MBA金融衍生工具期末试题

1、对外经济贸易大学国际工商学院2012 2013学年第一学期MBA金融衍生工具期末考试试卷案例分析（开卷）学号:姓名：成 绩：班级：课序号:任课教师：题号-一一二二二-三四五合计分值一、案例分析题 （20分）得分深南电与高盛在中国的一子公司签订了一份远期合约，有效期为20XX年3月份到12月份，合约规定如果石油价格高于 63.5美元/桶，公司每月可获 30万美元的收益（20万桶X1.5美 元/桶）；浮动价低于63.5美元/桶,高于62美元/桶时，公司每月可得（浮动价-62美元/桶） X20万桶的收益；浮动价低于 62美元/桶时，公司每月需向杰润公司支付与（ 62美元/桶- 浮动价）X40万桶等额

2、的美元。现假设石油价格如下：日期石油价格20XX年3月102.3220XX年4月111.2620XX年5月128.5720XX年6月141.5620XX年7月126.3220XX年8月119.0820XX年9月100.5120XX年10月66.5420XX年11月54.4320XX年12月40假设现在是20XX年12月1）试分析深南电目前为止的损益状况（忽略利率因素）2）画出该合约的损益图3）从合约买方考虑，该合约适宜什么样的市场情况使用?二、操作分析题（共 25分）得分对于大豆和豆粕这两种商品来说，由于豆粕是大豆加工后的主要产品之一，因此，其价格和大豆价格间有着紧密的联系，同涨同跌的趋势非常

3、明显，而压榨关系的存在， 使得大豆与豆粕、豆油之间有相对固定的价差关系，根据大连期货交易所大豆和豆粕9月份合约的价差分析显示，二者平均价差在 700元/吨。由于猪流感对豆粕需求产生打压，5月12日的大豆0909合约价格为3651元/吨，豆粕0909合约价格为'2795元/吨。一个投资者获悉猪流感并不是 从动物身上传染而来，因此预期二者价差会回归到平均水平。他的保证金账户余额为1,000，000人民币，为了避免爆仓，他决定用1/2的仓位进行期货交易。已知大豆和豆粕期货的保证金为7%,（每份期货合约规模为 10吨）1、他应该构造什么样的交易策略，说明头寸和各头寸的数量，并说明这样做的原因？

4、2、 如果假设到5月27日该投资者将所有仓位平仓，此时大豆0909价格为3790元/吨，豆 粕0909价格为2991元/吨，设分析其损益状况3、 谈谈你做期货模拟交易的心得体会。（回答相同者不得分）三、案例分析题（共 20分）得分20XX年10月25日，中信泰富由于进行杠杆式远期外汇交易发生巨亏的事件被披露，损失高达155亿港元，其中涉及到的是这样一种衍生产品：中信泰富在20XX年5月25日与花旗银行签订了一份关于澳元的远期合约，标的资产为2.4亿澳元，合约规定，在未来2年内，如果澳元兑美元汇率高于0.87美元/澳元但低于0.995美元/澳元时，中信泰富可以在每月的25日从花旗银行以0.87美

5、元/澳元的价格购买100万澳元，但若澳元兑美元汇率低于 0.87美元/澳元，中信泰富有义务在每月的25日从花旗银行以0.87美元/澳元的价格购买200万澳元，直到合约到期或达到合约规定的购买数额。现假设澳元兑美元的汇率如下：日期汇率20XX年5月25日0.9623美兀/澳兀20XX年6月25日0.9598美兀/澳兀20XX年7月25日0.9560美兀/澳兀20XX年8月25日0.8627美兀/澳兀20XX年9月25日0.8351美兀/澳兀20XX年10月25日0.6224美兀/澳兀20XX年11月25日0.6490美兀/澳兀1、试分析中信泰富目前为止的损益状况（忽略利率因素）2、从合约买方考虑

6、，该合约适宜什么样的市场情况使用?四、作图分析题：（15分）1 公司X总部位于英国，希望从美国基金按固定利率借入期限为 于公司在美国并不知名，这一想法不能实现。然而，公司可以按每年得分5年的5 000万美兀。由12%的固定利率以5年期英镑基金形式借入英镑。公司Y的总部位于美国，它希望发行价值相当于 5 000万美元的英镑基金，支付固定利率，期限5年。它的这一想法也无法实现，但它可以按10.5%的年利率发行美元基金。当前美国5年期政府债券的收益率为每年9.5%，英国5年期政府债券 的收益率为每年10.5%。设计一个合适的货币互换，其中有金融机构的介入，且其每年收取 0.5%。作图分析说明。五、分析讨论题（共20分）得分一名基金经理持有价值为5 000万美元、贝塔值为 0.87的组合，基金经理担心组合未来 2个月的市场表现，计划使用3个月期的S& P500指数期货对冲风险。当前的指数为1 250,合约规模为250倍的指数，无风险利率为年6%,指数的股利收益率为年3%。当前3个月期的期货价格为1 259。a. 为削除未来2个月中所有的市场风险敞口，基金经理