu)的成本的成本取得(qd)(qd)成本（TCaTCa）储存成本（TCcTCc）缺货成本（TCsTCs）第46页/共57页第四十六页，共58页。 l f tl f t第四节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理取得成本 = = 订货(dng hu)(dng hu)成本 + + 购买成本订货成本(chngbn) = (chngbn) = 固定订货成本(chngbn) +

28、 (chngbn) + 变动订货成本(chngbn)(chngbn) = F1 + KD/Q = F1 + KD/QKK次订货成本DD年存货需求量QQ次进货量购买成本 = DU = DU单价 TCa = TCa = F F1 1 + KD/Q+ DU + KD/Q+ DU第47页/共57页第四十七页，共58页。 l f tl f t第四节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理储存(chcn)(chcn)成本 = = 固定储存(chcn)(chcn)成本 + + 变动储存(chcn)(chcn)成本 = F2 + KcQ/2 = F2 + KcQ/2KCKC单位(dnwi)(dnw

29、i)储存成本 TCTCC C = = F F2 2 + KcQ/2 + KcQ/2第48页/共57页第四十八页，共58页。 l f tl f t第四节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理总成本 TC = TCa + TCc + TCsTC = TCa + TCc + TCs = = F1F1 + KD/Q+ + KD/Q+ DUDU+ + F2 F2 + KcQ/2+ + KcQ/2+ TCsTCs与决策有关(yugun)(yugun)的成本 TC = KD/Q + KcQ/2 TC = KD/Q + KcQ/2第49页/共57页第四十九页，共58页。 l f tl f t第四

30、节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理三、经济订货量的基本三、经济订货量的基本(jbn)模型模型 TC = KD/Q + KcQ/2 TC = KD/Q + KcQ/2c cK K D D K K 2 2T TC C c cK K 2 2K KD D Q Q第50页/共57页第五十页，共58页。 l f tl f t第四节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理 例：某公司本年度需耗用乙材料例：某公司本年度需耗用乙材料3600036000千克，该材料采购成本为千克，该材料采购成本为200200元元/ /千千克，年度储存成本为克，年度储存成本为1616元元/ /千克，平均每次进货千克，平均每次进货(jn hu)(jn hu)费用为费用为2020元。要求：元。要求： 1. 1.计算经济订货量；计算经济订货量； 2. 2.计算经济订货量下的总成本；计算经济订货量下的总成本； 3. 3.计算经济订货量下的平均资金占用额；计算经济订货量下的平均资金占用额； 4. 4.计算最佳进货计算最佳进货(jn hu)(jn hu)批次。批次。第51页/共57页第五十一页，共58页。 l f tl f t第四节第四节 存货存货(cn hu)(cn hu)管理管理千千克克300 1620360002Q/ )(