国际经济贸易与国际收支

1、第十四章国际经济贸易与国际收支 一、汇率制度 选学 二、外汇市场 选学 三、国际收支 选学 第十四章国际经济贸易与国际收支 第一节第一节 汇率制度汇率制度一、汇率的概念一、汇率的概念（一）汇率的含义（一）汇率的含义 又称汇价，即一国货币表示的另一国货币的价格。又称汇价，即一国货币表示的另一国货币的价格。 如如USD1=CNY6.3257即以人民币表示美元的价格，说明人民币与美即以人民币表示美元的价格，说明人民币与美元的比率或比价。元的比率或比价。（二）汇率的标价方法（二）汇率的标价方法1、直接标价法，也称应付报价，即以本币表示外币的价格，也是以、直接标价法，也称应付报价，即以本币表示外币的价格

2、，也是以单位外币作标准，折合为若干数量本币的方法。单位外币作标准，折合为若干数量本币的方法。用这种标价方法计算时，外币数额固定不变，而本币的数额随外币币用这种标价方法计算时，外币数额固定不变，而本币的数额随外币币值或本币币值的变化而变化。值或本币币值的变化而变化。例如，例如， USD1=CNY6.3257，美元作为外币，人民币作本币，外汇汇，美元作为外币，人民币作本币，外汇汇率上升，等式右端的本币数额增加，外汇汇率下跌，等式右端的本币率上升，等式右端的本币数额增加，外汇汇率下跌，等式右端的本币数额减少。数额减少。第十四章国际经济贸易与国际收支2、间接标价法，也称应收报价，即以外币表示本币的价格

3、，也是以、间接标价法，也称应收报价，即以外币表示本币的价格，也是以单位本币作标准，折合为若干数量外币的方法。仅英美两国采用单位本币作标准，折合为若干数量外币的方法。仅英美两国采用用这种标价方法计算时，本币数额固定不变，而外币的数额随本币币用这种标价方法计算时，本币数额固定不变，而外币的数额随本币币值或外币币值的变化而变化。值或外币币值的变化而变化。例如，例如， USD1=CNY6.3257，人民币作为外币，美元作本币，外汇汇，人民币作为外币，美元作本币，外汇汇率上升，等式右端的外币数额减少，外汇汇率下跌，等式右端的外币率上升，等式右端的外币数额减少，外汇汇率下跌，等式右端的外币数额增加。数额增

4、加。3、美元标价法与非美元标价法：他是国际外汇市场买卖外汇报价的、美元标价法与非美元标价法：他是国际外汇市场买卖外汇报价的习惯做法，在国际上已约定成俗，形成惯例。（在国际外汇市场上，习惯做法，在国际上已约定成俗，形成惯例。（在国际外汇市场上，除英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元、南非兰特货币外，其余货币除英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元、南非兰特货币外，其余货币都采用美元标价法）都采用美元标价法） 在美元标价法下，美元作为基准货币，其他货币是标价货币。在美元标价法下，美元作为基准货币，其他货币是标价货币。 在非美元标价法下，非美元作为基准货币，美元是标价货币。在非美元标价法下，非美元作为基准货币

5、，美元是标价货币。（三）汇率的种类（三）汇率的种类1、按银行业务操作情况来划分、按银行业务操作情况来划分1）买入价（买入汇率），是银行买入外汇时所使用的汇率。）买入价（买入汇率），是银行买入外汇时所使用的汇率。第十四章国际经济贸易与国际收支在直接标价法下，外汇的买入价是前一个数字，即数字较小的一个在直接标价法下，外汇的买入价是前一个数字，即数字较小的一个在间接标价法下，外汇的买入价是后一个数字，即数字较大的一个在间接标价法下，外汇的买入价是后一个数字，即数字较大的一个2）卖出价（卖出汇率），是银行卖出外汇时所使用的汇率。）卖出价（卖出汇率），是银行卖出外汇时所使用的汇率。在直接标价法下，外汇的

6、卖出价是后一个数字，即数字较大的一个在直接标价法下，外汇的卖出价是后一个数字，即数字较大的一个在间接标价法下，外汇的卖出价是前一个数字，即数字较小的一个在间接标价法下，外汇的卖出价是前一个数字，即数字较小的一个3）中间价（中加汇率、挂牌价格），往往是官方汇价，是买入与卖）中间价（中加汇率、挂牌价格），往往是官方汇价，是买入与卖出的平均数，是市场报价时所使用的汇率。出的平均数，是市场报价时所使用的汇率。4）现钞价（现钞汇率），是买卖外币现钞时使用的汇率。）现钞价（现钞汇率），是买卖外币现钞时使用的汇率。 外币现钞买卖一般为外币零售业务外币现钞买卖一般为外币零售业务2、按外汇买卖交割的期限不同划分

7、、按外汇买卖交割的期限不同划分1）即期汇率（现汇率）：外汇交易双方达成买卖协议后，在两个营）即期汇率（现汇率）：外汇交易双方达成买卖协议后，在两个营业日内办理交割使用的汇率（直接标价法）业日内办理交割使用的汇率（直接标价法）2）远期汇率（期汇汇率）：外汇交易双方签订买卖协议约定在未来）远期汇率（期汇汇率）：外汇交易双方签订买卖协议约定在未来某个时点交割时使用的汇率某个时点交割时使用的汇率第十四章国际经济贸易与国际收支3、按汇率制定方法的不同划分、按汇率制定方法的不同划分1）基本汇率：本国选择某一种货币为关键货币，并制定出本币对关）基本汇率：本国选择某一种货币为关键货币，并制定出本币对关键货币的

8、汇率。键货币的汇率。 他是本国货币与关键货币之间的兑换率他是本国货币与关键货币之间的兑换率 他是确定本币与其他货币之间汇率的基础他是确定本币与其他货币之间汇率的基础2）套算汇率）套算汇率一种是依据一种是依据A国货币对国货币对B国的汇率和国的汇率和A国货币对国货币对C国的汇率，套算出国的汇率，套算出 B国对国对C国货币的汇率国货币的汇率另一种是依据另一种是依据A国货币对国货币对B国的汇率和国的汇率和B国货币对国货币对C国的汇率，套算出国的汇率，套算出 A国对国对C国货币的汇率国货币的汇率4、按照国际汇率制度划分、按照国际汇率制度划分1）固定汇率：两国货币的比价基本稳定，或上下波动被固定在一定）固

9、定汇率：两国货币的比价基本稳定，或上下波动被固定在一定 的幅度内的幅度内2）浮动汇率：一国货币对另一国货币的汇率，依外汇市场供求关系）浮动汇率：一国货币对另一国货币的汇率，依外汇市场供求关系 自由涨跌，而不加任何限制。自由涨跌，而不加任何限制。第十四章国际经济贸易与国际收支5、按外汇管制的松紧情况划分、按外汇管制的松紧情况划分1）官方汇率（法定汇率）：一国货币当局或中央银行明文规定的）官方汇率（法定汇率）：一国货币当局或中央银行明文规定的2）市场汇率：在市场上自由进行外汇买卖的实际汇率）市场汇率：在市场上自由进行外汇买卖的实际汇率6、按不同的外汇交易工具划分、按不同的外汇交易工具划分1）电汇汇

10、率：用通讯通知付款的外汇价格（交收时间快，汇率最高）电汇汇率：用通讯通知付款的外汇价格（交收时间快，汇率最高）2）信汇汇率：用信函方式通知付款的外汇价格）信汇汇率：用信函方式通知付款的外汇价格3）票汇汇率：指在兑换各种外汇汇率、支票及其他票据时采用的外）票汇汇率：指在兑换各种外汇汇率、支票及其他票据时采用的外汇汇率。汇汇率。（二）汇率的决定与影响因素（二）汇率的决定与影响因素1、汇率的决定基础及汇率调整、汇率的决定基础及汇率调整1）金本位制度下汇率的决定基础及汇率调整）金本位制度下汇率的决定基础及汇率调整金本位制度的特点：（金本位制度的特点：（1）金币可以自由铸造、自由熔化；（）金币可以自由铸

11、造、自由熔化；（2）银行）银行券可以自由兑换成金币；（券可以自由兑换成金币；（3）黄金和金币可以自由输出输入国境。）黄金和金币可以自由输出输入国境。 在金本位制度下，各国通过立法程序规定了本国货币的含金量。在金本位制度下，各国通过立法程序规定了本国货币的含金量。第十四章国际经济贸易与国际收支在这种制度下，一国对外结算时或者通过买卖外汇进行结算，或者通在这种制度下，一国对外结算时或者通过买卖外汇进行结算，或者通过黄金或金币的输入出进行结算。过黄金或金币的输入出进行结算。两国货币的法定汇率是铸币平价，即两国货币的兑换比率，也就是两两国货币的法定汇率是铸币平价，即两国货币的兑换比率，也就是两国货币的

12、实际含金量之比。国货币的实际含金量之比。所以，所以，在金本位制度下，两种货币的含金量是汇率决定的基础，铸币在金本位制度下，两种货币的含金量是汇率决定的基础，铸币平价是汇率的标准。平价是汇率的标准。例如，例如，1925-1931年期间，年期间，1英镑含纯金是英镑含纯金是7.32238；1美元含纯金是美元含纯金是1.50463，英镑和美元的铸币平价是，英镑和美元的铸币平价是7.32238/1.50463=4.8665， 即即1英镑英镑=4.8665美元美元 汇率调整汇率调整：在金本位制度下，以铸币平价为基础，各国货币受外汇：在金本位制度下，以铸币平价为基础，各国货币受外汇市场供求关系影响围绕铸币平

13、价有限波动形成汇率。市场供求关系影响围绕铸币平价有限波动形成汇率。 当本国贸易收支逆差，外汇供不应求时，现实汇率高于铸币平价；当本国贸易收支逆差，外汇供不应求时，现实汇率高于铸币平价； 当本国贸易收支顺差，外汇供过于求时，现实汇率低于铸币平价；当本国贸易收支顺差，外汇供过于求时，现实汇率低于铸币平价；2）纸币制度下汇率的决定基础及汇率调整）纸币制度下汇率的决定基础及汇率调整第十四章国际经济贸易与国际收支纸币是价值符号，法定纸币是各国法律规定的纸币所代表的价值量的纸币是价值符号，法定纸币是各国法律规定的纸币所代表的价值量的符号。符号。汇率决定汇率决定：在不同的纸币制度规定下，纸币的汇率决定方式不

14、尽相同：在不同的纸币制度规定下，纸币的汇率决定方式不尽相同在以美元为中心的布里顿森林体系时代在以美元为中心的布里顿森林体系时代，通过，通过“双挂钩双挂钩”政策制定各政策制定各国纸币的含金量和各国纸币之间以含金量为基础的比价关系。国纸币的含金量和各国纸币之间以含金量为基础的比价关系。 “双挂钩双挂钩”一方面实行黄金与美元挂钩（一方面实行黄金与美元挂钩（1盎司黄金盎司黄金=35美元），另美元），另一方面实行其他成员国的纸币与美元挂钩，各国货币与美元维持可调一方面实行其他成员国的纸币与美元挂钩，各国货币与美元维持可调整的固定比价，未经国际货币基金组织同意，各成员国不得随意调整。整的固定比价，未经国际

15、货币基金组织同意，各成员国不得随意调整。在牙买加货币体系下在牙买加货币体系下，各国纸币丧失了法定的黄金平价，纸币所代表，各国纸币丧失了法定的黄金平价，纸币所代表的价值量高低，主要以各自所能购买到得商品与服务的实际购买力为的价值量高低，主要以各自所能购买到得商品与服务的实际购买力为新的标准来度量，即以各国一定通货膨胀水平下的纸币对内购买力为新的标准来度量，即以各国一定通货膨胀水平下的纸币对内购买力为衡量标准。衡量标准。一国物价指数上升，通货膨胀严重，本币对内购买力下降，对外比值一国物价指数上升，通货膨胀严重，本币对内购买力下降，对外比值下跌；下跌；一国物价指数下降，通货膨胀不严重，本币对内购买力

16、上升，对外比一国物价指数下降，通货膨胀不严重，本币对内购买力上升，对外比值上涨；值上涨；第十四章国际经济贸易与国际收支汇率调整：汇率调整：在布里顿森林体系下，在布里顿森林体系下，国际货币基金组织通过协议严格限制会员国对国际货币基金组织通过协议严格限制会员国对汇率的调整幅度与方式，规定各国与有义务对外汇市场进行干预，将汇率的调整幅度与方式，规定各国与有义务对外汇市场进行干预，将汇率的波动维持在黄金平价汇率的波动维持在黄金平价+-1%的限度内，后放宽至的限度内，后放宽至+-2.25%。在牙买加货币体系下在牙买加货币体系下，实行以市场供求调节为主的浮动汇率制度，也，实行以市场供求调节为主的浮动汇率制

17、度，也不再对各国货币汇率调整范围加以明确限制。不再对各国货币汇率调整范围加以明确限制。2、影响汇率变动的因素、影响汇率变动的因素1）国际收支状况）国际收支状况2）通货膨胀率）通货膨胀率3）经济增长率）经济增长率4）利率）利率5）财政状况）财政状况6）外汇储备）外汇储备7）心里预期）心里预期第十四章国际经济贸易与国际收支8）汇率变动的信息因素）汇率变动的信息因素9）汇率变动的政府干预因素）汇率变动的政府干预因素政府干预的途径：其一，直接在外汇市场买进或卖出外汇；政府干预的途径：其一，直接在外汇市场买进或卖出外汇； 其二，调整国内货币政策或财政政策；其二，调整国内货币政策或财政政策； 其三，在国际

18、范围内发表言论以影响市场心理；其三，在国际范围内发表言论以影响市场心理； 其四，与他国联合，进行直接干预或间接干预其四，与他国联合，进行直接干预或间接干预（三）汇率变动对经济的影响（三）汇率变动对经济的影响1、货币贬值对进出口收支的影响、货币贬值对进出口收支的影响2、货币贬值对贸易条件的影响、货币贬值对贸易条件的影响3、货币贬值对物价水平的影响、货币贬值对物价水平的影响4、货币贬值对资本流出入的影响、货币贬值对资本流出入的影响5、货币贬值对一国经济结构的影响（出口行业、进口替代行业、内、货币贬值对一国经济结构的影响（出口行业、进口替代行业、内向型企业、生产行业）向型企业、生产行业）6、货币贬值

19、对一国国民收入再分配的影响（富者越富，穷者越穷）、货币贬值对一国国民收入再分配的影响（富者越富，穷者越穷）第十四章国际经济贸易与国际收支二、汇率制度二、汇率制度 汇率制度：又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率的形成与汇率制度：又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率的形成与调整机制、汇率水平确定和汇率管理所作的根本制度。调整机制、汇率水平确定和汇率管理所作的根本制度。（一）固定汇率制度：指两国货币之间的比价基本固定，市场交易汇（一）固定汇率制度：指两国货币之间的比价基本固定，市场交易汇率仅围绕货币黄金平价在很有限的范围内波动的汇率制度。率仅围绕货币黄金平价在很有限的范围内波动的汇率制度。1

20、、国际金本位制度下的固定汇率制度：各国货币规定法定含量，即、国际金本位制度下的固定汇率制度：各国货币规定法定含量，即黄金平价，货币具有或代表的内在价值以同质并可以精确计算的黄金黄金平价，货币具有或代表的内在价值以同质并可以精确计算的黄金来外化表示。来外化表示。2、布里顿森林体系下的固定汇率制度：各国货币的固定汇率是以各、布里顿森林体系下的固定汇率制度：各国货币的固定汇率是以各自的货币平价为基准，以协议规定的汇率波幅限制为条件，以政府的自的货币平价为基准，以协议规定的汇率波幅限制为条件，以政府的经济干预和行政干预为手段维持。经济干预和行政干预为手段维持。3、固定汇率制度优缺点、固定汇率制度优缺点

21、优点：（优点：（1）汇率较稳定，减少国际贸易与投资的风险，有利于一国）汇率较稳定，减少国际贸易与投资的风险，有利于一国 对外贸易发展。对外贸易发展。第十四章国际经济贸易与国际收支 （2）货币投资者的可乘之机较少，投机活动相对较少，金融市场）货币投资者的可乘之机较少，投机活动相对较少，金融市场 相对稳定相对稳定缺点：缺点： （1）一国经济易遭受国际游资的严重冲击）一国经济易遭受国际游资的严重冲击 （2）一国往往以牺牲国内经济目标为代价，维护汇率稳定）一国往往以牺牲国内经济目标为代价，维护汇率稳定 （3）通货膨胀会在国际进行传递）通货膨胀会在国际进行传递 （4）会造成黄金外汇储备损失）会造成黄金外

22、汇储备损失（二）浮动汇率制度：指一国货币制度不规定本国货币对外币的货币（二）浮动汇率制度：指一国货币制度不规定本国货币对外币的货币平价和汇率波动的幅度，汇率由外汇市场供求关系自发浮动形成和调平价和汇率波动的幅度，汇率由外汇市场供求关系自发浮动形成和调整的汇率制度。整的汇率制度。1、自由浮动（清洁浮动）：一国货币当局始终对市场汇率不进行任、自由浮动（清洁浮动）：一国货币当局始终对市场汇率不进行任何干预，汇率完全随市场供求关系变化自发波动决定于调整的方式何干预，汇率完全随市场供求关系变化自发波动决定于调整的方式2、管理浮动（肮脏浮动）：一国货币当局出自维护本国经济金融稳、管理浮动（肮脏浮动）：一国

23、货币当局出自维护本国经济金融稳定的目的，采用直接手段或间接手段对市场汇率的波动幅度进行不同定的目的，采用直接手段或间接手段对市场汇率的波动幅度进行不同程度的干预的方式。程度的干预的方式。第十四章国际经济贸易与国际收支（1）盯住浮动汇率：一国货币当局通过规定本币与某种或某几种被盯住货）盯住浮动汇率：一国货币当局通过规定本币与某种或某几种被盯住货币之间的货币平价，将实际汇率对货币平价的偏差控制在零或极小范围内的币之间的货币平价，将实际汇率对货币平价的偏差控制在零或极小范围内的汇率方式。汇率方式。（2）有限弹性浮动：一国货币当局在规定本币与某种或某几种货币之间的）有限弹性浮动：一国货币当局在规定本币

24、与某种或某几种货币之间的货币平价基础上，允许市场汇率在货币平价的幅度区间内浮动的汇率方式。货币平价基础上，允许市场汇率在货币平价的幅度区间内浮动的汇率方式。（3）较高弹性浮动：一国货币与外币在货币平价基础上，允许汇率由市场）较高弹性浮动：一国货币与外币在货币平价基础上，允许汇率由市场供求关系调节，本国货币当局对汇率的市场浮动限制较少，汇率波动幅度较供求关系调节，本国货币当局对汇率的市场浮动限制较少，汇率波动幅度较大的汇率制度。大的汇率制度。3、浮动汇率制度的优缺点、浮动汇率制度的优缺点优点：优点： （1）可以减少国际游资对本国经济的冲击）可以减少国际游资对本国经济的冲击 （2）可以同时实现国内

25、经济目标与国际收支平衡）可以同时实现国内经济目标与国际收支平衡 （3）可在一定程度上抑制通货膨胀的国际传递）可在一定程度上抑制通货膨胀的国际传递 （4）使得汇率成为自动稳定器）使得汇率成为自动稳定器缺点：（缺点：（1）汇率波动频繁，不利于国际贸易发展）汇率波动频繁，不利于国际贸易发展 （2）给货币投机者可乘之机，加剧国际金融市场的动荡与混乱）给货币投机者可乘之机，加剧国际金融市场的动荡与混乱 （3）不利于国际合作）不利于国际合作三、人民币汇率制度三、人民币汇率制度第十四章国际经济贸易与国际收支（一）人民币汇率制度的基本内容（一）人民币汇率制度的基本内容1、人民币汇率标价方法：直接标价法（在人民

26、币汇率的牌价表中，、人民币汇率标价方法：直接标价法（在人民币汇率的牌价表中， 外币一般以外币一般以100为单位）为单位）2、人民币汇率涉及的币种：自由兑换的货币、人民币汇率涉及的币种：自由兑换的货币3、人民币汇率实行对外汇买卖双价制：银行买入外汇用买入价，卖、人民币汇率实行对外汇买卖双价制：银行买入外汇用买入价，卖出外汇用卖出价，差额为出外汇用卖出价，差额为5，作为银行的费用收入。，作为银行的费用收入。4、人民币汇率决定因素主要是外汇市场的供求关系：中国人民银行、人民币汇率决定因素主要是外汇市场的供求关系：中国人民银行根据前一日全国银行间外汇交易市场形成的外汇收盘价，参照国际金根据前一日全国银

27、行间外汇交易市场形成的外汇收盘价，参照国际金融市场上西方主要货币汇率变动情况，每日公布人民币对其他主要货融市场上西方主要货币汇率变动情况，每日公布人民币对其他主要货币的汇率币的汇率（二）人民币汇率制度的历史演变（二）人民币汇率制度的历史演变（P186）1、盯住西方主要货币的单一浮动汇率制阶段（、盯住西方主要货币的单一浮动汇率制阶段（1949-1952）2、盯住西方主要货币的单一固定汇率制阶段（、盯住西方主要货币的单一固定汇率制阶段（1953-1972）3、盯住西方一揽子货币的单一浮动汇率制阶段（、盯住西方一揽子货币的单一浮动汇率制阶段（1973-1980）4、盯住西方一揽子货币的官方汇率与内部

28、贸易结算价并存的双重汇、盯住西方一揽子货币的官方汇率与内部贸易结算价并存的双重汇率阶段（率阶段（1981-1985）第十四章国际经济贸易与国际收支5、官方有管理的浮动汇率与外汇市场调剂价格并存阶段（、官方有管理的浮动汇率与外汇市场调剂价格并存阶段（1986-1993）6、以市场供求关系为基础的单一的有管理的浮动汇率阶段（、以市场供求关系为基础的单一的有管理的浮动汇率阶段（1994-2005）7、以市场供求关系为基础的参考一揽子货币进行调节的有管理的单、以市场供求关系为基础的参考一揽子货币进行调节的有管理的单一浮动汇率制阶段（一浮动汇率制阶段（2005至今）至今）第十四章国际经济贸易与国际收支

29、第二节第二节 外汇市场外汇市场一、外汇的概念一、外汇的概念（一）外汇的含义（一）外汇的含义外汇即国际汇兑的简称外汇即国际汇兑的简称动态含义：指国际汇兑行为，是人们用一种货币兑换另一种货币的过动态含义：指国际汇兑行为，是人们用一种货币兑换另一种货币的过 程。程。静态含义：指以外币表示的国际经济活动的工具。静态含义：指以外币表示的国际经济活动的工具。国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMF）定义：货币行政当局以银行存款、财政部）定义：货币行政当局以银行存款、财政部库劵、长期政府债券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债库劵、长期政府债券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债券。券。中华人

30、民共和国外汇管理条例（中华人民共和国外汇管理条例（1996）中的外汇指：）中的外汇指： （1）外国）外国货币；（货币；（2）外币支付凭证（票据、银行存款凭据等）；（）外币支付凭证（票据、银行存款凭据等）；（3）外币有）外币有价证券（股票、债券等）；（价证券（股票、债券等）；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资金其他外汇资金第十四章国际经济贸易与国际收支（二）外汇的种类（二）外汇的种类（P165）1、从能否自由兑换分为自由外汇和记账外汇、从能否自由兑换分为自由外汇和记账外汇2、按外汇买卖的交割期分为即期外汇和远期外汇、按外汇买卖的交割期分为即期外汇和远期

31、外汇3、根据来源与用途分为贸易外汇与非贸易外汇、根据来源与用途分为贸易外汇与非贸易外汇4、按外币形态分为外币现钞和外币现汇、按外币形态分为外币现钞和外币现汇二、外汇市场二、外汇市场（一）外汇市场的含义：指从事外汇买卖的交易场所，或者说各种不（一）外汇市场的含义：指从事外汇买卖的交易场所，或者说各种不 同货币彼此进行交换的场所同货币彼此进行交换的场所在外汇市场上，外汇的买卖有两种：一是本币与外币之间的相互买卖；在外汇市场上，外汇的买卖有两种：一是本币与外币之间的相互买卖；二是不同币种的外汇之间的相互买卖二是不同币种的外汇之间的相互买卖（二）外汇市场的交易主体（二）外汇市场的交易主体1、外汇银行、

32、外汇银行2、外汇经纪人、外汇经纪人3、顾客、顾客4、中央银行、中央银行第十四章国际经济贸易与国际收支（三）外汇市场交易的交易关系（三）外汇市场交易的交易关系1、银行与顾客之间的外汇交易、银行与顾客之间的外汇交易2、银行同业间的外汇交易、银行同业间的外汇交易3、银行与中央银行之间的外汇交易、银行与中央银行之间的外汇交易（四）外汇市场的交易品种（四）外汇市场的交易品种1、即期外汇交易、即期外汇交易2、远期外汇交易、远期外汇交易3、套汇交易（利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异、套汇交易（利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖中套取差价利润的交易方式）进行外汇买卖中套取

33、差价利润的交易方式）4、外汇期货交易（期货合同，在合同种双方约定一个协议价格，并、外汇期货交易（期货合同，在合同种双方约定一个协议价格，并规定双方在未来某一时刻按这一价格购买或出售有价证劵）规定双方在未来某一时刻按这一价格购买或出售有价证劵）5、外汇期权交易（交易双方约定在未来某一时刻或时期按某一约定、外汇期权交易（交易双方约定在未来某一时刻或时期按某一约定价格以一种货币交易另一种货币的合同）价格以一种货币交易另一种货币的合同）6、外汇投机交易（先买后卖，先卖后买）、外汇投机交易（先买后卖，先卖后买）第十四章国际经济贸易与国际收支（五）世界主要外汇市场（五）世界主要外汇市场（P194）伦敦外汇

34、市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、欧洲大陆外汇市场、伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、欧洲大陆外汇市场、新加波外汇市场、香港外汇市场新加波外汇市场、香港外汇市场三、外汇风险三、外汇风险（一）外汇风险含义：即汇率风险，指经济实体以外币定值或衡量资产与负（一）外汇风险含义：即汇率风险，指经济实体以外币定值或衡量资产与负债、收入与支出，因货币汇率在一定时间内发生不可预测的变动而产生损失债、收入与支出，因货币汇率在一定时间内发生不可预测的变动而产生损失的可能性。的可能性。外汇风险主要指汇率风险与利率风险外汇风险主要指汇率风险与利率风险外汇风险的基本构成要素是时间与货币外汇风险的基本构成要素是时

35、间与货币（二）外汇风险的种类（二）外汇风险的种类1、交易风险（买卖风险与交易结算风险）、交易风险（买卖风险与交易结算风险）2、会计风险（因汇率变化产生的以外币计价的资产、负债、收益而导致的、会计风险（因汇率变化产生的以外币计价的资产、负债、收益而导致的 账面损失）账面损失）3、经济风险（经营风险）、经济风险（经营风险）（三）外汇风险的规避（三）外汇风险的规避第十四章国际经济贸易与国际收支1、交易风险规避、交易风险规避1）签订合同时选择的规避方法）签订合同时选择的规避方法（1）选择好合同货币）选择好合同货币（2）在合同中加列货币保值条款）在合同中加列货币保值条款（3）调整价格或利率）调整价格或利

36、率2）金融市场操作）金融市场操作（1）现汇交易）现汇交易（2）借款与投资（借款用于有未来外汇收入的场合，投资用于未来）借款与投资（借款用于有未来外汇收入的场合，投资用于未来 有外汇支出的场合）有外汇支出的场合）（3）借款）借款现汇交易现汇交易投资投资3）其他管理方法）其他管理方法（1）提前或推后收付外汇）提前或推后收付外汇（2）配对（指一笔交易发生时或后，再进行一笔与该笔交易在币种、金额、）配对（指一笔交易发生时或后，再进行一笔与该笔交易在币种、金额、收付日完全相同，但资金流向相反的交易）收付日完全相同，但资金流向相反的交易）（3）保险（向有关保险公司投保汇率变动险）保险（向有关保险公司投保汇

37、率变动险）第十四章国际经济贸易与国际收支2、折算风险规避：通常实行资产负债表保值、折算风险规避：通常实行资产负债表保值注意：注意： （1）弄清资产负债表中各账户、各科目上各种货币的规模，）弄清资产负债表中各账户、各科目上各种货币的规模， 并明确综合折算风险寸头的大小并明确综合折算风险寸头的大小 （2）根据风险寸头的性质确定受险资产或受险负债的调整方）根据风险寸头的性质确定受险资产或受险负债的调整方 向向 （3）在明确调整方向和规模后，要进一步确定对那些账户、）在明确调整方向和规模后，要进一步确定对那些账户、 那些科目进行调整那些科目进行调整3、经济风险规避、经济风险规避 预测意料的汇率变动对未

38、来现金流的影响，并采取必要措施。预测意料的汇率变动对未来现金流的影响，并采取必要措施。第十四章国际经济贸易与国际收支 第三节第三节 国际收支国际收支 一、国际收支和国际收支平衡表一、国际收支和国际收支平衡表（一）国际收支的含义（一）国际收支的含义 指在一定时期内一国居民与世界其他国家居民之间的全部经济交易的系统指在一定时期内一国居民与世界其他国家居民之间的全部经济交易的系统记录。记录。居民可以是自然人，也可以是政府机构和法人居民可以是自然人，也可以是政府机构和法人国际货币基金组织认为，国际收支是一定时期国家的统计报表。说明国际货币基金组织认为，国际收支是一定时期国家的统计报表。说明（1）一个国

39、家的经济与世界其他地方之间的商品、劳务和收入交易）一个国家的经济与世界其他地方之间的商品、劳务和收入交易（2）改过的货币、黄金、特别提款权对世界其他地方债权债务变动）改过的货币、黄金、特别提款权对世界其他地方债权债务变动（3）单方转移的平衡项目）单方转移的平衡项目（二）国际收支平衡表的含义（二）国际收支平衡表的含义 也叫国际收支差额表，指系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收也叫国际收支差额表，指系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表。入与支出的统计报表。（三）国际收支平衡表的记账方法（三）国际收支平衡表的记账方法第十四章国际经济贸易与国际收支1、记账方法：按照复式簿

40、记法来编制的、记账方法：按照复式簿记法来编制的复式簿记法是国际会计的通行准则，基本原理是：复式簿记法是国际会计的通行准则，基本原理是：任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，即有借必有贷，任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，即有借必有贷，借贷必相等。借贷必相等。在一国的国际收支平衡表中，贷方交易记正号（在一国的国际收支平衡表中，贷方交易记正号（+），借方交易记负），借方交易记负号（号（-）。）。经验法则：其一，凡是引起本国外汇收入的交易记入贷方，凡是引起经验法则：其一，凡是引起本国外汇收入的交易记入贷方，凡是引起本国外汇支出的交易记入借方；本国外汇支出的交易记入借方； 其二，凡

41、是引起本国市场外汇供给的交易记入贷方，凡是其二，凡是引起本国市场外汇供给的交易记入贷方，凡是引起本国市场外汇需求的交易记入借方引起本国市场外汇需求的交易记入借方2、注意事项：经济交易记录日期必须以所有权变更日期为准。、注意事项：经济交易记录日期必须以所有权变更日期为准。因为，在国际经济交易中，如签订合同、货物装运、结算、交货、付因为，在国际经济交易中，如签订合同、货物装运、结算、交货、付款一般在不同日期进行，为了统一各国的记录口径，国际货币基金组款一般在不同日期进行，为了统一各国的记录口径，国际货币基金组织作出明确规定，必须采用所有权变更原则。织作出明确规定，必须采用所有权变更原则。第十四章国

42、际经济贸易与国际收支二、国际收支的内容二、国际收支的内容（一）经常项目（一）经常项目1、货物与服务、货物与服务2、收入（工资报酬和投资收入）、收入（工资报酬和投资收入）3、经常转移（按复式记账法原理，一方无偿提供，另一方做抵消性、经常转移（按复式记账法原理，一方无偿提供，另一方做抵消性 记录。记录。（二）资本和金融项目（二）资本和金融项目1、资本项目（、资本项目（1）资本转移）资本转移 （2）非生产、非金融产品的收买或放弃）非生产、非金融产品的收买或放弃2、金融项目：某一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易、金融项目：某一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易 主要有：直接投资、证券

43、投资、其他投资、储备资产（黄金、特主要有：直接投资、证券投资、其他投资、储备资产（黄金、特 别提款权等）别提款权等）（三）误差和遗漏项目（三）误差和遗漏项目三、国际收支平衡表分析三、国际收支平衡表分析（一）一般性分析：把经常项目与资本项目的差额进一步综合，得出（一）一般性分析：把经常项目与资本项目的差额进一步综合，得出“缺口缺口”数字，再经误差与遗漏项目的调整，得出改期的顺差或逆差数字。数字，再经误差与遗漏项目的调整，得出改期的顺差或逆差数字。第十四章国际经济贸易与国际收支（二）项目分析：从项目构成上分析，找出国际收支差额形成的原因（二）项目分析：从项目构成上分析，找出国际收支差额形成的原因1

44、、对经常项目分析、对经常项目分析 首先找出差额形成主要原因：是贸易收支或劳务收支或转移收支首先找出差额形成主要原因：是贸易收支或劳务收支或转移收支再对每一收支进行具体分析再对每一收支进行具体分析影响因素有：进出口数量和结构变化、汇率水平、贸易政策、经济周影响因素有：进出口数量和结构变化、汇率水平、贸易政策、经济周 期、国际市场供求变化等期、国际市场供求变化等2、对资本项目分析、对资本项目分析长期资本：注意直接投资与证券投资的所占比重，以了解该国对外长期资本：注意直接投资与证券投资的所占比重，以了解该国对外 资本输出或引进外资情况。资本输出或引进外资情况。短期投资（移动频繁、规模大）：分析其国际

45、流量方向和方式，分析短期投资（移动频繁、规模大）：分析其国际流量方向和方式，分析 国际金融局势变化国际金融局势变化3、对官方储备项目分析、对官方储备项目分析分析储备资产的结构状况及外汇储备变化（即储备规模是否适当，储分析储备资产的结构状况及外汇储备变化（即储备规模是否适当，储备结构是否合理）备结构是否合理）第十四章国际经济贸易与国际收支4、对错误与遗漏项目分析、对错误与遗漏项目分析技术上因素，经济上因素（短期资本大量频繁流动），政府因素技术上因素，经济上因素（短期资本大量频繁流动），政府因素四、国际收支的平衡与失衡四、国际收支的平衡与失衡（一）国际收支的平衡（一）国际收支的平衡1、交易性质（自

46、主性交易和调节性交易）、交易性质（自主性交易和调节性交易）2、标准：看其自主性交易是否达到平衡、标准：看其自主性交易是否达到平衡 不平衡：指自主性交易顺差或自主性交易逆差不平衡：指自主性交易顺差或自主性交易逆差（二）国际收支失衡的类型（二）国际收支失衡的类型1、临时性失衡：短期的由非确定或偶然因素引起、临时性失衡：短期的由非确定或偶然因素引起2、周期性失衡：由于经济周期的更替引起、周期性失衡：由于经济周期的更替引起3、收入性失衡：由于国民收入变化引起、收入性失衡：由于国民收入变化引起4、结构性失衡：由于国内经济、产业结构不能适应国际市场变化、结构性失衡：由于国内经济、产业结构不能适应国际市场变

47、化5、货币性失衡：由货币对内价值的高低引起、货币性失衡：由货币对内价值的高低引起第十四章国际经济贸易与国际收支五、国际收支调整理论五、国际收支调整理论（一）传统的国际收支理论：价格（一）传统的国际收支理论：价格铸币流动机制铸币流动机制观点：国际收支可以自动实现平衡观点：国际收支可以自动实现平衡如果进出口数量主要取决于国内商品的主要价格，就实现了由以下四如果进出口数量主要取决于国内商品的主要价格，就实现了由以下四个环节相互衔接而成的价格个环节相互衔接而成的价格铸币机制：铸币机制：（1）物价水平与进口数量）物价水平与进口数量（2）国际收支与黄金数量）国际收支与黄金数量（3）黄金准备与货币供给量）黄

48、金准备与货币供给量（4）货币供给量与物价水平）货币供给量与物价水平原理：国际收支逆差原理：国际收支逆差=黄金输出黄金输出=货币供给量减少货币供给量减少=物价水平下物价水平下降降=出口增加，进口减少出口增加，进口减少=国际收支改善国际收支改善=黄金输出放缓，直至黄金输出放缓，直至国际收支平衡国际收支平衡=黄金停止输出，货币达到新的平衡。黄金停止输出，货币达到新的平衡。 国际收支顺差国际收支顺差=黄金输入黄金输入=货币供给量增加货币供给量增加=物价水平上物价水平上升升=出口减少，进口增加出口减少，进口增加=国际收支改善国际收支改善=黄金输如放缓，直至黄金输如放缓，直至国际收支平衡国际收支平衡=黄金

49、停止输入，货币达到新的平衡。黄金停止输入，货币达到新的平衡。第十四章国际经济贸易与国际收支（二）国际收支调整的弹性论（二）国际收支调整的弹性论1、假定条件、假定条件（1）非充分就业，贸易商品的供给无穷大）非充分就业，贸易商品的供给无穷大（2）没有资本流动，国际收支）没有资本流动，国际收支=国际贸易收支国际贸易收支（3）其它一切条件不变（利率、国民收入、偏好、别的商品价格）其它一切条件不变（利率、国民收入、偏好、别的商品价格） 只考虑货币贬值对进出口商品的影响只考虑货币贬值对进出口商品的影响2、内容、内容观点：本币贬值对贸易收支的改善主要看贸易值变化的大小。在进出观点：本币贬值对贸易收支的改善主

50、要看贸易值变化的大小。在进出口供给有完全弹性的条件下，货币贬值能否改善贸易收支是取决于进口供给有完全弹性的条件下，货币贬值能否改善贸易收支是取决于进出口需求弹性的。出口需求弹性的。假设：假设：Dx表示出口需求弹性；表示出口需求弹性；Di进口需求弹性，他们的组合结果不进口需求弹性，他们的组合结果不同，对贸易收支的影响也不同。同，对贸易收支的影响也不同。 （1） Dx+ Di1，货币贬值有利于改善贸易收支，货币贬值有利于改善贸易收支 （2） Dx +Di=1，货币贬值对贸易收支不发生作用，货币贬值对贸易收支不发生作用 （3） Dx+ Di1，货币贬值将使贸易逆差增大，货币贬值将使贸易逆差增大第十四

51、章国际经济贸易与国际收支（三）国际收支调整的吸收论（三）国际收支调整的吸收论1、假定条件、假定条件（1）贬值是出口增加的唯一原因，贬值后进出口价格等比例上涨，）贬值是出口增加的唯一原因，贬值后进出口价格等比例上涨， 从而导致国内物价水平提高，总吸收水平下降，国际收支改善从而导致国内物价水平提高，总吸收水平下降，国际收支改善（2）存在生产要素转移平滑机制，即生产要素由非贸易部门向贸易）存在生产要素转移平滑机制，即生产要素由非贸易部门向贸易 部门的转移是平滑进行的部门的转移是平滑进行的2、内容、内容1）基本理论）基本理论 按凯恩斯的理论，国民收入与国民支出可表达为：按凯恩斯的理论，国民收入与国民支

52、出可表达为： 国民收入（国民收入（Y）=国民支出（国民支出（E）在封闭经济条件下：在封闭经济条件下：国民支出（国民支出（E）=消费（消费（C）+投资（投资（I）+政府支出（政府支出（G）=国民收入（国民收入（Y）在开放经济条件下：在开放经济条件下：国民收入（国民收入（Y）=消费（消费（C）+投资（投资（I）+政府支出（政府支出（G）+出口（出口（X）+进口进口（M）即即X-M=Y-（C+I+G）（X-M）为贸易收支差额，）为贸易收支差额， （C+I+G）为国内支出，即国民收入中被国内吸收部分）为国内支出，即国民收入中被国内吸收部分第十四章国际经济贸易与国际收支当国民收入大于总吸收时，国际收支为

53、顺差；当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差；当国民收入等于总吸收时，国际收支为平衡；当国民收入等于总吸收时，国际收支为平衡；2）政策主张：改变总收入与总支出政策，即支出转换政策与支出增）政策主张：改变总收入与总支出政策，即支出转换政策与支出增减政策。减政策。当国际收支逆差，表明一国总需求超过总供给，即总吸收超过总收入当国际收支逆差，表明一国总需求超过总供给，即总吸收超过总收入这时应当选用这时应当选用紧缩性的紧缩性的财政货币政策财政货币政策来减少对贸易商品（进口）的过来减少对贸易商品（进口）的过度需求，以纠正国际收支逆差。度需求，以纠正国际收支逆差。但是但是紧缩性的紧缩性的财政货币政策财政货币政策在减少进口需求的同时，也会减少对贸易在减少进口需求的同时，也会减少