《聪明的投资者》读书笔记次人书评五篇

1、序言为减轻各位朋友的工作量，有着整理多年文档的经验，筛选出实用、准确、可修改文档模板供您学习参考，提高您的工作效率。下载后请使用办公软件打开文档，内容均可以修改和编辑，上面序言可以删除，谢谢!聪明的投资者读书笔记次人书评五篇这本书在投机盛行的年代，让投资者找到了方向，在那次年代他应该称得上是投资界不世出的奇人。接下来小编给我们带来聪明的投资者读书笔记次人书评，希望我们喜欢!聪明的投资者读书笔记次人书评1今天给我们推荐一本很经典的投资著作聪明的投资者。作者本杰明.格雷厄姆是巴菲特的老师，聪明的投资者被誉为价值投资的圣经，文章讲述了很多投资方面的规律，这些看似浅显，真正实施却不容易。一、想投资而不

2、想投机。投资就是在全面分析的基础上，以保证本金安全前提下(价值>价格)，去争取满意的回报。而投机则完全试图从市场价格波动中牟利。投机主想是由于人的本性使然：“投资者潜意识和性格里，多半存在一种冲动，它常常在欲望的驱使下，未意识的去投机，去迅速且刺激的暴富。”格雷厄姆描述了投机者的特征：1、意识不到自己的投机行为;2、缺乏足够的知识和技巧。这两点是不是和A股中的“韭菜”很像?二、“市场先生”是你的仆人，而不是你的主人。格雷厄姆假设了一项喜怒无常的角色叫“市场先生”，他每天都会提供股票买卖的机会，而这些价格经常都是不合理的。“市场先生”的情绪不应该影响你对价格的看法。不过，他真的会一

3、个又一个地提供低买高卖的机会。但是，普通人却会被市场先生所感染，“追高杀跌”。人性存在很多弱点，对于理性投资，精神态度比技巧更重想。想独立思考，如果总是做显而易见或我们都在做的事，你就赚不到钱。三、使用安全边际。正如巴菲特投资理念“一、不想亏损，二、记住第一条”。投资是建立在估计和不确定性的基础之上的，大范围的安全边际保证了不会因为误差而导致失败。最重想的是，前进的方法是不想撤退。安全边际的概念，即市场价格高于评估价格的差额，安全边际=价值-价格。经济规律不复杂，坚强这些原则，相信投资之路会走的更加顺畅。聪明的投资者读书笔记次人书评2聪明的投资者是由美国经济学家格雷厄姆创作的著作，起先我选择看

4、这本书，是因为沃伦巴菲特对此书的评价：“有史以来，关于投资的最佳著作。”格雷厄姆不仅是巴菲特的导师，更是一名成功的投资者。通过他的书，我从中清楚地认识到投资与投机的本质区别：投资是建立在敏锐与数量分析的基础上的，而投机是试图在股价的跌涨中获利。格雷厄姆是一名成功的投资者，不仅在于成就，更在于他对待投资时的情绪。在跌宕起伏的股票市场当中，他能保持自己不受到市场情绪的左右，所以他是一名成功投资者，我认为即使有超高的分析能力，如果被市场情绪所左右，也很难获得投资收益。书中用两则寓言故事去讲述了两种行为：一则是“市场先生”他通过这则寓言告诉大家一些人的愚蠢;另一则是“旅鼠投资”告诉大家投资者盲目投资的

5、行为。我明白了一项公司的股价一般都是由业绩和财务状况支撑，因此在寻找一支好股票时，更重想的是准确衡量公司的绩效。在聪明的投资者中，以一家航空公司为例介绍了公司绩效的基本因素：收益性，稳定性，成长性，财务状况，股利以及发行价格等。从中我认为最重想的从财务状况入手，着实分析是有效的。关于收益性，衡量一家公司收益性的指标最直接的便是每股的净收益，也可以考虑一下投资报酬率，公司的闲置资产怎么处理，能准确的分析出公司的获利能力。关于成长性一般从盈余增长率分析，每股的盈余，在反映出公司的生存能力，管理水平，竞争实力，发展速度的同时有刻画出公司从小到大的历史足迹。公司的财务状况决定公司的风险系数，也决定了公

6、司的偿债能力。一项公司的偿债能力如果不过关，那么公司在面对财务危机时，导致破产是必不可免，这将给大家带来极大的风险。股利的话，我认为，股利发放会显得公司生机勃勃，大家在选择一支股票的时候应该避免那些在过去有两三年停发或降低股息的股票。我认为股利并不能称得上衡量公司绩效的关键因素，但能反映营业状况和业绩好坏。我认为在进入股票市场时，想明白，市场像一项无底洞，他能给你带来财富的同时，也能让你跌入深渊。并不是每个交易都能做到低进高抛。我认为在市场处于低落的时候挣钱是我从书中学到的小技巧，这本书告诉我一项投资者想学会利用价格，无论最高还是最低，他都算得上是真正商业价值中较低的价格买进算得上真正的投资。

7、我起先关注到格雷厄姆的这本书是因为巴菲特，巴菲特的成功是不可替代的，这点我认为即使是他的导师也不会，但我在研究后发现，巴菲特主张集中投资，但格雷厄姆主张分散投资，我在看这本书后明白，不得不佩服巴菲特，他通过格雷厄姆对公司问题排除之外，那些放心的公司然后直接抛进，极大程度降低了集中投资的风险性，也做到了导师那种风险越小越安全的思维。但是时代是在变化的，格雷厄姆的时代与大家是不同的，他的时代，石油钢铁为巨头，如果用他的算法去选购一支股票几乎选不出来，因为现在的公司垄断性很强。我认为如果做我们都在做的事情，那一定赚不到钱。其个，股票市场并非能精确衡量出价值的，即使华尔街也没有准确并且轻松地致富之路，

8、对于企业的状态，一半是事实，一半是观点，不能让消息迷茫自己。这世上的一切都借着希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒;单身汉不会娶妻，如果他不希望有孩子;商人不会工作，如果不曾希望因此有收益。聪明的投资者读书笔记次人书评3春节有空，买了巴菲特老师格雷厄姆聪明的投资者，读完后，沉思了一下，的确这本书在投机盛行的年代，让投资者找到了方向，在那次年代他应该称得上是投资界不世出的奇人。这本书也明显有自己的缺陷，举了很多例子，让人看得有点杂乱无章的感觉，如果初学者看完这本书后，第一感觉就是投资想有安全边际，但随后就会感到上市公司有如此多的问题，有点无从下手的感觉。所以在安全边际的情况

9、下，只能按照它的方法尽量分散投资，而分散投资就是为了降低风险。诚然这种方法可以让你立于不败之地，所以绝对是值得一读的好书。如果研究过巴菲特的人就知道，巴菲特说想集中投资，格雷厄姆说想分散投资;二者的思维为什么有如此大的差异呢?原因在于巴菲特汲取老师的安全边际的思维上，提出啦想买有特许经营权，主营业务清晰，一流的管理者的公司，集中投资然后长期持有。你把这思维理解彻透之后，再反过来思考聪明的投资者一书，你就不得不服巴菲特，因为通过巴菲特这一思维过滤，就能把格雷厄姆举例的那些有问题的公司排除在外，这样就可以大大降低风险性，从而可以去集中投资，而不是分散投资。大家的理论应建立在巨人思维的基础上即安全边

10、际，再做进一步改进，接下来不是评论二位大师的缺点，而是做一点改善，仅谨代表次人观点。1、时代在变化。格雷厄姆时代是以石油，钢铁，铁路等传统行业为巨头的时代，所以他的计算方法是算前三年或前七年的平均利润，来计算PE，这种方法我认为是有效的，而且现在依然可以用来吸收的计算方法，我未来也会用这种方法进行一些防御性投资。但对于后期出些的一些行业，垄断性非常强的公司，即不受经济危机影响的公司，再用它这种计算方法，意味着很难买到这种公司。我们可以在前几年的经济危机中去验证一下。这里可以吸收一下基金经理的算法，即预期未来，但这种算法一定想保守估计，确定性一定想强。这里可以举一项例子，盐湖钾肥，现在全世界粮食

11、大涨同时不同的国家都发生自然灾害导致粮食减产，通货膨胀也以10%左右的上涨，在这种背景下，必然会推进钾肥的需求量增加或价格上的上涨，这种预见性很强的背景下，大家就不必拘泥于格雷厄姆的以过去的利润的计算方法，而改成将来的计算方法，这样可以取得不错的回报率，我们可多举几次例子，用时间来检验我的推论是否正确，即使一项例子失败并不谨代表失败，因为格雷厄姆的方法也不能保证每次样本都是成功的，所以他想分散投资。再个强调一下，这种方法是建立在主营业务清晰，垄断的公司，在预见性很强的情况下，才能以未来计算，也想在安全边际下买入。至于传统性行业，不垄断的公司，还是以格雷厄姆的计算方法为准。2、关于净资产的问题。

12、格雷厄姆的安全边际是指低于净资产的2/3，同理时代在变化，格雷厄姆时代是以石油，钢铁，铁路等传统行业为巨头的时代，对于后期出些的一些行业，垄断性非常强的公司，即不受经济危机影响的公司，再用它这种计算方法，意味着几乎买不到这种公司。我次人意见是主营业务清晰，垄断的公司，下降1/3，我这种方法意味着风险比格雷厄姆的想大，但即使错了，由于垄断的特性，经过二年左右又会开始盈利，而且因为主营业务清晰，垄断的公司特质，这一层过滤本身也降低了风险，我次人认为，这就相当于以前格雷厄姆想求的安全边际低于净资产的2/3，有兴趣的可以在以前的熊市里去验证一下。3、反思巴菲特的投资思想。是他提出想买有特许经营权的公司

13、，但现实上他买的有些公司是没有特许经营权的，但是别人或他自己(我更倾向于是别人)想强加上去的特许经营权，比如银行公司，从定义上讲银行无论如何也算不上有特许经营权的公司，但巴菲特确实买啦，买得还不少，这就不得不让人深思。看完聪明的投资者后我恍然大悟，详见讲基金的那些章节。是因为巴菲特后期随着资金的宠大，他已很少有机会再遇见特许经营权，主营业务清晰，一流的管理者的公司，在安全边际下买入的机会，所以他的思维只能倒退，退而求其个，回到格雷厄母的思维，即在安全边际下，买入主营业务清晰，一流的管理者的公司，这就是投资大师的变通，但不能说这不对。别人总结巴菲特感兴趣的公司也是能力圈，护城河，安全边际，也可能

14、是写书的人强加上巴菲特的思想，他买的公司就是有特许经营权的。次人观点，这是巴菲特资金巨大时不得已而为之的倒退投资方法，这也是巴菲特大师能变通之处，不拘泥于形式，只想基本原则不变通即安全边际，这也是他的底线。但大家小散，不能把巴菲特倒退的方法拿来吸收，去投资银行股，如果你是格雷厄姆思维的追随者除外，毕竟这种方法也是让人立于不败之地的一种方法。大家不仅想完全吸收巴菲特的思维，还想对他的思维加严，即把有特许经营权的公司，改为垄断的公司，这样一改，大家投资的范围就更加小，目的就是为了更加的降低风险，提升成功率。结尾之时，再个强调一下上面仅谨代表我次人观点，没有任何批评二位大师的意思，只是对他们的思维进

15、行了一些改善和总结。也许我年少轻狂，但我会用我一生来验证我改正的是否有效，如果你们觉得对可以吸收，觉得不对可以拍砖。聪明的投资者读书笔记次人书评4我在掌握了众多的投资方法之后，认为格雷厄姆聪明的投资者一书中所介绍的“价值投资法”相对安全和有理。之所以说是相对的，是因为它有两次天然的缺陷：一是相对于明确的价格，价值的评估是相当困难的，价值的精确计算更是不可能有形资产如此，无形资产更是如此;二是在价格围绕价值上下波动、变化的过程中，想出现投资者所期望的价格，所需想的等待时间是不确定的可能很短，也可能很长。如果说其第一项缺陷，还可以用“安全边际理论”来克服，毕竟投资时大家仅需想获得一项大致“安全”的

16、估值就可以了。“正如绝大多数时候，看一项妇女够不够选举的年龄，大家并不需想知道其确切的出生日期”;而面对其第二次缺陷，即投资者所期待价格的出现有时需想足够长的等待时间，大家则毫无办法。所以，从某种意义上说，“价值投资法”只能算是一项“成功”的理论，根据它取得成功投资的实践，有时还需想一点点“运气”。另外，也有人主张”分散化投资“可以弥补“价值投资法”的不足。对此，我持一分为二的态度：理论上讲，是正确的，可以用牺牲一定的投资收益率来避免风险的过分集中，大不了导致投资结果的平庸化;但实践中，却未必如此，因为投资者难以做到足够的分散化，且分散到何种程度才算真正足够也是不确定的。当然，说“价值投资法”

17、是一项成功的理论也是有条件的，即不能考虑价值本身在未来时间里的增减变化。如果想考虑这一因素，就好比考虑量变与质变的关系一样，问题则会变得更为复杂。“没有永远的投资”，也多少能说明这一道理。众所周知，根据博弈理论，在投资市场上，一项少数人采用时有效的方法，当大多数人都采用时则会失效。“价值投资法”自然也不例外。但只因人性的贪婪、恐惧、狂热、从众，一直以来一直难以转变，故“价值投资法”还没有被大多数人所采用。尽管我认可聪明的投资者所介绍的“价值投资法”，但我也知道，在这次世界上，没有什么事物是绝对的。所以，我坚强认为，“价值投资法”只是一项相对的、不错的方法。有人说过：“投资成功的真正秘诀，就是没

18、有秘诀”。对于“价值投资法”，也应当进行这样的理解。聪明的投资者读书笔记次人书评5聪明的投资者是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949年首个出版以来，本书即成为股市上的圣经。它的作者是本杰明.格雷厄姆。聪明的投资者首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。本书重点介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，检视了投资者如何应对市场波动。本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。在本书后面，作者列举分析了几组案例，检视了股息政策，最后重点分析了作为投资中心思维的“安全性”问题。聪明的投资者主想面向次人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。本书更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。阅读了这本书我最大的感要就是：这本书像所有