财务学原理：第八讲 财务分析方法：因素分析

1、第八讲第八讲 财务分析方法财务分析方法因素分析因素分析第八讲第八讲 财务分析方法财务分析方法因素分析因素分析因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。常见的因析指标差异影响程度的一种技术方法。常见的因素分析法有连环替代法和差异分析法两种。素分析法有连环替代法和差异分析法两种。连环替代法是因素分析法的基本形式连环替代法是因素分析法的基本形式，它是将财，它是将财务指标按其构成和不同的分析目标，将各个因素务指标按其构成和不同的分析目标，将各个

2、因素标准值连锁地用分析值来替代，计算出各因素变标准值连锁地用分析值来替代，计算出各因素变动对整个财务指标影响程度的方法。动对整个财务指标影响程度的方法。 财务学对因素分析法的一般解释财务学对因素分析法的一般解释比如说某个财务指标是由比如说某个财务指标是由A A、B B、C C三个因素相乘得到，三个因素相乘得到，其标准指标与实际指标的关系如下：其标准指标与实际指标的关系如下： 标准指标：标准指标： 实际指标：实际指标：实际指标与标准指标的总差异为实际指标与标准指标的总差异为 ，这个总差，这个总差异同时受到异同时受到A A、B B、C C三个因素的影响，分析方式如下：三个因素的影响，分析方式如下：

3、第一次替代：第一次替代：R R =A=A1 B B0 C C0第二次替代：第二次替代：R R = A = A1 B B1 C C0第三次替代：第三次替代： R R1 = A= A1 B B1 C C1A A变化对变化对 的影响为的影响为 R R- - R R0 ，B B变化对变化对 的影响为的影响为 R R - R - R ， C C变化对变化对 的影响为的影响为 R R1 - R- R ，最终（最终（R R0 - R- R）+（R R“ - R - R）+（R R1 - R- R”）= = 。 0000CRA B1111CRA B10RR10RR10RR10RR10RR因素分析的方法依据因素

4、分析的方法依据因素变动的基本测算双因素指数双因素指数指数是测算变动趋势的最重要的方法和指标。就功能指数是测算变动趋势的最重要的方法和指标。就功能而言，任何现象及其影响因素的变动都可用指数来反而言，任何现象及其影响因素的变动都可用指数来反映。但实际中指数主要是测度和反映复杂现象（总体映。但实际中指数主要是测度和反映复杂现象（总体）的变动，故常用绝对和相对两种体系来表达。）的变动，故常用绝对和相对两种体系来表达。必须灵活理解计算指数的基本原则必须灵活理解计算指数的基本原则：计算数量指标指数要用基期的质量指标作同度量因素；计算数量指标指数要用基期的质量指标作同度量因素；计算质量指标指数要用报告期的数

5、量指标作同度量因素。计算质量指标指数要用报告期的数量指标作同度量因素。必须懂得指数原形、指数变形和指数扩展。必须懂得指数原形、指数变形和指数扩展。必须区分平均指数、平均指标指数和指数平均。必须区分平均指数、平均指标指数和指数平均。指数扩展指数扩展多因素财务分析多因素财务分析首先，多因素分析必须懂得因素分解。例如：首先，多因素分析必须懂得因素分解。例如：企业年企业年增加值增加值企业职工人数企业职工人数年全员劳动生产率年全员劳动生产率企业职工人数企业职工人数生产工人数生产工人数职工人数职工人数年增加值年增加值生产工人数生产工人数企业职企业职工人数工人数工人数占工人数占职工比重职工比重年开工年开工月

6、数月数月增加值月增加值生产工人数生产工人数企业职企业职工人数工人数工人数占工人数占职工比重职工比重年工作年工作长度长度月开工月开工日数日数日增加值日增加值生产工人数生产工人数企业职企业职工人数工人数A工人数占工人数占职工比重职工比重B年工作年工作长度长度C月工作月工作长度长度D日开工日开工时数时数E时增加值时增加值生产工人数生产工人数F 其次，必须掌握多因素分析规其次，必须掌握多因素分析规则：则：一是排序规则：数前质后，中间因素有逻辑。一是排序规则：数前质后，中间因素有逻辑。二是定时规则：依据指数计算基本原则而定。如二是定时规则：依据指数计算基本原则而定。如：以上是相对数体系，绝对数体系也同时

7、成立以上是相对数体系，绝对数体系也同时成立。A1B1C1D1E1F1 A0B0C0D0E0F0=EA1B0C0D0E0F0 A0B0C0D0E0F0 EA1B1C0D0E0F0 A1B0C0D0E0F0 EA1B1C1D0E0F0 A1B1C0D0E0F0 EA1B1C1D1E1F0 A1B1C1D1E0F0 EA1B1C1D1E0F0 A1B1C1D0E0F0EA1B1C1D1E1F1 A1B1C1D1E1F0综合财务分析方法综合财务分析方法综合财务分析综合财务分析主要是比率分析法与因素分析法主要是比率分析法与因素分析法的结合应用，具体包括的结合应用，具体包括: :杜邦指标体系分析杜邦指标体

8、系分析指标指数综合得分法（沃尔评分法指标指数综合得分法（沃尔评分法 ）标准比率评价方法标准比率评价方法 权益利润率权益利润率总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率 税后净利润税后净利润销售收入销售收入资产总额资产总额所有者权益所有者权益总成本总成本其它净利其它净利-+非流动资产非流动资产流动资产流动资产+有价证券有价证券应收项目应收项目货币资本货币资本存货存货固定资产固定资产无形资产无形资产长期投资长期投资递延资产递延资产所得税所得税销售费用销售费用销售成本销售成本管财费用管财费用杜邦分析体系图示杜邦分析体系图示销售收入销售收入再次，应懂得灵活应用多因素分析。再次，应懂得灵