城市交通基础设施融资方式

1、31 March 201431 March 20142交通基础设施的分类31 March 20143城市交通基础设施投资巨大，谁给基础设施建设买单呢？金融业基础设施服务提供方政府预算基础设施使用者纳税人经济增长31 March 20144基础设施资金来源税收，指一般财政收入和有指定用途的税收。 政府借贷（以税收和使用者收费作为债务偿还的基础），如向商业银行借贷，向资本市场筹资 专门设立的基础设施基金和市政发展基金。 通过市场化运作的金融中介机构从国内资本市场筹集资金。项目融资，指项目发起者以特定项目的收入和财产作为担保的基础上从国内外资本市场筹集资金。31 March 20145国际趋势 近几

2、年，交通技术的发展大大削减了许多城市交通基础设施的自然垄断性。城市化进程以及财政分权又使地方政府在城市基础设施投资中的作用增大。同时，市场的作用在变广，政府角色从基础设施直接提供者转变为采购者或促进者，其管理职能深化，基础设施的经营管理从官僚式向商业化演变。中国的经济体制改革，就顺应了市场与政府角色演变以及财政分权化的国际大趋势31 March 20146我国城市交通基础设施建设的弊端目前，我国城市交通基础设施投融资体制存在的主要弊端可以从两个方面来说，政府预算内投资少，对基础设施经营管理缺乏有力的监管手段，又没有出台明确完善的激励机制，以鼓励私人对城市交通基础设施的投融资；另一方面，城市交通

3、基础设施经营企业的自我发展能力差，没有按照现代企业制度建设建立商业化的经营模式，没有形成适应资本市场发展要求的投融资机制，在市场经济条件下，城市交通基础设施难以吸引社会资金。由于我国城市交通基础设施投融资体制存在上述弊端，我们必须加快改革，尽快完善投融资机制改革，以提高城市交通基础设施建设的融资能力。加快实现我国城市交通基础设施建设的战略转变。31 March 20147投融资体制改革的几个策略中央政府应制定可持续的、透明的投融资机制。中国财政分权化形成的城市交通投融资格局是城市政府承担了城市交通的主要责任，但是城市财政收入基础薄弱，不得不大量依赖预算外资金用于城市交通投资。中央政府政府尚没有

4、足够的财务杠杆来支持地方一级的城市交通政策实施，同时也尚未建立有效的机制解决城市交通的溢出效应问题。城市政府主要通过土地开发出让和城市基础设施投资平台获取资金，建设交通基础设施。城市交通规划与财政投融资计划挂钩。在城市层面上，城市交通规划与财政投融资计划挂钩，规划与预算必须透明，只有受财政约束的城市交通规划才具有可行性与实施性。城市政府需要制定城市基础实施预先发展计划，并且编制中期财务计划和基础实施改善计划。这些工作都应纳入规划和建设项目的评审内容。发挥民营部门在基础实施服务中扮演的角色。可分基础设施建设和服务运营两类考虑对国有基础实施硬件建设与维护而言，政府可与民营部门签订代建合同、管理合同

5、或特许（出让）建设经营合同（如BOT）、也可把财产出售给民营部门。在服务运营上有开放的市场竞争等做法。如果一个城市能充分发挥民营部门在基础设施硬件建设和服务运营中的作用，就能给政府减少压力，或有效增加基础设施硬件建设和服务运营的总体能力。31 March 20148BOT 定义：BOT(buildoperatetransfer)即建设经营转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。 历史：BOT这种投资与建设方式被

6、一些发展中国家用来进行其基础设施建设并取得了一定的成功，引起了世界范围广泛的青睐，被当成一种新型的投资方式进行宣传，然而BOT远非一种新生事物，它自出现至今已有至少300年的历史。17世纪英国的领港公会负责管理海上事务，包括建设和经营灯塔，并拥有建造灯塔和向船只收费的特权。但是据罗纳德科斯（R. Coase）的调查，从1610年到1675年的65年当中，领港公会连一个灯塔也未建成。而同期私人建成的灯塔至少有十座。这种私人建造灯塔的投资方式与所谓BOT如出一辙。即：私人首先向政府提出准许建造和经营灯塔的申请，申请中必须包括许多船主的签名以证明将要建造的灯塔对他们有利并且表示愿意支付过路费；在申请

7、获得政府的批准以后，私人向政府租用建造灯塔必须占用的土地，在特许期内管理灯塔并向过往船只收取过路费；特权期满以后由政府将灯塔收回并交给领港公会管理和继续收费。到1820年，在全部46座灯塔中，有34座是私人投资建造的。可见BOT模式在投资效率上远高于行政部门。同许多其他的创新具有共同的命运，BOT在其诞生以后经历了一段默默无闻的时期。而这段默默无闻的时期对BOT来讲是如此之长以致于人们几乎忘记了它的早期表现。直到上世纪80年代，由于经济发展的需要而将BOT捧到经济舞台上时，许多人将它当成了新生事物。31 March 20149BOT的基本形式 世界银行在世界银行在1994年世界发展报告中指出年

8、世界发展报告中指出,BOT包含有三种包含有三种基本形式基本形式,即即BOT，BOO和和BOOT 1.BOT这是最基础的形式,项目公司没有项目的所有权,只有建设和经营权 2.Boo(build一own一oPerate),即建造一拥有一经营投资者根据政府赋予的特许权,建设并经营某项目,但是不将此项目移交给公共部门,而是继续经营此目的主要是鼓励项目公司从项目全寿命期的角度合理建设和经营设施,提高项目产品服务的质量,追求全寿命期的总成本降低和效率的提高,使项目的产品/服务价格更低 3.BOOT(build一own一operate一transfer),即建造一拥有一经营一移交指项目在建成后,政府允许在一定的期限内由项目公司拥有项目的所有权,并由项目公司对项目进行运营,在特许经营期满后将项目免费移交给政府与基本的BOT主要不同之处是,项目公司既有经营权又有所有权,但特许期一般比基本的BOT稍长31 March 201410BOT的成功案例31 March 201411 l、从政府方面看，BOT方式可以缓解财政负担，把从基础设施上省下的资金用到其它政府项目中去，从而可以在政府资源不足时将事情办的更好。2、从承包商方面看，可以在建筑市场不景气时期通过BOT方式激发政府银行和大财团的兴趣，创造项目投资机会，从而缓解承包任务来源不足的问题。3、BOT项目为银行金融机构和私人财团提供了良好的投资