对企业现金流量表的财务分析-副本

1、袄对企业现金流量表的财务分析肅膂我国于1992年公布了?企业会计准那么?，准那么要求企业必须编 制财务状况变动表或现金流量表。实际上自准那么公布后至1998年，企业只需编制财务状况变动表。1998年，财政部公布?企业会计 准那么现金流量表?并要求自1998年1月1日期开始实施，从这时起，我国企业才开始编制现金流量表， 为会计报表使用者提 供企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出的信息。袈现金流量表报告一个企业一个时期营业活动、投资活动、筹资 活动所产生的现金流入、流出和净变化。它有助于说明为什么一家企业发生了净损失，而仍然能够发生大量的资本支出或支付股 禾I。现金流量表的有用性表达在它能

2、够对以下一些 简单而又重要 的问题提供答案：现金来源于何处？现金运用于何处？期内现金余额的变化有多大？因此，对企业的现金流量表进行分析构成了企业财务决策与分析的重要局部。薆现金流量表可以反映当期企业经营活动、投资活动、筹资活动 所引起的现金流入和现金流出的增减变化情况，说明当前企业现金支付能力的形成过程，反映企业通过经营筹资活动真正形成的 可用来支付的货币资金数额，揭示企业在核算年度 现金支付能力增减变化的原因、内容和结果及企业现金净流入或净流出的绝对水平。现金流量表通过企业经营活动、投资活动、筹资活动的新近流入和流出情况，说明企业经营业 务获取资金、归还债务、分 配股利、支付利息的能力；通过

3、表中各工程增减变化的 分析，我 们还可以说明企业各环节的经营成果，因此是开展现金经营与管 理的有 效工具。袃现金流量表的另一个特点是将不同企业的经营活动统一用现 金流量这一概念来 表示，剔除了因行业不同、资产的变现能力不 同等因素对企业支付能力、偿债能力 等的影响，有利于我们在不 同的行业企业之间进行比较。节现金流量表的分析主要从各种活动引起的现金流量变化及各种现金流量占企业现金流量总额 的比重等方面去分析，其分析方 法有定性分析和定量分析两种。 定 性分析是通过分析现金流量表 各组成局部的性质及相互关系来揭示其本质。而定量 分析主要是 通过对现金流量表中有关数据处理后进行数量上的比较和分析，

4、 以得 出的具体数据为根底进行财务状况的量化分析，它主要包括 结构分析法、比率分析 法、趋势分析法等几种方法。本文主要探 讨现金流量表的结构分析和比率 分析。 下面我们以A公司为例具体说明，附表为A公司某年度的现金流量结 构表。艿附表芄A公司现金流量表蕿工程流入金额羂内部结构%螁工程蚆流出金额肆内部结构%螁一、经营活动现金流量螁肇薃螄袁芅蒄2003年度薁膈羆膃蚁单位：元蔵销售商品提供劳务收现1147436薂85羁购货接受劳务付出的现金袈392266螃41莁收到的增值税肁195064荿15蒅支付给职工的现金莄300000膀31蒆腿膃芀其他支出袇269089蚅28袂现金流入小计莀1342500芈1

5、00莇现金流出小计蚁961355莀100虿占总流入比重螅64.25%蚄蒀占总流出的比重螆35.94%蒆蒃、投资活动现金流量薀膆羄-4-H芁蚀薇收回投资所收到的现金蚆16500芄5螀购建资产所付现金羈451000膄100肃分得股利所收现金衿30000荿9祎螂罿薆处置资产所收现金芄300300薁86罿羇肆100薄现金流入小计聿346800莈100蒄现金流出小计莃451000占总流入的比重16.60%占总流出的比重16.86%二、筹资活动现金流量借款所收到的现金400000100偿债所支付的现金125000099付息所支付的现金125001现金流入小计400000100现金流出小计126250010

6、0占总流入比重19.15%占总流出的比重47.20%流入总量2089300流出总量2674855一、现金流量的比率分析比率分析是一种将同一时期会计报表提供的相关数据进行相互比较，求出其比率，并对这一比率进行评价与分析，以透彻地反映企业的财务状况和经营状况的分析方法。根据目前我国财务指标体系可将其分为反映偿债能力比率、反映获利能 力及收益质量比率、反映营运能力比率等几类。1. 反映偿债能力比率(1) 现金流动债务比=经营现金净流量/流动负债这个指标反映企业实际的短期偿债能力。因为债务最终是以 现金归还，所以，该比率越高，说明企业归还短期债务的能力越强。(2) 现金到期债务比=经营现金净流入/ (

7、本期到期的长期债务+应付票据)还能力越强。它该指标可用来衡量企业归还到期债务的能力，比率越咼，偿比传统的衡量短 期偿债能力指标 流动比率和 速动比率更真实，因为流动比率 和速动比率的数值均来自资产负 债表，反映的是一个特定时点上的企业用流动资产 归还负债的能 力，没有全面反映出一个时期内的生产经营活动的真实情况，且 与 未来资金流量无因果关系，计算这两个指标分子、分母所包含 因素价值确实定也具 有极大的不确定性，它们所涉及的应收账款 及存货中存在着变现价值、变现能力和 变现时间问题，因而使其 反映的情况失真。另外，它们受人为因素的影响大，有很 强的粉 饰作用。因 此，使 用现金到期债务比评价企

8、业偿债能力更为恰当 。(3) 现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额该指标反映企业用每年经营现金流量归还全部债务的能力， 指标越高，偿债能力越大。它是传统衡量长期偿 债能力指标 资产负债率的重要补充。 同时，一个企业只要能够按时付息，就 能 借新债还旧债，维持债务规模，因此，它也是衡量企业举债能 力的一个指标。A 公 司的债 务 总 额为 2737959.85 元，那么该 公司 的 此项比 值 为0.14(381145/2737959.85) ，因 此表 明 该公司 的 偿债 和 举债能 力 均 不错。2. 反 映获 利能 力 及 收益质 量 比率(1) 主 营 业 务收入 收 现比 率收入

9、的比值。用它反映企业销售商品和提供劳务所得到的现金与其主营业务公式表示为：主营业务收入收现比率=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入这个指标说明每一元主营业务收 入中，实 际收到现金的多少。 假设 该 比率 等于 1 ，表 明企 业的 收现 能 力 很好，基 本不存 在 应 收账 款； 假设 该 比率 大 于 1 ，说明 企 业不 但 收回了 本 期 的销 货款 和劳 务费 ，甚 至也收回了前 期的应收款，说明企业经营情况良好，应收账款管 理 也 很到 位；假设该比 率小 于 1，那么表 明 企业不 能 收回 当 期的全 部 销 货款和劳务费，这是当前在企业中 普遍存在的情况， 一方面可能

10、 是由于企业的经营特点所决定 ( 例如其赊销比例较大 ) ， 一 方面也 可能是由于企业应收账款管理不善造成。A 公 司 的 主 营 业 务 收 入 为 1250000 元 ， 那么 此 项 比 值 为 ： 0.92(1147436/1250000) ，说明该公司每获得 1 元销售收入可得到 0.92 元 现 金， 收 益质量 相 当 不错 ；(2) 主 营 业 务本钱 付 现比 率 它反映企业购置商品和接受劳务支付的现金 与主营业务本钱 之间的关系，公式表示为：主营业务本钱付现比率=购货接受劳务支付现金/主营业务本钱该指标反映每一元主营业务本钱中有多少实际支付了现金， 它 也 分三 种情 况

11、：假设 该比 率 接 近或等 于 1 ，说明 企业 购 货和接 受 劳 务 都 基 本 上 支 付 了 现 金 ，没 有 形 成 负 债 ；假设 该 比 率 大 于 1 ，表 明 企 业本期支 付的现金大于其主营业务本钱，企业不仅支付了本期的 货款和劳务费，也清偿了前 期债 务，负债相应减少，这样不仅减 轻了以后的偿债负担，还可以为企业树立一 个良好的形象，为今 后经营活动提供信誉保证，但如果不必要地流出过量的现金， 也 可能反映企业管理不善，而 造成资源的浪费；假设 该比率小于 1，说 明企业本 期付出的现金少于其主营业务本钱，本期固然可以为企 业节约现金流出，但却造成 了以后的债务负担，还

12、可能影响企业 的信誉度。因此，此比例以适度为好。A 公 司 的 主 营 业 务 成 本 为 750000 元 ， 那么 该 项 比 值 为 0.52(392266/750000) ，说明该公司每 1 元购置商品和接受劳务的 成 本 中只 付 出 0.52 元 现 金， A 公 司的 以上 两 项 指标进 一 步反 映了 该公司的经营现 金流入大于流出，经营效果较好。(3) 经 营 指 数它反映经营活动净现金流量与净利润的关系。其 计算公式为：经营指数=经营现金流量净利润 该指标直接反映企业收益的质量，说明公司每一元净利润中 有多少实际收到了现金。A 公 司 的 净 利 润 为 237901 元

13、 ， 那么 该 比 值 为1.6(381145/237901) ， 说明其 实 际获 利 能 力很 强 。3. 反 映营 运能 力 比 率(1) 销售现金比率=经营现金流量/销售收入该指标反映企业每实现一元销售收入中所获得的现金。因为经营活动现金流量通常可以用当期实现净利加折旧计算，因此， 此比值应稍高于销售利润率或大致 与其相等。一般来讲，该比率 越高越好。A 公 司 的 此 项 比 值 为 0.3(381145/1250000) ，而 销 售 利 润 率 为 0.19(237901/1250000) ，说明 其 营运 效 果 较好 。(2) 全部资产现金回收率=经营现金流量/全部资产的现金

14、流量，该指标说明资产产生现金的能力，反映每一元资产所能获得 般说来，比率越高越好，比率越高，说明企业资 产的利用效率越好。A 公 司 的 资 产 总 额 为 8093645 元 ， 那么 该 项 比 值 为0.047(381145/8093645) ，表 明 其 资产 利 用效率 尚 可 。(3) 每股经营活动现金流量=经营活动净现金流量/普通股 股数该指标反映企业最大的分派股利能力和每股盈利能力。该比率越大，说明企业盈利能力和分派股利能力越强。与每股净利相 比，它更为实际，因为它隐含了企 业在维持其期初现金存量下有 能力发给股东的最高股利金额，而每股净利并不代表 企业发放股 利的能力。A 公

15、 司 的 普 通 股 股 数 为 500 万 股 ， 那么 该 项 比 值 为 0.076 元 / 股 (381145/5000000) ， 表 明 其 营 运 能 力 尚 可 。二、现金流量的结构分析通过分析现金流量表三大分类现金流入、流出额的组成，观 察经营活动、投 资活动和筹资活动各产生多少现金流入和流出， 哪些构成了主要现金流入和流出， 其相互比例、结构如何，可以 形成对企业经营和理财活动的现金流动情况的大致认 识。一般说 来现金流量结构合理，现金流入流出无异常波动，企业的财务状况那么根本良好。通过结构分析我们就可以大致了解企业的财务 状况，这就是我们进行 结构分析的目的。所谓结构分析

16、就是以报表中某一 关键数字为 基数 (100%) ，计 算出该工程中 各个组成局部的构成，揭示出各工程的结构关系。 现金流量的结构分析就是以现金 流量表中的有关数据为依据，计 算其各个局部的构成比重，从而 揭示出现金流量 的结构关系。分析分析其构成，可以使企业经营者现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比 流入结构分析反映各项收入在全部现金收入中的比重，通过以明确企业的现金来源，以及依靠何种活动增加 现金收入流出结构分析反映各项流出占总流出的比重。通过分析，可了解哪些活动的现金流出量较大，其构成是否合 理，也可以帮助投资者和其他报表 使用者了解其财务状况，预测 企业未来开展前景。从

17、附 表中 可以 看 出 ， A 公 司 的现金 总 流 入中 ，经营 活动流 入 为其主要现金来源，占 64.25% ；投资活动和筹 资活动 分别占 16.60% 和 19.15% ， 也 占 有一定 的 份 额。 在其 投资 活 动现 金流 入 中，处 置 资 产 现金 流 入 占很 大 比重，计 有 86% ，股 利 所得 到 的 现金仅 为 9% ， 证明其现金 流入大局部是回收资金而非投资获利，这就要具体分 析其投资的收益期，看其是否 处在投资初期，尚未到收益期，如 果不是，就可能说明这个公司的投资质量不佳， 筹资活动的现金 流入全部是借款， 此时， 应结合比率分析指标分析其举债和偿债

18、 能 力。该公司的现金总流出中，经 营活动流出占 35.94% ，投 资活动 流 出 占16.86% ， 全部为 购 置 资产 ，说 明公 司 处于 扩张 时 期；筹 资 活 动 现金 流出 占 47.20% ， 全 部用 于偿 债， 表 明 公司以 后 的债 务 负 担 将减轻。经营活动的现金流入流出比为 1.4 ，说明公司 1 元的流出可换 回 1.4 元 的流入，投资活动与筹资活动亦同理。对一 个健 康成 长 的 企业来 说 ，经 营 活动 的 现金流 量 应 为正 数。 因为经营活动现金流量是企业现金流量的主体，从对它的比较分 析中可 大致了解企业本期的经营业绩。现金流入为正数，通常说

19、 明企业经营处于良性 状态，销 售带来现金流入，而 现金流入越大， 企业经营越稳健，越成功，企 业盈利情况越好，资产的流动状况 越佳，偿债能力和支付股利的能力越强。投资活动的现金流量应为负数，因为假设投资活动产生较大负数，可能反映企业为挖掘利润增长点而扩大投资。对筹资活动的现金流量进行分析时，应结合企业现有净资产收益率和投资活动前景来看， 假设现有企业净资产收益率高于银行 利率，企业可利用财务杠杆， 发挥筹资作用，增加资本利得，此 时现金流入是有益的。反之，那么 相反。A 公 司的经 营 活 动净 流量为 381145 元，流入量 大 于流出 量 在 20% 以上，说明其财务状况良好，投资活动

20、 的净流量为 104200 元 ， 而 筹 资 活 动 净 流 量 为 862500 元 ， 由 此 可 初 步 判 断 A 公 司 的 财务状况根本 是健康的。三、企业现金流量表分析应注意的问题 通过上述对企业现金流量表的分析论述之后，我们看出对现 金流量表的分析 还应注意以下几个方面的问题：一现金流量表的分析应结合其他报表进行 现金流量表是企业主要会计报表之一，与其他对外报表共同 组成一个有机整 体，彼此相互影响、相互联系。现金流量表的指 标分析应与其他报表分析指标相 结 合，充 分考虑其他报表的影响 ， 充分利用资产负债表、利润表、现金流量表之间 的内在联系，相 互兼顾，以做出全面衡量。

21、二现金流量表的分析应符合国情 我国现金流量表与西方国家现金流量表相比，编制的根底不 同，编制的方法不同，对现金和现金等价物的定义不同，所以对现金流量的分析必须符合我国的实际情况，不能照搬、套用西方 财务报表分析中的经验数据和指标。三现金流量表的分析应结合 整个经济环境企业的财务状况受国家经济形势和政策、季节性生产等因素的影响，且还存在行业差异、地区差异，所以在分析时，要将企业至于一个特定的环境中进行分 析。四 现金流量表分析方法可交叉使用对现净流量表的分析可以采取多种方法，进行横向和纵向分 析。如单一分析、比较分析、框图分析、假设分析。尤其要 注意 将企业假设干期间的有关指标加以比较，进行连续

22、性的趋势分析，以减少分析偏差，正确判断企业开展前景。五 现金流量表的分析立足于本期的现金流量与存量报表使用者关注的是预期未来的现金流量，特别是有利 的现金流量。可是当前的现金流 量表仍 然只反 映过去 的现金流量。要获得未来的现金流量信息，仍 需以本期现金流量与存量为根底，利用资产负债表中的应收、应付工程和资产的流动性与负债的归还期进行评估。六盈利信息和现金流量信息既不能相排斥，也不能相替代要了解企业当前经营业绩和权益资本的报 酬，应 以盈利为好， 但投资人和 债权人同时考虑企业的现金流量也是由道理的，因为 盈利毕竟比较抽象，现金那么十 分具体，从长远的观点看一个企业 的经营前景，盈利信息也应

23、当是根本的。七现金流量表的分析中应融 入企业对社会奉献能力分析任何企业的存在 都离不开社会的支持，同时每一个企业的繁 荣开展有推动了社会的进步，考察企业 对社会奉献能力，对评价 企业社会效益具有重要意义，对社会奉献能力可借助与纳 税能力和提供就业能力两方面进行纳税奉献率，即支付的增值税 款 +支付的所得税 +支付的除 增值税所得税以 外的其他税费 /平均净资产。该 指标反映企业当 期支付的各种税费与平均净资产 的比例关系，用以衡量企业运用 全部净资产为国家、社会创造或支付价值的能力。 该比率越高， 说明企业为国家纳税奉献越大，反之纳税奉献越小。就业奉献率，即支付该职工以及为职工支付的现金 / 平均净资 产。该指标反映 企业为保障职工就业而支付的现金与平均资产的 比例关系，可以用来衡量企业运用 全部净资产为社会公众提供就 业的能力。一般来说，该比率越高，说明企业为社会 提供的就业 奉献能力