第10开放经济

1、一个国家和世界其他国家的经济业务往来的总记录被称作“1919年瑞典经济学家卡斯提出，兑换率的变动直接受两国间价格水平变动的影响，因而两种货币之间的兑换率是由这两种货币的实际购买率决定的。两国间价格比一变动，两种货币之间的兑换率也就随之变动。这就是“从表中看出，ppp定律一定程度上解释了兑换率和价格的关系（如加拿大、爱尔兰、意大利），而另一些国家的ppp计算结果与实际兑换率又相差较远（如中国、俄罗斯）。这是因为我们只是用一种单一商品价格计算ppp兑换率的结果。即使用各国平均价格指数计算ppp，还会发现很多结果不能用ppp定律解释。这是因为ppp定律实际上是通过“短期，人们在外汇市场上购买外汇的根

2、本目的是投机盈利，利率高的国家盈利机会高，人们就愿意去该国投资。而一旦投资者到该国投资，一切款项就要用该国货币结算，这样国内利率升高就使得国际金融市场对该国货币的需求增加，货币需求增加的结果就是该国货币的价格，即兑换率上升。即 r md e 该关系被称为“在ymvanmvamqgarr*国际收支平衡线bp=0将r-y平面划分为两个区域，该线上面的区域表示bp0，即国际收支顺差区域，而该线下面的区域表示bp0，即国际收支逆差区域。而bp曲线上的每一点表示在一组给定的利率r和产出水平y条件下的国际收支平衡。在短期分析中，总需求方面的均衡是由is-lm模型和bp=0联合作用确定的。首先从图中看到，b

3、p0线比lm线平坦很多。假设is和lm曲线起先交于e1点，但在该点国际收支出现逆差，由于逆差，本国货币在国际上贬值，即兑换率e下降，促使出口增加，出口增加引起is曲线由is1移到is2。由于is移动，总产出y增加。同时，由于e下降，国内利率下降又使得资本项目恶化，bp=0曲线下移，最后is曲线与bp2=0相交于e2点，为均衡点。总之，在开放经济中，除了国内商品市场和货币市场达到均衡，国际收支平衡条件要同时满足，即均衡点由is、lm和bp=0三条线的交点决定。在浮动汇率体系下，经济政策会引起利率变动，从而使bp=0线移动，因此情况更加复杂。在固定汇率体系下，汇率e不随利率r变动，我们可以把它作为

4、一个常数看待。这样，国际收支bp就等于： bp=cf+nx= a（r-r*） + g-ny- myanappmegar*如果一国要采用固定汇率体系而又不采取措施限制资本流动的话，该国利率水平就必须于国外保持一致，否则就不可避免出现国际资本大转移。使r与r*相等有两个办法：右图中bp0是一条水平线，其截距由国际利率r*决定。is与bp0的交点就是均衡点e，对应均衡产出值为y*。此时由于总产出值y与利率值r都已由is曲线与bp0所确定，央行所能作的就是调整货币供应m（从而影响lm曲线截距），使lm曲线正好经过均衡点e。即在固定汇率体系下，货币政策只能被用来维持汇率。假设某国的开放经济模型如下：y=

5、c+i+g+nxc=100+0.8ydyd=(1-t)yi=300-1000rnx=195-0.1y-100ep/p*m=(0.8y-2000r)pr=r*g=200,t=0.25,r*=0.08,e=1.15,p=p*=1在以上条件下，由先求出is方程，然后将is方程与bp=0（即r=r*=0.08）联立可以得到:y*1200，r*0.08；再将以上结果带入lm方程可以得到中央银行应该供给的货币总量为：m*=800从以上分析可以看出，固定汇率体系下，货币政策难有作为；但这种体系的优点在于，完全避免了财政政策造成的挤出效应，从而使得财政政策能够把乘数效应发挥到极限。右图考察了经济从e点开始的货

6、币扩张。lm曲线向右下方移动，经济移动到点eryeeislmlmbp=0r=r*在固定汇率和资本完全流动下的货币扩张开始时，货币供给保持不变，财政扩张使is曲线向右上方移动，引起利率水平的上升和产出水平的增加。较高的利率水平引起资本流入，而这又会引起货币的升值。为维持既定的汇率，中央银行必须扩大货币的供给，于是使收入进一步增加。当货币供给增加到足以使利率回落到其最初水平，即r=r*时，均衡有重新实现。在固定汇率和资本完全流动下的财政扩张ryr=r*lmlmisisbp=0eee固定汇率：货币政策的使用受到局限，而财政政策的效率可以充分发挥。 对于国内金融市场尚不完善，货币政策效果本来就不明显的发展中国家来说，使用固定汇率政策可以使政府可以更加有效的使用财政政策去管理经济运行。浮动汇率：货币政策效果明显