通胀背景下的宏观经济调控对居民收支的影响.doc

1、当前通货膨胀下的宏观经济政策对普通城镇居民收支的影响 单位:曲阜师范大学经济学院 指导老师:符云玲 作者：王微微、王鑫 孙青、刘迪摘要：本文通过对本轮通货膨胀起因的简要论述，重点研究本轮通胀对城镇居民收入、支出的影响，并针对城镇居民收入水平和支出结构的变化，对城镇居民在通货膨胀下的经济行为作简要分析，以及对政府在通胀压力下的宏观经济政策走向中关于如何解决通货膨胀对城镇居民经济生活影响部分提出若合理化政策建议。关键词:通货膨胀、宏观政策、城镇居民、收入支出引言： 继10月26日央行时隔34个月后首次升息随后两度提高准备金率,到11月26日政府出台16项政策调控稳定物价，短短一个月的时间，货币政策

2、、财政政策就形成强有力的联动出击，政府抵御通胀的决心可见一斑，然而从另一个角度来看，本轮通胀对国内压力不容小视。据国统局数据显示（如图1）继7月份CPI指数超过国际警戒线3以来已持续三个月保持上行。10月份CPI同比上涨4.4更是创两年来历史新高，PPI上涨5.0%，高于预期的4.7%，预计四季度CPI为4。5,PPI将保持在4.8%左右。全年预计CPI上升3。3%，PPI上升5。3左右。而其中粮食、蔬菜及居住价格又占有较高权重，即对CPI贡献率较高,这意味着本轮通胀对普通居民的日常经济生活产生了较为明显的影响，那么本轮通胀有原因何在又有什么特点，以下我们就本轮通胀的原因作出简要分析. (图1

3、)（图2）一、导致本轮通胀的原因：本轮通胀的原因很多，既有国际大环境和国内经济发展的影响，又有供给瓶颈和需求增长以及货币供应量等因素的推动.归纳起来，主要有以下几方面：（一）资源供给瓶颈制约引起生产生活资料价格大幅度上涨1、能源、原材料、交通运输等基础产业供给瓶颈，导致相关领域价格迅速上涨。2、粮食供求缺口逐年扩大导致粮食价格上涨.经济快速发展中对于农业生产的忽视,农民种粮的积极性不高及农村资金和青壮年劳动力大量外流，加上近年来我国自然灾害严重，导致粮食产量推动食品价格上涨.（二）结构性因素造成的需求过旺通货膨胀是由于货币供给相对过多,但并非过多的货币会平均式地同时流向各个行业导致各种商品的物

4、价同时地等幅度地全面的价格上涨，而是过多的货币先流入强势部门或行业（比如房地产），然后由这些行业去投资或消费来推高商品或服务的物价水平。于是，关联行业价格上涨,收入增加，从而使这些关联行业又增加投资或消费，再对这些行业需要的产品价格产生影响。可以看到，中国这一轮通货膨胀最早是由房地产市场开始,国内房地产价格不仅上涨时间早，而且上涨幅度大。房地产市场价格上涨必然带动与房地产相关几十个行业的产品价格、工资及服务价格上涨.然后是股市价格的快速飚升。最后价格上涨才传到整个经济薄弱的环节农产品及食品的价格上。正如奥地利学派经济学家罗斯巴德所说的，一旦这些最弱势部门的商品和服务价格上涨，也就标志着全面的通

5、货膨胀开始形成。（三）货币供应量的增加是重要原因1、外汇占款导致基础货币供应增加货币政策与汇率政策之间存在的两难选择，是我国宏观调控的两难选择，是中国经济宏观调控的矛盾所在，国际收支失衡则是中国经济出现通胀的深层次原因。由于我国存在要素价格扭曲等因素，出口产品的竞争力优势长期存在，而在同时存在币值低估的情况下，导致中国出口持续高速增长，并远远大于进口的增长速度，这也刺激了外资的大量涌入，而外资的大量涌入又加大了我国的出口量。由此出现了中国经济近年来持续的经常项目和资本项目的双顺差的局面，直接导致了中国外汇储备的急剧增长。与此同时，由于外汇占款而投放的基础货币迅速扩张,基础货币的增加又通过乘数效

6、应来作用经济，使流动性持续走高。2、流动性过剩,导致信贷投放居高不下从统计数据来看，我国广义货币供应量于1999年底到2008年8月从12多万亿增长到44万亿多；各项贷款1999年底到2008年8月从9多万亿增长到29万亿；还有外汇储备1999年底到2007年三季度末从1546多亿增长到超过18000亿美元.可以说，在这7年多的时间里，银行贷款和外汇储备快速增长,在央行进行对冲操作的情况下，金融市场上货币仍显充足,直到最近,货币供应才有所减缓.究其原因，由于我国银行业以利差为主导的盈利模式限制,流行性过剩带来的是银行系统的高放贷积极性.固定资产投资在信贷的支持下有了更强劲的增长，这就直接表现为

7、中国总需求的快速增长.总需求的长期持续高位增长，最终导致中国CPI及楼市、股市等资产价格的上涨。 二、通货膨胀对城镇居民收支的影响城镇居民日常收支上看，面对不断创出新高的CPI，通胀已经不仅是报纸上的一纸数据，而已然成为切切实实影响到居民日常的生活,并在一定程度上影响甚至改变了人们原本的消费习惯。从源头上讲，人均收入低是普通城镇居民抵御通胀能力不足的根本原因。对于富人来讲，通胀所带来了食品、劳务等价格的提升显的微不足道，而对于普通居民恩格尔系数将会大大增加，在消费结构中,用于日常生活必需品开支所占权重会明显增加，进而导致居民收支结构的根本改变。近年来虽然城镇居民人均收入一直保持在了10左右的增

8、长，但由于人均收入的基数较低及税收政策的不完善，导致目前普通城镇居民原本增幅不大的收入要面对低税点高税负和通货膨胀的双重压力,使得居民收入在日常消费、投资和储蓄中所占权重作出明显的改变.基于对通胀压力的预期，居民对于收入的分配和消费倾向发生转变，首当其冲的便是减少自己的储蓄存款并进行保值性投资。虽说央行上调利率至2。5%，但仍旧跑不赢同期CPI4.4的长幅，人们在负利率情况下不会任凭自己的钞票逐渐“缩水”，据央行报告显示，在加息背景之下，10月居民储蓄存款却锐减7003亿元，刷新单月降幅历史纪录。由于黄金周等因素，10月份一直是每年存款下降较快的月份，但如此大规模的储蓄“搬家"仍属罕

9、见。于此同时不少人开始寻找新的投资渠道。在通货膨胀愈演愈烈的背景下，以下几种投资渠道成为了新的热点.1、 持有股票2、投资黄金由于美联储的量化宽松政策，以中国为代表的外汇储备大国将加大对黄金的储备需求从而优化调整储备结构,所以黄金价格将会得到有力的支持。此外,国家六部委颁布政策开放内地黄金市场，积极提倡藏金与民,中国需求将成为黄金投资市场的新型的和最重要的力量。例如，近期英国BarclaysCapital分析师SukiCooper说：”由于中国新年的将至黄金商品粉墨登场，所以中国优质黄金需求量同比达到了历史新高，占用了世界大约6的黄金。”毫无疑问，黄金在中国有消费商品属性到投资属性的巨大转变正

10、在持续着,中国未来将成为黄金投资市场的决定力量之一.世界黄金协会预计,中国的黄金需求公吨将在10年内翻一番.黄金热正在以几何形势开始传播从机构到个人，从沿海发达地区到内陆欠发达地区,而且中国的黄金投资市场还未饱和，所以我认为中国每5年将会翻一番。截至年月日,金价已高达每盎司美元。我们通过比较黄金与国内上证综指、发达国家和新兴市场主要市场股票指数的收益率发现，美元标价的黄金在年以下、年、年和年的投资表现均超越纳入比较的股票指数,尤其值得注意的是，在较长的时间区间内（包括年和年)，黄金具备非常稳定的投资获益能力。例如美元标价的黄金在过去三年和过去五年的年化收益率分别达到和,超越了其它主要市场股票指

11、数的收益，而这也凸显了黄金作为一种金融投资品的长期投资价值。文档为个人收集整理，来源于网络文档为个人收集整理，来源于网络时至今日，黄金已经不再仅仅作为首饰等消费品出现，它已经在岁月的淬炼中，悄然完成了从消费品到投资品的华丽转身。而黄金抵御通货膨胀风险、资产保值增值的投资特性也已经逐渐为广大投资者所认可和青睐3、楼市通胀背景下,居民购置房产不得不说是一种较好的规避通胀风险的投资方式,在负储蓄时代,投资房地产具有风险小回报率高，且对行业知识要求不高等多种适合普通城镇居民投资的优良特性，因此投资房产一直是一个大家都看好的投资领域，楼价的增长率在近一段时间更是疯涨不降.如图3显示全国70个大中城市房价

12、同比增长幅度来看，住房价格依旧攀升， 图3以下，本文选取在通胀中较有代表性的楼市为研究对象，浅谈调控对居民投资楼市的影响. 基于对通胀的预期,居民对楼市金市和债券市场的追逐必然导致该类行业呈现过热趋势，然而针对房价快速上涨，政府于4月30日出台了“限购令"来遏制房价上升这一现象,“国十条实施细则"中明确提出的,“从5月1日起，北京家庭只能新购一套商品房，购房人在购买房屋时，还需要如实填写一份家庭成员情况申报表，如果被发现提供虚假信息骗购住房的,将不予办理房产证"。这是全国首次提出的家庭购房套数“限购令”。如图4,北京市在出台限购令后，房地产交易量有了明显下降。由于

13、限购令的施行，据北京市房地产交易管理网的统计信息显示，10月第一周（10月3日至9日），全市新建商品房（不包括经适房和限价房)网签总量为1383套,环比上周的3867套，下跌了64%。全市二手住宅网签总量为1594套，环比上周的4591套，跌幅超过了65。除四大一线城市外，全国房价普遍出现了“滞涨”情况。据中国指数研究院数据信息中心的监测显示，在8月份监测的30个城市中,各城市住宅成交均价仍以上涨为主，但总成交量继续下跌，成交面积环比下跌约11。18%,环比下跌的城市占到三分之二，这已是今年内的全国性连续第二个月交易量下降。图4从数据上看政府出台的政策看似有效打压了楼市过热的势头，成功的稳定了

14、房屋成交量。但是从根本上讲,限购令并没有对楼市的现状造成实质性改变。限购令的出台让居民手中持有较多流动性货币，一方面这些货币转而投向股市等其他具有上涨潜力的投资渠道,因此同空间上讲，打压楼市无非是此长彼消此消彼长,另一方面,作为一项行政命令，则必然存在居民对其时效性的预期，居民或持币待观，以期政策时效过期而重进楼市的机会，因而从时间上讲“限购令”只能行扬汤止沸之功却没有釜底抽薪之效。正如国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)在报告中指出的那样，“近期住房抵押贷款规模扩大，房地产在中国整体投资结构中又占据重要地位,房价急剧调整会对总体经济和金融活

15、动产生什么样的影响，这种担忧有所升温。”三、通胀下的宏观政策对居民消费的影响居民消费同政府消费、投资和净出口四大部分共同构成了整个国民经济,而城镇居民消费又是居民消费的重中之重,它既是国民发展的中坚力量又是经济发展链上最为敏感和脆弱的一环，一旦通胀形势加剧,物价大幅上涨，将对城镇居民的生活产生极大影响。一方面物价攀升，居民不得不拿出更多收入来维持日常生活的支出，恩格尔系数显著上升。另一方面，相比于高收入人群，普通城镇居民抵御通胀能力较弱，通胀带来的危害甚大。因此物价问题一举成为中国当前经济社会的头等大事。继11月17日国务院常务会议提出确保市场供应、完善补贴制度的四项对策和19日发布 关于稳定

16、消费价格总水平保障群众基本生活的通知提出16项确保价格稳定的举措之后，11月22日至28日， 11月29日国务院又召开常务会议，决定对价格违法行为行政处罚规定作出修改，对相互串通、恶意囤积、捏造散布涨价信息以哄抬价格、牟取暴利的行为加大处罚力度.全国36个大中城市的18种主要蔬菜批发价格平均为3。5元/公斤，较前一周回落5。9，较11月初回落9.1%.与11月初比,18种主要蔬菜中有15种价格呈现回落，9种价格回落幅度超过13%。这意味着，遏制物价快速上涨，稳定价格预期,确保人民生活的战役在年内已经打响。纵观国务院常务会议的一系列举措，包括确保市场供应，对低收入阶层进行物价补贴，取消各种不合理

17、收费等等,在短期也取得了明显 的成效,前期暴涨的一些农产品如棉花、玉米等价格迅速回落，价格的恐慌性上涨已经初步得到了遏制,这和政策的针对性乃至重视程度不无关系.文档为个人收集整理，来源于网络文档为个人收集整理,来源于网络但是,也应当看到,迫于物价上涨的压力，本次物价调控，依旧偏重于短期的、临时的行政性举措，特别是，针对部分农产品的价格临时干预措施,更是引起了较大的争议。而针对所谓的“相互串通、恶意囤积、捏造散布涨价信息以哄抬价格、牟取暴利的行为”的加重惩罚措施，则在某种程度上被视为计划经济的回归,短期内可能有效，但考虑到物价上涨的推力和流动性过剩的现实,短期的下调并不能避免未来价格的报复性反弹

18、,而一味地依赖行政性举措，不仅有悖价格的市场化原则的大方向，而且不利于引导明确的预期。四、当前通货膨胀下的宏观政策对居民收入的影响纵观中国近十年来的经济发展，经济高速增长，低通胀和低收入成为中国经济的真实写照。在GDP年均增长10的情况下，居民可支配收入却并没有伴随经济过快增长而大幅提高。参与十二五规划调研的中国劳动学会副会长兼薪酬专业委员会会长苏海南今日就曾表示，我国近十年来，居民收入增长幅度不如GDO.上半年全国总工会一项职工收入调查显示，有23.4的职工5年未增加工资.在高增长低通胀的黄金时代人们或许不易觉察，然而一旦经济社会面临高通胀威胁，讲会对居民的收入和消费产生严重的影响。一来居民

19、长期保有的货币幻觉因通胀加剧而被打破，一旦通胀被居民普遍意识到,诸如粮油能源日常消费品的普遍上涨，导致货币幻觉消失,而货币幻觉的消失反过头来有加重了通货膨胀,进一步消减了居民消费的能力，进而导致国民经济整体下滑,经济社会雪上加霜，很有可能在通胀过会迎来新一轮的滞涨期。作者认为宏观经济政策的重心也不应单纯硬性的调控市场。提高城镇居民的可支配收入才是让居民提高抵御通胀的良方.要想提高居民的经济收入则要调整失衡的经济结构，目前经济结构严重失衡、发展方式转变缓慢，根源则在于收入分配失调。国民收入不断向政府、企业、垄断行业集中，导致劳动报酬在初次分配所占比重和居民收入在国民收入分配中所占的比重不断下降.

20、此外也应当看到，民众对价格意见大多体现在那些没有实现市场化改革的领域，比如水、电。能源类,最近的柴油荒是个典型的例子。不能否认，中国需要一个稳定的价格，物价的快速上涨对居民的生活影响很大,但也必须看到，人和价格管制都不能违背市场化的大原则大方向.毕竟通胀的罪魁祸首是货币的过剩，再强有力的市场调控也不能根除通胀,反而会引起调控过度造成不利因素。所以调控应从收入分配入手，调高居民的收入水平，从“国富民强"转向“国强民富"。小结： 客观来看，通货膨胀给居民带来的影响是多方面的。当通货膨胀水平超过了一定的限度时，会出现严重的经济扭曲。物价疯涨，货币无固定价值，居民名义工资持续下降，

21、居民在银行中储蓄的个人资产严重缩水。此时的居民会逐渐丧失对手中货币的信任，从而无论投资、消费等经济行为都会因紧张而混乱盲目。但与此同时，根据中国经济的现状，适当的通货膨胀率有利于经济发展，有利于城镇居民生活水平的提高。由于低通货膨胀下价格上涨缓慢且可以预测，物价相对来说比较稳定，居民对货币比较信任，居民的收入、投资、消费都会在在平稳中上升。本文作者认为政府的短期宏观调控有助于平息短期内的通胀预期和居民的紧张感，但一味的在经济社会出现问题后而被动治理管制，不免有种亡羊补牢之嫌。对于居民而言，社会主义市场经济中的政府应当充当好经济市场的监管和保护者的角色，以引导发展市场为主要方向。而不是它虽能在短期降低居民一定程度所受到的通胀压力，但很多政策并不能长期发挥效力。更何况政府关于必要时实施直接价格干预的承诺则增加了投资者对于价格更加扭曲、且如果价格管制失败宏观政策将会全面收紧的担忧。那时居民可能受到的不仅是通货膨胀带来的影响而将会有一大部分来源于政府的宏观政策