第三部分 货币与金融

1、第三部分货币与金融十七、货币供求与货币均衡1、货币需求的定义：经济主体在既定的收入和财富范围内能够并愿意持有货币的数量。货币需求是有效需求、经济需求、派生需求。 货币，是固定充当一般等价物的特殊商品。它具有流通手段、支付手段、贮藏手段等职能货币需求量的定义：货币需求量是指一定时期内经济对货币的客观需求量。2、传统货币数量说（熟悉）古典货币数量说主要是现金交易数量说和现金余额数量说。费雪的现金交易数量说费雪 “交易方程式”， MV=PT。交易方程式所反映的是货币量决定物价水平的理论。剑桥学派的现金余额数量说庇古提出的剑桥方程式：庇古认为，货币的价值是由货币供求的数量关系决定；货币需求是以人们手持

2、现金来表示的，它不仅是作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在。剑桥方程式与交易方程式在本质上是一致的，他们都是为了说明同一个问题：商品价格和货币价值的升降取决于货币数量的变化。剑桥学派现金余额数量说的基本观点是：假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。3、凯恩斯的货币需求理论流动性偏好论（掌握）凯恩斯的货币需求理论流动性偏好理论即人们基于货币的流动性持有货币。流动性偏好理论指出货币需求是由三类动机决定的（掌握）：交易动机交易性需求，L1= L1（Y）预防动机投机动机投机性需求，由利率的高低决定，L2= L2（i）L= L1（Y）+

3、 L2（i）（掌握）当利率降到某一低点时，货币需求就会无限增大。由于利率过低，“流动性偏好”就具有绝对性，产生“流动性陷阱”。凯恩斯的货币需求函数是建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这两个假定之上，并将货币作为宏观经济中的一个重要的经济变量和政策变量来研究。4、弗里德曼的现代货币数量说（掌握）弗里德曼的现代货币数量说是关于货币需求的理论。接受了剑桥学派观点，认为人们持有货币的原因既在于交换、又在于货币也是财富；货币数量说是货币需求理论，不是产出、货币收或者物价水平的理论。影响人们持有实际货币的因素有四个：财富总额弗里德曼提出了“恒久性收入”的概念，并认为“恒久性收入”越高，所需货币越

4、多财富构成人力财富与非人力财富之比。人力财富比例越高，所需准备的货币就越多金融资产的预期收益率其他金融资产的收益率越高，持有货币的机会成本越大，持有货币的数量就越少其他因素不属上述因素，又能影响货币需求的各种随机因素M/P=f（Yp；W；i m,ib,ie;1/p·dp/dt;）（弗里德曼货币需示函数 掌握）M：名义货币量；P：物价水平；Yp 恒久性收；W：非人力财富占总财富的比例；i m,ib,ie 分别代表存款、债券、股票的预期名义收益率；1/p·dp/dt：物价水平的预期变动率；随机因素的影响总和。5、货币供给，货币供给主体即一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币以

5、满足其货币需求的过程。货币供应量，非银行部门持有的货币资产数量，即流通中的货币数量。6、 我国目前货币层次的划分（掌握）货币供给层次划分的基本原则：一般依据资产的流动性。即各种货币资产转化为通货或者现实购买力的能力来划分不同的货币层次。M0=流通中的现金M1= M0+银行活期存款流通中的货币，是我国的狭义货币供应量M2= M1+定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金广义货币量，其中定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金属于潜在的货币7、货币供给机制货币供应量包括现金和存款两个部分。其中现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债。中央银行的信用创造货币机制（掌握）中央银行只能利用自身掌握的货币发

6、行权和信贷管理权，来创造信贷资金来源。信用创造货币是当代不兑现信用货币制度下货币供给机制的重要内容，而且信用创造货币的功能为中央银行所掌握。商业银行的扩张信用、创造派生存款机制（掌握）商业银行不具备信用创造货币的功能，却具备在中央银行发行货币的基础上扩张信用、创造派生存款的能力。假设法定存款准备金率为10%银行的位置 新存款 存款准备金 新贷款1 1000 100 9002 900 90 8103 810 81 7294 合计 10000 1000 9000但是中央银行放出的每笔信用并不能由商业银行无限制地创造派生存款。一般来说，银行体系扩张信用、创造派生存款的能力要受到三类因素的制约：（掌握

7、）1）缴存中央银行存款准备金；2）提取现金数量；3）企事业单位及社会公众缴付税款等限制。“基础货币”，包括现金和商业银行在中央银行的存款，一般用“B”表示；基础货币的扩张倍数称为“货币乘数”，取决于存款准备金率以及货币结构比率之和的倒数，用“k”表示。K=1/（存款准备金率+货币结构比率）（掌握）货币供应量的公式：M=B*K K=1/（存款准备金率+货币结构比率）B=存款准备金/商业银行全部存款8、货币均衡的含义（掌握）货币均衡，即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。具有如下特征：货币均衡是货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在数量

8、上的完全相等；货币均衡是一个动态过程；现代经济中的货币均衡在一定程度上反映了经济总体均衡状况。9、货币失衡的含义总量性货币失衡总量性货币失衡有两种情况：货币供给量小于货币需求量，或货币供应量大于货币需求量。 造成货币供应量大于货币需求量的原因：财政赤字、扩张性货币政策等结构性货币失衡结构性货币失衡主要发生在发展中国家。其原因在于社会经济结构的不合理。结构性货币失衡必须通过经济结构调整加以解决。中央银行在宏观调控时更多地注意总量性失衡。10、货币均衡水平决定流通领域的货币数量取决于货币的均衡水平。货币数量已成为宏观经济中重要的经济变量和政策变量。研究货币均衡问题，不仅要涉及到货币的自身均衡问题，

9、而且更重要的是研究货币的均衡水平及由此而决定的流通领域中的货币数量与宏观经济方面其他变量的综合平衡问题。在宏观经济方面，总的要求是达到或保持社会总供求之间的平衡关系。要保证国民经济在物价稳定的条件下协调发展，就必须使流通领域中货币数量的增长幅度与国民经济的增长速度相互配合。货币供应量M1应当与GDP同步增长，即M1= YM0，本期货币增量=GDP增长率×上期货币存量熟悉物价自然上涨率的经济含义：在一般的情况下，产品的价格不会因劳动生产率的提高而下跌。物价自然上涨现象的成因：剪刀差；产品的更新换代、技术性能不断提高，也无形中使同类产品的价格自然上升。产品价格剪刀差现象：劳动生产率提高在

10、技术或劳动密集性程度不同的部门并不一致，从而造成所谓的产品价格剪刀差现象。掌握货币数量与经济增长、物价上涨的关系：若将物价自然上升因素考虑进去，则流通领域中货币数量的增长应略高于国内生产总值的增长。即：M 1=（Y+P）×M0，或者M=Y+PM1 本期货量存量； P物价自然上涨率；M货量供应量增长率；YGDP增长率。上式反映货币的均衡与经济增长及物价水平的关系。11、通货膨胀的含义通货膨胀，是价值符号流通条件下的特有现象。各种定义的共同点：一是有效需求大于有效供给；二是物价持续上涨。物价上涨是通货膨胀的基本标志。通货膨胀的定义：在价值符号流通条件下，由于货币供给过度而引起的货币贬值、

11、物价上涨现象。12、通货膨胀的类型（熟悉）分类标准分类结果具体解释按通货膨胀 的成因划分 1）需求拉上型通货膨胀特点：自发性；诱发性；支持性。2）成本推进型通货膨胀工会推动的“工资推进型通货膨胀”垄断企业推动的“利润推进型通货膨胀”3）输入型通货膨胀： 是一种国际传导现象。4）结构型通货膨胀 经济结构因素变动影响总供给和总需求的均衡状态按表现形式 划分1）公开型通货膨胀开放性通货膨胀：货币数量变动导致的物价上涨是主要标志2）抑制型通货膨胀隐蔽性通货膨胀。表现为人们普遍持币待购而使货币流通速度减慢。13、通货膨胀的原因 直接原因过度的信贷供给，包括过度的现金发放和过度的信用供给。主要原因1）财政

12、原因；2）信贷原因信用膨胀其他原因投资规模过大，国民经济结构比例失调，国际收支长期顺差等。财政原因：政府原因近使过度供给货币的情况有两种：发生财政赤字或推行赤字财政政策。 财政赤字，是指财政部门在执行国家财政预算过程中，因收入减少或支出增加而导致的财政收不抵支的状况； 赤字财政，指政府在做财政预算时，把支出打高，留出收入缺口，形成预算赤字。14通货膨胀的治理紧缩的需求政策一是紧缩性财政政策减少政府支出。主要包括削减购买性支出和转移性支出；增加税收；发行公债。二是紧缩性货币政策提高法定存款准备金率；提高再贴现率；公开市场业务。在通货膨胀时期，中央银行一般会通过公开市场向商业银行等金融机构出售有价

13、证券。积极的供给政策在抑制总需求的同时，积极运用刺激生产的方法增加供给来治理通货膨胀。倡导这种政策的学派被称为供给学派，其主要措施有减税、削减社会福利开支、适当增加货币供给发展生产和精简规章制度等。十八、中央银行与货币政策1、中央银行，也称货币当局，中央银行处于金融中介体系的中心环节。中央银行是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双重性质。它的主要任务：一是制定和实施货币政策，调控宏观金融；二是实施金融监管，维护银行业的稳健运行。中央银行制度的定义：由中央银行代表国家管理一国金融业，并以其为核心构成商业银行及其他金融机构为融资媒体的金融体制。2、建立中央银行制度的必

14、要性（熟悉）1）集中货币发行权的需要；2）代理国库和为政府筹措资金的需要；3）管理金融业的需要；4）国家对社会经济发展实行干预的需要。3、中央银行的产生与发展（了解）：独占银行券的发行权是中央银行产生的第一个标志。1）由商业银行转化为中央银行2）专门设置的中央银行如美国联邦储备体系。3）由综合型银行改革为单一职能的中央银行。如前苏联、东欧各国和新中国。4、中央银行独立性的起源及其发展（了解）中央银行独立性问题的实质是如何处理中央银行和政府之间关系的问题，即中央银行对政府直接负责还是对政府相对负责的问题。了解支持和反对中央银行独立性的理由：支持理由：民主社会政治家更关注的是短期利益，为了讨好选民

15、，他们更乐于采用膨胀性的政策以促进经济发展、增加就业。反对理由：货币政策作为国家宏观经济管理的重要组成部分，必须和财政政策及其他政策有效配合，才能取得长期效果。中央银行独立程度的发展历程独立性问题经历了中央银行高度独立、中央银行基本不独立、到中央银行相对独立的发展历程。第一阶段第一次世界大战前，中央银行处于高度独立阶段，中央的实际职能限于维持银行券和黄金的自由兑换。第二阶段从第一次世界大战到20世纪70年代初，中央银行作为政府的职能部门，基本不独立。特别是30年代世界经济危机以凯恩斯为首的国家干预经济理论的流行导致独立性的大大削弱。第三阶段从20世纪70年代至今，相对独立。5、中央银行的职责和

16、业务活动特征中央银行的主要管理职责：利用其所拥有的经济力量，对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。掌握中央银行业务活动的特征：1）不以盈利为目的；2）不经营普通银行业务只与政府或商业银行等金融机构发生资金往来关系；3）在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性，不应受到其他部门或机构的行政干预和牵制。6、掌握中央银行的主要业务：货币发行业务、对银行的业务和对政府的业务。货币发行业务 中央银行是发行 的 银行货币发行业务是中央银行的主要业务。中国人民银行是我国法定的唯一的货币发行机构。对银行的业务中央银行是银行的银行1）集中准备金2）最后贷款人。中央银行对商业银行的三种贷款方

17、式：再抵押放款、商业票据的再贴现和再贷款。3）全国清算中央银行主要的中间业务对政府的业务中央银行是政府的 帐 银行1）代理国库。国库存款是中央银行主要负债之一。2）代理国家债券发行。3）对国家提供信贷支持。4）保管外汇和黄金储备。5）制定并监督执行有关金融管理法规。 此外，一是中央银行还代表国际金融活动金融组织，出席各种国际会议，从事国际的金融活动以及代表政府签订国际金融协议；二是在国内外经济金融活动中，充当政府的顾问，提供金融情报和决策建议。7、中央银行的资产负债表（熟悉）中央银行的资产：国外资产，对政府债权，对其他存款性公司债权，对其他金融性公司债权，对非金融部门债权，其他资产中央银行的负

18、债：储备货币、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券，国外负债，政府存款，自有资金，其他负债。9、货币政策定义和目标（掌握）货币政策，是金融政策的一部分，是一国金融当局制定和执行的通过货币供应量、利率或其他中介指标影响宏观经济运行的手段。一般包括：1）政策目标；2）实现目标所运用的政策工具；3）预期达到的政策效果。货币政策目标：1）稳定物价；2）经济增长；3）充分就业；4）平衡国际收支。掌握我国货币政策的目标：中华人民共和国中国人民银行法规定，货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济的增长。10、货币政策工具类 型运 用特 点一般性政策工具（掌握）对货币总量的调节1）法定存款准备金率根

19、据法律规定，商业银行将其所吸收的存款和发行的票据存放在中央银行的最低比率。若中央银行采取紧缩政策，提高存款准备金率 缺陷：超额存款准备金掌控在商业银行手中；作用力度强；成效较慢，时滞较长。若中央银行采取放松银根政策，调低存款准备金率2）再贴现中央银行向持有商业票据等支付工具的商业银行进行贴现的行为。若中央银行采取紧缩政策，提高再贴现率与存款准备金率工具相比，再贴现工具的弹性相对要大一些、作用力度相对要缓和一些。但再贴现政策的主动权却操纵在商业银行手中若中央银行采取放松银根政策，调低再贴现率。3）公开市场操作中央银行在证券市场上公开买卖国债、发行票据的活动。若中央银行采取紧缩政策，卖出债券比较灵

20、活的金融调控工具。与存款准备金率政策相比较，公开市场操作更具有弹性，更具有优越性。若中央银行采取放松银根政策，买入债券选择性货币政策工具（熟悉）对某些特殊领域的信用加以调节和影响1）消费者信用控制（重要）中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。主要内容包括规定分期付款购买耐用消费品的首付最低金额、还款最长期限、适用的耐用消费品种类等。2）证券市场信用控制对有关证券交易的各种贷款进行限制，目的在于抑制过度投机。3）优惠利率4）预缴进口保证金直接信用控制（熟悉）中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。手段包括：利率最高限、信用

21、配额、流动比率、直接干预等。其中规定存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。间接信用控制（了解）即中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。灵活，但要起作用，必须是中央银行在金融体系中有较高的地位，并拥有控制信用的足够的法律权利和手段。11、货币政策的中介（中间）目标（熟悉）货币政策目标一经确定，中央银行按照可控性、可测性和相关性的三大原则选择中间目标。利率。作为货币政策中间目标的利率，通常是指短期的市场利率。货币供应量。从1996年开始，中国人民银行正式将货币供应量定为货币政策的中间目标。超额准备金或基础货币。通货膨胀率12、货币政策传导机制指中央银行运用货币

22、政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径和作用机理。传导体系：中央银行货币市场金融机构企业（居民）。间接传导机制：政策工具操作目标中介目标最终目标。货币政策传导机制的效率决定于：能够对货币政策变动做出灵敏反应的经济主体；较为发达的金融市场；较高程度的利率汇率市场化。13、近年来我国货币政策的实践 “十一五规划”期间我国货币政策的演变1）20062007年从“稳健”的货币政策逐渐转为实行“从紧”的货币政策，2006年至2008年上半年，多次上调存款准备金率和存贷款基准利率；2）2008年下半年开始，货币政策从“从紧”转向“适度宽松”，多次下调存款准备金率和存贷款基准利率；3）20

23、102011年，多次上调存款准备金率和存贷款基准利率。正确认识稳健的货币政策。2011年，实行稳健的货币政策。十九、商业银行与金融市场1、商业银行的内涵商业银行的定义,又称为存款货币银行，以经营工商业存款、放款为主要业务，并为客户提供多种金融服务。它是金融机构体系中最为核心的部分。商业银行的性质商业银行是最典型的银行，是以盈利为目的、主要以吸收存款和发放贷款形式为工商企业提供融资服务、并办理结算业务的金融企业。1）商业银行与一般工商企业比较都是企业，但商业银行是金融企业，是承担资金融通职能的企业2）商业银行与中央银行以及政策性银行比较都从事银行业务，具备银行业的基本特征。但中央银行与政策性银行

24、不以盈利为目的，商业银行则以盈利为目的3）商业银行与非银行金融机构比较业务范围不同。非银行金融机构的经营范围很窄，经营不完全的信用业务，或不以银行信用方式融通资金。商业银行经营范围广泛，是唯一能够面向公众吸收活期存款的金融机构商业银行的性质可以概括为：经营目标盈利化；经营行为市场化；业务活动多样化。2、商业银行的职能与组织形式商业银行的主要职能（掌握）1）信用中介吸收存款，发放贷款，发挥着化货币为资本的作用，信用中介是商业银行最基本的职能2）支付中介汇兑、非现金结算3）信用创造商业银行的组织形式（熟悉）1）按机构设置分类单一银行制和总分行制2）按业务经营范围分类专业化银行制（分业经营）和综合化

25、银行制（全能银行制）。3、商业银行的主要业务（掌握）业务类型解释构成负债业务资金来源业务形成商业银行资金来源的业务。自有资金：包括成立时发行股票所筹集的股本以及公积金、未分配利润，这部分称为权益资本。吸收的外来资金：主要是吸收存款、向中央银行借款、从同业拆借市场拆借、发行金融债券、从国际货币市场借款等，其中以吸收存款为主。1）吸收存款：主要包括活期存款；定期存款；储蓄存款；存款业务创新。2）借款业务：再贴现或者向中央银行借款；同业拆借；发行金融债券；国际货币市场借款；结算过程中的短期资金占用。资产业务 资金运用业务商业银行的资金运用业务，是商业银行获得收益的主要业务活动。1）票据贴现形式上是票

26、据的买卖，实际上是信用业务2）贷款业务贷款业务在银行资产中的比重一般排在首位。第一，按归还期限划分，分为短期贷款（期限在1年以内的贷款）、中期贷款（期限在15年的贷款）和长期贷款（期限在5年以上的贷款）。第二，按贷款条件划分，分为信用贷款、担保贷款，其中担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。第三，以用途为标准，可以分为资本贷款、商业贷款和消费贷款。3）投资业务许多国家规定只允许做债券业务，不允许做股票买卖，或允许银行以其自有资金和盈余的很小比例投资于此。中间业务商业银行不使用自己的资金而为客户办理支付和其他委托事项，并从中收取手续费的业务，是商业银行作为“支付中介”而提供的金融服务。也称为

27、无风险业务。1）结算业务。一是现金结算；二是转账结算。银行提供的结算业务，主要是转账结算（非现金结算）。2）信托业务。信托业务分为资金信托和财产信托。3）租赁业务。包括融资性租赁、经营性租赁。4）代理业务5）咨询业务4、商业银行的经营管理掌握商业银行经营管理的基本原则：盈利性原则、流动性原则和安全性原则1）盈利性原则注重资产业务的盈利性，是商业银行业务经营的首要原则2）流动性原则两层含义：商业银行必须保有一定比例的现金资产或其他容易变现的资产；商业银行取得现款的能力。 商业银行的资产流动性与盈利性呈负相关关系。3）安全性原则基本含义，是指商业银行在放款和投资等业务经营过程中要能够按期收回本息，

28、特别是要避免本金受损。 商业银行的资产安全性和盈利性也呈负相关关系5、存款保险制度存款保险制度又称存款保障制度，是指存款类金融机构根据其吸收存款的数额，按规定的保费率向存款保险机构投保，当存款机构发生经营危机导致无法满足存款人提款要求时，由存款保险机构向存款人偿付被保险存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度安排。组织形式：由政府建立存款保险机构，如美国，英国，加拿大；由政府和银行界共同建立存款保险机构，如日本，比利时；在政府支持下由银行同业联合建立存款保险机构，如德国，法国，荷兰。偿付限额：50万以内，全额赔付；超过50万，从该投保机构清算财产中受偿。存款保险基金的来源

29、：保费；清算中分配的财产；基金收益；其他。存款保险基金的运用：存央行；投资政府债券、中央银行票据、信用等级较高的金融债券及其他高等级债券；国务院批准的其他形式。偿付形式：存款保险基金管理机构担任投保机构的接管组织；存款保险基金管理机构实施被撤销投保机构的清算；人民法院裁定受理对投保机构的破产申请；经国务院批准的其他情形。6、金融市场金融市场运行机理（了解）货币资金在使用方面总是存在着“时间差”和“空间差”。资金只有在运动过程中才能够创造价值，并使价值增值，从而产生资金融通的客观要求。金融市场效率的定义：金融市场实现金融资源配置功能的程度。包含两方面的内容：1）金融市场以最低交易成本为资金需求者

30、提供金融资源的能力；2）金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。资本的本质特征：追逐利润。有效市场理论（熟悉）：根据信息对证券价格影响的不同程度，法玛将市场有效性分为三类：类型特点1）弱型效率证券市场效率的最低程度有关证券的历史资料对证券的价格变动没有任何影响2）半强型效率证券市场效率的中等程度有关证券公开发表的资料对证券的价格变动没有任何影响3）强型效率证券市场效率的最高程度有关证券的所有相关信息，包括公开发表的资料以及内幕信息对证券的价格变动没有任何影响6金融市场的结构（掌握）金融市场由许多子市场组成，主要包括同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、投资基金市场、金融

31、期货市场（金融期权市场）、外汇市场等。类型子市场主要功能货币市场同业拆借市场、票据市场、短期债券市场等供应短期货币资金，主要解决短期内资金余缺的融通问题资本市场股票市场、长期债券市场、投资基金市场等供应长期货币资金，主要解决投资方面的资金需要7、金融市场的七个子市场同业拆借市场金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借市场的资金主要用于弥补短期资金不足、票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需求。特点：期限短、流动性高、利率敏感性强、交易方便典型的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率票据市场以各种票据为媒体进行资金融通的市场。按照票据的种类，它可以划分为商业票据市场、银行承兑汇

32、票市场、银行大额可转让定期存单市场、短期以及融资性票据市场。其中商业票据市场和银行承兑汇票市场是票据市场中最主要的两个子市场。1）银行承兑汇票是银行信用和商业信用的结合。2）商业票据是一种短期无担保证券，是由发行人为了筹措短期资金或弥补短期资金缺口，在货币市场上向投资者发行并承诺在将来一定时期偿付票据本息的凭证。它是以企业的直接信用作保证的3）银行大额可转让定期存单是由商业银行和其他金融机构为了吸引存款而发行的一种不记名的存款凭证，它是认购人对银行提供的信用债券市场债券市场，是发行和买卖债券的场所，它是一种直接融资的市场。既具有货币市场属性，又具有资本市场属性。 根据市场组织形式，债券市场可以

33、分为场内交易市场和场外交易市场。 按期限，债券分为短期债券（1年期以内）、中期债券（1年至10年）和长期债券（10年以上）。短期政府债券的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。股票市场股票发行和交易的场所，可分为发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）。发行市场是通过发行股票筹集资金的市场；流通市场是已发行的股票在投资者之间进行转让的市场。股票市场还可以根据市场的组织形式划分为场内交易市场和场外交易市场投资基金市场投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。优势：专家理财金融期货市场（金融期权市场）金融期货市场，是指专门进行金融期货交易的市场，具有锁定和规避

34、金融市场风险、实现价格发现的功能。 金融期权交易，是指买卖双方按成交协议签订合同，允许买方在交付一定的期权费用后，取得在特定时间 内、按协议价格买进或卖出一定数量的证券的权利外汇市场外汇市场，是指由中央银行、外汇银行、外汇经纪商和客户组成的买卖外汇的交易关系的总和8、当代金融中介与金融市场相互渗透发展的趋势（了解）金融中介之所以存在，是由于信息不对称和交易成本的缘故。从微观上看，金融市场和金融中介存在着一定的替代关系，但从宏观上看，二者则为互补关系。二十、金融风险与金融监管1、金融风险：投资者和金融机构在货币资金的借贷和经营过程中，由于各种不确定性因素的影响，使得预期收益和实际收益发生偏差，从

35、而发生损失的可能性。2、金融风险的基本特征（掌握）：不确定性；相关性；高杠杆性。一是与工商企业相比，金融企业负债率明显偏高，财务杠杆大，导致负外部性大；二是衍生金融工具有以小博大的高杠杆效应，也是高度的金融风险。传染性。另外，我国处于经济转轨时期，金融风险的主要特征有：1）金融结构失衡与融资形式畸形发展使风险集中于银行；2）金融风险与财政风险相互传感放大；3）非正规金融规模庞大成为金融安全隐患。3、掌握常见的金融风险的四种类型：1）市场风险由于市场因素（如利率、汇率、股价以及商品价格等）的波动而导致的金融参与者的资产价值变化的市场风险2）信用风险由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的信用风

36、险3）流动性风险金融参与者由于资产流动性降低而导致的流动性风险4）操作风险是由于金融机构的交易系统不完善、管理失误或其他一些人为错误而导致的操作风险4、金融危机的含义金融危机，一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机的发生，具有频繁性、广泛性、传染性和严重性等特点。 5、金融危机的类型类型特点债务危机又称为支付能力危机，即一国的债务不合理，无法按期偿还，最终引发的危机。它一般发生在发展中国家。 发生债务危机的国家的特征（了解）：1）出口不断萎缩，外汇主要来源于举借外债；2）国际债务条件对债务国不利；3）大多数债务国缺乏外债管理经验，外债投资效益不高，创

37、汇能力低。货币危机货币大幅贬值在实行固定汇率制或带有固定汇率制色彩的盯住汇率安排的国家，容易出现其货币内外价值脱节的问题，通常反映为本币汇率高估。发生危机国家的汇率政策的共同特点在于其盯住汇率安排流动性危机流动性危机是由流动性不足引起的。流动性可以分为两个层面：1）国内流动性危机；2）国际流动性危机。 当国内金融机构出现流动性不足的问题时，央行可以发挥最后贷款人的作用，避免“挤兑”可能造成的大范围银行危机。在国际流动性不足的情况下，像IMF之类的国际组织应当及时采取相应的措施。综合性金融危机通常是几种危机的结合。现实中的金融危机都是综合性金融危机。综合性金融危机分为外部综合性金融危机和内部综合

38、性金融危机。6、次贷危机次贷危机，是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。此次次贷危机可以分为三个阶段：第一阶段是债务危机阶段；第二个阶段是流动性危机；第三个阶段即信用危机。投资者对建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，引发全球范围内的金融恐慌。7、金融监管的含义金融监管或称金融监督管理，是指一国的金融管理部门为达到稳定货币、维护金融业正常秩序等目的，依法对金融机构及其经营活动实施外部监督、稽核、检查和对其违法违规行为进行处罚等一系列行为。金融监管首先是从对银行的监管开始的，这和银行的一些特性有关。1）银行提供的期限转换功能；2）银行是整个支付体

39、系的重要组成部分，作为票据的清算者，降低了交易的费用；3）银行的信用创造和流动性创造功能。8、 金融监管的一般性理论（掌握）公共利益论源于20世纪30年代美国经济危机，并且一直到20世纪60年代都是被经济学家所接受的有关监管的正统理论。 监管是政府对公众要求纠正某些社会个体和社会组织的不公平、不公正和无效率或低效率的一种回应。保护债权论存款保险制度就是这一理论的实践形式。债权人包括存款人、证卷持有人、投保人金融风险控制论这一理论源于“金融不稳定假说”.金融全球化对传统金融监管理论的挑战9、金融监管体制的含义与分类金融监管体制：一国金融管理部门的构成及其分工的有关安排。熟悉金融监管体制的分类分类

40、标准分类结果代表国家从银行的监管主体以及中央银行的角色来分以中央银行为重心的监管体制美国、法国、印度、巴西等国家。独立于中央银行的综合监管体制。德国、英国、日本、韩国。从监管客体的角度来分1）统一（综合）监管体制英国、瑞士、日本和韩国。2）分业监管体制大多数发展中国家，包括中国10、我国金融监管体制演变熟悉我国金融监管体制的演变：自20世纪80年代以来，我国的金融监管体制逐渐由单一全能型体制转向独立于中央银行的分业监管体制。掌握我国金融监管体制的特点：我国采用独立于中央银行的分业监管体制（独立于中国人民银行的由银监会、证监会和保监会组成的分业监管体制）。在新的监管体制中，中国人民银行继续发挥其

41、独特的作用维护金融稳定。此外，中国人民银行在金融监管方面拥有监督检查权，包括直接检查监督权、建议检查权和在特定情况下的全面检查监督权。11、国际金融监管协调巴塞尔协议产生的背景与发展（了解）巴塞尔协议产生的直接原因：国际性银行倒闭事件和国际贷款违约事件使得监管当局全面审视拥有广泛国际业务的银行监管问题。主要原因：随着金融国际化，必须要在金融监管上进行国际协调。1975年2月，由国际清算银行发起，西方十国集团以及瑞士和卢森堡等12国中央银行成立巴塞尔银行监管委员会。在巴塞尔协议中，影响最大的是统一资本监管的1988年巴塞尔报告、2003年新巴塞尔资本协议和2010年巴塞尔协议。1988年巴塞尔报

42、告（掌握）1988年巴塞尔报告关于统一国际银行资本衡量和资本标准的报告，其主要内容是确认了监督银行资本的可行的统一标准。1）资本组成：巴塞尔委员会将银行资本分为核心资本和附属资本。核心资本又称为一级资本，包括实收股本和公开储备，这部分至少占全部资本的50%附属资本又称为二级资本，包括未公开储备、资产重估储备、普通准备金和呆账准备金、混合资本工具和长期次级债券2）风险资产权重：就是根据不同类型的资产和表外业务的相对风险大小，赋予他们不同的权重，即0%、10%、20%、50%和100%。权重越大，表明该资产的风险越大。3）资本标准：到1992年底，所有签约国从事国际业务的银行的资本充足率，即资本与

43、风险加权资产的比率不得低于8%，其中核心资本比率不得低于4%。4）渡期安排。1987年年底1992年年底2003年新巴塞尔资本协议新巴塞尔资本协议的三大支柱（掌握）：资本要求、监管当局的监督检查、市场约束。最低资本要求巴塞尔委员会继承了过去以资本充足率为核心的监管思想，将资本金要求视为最重要的支柱，但新协议的资本要求已经发生了重大变化： 1）对风险范畴的进一步拓展。当前信用风险仍然是银行经营中面临的主要风险，但是委员会也注意到市场风险和操作风险的影响和破坏力。 2）计量方法的改进。 3）鼓励使用内部模型。 4）资本约束范围的扩大。监管当局的监督检查巴塞尔委员会希望监管当局担当起三大职责：1）全

44、面监管银行资本充足状况；2）培育银行的内部信用评估系统；3）加快制度化进程。市场约束强调以市场力量来约束银行 2010年巴塞尔协议（2011年新增）巴塞尔协议体现了微观审慎监管与宏观审慎监管有机结合的监管新思维，按照资本监管和流动性监管并重、资本数量和质量同步提高、资本充足率与杠杆率并行，长期影响与短期效应统筹兼顾的总体要求，确立了国际银行业监管的新标杆。1.强化资本充足率监管标准资本监管是本轮金融监管改革的核心。巴塞尔委员会确定了3个最低资本充足率的监管标准：1）普通股充足率：4.5%2）一级资本充足率：6%3）总资本充足率：8%两个超额资本要求1）要求银行建立留存超额资本，由普通股构成，最

45、低要求为2.5%2）建立与信贷过快增长挂钩的反周期超额资本，最低要求为02.5%新标准实施后，正常情况下，商业银行的普通股、一级资本和总资本充足率应分别达到7%、8.5%和10.5%2.引入杠杆率监管标准自2011年初按照3%的标准（一级资本/总资产）开始监管杠杆率的变化，2013年初开始进入过渡期，2018年正式纳入第一支柱框架3.建立流动性风险量化监管标准为增强单家银行以及银行体系维护流动性的能力，引入两个流动性风险监管的量化指标：1）流动性覆盖率；2）净稳定融资比率4.确定新监管标准的实施过渡期为期8年（20112018）的过渡期安排巴塞尔协议在我国的实施（熟悉）为提高资本监管水平，我国

46、已对过去的资本规定进行了修改，将新协议第二和第三支柱的内容包括在内。2011年我国开始借鉴巴塞尔协议的有关规定，2011年4月颁布中国银行业实施新监管标准的指导意见。二十一、对外金融关系与政策1、汇率制度的含义与划分汇率制度，各国对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。内容有：本国货币对外价值、汇率的波动幅度、本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的主要等。汇率制度的主要类型（掌握）：传统上国际汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种类型。类型解释例子固定汇率制度各国货币汇率受汇率平价的制约，市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。1）金本位制度下的固

47、定汇率制度：自发的固定汇率制度，铸币平价是各国汇率的决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限。2）布雷顿森林体系下的固定汇率制度人为的可调整的固定汇率制度浮动汇率制度没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。牙买加体系下的汇率制度1999年，国际货币基金组织采取新的分类法，按照汇率弹性从小到大，将各国汇率制度分为：无单独法定货币、货币当局安排、传统盯住安排、水平区间盯住、爬行盯住、爬行区间、事先不公布汇率目标的管理浮动、独立浮动八种。2、影响汇率制度选择的因素影响汇率制度选择的因素倾向于实行固定汇率制度倾向于实行浮动汇率制经济开放程度经济开放程度越高经济开放程度低经济规模

48、经济规模越小国内金融市场的发达程度及其国际金融市场的一体程度同国际金融市场联系密切进出口贸易的商品结构和地域分布进出口集中在某几种商品或某一国家的国家进出口商品多样化或地域分布分散化相对的通货膨胀率资本流出入较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家3、人民币汇率制度1994年以来人民币汇率制度沿革：1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。尽管我国公开宣布人民币汇率实行有管理浮动，但由于汇率变动幅度较小，国际货币基金组织将其归类为传统的（或事实上）的盯住汇率安排。2005年7月21日，在主动性、可控性、渐进性原则的指

49、导下，改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇价管理：中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。中国人民银行于每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价。银行间外汇市场人民币对美元买卖价在中间价的±5的幅度内浮欧元、日元、港币、英镑等非美元货币对人民币交易价浮动幅度为±3%银行对客户美元挂牌汇价的价差幅度美元现汇卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的1%现钞卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的4%银行可自行制定非美元对人民币价格。银行可与客户议定所有挂牌货币的现汇和现钞买卖价格。2008年7月21日，自2005年来

50、对美元汇率升值21%，随着美国次贷危机的蔓延和扩散，人民币开始对美元汇率保持相对稳定；2010年6月19日，回归参考一篮子货币进行调节的有管理浮动汇率制度。4、国际储备的含义与构成国际储备：一国货币当局为弥补国际收支逆差，稳定本币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际间普遍接受的资产。目前，国际货币基金组织会员国的国际储备一般可分为四种类型：货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权。（掌握）货币性黄金一国货币当局作为金融资产而持有的黄金。黄金只能算成是潜在的国际储备，而非真正的国际储备。（1976年IMF正式废除黄金官价）外汇储备主要是指各国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存

51、款和国库券等。外汇储备是国际储备最主要的组成部分。（它在非黄金储备中的占比高达95%以上）IMF的储备头寸在基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产，包括会员国向基金组织缴纳份额中的25%可自由兑换货币（储备档头寸）和基金组织用去的本币两部分（超储备档头寸）特别提款权国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产5、国际储备的作用（熟悉）融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡；干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率；是一国对外举债和偿债的根本保证。6、国际储备的管理国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。外汇

52、储备总量管理。一国应该全面衡量持有外汇储备的收益与成本，保持合适的外汇储备规模。外汇储备规模过低，会引起国际支付危机、甚至金融危机；外汇储备规模过多会增加储备的机会成本，占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。外汇储备的结构管理。具体包括储备货币的比例安排和储备资产流动性结构的确定。1）储备货币种类的安排指确定各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重。为减少汇率风险，一国可以考虑设立与弥补赤字和干预市场所需要的货币保持一致的储备货币结构。减少外汇储备风险的另一种可行办法是实行储备货币多样化。2）储备资产流动性结构的确定应当在考虑流动性和盈利性的条件下确定储备资产流动性结构。

53、一国应当拥有足够的一级储备来满足国际储备的交易性需求。剩下的储备资产可以在各种二级储备与高收益储备之间进行组合投资，以期在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率。外汇储备的积极管理在满足外汇储备资产所需要的流动性和安全性的前提下，以多余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展外汇储备投资渠道，延长外汇储备资产投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。7、国际货币体系的含义国际货币体系：又称为国际货币制度，是指通过国际惯例、协定和规章等，对国际货币关系所作的一系列安排。它可以是惯例发展演变的结果或法律法规的结果，或者两者的共同结果。国际货币体系的主要内容（掌握）：确定国际储备资产；确定汇率制度；确定国际收支调节方式。8、国际货币体系变迁国际金本位制。世界上第一次出现的国际货币体系是国际金本位制。18801914年是国际金本位制的黄金时期，铸币平价是各国汇率的决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限。金本位制的内容（熟悉）：1） 由铸币平价决定的汇率构成各国货币的中心汇率决定两国货币汇率的基础是两国本位币的含金量之比，即铸币平价2） 市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度