2024年特许金融分析师考试难点突破与试题及答案

2024年特许金融分析师考试难点突破与试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不属于投资组合理论的基本假设？

A.投资者追求效用最大化

B.投资者风险厌恶

C.市场是有效的

D.投资者可以无限制地买卖资产

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险调整后的预期收益率可以用以下哪个公式表示？

A.E(Rp)=Rf+β(Rm-Rf)

B.E(Rp)=Rf+βp(Rm-Rf)

C.E(Rp)=β(Rm-Rf)

D.E(Rp)=Rf-β(Rm-Rf)

3.下列哪个不是金融衍生品？

A.期权

B.基金

C.远期合约

D.指数期货

4.在固定收益证券中，以下哪个指标通常用来衡量债券的信用风险？

A.收益率

B.久期

C.信用评级

D.流动性

5.下列哪个不是财务比率分析中的流动比率？

A.流动资产/流动负债

B.总资产/总负债

C.净利润/营业收入

D.营业收入/总资产

6.在资本预算决策中，以下哪个方法可以用来评估投资项目的盈利能力？

A.净现值（NPV）

B.内部收益率（IRR）

C.投资回收期

D.以上都是

7.下列哪个不是投资组合管理的目标？

A.降低风险

B.提高收益

C.最大化资产流动性

D.实现资产多元化

8.以下哪个不是市场风险？

A.利率风险

B.股票市场风险

C.信用风险

D.操作风险

9.下列哪个不是财务报表？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.以上都是

10.在财务分析中，以下哪个不是比率分析的一种？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.财务杠杆比率

11.下列哪个不是金融监管机构？

A.美国证券交易委员会（SEC）

B.美国联邦储备系统（Fed）

C.美国商品期货交易委员会（CFTC）

D.美国国际货币基金组织（IMF）

12.在衍生品交易中，以下哪个不是交易对手风险？

A.信用风险

B.流动性风险

C.利率风险

D.操作风险

13.下列哪个不是财务报表分析的基本方法？

A.比率分析

B.比较分析

C.因素分析

D.以上都是

14.在财务分析中，以下哪个不是盈利能力指标？

A.净利润率

B.毛利率

C.净资产收益率

D.资产回报率

15.下列哪个不是财务报表中的流动资产？

A.现金

B.应收账款

C.存货

D.长期投资

16.在资本预算决策中，以下哪个不是贴现现金流量（DCF）分析中的一个关键因素？

A.现金流入

B.现金流出

C.投资期限

D.投资成本

17.下列哪个不是投资组合管理中的风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.通货膨胀风险

18.在财务报表分析中，以下哪个不是比率分析的一种？

A.负债比率

B.流动比率

C.毛利率

D.营业成本率

19.下列哪个不是金融衍生品的一种？

A.期权

B.期货

C.基金

D.远期合约

20.在财务分析中，以下哪个不是财务比率分析的一种？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.营业成本率

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是投资组合理论的基本假设？

A.投资者追求效用最大化

B.投资者风险厌恶

C.市场是有效的

D.投资者可以无限制地买卖资产

2.以下哪些是资本资产定价模型（CAPM）的组成部分？

A.风险无风险收益率

B.市场风险溢价

C.资本资产定价系数

D.风险调整后的预期收益率

3.以下哪些是金融衍生品？

A.期权

B.基金

C.远期合约

D.指数期货

4.以下哪些是财务比率分析中的流动比率？

A.流动资产/流动负债

B.总资产/总负债

C.净利润/营业收入

D.营业收入/总资产

5.以下哪些是投资组合管理的目标？

A.降低风险

B.提高收益

C.最大化资产流动性

D.实现资产多元化

三、判断题（每题2分，共10分）

1.投资组合理论的基本假设中，市场是有效的。（）

2.资本资产定价模型（CAPM）中，风险调整后的预期收益率与市场风险溢价成正比。（）

3.期权和期货都是金融衍生品的一种。（）

4.在财务比率分析中，流动比率可以衡量企业的短期偿债能力。（）

5.投资组合管理的目标是最大化资产流动性。（）

6.财务报表分析中，比率分析可以用来评估企业的财务状况。（）

7.财务比率分析中的负债比率可以衡量企业的财务杠杆水平。（）

8.财务报表分析中，盈利能力指标可以用来评估企业的盈利能力。（）

9.财务报表分析中，流动资产可以衡量企业的短期偿债能力。（）

10.财务报表分析中，财务比率分析可以用来评估企业的财务状况。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述资本资产定价模型（CAPM）的原理及其在实际应用中的意义。

答案：资本资产定价模型（CAPM）是一种用于评估投资组合风险与收益之间关系的模型。其原理基于以下假设：所有投资者都追求效用最大化，市场是有效的，投资者可以无限制地买卖资产，且投资者风险厌恶。CAPM通过无风险收益率和市场风险溢价来计算风险调整后的预期收益率，即E(Rp)=Rf+β(Rm-Rf)，其中E(Rp)为投资组合的预期收益率，Rf为无风险收益率，β为投资组合的市场风险系数，Rm为市场风险溢价。在实际应用中，CAPM可以帮助投资者评估投资组合的风险与收益，为投资决策提供依据。

2.题目：解释财务比率分析在财务报表分析中的作用。

答案：财务比率分析是财务报表分析的一种重要方法，它通过计算和分析企业的财务比率来评估企业的财务状况。在财务报表分析中，财务比率分析的作用主要体现在以下几个方面：首先，它可以揭示企业的偿债能力、盈利能力、运营效率和市场地位；其次，它可以用于比较不同企业或同一企业在不同时期的财务状况；再次，它可以发现企业财务报表中的异常情况，为管理层提供改进措施的建议；最后，它可以作为企业信用评级和投资决策的重要参考依据。

3.题目：简述投资组合理论中的马科维茨投资组合模型的基本原理。

答案：马科维茨投资组合模型是投资组合理论中的重要模型，它通过最小化投资组合的方差来寻求风险与收益的最佳平衡。模型的基本原理如下：首先，投资者根据各资产的历史收益率、协方差矩阵和风险偏好，确定投资组合中各资产的投资比例；其次，通过调整投资比例，使得投资组合的方差最小，从而实现风险最小化；最后，在风险最小化的基础上，通过调整资产组合，寻求收益最大化。马科维茨投资组合模型为投资者提供了有效的投资策略，帮助他们实现风险与收益的平衡。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，企业如何通过财务分析和风险管理来提高其市场竞争力。

答案：在当前经济环境下，企业面临的市场竞争日益激烈，财务分析和风险管理成为提高企业市场竞争力的重要手段。以下是从财务分析和风险管理两个方面论述企业如何提升竞争力的策略：

1.财务分析策略：

a.完善财务报表：企业应确保财务报表的准确性和及时性，以便管理层和投资者能够获取真实、可靠的财务信息。

b.深入分析财务比率：通过分析流动比率、速动比率、负债比率等财务比率，企业可以评估自身的偿债能力、盈利能力和运营效率。

c.资产负债管理：通过优化资产负债结构，降低财务风险，提高资金使用效率，企业可以增强市场竞争力。

d.成本控制：通过成本分析和成本控制措施，企业可以降低成本，提高产品或服务的性价比，从而在市场竞争中占据有利地位。

2.风险管理策略：

a.风险识别：企业应全面识别可能影响其经营和发展的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。

b.风险评估：对识别出的风险进行评估，确定风险发生的可能性和潜在影响，为企业制定风险管理策略提供依据。

c.风险应对：根据风险评估结果，制定相应的风险应对措施，包括风险规避、风险转移、风险减轻和风险接受等。

d.风险监控：建立风险监控机制，实时跟踪风险变化，确保风险应对措施的有效性。

a.提高资金使用效率，降低财务成本。

b.增强市场竞争力，提高产品或服务的市场占有率。

c.提升企业抗风险能力，降低经营风险。

d.优化资源配置，提高企业整体运营效率。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：投资组合理论的基本假设中，投资者可以无限制地买卖资产，这是市场有效性的体现，而其他选项A、B、C都是投资组合理论的假设内容。

2.A

解析思路：资本资产定价模型（CAPM）中，风险调整后的预期收益率E(Rp)=Rf+β(Rm-Rf)，其中Rf为无风险收益率，β为市场风险系数，Rm为市场风险溢价。

3.B

解析思路：金融衍生品包括期权、期货、远期合约等，而基金属于集合投资产品，不属于衍生品。

4.C

解析思路：在固定收益证券中，信用评级用来衡量债券的信用风险，其他选项收益率、久期和流动性都是衡量债券风险和收益的指标。

5.B

解析思路：流动比率是流动资产与流动负债的比率，用来衡量企业的短期偿债能力。

6.D

解析思路：净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回收期都是资本预算决策中评估投资项目盈利能力的常用方法。

7.C

解析思路：投资组合管理的目标是降低风险、提高收益和实现资产多元化，而最大化资产流动性不是其主要目标。

8.D

解析思路：市场风险、信用风险和操作风险都是金融风险，而利率风险属于市场风险的一种。

9.D

解析思路：财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表，它们共同反映了企业的财务状况和经营成果。

10.D

解析思路：财务比率分析中的比率包括流动比率、速动比率、负债比率等，而营业成本率不属于财务比率分析。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：投资组合理论的基本假设包括投资者追求效用最大化、投资者风险厌恶、市场是有效的和投资者可以无限制地买卖资产。

2.ABCD

解析思路：资本资产定价模型（CAPM）的组成部分包括风险无风险收益率、市场风险溢价、资本资产定价系数和风险调整后的预期收益率。

3.ACD

解析思路：金融衍生品包括期权、期货和远期合约，而基金不属于衍生品。

4.AB

解析思路：财务比率分析中的流动比率是流动资产与流动负债的比率，速动比率是速动资产与流动负债的比率。

5.ABCD

解析思路：投资组合管理的目标是降低风险、提高收益、最大化资产流动性和实现资产多元化。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：投资组合理论的基本假设中，市场是有效的，而非无效。

2.×

解析思路：资本资产定价模型（CAPM）中，风险调整后的预期收益率与市场风险溢价成线性关系，而非正比。

3.√

解析思路：期权和期货都是金融衍生品的一种，用于对冲风险或投机。

4.√

解析思路：在财务比率分析中，流动比率可以衡量企业的短期偿债能力。

5.×

解析