云南白药股票分析解析

1、投资分析报舌云南白药个股投资分析报告1 背景云南白药集团股份有限公司（以下简称云南白药）。它前身为成立于1971 年6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云（1993）48 号文批准，云南口药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司， 在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字（1993）55号文批 准,公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2, 000万股（含20万内部职 工股），定向发行400万股，发行价格3. 38元/股，发行后总股本& 000万股。经中国证券监督管理委员会批准，1993年12月15日公司社会公众股（A股）在深

2、圳 证券交易所上市交易，内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月 经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南口药集团股份有限公司。（股票简称“云南白药”，股票代码000538,深圳证券交易所）经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一 个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、 中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、 茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务， 医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的 云南省实力最强、品牌最优的大型医

3、药企业集团。公司产品以云南口药系列和田 七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区， 并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。"云南白药”商标于2002年2月被 国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。2. 基本面分析2. 1宏观分析近儿年来，我国通货膨胀压力大，2011年上半年CPI-直处于高位，2011 年4月份CPI同比上涨5. 3%, 5月份同比上涨5. 5%,面对居高不下的CPI央行 不断上调银行存款准备金率。而同时我国GDP增速也有所缓慢。央行实施的货币 政策，减少货币供应量，进入到证券市场的资金就相对减少，价格回落使人们对 购买证券保值的欲望

4、降低，从而导致证券市场价格出现回落趋势，2010年，在 通货膨胀压力上升情况下，先后6次上调存款准备金率。截止2011年，存款准 备金率已经高达3.25%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运 成本提高，业绩下降，导致了价格下降。我国证券市场经历了股权分置改革、经济刺激政策等历史进程后，可以说市 场总体建设出现了好的转机，但随着市场化深入及利益博弈的加深，可以说现阶 段我国证券市场仍存在较多问题，如：信息不对称、缺少卖空机制、市场中介机 构不完善、证券市场制度不健全等等。我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、 不成熟的市场，随着证券市场国际化进程的推进，我国证券市场将逐步发展成为

5、规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场。2. 2行业分析2. 2. 1医药行业界定医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国 民健康、社会稳定和经济发展。自上世纪70年代以来，我国制药行业有了长足 发展，对保障人民群众用药发挥了重要作用。国民经济行业分类指南对医药 行业进行了界定，其界定标准主要有：第一，若一个单位从事一种经济活动，即 按照该活动确定单位的行业；第二，一个单位从事两种以上的经济活动，则按照 主要活动确定单位的行业。据证券之星提供的数据，我国医药行业共有公司114 家。2. 2. 2医药行业结构我国医药行业分为医药制造和医药流通。我国医药行业可以分为7个

6、具体的 子行业，其分类及具体定义如下表。医药行业2710化学药品原药制造2720化学药品制剂制造2730中药饮片加工2740中成药制造2750普通药品制造2760生物、生化制品的制造2770卫生材料及医药用品制造2. 2. 3医药行业特征从行业一般特征来看，医药行业发展的可行性强，在生命周期上并无严格的 成熟期。医药行业的发展轨迹侧重表现在因技术和理念创新而带来的行业突破， 而非传统的因资源枯竭或需求萎缩导致的行业消亡再生，很多行业的高增长系外 生性的投资拉动导致的，然而医药行业的高增长基本属于内生性的增长，且保持 既快且稳的特征，医药行业抗周期的特性显而易见。医药行业与宏观经济的相关度较小。

7、它是典型的弱经济周期行业，在衰退时 期仍能保持较高的增速，可以防御宏观经济的周期性波动。数据显示：石油加工、 有色金属、防止等行业在前一时期的萧条相比，医药行业明显保持了高景气度。 其市场所受全球金融危机的影响也相对较小，故此，医药行业被称为是一个“永 远的朝阳行业”。因此，医药板块的股份一直跑赢大盘。2. 2. 4制药行业的生命周期（1）行业内现有的竞争一一现今制药行业竞争激烈，其中哈药、修正药业、 石药集团、天津医药等占据优势地位云南白药等新兴制药发展迅猛。（2）潜在进入者的威胁一一经济规模成为发展的障碍，相比哈药、修正药 业、石药集团、天津医药等大品牌竞争优势不是很明显但在一些特殊品种中

8、占据 有利地位。（3）替代品的威胁一一云南白药在只跌打肿痛方面具有优势地位，但是还 是有一部分品牌具有竞争能力，例如红花油、少林跌打肿痛膏等等。（4）生命周期一一制药行业的可以说没有生命周期，因为只要有人生活的 地方就需要，它是一个特殊行业很难用生命周期来衡量它的价值。其中我国中药 企业数量多、规模小，如果以西药制药厂商的平均规模来看，即使那些品牌卓著、 发展良好的国内的非上市中药企业的规模也是比较小的。2. 3财务分析3投资分析报舌13-09-3013-06-3013-03-3112-12-3-112-09-30数振来源定期公告走期公吉走期公告定期公告定期公告财务比至荃本每股收縊2.5300

9、1.35000.54002.28001.6200摊薄每股收話2.53351.34900.54022.27941.6175驾股:争资产12.2011.0110.6510.129.46每报现金流0.841.11-0.040.840.42每般经营性规金济0.680.55-0.031.150.65净资左收结奉（）20.7712.255.0722.5217.10净资产收益率（扣除）（）16.4511.914.8922.1816.87净利闰增丘率（力）56.8130.1130.3230.6930.72主营收入増氏率（J17.5220.35195220.9923.23毛利卒（）30.8330.2028.75

10、30.0230.19单位:亿元主营收入112.1273.1133.49136.8795.40主营利润34.0521.759.4840.3928.35利闻总额20.3410.834.38183013.11:争利闰17.599.373.7515.&311.23资产负儀表单位:亿元资产总计126.31125.17116.62106.64107.90负债合计41.624&7142.6736.3742.23掇东权益台许84.6976.4673.9670.2765.67现金流量克单位:亿元经营性现金凉4.703.79-0.237.9-54.53投资性现金流4.375.86-0.08-0.9

11、70.44融资性现金疣-3.24-1.930.00-1.12-1.18净现金流5.837.72-0.315.S62.90公司简介 更新曰期：2013-12-27）财务藪据排行：毎般收滦潯资吉收猎宠孤全分纟T渎拷比刪上市时间199312 月 15 曰总股本6. 94亿股流通股694亿股2. 5300元12.19S 元22. 27%营业收入112.12 亿萱业妙入憎岳宓17.52%30.83%净利闰175893.81万净利润增长率56.63%每股未分醸利闰& 80元佛慈制药（34. 10 3. 96£金城医药.82 3. 66%）中牧骰份（15. 56 3. 53%）蒼尔晅科（3

12、0. 14 3.辰）查蚩明庞6 63 2. 95%）北陆药业（S 03 2. 8家）从表中可以看出净资产收益率22. 27%高于最近一期行业平均值，说明云南 口药在该行业还有较强的盈利能力；净利润增长率56. 63%,高于该指标的最近 一期行业平均值，表明该公司增长力强，发展前景还不错；公司净利润现金含量 高于最近一期行业平均值，表明公司收益良好，现金流动性强。一季度利润增长56. 81%:2013年第三季度季度公司实现主营利润34. 05亿元, 同比增长17. 52%,实现净利润17. 59亿元，同比增长56. 81%,每股收益2. 53元。 净资产收益率22. 27%o工业收入保持快速增长

13、:分业务看，预计医药工业收入同比增长超过20% （母 公司收入增长24%）,医药商业收入同比增长近10%。分事业部来看，预计药品收入 同比增长20%左右，健康产品收入同比增长30%o分产品来看，预计中央产品收入 增长10%左右，普药增长30%左右，透皮产品增长近30%, 口药牙育增长超过30%, 养元清大幅增长。3. 技术分析技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性 变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。3.1 K线图分析K线类是根据若干天的K线组合情况，推测金融市场中多空双方力量的对比， 进而判断证券市场行情的方法。5投资分析报告117.6794.20

14、114.74111.80108.87105.94103.00100.0797. 13BK 线图-云南白药(000538)13/10/11-13/12/2610/2411/0611/1912/0212/13605454302151K值在20左右，向上交义D值为短期买进信号。K值在80左右，向下交义 D值为短期卖出信号。K值形成一底比一底高的现象，并且在50以下的低水平, 由下往上连续两次交义D值时，股价涨幅会较大。K值形成一顶比一顶低的现象, 并且在50以上的高水平，由上往下连续两次交义D值时，股价跌幅会较大。3. 2均线图分析MACD称为指数平滑移动平均线，是从双移动平均线发展而来的，山快的移

15、 动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但阅读 起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数, 是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的 差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。7496374803.35-0.44-4.23山上图可知快慢线现在的走势是在零轴的上方，山负转正，虽然趋势也不是 很明显，但可以预测股价未来是有一定的涨势。3. 3随机指标分析KDJ是以最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，得出的K值、D值 和J值分别在指标的坐标上形成的一个点，连接无数个这样的点位，就形成一个 完整的

16、、能反映价格波动趋势的KDJ指标。它利用价格波动的真实波幅来反映价 格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号。107496374803. 4相对强弱指标分析RSI是相对强弱指标，其原理是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对 比。强弱指标理论认为，任何市价的大涨或大跌，均在0-100之间变动，根据常 态分配，认为RSI值多在30-70之间变动，通常80其至90时被认为市场已到达 超买状态，至此市场价格自然会回落调整。当价格低跌至30以下即被认为是超 卖，市价将出现反弹回升。MA511632.00!1414.00?.00749637480投资分析报舌从图可以看出，云南口药股

17、票价格波动不断，但RSI值大部分时间尤其是后 期一段时间子啊50%以上，表示在多头市场，股价呈上升趋势，可以买入。4. 结论及心得体会医药行业交易麴g期亍股票涨跌排行 排名宿称最新价张跌1云南白药102.902. 28296.001.943傩魏制药34.091. 294博秫牛物50.001.235由右诊断57.231.236瑞康匡药49.061.04134.840. 92S突尔昵科30. 100. S99力牛制药39.650. S5云南白药（000338）股价一直是以比较好的势头在增长，前景一直比较好。 从近期关注度来看，云南口药比较热门。通过分析可以知道，未来医药行业面临 巨大的发展机遇，中

18、国的医药市场还有很大的潜力，云南口药作为医药行业的龙 头企业，运营状况良好，现金流表现优秀，将有更多的机会和能力做大做强。因 此，我建议买进云南白药股票并长期持有，所以我更愿意去选择它。从本次学习中我体会到以下儿点：学习投资知识要抱着一颗平常心，注意循序渐进，不要期望过高.恨不得立 马学会所有的证券投资知识和技巧使自己很快成为一名投资的高手，这是不可 能的。所谓一口气吃不成个大胖子，学习投资就像学游泳一样，你刚学的时候只 能是学会如何让自己漂起来，并尽量让自己少呛水，而不可能刚一学就马上成为 游泳冠军。学习投资，还要注意一个问题，那就是这种学习固然有助于提高你的自信， 但要明白过犹不及的道理。

19、如果你想要揽尽天下所有的投资建议和技巧，再整合 为一，成为你在证券投资市场取胜的独门法宝，你就会发现自己被淹没其中而难 以自拔，就会让自己感到痛苦不堪。因为证券投资市场的理论、技巧和成功的经 验非常多，而这些东西乂常常是自相矛盾的，你如果想都收人囊中是很困难的， 也是不可能的。正如美国股票投资心理学家德里克尼德曼说的那样：“想一想 沃伦巴菲特和乔治索罗斯，这两位20世纪最杰出的投资家，他们俩除了在 股票市场上都获得了巨大的成功之外，其他毫无相似之处，甚至于他们各自的投 资风格也截然不同:而不管是巴菲特还是索罗斯。他们带有传奇色彩的投资经历 听上去总是那么自然。但要知道，如果让巴菲特去跟索罗斯竞争，他肯定会失败; 反之亦然。”这就是说，每个成功的投资者都是有自己的理论、原则、投资背景 和境遇的，具有鲜明的个性风格，因此，有些东西是学不来的