深圳大学碳交易碳资产开发

1、碳碳 交交 易易 & 碳碳 资资 产产 开开 发发深深圳圳嘉德瑞嘉德瑞碳资产碳资产投投资资咨咨询询主主讲讲人：肖人：肖 明明深圳嘉德瑞碳资产投资咨询 肖明TEL：mail：xiaoming63gmailHTTP:/gdrcarbonCompany Logo第一部分：碳交易4环境治理方式环境治理方式 禁令 技术 经济方式美国于1990年，在清洁空气法修正案中建立的“酸雨计划”确立了总量限制与交易（CAP AND TRADE）机制的法律地位，并力图使电力部门的二氧化硫排放总量较1980年减少50%。多年的运行情况表明，这种机制取得了明显的经济、环境和社会效益。统计

2、数据显示，从1990年到2006年，美国电力行业在发电量增长37%的情况下，二氧化硫排放总量下降了40%。“酸雨计划”取得成功后，一系列针对其它污染物的类似交易机制也逐渐展开。美国于1998年在东部37个州推行了氮氧化合物预算交易项目，使2006年东部氮氧化合物排放量较1990年减少了74%，较2000年减少了60%。5总量限制与交易（CAP AND TRADE）定义：对稀缺的资源和必须限制的资源用总量限制和交易的经济方式达成预定控制目标的规则。总量摸底-确定限额方-确定限额量-制定交易规则-交易6气候变化催生了碳市场新概念新概念碳可以成为商品！碳可以成为商品！新市场新市场碳可以进行交易！碳可

3、以进行交易！新契机新契机碳可以获得融资！碳可以获得融资！7碳碳交易的交易的历历程程国际国际“ “碳碳交易之父交易之父” ”：桑德尔：桑德尔(Richard Sandor)(Richard Sandor)博士博士 1990年，在桑德尔博士的推动下，美国国会通过“清洁空气法案修正案”，开始了二氧化硫排放配额的“cap and trade”。2003年，有了成功运作利率期货和二氧化硫市场的经验，桑德尔博士融资1500万英镑，创建了芝加哥气候交易所 。2004年，桑德尔博士又融资1500万英镑，创建了欧洲气候交易所，为欧洲企业提供了一个碳交易平台。 8全球全球碳碳市市场场交易价交易价值值US$ mil

4、lionUS$ million碳碳市市场场交易价交易价值值迅猛增迅猛增长长， 20202020年有望年有望达达3 3万万亿亿美元，未美元，未来将来将超超过过石油市石油市场场。9全球碳市场与欧盟碳市场交易价值在全球在全球碳碳市市场场中，中，欧欧盟市盟市场场（EU ETSEU ETS）一直占据主一直占据主导导地位地位。（数据来源：数据来源：世界银行世界银行“碳市场现状与趋势报告碳市场现状与趋势报告”）10国际碳交易市场分类双强制市场（强制加入+强制减排）当前最成熟的碳交易市场是欧盟排放交易体系（EU ETS），其交易金额占到全球碳交易总额的80%以上，还有澳大利亚新南威尔士温室气体减排计划（GGA

5、S）、美国区域温室气体减排计划（RGGI）、西部气候倡议（WCI）和中西部地区温室气体减量协议（MGGA）。单强制市场（自愿加入+强制减排）美国芝加哥气候交易所（CCX）、天津气候交易所自愿市场（自愿加入+自愿减排）大多数的市场11碳碳交易交易产产生的法律依据生的法律依据1992年，“联合国环境与发展会议”，155个国家签署了联合国气候变化框架公约（UNFCCC）1997年，联合国气候变化框架公约第三届缔约国会议通过具法律约束力的京都议定书2001年联合国气候变化框架公约第七届缔约国会议，通过“马拉喀什文件”，确立碳交易三种机制： -清洁发展机制（Clean Development Mecha

6、nism，CDM） -联合履行（Joint Implementation，JI） -排放交易（Emissions Trade，ET）12京都议定书199719971212月，在日本京都月，在日本京都160160个国家签字通过。个国家签字通过。规定规定在在20082008-2012-2012间（第一承诺期），间（第一承诺期），3939发达国家须发达国家须将他们的温室气体排放水准，在将他们的温室气体排放水准，在19901990基础上，平均减少基础上，平均减少约约5.2%5.2%。开发中国家开发中国家承担任何减排义务承担任何减排义务( (第一承诺期）第一承诺期） 200520052 2月月1616日

7、正式生效。日正式生效。共有共有156156个核准国个核准国13京都三机制ET是指一个发达国家，将其超额完成减排义务的指标，以贸易的方式转让给另外一个未能完成减排义务的发达国家，并同时从转让方的允许排放限额上扣减相应的转让额度。 JI是指发达国家之间通过项目级的合作，其所实现的 减排单位(以下简称ERU) ，可以转让给另一发达国家缔约方，但是同时必须在转让方的“分配数量”(以下简称 AAU)配 额上扣减相应的额度。 CDM主要内容是指发达国家通过提供资金和技术的方式，与发展中国家开展项目级的合作，通过项目所实现的“经核证的减排量”(以下简称CER)，用于发达国家缔约方完成在议定书第三条下的承诺。

8、 14定定义义碳碳交易交易是京都议定书为促进全球温室气体减排，以国际公法作为依据的温室气体减排量交易。在6种被要求排减的温室气体中，二氧化碳（CO）为最大宗，所以这种交易以每吨二氧化碳当量（tCOe）为计算单位，所以通称为“碳交易”。 15碳碳交易意交易意义义碳排放权经过限额和市场定价，强迫企业把破坏环境的外部因素纳入了生产成本，抑制了制造碳排放的生产和消费行为。由于各排放源的减碳成本不同，碳交易为发达国家提供了更多履行义务的灵活性，降低了减碳成本，使资本得到了最优配置。碳交易为发展中国家实施减碳引进了资金和技术，对实现全球减碳总目标和发展中国家发展低碳经济有明显促进作用。16碳碳交易交易产产

9、生的根源生的根源以二以二氧氧化化碳为碳为代表的代表的温温室室气气体需要治理，而治理体需要治理，而治理温温室室气气体体则会给则会给企企业业造成成本差造成成本差异异。既既然日常的商品交然日常的商品交换换可以看成是一可以看成是一种权种权利（利（产权产权）交）交换换，那，那么温么温室室气气体排放体排放权权也可也可进进行交行交换换。由此，由此，碳权碳权交易便成交易便成为为市市场经济场经济框架下解框架下解决污决污染染问问题题的最有效地方式。的最有效地方式。从经济学角度看，碳交易遵循了科斯定理。从经济学角度看，碳交易遵循了科斯定理。17两种类两种类型交易型交易配配额额型交易（型交易（Allowance-ba

10、sed transactionsAllowance-based transactions）指总量管制下所产生的减排单位的交易，如欧盟的欧盟排放权交易制的“欧盟排放配额”（European Union Allowances，EUAs）交易，主要是被京都议定书减排的国家之间超额减排量的交易，通常是现货交易 。项项目型交易（目型交易（Project-based transactionsProject-based transactions）指因进行减排项目所产生的减排单位的交易，如清洁发展机制下的“排放减量权证”、联合履行机制下的“排放减量单位”，主要是透过国与国合作的减排计划产生的减排量交易，通常以

11、期货方式预先买卖。18全球碳市场架构全球全球碳碳市市场场强制市强制市场场自愿市自愿市场场CDM-CERsCDM-CERsJI-ERUsJI-ERUsAAUs+RMUsAAUs+RMUs新南威尔新南威尔士士温温室室气气体体减减排排计计划划京都市京都市场场欧欧盟排放盟排放交易体系交易体系英英国国排放排放交易体系交易体系NGACNGACs sEUAsEUAsCCLAsCCLAsVERsVERs芝加哥芝加哥气气候交易所候交易所19主要主要碳碳交易平台介交易平台介绍绍国际国际： 欧洲气候交易所 ECX 欧洲能源交易所 EEX 北欧电力交易所Nord Pool 国际环境衍生品交易所Bluenext 芝加哥

12、气候交易所CCX国内国内： 北京环交所 天津排放权交易所 上海环交所昆明环境能源交易所20欧欧洲主要洲主要碳碳交易所市交易所市场份额场份额ECXECX占据市占据市场场主主导导地位地位数数据据来来源：源： European Carbon Market SurveyEuropean Carbon Market Survey21CER和EUA期货价格CERCER期期货货价格价格紧随紧随EUAEUA价格价格变动变动22ECXECX现货现货及期及期货货第三第三阶阶段（段（2013202020132020）EUA EUA 期期货货合合约约已已经开经开始交易，且始交易，且20202020年价格在年价格在20

13、20欧欧元以上。元以上。2320122012年后年后碳碳市市场场展望展望-去年哥本哈根去年哥本哈根会议会议明确明确发达国发达国家家将将向向发发展中提供展中提供10001000亿亿美美 元的元的资资金支持。金支持。-不管不管针对针对20122012年后机制是否年后机制是否达达成成协议协议，CDMCDM是是继续继续走下去，走下去， 就算就算协议协议未未达达成，也有成，也有国国家之家之间间的的区区域性域性协议协议。20202020年年碳碳价价预测预测第二部分：碳资产开发25碳资产新形势下的新型资产总资产=现金+实物+知识产权+碳资产碳资产的独特点（以CDM为例）：时效性：事先报备主体的特殊性：中资？

14、外资？严格的过程审核和监测六种温室气体：二氧化碳（CO2）甲烷（CH4） 氧化亚氮（N2O） 氢氟碳化物（HFCs） 全氟化碳（PFCs） 六氟化硫（SF6）。26碳资产定义及特点 在环境合理容量的前提下，包括二氧化碳在内的在环境合理容量的前提下，包括二氧化碳在内的温室气体的排放行为受到了限制，由此导致碳的排放温室气体的排放行为受到了限制，由此导致碳的排放权和减排量额度（信用）开始稀缺，并成为一种有价权和减排量额度（信用）开始稀缺，并成为一种有价产品，称为产品，称为碳资产碳资产。特点：特点：1.无固定形态无固定形态;2.伴随生产（生长）过程；伴随生产（生长）过程；3.核定过程复杂，周期长核定过

15、程复杂，周期长4.时效性时效性 27碳资产对应的碳产品碳碳市市场场强制市强制市场场自愿市自愿市场场CERsERUsEUAsAAUsVER基于基于项项目目的市的市场场基于配基于配额额的市的市场场VCS GS CAR ACR28European Union Allowances(EUA) 即欧盟碳排放配额，简单的说就是欧盟国家的许可碳排放量。欧盟所有成员国都制定了国家分配方案(NAP)，明确规定成员国 每年的二氧化碳许可排放量(与京都议定书规定的减排标准相一致)，各国政府根据总排放量向各企业分发EUA。如果企业在一定期限内没有使用完EUA，则可 以出售；一旦企业的排放量超出分配的配额，就必须从没有

16、用完配额的企业手中购买配额。 特点：每年由欧盟统一分配，具实效性，不可保存。特点：每年由欧盟统一分配，具实效性，不可保存。Certified Emission Reduction(CER) 即核证减排量，指的是附件1缔约方国家(发达国家)以提供资金和技术的方式，与非附件1国家(发展中国家)开展项目级合作 (通过清洁发展机制CDM)，项目所实现的CER可经过碳交易市场用于附件1国家完成京都议定书减排目标的承诺。 特点：可保存。特点：可保存。主要碳产品分类及特性29Assigned Amount Units(AAU) 即联合国气候变化框架公约UNFCCC附件1缔约方国家(Annex 1 Count

17、ries)之间协商确定的排放配额。这些国家根据各自的减排承诺被分配各自的排放上限，并看根据本国实际的温室气体排放量，对超出其AAU数量 的部分或者短缺的部分，通过国际市场出售或者购买。Emission Reduction Units(ERU) 指联合履行(Joint Implementation)允许附件1国家通过投资项目的方式从同属于附件1的另外一个国家获得ERU。附件1国家在2000年1月1日之后开始的项 目可以申请成为JI项目， 主要碳产品分类及特性30 EU-ETS的核心部分就是的核心部分就是EUA的交易。的交易。欧盟所有成员国都制定了国家分配方案(NAP)，明确规定成员国每年的二氧化

18、碳许可排放量，各国政府再根据总排放量向各企业分发EUA。如果企业在一定期限内没有使用完EUA，则可以出售；一旦企业的排放量超出分配的配额，则需从市场购买碳配额。 其中其中13%的量可用的量可用CERs代替代替。CDM机制是双赢的机制！机制是双赢的机制！31开发碳资产的意义从宏观上来说：从宏观上来说： 促进了新技术应用。利用市场机制进行调节，优化全球资源配置。减少了发达国家的减排成本，同时又使发展中国家获得资金和技术支持。从微观上来说：从微观上来说：企业可从发达国家获得额外的收入，提高项目的盈利性和还款保障性。刺激企业用更清洁的新技术取代陈旧的技术，减少二氧化碳排放。提升企业注重环境及社会责任的

19、形象，从而提升品牌竞争力。32碳资产开发流程-CDM原理发发展中展中国国家家減減排活排活动动资资金、技金、技术术減減 排排 量量发达国发达国家家33CDM实施的主要模式由附件一和非附件一缔约方共同实施的双边模式，这由附件一和非附件一缔约方共同实施的双边模式，这是最常见的一种模式是最常见的一种模式 。由非附件一缔约方和代表附件一缔约方的国际组织或由非附件一缔约方和代表附件一缔约方的国际组织或基金共同实施的多边模式基金共同实施的多边模式 。由非附件一缔约方单独实施的单边模式。由非附件一缔约方单独实施的单边模式。34CDM实施程序国际程序：国际程序：20012001年第七次缔约方会议年第七次缔约方会

20、议 1 1 组织机构：组织机构：CDMCDM的执行理事会的执行理事会(EB)(EB)，是，是CDMCDM的全的全球管理机构。球管理机构。 2 2 实施规则：通过了实施规则：通过了“清洁发展机制的方式和程序清洁发展机制的方式和程序”，是是CDMCDM的总指南。的总指南。国内程序国内程序 1 1 组织机构：中国组织机构：中国CDMCDM项目审核理事会项目审核理事会 2 2 实施规则：中国实施规则：中国“CDMCDM项目运行管理办法项目运行管理办法”35碳资产（CERs）开发流程应应用方法用方法学学编写编写PDD与买与买方方签签订订ERPA东东道道国发国发改委改委审审批批DOE核核查查ERPA谈谈判

21、判以及取得以及取得买买方方国国家家LOA项项目目识别识别交易所或交易所或场场外外进进行行交易交易EB注注册册监测监测及及DOE核核证证CER签发签发36CDM方法学的概念方法学的概念京都议定书对CDM项目的基本要求：每个缔约方的自愿参与；产生真实、长期和可测量的温室气体减排效益；项目所产生的减排效益必须具备额外性。 CDM方法学：审查CDM项目合格性以及估算和计算项目减排量的技术标准/基础，确保CDM项目能够满足议定书的要求37CDM方法学的概念方法学的概念基准线方法学和监测方法学基准线方法学“基准线是一种假设情况，合理代表在不开展拟议项目活动的情况下的温室气体人为源的排放量”，即为了提供与C

22、DM项目同样的服务，在没有该项目的情景下将出现的排放量确定基准线情景、项目额外性、计算项目减排量（基准线排放项目排放泄漏）的方法依据监测方法学确定计算基准线排放、项目排放、泄漏所需监测的数据/信息确定相关信息/数据的监测和记录方法、质量保证和质量控制程序等38CDM方法学的作用方法学的作用原则：CDM项目必须使用经过批准的方法学项目设计：方法学的选择和应用审定和注册：对方法学的合理应用的审查；新方法学问题监测：方法学的具体实施，监测计划的可行性检验核查与核证：对监测计划的严格实施的审查签发：对监测计划的严格实施的审查方法学应用的风险以及在减排量购买合同中的相应安排39CDM项目的类型项目的类型

23、小型小型CDM项目项目容量不超过15 兆瓦的可再生能源项目活动；或年节能量不超过60GWh的提高能效项目；或每年减排量不高于6万吨二氧化碳当量的其他项目活动小型造林和再造林小型造林和再造林CDM项目项目每年的净人为碳去除量小于8000吨CO2当量，以及由东道国确定的低收入社区和个人开发造林和再造林造林和再造林CDM项目项目一般一般CDM项目项目规划规划CDM项目项目目前已经通过了目前已经通过了160个左右的方法学个左右的方法学40中国在碳市场中的主导地位中中国国在在CDM市市场场中一直占据主要地位，是中一直占据主要地位，是CERs主要的主要的产产出出国国。41中国在碳市场中的主导地位从从2005年京都议定书生效，到年京都议定书生效，到2009年年12月月11日，按照日，按照8欧元欧元1吨的吨的CERs价格，价格，中国已经累计获得了超过中国已经累计获得了超过13.7亿欧元亿欧元的收益。的收益。42项目业主重视程度不够；碳资产开发机构的水平能力不足（专业水平、英语能力）；缺乏适合中国项目类型的方法学；加快国内碳交易市场机制的建设。结