工程项目经济分析与评价

1、第五章第五章 工程项目经济分析工程项目经济分析与评价与评价May 22nd, 2012本章内容：本章内容： （1）熟悉项目可行性研究； （2）熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序； （3）掌握财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系； （4）掌握建设投资和流动资金的估算方法； （5）熟悉建设项目经济分析中的计算期； （6）熟悉国民经济评价的原理及相应指标的计算及报表； （7）掌握工程项目的不确定性分析具体内容； 2009 Guidon Performance Solutions, LLC. All rights reserved. Guidon Performance Solution

2、s is a licensee of LeanSigma, a service mark of TBM Consulting Group.5.1 5.1 工程项目可行性研究工程项目可行性研究 一、可行性研究的概念一、可行性研究的概念 （Feasibility StudyFeasibility Study） 是运用多种科学手段（包括技术科学、社会学、经济学及系统工程学）对一项工程项目的必要性、可行性、合理性进行技术经济论证的综合科学。 （过程如图）是决定经济效果的关键时期，是研究和控制的重点。5.1 5.1 工程项目可行性研究工程项目可行性研究 二、可行性研究的作用二、可行性研究的作用 投资决策

3、的依据； 申请借款的依据； 开展外部协作的依据等等。 三、可行性研究的阶段划分三、可行性研究的阶段划分 机会研究；初步F.S；详细F.S。 四、可行性研究的基本工作程序四、可行性研究的基本工作程序签订委托协议定组建工作小组市场调查与预测项目评价符合要求否？重新构想或设计方案制定工作计划方案研制与优化编写并提交报告五、可行性研究的编制依据和要求 1. 1. 编制依据编制依据 项目建议书；委托方的要求； 有关基础资料，规范、标准、定额等指标； 经济评价的基本参数等。 2. 2. 编制要求编制要求 （1）实事求是 （2）有资格的单位编制 （3）研究内容完整且应达到一定的深度 （4）严格签证和审批六、

4、可行性研究报告的内容1.1. 市场研究：市场研究： 解决建设上的“必要性”和“可能性”问题，是前提；2. 2. 技术研究：技术研究： 解决技术上的“先进性”和“适用性”问题，是基础；3. 3. 经济评价：经济评价： 解决经济上的“盈利性”和“合理性”问题，是核心。 5.2 5.2 工程项目财务评价工程项目财务评价概述概述 一、财务评价的概念 又称财务分析，是从投资项目或企业角度对项目进行的经济分析。它是企业或项目投资决策的基础。 二、财务评价的目的 1. 衡量竞争性项目的盈利能力 2. 权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施 3. 合营项目谈判签约的重要依据 4. 项目资金规划的重要依据三、财

5、务评价的内容三、财务评价的内容 1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 不确定性分析四、财务评价的程序四、财务评价的程序四、财务评价的程序四、财务评价的程序 （一）准备工作（一）准备工作 1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关基础数据资料； 2. 编制辅助报表 建设投资估算表，流动资金估算表， 建设进度计划表，固定资产折旧费估算表， 无形资产及递延资产摊销费估算表， 资金使用计划与资金筹措表， 销售收入、销售税金及附加和增值税估算表， 总成本费用估算表。（一）准备工作 3. 编制基本财务报表 （1 1）财务现金流量表财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静

6、态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。新设法人项目财务现金流新设法人项目财务现金流量表量表分为： 项目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统，从融资前的角度出发，不考虑投资来源，假设全部投资都是自有资金。 资本金财务现金流量表：该表从项目法人（或投资者整体）的角度出发，以项目资本金作为计算基础，把借款还本付息作为现金流出。 投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础3. 3. 编制基本财务报表编制基本财务报表 （2 2）损益和利润分配表损益和利润分配表： 反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。 （3 3）资金来源与运用表资金来

7、源与运用表： 反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况。 （4 4）借款偿还计划表借款偿还计划表： 反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标 (5)(5)资产负债表及其它资产负债表及其它（二）计算财务评价指标，进行财务评价（二）计算财务评价指标，进行财务评价 评价内容基本报表 静态指标 动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表-资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表-投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率-清偿能力分析资金

8、来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率-五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系的对应关系5.2 5.2 工程项目财务评价工程项目财务评价 工程项目投资估算工程项目投资估算 一、工程项目投资估算一、工程项目投资估算 投资估算是在对项目的建设规模、产品方案、投资估算是在对项目的建设规模、产品方案、工艺技术及设备方案、工程方案及项目实施进度工艺技术及设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并等进行研究并基本确定的基础上基本确定的基础上，估算项目所需，估算项目所需资金总额资金总额( (包括包括建设投资建设投资和和流动资金流动资

9、金) )并测算建设并测算建设期分年资金使用计划。期分年资金使用计划。一、工程项目投资估算 1.常用的投资估算方法常用的投资估算方法 生产能力指数法、比例估算法、生产能力指数法、比例估算法、 系数估算法、投资估算指标法、系数估算法、投资估算指标法、 综合指标投资估算法。综合指标投资估算法。 2.流动资金估算流动资金估算 (1)分项详细估算法分项详细估算法(2)扩大指标估算法扩大指标估算法 3.投资估算的审查投资估算的审查(1)生产能力指数法 该方法是根据已建成的、性质类似的建该方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力，估算

10、拟建项目的投资额。产能力，估算拟建项目的投资额。 其计算公式为其计算公式为: : 式中式中 Y2 拟建项目的投资额拟建项目的投资额; Y1 已建类似项目的投资额已建类似项目的投资额; X2 拟建项目的生产能力拟建项目的生产能力; X1 已建类似项目的生产能力已建类似项目的生产能力; CF新老项目建设间隔期内定额、单价新老项目建设间隔期内定额、单价、费用变更等的综合调整系数、费用变更等的综合调整系数; n 生产能力指数，生产能力指数，0n1。(1)生产能力指数法 采用生产能力指数法，计算简单、速度快采用生产能力指数法，计算简单、速度快; ; 但要求类似工程的资料可靠，但要求类似工程的资料可靠，条

11、件基本相同条件基本相同，否则误差就会增大。，否则误差就会增大。例例5-1P109(2)比例估算法 1)以拟建项目的全部设备费为基数进行估算以拟建项目的全部设备费为基数进行估算 计算公式为计算公式为: : 式中式中 C C拟建项目的投资额拟建项目的投资额; ; E E根据拟建项目当时当地价格计算的设备费根据拟建项目当时当地价格计算的设备费( (含运杂费含运杂费) )的的总和总和; ; P1P1、 P2 P2 、 P3 P3 已建项目中建筑、安装及其他工程已建项目中建筑、安装及其他工程费用等占设备费用的百分比费用等占设备费用的百分比; ;f1f1、 f f2 2 、 f f3 3 由于时间因素引起

12、的定额、价格、由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数费用标准等综合调整系数; ; I I拟建项目的其他费用拟建项目的其他费用。例例5-2P109(2)比例估算法 2)以拟建项目的最主要工艺设备费为基数进行估算以拟建项目的最主要工艺设备费为基数进行估算 计算公式为计算公式为: 式中式中 各专业工程费用占工艺设备费各专业工程费用占工艺设备费用的百分比。用的百分比。(3)系数估算法 1)1)朗格系数法朗格系数法这种方法是以设备费为基础，乘以适这种方法是以设备费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设费用。当系数来推算项目的建设费用。 估算公式为估算公式为: : 式中式中 D总建设费用总建设

13、费用;C 主要设备费用主要设备费用; Ki 管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数; Kc 管理费、合同费、应急费等间接费在内的管理费、合同费、应急费等间接费在内的 总估算系数。总估算系数。总建设费用与主要总建设费用与主要设备费用之比为朗设备费用之比为朗格系数格系数KL(3)系数估算法 2)设备及厂房系数法设备及厂房系数法 工艺设备投资和厂房土建的投资及相关投资工艺设备投资和厂房土建的投资及相关投资费用可能通过系数分别估算出来，然后将两部分费用可能通过系数分别估算出来，然后将两部分的估算相加。的估算相加。在预可行性研究在预可行性研究阶段使用是比较阶段使用是比较

14、合适的。例合适的。例5-3P1102.流动资金估算 (1)分项详细估算法分项详细估算法 计算公式为计算公式为: 流动资金流动资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 流动资产流动资产=应收账款应收账款+存货存货+现金现金 流动负债流动负债=应付账款应付账款 流动资金本年增加额流动资金本年增加额=本年流动资金本年流动资金-上年流动资金上年流动资金 流动资金估算的具体步骤流动资金估算的具体步骤:首先首先计算存货、现金、应收账款和应付账款的年周转计算存货、现金、应收账款和应付账款的年周转次数，次数，然后然后再分项估算占用资金额。再分项估算占用资金额。2.流动资金估算 (2)扩大指标估算法扩大指标估算

15、法 指按照流动资金占某种基数的比率来估算流指按照流动资金占某种基数的比率来估算流动资金。动资金。 一般常用的基数有一般常用的基数有销售收入、经营成本、总成本销售收入、经营成本、总成本费用和建设投资费用和建设投资等，采用何种基数依行业习惯而等，采用何种基数依行业习惯而定。定。 准确度不高，适用于准确度不高，适用于项目建议书阶段项目建议书阶段流动资金的流动资金的估算。估算。2.流动资金估算(2)扩大指标估算法 1)1)产值产值( (销售收入销售收入) )资金率估算法资金率估算法 流动资金额流动资金额 = =年产值年产值( (年销售收入额年销售收入额) ) 产值产值( (销售收入销售收入) )资金率

16、资金率 2)2)经营成本经营成本( (或总成本或总成本) )资金率估算法资金率估算法 经营成本经营成本是一项反映物资、劳动消耗和技术水平、生产是一项反映物资、劳动消耗和技术水平、生产管理水平的综合指标。管理水平的综合指标。一些工业项目，尤其是采掘工业一些工业项目，尤其是采掘工业项目常用经营成本项目常用经营成本( (或总成本或总成本) )资金率估算流动资金。资金率估算流动资金。 流动资金额流动资金额= =年经营成本年经营成本( (年总成本年总成本) ) 经营成本资金率经营成本资金率( (总成本资金率总成本资金率) )流动资金估算应注意以下问题: (1)(1)在采用分项详细估算法时，需要分别确定现

17、在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数最低周转天数。在确定周转天数时要根据实际情况，并。在确定周转天数时要根据实际情况，并考虑一考虑一定的保险系数定的保险系数。 (2)(2)不同生产负荷下的流动资金，是按照相应负不同生产负荷下的流动资金，是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算出来的，荷时的各项费用金额和给定的公式计算出来的，而而不能按不能按100%100%负荷下的流动资金乘以负荷百分数负荷下的流动资金乘以负荷百分数求得。求得。3.投资估算的审查 (1)审查投资估算编制依据的可信性。审查投资估算编制依据的可信性。 (

18、2)审查投资估算的编制内容与规定、规划要审查投资估算的编制内容与规定、规划要求的一致性。求的一致性。 (3)审查投资估算的费用项目、费用数额的符审查投资估算的费用项目、费用数额的符实性。实性。三、工程项目财务评价的若干问题 1.1.工程项目的寿命周期工程项目的寿命周期 (1)(1)项目寿命周期项目寿命周期(life cycle)(life cycle)是指工程项目正是指工程项目正常生产经营能够保持的期限，一般情况下用年表常生产经营能够保持的期限，一般情况下用年表示。示。 (2)(2)项目寿命周期的确定方法。项目寿命周期的确定方法。 1)1)按产品的寿命周期确定按产品的寿命周期确定 2)2)按主

19、要工艺设备的经济寿命确定按主要工艺设备的经济寿命确定 3)3)综合分析确定综合分析确定 (3)(3)工程项目经济分析中的计算期。工程项目的计工程项目经济分析中的计算期。工程项目的计算期一般包括两部分算期一般包括两部分: :建设期和运营期。建设期和运营期。建建设设期越短越好，期越短越好，运运营营期越期越长长越好越好2.所得税前与所得税后的分析 在在融资前融资前针对建设项目投资总获利能力针对建设项目投资总获利能力进行的财务评价的两种基本的分析形式进行的财务评价的两种基本的分析形式 所得税前和所得税后分析的所得税前和所得税后分析的现金流入现金流入完完全相同全相同，但现金流出略有不同，所得税前分，但现

20、金流出略有不同，所得税前分析析不将不将所得税作为现金流出，所得税后分析所得税作为现金流出，所得税后分析视所得税为现金流出。视所得税为现金流出。两种分析的比较两种分析的比较3.通货膨胀与项目财务分析 通货膨胀对项目财务评价的影响，主要有以下几通货膨胀对项目财务评价的影响，主要有以下几个方面个方面: : 财务基础数据：财务基础数据：建设投资基础预备费、建设投资基础预备费、 涨价预备费涨价预备费 产出物价格产出物价格 投入物价格投入物价格 借款利率：借款利率：1)1)(1 (fiirm111fiimrfifiirmr简化为：170例8-3fiimr3.通货膨胀与项目财务分析 通货膨胀对项目财务评价的

21、影响通货膨胀对项目财务评价的影响: : 项目财务盈利能力分析项目财务盈利能力分析: (1)税前分析税前分析 当项目净现金流量在计算期内当项目净现金流量在计算期内各年受相同通货膨各年受相同通货膨胀率胀率影响时，有通货膨胀和无通货膨胀两种情况下影响时，有通货膨胀和无通货膨胀两种情况下的所得税税前内部收益率的实际值是的所得税税前内部收益率的实际值是相同相同的。的。 由于通货膨胀影响，税前内部收益率的实际值由于通货膨胀影响，税前内部收益率的实际值( (IRRIRRr r) )将将低于低于其浮动值其浮动值( (IRRIRRm m ) )。 换算公式为换算公式为: : IRRr = IRRm-f- IRR

22、rf 或或 IRRr = IRRm-f3.通货膨胀与项目财务分析 通货膨胀对项目财务评价的影响通货膨胀对项目财务评价的影响: : 项目财务盈利能力分析项目财务盈利能力分析: (2)税后分析税后分析 在有通货膨胀和无通货膨胀两种情况下的所在有通货膨胀和无通货膨胀两种情况下的所得税税后内部收益率的实际值是不相同的。得税税后内部收益率的实际值是不相同的。 原因：原因： 税后分析，以所得税为现金流出，而所税后分析，以所得税为现金流出，而所得税的数额会因通胀而变化。得税的数额会因通胀而变化。收益由通收益由通胀胀而而变变大，而各大，而各年折旧年折旧值值不不变变， ，导导致致f 越越大引起大引起IRRr越小

23、越小(2)税后分析税前税后IRR比较3.通货膨胀与项目财务分析 通货膨胀对项目财务评价的影响通货膨胀对项目财务评价的影响: : 考虑通货膨胀的财务评价方法考虑通货膨胀的财务评价方法: : 1)1)盈利能力分析盈利能力分析 不变价格法建设期时价法计算期时价法不变价格法建设期时价法计算期时价法 2)2)偿债能力分析偿债能力分析 预测计算期内可能存在较为严重的通货膨胀时，预测计算期内可能存在较为严重的通货膨胀时，应应在整个计算期采用包括通货膨胀影响的变动价格计在整个计算期采用包括通货膨胀影响的变动价格计算偿债能力指标，算偿债能力指标，以反映通货膨胀因素对偿债能力以反映通货膨胀因素对偿债能力的影响。的

24、影响。5.3 5.3 工程项目国民经济评价工程项目国民经济评价 国民经济评价的角度 国民经济评价是按照国民经济评价是按照资源合理配置的原则，资源合理配置的原则，项目的国民经济评价是将建设项目置于整个国民项目的国民经济评价是将建设项目置于整个国民经济系统之中，站在经济系统之中，站在国家的角度国家的角度，考察和研究项，考察和研究项目的建设与投产给国民经济带来的目的建设与投产给国民经济带来的净贡献和净消净贡献和净消耗耗，评价其宏观经济效果，以决定其取舍。，评价其宏观经济效果，以决定其取舍。5.3 5.3 工程项目国民经济评价工程项目国民经济评价 一、国民经济评价概述一、国民经济评价概述 二、国民经济

25、费用与效益的识别二、国民经济费用与效益的识别 三、国民经济评价指标的计算分析三、国民经济评价指标的计算分析1.国民经济评价的基本原理有无比较法有无比较法影子价格影子价格IRR，NPV计算指标计算指标识别费用识别费用效益效益估算费用估算费用效益效益现金流量现金流量分析分析报表分析报表分析经济效益经济效益分析分析1.国民经济评价的基本原理 有无对比方法有无对比方法 影子价格影子价格 “资源”对于目标最大化实现的边际贡献被定义为“资源”的影子价格。 依据一定原则确定，能够反映投入物和产出物真实经济价值 费用和效益的范围对应一致费用和效益的范围对应一致 外部费用和外部效益（外部经济性） 总量效益最大化

26、或单位效率最大化总量最效益最大化是基本原则2.国民经济评价的范围和内容 (1)(1)基础设施项目和公益性项目基础设施项目和公益性项目 铁路、公路、市政工程、水利电力等项目，外部效果非铁路、公路、市政工程、水利电力等项目，外部效果非常显著，必须采用国民经济评价将外部效果内部化。常显著，必须采用国民经济评价将外部效果内部化。 (2)(2)市场价格不能真实反映价值的项目市场价格不能真实反映价值的项目 价格容易失真，有必要通过影子价格对失真的价格进行价格容易失真，有必要通过影子价格对失真的价格进行修正。修正。 (3)(3)资源开发项目资源开发项目 国家控制的战略性资源开发项目、动用社会资源和自然国家控

27、制的战略性资源开发项目、动用社会资源和自然资源较大的中外合资项目等。资源较大的中外合资项目等。3.国民经济评价的程序 (1)(1)直接进行国民经济评价的程序。直接进行国民经济评价的程序。 (2)(2)在财务评价的基础上进行国民经济评价在财务评价的基础上进行国民经济评价的程序。的程序。 具体程序图具体程序图二、国民经济费用与效益的识别 1.1.直接效益与直接费用直接效益与直接费用 项目范围内计算的经济效益或费用项目范围内计算的经济效益或费用 2.2.间接效益与间接费用间接效益与间接费用 在直接效益与直接费用中未得到反映的那部在直接效益与直接费用中未得到反映的那部分效益与费用。（外部效果）分效益与

28、费用。（外部效果） 3.3.转移支付转移支付 主要包括主要包括: :项目向政府缴纳的税费、政府给予项目项目向政府缴纳的税费、政府给予项目的补贴、项目向国内银行等金融机构支付的贷款的补贴、项目向国内银行等金融机构支付的贷款利息和获得的存款利息。利息和获得的存款利息。三、国民经济评价指标的计算分析 项目国民经济评价项目国民经济评价只只进行国民经济盈进行国民经济盈利能力的分析，国民经济盈利能力的评价利能力的分析，国民经济盈利能力的评价指标是指标是经济内部收益率经济内部收益率(EIRR)和和经济净现经济净现值值(ENPV) 。 社会折现率（社会折现率（ i is s ） 用以衡量资金时间价值的重要参数

29、，代用以衡量资金时间价值的重要参数，代表社会资金被占用应获得的表社会资金被占用应获得的最低收费率最低收费率，并，并用作不同年份价值换算的折现率。用作不同年份价值换算的折现率。 目前为目前为% %，不应低于，不应低于% % 5.5.不确定分析 建设项目不确定性分析就是分析建设项目不确定性分析就是分析不确定性不确定性因素因素对评价指标的影响，估计项目可能承担的对评价指标的影响，估计项目可能承担的风险，分析项目在风险，分析项目在财务和经济财务和经济上的可靠性。上的可靠性。 不确定性分析的方法主要有：不确定性分析的方法主要有： 一、盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析 二、敏感性分析二、敏感性分析 三、概率分

30、析三、概率分析一、盈亏平衡分析 销售收入、成本费用与产品产量的关系 销售收入与销售量：B=PQ 总成本费用： 线性盈亏平衡点及其确定： 即：PQ= 如图QCvCfQCvCfC一、盈亏平衡分析 盈亏平衡产量： 盈亏平衡生产能力利用率： 按设计能力进行生产销售，盈亏平衡售价：CvPCfQ*%100%100*QcCvPCfQcQEQcCfCvQcCQcBP*一、盈亏平衡分析 按设计能力进行生产和销售，且销售价格已定，则盈亏平衡单位变动成本：QcCfPCv*二、二、 敏感性分析敏感性分析.含义敏感性分析，是分析各种不确定性因素变化一定幅度时，对方案经济效果的影响程度（或者改变对方案的选择），把不确定因

31、素当中对方案经济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素二、二、 敏感性分析敏感性分析2. 主要作用（）找到敏感性较强的因素；（）确定不确定因素在什么范围变化方案的经济效果最好，在什么范围内变化效果最差，以便对不确定因素实施控制；（）区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便选敏感性小的，即风险小的方案。（二）单因素敏感性分析（二）单因素敏感性分析 假设某一不确定性因素变化时，其他因素不变，即各因素之间是相互独立的。 下面通过例题来说明单因素敏感性分析的具体操作步骤： （1）确定研究对象 （选最有代表性的经济效果评价指标，如IRR、NPV） （2）选取不确定性因素（关键因素，如R、C、K、n）

32、（3）设定因素的变动范围和变动幅度 （如20+20，10变动） （4）计算某个因素变动时对经济效果评价指标的影响 计算敏感度系数并对敏感因素进行排序。敏感度系数的计算公式为： =A/F 式中， 为评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数； A为不确定因素F发生F变化率时，评价指标A的相应变化率（%）； F为不确定因素F的变化率（%）。 计算变动因素的临界点。临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。 （5）绘制敏感性分析图，作出分析。（二）单因素敏感性分析（二）单因素敏感性分析例】：设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示，试就年销售收入B、年经营成

33、本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析（基准收益率ic=8%）因素建设投资I(万元)年销售收入B(万元)年经营成本C(万元)期末残值L(万元)寿命n(年)估算值15006002502006例】 解解：（1）计算基本方案的内部益率IRR 采用试算法得： NPV(i=8%)=31.08（万元）0， NPV(i=9%)=7.92（万元）0 采用线性内插法可求得：526152610)1 (550)1 (350)1 (15000)1)()1 ()()1 (ttttIRRIRRIRRIRRCLBIRRCBIRRI%79. 8%)8%9(92. 708.3108.31%8IRR（2）计算销售收入、

34、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响，结果见下表 （3）计算方案对各因素的敏感度 平均敏感度的计算公式如下： 平均敏感度的计算公式如下 年销售收入平均敏感度 年经营成本平均敏感度 建设投资平均敏感度 显然，内部收益率对年营业收入变化的反应最为 敏感。 %度不确定性因素变化的幅评价指标变化的幅度56. 02001. 330.1424. 02012.1142. 636. 02070.1245. 5例】3 概率分析概率分析3.1 随机现金流的概率描述3.2 方案净现值的期望值与方差3.3 方案风险估计（1）解析法（2）蒙特卡洛模拟法3.4 概率分析的步骤概率分析概率分析 定义：定义：概率分析是使

35、用概率研究预测不确定因素和风险因素对技术方案经济效益指标影响的一种定量分析方法。方案的风险估计方案的风险估计 (1)解析法 参见P143 例【47】 (2)蒙特卡罗模拟法 定义：蒙特卡罗模拟法是一种以数理统计理论为指导的模拟技术 。其实质是按一定的概率分布产生随机数的方法来模拟可能出现的随即现象。 蒙特卡罗模拟法的过程与步骤蒙特卡罗模拟法的过程与步骤 (1)分析各影响因素（变量）确定所服从的概率分布。 (2)应用蒙特卡罗方法产生相应的随机数。 (3)应用评价模型计算相应的评价模型。 (4)通过统计模型求指数期望、方差的分布图。 (5)看是否已达到预测的精确度，如是，则输出结果，结束；如否，则返回第二步，继续循环。 参见P145例【48】 概率分析的步聚与方法：首先，列出各种欲考虑的不确定因素。首先，列出各种欲考虑的不确定因素。例如销售价格、销售量、投资和经营成本等，均可作为不确定因素。需要注意的