(完整word版)2013-2014财务管理期末复习题(答案)

1、1 财务管理期末复习题 一. 单项选择题 1. 发行股票和债券， 属于财务管理活动中的（ ） A. 筹资活动 B. 投资活动 C. 收益分配活动 D. 扩大再生产活动 A 2. 财务关系是企业在财务活动过程中与有关各方所发生的 A. 经济往来关系 B. C. 经济责任关系 D. D 3. 普通年金是（ A. 永续年金 C.每期期末等额支付的年金 C 4. 影响债券发行价格的主要因素是（ ） A. 票面利率与市场利率的一致程度 B. 票面利率水平高低 C. 市场利率水平高低 D. 债券的面值与债券期限 5. 一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是 A. 优先股 B. 普通股 C. 债

2、券 D. 长期银行借款 B 6. 每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数是指（ A. 经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数 C. 复合杠杆系数 D. 生产杠杆系数 C 7. 当某独立投资方案的净现值大于 0 时，则内部收益率（ A. 一定大于 0 B. 一定小于 0 C. 小于设定折现率 D. 大于设定折现率 D 8. 运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（ A. 内部收益率大于 0 B. 内部收益率大于 1 C .内部收益率大于投资者要求的最低收益率 D .内部收益率大于投资利润率 C 9. 下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ） A.普通年金 B .即付年金 C .永续年金

3、 D C 10. 在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（ ）。 A. 投资回收期 B. 投资利润率 C. 内部收益率 D. B 经济协作关系 经济利益关系 ）。 B. 预付年金 D. 每期期初等额支付的年金 ）。 ）。 ）。 ）。 .先付年金 净现值 16%折现率计算的净2 11. 已知某投资项目按 14%折现率计算的净现值大于零，按3 值小于零，则该项目的内部收益率肯定（ A. 大于 14%，小于 16% B. 小于 14% C. 等于 15% D. 大于 16% A 12. 在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ） A. 违约风险 B. 利息率风险 C. 购买力风险 D. 经营风险 C

4、 13. 上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（ ）。 A. 有利于公司合理安排资金结构 B. 有利于投资者安排收入与支出 C .有利于公司稳定股票的市场价格 D. 有利于公司树立良好的形象 18. 在其他因素不变的条件下，企业采用积极的收账政策可能导致（ ） C 20. 甲乙两种投资方案的期望报酬率都是 20%，甲的标准差是 12%，乙的标准差是 15%，则下列判断哪种正确？（ ）。 A.甲比乙风险大 B 甲比乙风险小 C.甲乙风险相同 D 无法比较甲乙风险 B 21. 某企业发行债券 500 万元，筹资费率 2%，债券的利息率 10%，所得税率为 33%。 则企业债券的资金成本率为（

5、）。 14. 在对存货实行 ABC 分类管理的情况下， ABC 三类存货的品种数量比重大致为 : 0.7 A.0.7 V 丿。 :0.2 : 0.1 B.0.1 : 0.2 C.0.5 :0.3 : 0.2 D.0.2 : 0.3 : 0.5 15. 能够体现利多多分， 利少少分， 无利不分 原则的 股利分 配政策是 B A. C. D （） 固定或持续增长的股利政策 低正常股利加额外股利政策 B. D. 剩余股利政策 固定股利支付率政策 16. 每期期初收款、付款的年金， A. 预付年金 B. 普通年金 A 称为 C. （ ） 。 延期年金 D. 永续年金 A 17. 不存在筹资费用的筹资方

6、式是（ 银行借款 B 融资租赁 ）。 发行债券 D 利用留存收益 A 坏账损失增加 B C 收账成本增加 D C 19. 某企业现在将 1000 元存入银行， 银行取出的本利和为（ ） 。 A.1200 元 B.1300 元 C.1464 平均收账期延长 应收账款投资增加 年利率为 10%，按复利计算， 4 年后企业可从 元 D.1350 元 4 A68% B 34% C 5% D 7% A 22. 某企业计划发售一面值 1 0000 元的三年债券， 票面利率 8%，计复利到期一次还5 本付息，发行时市场利率为 10%，则该债券的发行价格为（ A9460 元 B 9503 元 C 10000

7、元 D 10566 元 23. 在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是 （ ）。 A. 所有风险 B. 市场风险 C. 系统性风险 D. 非系统性风险 D 24. 某种股票预计每年分配股利 3 元，最低报酬率为 15%，则股票的内在价值为（ ） A. 10 元 B.15 元 C.20 元 D.25 元 C 25. 某企业准备投资购买相城股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为 3 元， 预计以后每年以 5%的增长率增长， 某企业分析后，认为必须得到 12%的报酬率， 才能购买相城股份公司的股票，则该股票的内在价值为（ ） A.60 元 B.45 元 C.30 元 D

8、.25 元 B 26. 企业在对税后利润进行分配时，有五项内容：用于弥补被没收财物损失，支 付违反税法规定的各项滞纳金和罚款；按规定提取公益金；提取法定盈余 公积金；弥补超过用所得税前利润抵补限额，按规定须用税后利润弥补的亏 损；向投资者分配利润。以上五项内容的分配顺序是（ ）。 A. B C D C 27. 企业财务活动不包括 （ ） A. 筹资活动 B. 投资活动 C 人事管理活动 D. 分配活动 C 28. 在其他条件不变的情况下，自有资金的比例越大，财务风险（ ） A.越大 B .不变 C .越小 D .逐年上升 C 29. 当某方案的净现值大于零时，其现值指数（ ） D 30. 下列

9、各项中，属于应收账款机会成本的是（ ） A. 应收账款占用资金的应计利息 B. 客户资信调查费用 C. 坏账损失 D. 收账费用 A 31. 采用 ABC 法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ） A. 数量较多的存货 B. 占用资金较多的存货 C. 品种较多的存货 D. 库存时间较长的存货 B 32. 运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（ ） A. 内部收益率大于 0 B. 内部收益率大于 1 C. 内部收益率大于投资者要求的最低收益率 D. 内部收益率大于投资利润率 C A.可能小于 1 B 定等于 1 C .一定小于 1 D 一定大于 1 6 33. 下列筹资方式中，属于

10、筹集长期资金的是（ ）7 A. 预收账款 B. 应付账款 C. 应付票据 D. 融资租赁 D 34. 企业筹集负债资本可以采取的筹资方式有（ ）。 A. 吸收直接投资 B. 发行股票筹资 C. 留存收益筹资 D. 融资租赁筹资 D 35. 影响债券发行价格的主要因素是（ ）。 A. 票面利率与市场利率的一致程度 B. 票面利率水平高低 C. 市场利率水平高低 D. 债券的面值与债券期限 A 36. 资金成本是指（ ）。 A. 股息 B. 利息 C.筹资费用 D. 企业取得和使用资金付出的代价 D 37. 一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（ ） A. 优先股 B. 普通股 C.

11、 债券 D. 长期银行借款 B 38. 计算资本成本时，无须考虑抵税效应的是（ ）。 A. 长期借款 B. 发行债券 C. 短期借款 D. 发行优先股 D 39. 息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数是指（ ）。 A. 经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数 C. 复合杠杆系数 D. 生产杠杆系数 40. 对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是 （ ）。 A. 购买力风险 B. C. 违约风险 D. C 41. 现金作为一种资产， 它的 （ A. 流动性强，盈利性差 B. C. 流动性差，盈利性强 D. 42. 企业应收货款 1 万元，其信用条件为“ 3/10, n/

12、30 ”，本企业在第 15 天收回货 款，其实际收到货款额应为（ ）。 A. 9,700 元 B. 7,000 元 C. 9,300 元 D. 10,000 元 D 43. 在下列各项中，与现金持有量成正比例关系的现金成本是（ ）。 A. 管理成本 B. 机会成本 C. 总成本 D. 短缺成本 B 变现力风险 利率风险 ）。 流动性强，盈利性也强 流动性差，盈利性也差 8 44. 在下列各项中，用来分析企业短期偿债能力的指标是 （ ）。 A. 流动比率 B. 资产负债率 C. 存货周转率 D. 应收账款周转率 A 45. 下列财务比率反映长期偿债能力的是（ ） A、资产负债率 B、流动比率 C

13、 、存货周转率 D 、资产报酬率 A 46. 最优企业财务管理的目标是（ ）。 A. 利润最大化 B. 每股收益最大化 C. 价值最大化 D. 成本最低化 C 47. 年偿债基金是（ ）。 A. 复利终值的逆运算 B. 年金现值的逆运算 C. 年金终值的逆运算 D. 复利现值的逆运算 C 48. 某商人设立以奖学基金，以其每年的固定利息作为对成绩优秀的学生的奖励， 这种收支款项，可以看作为 （ ） A. 预付年金 B. 普通年金 C. 延期年金 D. 永续年金 D 49. 优先股股东的优先权是指（ ）。 A. 优先认股权 B. 优先转让权 C. 优先分配股利和剩余财产 D. 优先投票权 C 5

14、0. 企业筹资的方式有（ ）。 A. 民间资本 B. 外商资本 C. 国家资本 D. 融资租赁 D 51. 由于商品经营上的原因给公司的利润或利润率带来的不确定性而形成的风险 称为（ ）。 A A. 经营风险 B. 财务风险 C. 汇率风险 D. 应收账款风险 52、 某企业准备上马一个固定资产投资项目， 有效使用期为 4 年，无残值，总共投资 120 万元。其中一个方案在使用期内每年净利为 20 万元，年折旧额 30 万元，该项目的投资 回收期为 A、 4 年 B、 6 年 C、 2.4 年 D、 3 年 C 53、 利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为 A

15、、经营风险 B 财务风险 C、投资风险 D 资金风险 B 54、 商业信用条件为“ 3/10 ，n/30 ”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的 成本为 （ ） A、55.8 B、51.2 C、 47.5 D、 33.7 A 55在普通年金现值系数的基础上，再计息一期所得的结果，在数值上等于（ B）。9 A. 普通年金现值系数 B. 先付年金现值系数 C. 普通年金终值系数 D. 先付年金终值系数 56企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（ C ） A. 有利于稳定股价 B. 获得财务杠杆利益 C. 保持企业最佳资本结构 D. 增强公众投资信心 57下列各项中属于销售百分比法所

16、称的敏感项目是（ C ）。 A. 对外投资 B. 无形资产 C. 应收账款 D. 长期负债 58当贴现率与内部报酬率相等时， （B ）。 A. 净现值小于零 B. 净现值等于零 C. 净现值大于零 D. 净现值不一定 59下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C）。 A. 发行股票 B. 发行债券 C. 长期借款 D. 留用利润 二. 多项选择题 1. 下列财务关系中，在性质上属于债权债务关系的有 （ ） 。 A. 企业与受资者之间的财务关系 B. 企业与债权人之间的财务关系 C.企业与往来客户之间的财务关系 D.企业与债务人之间的财务关系 BCD 2. 年金按其每次收付款发生时点的不同可分为（

17、 ）。 A.普通年金 B.即付年金 C.递延年金 D.永续年金 ABCD 3. 在不考虑通货膨胀的情况下，投资收益率包括（ ）。 A. 通货膨胀补偿率 B. 无风险收益率 C. 资金成本率 D. 风险收益率 BD 4. 企业权益性筹资方式有 （ ） A. 吸收直接投资 B. 发行债券 ACD 5. 下列指标中，属于动态指标的有（ A. 现值指数 B. 净现值率 C. ABC 6. 股利分配政策在我国有如下表现形式 A. 稳定的股利政策 B. C. 固定股利支付率政策 D. ABCD 7. 固定股利支付率政策的优点在于（ ） A. 使综合资金成本最低 B. 有利于保持股利与利润间的一定比例关系

18、C. 有利于公司树立良好的形象 D. 体现了风险投资与风险收益的对等 BD 8. 企业财务管理目标如果定为利润最大化，它存在的缺点为（ ） A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资风险价值 C.不能反映利润与投入资本的关系 D.可能导致企业短期行为C .发行优先股 D. 发行普通股 ）。 内部收益率 D. 会计收益率 （ 投资收益率 ） （ ） 。 正常股利加额外股利政策 剩余股利政策 10 ABCD 9. 下列收付款项，以年金形式出现的有（ ） A. 折旧 B. 租金 C. 利息 D. 奖金 ABC 10. 公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（ ） A. 通货膨胀因素 B. 股东因素

19、 C. 法律因素 D. 公司因素 ABCD 11. 赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（ ） A. 增加现金 B. 减少存货 C. 促进销售 D. 减少借款 BC 12. 下列表述中正确的说法有（ ） A. 当净现值等于 0 时，项目的贴现率等于内含报酬率 B. 当净现值大于 0 时，现值指数小于 0 C. 当净现值大于 0 时，说明投资方案可行 D. 当净现值大于 0 时，项目贴现率大于投资项目本身的报酬率 ACD 13. 财务管理的基本内容包括（ ） A. 筹资管理 B. 投资管理 C. 风险管理 D. 分配管理 ABD 14. 提供比较优惠的信用条件能增加销售量，也会付出一定代价，主要有

20、（ ） A.应收账款机会成本 B 收账费用 C.坏账损失 D 现金折扣成本 ABC 15. 在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ ）。 A. 期望值 B. 标准离差 C. 标准离差率 D. 概率分布 E. 概率 BC 16. 企业的筹资动机主要包括（ A. 扩张筹资动机 B. C.对外投资动机 D. E. 经营管理动机 ABD 17. 关于公司债券筹资与普通股筹资相比较，表述正确的有（ ） A. 普通股筹资的风险相对较低 B. 公司债券筹资的资本成本相对较高 C. 公司债券利息可以于税前列支，而普通股股利必须于税后支付 D. 公司债券可利用财务杠杆作用 E. 普通股股东在公司清算时的求偿权要滞

21、后于债券投资者 ACDE 18. 下列项目中，不属于筹资费用的有（ ）。 A. 借款手续费 B. 借款利息 C.普通股股利 D. 优先股股利 E. 债券发行费 ）。 调整性筹资动机 混合性筹资动机 11 BCD 19. 下列项目中，属于现金流入项目的有（ ）。 A. 营业收入 B. 回收垫支的流动资金 C. 建设投资 D. 固定资产残值变现收入 E. 经营成本节约额 ABD 20. 断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（ ）。 A. 净现值大于零 B. 获利指数大于零 C. 内部收益率大于零 D. 内部收益率大于投资者要求的最低收益率 E. 净现值大于 1 AD 21. 当一项独立

22、的长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（ ）。 A. 该方案的现金流入现值总和大于该方案的现金流出现值总和 B. 该方案的获利指数一定大于 1 C. 该方案可以接受，应该投资 D. 该方案内部收益率大于投资者要求的最低报酬率 E. 该方案的回收期一定小于投资者预期的回收期 ABCD 22. 证券券投资的风险包括（ ）。 A. 违约风险 B. 购买力风险 C .变现力风险 D. 再投资风险 E. 利率风险 ABCDE 23. 公司持有现金的原因主要是为了满足（ ）。 A. 交易性需要 B. 预防性需要 C. 投机性需要 D. 收益性需要 E. 流动性需要 ABC 24. 如果企业制定的信用标

23、准较严，只对信誉好、坏账损失率低的客户给予赊销，则会 （ ）。 A. 扩大销售量 B. 减少销售量 C .增加坏账成本 D. 减少坏账成本 E. 增加应收账款的机会成本 BD 25. 财务管理的目标主要有 A、产值最大化 B、利润最大化 C、企业价值最大化 D 每股收益最大化 E、减少或转移风险 BC 26. 企业持有现金的总成本主要包括 A、机会成本 B 转换成本 C、管理成本 D 短缺成本 E、坏帐成本 ACD 27. 信用政策是企业关于应收账款等债权资产的管理或控制方面的原则性规定，包括 A、信用标准 B 收帐政策 C、坏帐损失 D 收帐费用 E、信用条件 ABE 28. 下列项目中，影

24、响综合杠杆系数变动的因素有（） A 、固定经营成本 B 、单位变动成本 C 、产销量 D 、固定利息 E、负债比率 12 ABCD 29风险报酬包括（ ）。 A. 纯利率 B. 违约风险报酬 C. 期限风险报酬 D. 流动性风险报酬 BCD 30企业的财务活动包括（ ）。 1 A. 企业筹资引起的财务活动 B. 企业投资引起的财务活动 C. 企业经营引起的财务活动 D. 企业分配引起的财务活动 ABCD 31长期投资决策中初始现金流量包括（ ）。 A. 固定资产上的投资 B. 流动资产上的投资 C. 营业费用 D. 其他投资费用 ABD 三. 计算题 1、假设企业有一笔 4 年后到期的借款，到

25、期值为 200 万元。若存款年复利为 10%,则为 偿还该借款应建立的偿债基金为多少？ 2、李某计划在 3 年后从银行取得 10000 元，利息率为 5%，现在应存如银行的款项为多 少？ 3、某公司向银行借入 1000 万元，约定在 8 年于每年年末内按年利率 10%均匀偿还，则 每年年末还本付息的金额为多少？ 4某企业于 20X4 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值 500 万元，租期为 5 年。资本 成本率为 10% 。租金每年末支付一次。 如果采用后付等额租金方式，则每年末支付的租金为多少？ 如果采用先付等额租金方式，则每年年初支付的租金为多少？ 4. 某厂现存入银行一笔款项

26、，计划从第 6 年年末每年从银行提取现金 30000 元，连续 8 年存入，若银行存款年利率为 10%，问该厂现在应存入的款项是多少？ 1、已知：F=200, i=10%, n=4,求 A A=F/ （F/A， i ， n）=200/4.641=43.09（ 万元） 2、已知：F=10000, i=5%，n=3,求 P P=F*（ P/F，i，n） =10000*0.864=8640（元） 3、已知：P=1000, i=10%, n=8,求 A A=P/（P/A， i ， n） =1000/5.335=187.44（ 万元） 4131.9 万；119.9 万 4.30 000*（P/A,10%

27、,8）*（P/F,10%,5） =99391.05 （元） 5某公司拟筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率为 10%，筹资费 率2%发行优先股 800 万元，股息率为 12%筹资费率 3%发行普通股 2200 万元，筹资费 率 5%预计第一年股利率为 12%以后每年按 4%递增，所得税率为 33% 计算：（1）计算债券资金成本； （2） 计算优先股资金成本； （3） 计算普通股资金成本； （4） 计算综合资金成本。 5. （1）债券资金成本=10%X（ 1-33%） /（ 1-2%） =6.84% （2） 优先股资金成本=12%/（ 1-3%） =12.37% （

28、3） 普通股资金成本=12%/（ 1-5%） +4%=16.63% 4 ）综合资金成本=2000 / 5000 X 6.84%+800/ 5000 X 12.37%+2200/ 5000 X 16.63%=12.03% 6. 某厂有一固定资产投资项目，计划投资 680 万元，设建设期为零。全部投资款均系从 银行贷款，年复利率 10%该项目投产后，预计每年可实现净利 50 万元。该固定资产使 用期限为13 11 年，预计期末有残值 20 万元，按直线法计提折旧。 计算：（1）计算该项目的静态投资回收期。 （2）计算该项目的净现值，并对该项目进行评价。 附：（10%, 10 年的复利现值系数）=0

29、.386 （10% ，11 年的复利现值系数）=0.351 （10% ，10 年的年金现值系数）=6.145 （10%, 11 年的年金现值系数）=6.495 6. （1）年折旧额=（680-20） /1 仁 60 （万元） NCF 0 = - 680 NCFtl0=50+60=110 （万元） NCF1=110+20=130（万元） 静态投资回收期=680/110=6.18 （年） （2）净现值（NPV =110X 6.145+130 X 0.351 680=41.58（万元） 因为 净现值（NPV =- 680+110X 6.145+130X 0.35 仁 41.58 （万元）0 所以 该

30、项目财务可行。 7. ABC 公司资本总额为 2 500 万元， 负债比率为 45%其利率为 14%该企业销售额为 320 万元，固定成本 48 万元，变动成本（即单价*单位变动成本）占销售收入的百分比 为 60% 要求：分别计算该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数以及复合杠杆。 7. 解：经营杠杆系数=320* （1-60%） /320* （1-60%） -48=1.6 息税前利润=320* （1-60%） -48=80 （万元） 财务杠杆系数=80/80-2500*45%*14%=1.25 复合杠杆=1.6*1.25=2 8. 某公司目前采用 40 天安发票金额付款的信用条件，实现的销售额为

31、 3 000 万元，平 均收账期为 40 天，坏账损失率估计为 2%收账费用为 20 万元。为了刺激销售，该公司 拟将信用期限放宽到 90 天。 如果采用这种信用条件， 预计销售额会增加 10%坏账损失 率将提高到 3%收账费用增加到 25 万元。信用条件变化后，预计其平均收账期为 90 天，新老客户的付款习惯无差别。产品的变动成本率为 60%该公司对应收账款投资所 要求的报酬率为 15%14 要求：该公司是否应该延长信用期限？ 8.解：将现行信用条件方案与新的信用条件方案进行比较，可以得出以下结果（见表） 信用条件分析评价表 单位：万元 项目 现仃方案（N/40） 新方案（N/90） 年赊销

32、额 3 000 3 300 变动成本 1 800 1 980 信用成本前收益 1 200 1 320 信用成本： *应收账款机会成本 30* 74.25 坏账损失 60 99 收账费用 20 25 小计 110 198.25 信用成本后收益 1 090 1 121.75 *应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金 *资本成本=200*15%=30 （万元） 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额*变动成本率=333.33*60%=200 （万元） 应收账款平均余额=年赊销额/应收账款周转率=3 000/ （ 360/40）=333.33 （万元） 通过计算分析得出该公司应采用延长信用期限

33、的方案。 9.企业购入某项设备，需要一次性投资 10 万元，使用年限 5 年，期满无残值。该设备 投入使用后，每年可为企业带来现金净流入 2.5 万元。 计算：（1）该项投资的净现值和现值指数（利率 5%）。 （2）就该项投资的可行性予以评价 复利 5% 复利终值系数 复利现值系 数 年金终值系 数 年金现值系 数 5 年 1.276 0.784 5.526 4.330 9. 净现值 25000 X 4.330-100000=8250 元 现值指数 108250- 100000X 100%=108.25% 本项投资是合算的，值得进行。 甲方案的综合资金成本率低于乙方案，在其它情况相同的条件下，

34、应选择甲方案。 10. 某零售企业有三种资金持有方案，各方案有关成本资料见表： 各方案成本资料 要求：计算该企业的最佳现金持有量。 项目 甲 乙 丙 现金持有量（兀） 20 000 30 000 40 000 管理成本（元） 2 000 2 000 2 000 机会成本率 8% 8% 8% 短缺成本（元） 9 600 7 300 6 700 10. 甲方案总成本=2 000+20 000*8%+9 600=13 200 （元） 乙方案总成本=2 000+30 000*8%+7 300=11 700 （元） 丙方案总成本=2 000+40 000*8%+6 700=11 900 （元） 所以应选

35、择乙方按，最佳现金持有量为 30000 元。 11. 某公司目前拥有资金 4000 万元，其中，长期借款 800 万元，年利率 10%无筹资费 用；普通股 1200 万元，筹资费率为 5%第一年年末股利 120 万元，预计股利每年增长 4%债券面值为1800 万元，票面利率 10%溢价发行，实际发行价格为 2000 万元，筹资 费率为 3%所得税税率为 25% （1）计算每种筹资方式的个别资本成本 15 (2) 计算公司综合资本成本 11. (1)长期借款资本成本=10% (1-25%) =7.5% 普通股资本成本=120/1200* (1-5%) +4%=14.53% 债券资本成本=1800

36、*10%* (1-25%) /2000* (1-3%) =6.96% (2)综合资本成本=4.5%*800/4000+14.53%*1200/4000+6.96%*1800/4000 =9.34% 12. 某企业年销售额 280 万元，固定成本 32 万元(不包括利息支出)，变动成本率 60% 权益资本 200 万元，负债与权益资本比率为 45%负债利率 12% (1) 计算该公司的经营杠杆系数。 (2) 计算该公司财务杠杆系数以及总杠杆系数。 (3) 如果本年的每股收益为 10 元，预计销售额较本年增长 20%则明年的每股收益是 多少？ 12、 答案：经营杠杆系数 1.4、财务杠杆系数 1.

37、156、总杠杆系数 1.618 D0L=280-280*60%/(280-280*60%-32)=1.4 I=200*45%*12%=10.8 DFL=(280-280*60%-32)/ (280-280*60%-32-10.8)=1.156 DTL=1.4*1.156=1.618 每股收益=(1.618*20%+1) *10 = 13.24 13. 某公司预测的 2009 年赊销额为 3000 万元，其信用条件为 n/40 ,坏账损失率估计为 2%收账费用为 20 万元。产品的变动成本率为 60%资金成本率为 15% 要求： (1)计算该应收账款机会成本是多少？ (2) 计算该方案信用成本前收益是多少？ (3) 计算该方案信用成本后收益是